期末金融學復習提綱

金融學題型：單項選擇10個×1分填空10個×1分判斷10個×1分名詞解釋5個×3分計算2個×8分問答4個×6分論述1個×15分第一章貨幣與貨幣制度貨幣的定義：在商品或勞務的支付中或債務的歸還中被普遍接受的任何東西?！裁资步稹池泿诺穆毮埽阂弧⒔灰酌浇椤擦魍ㄊ侄巍扯?、計算單位〔價值尺度、計算的標準或交易單位〕三、價值貯藏：貨幣是一種超越時間的購置力的貯藏。四、支付手段〔延期支付的標準〕五、世界貨幣貨幣流通必要量=〔商品價格總額-賒銷商品總額+到期支付總額-相互抵消的支付總額〕/貨幣流通速度貨幣的層次：即貨幣供給量的范圍貨幣供給量：一國在某一時點上為社會經(jīng)濟運轉效勞的貨幣存量總額，包括中央銀行在內的金融機構供給的存款貨幣和現(xiàn)金貨幣兩局部。劃分的依據(jù)：根據(jù)金融資產的流動性來定義貨幣，確定貨幣供給量的范圍。貨幣制度與格雷欣法那么：銀兩本位一、銀本位制銀幣本位平行本位制二、金銀復本位制〔16-18世紀〕雙本位制跛行本位制金幣本位制；三．金本位制金塊本位制金匯兌本位制金銀復本位制——雙本位制：在金銀復本位制度下，當金幣與銀幣的實際價值與名義價值相背離，從而使實際價值高于名義價值的貨幣〔良幣〕被收藏、熔化而退出流通，實際價值低于名義價值的貨幣〔劣幣〕那么充滿市場，即所謂的“劣幣驅逐良幣”這一規(guī)律又稱為“格雷欣法那么”。第二章信用信用與信用本質〔什么是信用？〕信用是一種特殊的價值運動形式，以歸還和付息為條件的單方面價值轉移。信用的本質1〕信用是一種借貸行為；2〕信用關系反映的是債權債務關系；3〕信用是價值運動的特殊形式。信用的主要形式第三章利息與利息率利率及其分類利息(interest):是指在借貸關系中由借入方支付給貸出方的報酬;即在歸還借款時大于本金的那局部金額。利息實際上是使用資金的“價格”?？梢詮膫鶛嗳撕蛡鶆杖藘煞矫鎭砝斫狻?、基準利率與無風險利率2、實際利率與名義利率〔負利率的弊端〕利率的分類3、固定利率與浮動利率4、市場利率、官定利率及行業(yè)利率5、優(yōu)惠利率6、年率、月率與日率〔它們之間的換算〕2、名義利率與實際利率的數(shù)學關系：負利率的弊端：1.固定收益類投資〔銀存、國債等〕收益減少4.資源錯配、浪費，企業(yè)生產積極性下降固定利率：借貸期內利率不做調整的利率。3、固定利率與浮動利率浮動利率：是指在借貸期內可調整的利率。1、基準利率：在多種利率并存的條件下起決定作用的利率。即這種利率發(fā)生變動，其他利率也會發(fā)生相應變動年率、月率與日率〔它們之間的換算〕年息1厘是指1%月息1厘是指0.1%日息〔拆息〕的厘是指0.01%單利和復利的計算現(xiàn)值和終值的計算〔l＋i〕n稱為一次支付終值系數(shù)1/(1+i)n稱為一次支付現(xiàn)值系數(shù)。也叫折現(xiàn)系數(shù)或貼現(xiàn)系數(shù)注意：周期n不一定是一年。利率的決定理論一、古典利率決定理論—實際利率理論二、凱恩斯的理論三、可貸資金利率理論四、IS-LM模型一、古典利率決定理論—實際利率理論古典學派的儲蓄投資理論評論：古典學派的利率決定理論是以薩伊法那么為根底的，認為一個自由競爭的經(jīng)濟會使整個經(jīng)濟體系自動處于充分就業(yè)狀態(tài)。所得與利率水平能夠完全由技術水平、資本、資源等真實因素決定，而不受任何貨幣因素的影響。在現(xiàn)實的經(jīng)濟生活中，利率的上下卻與貨幣的供求有密切聯(lián)系，因此，古典學派無視貨幣因素在利率決定中的作用是有失偏頗的。二、凱恩斯的利率理論與傳統(tǒng)利率理論相反，凱恩斯完全拋棄了實際因素對利率水平的影響，其利率決定理論根本是貨幣理論。凱恩斯認為，利率決定于貨幣供求數(shù)量，而貨幣需求量取決于人們的流動性偏好。如果人們對流動性的偏好強，愿意持有的貨幣數(shù)量就增加。當貨幣需求大于貨幣供給時，利率上升；反之，人們的流動性偏好轉弱時，便有對貨幣的需求下降，利率下降。三、可貸資金利率理論借貸資金的需求與供給均包括兩個方面：〔1〕借貸資金需求來自于某期間投資流量和該期間人們希望保有的貨幣余額〔2〕借貸資金的供給來自于同一期間的儲蓄流量和該期間貨幣供給量的變動。即DL＝I＋△MDDL：借貸資金需求△MD：該時期內貨幣需求改變量SL＝S＋△MSSL：借貸資金供給△MS：該時期內貨幣供給改變量四、IS-LM模型IS-LM模型是新古典學派的利率和收入決定模型。該理論認為，利率是一種特殊的價格，必須從整個經(jīng)濟體系來研究它的決定，因此需要將非貨幣因素和貨幣因素結合起來，運用一般均衡的方法來探索利率的決定。只有在IS曲線與LM曲線交點E的收入和利率才是均衡收入水平和利率水平，因為這時商品市場和貨幣市場都是均衡的。IS-LM被認為是解釋名義利率決定過程的最成功的理論。利率的作用一、利率的宏觀經(jīng)濟功能：1、積累資金2、調整信用規(guī)模3、調節(jié)國民經(jīng)濟結構4、抑制通貨膨脹5、平衡國際收支二、利率的微觀經(jīng)濟功能：1、鼓勵企業(yè)提高資金使用效率2、影響家庭和個人的金融資產投資利率的期限結構〔一〕利率期限結構理論之一------預期理論預期理論假設收益率曲線由債務人和債權人對未來利率的預期決定，曲線的變化來自于預期的變化。更確切地說，預期理論得出的常識性命題是：長期債券的利率等于長期債券到期之前人們短期利率預期的平均值，因而收益率曲線反映所有金融市場參與者的綜合預期。(注意:這里的平均值是幾何平均數(shù),而不是算術平均數(shù))小結：根據(jù)預期理論，長期利率是現(xiàn)行短期利率和預期的短期利率的幾何平均數(shù)。給出一年期的年利率和兩年期的年利率，我們就可以推算出一年后預期的一年期的年利率。兩年期的利率=兩個1年期存款利率的平均值。如：(1+x)2=(1+2.25%)(1+2.55%)〔二〕利率期限結構理論二—市場分割理論主要觀點：1、不同期限的利率水平是由各自的供求情況決定的，彼此之間互不影響。2、不同期限證券的市場是互相分割開來的，不同期限的證券難以互相替代?！踩忱势谙藿Y構理論之三—偏好理論偏好理論是預期理論和市場分割理論的折衷。它接受了前者關于未來收益的預期對收益曲線有影響的觀點，同時，也認為不同期限的證券收益和相對的風險程度也是影響收益曲線形狀的重要因素。它認為市場可能更偏好某些期限的證券，但是不同期限和不同性質的信貸在一定程度上提供了相互替代的可能性。一般而言，長期利率受短期利率的影響并且前者高于后者，作為風險的補償。第四章金融市場概述金融市場的分類貨幣市場是金融工具的交易期限在一年以內的短期資金市場。資本市場是指中長期資金融通或中長期金融證券買賣的市場。一級市場與二級市場是相互依存、相互制約的。具體表現(xiàn)在：1、一級市場是二級市場存在的根底和前提。沒有一級市場就沒有二級市場的開展和擴大。一級市場提供的證券種類、數(shù)量與方式?jīng)Q定著二級市場上流通證券的規(guī)模、結構與速度。2、二級市場為證券提供充足的流動性，又推動一級市場的開展。組織完善、經(jīng)營有方效勞良好的二級市場將一級市場上所發(fā)行的證券快速有效地分配和轉讓，為證券的變現(xiàn)提供及時便捷的渠道，3、二級市場的交投狀況也直接影響一級市場的發(fā)行價格和發(fā)行數(shù)量。直接融資和間接融資直接融資的概念：由赤字單位〔最終借款人〕直接向盈余單位〔最終貸款人〕發(fā)行自身的金融要求權〔IOU)，期間不需經(jīng)過任何金融中介機構,赤字單位和盈余單位是對立當事人，這種融通資金的方式即為直接融資。它的根本特點是融資雙方不經(jīng)過銀行等中介直接成交。間接融資的概念：間接融資是指資金供給者與資金需求者通過金融中介機構間接實現(xiàn)資金融通的行為。在間接融資中，資金的供求雙方不直接形成債權債務關系，而是由金融中介機構分別與資金供求雙方形成各自獨立的債權債務關系。對資金的供給方來說，中介機構是債務人；對資金需求方來說，中介機構是債權人。優(yōu)缺點比擬傳統(tǒng)的金融工具◆商業(yè)票據(jù)◆股票：股票的分類、作用、普通股VS優(yōu)先股特征◆債券：特征普通股VS優(yōu)先股特征1.普通股總是每家新公司首先發(fā)行的證券，是股票最普遍的一種形式。優(yōu)先股一般是公司成立后為籌集新的追加資本而發(fā)行的證券。2.普通股的特點是有經(jīng)營的參與權，可參加股東大會并選舉董事會，對公司的合并、解散和修改公司章程都有投票權；股票持有人具有憑票從公司分配股息和紅利的權利；股票可以自由轉讓，可以在股票市場上自由買賣。優(yōu)先股的特點是在影響企業(yè)決策的發(fā)言權上并不比普通股“優(yōu)先”，一般情況下，優(yōu)先股不能參加股東大會，只是在一定條件限制下才可以參加；優(yōu)先股比普通股有優(yōu)先分配股息的權利，有優(yōu)先分配資產的權利，優(yōu)先股比普通股平安。債券的特征債券是一種信用憑證，它是保證向債券持有人在到期日償付債券面值和在到期日前定期支付利息的債務合同。根據(jù)發(fā)行單位不同，可分為公司債券和聯(lián)邦政府及其附屬機構債券。金融工具的收益率收益=收入利得〔股息、利息、債息等〕+資本利得〔賤買貴賣〕收益率分類金融工具收益性的幾種計算方法：〔1〕名義收益率(票面收益率)：金融工具票面收益與票面額的比率。=年利息收入/票面金額x100％=票面金額x票面利率/票面金額x100％〔2〕即期收益率〔或當期收益率〕：年收益額與與金融工具當期市場價格的比率?！?〕到期收益率，又稱最終收益率。可以用公式表示為：N利息t票面價值P=∑--------+-----------〔這里的y即為到期收益率〕t=1(1+y)t(1+y)N到期收益率難以人工計算，可以通過一個近似的公式來計算到期收益率=票面金額—債券買入價格+利息收入/〔持有年限x債券買入價格〕x100％(4)平均收益率：是將現(xiàn)實收益率與資本損益共同考慮所得到的實際收益率。=〔年資本利得+年收入利得〕/購置價格*100%值得注意的是年資本利得應考慮到按照年金終值的思想來獲得.設年金為A，那么A=rs/(1+r)[(1+r)n-1]第五章金融中介機構〔簡單了解〕金融機構的功能1、金融中介機構能夠大大降低交易本錢。怎樣降低交易本錢？〔規(guī)模經(jīng)濟和專門技術〕2、金融中介機構有可能防范逆向選擇和道德風險，從而使得金融市場能夠正常發(fā)揮其功能。〔原因分析：相對個人來說，金融機構在甄別貸款風險、防范由逆向選擇造成的損失方面，其經(jīng)驗和方法要豐富得多?！澄鞣絿业慕鹑跈C構體系一注：西方以中央銀行為中心、商業(yè)銀行為主體，各類銀行和非銀行金融機構并存的金融體系格局。西方一般把中央銀行、商業(yè)銀行、專業(yè)銀行以外的金融機構作為非銀行的金融機構。我國金融機構體系第6章存款貨幣銀行商業(yè)銀行的性質商業(yè)銀行是依法接受活期存款，主要是為工商企業(yè)和其他客戶提供短期貸款并從事短期投資的金融機構。但是目前西方國家商業(yè)銀行的經(jīng)營范圍已經(jīng)不再限于短期資金融通，已經(jīng)變成了無所不包的“金融百貨公司”。商業(yè)銀行的職能是由它的性質所決定的，主要有四個根本職能：〔1〕信用中介職能，即存取貸放〔最重要職能〕?！?〕支付中介職能。〔3〕信用創(chuàng)造功能?！?〕金融效勞職能。商業(yè)銀行的業(yè)務自有資金〔權益資本〕巴塞爾協(xié)議及其對銀行資本金的要求〔巴塞爾協(xié)議已經(jīng)經(jīng)歷了三次大的改變，由協(xié)議Ⅰ到協(xié)議Ⅲ的演變〕巴塞爾協(xié)議Ⅰ主要內容：(一)明確監(jiān)管資本構成?！捕炒_定資本應覆蓋銀行的信用風險和市場風險，并明確風險權重計算方法?！踩炒_定最低資本充足率要求。巴塞爾協(xié)議Ⅱ主要內容新資本協(xié)議構建了涵蓋最低資本要求、監(jiān)督檢查和信息披露的三大支柱體系框架，比1988年資本協(xié)議更為全面和均衡，監(jiān)管資本與商業(yè)銀行內部風險管理之間的關系也更加密切。巴塞爾協(xié)議Ⅲ主要內容〔一〕強調高質量的資本構成〔二〕調整不合理的風險權重〔三〕提高資本充足率要求〔四〕建立緩沖資本運行機制外來資金〔借入款〕存款的計息方法：單利和復利〔活存是復利；定期是單利〕零存整取定期存款利息的計算一般采用“月積數(shù)計算”方法。其公式如下：利息＝月存金額×累計月積數(shù)×月利率累計月積數(shù)＝〔存入次數(shù)+1〕÷2×存入次數(shù)商業(yè)銀行的資產業(yè)務商業(yè)銀行的中間業(yè)務和表外業(yè)務廣義的表外業(yè)務和狹義的表外業(yè)務狹義的表外業(yè)務：指那些未列入資產負債表，但同表內資產和負債業(yè)務關系密切，并在一定條件下會轉化為表內資產和負債業(yè)務的經(jīng)營活動。通常稱之為或有資產和或有負債，是有風險的經(jīng)營活動。廣義的表外業(yè)務：除包括狹義的表外業(yè)務外，還包括結算、代理、咨詢等無風險的經(jīng)營活動。廣義的表外業(yè)務〔下列圖〕商業(yè)銀行效勞形式的創(chuàng)新——銀行卡業(yè)務第七章中央銀行中央銀行的職能一、中央銀行的性質中央銀行是金融管理機構，它代表國家管理金融、制定和執(zhí)行金融方針政策。但它不同于一般的國家行政管理機構，除賦予它的特定的金融行政管理職責，采取通常的行政管理方式外，其主要的職責都是寓于金融業(yè)務的經(jīng)營過程中。主要是以其所擁有的經(jīng)濟力量如貨幣供給量、利率、匯率、貸款量等對金融領域乃至整個經(jīng)濟領域的活動進行管理、控制和調節(jié)。中央銀行的這些性質和特點決定了其活動特征。二、中央銀行的業(yè)務活動特征1、不以盈利為目的。以金融調控為己任，穩(wěn)定貨幣、促進經(jīng)濟開展為其宗旨。2、不經(jīng)營普通的銀行業(yè)務，即不對社會上的企業(yè)、單位和個人辦理存貸結算業(yè)務，只與政府或商業(yè)銀行等金融機構發(fā)生資金往來關系。3、在制定和執(zhí)行國家貨幣方針政策時，中央銀行具有相對的獨立性，不應受其他部門的行政干預和牽制。三、中央銀行的宗旨1、向社會提供可靠的、良好的信用流通工具，為廣闊社會公眾創(chuàng)造靈活方便的支付手段，滿足生產和流通的客觀需要。2、制定和推行貨幣政策，通過貨幣供給總量的調節(jié)，保持本國貨幣價值的根本穩(wěn)定，防止通貨膨脹及通貨緊縮，使社會總供給與總需求保持均衡。3、履行國家管理全國金融的職責，對整個金融業(yè)和金融市場實行有效的監(jiān)督和管理，提高金融效率，維護金融信譽。4、作為政府的銀行和一國金融體系的代表，調節(jié)國際金融關系，管理對外金融活動。中國人民銀行的職責：2003年,隨著中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會的成立,中國人民銀行的職能確定為“制定和執(zhí)行貨幣政策、維護金融穩(wěn)定、提供金融效勞”四、中央銀行的職能中央銀行的資產負債中央銀行的資產負債表1、流通中通貨：是公眾手持〔銀行之外〕通貨的數(shù)量，這是貨幣供給的一個重要組成局部。流通中的現(xiàn)金是央行對持有人的欠條，即對持有人的負債?！暗桥c大多數(shù)欠條不同，他們只容許用聯(lián)邦儲藏券歸還持有人，即用欠條償付欠條?！薄裁资步穑泿沤鹑趯W，P323頁。〕2、儲藏〔商業(yè)銀行的準備金〕：所有的銀行在中央銀行帳戶上的存款+庫存現(xiàn)金。這一項為哪一項商業(yè)銀行的資產，卻是央行的負債，因為銀行可以在任何時候要求支付?？們Σ?〔法定儲藏+超額儲藏〕中央銀行的資產工程1、中央銀行資產〔購置政府債券；貸款和貼現(xiàn)；購置黃金外匯；其他資產〕2、資產負債平衡方程式資產總額=負債+資本工程資產總額=流通中現(xiàn)金+存款機構準備金存款+其他負債+資本工程貨幣性負債=資產總額－〔其他負債+資本〕方程式的意義：中央銀行的資產增加〔或減少〕如果其他工程不變動的話，會使貨幣性負債增加；而中央銀行其他負債的增加〔或減少〕，如果資產負債表的工程不變的話，會使存款機構的貨幣性負債減少〔或增加〕中央銀行資產負債表的分析第8章貨幣供給商業(yè)銀行的存款貨幣創(chuàng)造存款乘數(shù)K=1/〔rd+t*rt+re+h〕中央銀行體制下的貨幣供給根底貨幣=存款準備+流通于銀行體系之外的現(xiàn)金B(yǎng)=R+C貨幣供給模型：MS=m·B〔m貨幣乘數(shù):單位根底貨幣的變動所引起的貨幣供給量增加或減少的倍數(shù)?！秤绊懘婵畛藬?shù)和貨幣乘數(shù)的因素貨幣供給量及其模型貨幣供給量:是由政府、企事業(yè)單位和社會公眾等持有的、由銀行體系所供給的債務總量。狹義的貨幣供給量〔M1〕=C+Dd廣義的貨幣供給量〔M2〕=C+Dd+Dt.其中：現(xiàn)金貨幣供給是中央銀行的負債；存款貨幣那么是商業(yè)銀行對存款者的負債。在研究貨幣供給時首先要明確內生變量和外生變量。內生變量：非政策變量。它是指在經(jīng)濟機制內部由純粹的經(jīng)濟因素所決定的變量。外生變量：又叫政策變量。是指在經(jīng)濟運行過程中由經(jīng)濟循環(huán)外部因素即非經(jīng)濟因素所決定的變量。貨幣供給是一個外生變量，也是一個內生變量。貨幣供給模型Ms=m·B根據(jù)貨幣供給模型可以得出的結論是：1、貨幣供給量由兩大因素決定：一是根底貨幣；二是貨幣乘數(shù)；2、在貨幣乘數(shù)K不變時，根底貨幣B的變動直接引起貨幣供給量的增加或減少，而且具有同方向變動的關系；3、在根底貨幣B不變時，貨幣供給取決于貨幣乘數(shù)K的變化。貨幣供給量的影響因素影響根底貨幣變動的因素〔由于根底貨幣是中央銀行負債的一局部，因此，可以根據(jù)中央銀行資產負債表列出根底貨幣的方程式〕根底貨幣=〔國外資產凈額+對政府的債權+對商業(yè)銀行的債權+對其他金融機構的債權+其他工程凈額〕－〔政府存款+其他工程凈額〕或根底貨幣=中央銀行資產－其他非貨幣性負債與凈值。結論：在非貨幣性負債不變的情況下，中央銀行資產的變動會使根底貨幣做同方向等額變動；在中央銀行資產不變的情況下，中央銀行其他非貨幣性負債與凈值的變動會使根底貨幣做反方向等額變動。第九章貨幣需求凱恩斯的流動性偏好理論在凱恩斯的《就業(yè)、利息和貨幣通論》〔1936〕一書中，他放棄了將貨幣流通速度視為常量的觀點，開展了一種強調利率重要性的貨幣需求理論。并把這種理論稱之為流動性偏好理論。這一理論主要是把貨幣作為一種流動性來看待，流動性偏好就是人們的一種貨幣需求行為。流動性偏好理論著重研究了個人持幣的原因。但在闡述影響個人決策的因素時，凱恩斯那么較他的前輩們更為精細。他提出了人們對貨幣需求的三種動機。1、交易動機2、預防動機〔也稱為謹慎動機〕3、投機動機。凱恩斯貨幣需求函數(shù)表達式：M=M1+M2=L1〔Y〕+L2〔r〕流動性陷阱1、流動性陷阱的含義：當利率降到某一無可再降的低點以后，貨幣需求的利率彈性為無限大。此時人們會產生利率上升而債券價格下跌的預期，無人再愿意持有債券，都愿意持有貨幣。見圖10-1中貨幣需求曲線與橫軸平行的局部。即當利率過了臨界點后，無論再怎樣增加貨幣，都會被貨幣需求所吞沒。之所以稱之為“陷阱”，是因為此時中央銀行已無法通過降息影響產出，無法通過減息刺激經(jīng)濟，此時出現(xiàn)的“央行失效”現(xiàn)象被稱為“陷阱”。當央行政策失效后，經(jīng)濟調控只能讓位于財政部，如減稅、發(fā)行國債進行政府主導型投資等手段。2、流動性陷阱的修正和補充：是指名義利率持續(xù)下降并接近于零，但依然無法刺激總需求，以消化過多的生產能力。長期債券利率有走低的隱憂?！策@是美國經(jīng)濟學家克魯格曼對上世紀90年代一蹶不振的日本經(jīng)濟的定義〕3、流動性陷阱的表現(xiàn)形式低利率的流動性陷阱：短期利率非常低，并且有大量的短期資金沒有出口，〔房市、股市投資不被看好〕，資金向銀行集中，尤其是定期存款增加，導致銀行出現(xiàn)存差，存貸比下降。貨幣市場上出現(xiàn)資金堆積，又會促使利率趨降。貨幣供求已經(jīng)很難對經(jīng)濟活動起到抑制作用。高息的流動性陷阱：美國央行不斷加息，但長期利率卻在下降，流動性不降反增，房地產大幅增長，整體經(jīng)濟也越走越強，與美聯(lián)儲的貨幣政策相左?！袄屎头績r同升”———利率這一經(jīng)典調控工具變得十分蒼白，是為高息“流動性陷阱”。凱恩斯貨幣需求理論的要點1〕貨幣需求是指特定時期公眾能夠而且愿意持有的貨幣量，人們之所以需要持有貨幣，是因為人們對流動性的偏好。2〕人們對貨幣的需求是基于三種動機，即交易動機、預防動機、投機動機。3〕交易性貨幣需求是收入的增函數(shù)；4〕投機性貨幣需求是當前利率的減函數(shù)。5〕凱恩斯的貨幣需求函數(shù)可以簡單表示為Md=L(Y,i)6〕凱恩斯的整個經(jīng)濟理論體系是將貨幣通過利率與投資]就業(yè)以及國民收入等經(jīng)濟因素聯(lián)系起來的。7〕凱恩斯也指出通過變動貨幣供給量控制利率的做法在產業(yè)周期的特殊階段也是無效的。弗里德曼的貨幣需求理論弗里德曼貨幣需求理論的總結1〕放棄了傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論中將貨幣需求看成是常數(shù)的做法，認為貨幣需求是多個可以觀察到變量的穩(wěn)定函數(shù)，在這些變量中，恒久收入最為重要。2〕收入對貨幣需求的影響較大，利率的變化對人們持有貨幣量的影響微缺乏道，利率沒有被看成是貨幣需求的重要決定因素，即貨幣需求的利率彈性很低。3〕貨幣需求是穩(wěn)定而又可以預測的，所以就可以根據(jù)M的變化預測名義國民收入的變動，在這種場合，弗里德曼尤其強調“只有貨幣起作用”，他認為只要控制住貨幣供給，就可以影響經(jīng)濟。第11章貨幣政策貨幣政策的含義：中央銀行為實現(xiàn)其特定的經(jīng)濟目標而采用的各種控制和調節(jié)貨幣供給量或信貸規(guī)模的方針和措施的總和。貨幣政策包括：貨幣政策目標；貨幣政策工具；貨幣政策的作用過程；貨幣政策的中介目標；貨幣政策的效果。貨幣政策目標及其具體含義〔注意貨幣政策目標之間存在的矛盾?！场?〕物價穩(wěn)定：設法使一般物價水平保持穩(wěn)定?！?〕充分就業(yè)：是不是每個人都有工作意味著充分就業(yè)？總失業(yè)率=自然失業(yè)率〔摩擦性失業(yè)+自愿失業(yè)〕〔3〕經(jīng)濟增長：是指一國人力和物質資源的增長，剔除價格因素變動后的國民生產總值增長率。真正的經(jīng)濟增長意味著什么？〔4〕國際收支平衡：防止長期大量的順差或逆差。貨幣政策工具1、一般性貨幣政策工具〔三大法寶〕1〕再貼現(xiàn)政策：中央銀行通過直接調整或制定對合格票據(jù)的貼現(xiàn)利率，來干預和影響市場利率以及貨幣市場的供求，從而調節(jié)市場貨幣供給量的一種貨幣政策。一般來說，再貼現(xiàn)政策包括兩個方面的內容：一是再貼現(xiàn)率的調整；二是規(guī)定何種票據(jù)具有向中央銀行申請再貼現(xiàn)的資格。前者主要是影響商業(yè)銀行的準備金及社會的資金供求；后者主要是影響商業(yè)銀行及全社會的資金投向。為什么？調整再貼現(xiàn)率的作用過程：中央銀行通過調整再貼現(xiàn)率可以影響或干預商業(yè)銀行的準備金及市場銀根的松緊。當提高再貼現(xiàn)率時，使之高于市場利率，商業(yè)銀行向中央銀行借款或貼現(xiàn)的資金本錢上升，這就必然減少向央行的借款或貼現(xiàn)，使商業(yè)銀行的準備金相應縮減如果商業(yè)銀行準備金缺乏，商業(yè)銀行就只有收縮對客戶的貸款和縮減投資規(guī)模，從而減少市場貨幣供給量，當降低再貼現(xiàn)率時，效果相反。2〕存款準備金政策〔1〕存款準備金政策是指在國家法律所賦予的權力范圍內，通過規(guī)定或調整商業(yè)銀行交存中央銀行的存款準備金率，控制商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力，間接地調整社會貨幣供給量的活動。以法律的形式規(guī)定商業(yè)銀行向中央銀行繳存一定比例的存款準備金，始于1913年的美國聯(lián)邦儲藏體系?！?〕存款金政策的調控過程〔見圖示〕中央銀行通過調整法定存款準備率來改變貨幣乘數(shù)，控制商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造能力，從而調節(jié)貨幣供給量。當經(jīng)濟擴張，發(fā)生通貨膨脹時，中央銀行可以提高存款準備金率，縮小貨幣乘數(shù)，迫使商業(yè)銀行緊縮信貸規(guī)模，從而減少貨幣供給量。當經(jīng)濟衰退時，中央銀行可以降低存款準備金率，擴大貨幣乘數(shù)，增加商業(yè)銀行的超額儲藏，促使商業(yè)銀行擴大信貸規(guī)模，增加市場貨幣量?！?〕存款準備金政策的利弊它是一種威力強大不易常用的貨幣政策工具，就其效果而言，它往往能迅速到達預定的中介目標，甚至預期的最終目標，但它將對實際經(jīng)濟活動產生強有力的沖擊，往往引起經(jīng)濟的劇烈動亂，如頻繁調整也將使商業(yè)銀行很難進行適當?shù)牧鲃有怨芾?，因此它的運用往往產生較大的副作用。因此，不適合微調，也不能經(jīng)常使用。3)公開市場業(yè)務〔1〕根本含義：指中央銀行通過在公開市場買進或賣出有價證券來投放或回籠根底貨幣，以控制貨幣供給量，并影響市場利率的一種行為。它使中央銀行可以主動、靈活、及時地調節(jié)和控制根底貨幣總量。〔2〕操作過程：當金融市場上資金短缺時，中央銀行通過公開市場買進有價證券，投放根底貨幣。這些根底貨幣流入到社會公眾手中，那么會直接增加貨幣供給量，如果流入商業(yè)銀行，那么會引起信用擴張和貨幣供給量的多倍增加?！?〕公開市場業(yè)務的優(yōu)越性①可以直接影響銀行系統(tǒng)的準備金狀況，從而直接影響貨幣供給量；②可以進行經(jīng)常性、連續(xù)性的操作