南方航空證券投資分析報告(基本面分析)

證券投資分析報告班級數(shù)學1班姓名莫欣怡學號1122010104行業(yè)名稱民用航空個股名稱南方航空（600029）2014年4月8日目錄一、基本面分析宏觀經(jīng)濟分析行業(yè)分析公司分析二、技術(shù)分析三、結(jié)論基本面分析宏觀經(jīng)濟分析：我國經(jīng)濟基本面依然較好，外部環(huán)境趨于改善，市場預期不斷好轉(zhuǎn)，體制機制改革有望激發(fā)經(jīng)濟增長活力2014年，我國經(jīng)濟發(fā)展具有基本面良好、外部環(huán)境趨于改善、市場預期好轉(zhuǎn)等有利條件。我國經(jīng)濟基本面依然較好?？傮w看，我國仍處于工業(yè)化、城市化、消費結(jié)構(gòu)升級、收入較快增長階段，且一些新的增長拉動因素正在形成，經(jīng)濟基本面仍然良好。一方面，內(nèi)需增長仍有廣闊空間。從消費方面看，對文化、教育、醫(yī)療、養(yǎng)老和旅游等服務(wù)類需求增長迅猛，智能手機、平板電腦、信息家電等已形成新的消費熱點，住房汽車等消費持續(xù)增長。網(wǎng)購等新興業(yè)態(tài)的發(fā)展則有力地促進消費潛能的釋放。從投資看，我國在城市軌道交通、環(huán)境治理、城市排水、保障房（包括棚戶區(qū)改造）和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施等方面存在著極為迫切的需求。另一方面，要素供給質(zhì)量明顯提高。從人力資本積累看，2013年我國普通高校畢業(yè)生達到699萬人以上，勞動力整體素質(zhì)持續(xù)提高。從研發(fā)投入看，近年來中國研發(fā)投入增長較快，保持在20%左右，2012年研發(fā)投入占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重達到1.98%，絕對量為世界第二。從資本存量質(zhì)量看，近年來我國建設(shè)了一大批具有國際一流水平的重大裝備、重要基礎(chǔ)設(shè)施，為長期發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。按照要素供給測算，2014年我國潛在增長率與2013年基本持平甚至略高，這為2014年的經(jīng)濟增長提供了良好基礎(chǔ)。外部環(huán)境趨于改善。今年以來，全球經(jīng)濟復蘇在波動中逐步加強，美、日等主要發(fā)達經(jīng)濟體復蘇趨勢得到進一步確認，發(fā)達經(jīng)濟體重新成為世界經(jīng)濟增長的主要驅(qū)動力。預計在財政緊縮力度減小、貨幣條件仍然有利和私營部門活動增強等因素的帶動下，2014年美國經(jīng)濟增長有可能達到2.5%。美國經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)將對其他發(fā)達國家乃至全球經(jīng)濟產(chǎn)生較大帶動作用。歐洲經(jīng)濟近期表現(xiàn)超出預期，隨著政策措施逐步消除尾部風險和財政拖累減少，預計2014年歐洲經(jīng)濟增速可達1%左右，改變數(shù)年來持續(xù)衰退的局面。受提高消費稅等財政鞏固措施的影響，預計2014年日本經(jīng)濟增速將有所回落，但仍可保持正增長。2014年，由于發(fā)達國家經(jīng)濟增長仍低于潛在水平，而新興市場國家經(jīng)濟增長減速，預計全球通脹形勢仍將保持穩(wěn)定。市場預期轉(zhuǎn)好。今年以來，我國通脹壓力持續(xù)緩解，價格總水平（CPI）處于調(diào)控目標3.5%以內(nèi)，這為我國繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策提供了有利條件。二季度以來中央進一步明確了經(jīng)濟增長的上限、下限和底線，出臺了一系列支持政策，對穩(wěn)定市場預期產(chǎn)生了積極作用，促進市場主體投資意愿的回升，這一趨勢有望延續(xù)，并有助于繼續(xù)改善市場預期。通過調(diào)研發(fā)現(xiàn)，目前企業(yè)家信心普遍回升，投資意愿上升，采購活動加快。體制機制改革有望激發(fā)經(jīng)濟增長活力。今年以來已經(jīng)推出簡化和下放行政審批權(quán)等多項改革措施，十八屆三中全會的召開勢必加快推進體制機制改革，有利于進一步轉(zhuǎn)變政府職能，促進非公經(jīng)濟發(fā)展，提高資源配置效率。在調(diào)研中了解到，目前企業(yè)家對改革均寄予厚望，不少企業(yè)愿意借改革先行先試政策，創(chuàng)新企業(yè)投資和管理方式，挖掘自身增長潛力，將對經(jīng)濟增長和結(jié)構(gòu)調(diào)整發(fā)揮重要推動作用。另一方面，國內(nèi)有利條件增多。金融利好有利于促進貿(mào)易的發(fā)展。深圳前海和上海自貿(mào)區(qū)探索的跨境金融交易和資本流動管制，不僅是在資金跨境方面簡化了跨境人民幣業(yè)務(wù)流程，和貿(mào)易相關(guān)的資金流轉(zhuǎn)也將加速，尤其是上海自貿(mào)區(qū)以推進貿(mào)易企業(yè)結(jié)售匯便利化、放松外匯管制、通過貿(mào)易流帶動資金流構(gòu)建在岸金融中心的思路，將對我國外貿(mào)開展有質(zhì)的提升。不利因素：矛盾隱患和不確定性共存外部環(huán)境的不確定性仍然存在。IMF最新的《世界經(jīng)濟展望》報告認為，全球經(jīng)濟發(fā)展仍面臨一些不確定性因素，世界經(jīng)濟下行風險持續(xù)存在，這些因素也可能拖累我國經(jīng)濟發(fā)展。一是新興經(jīng)濟體近期增速明顯放慢，今年二季度，金磚國家中的巴西、印度和南非經(jīng)濟增長分別為1.5%、5.5%和3%，均為近年來的低點。由于新興經(jīng)濟體在我國外貿(mào)中的比重已經(jīng)顯著上升，其經(jīng)濟減速對我國的影響也要高于以往。二是發(fā)達國家的政策調(diào)整帶來的不確定性。美聯(lián)儲2014年退出量化寬松政策的幾率很大，由此可能對新興經(jīng)濟體的資產(chǎn)市場、匯率和貿(mào)易等多方面產(chǎn)生較大沖擊。三是國際地緣政策的風險仍然存在。中東地區(qū)持續(xù)不穩(wěn)定，我周邊地區(qū)的安全環(huán)境也更趨于嚴峻，對我正常經(jīng)貿(mào)關(guān)系產(chǎn)生了一定干擾。財政金融領(lǐng)域矛盾和隱患較多。今年以來，我國財政金融形勢變化較大，財政金融領(lǐng)域存在多種隱憂。在財政方面，一是地方融資平臺籌資能力和償債能力趨于下降。雖然目前對地方債務(wù)有多種測算，但政府債務(wù)高企，債務(wù)占財政收入比重持續(xù)上升幾成不爭事實。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，部分三、四線城市由于土地出讓金收入的減少，地方融資平臺違約風險有所顯現(xiàn)，銀行也增加了對其放款的謹慎性，一些平臺公司的籌資形勢不容樂觀。同時，債務(wù)高企也將影響到地方政府的財政狀況。二是局部地區(qū)財政收支矛盾可能加劇。受進一步擴大營改增試點、加大減稅力度、房地產(chǎn)相關(guān)稅收增幅明年可能有大幅回落等影響，加之取消部分行政事業(yè)性收費，部分地方政府財政增收難度將變得越來越困難，而為促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、保障改善民生等，財政投入不斷增加，財政支出壓力相應加大。在金融領(lǐng)域，由產(chǎn)能過剩、地方政府債務(wù)等問題所引發(fā)的金融風險在累積，銀行信貸的不良貸款率在提高。金融機構(gòu)規(guī)避監(jiān)管，高風險業(yè)務(wù)擴張過快，存在著一定的系統(tǒng)性風險。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難問題短期內(nèi)難以明顯緩解。近年來，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難局面趨于嚴重，明年仍然可能難以有效緩解。一是勞動力成本持續(xù)上升。目前工人工資基本以年均20%至30%的速度上漲，用工成本高企，加之需企業(yè)支出的附加在工資上的各類社保支出與工資的比例已達到0.5：1，企業(yè)負擔加重。二是稅負水平較高，部分企業(yè)反映，目前企業(yè)所繳稅費占企業(yè)利潤總額的50%以上，甚至占營業(yè)收入的20%以上，企業(yè)難以承受。三是融資難、融資貴等問題日益突顯。目前中小企業(yè)依然普遍面臨著審批周期長、貸款規(guī)模較小等問題，銀行在收取正常利息之外，還以咨詢費、顧問費等名義收取其他費用，導致融資成本高企，目前正規(guī)渠道得到的貸款加上各種成本年利大約在9%至10%左右，其他渠道的融資成本更高。四是目前產(chǎn)能過剩矛盾依然嚴重，從傳統(tǒng)行業(yè)向新興行業(yè)蔓延，也向上游資源類企業(yè)蔓延，持續(xù)影響企業(yè)總體經(jīng)濟效益。房地產(chǎn)市場運行的不確定性增加。房地產(chǎn)價格持續(xù)攀升，引發(fā)社會矛盾，并擠壓其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間，通過各種渠道對價格總水平的穩(wěn)定也產(chǎn)生不利影響。隨著房產(chǎn)稅的擴圍、按揭利率水平的上升、美國量化寬松政策退出和一些三、四線城市供過于求，房地產(chǎn)市場也存在著一定的調(diào)整壓力。行業(yè)及區(qū)域分析：一、現(xiàn)有的競爭者---影響力強1.行業(yè)內(nèi)競爭者的數(shù)量及分析:中國民航運輸企業(yè)狀況是，國航集團（國航、中浙航、西南航）、南航集團（南航、北方航、新疆航）、東航集團（東方航、西北航、云南航）、海航集團（海南航、新華航、山西航、長安航）、上海航、四川航、深圳航、山東航等8家民航客貨運輸航空公司。另有郵政航空、中國貨運航空公司、揚子江快運公司、金鹿公務(wù)機、彩虹公務(wù)機、上航公務(wù)機、中國海洋直升機公司等專業(yè)及通用航空公司。國際航空公司主要的優(yōu)勢之一是資本最多；優(yōu)勢之二是主要的國際航線都在其航線資源中。飛出國門的旅客可能更多的乘坐國際航空公司來往各個大洲的班機；優(yōu)勢之三是背靠首都北京，具有一定的政治優(yōu)勢和奧運優(yōu)勢；優(yōu)勢之四是背負國旗飛行，具有全球最好的安全記錄，對國際旅客具有巨大的安全品牌優(yōu)勢。南方航空公司的主要優(yōu)勢之一是具有最多的國內(nèi)航線航班。南航在國內(nèi)的市場上具有最大的市場份額，具有一定的銷售網(wǎng)絡(luò)和渠道優(yōu)勢；主要優(yōu)勢之二是先進的電子客票科技優(yōu)勢，占盡了信息時代發(fā)展的先機；主要優(yōu)勢之三是具有無與倫比的“黃金大三角”優(yōu)勢。背靠以廣州為中心的珠江三角洲輻射東南亞，頭頂沈陽為中心的黑土地，輻射東北亞經(jīng)濟圈，拳打以烏魯木齊為中心的大西部，輻射中亞非。東方航空公司的主要優(yōu)勢之一是具有背靠大上海的優(yōu)勢。中國的經(jīng)濟發(fā)展速度是世界經(jīng)濟的三倍，亞洲的經(jīng)濟火車頭在中國，而上海無疑是中國經(jīng)濟的發(fā)動機。光在上海附近的臺灣人就有30多萬，而全臺灣不過2000多萬人。東航在國內(nèi)貫穿長江流域，而長江巨龍是中國經(jīng)濟的主要脊梁。這使得東航具有第二個地理優(yōu)勢。各地方航空公司的主要優(yōu)勢之一是有著的良好的體制優(yōu)勢，能獨立制訂和執(zhí)行公司的持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略；優(yōu)勢之二是經(jīng)營機制比較靈活，人員較少，服務(wù)質(zhì)量、顧客滿意度較高，人力成本相對較低；優(yōu)勢之三是占據(jù)著國內(nèi)大多數(shù)的支線航線，觸角遍及國內(nèi)主要中小城市。2.均衡程度:以國航、南航、東航三大集團占了民航80%的運力及航線資源，其中以市場份額、運力及航線資源為標桿實力自強至弱排序為南航、國航、東航。5家地方公司約占20%，其中海航集團在地方公司中實力最強，約占10%的份額，其余四家均實力相當。因此民航業(yè)中三大集團處于行業(yè)主導地位，行業(yè)競爭中明顯出現(xiàn)大集團壟斷的趨勢，行業(yè)中成員企業(yè)現(xiàn)狀呈不均衡狀態(tài)。另外航空公司的基地優(yōu)勢直接影響市場份額。3.增長速度:民航年平均運送旅客增長量約為20%，運力引進速度遠遠高于運輸量增長（全民航400余架運輸飛機，不及美國一家航空公司的機隊規(guī)模），而且未來10年內(nèi)仍處于高速增長狀態(tài)。但由于航空企業(yè)屬于高投入行業(yè)，財務(wù)負擔沉重、利潤增長水平低。4.固定成本比例:主要固定成本確切地講應該是直接運營成本，包括30%的航油成本+財務(wù)費用+起降及航務(wù)費用+空地勤人員培訓費用。民航各企業(yè)成本結(jié)構(gòu)和比例差別較小。5.產(chǎn)品或服務(wù)的差異化程度:航空業(yè)的產(chǎn)品為提供從甲地到乙地的位移，企業(yè)產(chǎn)品差異很小，個性化的空中服務(wù)能夠引起極小的差異但很微弱。而航空上下游的旅游、酒店行業(yè)的結(jié)合高附加值產(chǎn)品的開發(fā)將是現(xiàn)階段產(chǎn)生差異的主要手段。事實上對顧客來講航空產(chǎn)品不僅僅是位移，確切地說是安全、服務(wù)、正點的追求。較國外個性化航空公司相比（如美西南-低價格、低成本公司；維真航空公司-注重個性化服務(wù)、高價、高端客戶首選的公司），目前國內(nèi)航空公司均無十分明顯的個性化差別，僅國航安全品牌、海航服務(wù)品牌有一定特色。6.退出壁壘:從民航行業(yè)的角度看，退出無明顯壁壘，由于航空器管理及運營仍屬于國家管制經(jīng)營，基本無自主退出先例，所謂的退出僅是政府指導下的購并重組。而且民航仍處于朝陽產(chǎn)業(yè)，因此行業(yè)內(nèi)企業(yè)仍處于做大的即定戰(zhàn)略。二、供應商的討價還價能力---影響力適中1.供應商的市場實力:民航屬于特殊行業(yè)，關(guān)鍵采購為航空器、航材、航油及機供品。航空器的供應商實力非常強，全球主流飛機制造商寥寥無幾，干線主流為波音、空客公司，支線為巴西、加拿大龐巴迪、美國仙童，市場實力相當，飛機制造商的價值取向往往影響該國對外貿(mào)易甚至政局穩(wěn)定，因此飛機供應商往往通過影響政府對外貿(mào)易協(xié)定，因此航空器進口往往取決于政治需要。而航材根據(jù)機型采購，無選擇余地。航油屬于國家壟斷供應。可選擇供應商的僅限于機供品，有一定市場實力差別，但產(chǎn)品附加值低。例如我國的最主要飛機供應商為美國波音，而飛機采購會直接列入中美貿(mào)易協(xié)定。2.供應商的品牌或價格特色:航空器供應商品牌差異小，相同座極的機型價格無太大差別。如A320與B737性能、價格比差別很小.3.供應商產(chǎn)品的質(zhì)量性能:航空器的供應需滿足FAA標準，不同品牌產(chǎn)品質(zhì)量性能差異很小，差別在于不同的機型。4.供應商的戰(zhàn)略中本公司的地位:航空公司選擇供應商時主要考慮經(jīng)濟性，事實上差別很小，但一旦選擇一家航空器供應商，更換的可能很小，因此供應商戰(zhàn)略中本公司地位較高。如某航空公司選擇波音飛機，其機隊將選擇波音系列座級飛機，而不會再另選空客系列飛機，否則維護成本、飛行員培養(yǎng)成本很高5.供應商之間的關(guān)系:供應商之間競爭激烈，但競爭的價格和產(chǎn)品質(zhì)量差異不明顯，對供應商的選擇受政治因素影響較大。如空客、波音公司均通過各自政府爭取對華貿(mào)易。6.更換供應商的轉(zhuǎn)移成本等，更換航空器供應商，航空公司將面臨航材儲備的維護成本壓力以及飛行人員的培養(yǎng)成本，如果更換機型飛行員需要重新改裝培訓，成本非常高，因此航空公司考慮成本因素盡可能選擇單一品牌序列機型。都影響企業(yè)與供貨商的關(guān)系及企業(yè)的競爭優(yōu)勢。供應商的實力越大，相對于公司的要價能力越強，會導致公司的成本增加，盈利水平和靈活性降低。三、購買方的討價還價能力---影響力較強1.購買方采購量的大小:旅客購買機票存在單一旅客購買和團隊購買兩種，購買量越大談判降低價格的成功率越高，但不能超出航空公司所確定的團隊座位數(shù)量，否則價格購買著無法獲得最低價格。如一般散客可享受6折，則十人以上團隊可享受五折或低的折扣。2.購買方轉(zhuǎn)向替代品的成本:旅客選擇購買某公司或其他公司航班時無需增加成本，只有在旅客已經(jīng)完成購買行為后，而轉(zhuǎn)向其他公司替代產(chǎn)品時將承擔10%的退票手續(xù)費用。3.購買能力及年齡構(gòu)成:從目前國內(nèi)旅客消費能力看，中青年是民航旅客的主體，東南地區(qū)青年旅客居多，西部地區(qū)中年旅客居多，出行旅客多為公務(wù)和旅游，消費者收入水平較低和民航票價水平偏高造成了全國13億人口，每年僅有5%(6-7千萬旅客（含旅客多次出行）)出行乘座飛機的狀況，因此國內(nèi)旅客購買能力較低。目前國內(nèi)航班平均票價為1000元，平均座公里票價水平為0.8元。4.本企業(yè)的部件或原材料產(chǎn)品占買方成本的比例:民航各運輸企業(yè)客票銷售全部進入民航銷售系統(tǒng)銷售，對購買著來講，只要目的地相同、所提供的航線相同，單純從所提供的產(chǎn)品買方無成本增加。如旅客放棄直達航班而選擇中轉(zhuǎn)航班，則將造成買方成本，中轉(zhuǎn)成本約占旅客消費數(shù)額的10%。5.各買方之間是否有聯(lián)合的危險:航空客貨銷售過程中經(jīng)常會發(fā)生買方聯(lián)合以轉(zhuǎn)為購買其他公司航班機票為要挾降低票價，使得企業(yè)利潤降低。如旅客自行組成團隊（10人）向航空代理申請團隊折扣，根據(jù)共同運營該航線公司不同的團隊銷售政策相互壓價，迫使航空公司降價。四、新興競爭：廉價航空公司國經(jīng)濟增長速度迅速,

直接促進了低成本航空的發(fā)展。航空運輸業(yè)的發(fā)展在很大程度上依賴國家經(jīng)濟的發(fā)展,

民航業(yè)發(fā)展與國民經(jīng)濟發(fā)展水平是正相關(guān)的關(guān)系。尤其是一些潛在旅客成為航空運輸?shù)默F(xiàn)實旅客依賴于國民經(jīng)濟的提高、人們可支配收入的提高。近年來，我國民航機票的基礎(chǔ)價格并沒有多大變化，但是隨著人均可支配收入的提高，機票顯得越來越便宜。1995年，一張中等里程機票價格約占人均可支配收入的22%，2007年約為6%左右。而2010年，我國城鎮(zhèn)人均可支配收入19109元，比去年增長7.8%，如果乘坐傳統(tǒng)航空公司的飛機，則花費其年可支配收入的5%，如果我們按目前中國城鎮(zhèn)居民可支配收入的增長趨勢來預測的話，

2015年將會是2%左右。毫無疑問，隨著中國經(jīng)濟的進一步發(fā)展和人民生活水平的提高，乘坐飛機出行將為更多的人所接受，將變得更加普及。盡管如此，在西方發(fā)達國家,

一張中程機票的平均價格占其人均年收入的

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5%。因此，對于一般家庭的出行選擇航空的可能性較低。而低成本航空的票價與火車硬臥的票價相當，給與乘客更多的出行選擇?！?006——2007年中國廉價航空公司市場分析及投資咨詢報告》顯示，有79%的人愿意接受“廉價航空”產(chǎn)品。（我國擁有13億人口，年旅客運輸量達1億的人口大國，擁有大力發(fā)展低成本航空公司的得天獨厚的市場基礎(chǔ)。）公司分析：一、公司基本素質(zhì)中國南方航空股份有限公司（ChinaSouthernAirlinesCo.,Ltd.）先后聯(lián)合重組、控股參股多家國內(nèi)航空公司。南航有新疆、北方、北京、深圳、黑龍江、吉林、大連、湖北、湖南、海南、廣西、珠海直升機、臺灣等13個分公司和廈門（廈門航空有限公司）、汕頭、貴州、珠海、重慶、河南等6家控股子公司；在上海、西安設(shè)立基地，在廣州、北京、上海、成都、杭州、南京等地共設(shè)有17個國內(nèi)營業(yè)部，在新加坡、東京、漢城、迪拜、阿姆斯特丹、巴黎、洛杉磯、紐約、悉尼、拉各斯等地設(shè)有49個國外辦事處。南航于2007年11月15日加入了天合聯(lián)盟（SkyTeam），成為首家加入國際航空聯(lián)盟的中國內(nèi)地航空公司。北京首都機場T2航站樓、西安咸陽機場T1航站樓為南方航空公司進駐航站樓。戰(zhàn)略方針：在南航實行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的過程中，南航黨組認為，作為觀念形態(tài)的企業(yè)文化具有重要的先導、滲透和粘合作用，企業(yè)的轉(zhuǎn)型過程也就是新的企業(yè)文化形成和完善的過程。企業(yè)戰(zhàn)略體現(xiàn)企業(yè)宗旨和核心價值觀，是企業(yè)文化的反映。同樣，實現(xiàn)戰(zhàn)略目標，須有優(yōu)秀文化的導航和支撐。企業(yè)核心：把握“一個核心”。即塑造核心價值觀。企業(yè)核心價值觀是企業(yè)文化的靈魂，也是與其他企業(yè)的本質(zhì)區(qū)別。南航將汲取原南航、北方航、新疆航三家文化的優(yōu)秀部分，集思廣益，培育和塑造全員共識、共同追崇的南航新的核心價值觀，指導和規(guī)范員工行為，為企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的推進提供價值導向和智力支持。和諧內(nèi)涵：突出“和諧”內(nèi)涵。根據(jù)新形勢新任務(wù)的要求，及時調(diào)整原“南航心約”文化體系中不適應的部分，建設(shè)突出和諧、體現(xiàn)現(xiàn)實、引領(lǐng)南航未來發(fā)展的新的文化體系和運行機制，做到心為和諧系，智為和諧謀，力為和諧用，努力營造和諧融洽、誠信友愛的氛圍，實現(xiàn)企業(yè)文化與公司戰(zhàn)略的和諧一致，企業(yè)發(fā)展與員工發(fā)展的和諧一致，企業(yè)文化優(yōu)勢與競爭優(yōu)勢的和諧一致。經(jīng)營理念：中國南方航空股份有限公司堅持“安全第一”的核心價值觀。中國南方航空股份有限公司稟承“客戶至上”的理念，通過提供“可靠、準點、便捷”以及“規(guī)范化與個性化有機融合”的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，致力滿足并超越客戶的期望。常旅客俱樂部——明珠俱樂部擁有超過300萬會員、里程累積機會最多、增值最快的。其“明珠”常旅客服務(wù)、“紅棉閣”地面頭等艙、公務(wù)艙服務(wù)、“縱橫中國”中轉(zhuǎn)服務(wù)、顧客呼叫中心等多項服務(wù)在國內(nèi)民航系統(tǒng)處于領(lǐng)先地位。二、主要股本中國南方航空股份有限公司及其子公司主要從事提供國內(nèi)、港澳地區(qū)及國際航空客運、貨運及郵運服務(wù)。公司是由中國南方航空集團公司(“南航集團”)經(jīng)中華人民共和國國家經(jīng)濟體制改革委員會體改生[1994]139號文批準獨家發(fā)起成立的股份有限公司。南航集團以其與航空業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)負債投入公司,并換取折合2,200,000,000股每股面值人民幣1.00元的內(nèi)資國有普通股。公司于1995年3月25日正式注冊成立,并正式接管南航集團的航空業(yè)務(wù)。公司經(jīng)國務(wù)院證券委員會證委發(fā)[1997]33號文批準,于1997年7月分別在香港聯(lián)合交易所有限公司和美國紐約證券交易所上市,共發(fā)行1,174,178,000股H股。公司于2003年獲得了中國證券監(jiān)督管理委員會(2003)70號文批準,于2003年7月成功在上海證券交易所發(fā)行并上市1,000,000,000股每股面值人民幣1.00元的A股股票。公司于2003年3月13日獲得中華人民共和國對外貿(mào)易經(jīng)濟合作部外經(jīng)貿(mào)資一函[2003]273號“關(guān)于同意南方航空股份有限公司變更為外商投資股份有限公司的批復”,變更為永久存續(xù)的外商投資股份有限公司,并于2003年10月17日領(lǐng)取了中華人民共和國國家工商行政管理局頒發(fā)的企股國副字第000995號企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。公司于2007年6月20日領(lǐng)取了更新的由廣東省工商行政管理局頒發(fā)的企股粵總字第003632號企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。三、財務(wù)分析規(guī)模增長指標：南方航空過去三年平均銷售增長率為13.41%,在所有上市公司排名（1016/1710），在其所在的航空公司行業(yè)排名為4/7，外延式增長合理。EPS