2023年廣東省汕尾市注冊會計財務(wù)成本管理真題(含答案)

（2023年）廣東省汕尾市注冊會計財務(wù)成

本管理真題（含答案）

學校:班級:姓名:考號:

一、單選題（10題）

1.

第5題下列哪些因素變動不會影響債券到期收益率（）。

A.?!界面他

B.票面利率

C.市場利率

D.債券購買價格

2.

已知企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單位變動成本為30元/件，固定成本總額

200萬元，產(chǎn)品單價為80元/件，為使銷售利潤率達到31.25%,該

企業(yè)的銷售額應(yīng)達到（）萬元。

A.640

B.1280

C.1333

D.2000

3.在以價值為基礎(chǔ)的業(yè)績評價中，可以把業(yè)績評價和資本市場聯(lián)系在一

起的指標是（）。

A.銷售利潤率B.凈資產(chǎn)收益率C.經(jīng)濟增加值D.加權(quán)資本成本

4.貨幣的時間價值是財務(wù)管理的核心概念之一，其首要應(yīng)用是0

A.風險與報酬的概念B.現(xiàn)值概念C.“早收晚付”觀念D.資本結(jié)構(gòu)理論

第14題企業(yè)為滿足交易動機而持有現(xiàn)金，所需考慮的主要因素是

()o

A.企業(yè)銷售水平的高低B.企業(yè)臨時舉債能力的大小C.企業(yè)對待風險

的態(tài)度D.金融市場投資機會的多少

6.

第22題某企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中，負債資金和權(quán)益資金的比值為0.4,債務(wù)

稅前資金成本為15.15%。目前市場上的無風險報酬率為10%,市場上

所有股票的平均收益率為15%,公司股票的口系數(shù)為2,所得稅稅率為

33%,則加權(quán)平均資金成本為()o

A.17.19%B.16.06%C.18.45%D.18.55%

7.下列關(guān)于企業(yè)價值評估的表述中，不正確的是()o

A.現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時間價值原則

B.實體現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量之和

C.在穩(wěn)定狀態(tài)下實體現(xiàn)金流量增長率等于銷售收入增長率

D.在穩(wěn)定狀態(tài)下股權(quán)現(xiàn)金流量增長率一般不等于銷售收入增長率

8.假設(shè)中間產(chǎn)品的外部市場不夠完善,公司內(nèi)部各部門享有的與中間產(chǎn)

品有關(guān)的信息資源基本相同，那么業(yè)績評價應(yīng)采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是()。

A.市場價格B.變動成本加固定費轉(zhuǎn)移價格C.以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價

格D.全部成本轉(zhuǎn)移價格

9.領(lǐng)用某種原材料550千克，單價10元，生產(chǎn)甲產(chǎn)品100件，乙產(chǎn)品

200件。假定甲產(chǎn)品消耗定額為1.5千克，乙產(chǎn)品消耗定額為2.0千

克，甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費用為（）元。

A.1500B.183.33C.1200D.2000

10.甲企業(yè)上年的可持續(xù)增長率為10%,凈利潤為500萬元（留存300

萬元），上年利潤分配之后資產(chǎn)負債表中留存收益為800萬元，若預計

今年處于可持續(xù)增長狀態(tài)，則今年利潤分配之后資產(chǎn)負債表中留存收益

為（）萬元。

A.330B.1100C.1130D.880

二、多選題（10題）

11.剩余股利政策的缺點在于（）。

A.不利于投資者安排收入與支出B.不利于公司樹立良好的形象C.公

司財務(wù)壓力較大D.不利于目標資本結(jié)構(gòu)的保持

12.下列因素中，影響資本市場線中市場均衡點的位置的有（）。

A.無風險報酬率B.風險組合的期望報酬率C.風險組合的標準差D.投

資者個人的風險偏好

13.在單一方案決策過程中,與凈現(xiàn)值評價結(jié)論可能發(fā)生矛盾的評價指標

是（）。

A、現(xiàn)值指數(shù)

B、會計收益率

C、投資回收期

D、內(nèi)含報酬率

14.下列關(guān)于利息保障倍數(shù)的表述，正確的有（）o

A.是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提依據(jù)，是短期償債能力的常用指標

B.該指標越高，企業(yè)長期償債的能力越強

C.從長期看，維持正常償債能力的利息保障倍數(shù)應(yīng)至少等于1

D.利息保障倍數(shù)越大，公司擁有的償還利息的緩沖資金越多

15.下列關(guān)于全面預算的表述中，正確的有（）。

A.A.全面預算是業(yè)績考核的基本標準

B.營業(yè)預算與業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)有關(guān)，因此屬于綜合預算

C.企業(yè)應(yīng)當設(shè)立預算管理部審議企業(yè)預算方案

D.在全面預算中，生產(chǎn)預算是唯一沒有按貨幣計量的預算

16.

第14題A公司剛剛發(fā)放的股利為每股0.6元，年固定增長率為6%,現(xiàn)

行國庫券收益率為7%,平均股票的必要報酬率為9%,該股票的p系

數(shù)值為L8,則（）。

A.股票價值為4.4元B.股票價值為13.83元C.股票投資的必要報酬率

為8%D.股票投資的必要報酬率為10.6%

17.下列關(guān)于理財原則的表述中，正確的有（）。

A.理財原則既是理論，也是實務(wù)

B.理財原則在一般情況下是正確的，在特殊情況下不一定正確

C.理財原則是財務(wù)交易與財務(wù)決策的基礎(chǔ)

D.理財原則只解決常規(guī)問題，對特殊問題無能為力

18.

第38題下列有關(guān)期權(quán)價格套利邊界表述正確的有（）。

A.第權(quán)的伊格小可?為負

a.美代撕收的ffrM不公任f對等的歐式期程

c.幣戴朗欽的價值不會高）股票*?；ㄒ粮?/p>

D.而解期比的ffr伉小介扁F它酊執(zhí)療的松

19.

第15題公司進行股票分割后會發(fā)生變化的有（）。

A.每股市價B.發(fā)行在外的股數(shù)C.股東權(quán)益總額D.股東權(quán)益各項目的

結(jié)構(gòu)

20.以下特殊債券中，票面利率通常會高于一般公司債券的有（）。

A.收益公司債券B.附屬信用債券C.參加公司債券D.附認股權(quán)債券

三、1.單項選擇題（10題）

21.某公司股票目前發(fā)放的股利為每股2元，股利按10%的比例固定遞

增，據(jù)此計算出的資本成本為15%,則該股票目前的市價為（）元。

A.44B.13C.30.45D.35.5

22.下列關(guān)于投資組合的說法中，不正確的是（）。

A.如果存在無風險證券，則投資組合的有效邊界會發(fā)生變化，變?yōu)橘Y本

市場線

B.多種證券組合的有效集是一個平面

C.如果兩種證券組合的有效集與機會集重合，則說明相關(guān)系數(shù)較大

D.資本市場線的斜率代表風險的市場價格

23.當經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)都是1.2時，則復合杠桿系數(shù)為()。

A.2.4B.1.44C.1.2D.1

24.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，第二生產(chǎn)步驟的廣義在產(chǎn)品不包括()。

A.第一生產(chǎn)步驟正在加工的在產(chǎn)品

B.第二生產(chǎn)步驟正在加工的在產(chǎn)品

C.第二生產(chǎn)步驟完工入庫的半成品

D.第三生產(chǎn)步驟正在加工的在產(chǎn)品

25.下列成本估計方法中，可以用于研究各種成本性態(tài)的方法是()。

A.歷史成本分析法B.工業(yè)工程法C.契約檢查法D.賬戶分析法

26.A公司今年的每股收益為1元，分配股利0.3元/股。該公司利潤和股

利的增長率都是6%,0系數(shù)為1.1。政府債券利率為3%,股票市場的

風險附加率為5%。則該公司的內(nèi)在市盈率為()。

A.9.76B.12C.6.67D.8.46

27.準確的財務(wù)管理目標定位是股東財富最大化，即等同于()。

A.股東權(quán)益的市場增加值最大化B.企業(yè)的市場增加值最大化C.企業(yè)

市場價值最大化D.股東權(quán)益市場價值最大化

28.某企業(yè)向銀行取得1年期貸款2000萬元，按8%計算全年利息，銀

行要求貸款本息分12個月等額償還,則該項借款的實際利率大約為0。

A.0.0816B.0.0824C.0.16D.0.18

29.下列關(guān)于投資項目營業(yè)現(xiàn)金流量預計的各種做法中,不正確的是（）。

A.營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后凈利加上折舊

B.營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅

C.營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后成本再加上折舊引起的稅負減

少額

D.營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去營業(yè)成本再減去所得稅

30.某公司2012年調(diào)整后的稅前經(jīng)營利潤為500萬元，調(diào)整后的投資資

本為2000萬元，加權(quán)平均稅前資本成本為10%,則2012年的部門經(jīng)濟

增加值為（）萬元。

A.469B.300C.231D.461

四、計算分析題（3題）

31.

第46題甲公司以1050元的價格購入債券A,債券A的面值為1000元，

票面利率為10%。

請分別回答下列問題：

（1）計算該債券的票面收益率；

（2）如果該債券按年付息，計算該債券的本期收益率；

(3)如果該債券為到期一次還本付息，期限為5年，持有三年后到期，

計算該債券的持有期年均收益率；

(4)如果該債券為按年付息，9個月后到期，計算該債券的持有期年均

收益率；

(5)如果該債券按年付息，兩年后到期，購入之后立即收到該債券的第

三年利息，市場利率為12%,計算該債券的價值。

已知：(P/F,12%,1)=0.8929(P/F,12%,2)=0.7972

32.甲公司是一個生產(chǎn)番茄醬的公司。該公司每年都要在12月份編制

下一年度的分季度現(xiàn)金預算。有關(guān)資料如下：

⑴該公司只生產(chǎn)一種50千克桶裝番茄醬。由于原料采購的季節(jié)性，

只在第二季度進行生產(chǎn)，而銷售全年都會發(fā)生。

⑵每季度的銷售收入預計如下：第一季度750萬元，第二季度1800

萬元，第三季度750萬元，第四季度750萬元。

⑶所有銷售均為賒銷。應(yīng)收賬款期初余額為250萬元，預計可以在第

一季度收回。每個季度的銷售有2/3在本季度內(nèi)收到現(xiàn)金，另外1/

3于下一個季度收回。

(4)采購番茄原料預計支出912萬元，第一季度需要預付50%,第二季

度支付剩余的款項。

⑸直接人工費用預計發(fā)生880萬元，于第二季度支付。

⑹付現(xiàn)的制造費用第二季度發(fā)生850萬元，其他季度均發(fā)生150萬

元。付現(xiàn)制造費用均在發(fā)生的季度支付。

⑺每季度發(fā)生并支付銷售和管理費用100萬元。

⑻全年預計所得稅160萬元，分4個季度預交，每季度支付40萬

兀。

⑼公司計劃在下半年安裝一條新的生產(chǎn)線，第三季度、第四季度各支

付設(shè)備款200萬元。

(10)期初現(xiàn)金余額為15萬元，沒有銀行借款和其他負債。公司需要保

留的最低現(xiàn)金余額為10萬元?，F(xiàn)金不足最低現(xiàn)金余額時需向銀行借

款，超過最低現(xiàn)金余額時需償還借款，借款和還款數(shù)額均為5萬元的

倍數(shù)。借款年利率為8%,每季度支付一次利息，計算借款利息時，

假定借款均在季度初發(fā)生，還款均在季度末發(fā)生。

要求：請根據(jù)上述資料，為甲公司編制現(xiàn)金預算。編制結(jié)果填入下方

給定的表格中，不必列出計算過程。將答案直接輸入答題區(qū)的表格

內(nèi)。

現(xiàn)金預算

單-位:萬元

匚

一二合計

期初現(xiàn)金余額

現(xiàn)金收入：

本期銷售本期收款

上期銷售本期收款

現(xiàn)金收入合計

現(xiàn)金支出：

直接材料

■

宜接人工

制造費用

鋪售與管理費用

所得稅費用

購買設(shè)備支出

現(xiàn)金支出合計

―一

現(xiàn)金多余或不足

向銀行借款

歸還銀行借款

支付借款利息

期未現(xiàn)金余糠

33.第32題某公司可以免交所得稅，2004年的銷售額比2003年提高,

有關(guān)的財務(wù)比率如下：

財務(wù)比率2003年同業(yè)平均2003年本公司2004年本公司

平均收現(xiàn)期（天）353636

存貨周轉(zhuǎn)率2.502.592.11

銷售毛利率38%40%40%

銷售息稅前利潤率10%9.6%10.63%

銷售利息率3.73%2.4%3.82%

銷售凈利率6.27%7.2%6.81%

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.141.111.07

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.42.021.82

資產(chǎn)負債率58%50%61.3%

已獲利息倍數(shù)2.6842.78

要求：

（1）運用杜邦財務(wù)分析原理，比較2003年公司與同業(yè)平均的凈資

產(chǎn)收益率，定性分析其差異的原因；

（2）運用杜邦財務(wù)分析原理，比較本公司2004年與2003年的凈

資產(chǎn)收益率，定性分析其變化的原因；

（3）按順序分析2004年銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負債率

變動對權(quán)益凈利率的影響。

五、單選題（0題）

34.某企業(yè)年銷售收入為2000萬元，凈利潤為1000萬元，應(yīng)收賬款余

額的年初數(shù)和年末數(shù)分別為105萬元、95萬元，該公司年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)

天數(shù)為（）o

A.10天B.18.25天C.20天D.36.5天

六、單選題（0題）

35.

第24題（）決定利息率高低最基本的因素。

A.經(jīng)濟周期B.資金的供給與需求C.國家利率管制程度D.宏觀經(jīng)濟政

策

參考答案

1.C市場利率不會影響債券本身的到期收益率。

2.A

【正確答案】：A

【答案解析】:31.25%=[（80-30）x銷售量-200]/（80x銷售

量），得：銷售量=8（萬件），銷售額=8x80=640（萬元）。

【該題針對“成本、數(shù)量和利潤分析”知識點進行考核】

3.C

C

【解析】在以價值為基礎(chǔ)的業(yè)績評價中，核心指標是經(jīng)濟增加值。計算

經(jīng)濟增加值需要使用公司資本成本。公司資本成本與資本市場相關(guān)，所

以經(jīng)濟增加值可以把業(yè)績評價和資本市場聯(lián)系在一起。

4.B貨幣時間價值原則的首要應(yīng)用是現(xiàn)值概念。不同時間的貨幣價值不

能直接加減運算，需要進行折算。通常，要把不同時間的貨幣價值折算

至（I“現(xiàn)在”這個時點或“零''時點，然后對現(xiàn)值進行運算或比較。

貨幣時間價值的另一個重要應(yīng)用是“早收晚付”觀念。

綜上，本題應(yīng)選B。

5.A企業(yè)為滿足交易動機所持有的現(xiàn)金余額主要取決于企業(yè)的銷售水

平。企業(yè)銷售擴大，銷售額增加，所需現(xiàn)金余額也隨之增加。

6.A

在資本結(jié)構(gòu)中，負債資金占的比例為：負債/（負債+所有者權(quán)益）=0.4x

所有者權(quán)益/（0.4x有者權(quán)益+所有者權(quán)益）=2/7，權(quán)益資金占的比例為：

1=2/7=5/70

⑵債務(wù)資金成本=15.15%x(l—33%)

⑶權(quán)益資金威本=10%+2X(15%-10%)=20%

(4)加權(quán)平均資金成本=2/7x15.15%x(l-33%)+5/7x20%=17.19%

7.D

D

【解析】“企業(yè)價值評估”是收購方對被收購方進行評估，現(xiàn)金流量折現(xiàn)

模型中使用的是假設(shè)收購之后被收購方的現(xiàn)金流量(相對于收購方而言,

指的是收購之后增加的現(xiàn)金流量)，通過對于這個現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)得

出評估價值，所以，選項A的說法正確；實體現(xiàn)金流量是針對全體投資

人而言的現(xiàn)金流量，指的是企業(yè)可向所有投資者(包括債權(quán)人和股東)支

付的現(xiàn)金流量，所以，選項B的說法正確；在穩(wěn)定狀態(tài)下實體現(xiàn)金流量

增長率=股權(quán)現(xiàn)金流量增長率=銷售收入增長率，所以，選項C的說法

正確，選項D的說法不正確。

8.C如果中間產(chǎn)品存在非完全競爭的外部市場，可以采用協(xié)商的辦法確

定轉(zhuǎn)移價格，成功的協(xié)商轉(zhuǎn)移價格依賴于在談判者之間共同分享所有的

信息資源這個條件。

9.A分配率=550x10/(100x1.5+200x2.0)=10,甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料

費用=100x1.5x10=1500(元)。

10.C“預計今年處于可持續(xù)增長狀態(tài)”即意味著今年不增發(fā)新股和回購

股票，并且收益留存率、銷售凈利率、資產(chǎn)負債率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均不變，

同時意味著今年銷售增長率一上年可持續(xù)增長率=今年凈利潤增長率

=10%,而今年收益留存率=上年收益留存率=300/500xl00%=60%,所

以，今年凈利潤=500x（l+10%）=550（萬元），今年留存的收益=550x60%

=330（萬元），今年利潤分配之后資產(chǎn)負債表中留存收益增加330萬元，

變?yōu)?00+330=1130（萬元）。

11.AB【正確答案】AB

【答案解析】本題考核剩余股利政策。剩余股利政策的缺點在于每年

的股利發(fā)放額隨投資機會和盈利水平的波動而波動，不利于投資者安排

收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象；公司財務(wù)壓力較大是固定

股利支付率政策的缺點；剩余股利政策有利于企業(yè)目標資本結(jié)構(gòu)的保持。

【該題針對“股利政策與企業(yè)價值”知識點進行考核】

12.ABC資本市場線中，市場均衡點的確定獨立于投資者的風險偏好，

取決于各種可能風險組合的期望報酬率和標準差，而無風險報酬率會影

響期望報酬率，所以選項A、B、C正確，選項D錯誤。

13.BC答案:BC

解析:若凈現(xiàn)值大于0,其現(xiàn)值指數(shù)一定大于1,內(nèi)含報酬率一定大于資

本成本，所以利用凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)或內(nèi)含報酬率對同一個項目進行可

行性評價時，會得出完全的結(jié)論。而靜態(tài)投資回收期或會計收益率的評

價結(jié)論與凈現(xiàn)值的評價結(jié)論有可能會發(fā)生矛盾。

14.BD選項A,利息保障倍數(shù)可以反映長期償債能力；選項C,利息保

障倍數(shù)等于1也很危險,因為息稅前利潤受經(jīng)營風險的影響，很不穩(wěn)定，

而利息支付卻是固定金額。

15.AD

財務(wù)預算是企業(yè)的綜合預算(見教材539頁)，由此可知，選項B的說

法不正確；審議企業(yè)預算方案是預算委員會的職責(參見教材541頁)，

由此可知，選項C不正確。

【點評】本題的綜合性較強。

16.BD股票投資的必要報酬率=7%+1.8X(9%-7%)=10.6%股票價

值=0.6x(1+6%)/(10.6%-6%)=13.88(元)

17.ABC理財原則是財務(wù)管理理論和財務(wù)管理實務(wù)的結(jié)合部分，所以A

正確；理財原則不一定在任何情況下都絕對正確，所以B是正確；理財

原則是財務(wù)交易和財務(wù)決策的基礎(chǔ)，各種財務(wù)管理程序和方法，是根據(jù)

理財原則建立的，所以C也是正確的；理財原則能為解決新的問題提供

指引，所以D不正確。

18.AB看跌期權(quán)的價值不會超過它的執(zhí)行價格；看漲期權(quán)的價值不會高

于股票本身的價格。

19.AB對于公司來講，實行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數(shù)

降低每股市價，從而吸引更多的投資者。由此可知，選項A、B是答案；

股票分割時，公司價值不變，股東權(quán)益總額、權(quán)益各項目的金額及其相

互間的比例也不會改變。

20.AB解析：收益公司債券是只有當公司獲得盈利時方向持券人支付利

息的債券，由于收益公司債券持有人的投資風險高于一般債券，因此,

其票面利率通常會高于一般公司債券；附屬信用債券是當公司清償時,

受償權(quán)排列順序低于其他債券的債券，為了補償其較低受償順序可能帶

來的損失，這種債券的利率高于一般債券；參加公司債券的持有人除享

有到期向公司請求還本付息的權(quán)利外，還有權(quán)按規(guī)定參加公司盈余分配,

由于其持有人獲得收益的渠道比一般債券持有人多，因此，其票面利率

通常會低于一般公司債券；附認股權(quán)債券是附帶允許債券持有人按特定

價格認購公司股票權(quán)利的債券，由于相對于一般公司債券的持有人而言,

附認股權(quán)債券的持有人不僅可以獲得利息收入，還可以獲得股利收入，

因此，其票面利率通常低于一般公司債券。

21.A解析：根據(jù)固定增長股利模式，普通股成本可計算如下：

普通股成本=預期股利/市價+股利遞增率，

即:15%=[2x（l+10%）]/X+10%,

X=44（元）

22.B解析：從無風險資產(chǎn)的收益率開始，做（不存在無風險證券時的）投

資組合有效邊界的切線，就得到資本市場線，資本市場線與（不存在無風

險證券時的）有效邊界相比，風險小而報酬率與之相同，或者報酬高而風

險與之相同，或者報酬高且風險小。由此可知，資本市場線上的投資組

合比曲線XMN的投資組合更有效，所以，如果存在無風險證券，則投

資組合的有效邊界會發(fā)生變化，變?yōu)橘Y本市場線。因此，選項A的說法

正確。多種證券組合的機會集是一個平面，但是其有效集仍然是一條曲

線，也稱為有效邊界。所以，選項B的說法不正確。只有在相關(guān)系數(shù)很

小的情況下，才會產(chǎn)生無效組合，即才會出現(xiàn)兩種證券組合的有效集與

機會集不重合的現(xiàn)象，所以，如果兩種證券組合的有效集與機會集重合，

則說明相關(guān)系數(shù)較大，所以，選項c的說法正確。資本市場線的縱軸是

期望報酬率，橫軸是標準差，資本市場線的斜率=（風險組合的期望報酬

率-無風險利率）/風險組合的標準差，由此可知，資本市場線的斜率代表

風險的市場價格，它告訴我們當標準差增長某一幅度時相應(yīng)要求的報酬

率的增長幅度。所以，選項D的說法正確。

23.B

24.A

解析：在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，在產(chǎn)品是指廣義的在產(chǎn)品，它不僅包括

正在本步驟加工的在產(chǎn)品，還包括經(jīng)過本步驟加工完畢，但還沒有最

后成為產(chǎn)成品的一切半成品。根據(jù)這種定義，答案應(yīng)當是A。

25.B工業(yè)工程法是指運用工業(yè)工程的研究方法，逐項研究決定成本高低

的每個因素，在此基礎(chǔ)上直接估算固定成本和單位變動成本的一種成本

估計方法。工業(yè)工程法，可以在沒有歷史成本數(shù)據(jù)、歷史成本數(shù)據(jù)不可

靠，或者需要對歷史成本分析結(jié)論進行驗證的情況下使用。尤其是在建

立在標準成本和制定預算時，使用工業(yè)工程法，比歷史成本分析更加科

學。工業(yè)工程法可能是最完備的方法，可以用于研究各種成本性態(tài)，但

它也不是完全獨立的，在進入細節(jié)之后要使用其他技術(shù)方法作為工具。

26.B解析：股利支付率=0.3/1x100%=30%,增長率為6%,股權(quán)資本

成本=3%+l.lx5%=8.5%,內(nèi)在市盈率=30%/（8.5%-6%）=12o

27.A【答案】A

【解析】準確的財務(wù)管理目標定位是股東財富最大化，即股東權(quán)益的市

場增加值最大化。由于利率的變動，債務(wù)的增加值不為零，因此股東權(quán)

益的市場增加值最大化不能等同于企業(yè)的市場增加值最大化，更不同于

企業(yè)市場價值（包括債權(quán)價值）最大化或權(quán)益市場價值最大化（可能由于

股東追加股權(quán)投資資本所致)。

28.C解析：本題最好不要列式計算，而根據(jù)下述結(jié)論做出選擇。加息法

是銀行發(fā)放分期等額償還貸款時采用的利息收取方法，在分期等額償還

貸款的情況下，銀行將根據(jù)名義利率計算的利息加到貸款本金上，計算

出貸款的本息和，要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還本息和的金額。由于貸

款分期均衡償還，借款企業(yè)實際上只平均使用了貸款本金的半數(shù)，卻按

貸款的全額支付相應(yīng)的利息，企業(yè)所負擔的實際利率約是名義利率的2

倍。

29.D解析：本題考點：營業(yè)現(xiàn)金流量的計算。關(guān)于營業(yè)現(xiàn)金流量可以分

別按以下公式估計：營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅；營業(yè)

現(xiàn)金流量=稅后凈利+折舊；營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后收入-稅后成本+折舊抵

稅額。選項D的錯誤在于，營業(yè)成本是個總概念，包括付現(xiàn)成本和折舊。

30.B2012年的部門經(jīng)濟增加值=500—2000x10%=300(萬元)。

31.

(1)票面收益率=票面利率=10%

(2)本期收益率=(1000xl0%/1050)xl00%=9.52%

J1000X(1+5X10%)_I=I262%

⑶持有期年均收益率=V1050

(4)持有期年均收益率=[(1000+1000x10%—1050)/1050]/(9/12)xl00%=

6.35%

⑸每次收到的利息=1000x10%=100(元)

債券價值=100+100x(P/F,12%,l)+(1000+100)x(P/F,12%,2)=

1066.21(%)

32.填列如下:

展金償■

T，

M介計

期初收金條■151910,3tZ61）

就金枚人1

東明《|||玄期收，tSCO1200son500

twm***m*230230600250

■令a人。情73014W⑶1100⑺田【12】4（）90

/金支出j

y4%45600912

ttMAX?m0oM0

HftllNI150ISOISOI>00

斯向與管局播用100；11）100100400

所HI稅費用40i4040160

■買0■文出J0

0300200400

■金攵出令計?4621264W4904QS211

■金，余或不髭19-N7⑶QJ1Xr：，，；ivH.LH

向AHHB款【4]gt$

SHO[9]W[IMMS

177[5]I77ri?]r41.3

陽，吒19[1]ia3[?】1261”】IL7IM11.7

【答案解讀】

[1]第一季度現(xiàn)金收入合計=年初的250+第一季度收入的2/3

=250+750x2/3=750（萬元）

第一季度期末現(xiàn)金余額=15+750-746=19（萬元）

⑵第二季度現(xiàn)金收入合計=1800x2/3+750x1/3=1450（萬元）

[3]第二季度現(xiàn)金余缺=19+1450-2326=857（萬元）

⑷假設(shè)第二季度為A,

則：-857+A-Ax2%>10,

解得：A>884.69o

因為A必須是5萬元的整數(shù)倍，所以A=885萬元，即第二季度向銀行

借款885萬元。

[5]第二季度支付借款利息=885x2%=17.70（萬元）

[6]第二季度期末現(xiàn)金余額=-857+885-17.7=10.30（萬元）

⑺第三季度現(xiàn)金收入合計=750x2/3+1800x1/3=1100（萬元）

[8]第三季度現(xiàn)金余缺=10.3+1100-490=620.3（萬元）

[9]假設(shè)第三季度還款為B,

則：620.3-B-17.7>10,

解得：B<592.6o<p="”>

由于B必須是5萬元的整數(shù)，所以B=590萬元，所以第三季度歸還銀

行借款590萬元。

[10]第三季度支付借款利息=885x2%=17.70（萬元）

[11]第三季度期末現(xiàn)金余額=620.3-590-17.7=12.60（萬元）

[12]第四季度現(xiàn)金收入合計=750x2/3+750x1/3=750（萬元）

[13]第四季度現(xiàn)金余缺=12.6+750-490=272.6（萬元）

[14]第四季度支付借款利息=（885-590）x2%=5.9（萬元）

[15]假設(shè)第四季度還款為C,

則：272.6-C-5.9>10,

u

解得：C<256.70<p=">

由于C必須是5萬元的整數(shù)，所以C=255萬元，所以第四季度歸還銀

行借款255萬元。

[16]第四季度支付借款利息5.90萬元。

第四季度期末現(xiàn)金余額=272.6-255-5.9=11.70（萬元）

[17]現(xiàn)金支出合計=746+2326+490+490=4052（萬元）

[18]現(xiàn)金多余或不足=15+4050-4052=13（萬元）

填列如下：

OfIM

fitK介計

199初現(xiàn)金東■19)0.311615

曜金枚人1

5001200500$00

上明■■■期依歐2$0*0。250

收,金枚\令計fen|一.2.|100⑺：50g4(150

M!畬

14”4960912

M人E■~10M0

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支付fR款6.Q”.7⑶177[It]山⑷41.3

1期，.足金余■網(wǎng)【1】103:以6[11]II7[li]11.7

【答案解讀】

[1]第一季度現(xiàn)金收入合計=年初的250+第一季度收入的2/3

=250+750x2/3=750（萬元）

第一季度期末現(xiàn)金余額=15+750-746=19（萬元）

⑵第二季度現(xiàn)金收入合計=1800x2/3+750x1/3=1450（萬元）

[3]第二季度現(xiàn)金余缺=19+1450-2326=857（萬元）

⑷假設(shè)第二季度為A,

則：-857+A-Ax2%>10,

解得：A>884.69o

因為A必須是5萬元的整數(shù)倍，所以A=885萬元，即第二季度向銀行

借款885萬元。

⑸第二季度支付借款利息=885x2%=17.70（萬元）

[6]第二季度期末現(xiàn)金余額=-857+885-17.7=10.30（萬元）

[7]第三季度現(xiàn)金收入合計=750x2/3+18