滌綸長絲-行業(yè)周報：原料價格環(huán)比下行滌絲價差逐步改善

1/15基礎(chǔ)化工報告日期：2024年04月1o市場表現(xiàn)截至2024年4月12日，化纖指數(shù)收3794.57點，本周漲跌幅為-1.47%，基礎(chǔ)化工指數(shù)漲跌幅為-1.92%，滬深300指數(shù)漲跌幅為-2.58%。o價格價差：滌綸長絲價差環(huán)比改善明顯據(jù)Wind，截至2024年4月12日，POY價格達7750.00元/噸，環(huán)比上周+0.65%，POY-PX/MEG價差達1296.04元/噸，環(huán)比上周+9.12%；FDY價格達8225.00元/噸，環(huán)比上周+0.61%，F(xiàn)DY-PX/MEG價差達1716.40元/噸，環(huán)比上周+6.73%；DTY價格達9100.00元/噸，環(huán)比上周+0.55%，DTY-PX/MEG價差達2490.74元/噸，環(huán)比上周+4.55%。o供給端：長絲開工率環(huán)比略增，庫存中高位維持開工率方面，據(jù)百川盈孚，本周滌綸長絲開工率達91.16%，環(huán)比增加0.20個百分點；滌綸短纖開工率達81.02%，環(huán)比減少1.77個百分點。庫存方面，據(jù)Wind，截至2024年4月11日，POY庫存達30.40天，環(huán)比上周持平；FDY庫存達24.80天，環(huán)比上周+0.10天；DTY庫存達26.10天，環(huán)比上周-1.10天。o需求端：江浙織機、印染開工率高位維持織造印染開工方面，據(jù)Wind，本周江浙織機開工率達73.48%，環(huán)比上周下降0.04個百分點。據(jù)百川盈孚，本周江浙地區(qū)印染開工率達82.22%，環(huán)比上周持平。訂單庫存方面，據(jù)百川盈孚，截至2024年4月11日，國內(nèi)織造訂單天數(shù)達16.64天，環(huán)比-0.80天；國內(nèi)織造企業(yè)原料庫存達11.50天，環(huán)比-0.72天；國內(nèi)織造成品庫存達19.85天，環(huán)比+0.18天。出口方面，據(jù)Wind，2024年3月中國紡織紗線、織物及制品出口金額達103.84億美元，同比-19.54%；服裝及衣著附件出口金額達104.34億美元，同比-22.62%。海外方面，據(jù)Wind，2024年2月美國服裝及服裝面料批發(fā)商庫存達302.91億美元，環(huán)比前一個月下上升1.34%；庫銷比達2.34，較前一個月上升0.02個點。o原料端：PX、MEG價格環(huán)比下行PX方面，據(jù)Wind，截至2024年4月12日，PX價格達8409.00元/噸，環(huán)比上周-1.13%；本周國內(nèi)PX開工率達82.34%，環(huán)比上周減少1.37個百分點。PTA方面，據(jù)Wind，截至2024年4月12日，PTA價格達5940.00元/噸，環(huán)比上周-1.33%；本周國內(nèi)PTA開工率達72.86%，環(huán)比上周減少4.89個百分點。乙二醇方面，據(jù)Wind，截至2024年4月12日，乙二醇價格達4430.00元/噸，環(huán)比上周-1.34%；本周國內(nèi)乙烯法乙二醇開工率達56.11%，環(huán)比上周減少1.34個百分點；國內(nèi)非乙烯法乙二醇開工率達51.69%，環(huán)比上周減少1.82個百分tangyongjun@2/15請務(wù)必閱讀正文之后o投資建議需求端，內(nèi)需向好疊加海外去庫，滌綸長絲需求有望改善；供給端，行業(yè)集中度持續(xù)提升，后續(xù)擴張節(jié)奏有望放緩，我們看好滌綸長絲行業(yè)景氣上行。建議重點關(guān)注桐昆股份、新鳳鳴等。o風(fēng)險提示原料價格大幅波動風(fēng)險、下游需求不及預(yù)期風(fēng)險、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險、環(huán)保政策變動風(fēng)險、行業(yè)政策變動風(fēng)險。3/15請務(wù)必閱讀正文之后正文目錄 5 52.1產(chǎn)品價格價差：滌綸長絲價差環(huán)比改善明顯 2.2供給端：長絲開工率環(huán)比略增，庫存中高位維持 72.3需求端：江浙織機、印染開工率高位維持 9 12 144/15請務(wù)必閱讀正文之后圖1：滬深300及化纖指數(shù)漲跌幅 圖2：桐昆股份及新鳳鳴市場表現(xiàn) 圖3：POY價格價差情況 圖4：POY價差分布 圖5：FDY價格價差情況 圖6：FDY價差分布 圖7：DTY價格價差情況 圖8：DTY價差分布 圖9：滌綸短纖價格價差情況 圖10：滌綸短纖價差分布 圖11：聚酯瓶片價格價差情況 7圖12：聚酯瓶片價差分布 7圖13：滌綸長絲開工率 7圖14：滌綸長絲周度產(chǎn)量 7圖15：滌綸短纖開工率 圖16：滌綸短纖周度產(chǎn)量 圖17：POY庫存情況 圖18：FDY庫存情況 圖19：DTY庫存情況 圖20：滌綸短纖工廠庫存情況 圖21：聚酯瓶片工廠庫存情況 9圖22：滌綸長絲產(chǎn)銷率 9圖23：滌綸短纖產(chǎn)銷率 9圖24：滌綸長絲月度表觀消費量（萬噸） 圖25：滌綸長絲月度出口量（萬噸） 圖26：滌綸短纖月度表觀消費量（萬噸） 圖27：滌綸短纖月度出口量（萬噸） 圖28：江浙織機開工率 圖29：中國輕紡城織物成交量 圖30：紡織品月度出口情況 圖31：服裝月度出口情況 圖32：美國服裝面料庫銷比情況 圖33：原油價格走勢 圖34：PX價格價差情況 圖35：PX庫存及開工率情況 圖36：PTA價格價差 圖37：PTA庫存及開工率情況 圖39：乙二醇庫存及開工率情況 5/15請務(wù)必閱讀正文之后截至2024年4月12日，化纖指數(shù)收3794.57點，本周漲跌幅為-1.47%，基礎(chǔ)化工指數(shù)漲跌幅為-1.92%，滬深300指數(shù)漲跌幅為-2.58%。據(jù)Wind，截至2024年4月12日，POY價格達7750.00元/噸，環(huán)比上周+0.65%，POY-PX/MEG價差達1296.04元/噸，環(huán)比上周+9.12%；FDY價格達8225.00元/噸，環(huán)比上周+0.61%，F(xiàn)DY-PX/MEG價差達1716.40元/噸，環(huán)比上周+6.73%；DTY價格達9100.00元/噸，環(huán)比上周+0.55%，DTY-PX/MEG價差達2490.74元/噸，環(huán)比上周+4.55%。據(jù)Wind，截至2024年4月12日，滌綸短纖價格達7360.00元/噸，環(huán)比上周-1.34%，滌綸短纖-PX/MEG價差達950.91元/噸，環(huán)比上周-2.51%；聚酯瓶片價格達7080.00元/噸，環(huán)比上周-0.98%，聚酯瓶片-PX/MEG價差達703.12元/噸，環(huán)比上周+0.30%。6/15請務(wù)必閱讀正文之后7/15請務(wù)必閱讀正文之后開工率方面，據(jù)百川盈孚，本周滌綸長絲開工率達91.16%，環(huán)比增加0.20個百分點；滌綸短纖開工率達81.02%，環(huán)比減少1.77個百分點。庫存方面，據(jù)Wind，截至2024年4月11日，POY庫存達30.40天，環(huán)比上周持平；FDY庫存達24.80天，環(huán)比上周+0.1天；DTY庫存達26.10天，環(huán)比上周-1.10天。據(jù)Wind，截至2024年4月12日，滌綸短纖工廠庫存達30.89萬噸，環(huán)比上周+1.86萬噸；聚酯瓶片工廠庫存達19.50萬噸，環(huán)比上周-0.66萬噸。8/15請務(wù)必閱讀正文之后9/15請務(wù)必閱讀正文之后表觀消費量方面，據(jù)百川盈孚，2024年1-2月滌綸長絲表觀消費量達508.60萬噸，同比+71.95%；其中，2024年2月滌綸長絲表觀消費量達240.65萬噸，同比+53.99%，環(huán)比-10.19%。2024年1-2月滌綸短纖表觀消費量達98.13萬噸，同比+10.44%；其中，2024年2月滌綸短纖表觀消費量達41.60萬噸，同比-8.22%，環(huán)比-26.41%。出口方面，據(jù)百川盈孚，2024年1-2月滌綸長絲出口量達48.60萬噸，同比-12.81%；其中，2024年2月滌綸長絲出口量達21.04萬噸，同比-24.70%，環(huán)比-23.65%。2024年1-2月滌綸短纖出口量達16.72萬噸，同比-13.76%；其中，2024年2月滌綸短纖出口量達6.99萬噸，同比-21.52%，環(huán)比-28.15%。10/153002502001501005002022202320242024同比(右軸)1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022202320242024同比(右軸)1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月35303530252015500%-5%-10%-15%-20%-25%-30%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%20222022202320242024同比(右軸)35%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%706050706050403020086421月2月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月35%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%35%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月下游織造印染開工方面，據(jù)Wind，本周江浙織機開工率達73.48%，環(huán)比上周下降0.04個百分點。據(jù)百川盈孚，本周江浙地區(qū)印染開工率達82.22%，環(huán)比上周持平。下游訂單庫存方面，據(jù)百川盈孚，截至2024年4月11日，國內(nèi)織造訂單天數(shù)達16.64天，環(huán)比-0.80天；國內(nèi)織造企業(yè)原料庫存達11.50天，環(huán)比-0.72天；國內(nèi)織造成品庫存達19.85天，環(huán)比+0.18天。出口方面，據(jù)Wind，2024年3月中國紡織紗線、織物及制品出口金額達103.84億美元，同比-19.54%；服裝及衣著附件出口金額達104.34億美元，同比-22.62%。海外方面，據(jù)Wind，2024年2月美國服裝及服裝面料批發(fā)商庫存達302.91億美元，環(huán)比前一個月下上升1.34%；庫銷比達2.34，較前一個月上升0.02個點。11/15中國:出口金額:紡織紗線、織物及制品:當(dāng)月值(億美元)中國:出口金額:紡織紗線織物及其制品:當(dāng)月同比25060%20040%15020%1000%50-20%2020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-010-40%2020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-01中國:出口金額:服裝及衣著附件:當(dāng)月值(億美元)中國:出口金額:服裝及衣著附件:當(dāng)月同比25020015010050060%40%2502001501005002020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-01-20%-40%2020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-0112/15原油方面，據(jù)Wind，截至2024年4月12日，IPE布油價格達90.15美元/桶，環(huán)比上周-0.78%。盡管地緣政治局勢持續(xù)對原油市場形成支撐，但市場更關(guān)注美聯(lián)儲貨幣政策情況。美國3月通脹超預(yù)期導(dǎo)致美聯(lián)儲降息預(yù)期推遲的影響蓋過交易商擔(dān)心伊朗可能對以色列進行報復(fù)的影響，原油價格承壓下跌。PX方面，據(jù)Wind，截至2024年4月12日，PX價格達8409.00元/噸，環(huán)比上周-1.13%；PX-原油價差達2595.45元/噸，環(huán)比上周-1.85%，處于歷史35.30%分位數(shù)。本周國內(nèi)PX開工率達82.34%，環(huán)比上周減少1.37個百分點。PTA方面，據(jù)Wind，截至2024年4月12日，PTA價格達5940.00元/噸，環(huán)比上周-1.33%；PTA-PX/HAC價差達287.00元/噸，環(huán)比上周-5.50%，處于歷史21.20%分位數(shù)。本周國內(nèi)PTA開工率達72.86%，環(huán)比上周減少4.89%個百分點。乙二醇方面，據(jù)Wind，截至2024年4月12日，乙二醇價格達4430.00元/噸，環(huán)比上周-1.34%；乙二醇-乙烯價差達-156.20元/噸，環(huán)比上周-53.09%，處于歷史16.50%分位數(shù)。本周國內(nèi)乙烯法乙二醇開工率達56.11%，環(huán)比上周減少1.34%個百分點；國內(nèi)非乙烯法乙二醇開工率達51.69%，環(huán)比上周減少1.82%個百分點。13/1514/151）原料價格大幅波動風(fēng)險2）下游需求不及預(yù)期風(fēng)險3）行業(yè)競爭加劇風(fēng)險4）環(huán)保政策變動風(fēng)險5）行業(yè)政策變動風(fēng)險15/15股票投資評級說明以報告日后的6個月內(nèi)，證券相對于滬深300指數(shù)的漲跌幅為標(biāo)準(zhǔn)，定義如下：1.買入：相對于滬深300指數(shù)表現(xiàn)＋20％以上；2.增持：相對于滬深300指數(shù)表現(xiàn)＋1020%;3.中性：相對于滬深300指數(shù)表現(xiàn)－1010％之間波動；4.減持：相對于滬深300指數(shù)表現(xiàn)－10％以下。行業(yè)的投資評級：以報告日后的6個月內(nèi)，行業(yè)指數(shù)相對于滬深300指數(shù)的漲跌幅為標(biāo)準(zhǔn)，定義如下：1.看好：行業(yè)指數(shù)相對于滬深300指數(shù)表現(xiàn)＋10%以上；2.中性：行業(yè)指數(shù)相對于滬深300指數(shù)表現(xiàn)－10%10%以上；3.看淡：行業(yè)指數(shù)相對于滬深300指數(shù)表現(xiàn)－10%以下。我們在此提醒您，不同證券研究機構(gòu)采用不同的評級術(shù)語及評級標(biāo)準(zhǔn)。我們采用的是