食品行業(yè)周報(bào)：4月消費(fèi)者信心指數(shù)同比+1.3%

l板塊表現(xiàn)：6月3日-6月7日，大盤指數(shù)漲跌幅為-0.20%，食品飲料指數(shù)漲跌幅為-2.70%，漲跌幅在28個(gè)子行業(yè)中排名第18。表現(xiàn)前三板塊為啤酒板塊（+1.98%）、軟飲料板塊（-1.74%）、調(diào)味發(fā)酵品Ⅲ板塊（-1.86%）。個(gè)股漲幅前三為日辰股份（+5.35%）、燕京啤酒（+3.74%）、重慶啤酒（+2.84%）。個(gè)股跌幅前三為*ST莫高（-20.85%）、ST加加（-18.36%）、皇臺(tái)酒業(yè)（-15.20%）。l個(gè)股公告：【西部牧業(yè)】公司自產(chǎn)生鮮乳5月生產(chǎn)量為2724.6噸，環(huán)比-9.51%，同比-16.18%；公司通過董事會(huì)會(huì)議同意聘任荊銘女士擔(dān)任公司財(cái)務(wù)總監(jiān)?！局芯娓咝隆抗就瓿杉?lì)計(jì)劃限制性股票授予，實(shí)際授予價(jià)格為13.79元/股，實(shí)際授予對(duì)象為255人，實(shí)際授予股數(shù)為1223.4422萬股，占總股本比例為1.56%。l行業(yè)要聞：【酒類】1、湘西自治州目標(biāo)2027年酒業(yè)收入破百億。湘西自治州目標(biāo)至2027年底，酒業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入突破100億元，稅收30億元以上。2、老白汾酒全系列出廠價(jià)上漲5元/瓶。自6月20日起，新款老白汾酒全系出廠價(jià)上調(diào)5元/瓶。3、廣州市1-4月啤酒產(chǎn)量同比-11.2%。24年1-4月，廣州市規(guī)模以上企業(yè)啤酒產(chǎn)量為27.10萬千升，同比-11.2%。其中4月規(guī)模以上企業(yè)啤酒產(chǎn)量為7.68萬千升，同比-25.8%。l周觀點(diǎn)：我們推薦需求剛性穩(wěn)健增長(zhǎng)的高端白酒：貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖，以及需求復(fù)蘇后收入彈性較大的次高端白酒：山西汾酒、古井貢酒、迎駕貢酒、今世緣。l大眾品成本數(shù)據(jù)跟蹤：2024年5月調(diào)味品/軟飲料成本指數(shù)分別環(huán)比+1.45%/-0.74%，同比-3.10%/-4.72%。（1）生鮮乳：5月30日生鮮乳平均價(jià)為3.34元/公斤，環(huán)比-0.89%，同比-13.25%。（2）棕櫚油：6月3日-6月7日棕櫚油平均價(jià)為7808.67元/噸，環(huán)比-2.35%，較同比+9.95%。（3）黃豆：5月31日黃豆市場(chǎng)價(jià)為4614.1元/噸，環(huán)比+0.58%，同比-6.68%。（4）豆粕：6月3日-6月7日豆粕平均價(jià)為3439.48元/噸，環(huán)比-1.58%，同比-11.77%。（5）小麥：6月3日-6月7日小麥現(xiàn)貨平均價(jià)為2516.83元/噸，環(huán)比-1.18%，同比-9.37%。（6）（7）白羽肉雞：6月7日白羽肉雞平均價(jià)為7.26元/公斤，環(huán)比-2.29%，同比-21.34%。（8）玻璃指數(shù)：6月3日-6月7日玻璃指數(shù)收盤均價(jià)為1695.62，環(huán)比-1.11%，同比+12.12%。（9）聚酯瓶片：6月3日-6月7日聚酯瓶片華東市場(chǎng)的市場(chǎng)價(jià)平均值為6977元/噸，環(huán)比-0.57%，同比+0.66%。（10）瓦楞紙：6大麥：24年4月進(jìn)口大麥均價(jià)為273美元/噸，環(huán)比-1.44%，同比-26.81%。l風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增速放緩，原材料成本上升，食品安全問題。6月3日-6月7日，大盤指數(shù)漲跌幅為-0.20%，食品飲料指數(shù)漲跌幅為-2.70%，漲跌幅在28個(gè)子行業(yè)中排名第18。表現(xiàn)前三板塊為啤酒板塊（+1.98%）、軟飲料燕京啤酒（+3.74%）、重慶啤酒（+2.84%）。個(gè)股跌幅前三為*ST莫高（-20.85%）、ST加加（-18.36%）、皇臺(tái)酒業(yè)（-15.20%）。6月7日食品飲料板塊整體估值水平為23.02倍（vs5月31日23.59倍）。420-2-4-6-83210-1-2-3-4-5-6-7-8令令令9040-10-60-110-160504540353025205045.8741.4030.1028.4827.8426.9725.8423.8222.3720.5020.5015.87令關(guān)注公司：瀘州老窖、五糧液、雙匯發(fā)展、三全食品、洋河股份、珠江啤酒、涪陵榨菜、洽洽食品、百潤(rùn)股份、好想你、龍大美食、燕塘乳業(yè)、湯臣倍健、上海梅林、重慶啤酒、伊力特、恒順醋業(yè)、貴州茅臺(tái)、青島啤酒、中炬高新、伊利股份、千禾味業(yè)、海天味業(yè)、口子窖、桃李面包、安井食品、鹽津鋪?zhàn)印⒗钭訄@、西麥?zhǔn)称?、東鵬飲料、勁仔食品、甘源食品、承德露露、香飄飄、佳沃食品、祖名股份。行業(yè)研究·食品行業(yè)48% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8%-10%我們推薦需求剛性穩(wěn)健增長(zhǎng)的高端白酒：貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖，以及需求復(fù)蘇后收入彈性較大的次高端白酒：山西汾酒、古井貢酒、迎駕貢酒、今世緣。白酒板塊：我們認(rèn)為目前處于千元價(jià)格帶白酒的擴(kuò)容期，受益于強(qiáng)需求韌性、消費(fèi)升級(jí)和集中度提升，高端白酒有望延續(xù)量?jī)r(jià)齊升；次高端白酒消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)，收入彈性較強(qiáng)；目前白酒板塊估值已經(jīng)回落到合理區(qū)間，我們預(yù)計(jì)24年行業(yè)規(guī)模有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。乳業(yè)板塊：原奶價(jià)格大幅波動(dòng)導(dǎo)致部分企業(yè)退出，市場(chǎng)集中度持續(xù)提升，伊利、蒙牛雙寡頭格局得以鞏固，我們認(rèn)為行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)放緩下乳企利潤(rùn)空間有望釋放。乳制品行業(yè)告別高增長(zhǎng)之后，內(nèi)部分化逐漸凸顯，擁有全產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和全球資源整合能力的龍頭企業(yè)未來增長(zhǎng)趨勢(shì)更為明確。調(diào)味品板塊：我們認(rèn)為，調(diào)味品行業(yè)成長(zhǎng)性、確定性都相對(duì)較高：1）行業(yè)格局分散，龍頭企業(yè)集中度有提升空間；2）龍頭企業(yè)區(qū)域空白市場(chǎng)仍較大，渠道拓展及深耕空間較大；3）必需消費(fèi)品屬性+低值低耗的特點(diǎn)使得消費(fèi)者對(duì)價(jià)格敏感度低，龍頭企業(yè)提價(jià)能力強(qiáng)。建議關(guān)注：1）治理結(jié)構(gòu)好或者有改善預(yù)期、市場(chǎng)化程度高的公司；2）龍頭公司品類豐富與外延并購(gòu)。建議關(guān)注海天味業(yè)、中炬高新、天味食品。餐飲速凍板塊：我們認(rèn)為餐飲速凍行業(yè)的景氣度較高，隨著餐飲逐漸復(fù)蘇，行業(yè)有望重回較快增長(zhǎng)。建議關(guān)注安井食品、三全食品、千味央廚。休閑食品板塊：我們認(rèn)為，休閑食品行業(yè)具有“小零食，大賽道”的特點(diǎn)，市場(chǎng)規(guī)模較大，行業(yè)景氣度較好。建議關(guān)注洽洽食品，勁仔食品。軟飲料板塊：我們認(rèn)為飲料行業(yè)長(zhǎng)坡厚雪，建議關(guān)注相關(guān)龍頭公司：農(nóng)夫山泉、李子園，建議關(guān)注：東鵬飲料。公司通過董事會(huì)會(huì)議同意聘任荊銘女士擔(dān)任公司財(cái)務(wù)總監(jiān)。任荊銘女士司董事，歷任石河子國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)（集團(tuán)）有限公司融資【白酒】1、湘西自治州力爭(zhēng)2027年酒業(yè)收入破百億。湘西自治州人民政府發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)酒業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，目標(biāo)至2027年底，酒業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入突破100億元，稅收30億元以上。新增規(guī)模以上酒業(yè)企業(yè)20戶以上，力爭(zhēng)培育年年底，酒業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入突破200億元，稅收60億元以上，規(guī)模以上酒業(yè)企業(yè)達(dá)40戶以上，力爭(zhēng)培育年主營(yíng)業(yè)收入超150億元企業(yè)1戶，10億元以上的企業(yè)3戶，億元以上企業(yè)10戶。（來源：湘西自治州人民政府）2、老白汾酒全系列出廠價(jià)上漲5元/瓶。自6月20日起，新款老白汾酒全系出廠價(jià)上調(diào)5元/瓶。（來源：微酒微信公眾號(hào)）【啤酒】廣州市1-4月啤酒產(chǎn)量同比-11.2%。24年1-4月，廣州市規(guī)模以上企業(yè)啤酒產(chǎn)量為27.10萬千升，同比-11.2%。其中4月規(guī)模以上企業(yè)啤酒產(chǎn)量為7.68萬千升，同比-25.8%。（來源：中國(guó)國(guó)際啤酒網(wǎng)）2024年4月零售總額為35699億元，同比增長(zhǎng)+2.3%；餐飲零售額為3915億元，同比增長(zhǎng)+4.4%；CPI當(dāng)月同比+0.3%，環(huán)比+0.1%，其中食品價(jià)格同比-2.7%，環(huán)比-1.0%。2024年4月消費(fèi)者信心指數(shù)為88.2，同比+1.3%，環(huán)比-1.3%。5000045000400003500030000250002000015000100005000035255-5-15-25社會(huì)消費(fèi)品零售總額:當(dāng)月（億元，左軸）社會(huì)消費(fèi)品零售總額:當(dāng)月同比（%，右軸）6000500040003000200010000806040200-20-40-60mm社會(huì)消費(fèi)品零售總額:餐飲收入:當(dāng)月值（億元，左軸）社會(huì)消費(fèi)品零售總額:餐飲收入:當(dāng)月同比（%，右軸）行業(yè)研究·食品行業(yè)66.005.004.003.002.001.000.00-1.00-2.00CPI:當(dāng)月同比酒、飲料和精制茶制造業(yè)行業(yè)表現(xiàn)：2024年1-4月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入/利潤(rùn)總額5440.3/1016.0億元，分別同比+5.6%/+8.7%，其中4月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入/利潤(rùn)總額1101.2/151.7億元，分別同比+22.5%/+8.7%。350030002500200050040%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%50%m營(yíng)業(yè)收入:當(dāng)月值（億元，左軸）一YoY（右軸）400050%m利潤(rùn)總額:當(dāng)月值（億元，左軸）一YoY（右軸）酒類行業(yè)產(chǎn)銷量：24年1-4月白酒/啤酒/葡萄酒產(chǎn)量分別為155.6/1150.1/4.0萬千升，同比+5.9%/+2.1%/0.0%，其中4月產(chǎn)量分別為35.8/276.4/0.8萬千升，同比+2.6%/-9.1%/-11.1%。40302060040302050030500204008060408060402000-10-20-30-403000200-10-20-30-20-300白酒當(dāng)月產(chǎn)量（萬千升，左軸）YoY（%，右軸）mm啤酒當(dāng)月產(chǎn)量（萬千升，左軸）一YoY白酒當(dāng)月產(chǎn)量（萬千升，左軸）YoY（%，右軸）18408642030200-10-20-30-40-50-60葡萄酒當(dāng)月產(chǎn)量（萬千升，左軸）一YoY（%，右軸）9909408908407902020-4-22021-4-22022-4-22023-4-22024-4-2普五（八代）白酒主要產(chǎn)品批價(jià)：上周箱茅、散茅批價(jià)均值小幅下降，6月9日批價(jià)分別為2720、2470元/瓶。普五批價(jià)保持穩(wěn)定，6月9日批價(jià)為9709909408908407902020-4-22021-4-22022-4-22023-4-22024-4-2普五（八代）450040003500300025002000150010002020-4-22021-4-22022-4-22023-4-22024-4-2飛天茅臺(tái)（整）9509509309009108908008908708507008508306008107905007707507502020-4-22021-4-22022-4-22023-4-22024-4-22020-4-22021-4-22022-4-22023-4-22024-4-2青花30內(nèi)參典藏夢(mèng)之藍(lán)M6+古20行業(yè)研究·食品行業(yè)8530480430380330230180青花20臻釀八號(hào)井臺(tái)臻釀八號(hào)紅壇酒鬼品味舍得零售價(jià)：2024年5月31日全國(guó)牛奶零售價(jià)為12.21元/升，環(huán)比-0.16%，同比-2.16%；酸奶零售價(jià)為15.98元/公斤，環(huán)比-0.12%，同比-0.81%；國(guó)內(nèi)/國(guó)外品牌嬰幼兒奶粉零售價(jià)分別為226.33/268.75元/kg，環(huán)比+0.04%/+0.14%，同比+2.16%/+0.87%。同比-13.25%。2）大包粉：6月4日，全脂/脫脂奶粉價(jià)格同比+9.6%/-1.2%，環(huán)比+2.1%/+3.5%。生產(chǎn)端：2024年1-4月全國(guó)乳制品產(chǎn)量為950.1萬噸，同比-0.7%。其中，4月全國(guó)乳制品產(chǎn)量為225.4萬噸，同比-6.5%。13.2013.0012.8012.6012.4012.2012.0011.8011.6011.4011.2011.0010.80行業(yè)研究·食品行業(yè)94.554.354.154.554.354.153.953.753.553.35290270250230210國(guó)產(chǎn)品牌零售價(jià)國(guó)外品牌零售價(jià)31.0028.5026.0023.5031.0028.5026.0023.5021.0018.5016.0013.5011.00 8.50 6.00 3.5050004500400035003000250020005000脫脂奶粉價(jià)格脫脂奶粉價(jià)格全脂奶粉價(jià)格40%40020%4000024年乳制品產(chǎn)量（萬噸，左軸）22年乳制品產(chǎn)量（萬噸，左軸）20年乳制品產(chǎn)量（萬噸，左軸）23年乳制品產(chǎn)量YoY（右軸）21年乳制品產(chǎn)量YoY（右軸）23年乳制品產(chǎn)量（萬噸，左軸）21年乳制品產(chǎn)量（萬噸，左軸）24年乳制品產(chǎn)量YoY（右軸）22年乳制品產(chǎn)量YoY（右軸）20年乳制品產(chǎn)量YoY（右軸）調(diào)味品原材料以白糖、黃豆/豆粕為主，速凍食品、休閑食品原材料主要以棕櫚油、白糖、小麥、豬肉、雞肉等大宗品為主。棕櫚油：6月3日-6月7日棕櫚油平均價(jià)為7808.67元/噸，較前一周（5月27日-5月31日）環(huán)比-2.35%，較上年同期（23年6月5日-6月9日）同比+9.95%。21年12月16日起，棕櫚油平均價(jià)呈快速上升趨勢(shì)，22年6月8日達(dá)到峰值16371.67元/噸，此后開始下跌。黃豆：24年5月31日黃豆市場(chǎng)價(jià)為4614.1元/噸，較5月20日環(huán)比+0.58%，較上年同期（23年5月31日）同比-6.68%。21年11月20日，黃豆市場(chǎng)價(jià)達(dá)到小峰值，此后呈下降趨勢(shì)，22年1月31日后又有所反彈，22年5月31日之后又開始下降。豆粕：6月3日-6月7日豆粕平均價(jià)為3439.48元/噸，較前一周（5月27日-5月31日）環(huán)比-1.58%，較上年同期（23年6月5日-6月9日）同比-11.77%。21年12月1日起豆粕價(jià)格迅速上漲，從3426.29元/噸上漲至22年3月23日的5222.00元/噸，隨即回落至22年7月22日的4077.71元/噸，然后再次上漲至22年11月10日的5699.71元/噸，然后又逐漸下降。小麥：6月3日-6月7日小麥現(xiàn)貨平均價(jià)為2516.83元/噸，較前一周（5月27日-5月31日）環(huán)比-1.18%，較上年同期（23年6月5日-6月9日）同比-9.37%。自21年1月起，小麥價(jià)格呈現(xiàn)上行態(tài)勢(shì)，從21年1月4日的2471.11元/噸增至22年4月24日的3306.11元/噸，然后又回落至22年9月23日的3095.56元/噸，此后又逐漸上漲至22年12月2日的3254.44元/噸，此后又逐漸下降。豬肉：6月3日-6月7日豬肉平均價(jià)為23.76元/公斤，較前一周（5月27日-5月31日）環(huán)比+7.48%，較上年同期（23年6月5日-6月9日）同比+23.85%。自21年1月起，豬肉價(jià)格連續(xù)下跌，從21年1月18日的47.64元/公斤下跌至21年10月12日的17.53元/公斤，22年3月起價(jià)格快速上漲至22年11月，此后又開始雞肉：6月7日白羽肉雞平均價(jià)為7.26元/公斤，較5月31日環(huán)比-2.29%，較上年同期（23年6月9日）同比-21.34%。（已更新至最新數(shù)據(jù)）8000600040002000060005000400030002000070006000500040003000200003500300025002000500086428642060504030200啤酒/軟飲料成本受玻璃、聚酯瓶片、瓦楞紙等包材價(jià)格影響較大，其中啤酒原材料以大麥為主。玻璃：6月3日-6月7日玻璃指數(shù)收盤均價(jià)為1695.62，較前一周（5月27日-5月31日）環(huán)比-1.11%，較上年同期（23年6月5日-6月9日）同比+12.12%。21年7月22日玻璃指數(shù)收盤價(jià)達(dá)到峰值3033.27，此后呈下降趨勢(shì)。聚酯瓶片：6月3日-6月7日聚酯瓶片華東市場(chǎng)的市場(chǎng)價(jià)平均值為6977元/噸，較前一周（5月27日-5月31日）環(huán)比-0.57%，較上年同期（23年6月5日-6月9日）同比+0.66%。20年11月9日聚酯瓶片華東市場(chǎng)的市場(chǎng)價(jià)到達(dá)最低點(diǎn)4680.00元/噸，此后價(jià)格逐步回升，22年6月9日后再次下降。瓦楞紙：6月3日-6月7日瓦楞紙市場(chǎng)價(jià)平均值為3315元/噸，較前一周（5自21年11月以來價(jià)格呈下跌趨勢(shì)。大麥：24年4月進(jìn)口大麥均價(jià)為273美元/噸，環(huán)比-1.44%，同比-26.81%，自20年9月以來價(jià)格呈先升后降趨勢(shì)。3500300025002000500035003000250020005000700060005000400070006000500040003000200008000600040002000045040035030025020002024年5月重點(diǎn)子行業(yè)原材料及包材成本變化趨勢(shì)如下：調(diào)味品：大豆/白砂糖/塑料瓶/玻璃瓶?jī)r(jià)格分別環(huán)比+1.77%/-1.13%/-1.58%/+8.88%，同比-6.99%/-8.45%/-1.77%/+4.43%；行業(yè)成本指數(shù)環(huán)比+1.45%，同比-3.10%。乳制品：原奶/紙箱價(jià)格分別環(huán)比-2.26%/-2.46%，同比-11.97%/-6.37%；行業(yè)成本指數(shù)環(huán)比-1.78%，同比-7.66%。（2024年4月數(shù)據(jù)）啤酒：玻璃瓶/紙箱/大麥/鋁罐價(jià)格分別環(huán)比-2.46%/-2.46%/+12.44%/-1.4%，同比-13.46%/-6.37%/+10.04%/-24.52%；行業(yè)成本指數(shù)環(huán)比持平，同比-8.24%。（2024年4月數(shù)據(jù)）軟飲料：PET/紙箱/白砂糖/果汁價(jià)格分別環(huán)比-1.58%/-0.83%/-0.72%/-1.57%，同比-1.77%/-7.33%/-8.37%/-10.10%；行業(yè)成本指數(shù)環(huán)比-0.74%，同比-4.72%。其他成本,原材料,54%原材料,54%其他原材料,白砂糖,19%其他成本,28.37%其他成本,28.37%原材料,22.74%包材,48.89%包材,48.89%鋁罐,9.78%玻璃瓶,24.45%制造費(fèi)用,直接人工,5%原材料,60%原奶,50%制造與人工,20%PET,20%20%紙箱,20%其他原材料紙箱,20%1.501.401.301.201.101.000.900.800.700.601.501.401.301.201.101.000.900.800.700.601.401.301.201.101.000.900.800.700.60啤酒成本指數(shù)1.601.40啤酒成本指數(shù)1.601.401.201.000.800.601.401.201.000.800.600.400.200.00--股東大會(huì)互聯(lián)網(wǎng)投票起始-------億元，深股通凈流出3.07億元。食品飲料板塊我們跟蹤的35家深、滬股通重點(diǎn)標(biāo)的當(dāng)前持股總市值為2497.28億元，持股市值在過去5日合計(jì)-47.95億元，過去10日合計(jì)-92.35億元。其中陸股通持股比例前五：安井食品（12.6%）、伊利股份（11.7%）、洽洽食品（10.6%）、貴州茅臺(tái)（7.1%）、中炬高新（6.3%）。東鵬飲料（+0.28pct）、中炬高新（+0.27pct）、千禾味業(yè)（+0.14pct）。過去5日北上資金減持比例前五：順鑫農(nóng)業(yè)（-0.36pct）、酒鬼酒（-0.33pct）、伊利股份（-0.32pct）、安井食品（-0.28pct）、水井坊（-0.25pct）。承德露露妙可藍(lán)多桃李面包舍得酒業(yè)伊利股份經(jīng)濟(jì)增速放緩，原材料成本上升，食品安全問題。APPENDIX1SummaryInvestmentHighlights:SectorPerformance:FromJune3toJune7,themainindexfellby0.20%,andthefoodandbeverageindexfellby2.70%,ranking18thamong28sub-sectors.Thetopthreesectorswerebeer(+1.98%),softdrinks(-1.74%),andfermentedcondiments(-1.86%).ThetopthreestockswereQingdaoRichenFood(+5.35%),BeijingYanjingBrewery(+3.74%),andChongqingBrewery(+2.84%).ThebottomthreestockswereGansuMogaoIndustrialDevelopmentCo.,Ltd(-20.85%),STJiajia(-18.36%),andGansuHuangtaiWine-MarketingIndustryCo.,Ltd.(-15.20%).CompanyAnnouncements:XinjiangWesternAnimalHusbandryproduced2724.6tonsoffreshmilkinMay,down9.51%MoMand16.18%YoY.ThecompanyappointedMs.JingMingasCFO.JonjeeHi-TechIndustrial&CommercialHoldingcompletedtherestrictedstockincentiveplan,granting12.23millionsharesatRMB13.79pershareto255people,accountingfor1.56%oftotalequity.IndustryNews:Liquor:1.XiangxiAutonomousPrefectureaimsforliquorrevenuetoexceedRMB10billionby2027,withtaxrevenueoverRMB3billion.2.Theex-factorypriceoftheentireseriesofLaoBaifenliquorincreasedbyRMB5perbottlefromJune20.3.FromJanuarytoApril,Guangzhou’sbeerproductionwas271000kiloliters,down11.2%YoY.InApril,theproductionwas76800kiloliters,down25.8%YoY.WeeklyView:Werecommendhigh-endChinesebaijiuwithstabledemandgrowth:KweichowMoutai,WuliangyeYibin,LuzhouLaojiao,andmid-to-high-endChinesebaijiuwithhighincomeelasticitypost-demandrecovery:ShanxiXinghuacunFenWineFactory,AnhuiGujingDistilleryCompany,AnhuiYingjiaDistillery,JiangsuKing’sLuck.CostTrackingofMassProducts:InMay2024,thecostindexforcondiments/softdrinkswasup1.45%/-0.74%MoManddown3.10%/-4.72%YoY.(1)Freshmilk:OnMay30,theaveragepricewasRMB3.34/kg,down0.89%MoMand13.25%YoY.(2)Palmoil:FromJune3toJune7,theaveragepricewasRMB7808.67/ton,down2.35%MoMandup9.95%YoY.(3)Soybeans:OnMay31,themarketpricewasRMB4614.1/ton,up0.58%MoManddown6.68%YoY.(4)Soybeanmeal:FromJune3toJune7,theaveragepricewasRMB3439.48/ton,down1.58%MoMand11.77%YoY.(5)Wheat:FromJune3toJune7,theaveragespotpricewasRMB2516.83/ton,down1.18%MoMand9.37%YoY.(6)Pork:FromJune3toJune7,theaveragepricewasRMB23.76/kg,up7.48%MoMand23.85%YoY.(7)Whitefeatherbroiler:OnJune7,theaveragepricewasRMB7.26/kg,down2.29%MoMand21.34%YoY.(8)Glassindex:FromJune3toJune7,theaverageclosingpricewas1695.62,down1.11%MoMandup12.12%YoY.(9)Polyesterbottlechips:FromJune3toJune7,theaveragemarketpriceinEastChinawasRMB6977/ton,down0.57%MoMandup0.66%YoY.(10)Corrugatedpaper:FromJune3toJune7,theaveragemarketpricewasRMB3315/ton,flatMoManddown1.49%YoY.(11)Barley:InApril2024,theaverageimportpricewasUSD273/ton,down1.44%MoMand26.81%YoY.RiskWarning:Slowingeconomicgrowth,risingrawmaterialcosts,foodsafetyissues.12下下