2022年中級會計《財務管理》真題及答案解析

2022年中級會計《財務管理》真題及答案解析

一、單項選擇題(本類題共25小題，每題1分，共25分，每題備選答案中，只有一個符合題意的正確

答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應信息點。多項選擇、錯選、不選均不)

1.以下各種籌資方式中，最有利于降低公司財務風險的是()。

A.發(fā)行普通股

B.發(fā)行優(yōu)先股C.

發(fā)行公司債券

D.發(fā)行可轉換債券

【答案】A

【解析】股權籌資企業(yè)的財務風險較小。股權資本不用在企業(yè)正常營運期內歸還，沒有還本付息的財務壓

力。優(yōu)先股是介于債務和權益之間的，所以選項A正確。

【知識點】股權籌資的優(yōu)缺點(P115)

2.以下各種籌資方式中，籌資限制條件相對最少的是()。

A.融資租賃

B.發(fā)行股票

C.發(fā)行債券

D.發(fā)行短期融資券

【答案】A

【解析】企業(yè)運用股票、債券、長期付款等籌資方式，都受到相當多的資格條件的限制，如足夠的抵押品、

銀行貸款的信用標準、發(fā)行債券的政府管制等。相比之下，融資租賃籌資的限制條件很少。所以選項A正確。

【知識點】融資租賃的籌資特點(P102)

3.以下各項中，與留存籌資相比，屬于吸收直接投資特點是()。

A.資本本錢較低

B.籌資速度較快

C.籌資規(guī)模有限

D.形成生產能力較快

【答案】D

【解析】吸收直接投資的籌資特點包括：(1)能夠盡快形成生產能力；〔2)容易進行信息溝通；(3)

資本本錢較高；(4)公司控制權集中，不利于公司治理：(5)不易進行產權交易。留存的籌資特點包括：

(1)不用發(fā)生籌資費用；(2)維持公司控制權分布；(3)籌資數(shù)額有限。所以選項D正確。

【知識點】吸收直接投資的籌資特點(P107)

4.以下各種籌資方式中，企業(yè)無需支付資金占用費的是()。

A.發(fā)行債券

B.發(fā)行優(yōu)先股C.

發(fā)行短期票據(jù)1).

發(fā)行認股權證

【答案】D

【解析】發(fā)行債券、發(fā)行短期票據(jù)需要支付利息費用，發(fā)行優(yōu)先股需要支付優(yōu)先股的股利，這些都會產生

資金的占用費，發(fā)行認股權證不需要資金的占用費。所以選項D是正確的。

【知識點】認股權證(P121)

5.某公司向銀行借款2000萬元，年利率為8%,籌資費率為0.5%,該公司適用的所得稅稅率為25%,那

么該筆借款的資本本錢是()。

A.6.00%

B.6.03%

C.8.00%

D.8.04%

【答案】B

【解析】

【知識點】銀行借款的資本本錢率(P130)

6.確定股東是否有權領取本期股利的截止日期是()。

A.除息日

B.股權登記日

C.股利宣告日

D.股利發(fā)放日

【答案】B

【解析】股權登記日，即有權領取本期股利的股東資格登記截止日期。

【知識點】股利支付形式與程序（P310）

7.以下各種財務決策方法中，可以用于確定最優(yōu)資本結構且考慮了市場反響和風險因素的是］）。

A.現(xiàn)值指數(shù)法

B.每股收益分析C.

公司價值分析法

D.平均資本本錢比較法

【答案】C

【解析】每股收益分析法、平均資本本錢比較法都是從賬面價值的角度進行資本結構的優(yōu)化分析，沒有考

慮市場反響，也即沒有考慮風險因素。公司價值分析法，是在考慮市場風險根底上，以公司市場價值為標準，進

行資本結構優(yōu)化。所以選項C正確。

【知識點】公司價值分析法（P145）

8.某公司方案投資建設一條新生產線，投資總額為60萬元，預計新生產線投產后每年可為公司新增凈

利潤4萬元，生產線的年折舊額為6萬元，那么該投資的靜態(tài)回收期為（）年。

A.5

B.6

C.10

D.15

【答案】B

【解析】靜態(tài)投資回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量，每年現(xiàn)金凈流量=4+6=101萬元），原始投資

額為60（萬元），所以靜態(tài)投資回收期=60/10=6（年），選項B正確。

【知識點】回收期（P164）

9.某公司預計M設備報廢時的凈殘值為3500元，稅法規(guī)定凈殘值為5000元，該公司適用的所得稅稅率

為25%,那么該設備報廢引起的預計現(xiàn)金凈流量為（）元。

A.3125

B.3875

C.4625

D.5375

【答案】B

【解析】該設備報廢引起的預計現(xiàn)金凈流量=報廢時凈殘值+（稅法規(guī)定的凈殘值-報廢時凈殘值）義所

得稅稅率=3500+(5000-3500)X25%=3875(元)。

【知識點】工程現(xiàn)金流量(P155)

10.市場利率和債券期限對債券價值都有較大的影響。以下相關表述中，不正確的選項是()?

A.市場利率上升會導致債券價值下降

B.長期債券的價值對市場利率的敏感性小于短期債券C.

債券期限越短，債券票面利率對債券價值的影響越小

D.債券票面利率與市場利率不同時，債券面值與債券價值存在差異

【答案】B

【解析】長期債券對市場利率的敏感性會大于短期債券，在市場利率較低時，長期債券的價值遠高于短期

債券，在市場利率較高時，長期債券的價值遠低于短期債券。所以選項B不正確。

【知識點】債券投資(P182)

11.某公司用長期資金來源滿足非流動資產和局部永久性流動資產的需要，而用短期資金來源滿足剩余

局部永久性流動資產和全部波動性資產的需要，那么該公司的流動資產融資策略是()。

A.激進融資策略

B.保守融資策略

C.折中融資策略

D.期限匹配融資策略

【答案】A

【解析】在激進融資策略中，公司以長期負債和權益為所有的固定資產融資，僅對一局部永久性流動資產

使用長期融資方式融資。短期融資方式支持剩下的永久性流動資產和所有的臨時性流動資產。所以，選項A正確。

【知識點】激進融資策略(P193)

12.某公司全年需用X材料18000件，方案開工360天。該材料訂貨日至到貨日的時間為5天，保險儲

藏量為100件。該材料的再訂貨點是［［件。

A.100

B.150

C.250

D.350

【答案】D

【解析】再訂貨點=預計交貨期內的需求+保險儲藏，預計交貨期內的需求=18000/360X5=2501件），

因此，再訂貨點=250+100=350（件）。

【知識點】保險儲藏（P226）

13.某公司向銀行借款100萬元，年利率為8%,銀行要求保存12%的補償性余額，那么該借款的實際年

利率為（）.

A.6.67%

B.7.14%

C.9.09%

D.11.04%

【答案】C

【解析】借款的實際利率=100X8%/[100X（1-12%）>9.09%,所以選項C正確。

【知識點】補償性余額（P230〕

14.以下關于量本利分析根本假設的表述中，不正確的選項是（）。

A.產銷平衡

B.產品產銷結構穩(wěn)定

C.銷售收入與業(yè)務量呈完全線性關系

D.總本錢由營業(yè)本錢和期間費用兩部組成

【答案】D

【解析】量本利分析主要基于以下四個假設前提：（1）總本錢由固定本錢和變動本錢兩局部組成；（2）

銷售收入與業(yè)務量呈完全線性關系；（3）產銷平衡；（4）產品產銷結構穩(wěn)定。所以選項D不正確。

【知識點】量本利分析概述（P242）

15.某公司生產和銷售單一產品，該產品單位邊際奉獻為2元，2022年銷售量為40萬件，利潤為50萬

元。假設本錢性態(tài)保持不變，那么銷售量的利潤敏感系數(shù)是（）。

A.0.60

B.0.80

C.1.25

D.1.60

【答案】D

【解析】利潤=（單價-單位變動本錢）X銷售量-固定本錢=單位邊際奉獻X銷量-固定本錢，固定本錢=

單位邊際奉獻X銷量-利潤=40X2-50=301萬元）。假設銷量上升10%,變化后的銷量=40X（1+10%）=44（萬

元），變化后的利潤=44X2-30=58（萬元），利潤變化的百分比=（58-50）/50=16%,銷售量的敏感系數(shù)

=16%/10%=1.6,所以，選項D正確。

【知識點】利潤敏感性分析（P256）

16.某股利分配理論認為，由于對資本利得收益征收的稅率低于對股利收益征收的稅率，企業(yè)應采用低

股利政策。該股利分配理論是（）。

A.代理理論

B.信號傳遞理論

C.“手中鳥”理論

D.所得稅差異理論

【答案】D

【解析】所得稅差異理論認為，由于普遍存在的稅率以及納稅時間的差異，資本利得收益比股利收益更有

助于實現(xiàn)收益最大化目標，公司應當采用低股利政策。一般來說，對資本利得收益征收的稅率低于對股利收益征

收的稅率；再者，即使兩者沒有稅率上的差異，由于投資者對資本利得收益的納稅時間選擇更具有彈性，投資

者仍可以享受延遲納稅帶來的收入差異。

【知識點】股利相關理論（P302）

17.以下各項中，受企業(yè)股票分割影響的是（）。

A.每股股票價值

B.股東權益總額

C.企業(yè)資本結構

D.股東持股比例

【答案】A

【解析】股票分割在不增加股東權益的情況下增加了股份的數(shù)量，股東權益總額及其內部結構都不會發(fā)生

任何變化，變化的只是股票面值。所以，選項A正確。

【知識點】股票分割（P310）

18.以下各項股利支付形式中，不會改變企業(yè)資本結構的是（）。

A.股票股利

B.財產股利

C.負債股利

D.現(xiàn)金股利

【答案】A

【解析】發(fā)放股票股利對公司來說，并沒有現(xiàn)金流出企業(yè)，也不會導致公司的財產減少，而只是將公司未

分配利潤轉化為股本和資本公積，不改變公司股東權益總額，但會改變股東權益的構成。所以，選項A

正確。

【知識點】股利支付形式(P308)

19.以下本錢工程中，與傳統(tǒng)本錢法相比，運用作業(yè)本錢法核算更具有優(yōu)勢的是()。

A.直接材料本錢

B.直接人工本錢

C.間接制造費用

D.特定產品專用生產線折舊費

【答案】C

【解析】在作業(yè)本錢法下，對于直接費用確實認和分配與傳統(tǒng)的本錢計算方法一樣，而間接費用的分配對

象不再是產品，而是作業(yè)活動。采用作業(yè)本錢法，制造費用按照本錢動因直接分配，防止了傳統(tǒng)本錢計算法下

的本錢扭曲。所以選項C正確。

【知識點】作業(yè)本錢管理(P268)

20.產權比率越高，通常反映的信息是()。

A.財務結構越穩(wěn)健

B.長期償債能力越強

C.財務杠桿效應越強

D.股東權益的保障程度越高

【答案】C

【解析】產權比率=負債總額/所有者權益總額義100%,這一比率越高，說明企業(yè)長期償債能力越弱，債權

人權益保障程度越低，所以選項B、D不正確；產權比率高，是高風險、高報酬的財務結構，財務杠桿效應

強，所以選項C正確，選項A不正確。

【知識點】償債能力分析(P329)

21.某公司向銀行借款1000萬元，年利率為4%,按季度付息，期限為1年，那么該借款的實際年利率為

()。

A.-2.01%

B.4.00%

C.4.04%

D.4.06%

【答案】D

【解析】實際年利率=(1+r/m)m-l=(1+4%/4)4-1=4.06%。

【知識點】利率的計算(P36)

22.當某上市公司的B系數(shù)大于。時，以下關于該公司風險與收益表述中，正確的選項是()。

A.系統(tǒng)風險高于市場組合風險

B.資產收益率與市場平均收益率呈同向變化

C.資產收益率變動幅度小于市場平均收益率變動幅度D.

資產收益率變動幅度大于市場平均收益率變動幅度

【答案】B

【解析】根據(jù)P系數(shù)的定義可知，當某資產的P系數(shù)大于0時，說明該資產的收益率與市場平均收益率

呈同方向的變化；當某資產的B系數(shù)大于0且小于1時，說明該資產收益率的變動幅度小于市場組合收益率

的變動幅度，因此其所含的系統(tǒng)風險小于市場組合的風險；當某資產的P系數(shù)大于1時，說明該資產收益率

的變動幅度大于市場組合收益率的變動幅度，因此其所含的系統(tǒng)風險大于市場組合的風險。

【知識點】證券資產組合的風險與收益(P47)

23.運用彈性預算編制本錢費用預算包括以下步驟：①確定適用的業(yè)務量范圍；②確定各項本錢與業(yè)務

量關系；③選擇業(yè)務量計量單位；④計算各項預算本錢。這四個步驟的正確順序是()o

A.①②③④

B.③②①④

C.③??④

D.①③②④

【答案】C

【解析】運用彈性預算法編制預算的根本步驟是：第一步，選擇業(yè)務量的計量單位；第二步，確定適用的業(yè)

務量范圍；第三步，逐項研究并確定各項本錢和業(yè)務量之間的數(shù)量關系；第四步，計算各項預算本錢，并用一

定的方法來表達，所以此題的正確答案是選項C。

【知識點】預算的編制方法(P65)

24.隨著預算執(zhí)行不斷補充預算，但始終保持一個固定預算期長度的預算編制方法是()。

A.滾動預算法

B.弱性預算法

C.零基預算法

D.定期預算法

【答案】A

【解析】滾動預算法是指在編制預算時，將預算期與會計期間脫離開，隨著預算的執(zhí)行不斷地補充預算，逐期

向后滾動，使預算期始終保持為一個固定長度的一種預算方法，所以此題的正確答案是選項Ao

【知識點】預算的編制方法(P68)

25.當一些債務即將到期時，企業(yè)雖然有足夠的償債能力，但為了保持現(xiàn)有的資本結構，仍然舉新債還

舊債。這種籌資的動機是()。

A.擴張性籌資動機

B.支付性籌資動機

C.調整性籌資動機

D.創(chuàng)立性籌資動機

【答案】C

【解析】調整性籌資動機，是指企業(yè)因調整資本結構而產生的籌資動機。當一些債務即將到期，企業(yè)雖然

有足夠的償債能力，但為了保持現(xiàn)有的資本結構，仍然舉借新債以歸還舊債，這是為了調整資本結構，所以此

題的正確答案是選項C。

【知識點】企業(yè)籌資的動機(P86)

二、多項選擇題(本類題共10題，每題2分，共20分。每題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正

確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應信息點。多項選擇、少選、錯選、不選

均不)

1.以下各項中，屬于剩余股利政策優(yōu)點有。A.保

持目標資本結構

B,降低再投資資本本錢

C.使股利與企業(yè)盈余緊密結合

D.實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化

【答案】ABD

【解析】剩余股利政策的優(yōu)點是：留存收益優(yōu)先保證再投資的需要，有助于降低再投資的資金本錢，保

持最正確的資本結構，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。剩余股利政策的缺陷是：假設完全遵照執(zhí)行剩余股利政策,

股利發(fā)放額就會每年隨著投資時機和盈利水平的波動而波動。在盈利水平不變的前提下，股利發(fā)放額與投資時

機的多寡呈反方向變動；而在投資時機維持不變的情況下，股利發(fā)放額將與公司盈利呈同方向波動。剩余股利政

策不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象，一般適用于公司初創(chuàng)階段。

【知識點】剩余股利政策（P303）

2.以下各項因素中，影響企業(yè)償債能力的有。A.經(jīng)

營租賃

B.或有事項

C.資產質量

D.授信額度

【答案】ABCD

【解析】影響償債能力的其他因素包括：⑴可動用的銀行貸款指標或授信額度；⑵資產質量；（3）

或有事項和承諾事項；（4）經(jīng)營租賃。所以選項A、B、C、D均正確。

【知識點】償債能力分析（P330）

3.公司制企業(yè)可能存在經(jīng)營者和股東之間的利益沖突，解決這一沖突的方式有。A.解

聘

B.接收

C.收回借款

D.授予股票期權

【答案】ABD

【解析】所有者和經(jīng)營者利益沖突通?？刹捎靡韵路绞浇鉀Q：（1）解聘；（2）接收；［3）鼓勵（股

票期權、績效股）。所以選項A、B、D正確。

【知識點】利益沖突與協(xié)調（P8J

4.以下各項措施中，能夠縮短現(xiàn)金周轉期的有（）o

A.減少對外投資

B.延遲支付貨款

C.加速應收賬款的回收I）.

加快產品的生產和銷售

【答案】BCD

【解析】現(xiàn)金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期。如果要減少現(xiàn)金周轉期，可以從以

下方面著手：加快制造與銷售產成品來減少存貨周轉期；加速應收賬款的回收來減少應收賬款周轉期；減緩支

付應付賬款來延長應付賬款周轉期。

【知識點】現(xiàn)金收支日常管理(P202)

5.根據(jù)責任本錢管理根本原理，本錢中心只對可控本錢負責?？煽乇惧X應具備的條件有()。

A.該本錢是本錢中心可計量的

B.該本錢的發(fā)生是本錢中心可預見的

C.該本錢是本錢中心可調節(jié)和控制的

D.該本錢是為本錢中心取得收入而發(fā)生的

【答案】ABC

【解析】可控本錢是指本錢中心可以控制的各項消耗，它應具備三個條件：第一，該本錢的發(fā)生是本錢中

心可以預見的；第二，該本錢是本錢中心可以計量的；第三，該本錢是本錢中心可以調節(jié)和控制的，所以此題

的正確選項是ABCo

【知識點】責任本錢管理(P278)

6.某公司向銀行借入一筆款項，年利率為10%,分6次還清，從第5年至第10年每年末歸還本息5000

元。以下計算該筆借款現(xiàn)值的算式中，正確的有()。

A.5000X(P/A,10%,6)X(P/F,10%,3)

B.5000X(P/A,10%,6)X(P/F,10%,4)

C.5000X[(P/A,10%,9)-(P/A,10%,3)]

C.5000X[(P/A,10%,10)-(P/A,10%,4)]

【答案】BD

【解析】遞延年金現(xiàn)值的計算：

方法一：PA=AX(P/A,i,n)X(P/F,i,m)

方法二：PA=AX[(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m)]

方法三：PA=AX(F/A,i,n)X(P/F,i,m+n)

式中，m為遞延期，n為連續(xù)收支期數(shù)。此題遞延期為4年，連續(xù)收支期數(shù)為6年。所以，選項B、D

正確。

【知識點】遞延年金現(xiàn)值(P31)

7.以下各項預算中，與編制利潤表預算直接相關的有()。

A.銷售預算

B.生產預算

C.產品本錢預算

D.銷售及管理費用預算

【答案】ACD

【解析】利潤表預算中“銷售收入”工程數(shù)據(jù)來自銷售收入預算；“銷售本錢”工程的數(shù)據(jù)，來自產品本

錢預算；“銷售及管理費用"工程的數(shù)據(jù)來自銷售及管理費用預算。所以，選項A、C、D是正確的。生產預

算只涉及實物量指標，不涉及價值量指標，所以生產預算與利潤表預算的編制不直接相關。

【知識點】利潤表預算的編制(P80)

8.以下各項中，屬于盈余公積金用途的有()。

A.彌補虧損

B.轉增股本

C.擴大經(jīng)營

D.分配股利

【答案】ABC

【解析】盈余公積金主要用于企業(yè)未來的經(jīng)營開展，經(jīng)投資者審議后也可以用于轉增股本(實收資本)

和彌補以前年度經(jīng)營虧損。盈余公積不得用于以后年度的對外利潤分配。所以，選項A、B、C正確。

【知識點】留存收益(P115)

9.以下各項因素中，影響企業(yè)資本結構決策的有()。

A.企業(yè)的經(jīng)營狀況

B.企業(yè)的信用等級C.

國家的貨幣供應量D.

管理者的風險偏好

【答案】ABCD

【解析】影響資本結構因素的有：(1)企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長性；(2)企業(yè)的財務狀況和信用等

級；(3)企業(yè)的資產結構；(4)企業(yè)投資人和管理當局的態(tài)度；(5)行業(yè)特征和企業(yè)開展周期；(6)經(jīng)

濟環(huán)境的稅收政策和貨幣政策。

【知識點】影響資本結構的因素(P141)

10.在考慮所有稅影響的情況下，以下可用于計算營業(yè)現(xiàn)金凈流量的算式中，正確的有()。

A,稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)本錢

B.營業(yè)收入-付現(xiàn)本錢-所得稅

C.（營業(yè)收入-付現(xiàn)本錢）X（1-所得稅稅率）

D.營業(yè)收入X（1-所得稅稅率）+非付現(xiàn)本錢X所得稅稅率

【答案】AB

［解析】營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)本錢-所得稅=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)本錢=收入X（卜所得稅稅率）

-付現(xiàn)本錢X〔卜所得稅稅率）+非付現(xiàn)本錢X所得稅稅率。所以，選項A、B正確。

【知識點】工程現(xiàn)金流量（P154）

三、判斷題（本類題共10小題，每題1分，共10分，請判斷每題的表述是否正確，并按答題卡要求，用2B

鉛筆填涂答題卡中相應信息點。認為表述正確的，填涂答題卡中信息點3;認為表述錯誤的，填涂答題卡中

信息點（X）。每題答題正確的得1分，答題錯誤的扣0.5分，不答題的不也不扣分。本類題最低為零分）

1.企業(yè)在初創(chuàng)期通常采用外部籌資，而在成長期通常采用內部籌資。（）

【答案】X

【解析】處于成長期的企業(yè)，內部籌資往往難以滿足需要。這就需要企業(yè)廣泛地開展外部籌資，如發(fā)行股

票、債券，取得商業(yè)信用、銀行借款等。

【知識點】籌資的分類（P91）

2.資本本錢率是企業(yè)用以確定工程要求到達的投資報酬率的最低標準。（）

【答案】V

【解析】資本本錢是衡量資本結構優(yōu)化程度的標準，也是對投資獲得經(jīng)濟效益的最低要求，通常用資本本

錢率表示。

【知識點】資本本錢（P128）

3.某投資者進行間接投資，與其交易的籌資者是在進行直接籌資；某投資者進行直接投資，與其交易的

籌資者是在進行間接籌資。（）

【答案】X

【解析】直接籌資，是企業(yè)直接與資金供應者協(xié)商融通資金的籌資活動；間接籌資，是企業(yè)借助于銀行和

非銀行金融機構而籌集的資金。直接投資是將資金直接投放于形成經(jīng)營能力的實體性資產，直接謀取經(jīng)營利潤

的企業(yè)投資；間接投資是將資金投放于股票、債券等權益性資產上的企業(yè)投資。

【知識點】企業(yè)投資的分類（P149）

4.營運資金具有多樣性、波動性、短期性、變動性和不易變現(xiàn)性等特點。()

【答案】X

【解析】營運資金一般具有如下特點：營運資金的來源具有多樣性；營運資金的數(shù)量具有波動性；營運資

金的周轉具有短期性；營運資金的實物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性。

【知識點】營運資金的特點及概念(P188)

5.對作業(yè)和流程的執(zhí)行情況進行評價時，使用的考核指標可以是財務指標也可以是非財務指標，其中非

財務指標主要用于時間、質量、效率三個方面的考核。()

【答案】J

【解析】假設要評價作業(yè)流程的執(zhí)行情況，必須建立業(yè)績指標，可以是財務指標，也可以是非財務指標，

非財務指標主要表達在效率、質量和時間三個方面，如投入產出比、次品率、生產周期等。

【知識點】作業(yè)本錢管理(P277)

6.當公司處于經(jīng)營穩(wěn)定或成長期，對未來的盈利和支付能力可作出準確判斷并具有足夠把握時，可以考

慮采用穩(wěn)定增長的股利政策，增強投資者信心。()

【答案】J

【解析】采用固定或穩(wěn)定增長的股利政策，要求公司對未來的盈利和支付能力做出準確的判斷。固定或穩(wěn)

定增長的股利政策通常適用于經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處于成長期的企業(yè)。

【知識點】固定或穩(wěn)定增長的股利政策(P304)

7.業(yè)績股票鼓勵模式只對業(yè)績目標進行考核，而不要求股價的上漲，因而比較適合業(yè)績穩(wěn)定的上市公司。

()

【答案】V

【解析】業(yè)績股票鼓勵模式只對公司的業(yè)績目標進行考核，不要求股價的上漲，因此比較適合業(yè)績穩(wěn)定型

的上市公司及其集團公司、子公司。

【知識點】業(yè)績股票鼓勵模式(P315)

8.企業(yè)財務管理的目標理論包括利潤最大化、股東財富最大化、公司價值最大化和相關者利益最大化等

理論，其中，公司價值最大化、股東財富最大化和相關者利益最大化都是以利潤最大化為根底的。(

【答案】X

【解析】利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化以及相關者利益最大化等各種財務管理目標，

都以股東財富最大化為根底。

【知識點】各種財務管理目標之間的關系(P7)

9.必要收益率與投資者認識到的風險有關。如果某項資產的風險較低，那么投資者對該項資產要求的必

要收益率就較高。()

【答案】X

【解析】必要報酬率與認識到的風險有關，人們對資產的平安性有不同的看法。如果某公司陷入財務困難

的可能性很大，也就是說投資該公司股票產生損失的可能性很大，那么投資于該公司股票將會要求一個較高的

收益率，所以該股票的必要收益率就會較高。

【知識點】必要收益率(P39)

10.企業(yè)正式下達執(zhí)行的預算，執(zhí)行部門一般不能調整。但是，市場環(huán)境、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，

將導致預算執(zhí)行結果產生重大偏差時，可經(jīng)逐級審批后調整。()

【答案】V

【解析】企業(yè)正式下達執(zhí)行的預算，一般不予調整。預算執(zhí)行單位在執(zhí)行中由于市場環(huán)境、經(jīng)營條件、政

策法規(guī)等發(fā)生重大變化，致使預算的編制根底不成立，或者將導致預算執(zhí)行結果產生重大偏差的，可以調整預

算。

【知識點】預算的調整(P82)

四、計算分析題(本類題共4小題，每題5分，共20分。凡要求計算的工程，除題中有特殊要求外，均須

列出計算過程；計算結果有計量單位的，應予標明，標明的計量單位應與題中所給計量單位相同；計算結

果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保存小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標保存百分號前兩位小數(shù)。凡

要求解釋、分析、說明理由的內容，必須有相應的文字闡述)

1甲公司擬投資100萬元購置一臺新設備，年初購入時支付20%的款項，剩余80%的款項下年初付清；

新設備購入后可立即投入使用，使用年限為5年，預計凈殘值為5萬元(與稅法規(guī)定的凈殘值相同)，按直

線法計提折舊。新設備投產時需墊支營運資金10萬元，設備使用期滿時全額收回。新設備投入使用后，該公

司每年新增凈利潤11萬元。該項投資要求的必要報酬率為12%。相關貨幣時間價值系數(shù)如下表所示：

貨幣時間價值系數(shù)表

1

年份(n)卜2I4|5

|o.7118|o.5674

(P/F,12%,n)0.89290.79720.6355

L4018卜.6048

(P/A,12%,n)0.89291.69013.0373

要求：

(1)計算新設備每年折舊額。

(2)計算新設備投入使用后第14年營業(yè)現(xiàn)金凈流量(NCF1-4)?

(3)計算新設備投入使用后第5年現(xiàn)金凈流量(NCF5)。

(4)計算原始投資額。

(5)計算新設備購置工程的凈現(xiàn)值(NPV)o

【答案】

(1)年折舊額=(100-5)/5=19(萬元)

(2)NCF1-4=11+19=301萬元)

(3)NCF5=30+5+10=45(萬元)

(4)原始投資額=100+10=110(萬元)

(5)凈現(xiàn)值=30X(P/A,12%,4)+45X(P/F,12%,5)-100X20%-10-100X80%X(P/F,12%,1)

=30X3.0373+45X0.5674-20-10-80X0.8929=15.22(萬元)。

2丙公司是一家上市公司，管理層要求財務部門對公司的財務狀況和經(jīng)營本錢進行評價。財務部門根據(jù)公

司2022年和2022年的年報整理出用于評價的局部財務數(shù)據(jù)，如下表所示：

丙公司局部財務數(shù)據(jù)單位：萬元

資產負債表工程2022年期末余額2022年期末余額

應收賬款6500055000

流動資產合計200000220000

流動負債合計120000110000

負債合計300000300000

資產總計800000700000

利潤表工程2022年度2022年度

營業(yè)收入420000400000

凈利潤6750055000

要求：

(1)計算2022年末的以下財務指標：①營運資金；②權益乘數(shù)。

(2)計算2022年度的以下財務指標：①應收賬款周轉率；②凈資產收益率；③資本保值增值率。

【答案】

(1)①營運資金=200000-120000=80000(萬元)

②權益乘數(shù)=800000/(800000-300000)=1.6

(2)①應收賬款周轉率=420000/[(65000+55000)/2]=7

②2022年末所有者權益=700000-300000=400000(萬元)

2022年末所有者權益=800000-300000=5000001萬元)

凈資產收益率=67500/[(500000+400000)/2]X100%=15%

③資本保值增值率=500000/400000X10(?=125%。

3乙公司使用存貨模型確定最正確現(xiàn)金持有量。根據(jù)有關資料分析，2022年該公司全年現(xiàn)金需求量為8100

萬元，每次現(xiàn)金轉換的本錢為0.2萬元，持有現(xiàn)金的時機本錢率為10%。

要求：

(1)計算最正確現(xiàn)金持有量。

(2)計算最正確現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金轉換次數(shù)。

(3)計算最正確現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金交易本錢。

(4)計算最正確現(xiàn)金持有量下持有現(xiàn)金的時機本錢。

(5)計算最正確現(xiàn)金持有量下的相關總本錢。

【答案】

(1)最正確現(xiàn)金持有量=(2X8100X0.2/10%)1/2=180(萬元)

(2)現(xiàn)金轉換次數(shù)=8100/180=45(次)

(3)現(xiàn)金交易本錢=45X0.2=91萬元)

(4)最正確現(xiàn)金持有量下持有現(xiàn)金的時機本錢=180/2X10%=9(萬元)

(5)最正確現(xiàn)金持有量下的相關總本錢=9+9=18(萬元)

或：按照公式計算，最正確現(xiàn)金持有量下的相關總本錢=(2X8100X0.2X10%)1/2=181萬元)。

【知識點】目標現(xiàn)金余額確實定(P195)

4丁公司2022年末的長期借款余額為12000萬元，短期借款余額為零。該公司的最正確現(xiàn)金持有量為500

萬元，如果資金缺乏，可向銀行借款。假設：銀行要求借款的金額是100萬元的倍數(shù)，而歸還本金的金額是

10萬元的倍數(shù)；新增借款發(fā)生在季度期初，歸還借款本金發(fā)生在季度期末，先歸還短期借款；借款利息按季

度平均計提，并在季度期末歸還。

丁公司編制了2022年分季度的現(xiàn)金預算，局部信息如下表所示：

丁公司2022年現(xiàn)金預算的局部信息單位：萬元

卜度

一二三

四1

現(xiàn)金余缺-7500(C)X-450

長期借款6000050000

短期借款260000(E)

歸還短期借款0145011500

歸還短期借款利息

52⑻(D)X

（年利率8%）

歸還長期借款利息

540540X690

（年利率12%）

期末現(xiàn)金余額(A)503XX

注：表中“X”表示省略的數(shù)據(jù)。

要求：確定上表中英文字母代表的數(shù)值（不需要列示計算過程）。

【答案】A=-7500+6000+2600-52-540=508（萬元）

B=2600X8%/4=52（萬元）

注意：此題已經(jīng)說明了利息支付方式，所以不能默認為是利隨本清，而是將所有短期借款利息分攤到各季

度，由于1450萬元是季末歸還的，所以本季度還是歸復原借款2600萬元一個季度的利息，也就是與第一季度

利息相同。

51450-52-540=503,得出C=503+540+52+1450=2545（萬元）

D=（2600-1450）X8%/4=23（萬元）〔道理同B的計算，1150萬元是季度末歸還的，所以本季度還是

要計算利息，即要計算本季度初短期借款（2600-1450）萬元一個季度的利息）

-450+E-690-EX8%/4N500

得出E21673.47

銀行要求借款的金額是100萬元的倍數(shù)，所以E=1700（萬元）.

五、綜合題（本類題共2小題，第1小題10分，第2小題15分，共25分。凡要求計算的工程，均須列出

計算過程；計算結果有計量單位的，應予標明，標明的計量單位應與題中所給計量單位相同。計算結果出

現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保存小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標保存百分號前兩位小數(shù)；凡要求

解釋、分析、說明理由的內容，必須有相應的文字闡述。）

1已公司是一家上市公司，該公司2022年末資產總計為10000萬元，其中負債合計為2000萬元。該公

司適用的所得稅稅率為25%o相關資料如下:

資料一：預計已公司凈利潤持續(xù)增長，股利也隨之相應增長。相關資料如表1所示:

表1已公司相關資料

2022年末股票每股市價8.75元

2022年股票的p系數(shù)1.25

2022年無風險收益率4%

2022年市場組合的收益率10%

預計股利年增長率6.5%

預計2022年每股現(xiàn)金股利(D1)0.5元

資料二：己公司認為2022年的資本結構不合理，準備發(fā)行債券募集資金用于投資，并利用自有資金回購

相應價值的股票，優(yōu)化資本結構，降低資本本錢。假設發(fā)行債券不考慮籌資費用，且債券的市場價值等于其面

值，股票回購后該公司總資產賬面價值不變，經(jīng)測算，不同資本結構下的債務利率和運用資本資產定價模型確定

的權益資本本錢如表2所示：

表2不同資本結構下的債務利率與權益資本本錢

稅后債務資本|卜安資本資產定價模U|以賬面價值為權重確

方案負債(萬元)債務利率卜角定的權益資本本錢||定的平均資本本錢

本錢

k|(C)

原資本結構2000⑷]4.5%

7%

新資本結構40001⑻13%(D)

注：表中“X”表示省略的數(shù)據(jù)。

要求：

(1)根據(jù)資料一，利用資本資產定價模型計算已公司股東要求的必要收益率；

(2)根據(jù)資料一，利用股票估價模型，計算已公司2022年末投票的內在價值；

(3)根據(jù)上述計算結果，判斷投資者2022年末是否應該以當時的市場價格買入已公司股票，并說明理

由；

(4)確定表2中英文字母代表的數(shù)值(不需要列示計算過程)；

(5)根據(jù)(4)的計算結果，判斷這兩種資本結構中哪種資本結構較優(yōu)，并說明理由；

(6)預計2022年已公司的息稅前利率為1400萬元，假設2022年該公司選擇債務為4000萬元的資本

結構，2022年的經(jīng)營杠桿系數(shù)(D0L)為2,計算該公司2022年的財務杠桿系數(shù)(DFL)和總杠桿系數(shù)(DTL)。

【答案】

(1)必要收益率=4%+1.25X(10%-4%)=11.5%

(2)股票內在價值=0.5/(11.5%-6.5%)=10(元)

(3)由于內在價值10元高于市價8.75元，所以投資者應該購入該股票。

(4)AM.5%/(1-25%)=6%

B=7%X