期貨基礎(chǔ)知識：期權(quán)（三）

期貨基礎(chǔ)知識：期權(quán)（三）1、單選

關(guān)于期貨看漲期權(quán)的說法中，正確的是（）。A.時間價值=內(nèi)涵價值B.時間價值=保證金C.時間價值=權(quán)利金+內(nèi)涵價值D.時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值正確答案：D2、單選

期權(quán)多頭（江南博哥）方支付一定費用給期權(quán)空頭方，作為擁有這份權(quán)利的報酬。這筆費用稱為（）。A.權(quán)利金B(yǎng).保證金C.交易傭金D.協(xié)定價格正確答案：A3、判斷題

期權(quán)的買方預(yù)期標(biāo)的物市場價格下跌而買入看跌期權(quán)，標(biāo)的物市場價格下跌越多，買方行權(quán)可能性越大，行權(quán)賣出標(biāo)的物后獲取收益的可能性越大、獲利可能越多。（）正確答案：對4、多選

期權(quán)合約與期貨合約的不同之處在于（）。A.都是標(biāo)準(zhǔn)化合約B.期貨合約的雙方都必須繳納保證金，而期權(quán)合約只有賣方才繳納保證金C.期權(quán)合約的買方必須向賣方支付權(quán)利金，期貨合約不必支付權(quán)利金D.期權(quán)合約的買方?jīng)]有必須按行權(quán)價格履行期權(quán)的義務(wù)，期貨合約的買方如果到期前不平倉就有義務(wù)進(jìn)行實物交割或現(xiàn)金交割正確答案：B,C,D5、判斷題

美式期權(quán)的時間價值總是大于等于0。（）正確答案：對參考解析：對于實值美式期權(quán)，由于美式期權(quán)在有效期的正常交易時間內(nèi)可以隨時行權(quán)，如果期權(quán)的權(quán)利金低于其內(nèi)涵價值，在不考慮交易費用的情況下，買方立即行權(quán)便可獲利。由于平值期權(quán)和虛值期權(quán)的時間價值也大于0，所以，美式期權(quán)的時間價值均大于等于0。所以題目表述正確。6、單選

期權(quán)剩余的有效日期越長，其時間價值就（）。A.越大B.越小C.不變D.趨于零正確答案：A7、單選

以下關(guān)于賣出看漲期權(quán)的說法，正確的是（）。A.如果標(biāo)的物價格高于執(zhí)行價格，則買方不會行權(quán)，賣方可獲得全部權(quán)利金B(yǎng).損益平衡點是執(zhí)行價格+權(quán)利金C.最小收益是收取的權(quán)利金D.賣出看漲期權(quán)是看漲后市正確答案：B參考解析：如果標(biāo)的物價格低于執(zhí)行價格，則買方不會行權(quán)，賣方可獲得全部權(quán)利金。收取的權(quán)利金是賣出看漲期權(quán)者最大的可能收益。而賣出看漲期權(quán)是看跌后市，買入看漲期權(quán)才是看漲后市。8、判斷題

期權(quán)交易的非線性盈虧狀態(tài)與期貨交易相同。（）正確答案：錯參考解析：期權(quán)交易實行非線性損益結(jié)構(gòu)，而期貨交易為線性損益結(jié)構(gòu)，所以題目表述錯誤。9、判斷題

期權(quán)交易是針對某種具體權(quán)利，即買權(quán)或賣權(quán)的買賣，而買方只能執(zhí)行期權(quán)。正確答案：錯參考解析：期權(quán)交易是針對某種具體權(quán)利，即買權(quán)或賣權(quán)的買賣。買方有權(quán)執(zhí)行期權(quán)，也可放棄行權(quán)，因此期權(quán)也稱為選擇權(quán)。10、多選

對執(zhí)行價格與期權(quán)合約標(biāo)的物的市場價格的描述正確的是（）。A.執(zhí)行價格與市場價格的絕對差額決定了內(nèi)涵價值的有無及其大小B.就看漲期權(quán)而言，市場價格超過執(zhí)行價格越多，內(nèi)涵價值越大C.當(dāng)市場價格等于或低于執(zhí)行價格時，內(nèi)涵價值為零D.就看跌期權(quán)而言，市場價格低于執(zhí)行價格越多，內(nèi)涵價值越大正確答案：B,C,D11、單選?某交易者以4.53港元的權(quán)利金買進(jìn)執(zhí)行價格為60.00港元的某股票美式看漲期權(quán)10張（1張期權(quán)合約的合約規(guī)模為100股股票），該股票當(dāng)前的市場價格為63.95港元。當(dāng)股票的市場價格上漲至70港元時，期權(quán)的權(quán)利金為10.50港元，該交易者選擇對沖平倉的方式了結(jié)期權(quán)（不考慮交易費用），其收益為（）港元。

A.-5770B.5470C.5670D.5970正確答案：D12、多選

期權(quán)合約的主要條款及內(nèi)容的有（）。A.執(zhí)行價格和執(zhí)行價格間距B.合約規(guī)模和最小變動價位C.合約月份和最后交易日D.行權(quán)、合約到期時間、期權(quán)類型正確答案：A,B,C,D13、多選

期貨期權(quán)合約中可變的合約要素是（）。A.權(quán)利金B(yǎng).執(zhí)行價格C.到期時間D.期權(quán)的價格正確答案：A,D14、判斷題

與期貨交易相比，期權(quán)經(jīng)歷了更為漫長和曲折的發(fā)展歷程。（）正確答案：對15、單選?某交易者以4.53港元的權(quán)利金買進(jìn)執(zhí)行價格為60.00港元的某股票美式看漲期權(quán)10張（1張期權(quán)合約的合約規(guī)模為100股股票），該股票當(dāng)前的市場價格為63.95港元。該交易者的盈虧平衡點為（）港元。A.55.47B.60.00C.64.53D.68.48正確答案：C16、多選

按照買方執(zhí)行期權(quán)時擁有的買賣標(biāo)的物權(quán)利的不同，可以將期權(quán)分為（）。A.現(xiàn)貨期權(quán)B.期貨期權(quán)C.看跌期權(quán)D.看漲期權(quán)正確答案：C,D17、判斷題

按照期權(quán)合約的標(biāo)的物不同，可將其大致分為商品期權(quán)和金融期權(quán)。（）正確答案：錯參考解析：按照期權(quán)合約標(biāo)的物的不同，可大致分為現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)兩大類。18、單選?5月份，某投資者賣出一張7月到期執(zhí)行價格為15000點的恒指看漲期權(quán)，權(quán)利金為500點，同時又以300點的權(quán)利金賣出一張7月到期、執(zhí)行價格為15000點的恒指看跌期權(quán)。（忽略傭金成本）當(dāng)恒指在（）區(qū)間時，可以獲得盈利。A.小于14200點B.大于14200點小于15800點C.大于15800點D.大于14500點小于15300點正確答案：B19、單選

某投資者以100點權(quán)利金買入某指數(shù)看漲期權(quán)合約一張，執(zhí)行價格為1500點，當(dāng)相應(yīng)的指數(shù)（）時，該投資者行權(quán)可以盈利。（不計其他交易費用）A.1500點B.1600點C.1650點D.無法確定正確答案：C20、多選

下面對期權(quán)價格影響因素描述正確的是（）。A.執(zhí)行價格與標(biāo)的物市場價格的相對差額決定了內(nèi)涵價值和時間價值的大小B.其他條件不變情況下，標(biāo)的物價格的波動越大，期權(quán)價格就越高C.其他條件不變情況下，期權(quán)有效期越長，時間價值就越大D.當(dāng)利率提高時，期權(quán)的時間價值就會減少正確答案：A,B,C,D21、判斷題

1982年芝加哥期貨交易所推出了美國長期國債期貨期權(quán)合約，標(biāo)志著金融期貨期權(quán)的誕生，引發(fā)了期貨交易的又一場革命。（）正確答案：對22、判斷題

客戶丙是看跌期權(quán)的買方，他通過對市場價格變動的分析，認(rèn)為標(biāo)的物價格較大幅度下跌的可能性大，所以，他買入看跌期權(quán)，并支付一定數(shù)額的權(quán)利金。（）正確答案：對參考解析：認(rèn)為后市價格下跌，應(yīng)買入看跌期權(quán)，所以題目表述正確。23、判斷題

期權(quán)的權(quán)利金不可能為負(fù)。（）正確答案：對24、多選

按照期權(quán)合約標(biāo)的物的不同，可將期權(quán)分為（）。A.現(xiàn)貨期權(quán)B.期貨期權(quán)C.看跌期權(quán)D.看漲期權(quán)正確答案：A,B25、判斷題

期權(quán)是一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定資產(chǎn)的交易。（）正確答案：錯26、多選

以下描述正確的是（）。A.當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時，該期權(quán)為實值期權(quán)B.當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格高于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時，該期權(quán)為實值期權(quán)C.當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時，該期權(quán)為極度實值期權(quán)D.當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價格高于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時，該期權(quán)為實值期權(quán)正確答案：A,C,D參考解析：實值期權(quán)指執(zhí)行價格低于標(biāo)的物市場價格的看漲期權(quán)和執(zhí)行價格高于標(biāo)的物市場價格的看跌期權(quán)，所以A、C、D選項正確。27、單選

期貨交易與期貨期權(quán)交易的共同之處是（）。A.期貨與期貨期權(quán)交易的對象都是標(biāo)準(zhǔn)化合約B.期貨交易與期貨期權(quán)交易的標(biāo)的物相同C.期貨交易與期貨期權(quán)交易的買賣雙方的權(quán)利義務(wù)對等D.期貨交易與期貨期權(quán)交易的買賣雙方所面對的風(fēng)險均是無限的正確答案：A參考解析：二者均為標(biāo)準(zhǔn)化合約，A選項正確；期貨交易標(biāo)的物為期貨，期貨期權(quán)交易的標(biāo)的物為期權(quán)，B選項錯誤；期貨期權(quán)交易買方權(quán)利大；期貨期權(quán)交易風(fēng)險有限，可以不行權(quán)，C、D選項錯誤。28、單選

看漲期權(quán)的執(zhí)行價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)時的標(biāo)的物價格，這種期權(quán)稱為（）期權(quán)。A.虛值B.實值C.極度虛值D.極度實值正確答案：D29、多選

利用期權(quán)交易投機(jī)的特點包括（）。A.投入資本相對較少B.具有投資的杠桿效應(yīng)C.買入期權(quán)建倉投機(jī)和賣出建倉投機(jī)所面臨的收益和風(fēng)險不對稱D.買入期權(quán)建倉投機(jī)和賣出建倉投機(jī)所面臨的收益和風(fēng)險是對稱的正確答案：A,B,C30、單選?5月10日，某銅業(yè)公司為了防止現(xiàn)貨市場銅價下跌，于是以3000美元／噸賣出9月份交割的銅期貨合約進(jìn)行套期保值。同時，為了防止銅價上漲造成的期貨市場上的損失，于是以60美元／噸的權(quán)利金，買入9月份執(zhí)行價格為2950美元／噸的銅看漲期權(quán)合約。到了9月1日，期貨價格漲到3280美元／噸，若該企業(yè)執(zhí)行期權(quán)，并按照市場價格將期貨部位平倉。若到了9月1日，期貨價格下跌到2800美元／噸，若企業(yè)選擇放棄期權(quán)，然后將期貨部位按照市場價格平倉，則該企業(yè)在期貨、期權(quán)市場上的交易結(jié)果是（）。（忽略傭金成本）A.凈盈利120美元／噸B.凈虧損140美元／噸C.凈盈利140美元／噸D.凈虧損120美元／噸正確答案：C31、單選

期貨期權(quán)的價格是指期貨期權(quán)的（）。A.內(nèi)涵價值B.執(zhí)行價格C.時間價值D.權(quán)利金正確答案：D參考解析：權(quán)利金（Premium），就是期貨期權(quán)的價格，是期貨期權(quán)的買方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而必須支付給賣方的費用，又稱為權(quán)價、期權(quán)費、保險費。它由內(nèi)涵價值和時間價值組成。32、判斷題

從理論上說，期權(quán)賣方的盈利是有限的（僅以期權(quán)權(quán)利金為限），而虧損的風(fēng)險可能是無限的（在看漲期權(quán)的情況下），也可能是有限的（看跌期權(quán)的情況下）。（）正確答案：對參考解析：當(dāng)標(biāo)的物市場價格向有利于買方變動時，買方可能獲得巨大收益，賣方則會遭受巨大損失；而當(dāng)標(biāo)的物市場價格向不利于買方變動時，買方可以放棄期權(quán)，買方的最大損失、也是賣方的最大收益等于權(quán)利金，所以題目表述正確。33、多選

（）是投資者在交易時必須選擇的。A.看漲期權(quán)B.看跌期權(quán)C.美式期權(quán)D.歐式期權(quán)正確答案：A,B34、單選

下列選項不是賣出看漲期權(quán)的目的是（）。A.為取得價差收益B.鎖定現(xiàn)貨市場風(fēng)險C.為取得權(quán)利金收益D.為增加標(biāo)的物多頭的利潤正確答案：B參考解析：賣出看漲期權(quán)的目的：①為取得價差收益或權(quán)利金收益而賣出看漲期權(quán)；②為增加標(biāo)的物多頭的利潤而賣出看漲期權(quán)，所以B選項錯誤。35、單選

看漲期權(quán)又稱為（）。A.買方期權(quán)B.認(rèn)沽期權(quán)C.賣方期權(quán)D.賣權(quán)期貨正確答案：A36、判斷題

一般來說，執(zhí)行價格與市場價格的差額越大，則時間價值就越小。當(dāng)一種期權(quán)處于極度實值或極度虛值時，其時間價值都將為零。（）正確答案：對37、判斷題

在最后交易日閉市后，所有未平倉的期權(quán)合約均按照當(dāng)日結(jié)算價予以平倉。（）正確答案：錯38、判斷題

在期權(quán)交易中，期權(quán)權(quán)利金即成交價格是期權(quán)合約中唯一可以在交易所內(nèi)討價還價的變量，其他合約要素均已標(biāo)準(zhǔn)化。（）正確答案：對39、單選

期權(quán)買方在期權(quán)合約到期日之前不能行使權(quán)利的這種期權(quán)是（）。A.看跌期權(quán)B.看漲期權(quán)C.歐式期權(quán)D.美式期權(quán)正確答案：C40、多選

與期貨交易相比，期權(quán)交易的最大特點是買賣雙方（）。A.權(quán)利不對等B.義務(wù)不對等C.收益不對等D.風(fēng)險不對等正確答案：A,B,C,D41、單選

客戶甲以20元／噸買入10手3月份到期執(zhí)行價格為1200元／噸的小麥看漲期權(quán)。如果權(quán)利金上漲到30元／噸，那么客戶甲平倉時應(yīng)發(fā)出的指令是（）。A.以30元／噸賣出（平倉）10手5月份到期執(zhí)行價格為1200元／噸的小麥看漲期權(quán)B.以20元／噸賣出（平倉）10手3月份到期執(zhí)行價格為1200元／噸的小麥看漲期權(quán)C.以30元／噸賣出（平倉）10手3月份到期執(zhí)行價格為1200元／噸的小麥看漲期權(quán)D.以30元／噸買入（開倉）10手3月份到期執(zhí)行價格為1200元／噸的小麥看漲期權(quán)正確答案：C42、單選?某交易者以4.53港元的權(quán)利金買進(jìn)執(zhí)行價格為60.00港元的某股票美式看漲期權(quán)10張（1張期權(quán)合約的合約規(guī)模為100股股票），該股票當(dāng)前的市場價格為63.95港元。當(dāng)股票的市場價格上漲至70港元時，期權(quán)的權(quán)利金為10.50港元，該交易者選擇行使期權(quán)的方式了結(jié)期權(quán)（不考慮交易費用），其收益為（）港元。A.5470B.5570C.5670D.-5770正確答案：A43、判斷題

某投資者買入看跌期權(quán)，一旦期貨合約的市場價格低于敲定價格，則該投資者就可以通過申請執(zhí)行而獲利。（）正確答案：錯參考解析：看跌期權(quán)買方的收益=敲定價格-市場價格-權(quán)利金，只有當(dāng)敲定價格-市場價格>權(quán)利金時，投資者會執(zhí)行期權(quán)并有正的利潤；當(dāng)0<敲定價格-市場價格<權(quán)利金時，投資者仍會執(zhí)行期權(quán)，但其利潤為負(fù)。44、單選

1973年4月26日，期權(quán)市場發(fā)生了歷史性的變化，一個以股票為標(biāo)的物的期權(quán)交易所，（）成立，這堪稱是期權(quán)發(fā)展史中劃時代意義的事件，標(biāo)志著現(xiàn)代意義的期權(quán)市場的誕生。A.CBOTB.CMEC.LIFFED.CBOE正確答案：D45、判斷題

期權(quán)頭寸的建立包括買入開倉和賣出開倉。（）正確答案：對參考解析：期權(quán)頭寸的建立即開倉，包括買入開倉和賣出開倉。買入開倉者稱為期權(quán)合約的多頭，賣出開倉者被稱為期權(quán)合約的空頭，所以題目表述正確。46、多選

期貨期權(quán)按內(nèi)涵價值來分，可以分為（）。A.實值期權(quán)B.虛值期權(quán)C.看漲期權(quán)D.平值期權(quán)正確答案：A,B,D47、判斷題

當(dāng)一種期權(quán)正好處于平值期權(quán)時，其時間價值達(dá)到最小。（）正確答案：錯48、單選

期權(quán)實際上就是一種權(quán)利的有償使用，下列關(guān)于期權(quán)的多頭方和空頭方權(quán)利與義務(wù)的表述中，正確的是（）。A.期權(quán)多頭方和空頭方都是既有權(quán)利，又有義務(wù)B.期權(quán)多頭方只有權(quán)利沒有義務(wù)，期權(quán)空頭方只有義務(wù)沒有權(quán)利C.期權(quán)多頭方只有權(quán)利沒有義務(wù)，期權(quán)空頭方既有權(quán)利又有義務(wù)D.期權(quán)多頭方既有權(quán)利又有義務(wù)，期權(quán)空頭方只有義務(wù)沒有權(quán)利正確答案：B49、多選

期貨交易與期貨期權(quán)交易的不同之處有（）。A.合約標(biāo)的物不同B.買賣雙方的權(quán)利義務(wù)不同C.保證金規(guī)定不同D.市場風(fēng)險不同正確答案：A,B,C,D參考解析：與期貨交易相比，期權(quán)交易的最大特點是買賣雙方權(quán)利、義務(wù)、收益和風(fēng)險均不對等，保證金繳納情況不同，標(biāo)的物有期權(quán)和期貨的區(qū)別。所以A、B、C、D選項均正確。50、多選

一個期權(quán)指令的內(nèi)容一般包括（）。A.標(biāo)的物B.期權(quán)種類C.執(zhí)行價格D.合約到期月份正確答案：A,B,C,D51、多選

下列關(guān)于歐式期權(quán)和美式期權(quán)的比較說法中，錯誤的有（）。A.歐式期權(quán)比美式期權(quán)更靈活，賦予買方更多的選擇B.歐式期權(quán)是指期權(quán)合約買方在合約到期日才能決定其是否執(zhí)行權(quán)利C.美式期權(quán)是指期權(quán)合約的買方可以在期權(quán)合約的有效期內(nèi)的任何一個交易日行權(quán)D.歐式期權(quán)是指期權(quán)合約的買方可以在期權(quán)合約的有效期內(nèi)的任何一個交易日行權(quán)正確答案：A,D52、單選

某玉米看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為3.40美分／蒲式耳，而此時玉米標(biāo)的物價格為3.30美分／蒲式耳，則該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值（）。A.為正值B.可能為正值，也可能為負(fù)值C.等于零D.為負(fù)值正確答案：A參考解析：看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=Max{E-ST，0}，則該玉米期權(quán)的內(nèi)涵價值=Max{3.40-3.30，0}=0.10（美分／蒲式耳）。53、判斷題

期權(quán)可采取對沖平倉或履約平倉方式來了結(jié)交易。（）正確答案：對54、單選

某交易者以5港元的權(quán)利金買進(jìn)執(zhí)行價格為60.00港元的某股票美式看跌期權(quán)，該期權(quán)到期日的市場價格為66港元，此時，該交易者的理性選擇是（）。A.執(zhí)行期權(quán)B.不執(zhí)行期權(quán)C.執(zhí)行期權(quán)，其收益為1港元D.執(zhí)行期權(quán)，其收益為5港元正確答案：B55、多選

下列關(guān)于美式期權(quán)和歐式期權(quán)的說法，正確的是（）。A.美式期權(quán)在美國市場交易B.美式期權(quán)的買方在規(guī)定的有效期限內(nèi)的任何交易日都可以行權(quán)C.歐式期權(quán)在歐洲市場交易D.歐式期權(quán)的買方只能在合約到期日行權(quán)正確答案：B,D參考解析：美式期權(quán)是指在規(guī)定的有效期限內(nèi)的任何時候都可以行使權(quán)利。歐式期權(quán)是指在規(guī)定的合約到期日方可行使權(quán)利。美式期權(quán)與歐式期權(quán)的劃分并無地域上的區(qū)別。56、判斷題

目前，全球的期權(quán)交易從最初的股票擴(kuò)展到包括大宗農(nóng)副產(chǎn)品、債券、股指等金融產(chǎn)品，外匯以及黃金白銀在內(nèi)的近100個品種。（）正確答案：對57、單選

關(guān)于期貨期權(quán)的內(nèi)涵價值，以下說法正確的是（）。A.內(nèi)涵價值的大小取決于期權(quán)的執(zhí)行價格B.由于內(nèi)涵價值是執(zhí)行價格與期貨合約的市場價格之差，所以存在許多套利機(jī)會C.由于實值期權(quán)可能給期權(quán)買方帶來盈利，所以人們更加偏好實值期權(quán)D.當(dāng)期貨價格給定時，期貨期權(quán)的內(nèi)涵價值是由執(zhí)行價格來決定的正確答案：D參考解析：執(zhí)行價格與市場價格的相對差額決定了內(nèi)涵價值的有無及其大小。在標(biāo)的物價格一定時，執(zhí)行價格便決定了期權(quán)的內(nèi)涵價值。58、判斷題

在看漲期權(quán)中，如果買方要求執(zhí)行期權(quán)，則買方將獲得標(biāo)的期貨合約的多頭部位，賣方將獲得標(biāo)的期貨合約的空頭部位。（）正確答案：對59、判斷題

期權(quán)交易的結(jié)算所扮演每一筆交易的對應(yīng)方，即成為交易雙方的第三方，并為其提供擔(dān)保，這種結(jié)算制度降低了交易風(fēng)險，并為對沖平倉提供了十分便利的條件。（）正確答案：對60、判斷題

期權(quán)交易的賣方負(fù)有必須履約的義務(wù)。（）正確答案：對61、判斷題

投資者賣出期貨合約時，為防止價格上漲帶來的損失，應(yīng)同時賣出相關(guān)期貨看漲期權(quán)。（）正確答案：錯62、判斷題

客戶以0.5美元／蒲式耳的權(quán)利金買入執(zhí)行價格為3.35美元／蒲式耳的玉米看漲期貨期權(quán)，他可以通過再買入執(zhí)行價格為3.35美元／蒲式耳的玉米看跌期貨期權(quán)來實現(xiàn)對沖平倉。（）正確答案：錯63、單選

某香港投機(jī)者5月份預(yù)測大豆期貨行情會繼續(xù)上漲，于是在香港期權(quán)交易所買入1手（10噸／手）9月份到期的大豆期貨看漲期權(quán)合約，執(zhí)行價格為2000港元／噸，權(quán)利金為20港元／噸。到8月份時，9月大豆期貨價格漲到2200港元／噸，該投機(jī)者要求行使期權(quán)，于是以2000港元／噸買入1手9月大豆期貨，并同時在期貨市場上對沖平倉。那么，他總共盈利（）港元。A.11300B.1500C.1800D.2000正確答案：C64、單選

一般來說，執(zhí)行價格與市場價格的差額（），則時間價值就（）：差額（），則時間價值就（）。A.越小越小越大越大B.越大越大越小越大C.越小越大越小越小D.越大越小越小越大正確答案：D65、單選

下列關(guān)于期權(quán)的描述，不正確的是（）。A.期權(quán)是一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數(shù)量的某特定資產(chǎn)的權(quán)利B.期權(quán)的買方要付給賣方一定數(shù)量的權(quán)利金C.期權(quán)買方到期應(yīng)當(dāng)履約，不履約需繳納罰金D.期權(quán)買方在未來買賣標(biāo)的物的價格是事先規(guī)定好的正確答案：C參考解析：期權(quán)買方取得的是買賣的權(quán)利，而不負(fù)有必須買進(jìn)或賣出的義務(wù)。66、單選

6月5日，某投資者以5點的權(quán)利金（每點250美元）買進(jìn)一份9月份到期、執(zhí)行價格為245點的標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票指數(shù)美式看漲期權(quán)合約，當(dāng)時的現(xiàn)貨指數(shù)為249點。6月10日，現(xiàn)貨指數(shù)上漲至265點，權(quán)利金價格變?yōu)?0點，若該投資者將該期權(quán)合約對沖平倉，則交易結(jié)果是（）。（忽略傭金成本）A.盈利5000美元B.盈利3750美元C.虧損5000美元D.虧損3750美元正確答案：B67、單選

某生產(chǎn)企業(yè)在5月份以15000元／噸賣出4手（1手25噸）9月份交割的銅期貨合約，為了防止價格上漲，于是以500元／噸的權(quán)利金，買入9月份執(zhí)行價格為14800元／噸的銅看漲期權(quán)合約4手。當(dāng)9月份期權(quán)到期前一天，期貨價格漲到16000元／噸。該企業(yè)若執(zhí)行期權(quán)后并以16000元／噸的價格賣出平倉4手9月份的期貨合約，最后再完成4手期貨合約的交割，該企業(yè)實際賣出銅的價格是（）元／噸。（忽略傭金成本）A.15000B.15500C.15700D.16000正確答案：C68、多選

以下有關(guān)期權(quán)價格的決定因素的說法中，正確的有（）。A.期權(quán)距到期日時間越長，權(quán)利金就越高B.預(yù)期波動率越大的貨幣期權(quán)，其權(quán)利金越高C.貨幣利率越高，權(quán)利金越低；利率越低，權(quán)利金越高D.買入期權(quán)的執(zhí)行價格與權(quán)利金成正比，而賣出期權(quán)的執(zhí)行價格與權(quán)利金成反比正確答案：A,B,C69、單選

在期權(quán)交易中，（）是場內(nèi)期權(quán)合約中唯一能在交易所內(nèi)討價還價的要素，其他合約要素均已標(biāo)準(zhǔn)化。A.執(zhí)行價格B.合約到期日C.履約日D.期權(quán)權(quán)利金正確答案：D參考解析：場內(nèi)期權(quán)合約是由交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約，執(zhí)行價格、合約到期日、履約日等均為規(guī)定好的，只有期權(quán)權(quán)利金由雙方共同決定。所以D選項正確。70、單選

某交易者買入執(zhí)行價格為3200美元/噸的銅期貨看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的銅期貨價格為3100美元/噸時，則該交易者正確的選擇是（）。A.執(zhí)行期權(quán)盈利100美元/噸B.不應(yīng)該執(zhí)行期權(quán)C.執(zhí)行期權(quán)，虧損100美元/噸D.以上說法都不正確正確答案：B參考解析：當(dāng)標(biāo)的物市場價格小于等于執(zhí)行價格時，看漲期權(quán)買方不行使期權(quán)，其最大損失為權(quán)利金。71、多選

一個期權(quán)指令一般包括（）內(nèi)容。A.買入或賣出B.開倉或平倉C.數(shù)量D.合約到期月份正確答案：A,B,C,D參考解析：期權(quán)交易指令一般包括：申報方向（買入或賣出）、數(shù)量、合約（代碼）、合約月份及年份（期限超過1年的合約，同一月份的合約有不同年份）、執(zhí)行價格、期權(quán)類型或期權(quán)方向（買權(quán)或賣權(quán)）、期權(quán)價格、市價或限價等。所以A、B、C、D選項均正確。72、判斷題

如果標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲，或期權(quán)賣方行權(quán)，看漲期權(quán)空頭被要求履行，以執(zhí)行價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，將其所持標(biāo)的資產(chǎn)多頭平倉。正確答案：錯參考解析：如果標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲，或期權(quán)買方行權(quán)，看漲期權(quán)空頭被要求履行，以執(zhí)行價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，將其所持標(biāo)的資產(chǎn)多頭平倉。73、判斷題

時間價值是指期權(quán)的買方希望隨著時間的延長，相關(guān)標(biāo)的物價格的變動有可能使期權(quán)增值時而愿意為買進(jìn)這一期權(quán)所付出的權(quán)利金金額。（）正確答案：對參考解析：時間價值指權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，它是期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的物市場價格波動為期權(quán)持有者帶來收益的可能性所隱含的價值，所以題目表述正確。74、單選

（）是影響期權(quán)價格的最重要因素。A.執(zhí)行價格與期權(quán)合約標(biāo)的物的市場價格B.內(nèi)涵價值和時間價值C.標(biāo)的物價格波動率D.交付的權(quán)利金的金額正確答案：A參考解析：影響期權(quán)價格的因素有股票的市價、執(zhí)行價格、股價波動率、無風(fēng)險利率等，其中最重要的因素為股票的市價和執(zhí)行價格，所以A選項正確。75、判斷題

在芝加哥交易所的大豆期貨和大豆期貨期權(quán)的報價尾數(shù)中，只可能出現(xiàn)0和7。（）正確答案：錯76、單選

某投資者在期貨市場對某份期貨合約持看跌的態(tài)度，于是作賣空交易。如果該投資者想通過期權(quán)交易對期貨市場的交易進(jìn)行保值，他應(yīng)該（）。A.買進(jìn)該期權(quán)合同的看跌期權(quán)B.賣出該期權(quán)合同的看跌期權(quán)C.買進(jìn)該期貨合約的看漲期權(quán)D.賣出該期貨合約的看漲期權(quán)正確答案：C77、判斷題

當(dāng)標(biāo)的物資產(chǎn)價格上漲時，看漲期權(quán)買方既可通過執(zhí)行期權(quán)獲利，也可通過高價轉(zhuǎn)賣所持有的期權(quán)合約以獲利，且轉(zhuǎn)賣期權(quán)往往比執(zhí)行期權(quán)所獲得的收益率更高。（）正確答案：對78、單選

對看跌期權(quán)來說，期權(quán)合約標(biāo)的物的市場價格（）執(zhí)行價格越多，內(nèi)涵價值越大。A.低于B.高于C.等于D.無關(guān)于正確答案：A79、單選

某大豆進(jìn)口商，在5月份即將從美國進(jìn)口大豆，為了防止價格上漲，2月10日該進(jìn)口商在CBOT買入40手敲定價格為660美分／蒲式耳的5月大豆的看漲期權(quán)，權(quán)利金為10美分。當(dāng)時CBOT5月大豆的期貨價格為640美分。當(dāng)期貨價格漲到（）美分時，該講口商的期權(quán)能夠達(dá)到損益平衡點。A.640B.650C.660D.670正確答案：D80、多選

當(dāng)標(biāo)的物的市場價格等于期權(quán)的執(zhí)行價格時，下列正確的說法是（）。A.該期權(quán)為平值期權(quán)B.該期權(quán)的內(nèi)涵價值為0C.該期權(quán)的買方有最大虧損，為權(quán)利金D.該期權(quán)的賣方有最大盈利，為權(quán)利金正確答案：A,B,C,D參考解析：不管該期權(quán)是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的物的市場價格等于期權(quán)的執(zhí)行價格時，四個選項都是正確的。81、多選

關(guān)于期權(quán)價格的說法，正確的是（）A.看漲期權(quán)的價格不應(yīng)該高于標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格B.看漲期權(quán)的價格不應(yīng)該低于標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格C.看跌期權(quán)的價格不應(yīng)該高于期權(quán)的執(zhí)行價格D.看跌期權(quán)的價格不應(yīng)該低于期權(quán)的執(zhí)行價格正確答案：A,C參考解析：期權(quán)價格即權(quán)利金。期權(quán)的權(quán)利金不能為負(fù)；看漲期權(quán)的權(quán)利金不應(yīng)高于標(biāo)的物的市場價格；看跌期權(quán)的權(quán)利金不應(yīng)高于執(zhí)行價格。82、多選

下列關(guān)于實值期權(quán)、虛值期權(quán)、平值期權(quán)的說法，正確的有（）。A.內(nèi)涵價值大于零時，期權(quán)是實值期權(quán)B.內(nèi)涵價值等于時間價值的期權(quán)是平值期權(quán)C.當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時，期權(quán)是虛值期權(quán)D.當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價格高于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時，期權(quán)是實值期權(quán)正確答案：A,D參考解析：平值期權(quán)內(nèi)涵價值是零，僅有時間價值。當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時的期貨合約價格時，該期權(quán)屬于實值期權(quán)。所以A、D選項正確。83、單選

期貨交易與期權(quán)交易相比，相同之處是（）。A.買賣雙方的權(quán)利和義務(wù)相同B.買賣雙方都需要繳納保證金C.買賣雙方的風(fēng)險和收益一致D.交易的對象都是標(biāo)準(zhǔn)化合約正確答案：D84、多選

關(guān)于期權(quán)交易，下列敘述中，正確的是（）。A.期權(quán)買方取得的權(quán)利是未來的B.期權(quán)買方可以買進(jìn)標(biāo)的物，但不可以賣出標(biāo)的物C.買方僅承擔(dān)有限風(fēng)險，但卻擁有巨大的獲利潛力D.期權(quán)買方想獲得權(quán)利必須向賣方支付一定數(shù)量的權(quán)利金正確答案：A,C,D85、判斷題

場外期權(quán)合約標(biāo)準(zhǔn)化，交易品種多樣、形式靈活、規(guī)模巨大。（）正確答案：錯參考解析：交易所期權(quán)合約是標(biāo)準(zhǔn)化的，場外期權(quán)合約是非標(biāo)準(zhǔn)化的。所以題目表述錯誤。86、多選

期貨期權(quán)交易與期貨交易相同之處是（）。A.期貨與期貨期權(quán)交易的對象都是標(biāo)準(zhǔn)化合約B.二者交易都是在期貨交易所內(nèi)通過公開競價的方式進(jìn)行C.二者交易達(dá)成后，都必須通過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算D.二者的合約條款相同正確答案：A,B,C87、多選

下列說法中，錯誤的有（）。A.期貨公司應(yīng)當(dāng)每半年向公司全體董事提交書面報告，說明凈資本等各項風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)的具體情況，該書面報告應(yīng)當(dāng)經(jīng)期貨公司財務(wù)負(fù)責(zé)人簽字確認(rèn)B.期貨公司應(yīng)當(dāng)每半年向公司全體董事提交書面報告，說明凈資本等各項風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)的具體情況，該書面報告應(yīng)當(dāng)經(jīng)期貨公司法定代表人簽字確認(rèn)C.期貨公司應(yīng)當(dāng)每半年向公司全體股東提交書面報告，說明凈資本等各項風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)的具體情況，該書面報告應(yīng)當(dāng)經(jīng)全體董事簽字確認(rèn)，并應(yīng)當(dāng)取得股東的簽收確認(rèn)證明D.期貨公司應(yīng)當(dāng)每半年向公司全體股東提交書面報告，說明凈資本等各項風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)的具體情況，該書面報告應(yīng)當(dāng)經(jīng)期貨公司法定代表人簽字確認(rèn)，并應(yīng)當(dāng)取得股東的簽收確認(rèn)證明正確答案：A,D88、多選

為了保護(hù)已有的標(biāo)的物上的多頭部位，可（）。A.買入看漲期權(quán)B.賣出看漲期權(quán)C.買入看跌期權(quán)D.賣出看跌期權(quán)正確答案：B,C參考解析：客戶通常為增加標(biāo)的物多頭的利潤而賣出看漲期權(quán)或買入看跌期權(quán)，為增加標(biāo)的物空頭的利潤而買入看漲期權(quán)或賣出看跌期權(quán)，所以B，C選項正確。89、判斷題

期貨期權(quán)的合約到期日一般是在相關(guān)期貨合約交割日期之前1個月的時間。這是為了讓期權(quán)賣方在買方行使期權(quán)時為履行義務(wù)而必須買入或賣出相關(guān)期貨時，還有一定的時間在期貨市場上進(jìn)行反向的期貨合約交易來對沖平倉，使期權(quán)賣方有機(jī)會避免不愿看到的實物交割的局面出現(xiàn)。（）正確答案：對90、單選

當(dāng)利率提高時，期權(quán)買方收到的未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值將（），從而使期權(quán)的時間價值（）。A.減少；降低B.增加；升高C.減少；升高D.增加；降低正確答案：A參考解析：當(dāng)利率提高時，期權(quán)買方收到的未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值將減少，從而使期權(quán)的時間價值降低，所以A選項正確。91、單選

1973年4月26日，一個以股票為標(biāo)的物的期權(quán)交易所（）成立，標(biāo)志著現(xiàn)代意義的期權(quán)市場的誕生。A.美國證券交易所B.費城股票交易所C.芝加哥期權(quán)交易所D.倫敦證券交易所正確答案：C參考解析：1973年4月26日，期權(quán)市場發(fā)生了歷史性的變化，一個以股票為標(biāo)的物的期權(quán)交易所——芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）成立，這堪稱是期權(quán)發(fā)展史中劃時代意義的事件，標(biāo)志著現(xiàn)代意義的期權(quán)市場的誕生。所以C選項正確。92、多選

對于賣出看漲期權(quán)而言，當(dāng)其標(biāo)的物價格（）時，賣方風(fēng)險是增加的。A.窄幅整理B.下跌C.大幅震蕩D.上漲正確答案：C,D參考解析：賣出看漲期權(quán)（ShortCall）的運用場合包括：①預(yù)測后市下跌或見頂，可賣出看漲期權(quán)，以賺取最大的利潤；②市場波動率收窄（不適用于市場波動率正在擴(kuò)大的市況）；③已經(jīng)持有現(xiàn)貨或期貨合約的多頭，作為對沖策略；④熊市，隱含價格波動率高（HighImpliedVolatility）。93、單選

某玉米看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為3.40美分／蒲式耳，而此時玉米期貨合約價格為3.30美分／蒲式耳，則該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值（）。A.為負(fù)值B.為正值C.等于零D.可能為正值，也可能為負(fù)值正確答案：C94、單選

某投機(jī)者買入2手（1手=5000蒲式耳）執(zhí)行價格為3.35美元／蒲式耳的玉米看漲期權(quán)，當(dāng)玉米期貨合約價格變?yōu)?.50美元／蒲式耳時，在不考慮其他因素的情況下，如果該投機(jī)者此時行權(quán)，并且于3日后以3.55美元／蒲式耳的價格將合約平倉，則他的凈收益為（）美元。A.3000B.2500C.2000D.1500正確答案：C95、判斷題

買入看漲期權(quán)可以使期權(quán)持有者在價格下跌進(jìn)，仍保有以較低價格買進(jìn)商品從中獲利的權(quán)利。（）正確答案：對96、判斷題

在期貨期權(quán)交易中，期權(quán)買方為了能夠預(yù)知有限的風(fēng)險，因此，期權(quán)買方也需繳納履約保證金。（）正確答案：錯97、多選

按期權(quán)交易內(nèi)容的不同，期權(quán)分為（）。A.美式期權(quán)B.歐式期權(quán)C.看漲期權(quán)D.看跌期權(quán)正確答案：C,D98、多選

6月份，大豆現(xiàn)貨價格為700美分／蒲式耳，某榨油廠有一批大豆庫存。該廠預(yù)計大豆價格在第三季度可能會小幅下跌，故賣出10月份大豆美式看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為740美分／蒲式耳，權(quán)利金為7美分／蒲式耳。則該榨油廠將蒙受損失的情況有（）。A.9月份大豆現(xiàn)貨價格下跌至690美分／蒲式耳，且看漲期權(quán)價格跌至4美分／蒲式耳B.9月份大豆現(xiàn)貨價格下跌至620美分／蒲式耳，且看漲期權(quán)價格跌至1美分／蒲式耳C.9月份大豆現(xiàn)貨價格上漲至710美分／蒲式耳，且看漲期權(quán)價格上漲至9美分／蒲式耳D.9月份大豆現(xiàn)貨價格上漲至780美分／蒲式耳，且看漲期權(quán)價格上漲至42美分／蒲式耳正確答案：A,B參考解析：選項A：大豆現(xiàn)貨虧10美分/蒲式耳，買進(jìn)看漲期權(quán)對沖，盈利3美分/蒲式耳，合計虧7美分/蒲式耳。選項B：大豆現(xiàn)貨虧80美分/蒲式耳，買進(jìn)看漲期權(quán)對沖，盈利6美分/蒲式耳，一共虧74美分/蒲式耳。選項C：現(xiàn)貨賺10美分/蒲式耳，買進(jìn)看漲期權(quán)對沖，虧損2美分/蒲式耳，一共盈利8美分/蒲式耳。選項D：現(xiàn)貨賺80美分/蒲式耳，買進(jìn)看漲期權(quán)對沖，虧損35美分/蒲式耳，一共盈利45美分/蒲式耳。99、判斷題

執(zhí)行價格，也稱為履約價格、敲定價格、權(quán)利金，是期權(quán)賣方行使權(quán)利時，買賣雙方交割標(biāo)的物所依據(jù)的價格。（）正確答案：錯100、判斷題

期權(quán)交易是線性盈虧，而期貨交易是非線性盈虧狀態(tài)。（）正確答案：錯101、多選

影響期權(quán)價格的基本因素主要有（）。A.執(zhí)行價格B.標(biāo)的物市場價格C.標(biāo)的物市場價格波動率D.無風(fēng)險利率正確答案：A,B,C,D參考解析：影響權(quán)利金的基本因素包括：標(biāo)的物市場價格、執(zhí)行價格、標(biāo)的物市場價格波動率、距到期時剩余時間、無風(fēng)險利率等。102、單選

某投資者在10月份以50點的權(quán)利金買進(jìn)一張12月份到期、執(zhí)行價格為9500點的道·瓊斯指數(shù)美式看漲期權(quán)，期權(quán)標(biāo)的物是12月到期的道·瓊斯指數(shù)期貨合約。若后來在到期日之前的某交易日，12月道·瓊斯指數(shù)期貨升至9700點，該投資者此時決定執(zhí)行期權(quán)，他可以獲利（）美元（忽略傭金成本）。A.150B.200C.250D.1500正確答案：D103、判斷題

按照期權(quán)合約標(biāo)的物的不同，期權(quán)可以分為商品期權(quán)和金融期權(quán)。（）正確答案：錯104、單選

按照買方權(quán)利的不同，期權(quán)可分為（）。A.看漲期權(quán)和看跌期權(quán)B.現(xiàn)貨期權(quán)和遠(yuǎn)期期權(quán)C.現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)D.遠(yuǎn)期期權(quán)和期貨期權(quán)正確答案：A參考解析：根據(jù)買方權(quán)利的不同，期權(quán)可分為看漲期權(quán)、看跌期權(quán)。看漲期權(quán)買方將來有權(quán)按約定價格買進(jìn)標(biāo)的資產(chǎn)，看跌期權(quán)買方將來有權(quán)按約定價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)；按照期權(quán)合約標(biāo)的物的不同，期權(quán)可以分為現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)。105、單選

一個投資者以13美元購入一份看漲期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)協(xié)定價格為90美元，而該資產(chǎn)的市場定價為100美元，則該期權(quán)的內(nèi)涵價值和時間價值分別是（）美元。A.內(nèi)涵價值為13美元，時間價值為0B.內(nèi)涵價值為10美元，時間價值為3C.內(nèi)涵價值為3美元，時間價值為10D.內(nèi)涵價值為0美元，時間價值為13正確答案：B106、判斷題

實值歐式期權(quán)的時間總是大于等于0。（）正確答案：錯107、判斷題

看漲期權(quán)是指期貨期權(quán)的買方向期貨期權(quán)的賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按事先約定的價格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量的相關(guān)期貨合約的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣出的義務(wù)。（）正確答案：錯108、單選?5月份，某投資者賣出一張7月到期執(zhí)行價格為15000點的恒指看漲期權(quán)，權(quán)利金為500點，同時又以300點的權(quán)利金賣出一張7月到期、執(zhí)行價格為15000點的恒指看跌期權(quán)。（忽略傭金成本）當(dāng)恒指在15900點時間，交易者可（）。A.盈利900點B.盈利800點C.盈利100點D.盈利200點正確答案：C109、單選

下列關(guān)于看漲期權(quán)的描述，正確的是（）。A.看漲期權(quán)又稱認(rèn)沽期權(quán)B.買進(jìn)看漲期權(quán)所面臨的最大可能虧損是權(quán)利金C.賣出看漲期權(quán)所獲得的最大可能收益是執(zhí)行價格加權(quán)利金D.當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時，應(yīng)不執(zhí)行期權(quán)正確答案：B參考解析：A項看漲期權(quán)又稱買權(quán)、買入選擇權(quán)、認(rèn)購期權(quán)、買方期權(quán)等，看跌期權(quán)又稱賣權(quán)、賣出選擇權(quán)、認(rèn)沽期權(quán)、賣方期權(quán)等；C項賣出看漲期權(quán)所面臨的最大可能的收益是權(quán)利金；D項當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時，該期權(quán)屬于實值期權(quán)，此時應(yīng)執(zhí)行期權(quán)。110、判斷題

執(zhí)行價格與市場價格的相對差額決定了內(nèi)涵價值的有無及其大小。就看漲期權(quán)而言，市場價格越低于執(zhí)行價格，內(nèi)涵價值越大。（）正確答案：錯參考解析：內(nèi)涵價值由期權(quán)合約的執(zhí)行價格與標(biāo)的物的市場價格的關(guān)系決定?？礉q期權(quán)的內(nèi)涵價值=標(biāo)的物的市場價格一執(zhí)行價格；看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的物的市場價格，所以題目表述錯誤。111、多選

賣出看漲期權(quán)的目的包括（）。A.獲得價差收益B.獲得權(quán)利金收益C.增加標(biāo)的物多頭利潤D.對沖標(biāo)的物多頭正確答案：A,B,C參考解析：賣出看漲期權(quán)的目的：為取得價差收益或權(quán)利金收益而賣出看漲期權(quán)；為增加標(biāo)的物多頭的利潤而賣出看漲期權(quán)。112、判斷題

期貨期權(quán)交易的合約中必須列明期貨交割的等級、最后交割日等條款。（）正確答案：錯113、單選

若某投資者11月份以400點的權(quán)利金賣出1份執(zhí)行價格為15000點的12月份恒指看漲期權(quán)；同時，又以200點的權(quán)利金賣出1份執(zhí)行價格為15000點的12月份恒指看跌期權(quán)，則該投資者的最大收益是（）點。A.400B.200C.600D.100正確答案：C參考解析：期權(quán)賣出方的最大收益是全部權(quán)利金，即當(dāng)兩份期權(quán)都不執(zhí)行，即恒指等于15000點時，該投資者的收益達(dá)到最大=400+200=600（點）。114、判斷題

17世紀(jì)荷蘭郁金香事件，就是由于人們瘋狂炒作郁金香球莖的期權(quán)引發(fā)的。（）正確答案：對參考解析：在17世紀(jì)的荷蘭，郁金香是貴族社會身份的象征，郁金香價格暴漲，批發(fā)商普遍出售遠(yuǎn)期交割的郁金香以獲取利潤，并從郁金香種植者那里購買期權(quán)，隨后荷蘭經(jīng)濟(jì)開始衰退，郁金香價格暴跌。由于當(dāng)時并無任何機(jī)制用以保障合約雙方的權(quán)益，違約現(xiàn)象大量發(fā)生，于是，引發(fā)了1636年荷蘭的郁金香泡沫。所以題目表述正確。115、判斷題

客戶甲進(jìn)行小麥期權(quán)交易，如果他認(rèn)為小麥價格將上漲，他就會發(fā)出以下指令：以市價買入10份3月份到期、執(zhí)行價格為1200元／噸的小麥的看漲期權(quán)。（）正確答案：對116、多選

下面影響期權(quán)價格的因素描述正確的有（）。A.執(zhí)行價格與標(biāo)的物市場價格的相對差額決定了內(nèi)涵價值大小，而且影響著時間價值B.其他條件不變的情況下，標(biāo)的物價格的波動越大，期權(quán)價格就越高C.其他條件不變的情況下，期權(quán)有效期越長，時間價值就越大D.當(dāng)利率提高時，期權(quán)的時間價值就會減少正確答案：A,B,C,D117、判斷題

在期權(quán)交易中，賣方的最大損失為權(quán)利金，潛在收益巨大；買方的最大收益為權(quán)利金，潛在損失巨大。（）正確答案：錯118、單選

當(dāng)?shù)狡跁r標(biāo)的物價格等于（）時，該點為賣出看漲期權(quán)的損益平衡點。A.執(zhí)行價格B.執(zhí)行價格+權(quán)利金C.執(zhí)行價格-權(quán)利金D.權(quán)利金正確答案：B119、判斷題

如果期貨期權(quán)賣方想通過對沖了結(jié)其在手的合約部位，就必須賣入內(nèi)容數(shù)量相同、執(zhí)行價格和到期日相同的期權(quán)合約。（）正確答案：錯120、判斷題

當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時，該期權(quán)為極度實值期權(quán)。（）正確答案：錯參考解析：當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時，該期權(quán)為極度虛值期權(quán)。121、單選

某投資者在2008年2月22日買入5月期貨合約，價格為284美分／蒲式耳，同時買入5月份CBOT小麥看跌期權(quán)，敲定價格為290美分，權(quán)利金為12美分，則該期權(quán)的損益平衡點為（）美分。A.278B.272C.296D.302正確答案：A122、判斷題

看跌期權(quán)賣方的盈虧曲線與看跌期權(quán)買方的盈虧曲線是對稱的。（）正確答案：對123、單選

某看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為55美元，標(biāo)的資產(chǎn)的價格為50美元，該期權(quán)的內(nèi)涵價值為（）美元。A.5B.0C.55D.-5正確答案：A參考解析：當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價格高于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時，該期權(quán)為實值期權(quán)，則該期權(quán)的內(nèi)涵價值=55-50=5（美元）。124、判斷題

美式看跌期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的權(quán)利金不應(yīng)該高于執(zhí)行價格。（）正確答案：錯參考解析：美式看跌期權(quán)的權(quán)利金不應(yīng)該高于執(zhí)行價格，歐式看跌期權(quán)的權(quán)利金不應(yīng)該高于將執(zhí)行價格以無風(fēng)險利率從期權(quán)到期貼現(xiàn)至交易初始時的現(xiàn)值。所以題目表述錯誤。125、判斷題

期權(quán)執(zhí)行價格隨著標(biāo)的物價格的波動會不斷增加，如果價格波動區(qū)間很大，就可能衍生出很多的執(zhí)行價格。標(biāo)的物價格波動越大，執(zhí)行價格個數(shù)也越多；合約運行時間越長，執(zhí)行價格越多。（）正確答案：對126、多選

某投資者在800美分的價位，賣出了20手大豆的空頭合約，此時市場價格已經(jīng)跌到780美分，空頭合約如果現(xiàn)在平倉，則可以獲利。但是投資者想要先鎖定利潤，他應(yīng)該（）。A.買入看跌期權(quán)B.賣出看跌期權(quán)C.買入看漲期權(quán)D.賣出看漲期權(quán)正確答案：B,C127、多選

下面交易中，損益平衡點等于執(zhí)行價格+權(quán)利金的是（）。A.買入看漲期權(quán)B.賣出看漲期權(quán)C.買入看跌期權(quán)D.賣出看跌期權(quán)正確答案：A,B參考解析：對于看漲期權(quán)，損益平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金；對于看跌期權(quán)，損益平衡點=執(zhí)行價格一權(quán)利金，所以A、B選項正確。128、多選

期權(quán)的特點是（）。A.期權(quán)買方要想獲得權(quán)利必須向賣方支付一定數(shù)量的費用B.期權(quán)買方在未來的買賣標(biāo)的物是特定的C.期權(quán)買方在未來買賣標(biāo)的物的價格是市場價格D.期權(quán)買方取得的是買賣的權(quán)利，而不具有必須買進(jìn)或賣出的義務(wù)。買方有執(zhí)行的權(quán)利，也有不執(zhí)行的權(quán)利，完全可以靈活選擇正確答案：A,B,D參考解析：期權(quán)是指期權(quán)的買方支付一定數(shù)量的費用，有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價格，買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品或金融工具的權(quán)利，期權(quán)只是權(quán)利，沒有義務(wù)，所以A、B、D選項正確。期權(quán)買方在未來買賣標(biāo)的物的價格是規(guī)定的執(zhí)行價格，C選項錯誤。129、單選

生產(chǎn)制造商、倉儲商和加工商為了規(guī)避已購進(jìn)原材料價格下跌的風(fēng)險，常用的保值手段，除了賣出期貨合約以外，還可以使用買進(jìn)看跌期權(quán)或（）。A.賣出看漲期權(quán)B.購買期貨C.賣出看跌期權(quán)D.買進(jìn)看漲期權(quán)正確答案：A130、多選

與場內(nèi)期權(quán)相比，場外期權(quán)具有的特點是（）。A.合約非標(biāo)準(zhǔn)化B.交易品種多樣、形式靈活、規(guī)模巨大C.交易對手機(jī)構(gòu)化D.流動性風(fēng)險和信用風(fēng)險小正確答案：A,B,C131、判斷題

在利用賣出看跌期權(quán)進(jìn)行買入套期保值操作時，一旦預(yù)期錯誤，標(biāo)的物期貨價格大幅度下跌至執(zhí)行價格以下時，套期保值者可能會面臨期權(quán)買方要求履約的風(fēng)險，所以需要慎之又慎。（）正確答案：對132、單選

一般來說，標(biāo)的物市場價格的波動率（），則時間價值就（）；波動率（），則時間價值就（）。A.越小；越?。辉酱?；越大B.越大；越大；越?。辉酱驝.越??；越大；越??；越小D.越大；越小；越小；越大正確答案：A參考解析：標(biāo)的物市場價格的波動率越大，期權(quán)的時間價值就越大。所以A選項正確。133、判斷題

生產(chǎn)者計劃購進(jìn)商品，為防止價格上漲，可通過購買相關(guān)期貨合約進(jìn)行套期保值。同時，為防止價格下跌而使期貨合約交易受損失，應(yīng)買入相關(guān)期貨看跌期權(quán)。（）正確答案：對134、多選

以下屬于實值期權(quán)的有（）。A.玉米看漲期貨期權(quán)，執(zhí)行價格為3.35美元／蒲式耳，標(biāo)的期貨合約價格為3.5美元／蒲式耳B.大豆看跌期貨期權(quán)，執(zhí)行價格為6.35美元／蒲式耳，標(biāo)的期貨合約價格為6.5美元／蒲式耳C.大豆看漲期貨期權(quán)，執(zhí)行價格為6.55美元／蒲式耳，標(biāo)的期貨合約價格為6.5美元／蒲式耳D.玉米看跌期貨期權(quán)，執(zhí)行價格為3.75美元／蒲式耳，標(biāo)的期貨合約價格為3.6美元／蒲式耳正確答案：A,D參考解析：實值期權(quán)指執(zhí)行價格低于標(biāo)的物市場價格的看漲期權(quán)和執(zhí)行價格高于標(biāo)的物市場價格的看跌期權(quán)，所以A、D選項正確。135、判斷題

歐式期權(quán)的買方既可以在期權(quán)合約到期日這一天行使權(quán)利，也可在期權(quán)到期日之前的任何一個交易日行使權(quán)利。到期日之后，期權(quán)自動作廢。（）正確答案：錯參考解析：歐式期權(quán)指期權(quán)買方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)，所以題目表述錯誤。136、單選

5月10日，某鋁業(yè)公司為防止現(xiàn)貨市場鋁價下跌，于是以3000元／噸賣出9月份交割的鋁期貨合約進(jìn)行套期保值。同時，為了防止鋁價上漲造成的期貨市場上的損失，于是以60元／噸的權(quán)利金，買入9月份執(zhí)行價格為2950元／噸的鋁看漲期權(quán)合約。到了9月1日，期貨價格漲到3280元／噸，若該企業(yè)執(zhí)行期權(quán)，并按照市場價格將期貨部位平倉，則該企業(yè)在期貨、期權(quán)市場上的交易結(jié)果是（）元／噸。（忽略傭金成本）A.凈盈利20B.凈虧損10C.凈盈利10D.凈虧損20正確答案：B137、多選

1973年7月，（）在《期權(quán)的定價與公司負(fù)債》一文中，推導(dǎo)出了以不分紅股票作為標(biāo)的物的歐式看漲期權(quán)定價公式。A.費希爾.布萊克B.邁倫.斯克爾斯C.羅伯特.墨頓D.沃倫.巴菲特正確答案：A,B138、多選

以下說法錯誤的是（）。A.如果某個看漲期權(quán)處于實值狀態(tài)，執(zhí)行價格和標(biāo)的物相同的看跌期權(quán)一定處于虛值狀態(tài)B.時間價值是指期權(quán)的賣方希望隨著時間的延長，相關(guān)標(biāo)的物價格的變動有可能使期權(quán)增值時而愿意為賣出這一期權(quán)所付出的權(quán)利金金額C.如果某個看漲期權(quán)處于虛值狀態(tài)，執(zhí)行價格和標(biāo)的物相同的看跌期權(quán)一定處于實值狀態(tài)D.期權(quán)的有效期越長，對于期權(quán)的賣方來說，其獲利的可能性就越大正確答案：B,D139、多選

執(zhí)行價格的選擇要看投資者對后市的判斷，以及他對（）的運用。A.實值期權(quán)B.虛值期權(quán)C.平值期權(quán)D.時間價值正確答案：A,B,C140、判斷題

期貨期權(quán)內(nèi)涵價值是指立即履行期權(quán)合約時可獲得的總利潤，它是由期貨期權(quán)合約的執(zhí)行價格與相關(guān)的期貨合約的市場價格的關(guān)系所決定的。（）正確答案：對141、單選

如果某期權(quán)交易者的開倉指令為：slycx108000c132lmt，則平倉指令應(yīng)為（）。A.slycx108000c135lmtB.slycx108000p135lmtC.blycx108000p135lmtD.blycx108000c135lmt正確答案：D142、單選

美式期權(quán)的期權(quán)費比歐式期權(quán)的期權(quán)費（）。A.低B.高C.相等D.不確定正確答案：B參考解析：考察權(quán)利金的取值考點期權(quán)價格的組成。143、判斷題

在其他因素不變的情況下，期權(quán)有效期越長，美式期權(quán)的價值越高。（）正確答案：對參考解析：對于美式期權(quán)來說，有效期長的期權(quán)不僅包含了有效期短的期權(quán)的所有的執(zhí)行機(jī)會，而且有效期越長，標(biāo)的物市場價格向買方所期望的方向變動的可能性就越大，買方行使期權(quán)的機(jī)會也就越多，獲利的機(jī)會也就越多。所以題目表述正確。144、判斷題

按照期權(quán)交易內(nèi)容的不同，期權(quán)分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)；按照行使期權(quán)的期限不同，期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)兩大類。（）正確答案：錯145、判斷題

期權(quán)買方要想獲得權(quán)利必須向賣方支付一定數(shù)量的費用，期權(quán)賣方有義務(wù)在未來某個時間內(nèi)以某一規(guī)定價格執(zhí)行合約。（）正確答案：對146、多選

客戶以0.5美元／蒲式耳的權(quán)利金買入執(zhí)行價格為3.35美元／蒲式耳的玉米看漲期貨期權(quán)，他可以通過（）方式來了結(jié)期權(quán)交易。A.賣出執(zhí)行價格為3.35美元／蒲式耳的玉米看漲期貨期權(quán)B.買入執(zhí)行價格為3.55美元／蒲式耳的玉米看漲期貨期權(quán)C.買入執(zhí)行價格為3.35美元／蒲式耳的玉米看跌期貨期權(quán)D.要求履約，以3.35美元／蒲式耳的價格買入玉米期貨合約正確答案：A,D147、判斷題

按照期權(quán)合約標(biāo)的物的不同，可大致分為現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)兩大類。（）正確答案：對148、判斷題

期權(quán)交易指令一般是從客戶到經(jīng)紀(jì)公司，然后由經(jīng)紀(jì)公司傳達(dá)到交易大廳內(nèi)，出市代表最后執(zhí)行該指令。（）正確答案：對149、多選

期權(quán)交易的了結(jié)方式包括（）。A.對沖平倉B.行權(quán)了結(jié)C.現(xiàn)金結(jié)算D.放棄權(quán)利了結(jié)正確答案：A,B,D參考解析：對于有利的期權(quán)，可以行權(quán)或者對沖平倉，對于不利的期權(quán)，可以不行權(quán)或者對沖平倉，所以A、B、D選項正確。150、判斷題

在看漲期權(quán)中，如果買方要求執(zhí)行期權(quán)，則買方將獲得標(biāo)的期貨合約的多頭部位，而對應(yīng)的，看漲期權(quán)的賣方將獲得標(biāo)的期貨合約的空頭部位。（）正確答案：對151、單選

若某投資者4月20日賣出一張（200噸）7月玉米執(zhí)行價格為1000元／噸的看跌期權(quán)，權(quán)利金為30元／噸（立即劃入其賬戶），則當(dāng)日成交時他的賬戶應(yīng)劃入權(quán)利金（）元／張。A.3000B.5000C.6000D.10000正確答案：C152、多選

在買入套期保值中，可采?。ǎ┓绞?。A.買入看漲期權(quán)B.賣出看漲期權(quán)C.買入看跌期權(quán)D.賣出看跌期權(quán)正確答案：A,D153、多選

期權(quán)交易的基本策略包括（）。A.買進(jìn)看漲期權(quán)B.賣出看漲期權(quán)C.買進(jìn)看跌期權(quán)D.賣出看跌期權(quán)正確答案：A,B,C,D154、多選

買進(jìn)看漲期權(quán)的目的有（）。A.為獲取價差收益B.為博取杠桿收益C.為限制交易風(fēng)險或保護(hù)空頭D.鎖定現(xiàn)貨市場風(fēng)險正確答案：A,B,C,D參考解析：買進(jìn)看漲期權(quán)的目的：①為獲取價差收益而買進(jìn)看漲期權(quán)；②為博取杠桿收益而買進(jìn)看漲期權(quán)；③為限制交易風(fēng)險或保護(hù)空頭而買進(jìn)看漲期權(quán)；④鎖定現(xiàn)貨市場風(fēng)險。所以A、B、C、D選項均正確。155、單選?5月10日，某銅業(yè)公司為了防止現(xiàn)貨市場銅價下跌，于是以3000美元／噸賣出9月份交割的銅期貨合約進(jìn)行套期保值。同時，為了防止銅價上漲造成的期貨市場上的損失，于是以60美元／噸的權(quán)利金，買入9月份執(zhí)行價格為2950美元／噸的銅看漲期權(quán)合約。到了9月1日，期貨價格漲到3280美元／噸，若該企業(yè)執(zhí)行期權(quán)，并按照市場價格將期貨部位平倉。該企業(yè)在期貨、期權(quán)市場上的交易結(jié)果是（）。（忽略傭金成本）A.凈盈利20美元／噸B.凈虧損10美元／噸C.凈盈利10美元／噸D.凈虧損20美元／噸正