推進(jìn)獨(dú)立董事制度完善公司治理樣本

推進(jìn)獨(dú)立董事制度完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)

全國人大財(cái)經(jīng)委副主任周正慶

對(duì)于中國證券市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)情況而言，研究和處理上市企業(yè)治理問題，將有利于提升上市企業(yè)乃至證券市場(chǎng)總體質(zhì)量，對(duì)于從根本上處理證券市場(chǎng)運(yùn)行很多問題含相關(guān)鍵意義。

一、強(qiáng)化制約機(jī)制是上市企業(yè)治理關(guān)鍵問題

1990年中國證券市場(chǎng)建立至今，上市企業(yè)隊(duì)伍壯大和發(fā)展，關(guān)鍵得益于優(yōu)于其它企業(yè)融資條件及相對(duì)規(guī)范企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。從企業(yè)連續(xù)健康發(fā)展來看，建立健全規(guī)范企業(yè)治理結(jié)構(gòu)甚至比融資條件意義更為深遠(yuǎn)。企業(yè)上市后，必需面對(duì)來自廣大投資者、證券交易所、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)、證券中介機(jī)構(gòu)和新聞媒體監(jiān)督，這對(duì)于上市企業(yè)治理無疑是一個(gè)制約，顯著優(yōu)越于其它非上市企業(yè)缺乏外部監(jiān)督現(xiàn)實(shí)情況。然而，就上市企業(yè)制約機(jī)制而言，現(xiàn)在仍然存在很多不足，這正是上市企業(yè)需要抓緊研究處理一個(gè)關(guān)鍵問題。

我們講上市企業(yè)治理結(jié)構(gòu)中存在制約機(jī)制不夠健全和完善問題，關(guān)鍵表現(xiàn)為控股股東和上市企業(yè)之間在人員、資產(chǎn)、財(cái)物方面分離不根本、上市企業(yè)決議權(quán)過多地集中于控股股東，致使企業(yè)決議民主化、科學(xué)化程度不高，中小投資者利益得不到有效保護(hù)，中小投資者對(duì)企業(yè)制約得不到具體表現(xiàn)，而且大股東侵害中小股東權(quán)益情況時(shí)有發(fā)生?，F(xiàn)在，上市企業(yè)連續(xù)盈利能力較差，和二級(jí)市場(chǎng)存在內(nèi)幕交易、操縱股市等問題，和企業(yè)制約監(jiān)督機(jī)制方面欠缺有很大關(guān)系。

以上問題存在，是經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期很多矛盾綜合反應(yīng)。但從企業(yè)治理結(jié)構(gòu)層面講，關(guān)鍵是兩方面原因：一是不少上市企業(yè)股權(quán)過于集中，“一股獨(dú)大”缺乏制約機(jī)制往往使中小股東實(shí)際喪失了對(duì)企業(yè)決議影響力；二是企業(yè)董事會(huì)內(nèi)部缺乏制約機(jī)制，代表大股東利益董事左右企業(yè)決議。所以，處理中國上市企業(yè)治理問題關(guān)鍵，在于強(qiáng)化制約機(jī)制。我認(rèn)為比較有效處理方法有兩個(gè)：一是經(jīng)過持股結(jié)構(gòu)調(diào)整等有效方法，分散上市企業(yè)股權(quán)，處理“一股獨(dú)大”問題，增強(qiáng)不一樣持股者之間相互制衡；二是建立健全獨(dú)立董事制度，增強(qiáng)董事會(huì)內(nèi)部制約機(jī)制。相比之下，處理“一股獨(dú)大”問題包含面較廣，難度較大，需要運(yùn)作時(shí)間較長，我提議能夠考慮先從建立健全獨(dú)立董事制度做起，逐步強(qiáng)化董事會(huì)內(nèi)部制約機(jī)制，進(jìn)而規(guī)范上市企業(yè)治理。

二、獨(dú)立董事制度關(guān)鍵是強(qiáng)化董事會(huì)制約機(jī)制，保護(hù)中小投資者利益

從國外情況看，企業(yè)董事會(huì)演變大致有三種形態(tài)：一是以實(shí)施董事為主形態(tài)；二是以實(shí)施董事和非實(shí)施董事并存并以非實(shí)施董事為主形態(tài)；三是以獨(dú)立董事為主形態(tài)?，F(xiàn)在，獨(dú)立董事越來越成為董事會(huì)中關(guān)鍵力量。獨(dú)立董事是指來自企業(yè)外部，用以制衡實(shí)施董事，確保企業(yè)安全穩(wěn)健運(yùn)行，保護(hù)股東利益不受侵犯董事。它是從西方國家非雇員董事或非實(shí)施董事發(fā)展而來。早在20世紀(jì)30年代，美國證監(jiān)會(huì)就提議公眾企業(yè)設(shè)置"非雇員董事"；80年代，英國建立了"非實(shí)施董事促進(jìn)協(xié)會(huì)"。相對(duì)于實(shí)施董事（內(nèi)部董事）而言，獨(dú)立董事是能夠站在比較客觀公正立場(chǎng)上，勇于質(zhì)詢、批評(píng)甚至公開訓(xùn)斥企業(yè)管理層，確保企業(yè)遵守良好治理守則捍衛(wèi)者。在決定企業(yè)戰(zhàn)略和政策，保護(hù)股東利益和增強(qiáng)企業(yè)董事會(huì)效率方面，獨(dú)立董事也能夠發(fā)揮不可替換作用。現(xiàn)在，在世界大多數(shù)國家和地域，獨(dú)立董事作用日益受到重視，其在董事會(huì)中所占百分比也越來越高。據(jù)經(jīng)濟(jì)合作和發(fā)展組織（OECD）統(tǒng)計(jì)，1999年，美國董事會(huì)中獨(dú)立董事比重達(dá)62％，英國為34％，法國為29％。

盡管獨(dú)立董事制度在實(shí)踐中還有不盡如人意地方，但它在建立有效董事會(huì)制約機(jī)制、保護(hù)外部投資者利益不受企業(yè)內(nèi)部人員侵害等方面，顯示了很好作用。

第一，從歷史上看，獨(dú)立董事設(shè)置本意就是制衡企業(yè)經(jīng)理權(quán)對(duì)股東利益損害。這種損害，在股權(quán)過于分散或過于集中時(shí)更輕易發(fā)生。建立獨(dú)立董事，形成獨(dú)立董事在董事會(huì)中關(guān)鍵地位能夠在一定程度上起到制約作用。

第二，獨(dú)立董事制衡作用是由其獨(dú)立性和行權(quán)能力所決定。為了確保獨(dú)立董事獨(dú)立性，各國相關(guān)機(jī)構(gòu)全部制訂了十分具體條款，要求獨(dú)立董事必需滿足必備條件，要求獨(dú)立董事應(yīng)該能夠閱讀、了解企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表；必需含有5年以上企業(yè)、法律或財(cái)務(wù)工作經(jīng)驗(yàn)；選擇獨(dú)立董事時(shí)應(yīng)考慮其能力、經(jīng)驗(yàn)、職業(yè)聲望等，這些要求在一定程度上確保了獨(dú)立董事作用發(fā)揮。

第三，獨(dú)立董事應(yīng)發(fā)揮群體作用。獨(dú)立董事人數(shù)及其在董事會(huì)中所占百分比，是關(guān)系到獨(dú)立董事能否有效發(fā)揮作用關(guān)鍵原因。所以，幾乎全部國家和地域制訂獨(dú)立董事制度全部有所占百分比方面要求。

第四，獨(dú)立董事通常全部在董事會(huì)下面提名委員會(huì)、薪酬委員會(huì)和審計(jì)委員會(huì)等專業(yè)委員會(huì)中任職，不少國家對(duì)獨(dú)立董事在專業(yè)委員會(huì)中人數(shù)和職責(zé)作出了明確要求，以期經(jīng)過獨(dú)立董事對(duì)董事會(huì)中這些要害部門把握，發(fā)揮其對(duì)董事會(huì)和經(jīng)理層制約作用。

三、努力發(fā)明條件，主動(dòng)穩(wěn)妥地在上市企業(yè)中推進(jìn)獨(dú)立董事制度

以獨(dú)立董事制度作為建立健全企業(yè)治理結(jié)構(gòu)一個(gè)關(guān)鍵內(nèi)容，中國已經(jīng)作了部分有益探索。1998年，H股企業(yè)率先按香港聯(lián)交所要求設(shè)置獨(dú)立董事。1999年3月，國家經(jīng)貿(mào)委和中國證監(jiān)會(huì)聯(lián)合公布了《相關(guān)深入促進(jìn)境外上市企業(yè)規(guī)范化運(yùn)作和深化改革意見》，要求H股企業(yè)應(yīng)有2名以上獨(dú)立董事；獨(dú)立董事所發(fā)表意見應(yīng)在董事會(huì)決議中列明；企業(yè)關(guān)聯(lián)交易必需由獨(dú)立董事簽字后方能生效；2名以上獨(dú)立董事可提議召開臨時(shí)股東大會(huì)；獨(dú)立董事可直接向股東大會(huì)、中國證監(jiān)會(huì)和其它部門匯報(bào)情況。這些工作為中國深入推廣獨(dú)立董事制度提供了有益經(jīng)驗(yàn)。不過，國外經(jīng)驗(yàn)表明，獨(dú)立董事制度實(shí)施，尤其是有效發(fā)揮獨(dú)立董事在董事會(huì)中制約作用，需要有一個(gè)良好內(nèi)外部環(huán)境。中國境內(nèi)上市企業(yè)在推行這一制度時(shí)，應(yīng)該著眼于營造使獨(dú)立董事制度能夠規(guī)范運(yùn)作環(huán)境和對(duì)應(yīng)條件。

從獨(dú)立董事制度本身來說：第一，首先要建立健全相關(guān)法律法規(guī)。從國

外情況看，獨(dú)立董事地位和作用通常全部在《證券交易法》或《企業(yè)法》中明確要求，然后落實(shí)到交易所上市規(guī)則中。鑒于中國《企業(yè)法》和《證券法》尚無獨(dú)立董事概念，監(jiān)管部門能夠先采取部門規(guī)章形式加以規(guī)范，待這一制度比較完備時(shí)，能夠考慮將相關(guān)內(nèi)容充實(shí)到兩個(gè)法律文件中，以提升獨(dú)立董事法律地位。

第二，給獨(dú)立董事必需先例職權(quán)條件。一是企業(yè)應(yīng)該確保獨(dú)立董事享受和其它董事相同知情權(quán)。凡須經(jīng)董事會(huì)決議重大事項(xiàng)，企業(yè)必需按法定時(shí)間提前通知獨(dú)立董事并同時(shí)提供足夠資料。二是企業(yè)必需給獨(dú)立董事良好工作條件，包含行使職權(quán)所需經(jīng)費(fèi)。三是應(yīng)該給獨(dú)立董事合適津貼。津貼標(biāo)準(zhǔn)由董事會(huì)制訂預(yù)案，股東大會(huì)審議經(jīng)過，并在企業(yè)年報(bào)中進(jìn)行披露。四是建立必需獨(dú)立董事責(zé)任制度，以降低獨(dú)立董事正常推行職責(zé)時(shí)可能引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。

第三，建立獨(dú)立董事合適標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大獨(dú)立董事起源渠道，形成一個(gè)來自各方群英匯聚獨(dú)立董事群體，既要有獨(dú)立董事在任職條件上基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)，又要依據(jù)不一樣行業(yè)和不一樣發(fā)展程度企業(yè)要求和特點(diǎn)，擴(kuò)大獨(dú)立董事起源，使各方面適合獨(dú)立董事標(biāo)準(zhǔn)專門人才進(jìn)入這一群體，條件成熟時(shí)，可適時(shí)建立獨(dú)立董事自律性機(jī)構(gòu)，使其在獨(dú)立董事資格培訓(xùn)、業(yè)務(wù)交流、自我管理方面發(fā)揮作用，有利于獨(dú)立董事群體素質(zhì)提升。

第四，強(qiáng)化監(jiān)管，使獨(dú)立董事名符其實(shí)。從國外情況看，獨(dú)立董事選擇和聘用有一整套規(guī)范程序。決不能敷衍塞責(zé)，尤其是在開始實(shí)施階段，更應(yīng)堅(jiān)持寧缺毋濫標(biāo)準(zhǔn)，獨(dú)立董事提名、選舉和更換，全部應(yīng)該依法規(guī)范地進(jìn)行。避免形成"一轟而上"問題。

這里需要強(qiáng)調(diào)指出是，獨(dú)立董事制度建立，和獨(dú)立董事作用發(fā)揮，需要在深化改革、擴(kuò)大開放過程中逐步推進(jìn)，還需要有相關(guān)方面協(xié)調(diào)配合。一是要繼續(xù)推進(jìn)國有經(jīng)濟(jì)管理體制改革。現(xiàn)在法人治理結(jié)構(gòu)還不完善，國有資產(chǎn)管理體制還未理順。股權(quán)多元化和利益制約機(jī)制有待深入探索和改革。所以，中國上市企業(yè)所面臨治理任務(wù)從外部來講，需要加緊政企真正分開步伐，立即克服造成上市企業(yè)根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)制度運(yùn)作體制障礙、觀念障礙和種種舊習(xí)慣形成慣性，這能夠?yàn)楠?dú)立董事發(fā)揮作用形成良好客觀環(huán)境；二是健全股東會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)職責(zé)和功效。依據(jù)《企業(yè)法》，中國企業(yè)大全部采取了股東會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)模式。所以，必需