會計職稱中級財務管理-籌資管理入門

第三篇籌資管理入門

本篇知識架構

‘籌資管理概述

,債務籌資

股權籌資

籌資管理上篇衍生工具籌資

'資金需要量預測

,資本成本

杠桿效應

、資本結構

籌資管理下篇

本篇預習指引

《籌資管理》篇主要學習各種籌資方式的特點、資金需要量的預測和資本結構的知識。

本篇的考分大約占到20分左右，客觀題和主觀題均可以考察。預習階段主要學習債務籌資

和股權籌資方式的籌資特點，為后續(xù)主體內容的學習打好基礎。

知識點1企業(yè)籌資的動機

企業(yè)設立時，為取得資本金并形成開展經(jīng)營活動的基本條件

創(chuàng)立性籌資動機

而產(chǎn)生的籌資動機

是指為了滿足經(jīng)營業(yè)務活動的正常波動所形成的支付需要而

支付性籌資動機

產(chǎn)生的籌資動機

擴張性籌資動機是指企業(yè)因擴大經(jīng)營規(guī)?；驅ν馔顿Y需要而產(chǎn)生的籌資動機

調整性籌資動機是指企業(yè)因調整資本結構而產(chǎn)生的籌資動機

【提示】企業(yè)籌資的目的可能不是單純和唯一的，通過追加籌資，既滿足了經(jīng)營活動、

投資活動的資金需要，又達到了調整資本結構的目的。這類情況很多，可以歸納稱之為混合

性的籌資動機。

【例題?單選題】企業(yè)因發(fā)放現(xiàn)金股利的需要而進行籌資的動機屬于（）。

A.擴張性籌資動機

B.支付性籌資動機

C.創(chuàng)立性籌資動機

D.調整性籌資動機

【答案】B

【解析】支付性籌資動機，是指為了滿足經(jīng)營業(yè)務活動的正常波動所形成的支付需要而

產(chǎn)生的籌資動機。在企業(yè)開展經(jīng)營活動過程中，經(jīng)常會出現(xiàn)超出維持正常經(jīng)營活動資金需

求的季節(jié)性、臨時性的交易支付需要，如原材料購買的大額支付、員工工資的集中發(fā)放、

銀行借款的提前償還、股東股利的發(fā)放等，因此本題選項B正確。

【例題?判斷題】調整性籌資動機是指企業(yè)因調整公司業(yè)務所產(chǎn)生的籌資動機。

（）

【答案】錯誤

【解析】調整性籌資動機，是指企業(yè)因調整資本結構而產(chǎn)生的籌資動機。

知識點2籌資管理的內容

（一）科學預計資金需要量

（二）合理安排籌資渠道、選擇籌資方式

（三）降低資本成本、控制財務風險

知識點3籌資方式

①吸收直接投資

②發(fā)行股票

③發(fā)行債券

④向金融機構借款

⑤融資租賃

⑥利用商業(yè)信用

⑦利用留存收益

知識點4籌資的分類

分類標志類型舉例

股權籌資吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益

按企業(yè)所取得資金發(fā)行債券、借款、融資租賃等方式取得的資

債務籌資

的權益特性不同金

衍生工具籌資可轉換債券、認股權證

直接籌資發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資

按是否借助于金融

間接籌資銀行借款、融資租賃等

機構為媒介

內部籌資利用留存收益

按資金的來源范圍

吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、向銀

不同外部籌資

行借款、融資租賃、利用商業(yè)信用

吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、取得

長期籌資

按所籌集資金的使長期借款、融資租賃

用期限不同

短期籌資商業(yè)信用、短期借款、保理業(yè)務

【例題?單選題】下列籌資方式中，屬于間接籌資的是（）。

A.銀行借款

B.發(fā)行債券

C.發(fā)行股票

D.合資經(jīng)營

【答案】A

【解析】間接籌資，是企業(yè)借助于銀行和非銀行金融機構而籌集資金。間接籌資的基本

方式是銀行借款，此外還有融資租賃等方式。選項A正確。

知識點5籌資管理的原則

?籌措合法

?規(guī)模適當

?取得及時

?來源經(jīng)濟

?結構合理

【例題?多選題】下列各項中，屬于企業(yè)籌資管理應當遵循的原則有（）。

A.依法籌資原則

B.負債最低原則

C.規(guī)模適度原則

D.結構合理原則

【答案】ACD

【解析】本題考察籌資管理應當遵循的原則，選項ACD正確。

知識點6銀行借款的籌資特點

1.籌資速度快

價I7L尺占、

2.資本成本低

3.籌資彈性較大

4.限制條款多

缺點

5.籌資數(shù)額有限

知識點7發(fā)行公司債券的籌資特點

1.一次籌資數(shù)額大

優(yōu)點2.籌集資金的使用限制條件少

3.提高公司的社會聲譽

缺點資本成本負擔較高

【例題?多選題】與銀行借款相比，下列各項中，屬于發(fā)行債券籌資特點的有

()O

A.資本成本較高

B.一次籌資數(shù)額較大

C.擴大公司的社會影響

D.募集資金使用限制較多

【答案】ABC

【解析】本題考察發(fā)行債券籌資特點，發(fā)行債券籌集資金的使用限制條件少，選項D錯

誤，選項ABC正確。

知識點8融資租賃的籌資特點

【優(yōu)點】

1.無須大量資金就能迅速獲得資產(chǎn)。

2.財務風險小，財務優(yōu)勢明顯

3.限制條件較少

4.能延長資金融通的期限。

【缺點】

資本成本負擔較高。租金通常比銀行借款或發(fā)行債券所負擔的利息高得多，租金總額通

常要高于設備價值的30%o

【例題?單選題】與銀行借款相比，下列各項中不屬于融資租賃籌資特點的是

()O

A.資本成本低

B.融資風險小

C.融資期限長

D.融資限制少

【答案】A

【解析】與銀行借款相比，融資租賃籌資資本成本高。

知識點9債務籌資的優(yōu)缺點

【優(yōu)點】

1.籌資速度較快

2.籌資彈性大

3.資本成本負擔較輕

4.可以利用財務杠桿

5.穩(wěn)定公司的控制權

【缺點】

1.不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎

2.財務風險較大

3.籌資數(shù)額有限

【例題?多選題】與股權籌資方式相比，下列各項中，屬于債務籌資方式優(yōu)點的有

()。

A.資本成本低

B.籌資規(guī)模大

C.財務風險較低

D.籌資彈性較大

【答案】AD

【解析】一般來說，債務籌資的資本成本要低于股權籌資。其一是取得資金的手續(xù)費用

等籌資費用較低；其二是利息、租金等用資費用比股權資本要低；其三是利息等資本成本可

以在稅前支付。選項A正確；利用債務籌資，可以根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營情況和財務狀況，靈活地

商定債務條件，控制籌資數(shù)量，安排取得資金的時間。選項D正確。

知識點10吸收直接投資的籌資特點

【優(yōu)點】

(1)能夠盡快形成生產(chǎn)能力

(2)容易進行信息溝通

(股權沒有社會化)

【缺點】

(1)資本成本較高

(2)公司控制權集中，不利于公司治理

(3)不易進行產(chǎn)權交易

【例題?單選題】與發(fā)行公司債券相比，吸收直接投資的優(yōu)點是()。

A.資本成本較低

B.產(chǎn)權流動性較強

C.能夠提升企業(yè)市場形象

D.易于盡快形成生產(chǎn)能力

【答案】D

【解析】吸收直接投資的籌資優(yōu)點：

(1)能夠盡快形成生產(chǎn)能力；

(2)容易進行信息溝通。

知識點11發(fā)行普通股股票的籌資特點

(1)兩權分離，有利于公司自主經(jīng)營管理。

(2)能增強公司的社會聲譽，促進股權流通和轉讓。

(3)資本成本較高。

(4)不易及時形成生產(chǎn)能力。

知識點12留存收益

【籌資特點】

1.不會發(fā)生籌資費用

2.維持公司的控制權分布

3.籌資數(shù)額有限

【例題?單選題】與股票籌資相比，下列各項中，屬于留存收益籌資特點的是

)0

A.資本成本較高

B.籌資費用較高

C.稀釋原有股東控制權

D.籌資數(shù)額有限

【答案】D

【解析】留存收益的籌資特點包括：

(1)不發(fā)生籌資費用；

(2)維持公司的控制權；

(3)籌資數(shù)額有限。

【例題?判斷題】由于內部籌集一般不產(chǎn)生籌資費用，所以內部籌資的資本成本最低

)。

【答案】錯誤

【解析】留存收益屬于股權籌資方式，一般而言，股權籌資的資本成本要高于債務籌

資。

知識點13股權籌資的優(yōu)缺點