競(jìng)品分析報(bào)告：老虎證券 VS 富途牛牛

競(jìng)品分析報(bào)告：老虎證券VS富途牛牛一、分析目的&體驗(yàn)環(huán)境1.1分析目的（1）了解互聯(lián)網(wǎng)券商行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀以及成長(zhǎng)空間，熟悉互聯(lián)網(wǎng)券商業(yè)務(wù)；（2）對(duì)比分析富途牛牛以及老虎證券這兩個(gè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、功能上的差異，得出二者的SWOT（3）重點(diǎn)體驗(yàn)分析社區(qū)模塊，分析社區(qū)模塊對(duì)證券交易類(lèi)產(chǎn)品起到的作用。根據(jù)以上分析目的，本文會(huì)分成兩大板塊進(jìn)行：一是行業(yè)以及市場(chǎng)概況，包括整體行業(yè)分析、結(jié)合運(yùn)營(yíng)活動(dòng)&產(chǎn)品迭代史分析富途牛牛和老虎證券的各自市場(chǎng)容量以及戰(zhàn)略、以及用戶畫(huà)像；二是具體的產(chǎn)品體驗(yàn)與分析，包括產(chǎn)品架構(gòu)、核心功能分析（社區(qū)模塊會(huì)重點(diǎn)進(jìn)行分析）、用戶評(píng)價(jià)與評(píng)分。最后再根據(jù)以上分析得出富途牛牛的SWOT,進(jìn)行總結(jié)。1.2體驗(yàn)環(huán)境二、行業(yè)概況2.1市場(chǎng)背景2018年以來(lái)，伴隨著傳統(tǒng)券商行業(yè)衰落，券商營(yíng)業(yè)部接連關(guān)閉的同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)券商卻迎來(lái)了質(zhì)的飛躍。富途證券母公司富途控股于2019年3月赴美IPO,而老虎證券早在2018年10月就被爆出了赴美IPO的消息。雪球D輪融資1.2億美元，螞蟻金服入場(chǎng)。視線聚焦到跨境互聯(lián)網(wǎng)券商上。近年來(lái)受益于證券市場(chǎng)總體規(guī)模增長(zhǎng)、移動(dòng)端技術(shù)進(jìn)步、以及新生代投資者對(duì)線上渠道的偏好，全球主要證券市場(chǎng)線上交易額快速增長(zhǎng)。中國(guó)作為個(gè)人投資者人數(shù)最多的國(guó)家在境外投資市場(chǎng)的滲透率不斷增加。全球主要證券市場(chǎng)線上交易額快速增長(zhǎng)：2018年全球證券市場(chǎng)線上交易額接近40萬(wàn)億美元，其中美國(guó)證券市場(chǎng)線上交易額為11.6萬(wàn)億美元，香港證券市場(chǎng)線上交易額為2.1萬(wàn)億美元。美國(guó)證券市場(chǎng)與香港證券市場(chǎng)相比，未來(lái)2018-2023年，美股的交易規(guī)模大于港股，但是港股的增長(zhǎng)率大于美股，市場(chǎng)潛力相對(duì)較大。然而由于證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)同質(zhì)化嚴(yán)重，線上獲客成本的攀升，以及傭金率的進(jìn)一步下降，業(yè)務(wù)探尋多元化是必經(jīng)途徑。以美國(guó)嘉信理財(cái)?shù)某晒?jīng)驗(yàn)來(lái)看，從經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型財(cái)富管理是互聯(lián)網(wǎng)券商轉(zhuǎn)型成功的有效途徑，富途牛牛于今年九月推出的富途基金寶也印證了此點(diǎn)。中國(guó)個(gè)人投資者境外證券市場(chǎng)交易規(guī)模持續(xù)增加：隨著我國(guó)國(guó)民可支配收入持續(xù)增長(zhǎng)和全球市場(chǎng)多元化發(fā)展，國(guó)民資產(chǎn)配置趨于多遠(yuǎn)，海外投資需求旺盛。在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的推動(dòng)下，中國(guó)個(gè)人投資者在境外證券市場(chǎng)的滲透率逐年攀升，尤其在香港以及美國(guó)這兩大證券市場(chǎng)。由于市場(chǎng)機(jī)制完善，信息透明度較高，再加上赴港美上市的中概股數(shù)量不斷增長(zhǎng)，加上內(nèi)地赴港美

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熱，港美股打新需求提高。港交所新政引發(fā)了內(nèi)地企業(yè)赴港

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熱。美港股市場(chǎng)大熱。其他外部的有利條件還包括：政策優(yōu)勢(shì)：相較于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，港美股市場(chǎng)牌照門(mén)檻低為互聯(lián)網(wǎng)券商打開(kāi)門(mén)；互聯(lián)網(wǎng)券商相較于傳統(tǒng)券商天生帶有的優(yōu)勢(shì)：傭金與開(kāi)戶門(mén)檻比較優(yōu)勢(shì)明顯:互聯(lián)網(wǎng)券商傭金僅為傳統(tǒng)渠道的幾分之一；互聯(lián)網(wǎng)券商開(kāi)戶門(mén)檻低，流程簡(jiǎn)潔，更便于內(nèi)地人開(kāi)戶。2.2市場(chǎng)占有量富途牛牛由于先發(fā)優(yōu)勢(shì)(富途牛牛13年上線，老虎證券于15年上線)，累積了一定的用戶量（注冊(cè)用戶是老虎的5倍）；但老虎是后發(fā)制人的類(lèi)型，這兩年下載量高于富途牛牛不說(shuō)，在注冊(cè)用戶約為富途牛牛的1/4的情況下，開(kāi)戶用戶卻和富途牛牛的規(guī)模一致，人均交易額以及換手率均高于富途牛牛。2.3產(chǎn)品迭代史由于互聯(lián)網(wǎng)券商屬于互聯(lián)網(wǎng)+，與業(yè)務(wù)的關(guān)系密不可分，因此產(chǎn)品迭代分析會(huì)著重分析二者在業(yè)務(wù)探索方向上的異同。2.3.1富途牛牛分析：富途牛牛于2013年上線，主打港股市場(chǎng)，14年開(kāi)始打入美股市場(chǎng)2014-2015年間處于成長(zhǎng)期，不斷在完善基礎(chǔ)功能–社區(qū)、資訊、聊天室、牛牛圈；2016年經(jīng)歷了兩次框架大改版，猜測(cè)是業(yè)務(wù)擴(kuò)張或者轉(zhuǎn)型，現(xiàn)有架構(gòu)難以承載；2017走入成熟期，17-19年中，產(chǎn)品方向上：不斷迭代優(yōu)化–一方面不斷增加優(yōu)化更多科學(xué)分析工具–K線圖優(yōu)化、智能盯盤(pán)等，一方面又在搭建優(yōu)化社區(qū)–牛牛圈，以維持互聯(lián)網(wǎng)基因給自己帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)，線上交流提升信息透明–上線群聊以及直播功能、帖子個(gè)性化推薦等；此間業(yè)務(wù)方向上，沒(méi)有做一些太大的嘗試與突破，一直基于美港股做一些業(yè)務(wù)上的小嘗試，港股支持暗盤(pán)、美股支持ETF、A股新增打新入口等19年開(kāi)始探索轉(zhuǎn)型，9月份上線了富途基金寶、自研暗盤(pán)，支持港股期權(quán)交易2.3.2老虎證券分析：相比于富途牛牛穩(wěn)扎穩(wěn)打的打法，老虎證券就顯得激進(jìn)得多。15年上線之后，業(yè)務(wù)上：主打美股也做A股，同時(shí)產(chǎn)品上也是同樣的路線–搭建基礎(chǔ)功能，行情、社區(qū)、資訊…16年就開(kāi)放了港股交易，同年10月品牌升級(jí)，從老虎股票改名為T(mén)igerTrade，為走向國(guó)際化業(yè)務(wù)埋下伏筆；16年12月正式開(kāi)啟國(guó)際業(yè)務(wù)，支持國(guó)際化用戶注冊(cè)開(kāi)戶、開(kāi)戶新增新西蘭等六個(gè)國(guó)家與地區(qū)，注冊(cè)新增100多個(gè)國(guó)家/地區(qū)…17年基本進(jìn)入成熟期，不斷優(yōu)化產(chǎn)品–優(yōu)化產(chǎn)品鏈路（交易）、不斷完善社區(qū)、行情引入更多數(shù)據(jù)指標(biāo)以及分析工具之后不斷探索現(xiàn)有業(yè)務(wù)邊界，支持港股窩輪牛熊證交易功能、融資交易、期貨交易、期權(quán)交易等等18年底開(kāi)始鋪墊英股市場(chǎng)，12地上線倫交所行情，19年1月上線英股交易功能同年也開(kāi)始探索轉(zhuǎn)型，上線閑錢(qián)管家功能，向理財(cái)業(yè)務(wù)邁進(jìn)。三、產(chǎn)品策略3.1產(chǎn)品定位富途牛牛和老虎證券的產(chǎn)品定位都是美港A股線上交易平臺(tái)，除了提供以上三大股票交易等服務(wù)外，為了給投資者提供一個(gè)線上交流的平臺(tái)，兩個(gè)產(chǎn)品均做了社區(qū)功能。二者的不同在于：富途牛牛先做的港股再做的美股市場(chǎng)，而老虎證券正好相反。也因此，老虎的國(guó)際化業(yè)務(wù)比富途開(kāi)展得早得多–16年老虎已支持國(guó)際業(yè)務(wù)，19年率先進(jìn)軍英股市場(chǎng)，而富途18年才上線FutuMooMoo主打北美；二者在其初拓市場(chǎng)各自占據(jù)上風(fēng)。二者證券業(yè)務(wù)走向國(guó)際化的同時(shí)，也在尋求著轉(zhuǎn)型或擴(kuò)張方向–互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)，而富途轉(zhuǎn)型的決心也比老虎要強(qiáng)。老虎上線閑錢(qián)管家功能、富途上線富途基金寶。富途CEO多次公開(kāi)表示要借鑒美國(guó)嘉信理財(cái)?shù)陌l(fā)展路徑，而老虎CEO則表示“我們的核心還是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),但會(huì)根據(jù)用戶的需求,發(fā)展其他業(yè)務(wù)”。3.2用戶群體分析數(shù)據(jù)來(lái)源：百度指數(shù)總體來(lái)看，富途牛牛以及老虎證券的用戶結(jié)構(gòu)基本重合，這意味著這兩個(gè)產(chǎn)品的目標(biāo)用戶以及產(chǎn)品定位基本相同，只是在某些細(xì)分領(lǐng)域有所長(zhǎng)短。我們嘗試來(lái)解析這兩個(gè)產(chǎn)品的主流用戶的用戶畫(huà)像，由以上3張圖的信息：居住在北上廣江浙滬、20-40歲的男性、興趣排序是金融財(cái)經(jīng)>家電數(shù)碼>旅游>游戲>教育培訓(xùn)>醫(yī)療健康，再加上證券市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)門(mén)檻一般較高，我們可以得出結(jié)論：一二線城市25-35歲的高收入年輕男性群體，教育水平、經(jīng)濟(jì)水平雙高。四、產(chǎn)品分析4.1產(chǎn)品結(jié)構(gòu)對(duì)比：紅色為比對(duì)方多的功能產(chǎn)品1：富途牛牛產(chǎn)品2：老虎證券產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及功能群分析：富途牛牛一級(jí)導(dǎo)航結(jié)構(gòu)：行情>交易>發(fā)現(xiàn)/資訊>牛牛圈>我的&設(shè)置老虎證券一級(jí)導(dǎo)航結(jié)構(gòu)：行情>社區(qū)（其實(shí)是社區(qū)+資訊）>發(fā)現(xiàn)>交易>我的&設(shè)置富途牛牛的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)明顯清晰扁平很多，雖然功能群比老虎證券略微豐富，但是二者95%的功能是重合的，相似度極高。此外富途場(chǎng)景化做得極強(qiáng)–行業(yè)有拓展業(yè)務(wù)交易入口、課程入口隨處可見(jiàn)。老虎證券的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)于富途牛牛稍顯復(fù)雜，尤其是發(fā)現(xiàn)板塊，更像是不知道放哪里的功能的堆砌，猜測(cè)是業(yè)務(wù)處于快速擴(kuò)張期的原因?qū)е篓C富途牛?，F(xiàn)有版本為9.+，版本節(jié)奏2周；老虎證券現(xiàn)有版本為6+，版本節(jié)奏不如富途穩(wěn)定，一般7天-10天不等。4.2功能具體對(duì)比分析4.2.1首頁(yè)對(duì)比自選：1）結(jié)構(gòu)層上：富途牛牛和老虎證券的首頁(yè)都是行情頁(yè)，這比較好理解，畢竟行情是證券最重要的服務(wù)。老虎將自選與各市場(chǎng)并列排布，而富途用大tab把自選和市場(chǎng)行情做了區(qū)分，在底下再次區(qū)分各市場(chǎng)，形成了一個(gè)二級(jí)菜單。個(gè)人認(rèn)為在這一點(diǎn)上富途的結(jié)構(gòu)上容量更大，區(qū)分市場(chǎng)（二級(jí)菜單）的方式也讓用戶能更快找到我的股票詳情；將“自選”突出，也更符合一般股民的習(xí)慣。2）范圍層上：富途的行情頁(yè)內(nèi)容也更多：各大指數(shù)會(huì)在下方滾動(dòng)播出，還可以設(shè)置鎖定；上方會(huì)顯示每個(gè)市場(chǎng)的賬戶情況，引導(dǎo)入金。市場(chǎng)：以港股頁(yè)為例子1）范圍以及結(jié)構(gòu)層上：富途牛牛功能與場(chǎng)景結(jié)合性極強(qiáng)，同時(shí)功能豐富。除了提供常見(jiàn)的行情指數(shù)外，富途牛牛還會(huì)在此頁(yè)面添加港股拓展業(yè)務(wù)（窩輪牛熊、期權(quán)鏈、融資股票、港股ADR、區(qū)間漲幅榜）以及拓展功能（新股中心、智能盯盤(pán)、選股器、區(qū)間漲幅榜）。符合用戶來(lái)此頁(yè)面（市場(chǎng)）的心理動(dòng)機(jī)：看看有沒(méi)有什么好股今天是可以入的？或者有哪些拓展業(yè)務(wù)是能大賺錢(qián)的？2）表現(xiàn)層上：【老虎證券】數(shù)據(jù)可視化形式用戶體驗(yàn)更加良好，容易讓用戶對(duì)大盤(pán)數(shù)據(jù)以及趨勢(shì)有感知，更直觀讓用戶體會(huì)到今天哪個(gè)市場(chǎng)、設(shè)時(shí)候適不適合適宜買(mǎi)入。例如：每個(gè)股票市場(chǎng)都會(huì)有今日股市的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)、拓展業(yè)務(wù)的今日統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)；會(huì)把趨勢(shì)線圖外露在市場(chǎng)重大指標(biāo)的入口，減少一步用戶路徑，優(yōu)化用戶體驗(yàn)。3）其他方面：【富途牛?！渴袌?chǎng)詳情頁(yè)展示了榜單（富途熱度榜）、組合選股，展示信息豐富表現(xiàn)層上，老虎的采用比較潮流的字體以及設(shè)計(jì)風(fēng)格是APP更有年輕人特色。4.2.2社區(qū)模塊對(duì)比對(duì)于炒股的場(chǎng)景，社區(qū)模塊是非常必要的–用戶需要和別人交流溝通、降低信息的不對(duì)稱(chēng)+追尋KOL學(xué)習(xí)炒股買(mǎi)股+社交需求；而社區(qū)對(duì)業(yè)務(wù)的價(jià)值在于，能夠提升非交易時(shí)段APP的活躍+提升APP的留存，從而為后面的業(yè)務(wù)拓展保證流量，業(yè)務(wù)拓展：拓展基金、理財(cái)?shù)?。功能架?gòu)相同點(diǎn)：都將學(xué)院的內(nèi)容放在了這一模塊（老虎：社區(qū)-推薦-老虎學(xué)院，富途：牛牛圈-課堂）都包含了社區(qū)內(nèi)容分發(fā)的基礎(chǔ)模塊–關(guān)注/動(dòng)態(tài)、推薦（包個(gè)性化推薦以及運(yùn)營(yíng)精選）頁(yè)面的機(jī)構(gòu)基本都是話題列表+帖子的形式差異點(diǎn)：富途的牛牛圈架構(gòu)更清晰扁平，功能也更加豐富老虎證券的社區(qū)模塊=資訊+社區(qū),而富途的資訊模塊則拎出來(lái)放在了發(fā)現(xiàn)tab里(原資訊tab，應(yīng)該也是業(yè)務(wù)擴(kuò)張的問(wèn)題，應(yīng)該競(jìng)品需求a.k.afrom老虎證券）猜測(cè)是基于現(xiàn)在的內(nèi)容社區(qū)的生態(tài)還不夠優(yōu)質(zhì)到可以獨(dú)立成一個(gè)模塊，需要資訊做內(nèi)容的填充、充當(dāng)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容池的頭部。功能對(duì)比：1）【富途牛?！筷P(guān)注tab引入更多用戶關(guān)系鏈，豐富內(nèi)容下發(fā)類(lèi)型，“關(guān)系鏈推薦”：關(guān)注用戶關(guān)注了xx話題/人、關(guān)注用戶點(diǎn)贊了帖子、關(guān)注用戶評(píng)論了xx2）帖子交互與信息排布：相較于牛牛圈帖子一股腦的把所用內(nèi)容都往外巴拉，雖然會(huì)提升CTR以及互動(dòng)率，但是增加用戶視覺(jué)負(fù)擔(dān)以及閱讀預(yù)期負(fù)擔(dān)，同時(shí)一屏呈現(xiàn)的帖子數(shù)減少了，預(yù)估人均閱讀數(shù)會(huì)下降（漏斗的源頭就已經(jīng)下降）；相比之下老虎的帖子則克制得多，不外放評(píng)論，也不添加過(guò)多冗余的交互（一般發(fā)表態(tài)度為贊和不贊成，牛牛圈加那么多其實(shí)有點(diǎn)偽需求了）。CTR以及人均vv不可兼得呀，過(guò)這之間應(yīng)該存在某種數(shù)學(xué)關(guān)系，可考慮搭建模型來(lái)解決?？山梃b的點(diǎn)：功能上：帖子打賞–變現(xiàn)、激勵(lì)ugc；帖子詳情更多：面板UI優(yōu)化可優(yōu)化的點(diǎn)：黃框部分有歧義，無(wú)法辨明對(duì)帖子的態(tài)度–歸類(lèi)錯(cuò)誤3）UGC：入口、類(lèi)型、用戶使用流程。老虎ugc類(lèi)型更多。4）學(xué)院模塊：同樣牛牛圈秉持一貫扁平的分類(lèi)結(jié)構(gòu)，提高了用戶尋找內(nèi)容的效率。但牛牛圈的企業(yè)竟然不支持檢索，同時(shí)也沒(méi)有行業(yè)概念解釋?zhuān)@是牛牛圈做得不足的地方。4.2.3資訊模塊對(duì)比：富途牛牛資訊類(lèi)型更加豐富：多了專(zhuān)欄以及專(zhuān)題兩種資訊類(lèi)型.4.3用戶評(píng)價(jià)以及評(píng)分4.3.1iOS市場(chǎng)用戶評(píng)分考慮到安卓環(huán)境應(yīng)?市場(chǎng)種類(lèi)很多且數(shù)據(jù)并不互通，結(jié)合用戶畫(huà)像（更多的產(chǎn)品用戶更可能使用果機(jī)，故?選擇APPStore的評(píng)分作為對(duì)?依據(jù)。數(shù)據(jù)來(lái)源：七麥數(shù)據(jù)結(jié)論：二者評(píng)分都挺高的，而且分?jǐn)?shù)接近，差距很??；但是明顯富途牛牛的評(píng)分?jǐn)?shù)比老虎證券的約大出一個(gè)等級(jí)可能原因：富途牛牛比老虎證券早了3年進(jìn)入了互聯(lián)網(wǎng)券商賽道，用戶有所積累。4.3.2iOS市場(chǎng)用戶評(píng)價(jià)選取iOS市場(chǎng)近3個(gè)月（2019/07/17-2019/10/17）的評(píng)論數(shù)據(jù)整理如下：兩個(gè)產(chǎn)品都存在bug類(lèi)問(wèn)題，但是明顯老虎證券出現(xiàn)的頻次會(huì)高很多（7/50），富途牛牛僅為4/103，老虎技術(shù)水平有待優(yōu)化。出于業(yè)務(wù)考慮，二者都會(huì)選擇刷好評(píng)，但在整理總結(jié)的過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，富途牛牛使用的好評(píng)模板基本沒(méi)有變化過(guò)，這樣對(duì)到蘋(píng)果商店準(zhǔn)備下載APP用戶的來(lái)說(shuō)，觀感其實(shí)是特別不好的，容易讓用戶產(chǎn)生“這個(gè)產(chǎn)品的好評(píng)是刷的，肯定不怎么樣”，不利于新用戶的轉(zhuǎn)化。建議：考慮水軍好評(píng)模板多樣化，至于ROI如何（刷好評(píng)的人力成本/好評(píng)帶來(lái)的用戶轉(zhuǎn)化），這就需要評(píng)估了。老虎證券的優(yōu)勢(shì)在于：使用流暢、用戶體驗(yàn)良好。富途牛牛的優(yōu)勢(shì)在于：功能更加齊全，架構(gòu)更加清晰明了，有成體系的小白入門(mén)學(xué)習(xí)路徑，社區(qū)功能也更加完善。這個(gè)特點(diǎn)與我們前面分析產(chǎn)品得出來(lái)的結(jié)論是相關(guān)的。五、商業(yè)模式老虎證券收入結(jié)構(gòu)單一，業(yè)務(wù)收入依賴(lài)于傭金收入，利息收入低。原因：了解到老虎證券的券商非自有，而是借助盈透證券，幫用戶實(shí)現(xiàn)港美股交易。因此他本質(zhì)仍是導(dǎo)流平臺(tái)，其并不直接持有客戶資產(chǎn)，用戶實(shí)際是在盈透證券開(kāi)戶，公司未能得到持有資產(chǎn)的利息，對(duì)上游券商具有一定依賴(lài)性。此現(xiàn)象在2019Q1得到略微改善。相比之下，富途證券營(yíng)收對(duì)傭金收入的依賴(lài)性較低，業(yè)務(wù)多元化水平較高。畢竟自己持券。六、得出結(jié)論與老虎證券做對(duì)比得出其SWOT1.挑戰(zhàn)公司內(nèi)地牌照硬傷懸而未決;平臺(tái)交易規(guī)模易受中國(guó)外匯政策限制;經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)面臨業(yè)績(jī)承壓資本規(guī)模與金融專(zhuān)業(yè)能力薄弱。國(guó)家化業(yè)務(wù)存在競(jìng)爭(zhēng)壓力，老虎證券先入局且占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。2.機(jī)遇跨境互聯(lián)網(wǎng)券商