2009年期貨市場教程歷年計算題附答案(三)2

2009年期貨市場教程歷年計算題附答案(三)238、某加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價格風(fēng)險，在大連商品交易所做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉，基差為20元/噸，賣出平倉時的基差為50元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（）。

A、盈利3000元

B、虧損3000元

C、盈利1500元

D、虧損1500元

答案：A

解析：如題，考點（1）：套期保值是盈還是虧？按照“強賣贏利”原則，本題是：買入套期保值，記為－；基差由20到50，基差變?nèi)?，記為－；兩?fù)號，負(fù)負(fù)得正，弱買也是贏利。

考點（2）：大豆合約每手10噸

考點（3）：盈虧=10×10×（5020）＝3000

是盈是虧的方向，已經(jīng)在第一步確定了，第（3）步就只需考慮兩次基差的絕對差額。

39、某進(jìn)口商5月以1800元/噸進(jìn)口大豆，同時賣出7月大豆期貨保值，成交價1850元/噸。該進(jìn)口商欲尋求基差交易，不久，該進(jìn)口商找到了一家榨油廠。該進(jìn)口商協(xié)商的現(xiàn)貨價格比7月期貨價（）元/噸可保證至少30元/噸的盈利（忽略交易成本）。

A、最多低20

B、最少低20

C、最多低30

D、最少低30

答案：A

解析：套利交易可比照套期保值，將近期月份看作現(xiàn)貨，遠(yuǎn)期月份看作期貨，本題可看作一個賣出期貨合約的套期保值。按照“強賣贏利”原則，基差變強才能贏利?，F(xiàn)基差50元，根據(jù)基差圖可知，基差在20以上可保證盈利30元，基差=現(xiàn)貨價期貨價，即現(xiàn)貨價格比7月期貨價最多低20元。（注意：如果出現(xiàn)范圍的，考友不好理解就設(shè)定一個范圍內(nèi)的特定值，代入即可。）

40、上海銅期貨市場某一合約的賣出價格為15500元/噸，買入價格為15510元/噸，前一成交價為15490元/噸，那么該合約的撮合成交價應(yīng)為（）元/噸。

A、15505

B、15490

C、15500

D、15510

答案：C

解析：撮合成交價等于買入價（bp）、賣出價（sp）和前一成交價（cp）三者中居中的一個價格，即：當(dāng)bp＞＝sp＞＝cp，則最新成交價=sp；當(dāng)bp＞＝cp＞＝sp，則最新成交價=cp；當(dāng)cp＞＝bp＞＝sp，則最新成交價=bp。因此，如題條件，該合約的撮合成交價為15500。

41、某投資者在2月份以300點的權(quán)利金買入一張5月到期、執(zhí)行價格為10500點的恒指看漲期權(quán)，同時，他又以200點的權(quán)利金買入一張5月到期、執(zhí)行價格為10000點的恒指看跌期權(quán)。若要獲利100個點，則標(biāo)的物價格應(yīng)為（）。

A、9400

B、9500

C、11100

D、11200

答案：AC

解析：如題，該投資者買入權(quán)利金最多支付300+200點。期權(quán)履約收益=1050010000=500點，獲利100個點，因此，該投資者標(biāo)的物的最低執(zhí)行價格=10000600=9400；最高執(zhí)行價格=10500+500=11000。

42、以下實際利率高于6.090%的情況有（）。

A、名義利率為6％，每一年計息一次

B、名義利率為6％，每一季計息一次

C、名義利率為6％，每一月計息一次

D、名義利率為5％，每一季計息一次

答案：BC

解析：首先要知道6.090%是6%半年的實際利率，根據(jù)“實際利率比名義利率大，且實際利率與名義利率的差額隨著計息次數(shù)的增加而擴大”的原則。如題，實際利率高于6.090%的要求，只有計算周期是季和月的情況。

43、某投資者在5月份以30元/噸權(quán)利金賣出一張9月到期，執(zhí)行價格為1200元/噸的小麥看漲期權(quán)，同時又以10元/噸權(quán)利金賣出一張9月到期執(zhí)行價格為1000元/噸的小麥看跌期權(quán)。當(dāng)相應(yīng)的小麥期貨合約價格為1120元/噸時，該投資者收益為（）元/噸（每張合約1噸標(biāo)的物，其他費用不計）

A、40

B、40

C、20

D、80

答案：A

解析：如題，該投資者權(quán)利金收益＝30+10＝40，履約收益：看漲期權(quán)出現(xiàn)價格上漲時，才會被行權(quán)，現(xiàn)價格從1200到1120，期權(quán)買方不會行權(quán)；第二個看跌期權(quán)，價格下跌時會被行權(quán)，現(xiàn)價格從1000到1120，期權(quán)買方同樣不會行權(quán)。因此，該投資者最后收益為40元。

44、某投資者二月份以300點的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價格為10500點的5月恒指看漲期權(quán)，同時又以200點的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價格為10000點5月恒指看跌期權(quán)，則當(dāng)恒指跌破（）點或者上漲

超過（）點時就盈利了。

A、[10200，10300]

B、[10300，10500]

C、[9500，11000]

D、[9500，10500]

答案：C

解析：如題，投資者兩次操作最大損失=300+200=500點，因此只有當(dāng)恒指跌破（10000500=9500點）或者上漲超過（10500+500）點時就盈利了。

45、2000年4月31日白銀的現(xiàn)貨價格為500美分，當(dāng)日收盤12月份白銀期貨合約的結(jié)算價格為550美分，估計4月31日至12月到期期間為8個月，假設(shè)年利率為12%，如果白銀的儲藏成本為5美分，則12月到期的白銀期貨合約理論價格為（）。

A、540美分