【人民幣國(guó)際化的歷史機(jī)遇及挑戰(zhàn)策略10000字（論文）】

人民幣國(guó)際化的歷史機(jī)遇及挑戰(zhàn)策略目錄TOC\o"1-2"\h\u8094摘要 114083引言 112121人民幣國(guó)際化理論及分析 2293041.1貨幣國(guó)際化及過程 292911.2人民幣國(guó)際化的流通現(xiàn)狀 2197632國(guó)際美元本位 3186972.1國(guó)際美元本位的形成 373722.2美元本位制的內(nèi)在不穩(wěn)定性 627832.3美元本位制與金融危機(jī) 617893人民幣國(guó)際化的歷史機(jī)遇 8308013.1美元地位的動(dòng)搖 823673.2中國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的深化 897023.3人民幣加入SDR貨幣籃子 999944人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略調(diào)整 935894.1適度加強(qiáng)人民幣逆周期監(jiān)管 927654.2有效推進(jìn)雙邊本幣互換進(jìn)程 10277684.3積極培育中國(guó)進(jìn)出口商結(jié)算貨幣的主導(dǎo)能力 10143014.4全力加速跨境人民幣清算系統(tǒng)升級(jí) 10233424.5充分利用“一帶一路”合作契機(jī) 1173444.6擴(kuò)大人民幣離岸債券市場(chǎng) 11250814.7提升銀行業(yè)國(guó)際化水平 11摘要近年來，我國(guó)發(fā)展迅速，實(shí)力雄厚，綜合國(guó)力提高。在經(jīng)濟(jì)方面，中國(guó)的表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁。國(guó)家的綜合實(shí)力是否雄厚，可以通過國(guó)家的貨幣在世界上是否具有影響力來判定。2008年，經(jīng)濟(jì)危機(jī)席卷全球。以美元為中心的貨幣體系出現(xiàn)了一些問題。許多國(guó)家抓住機(jī)遇，加速本幣國(guó)際化，中國(guó)也積極推動(dòng)人民幣國(guó)際化。本文研究?jī)?nèi)容即對(duì)人民幣挑戰(zhàn)美元霸權(quán)的對(duì)策分析。關(guān)鍵詞：人民幣國(guó)際化；貨幣國(guó)際化；國(guó)際貨幣體系；美元霸權(quán)；去美元化浪潮引言近年來，我國(guó)發(fā)展迅速，實(shí)力雄厚，綜合國(guó)力提高。在經(jīng)濟(jì)方面，中國(guó)的表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁。國(guó)家的綜合實(shí)力是否雄厚可以通過國(guó)家的貨幣在世界上是否具有影響力來判定。2008年，經(jīng)濟(jì)危機(jī)席卷全球。以美元為中心的貨幣體系出現(xiàn)了一些問題。許多國(guó)家抓住機(jī)遇，加速本幣國(guó)際化，中國(guó)也積極推動(dòng)人民幣國(guó)際化。1人民幣國(guó)際化理論及分析了解貨幣國(guó)際化的概念，然后以此作為基礎(chǔ)分析貨幣國(guó)際化所需要的過程從而分析得到人民幣國(guó)際化所處的階段。1.1貨幣國(guó)際化及過程貨幣國(guó)際化指的是一國(guó)的貨幣不僅為發(fā)行國(guó)還被發(fā)行國(guó)家以外的國(guó)家、個(gè)人或機(jī)構(gòu)所接受，并且在國(guó)際的范疇內(nèi)履行貨幣重要的職能。貨物的價(jià)值不被局限在地方和國(guó)家的，通常構(gòu)成國(guó)際價(jià)值。一旦貨幣流通范圍超出國(guó)內(nèi)，它就失掉了在這個(gè)地區(qū)擁有的當(dāng)?shù)匦问降膬r(jià)格標(biāo)準(zhǔn)和價(jià)值符號(hào)等，也就是說它恢復(fù)了貴金屬塊的原始形式。貨幣國(guó)際化有四個(gè)階段需要經(jīng)歷：第一階段是實(shí)行經(jīng)常賬戶國(guó)際收支可兌換。就是政府不去限制私人部門貨幣的本幣和外幣兌換，而是對(duì)私人部門交易的真實(shí)性進(jìn)行驗(yàn)證。第二階段是資本項(xiàng)目可兌換，是指政府不會(huì)因?yàn)橥顿Y和金融交易的需要而限制私營(yíng)部門以本國(guó)貨幣或外幣進(jìn)行交易。至今為止，除一些小型開放經(jīng)濟(jì)體外，大多數(shù)國(guó)家都完成了資本項(xiàng)目與本幣的兌換，這并不與政府對(duì)資本移動(dòng)的少量的限制矛盾。第三階段是政府鼓勵(lì)本幣國(guó)際化，使其對(duì)其他國(guó)家是可以接受的貿(mào)易、投資、結(jié)算和儲(chǔ)備的貨幣。第四階段是充分的可兌換階段，即當(dāng)局不限制在沒有跨境交易的情況下自由兌換本幣和外幣。目前人民幣國(guó)際化已經(jīng)走過了貨幣國(guó)際化的第一段，正向下一階段努力。1.2人民幣國(guó)際化的流通現(xiàn)狀人民幣國(guó)際化是一項(xiàng)長(zhǎng)期戰(zhàn)略，作為用來支付結(jié)算的貨幣，人民幣被世界各國(guó)所接受。近些年來，人民幣在周邊國(guó)家的分布和用途大致可分為三類：第一種，隨著新加坡、泰國(guó)、韓國(guó)等國(guó)旅游業(yè)的發(fā)展，人民幣的傳播和使用也在不斷擴(kuò)大，有很多中國(guó)游客來這些地方游玩，所以這些國(guó)家有越來越多的購(gòu)物中心能用人民幣結(jié)算購(gòu)買商品，銀行也開始能夠把人民幣換成自己的貨幣。與當(dāng)?shù)氐呢泿藕兔涝粯?，人民幣也能夠支付和結(jié)算。在韓國(guó)，幾乎所有的商業(yè)銀行都在任何時(shí)候進(jìn)行人民幣兌韓元、兌美元、兌歐元、兌日元的外匯交易。中國(guó)銀聯(lián)宣布將于2005年1月在韓國(guó)、泰國(guó)和新加坡正式使用銀聯(lián)卡。自2005年12月起，中國(guó)銀聯(lián)卡ATM服務(wù)已在德國(guó)、法國(guó)、西班牙、比利時(shí)和盧森堡開通。這代表人民幣國(guó)際地位的提高和人民幣國(guó)際化進(jìn)程的推進(jìn)。第二種，在中國(guó)與越南、俄羅斯、朝鮮、緬甸等國(guó)家的交界地區(qū)，人民幣的流通主要是隨著邊境間的商務(wù)貿(mào)易的發(fā)展而發(fā)展的，人民幣已被這些國(guó)家廣泛用于貨幣結(jié)算、貨幣支付等方式，且在可以自由兌換這些國(guó)家的貨幣，從某種程度上來說，人民幣在事實(shí)上已成為一種區(qū)域貨幣。在俄羅斯、朝鮮和緬越等國(guó)家和地區(qū)的旅游行業(yè)都能夠辦理與人民幣相關(guān)的業(yè)務(wù)，隨著我國(guó)與周邊國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的往來的擴(kuò)大和旅游業(yè)不斷的發(fā)展，人民幣的流通和使用也持續(xù)擴(kuò)大。人民幣區(qū)域化程度不斷擴(kuò)大，區(qū)域貨幣的位置日趨牢固，從而推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。第三種，是中國(guó)的港澳地區(qū)。由于內(nèi)地與港澳經(jīng)濟(jì)關(guān)系緊密，去旅游人數(shù)和探望親人的人數(shù)逐年增加。因此，人民幣的兌換和使用非常普遍。香港有100家左右外匯局和近20家銀行可以兌換人民幣。許多酒店和購(gòu)物中心，特別是旅游網(wǎng)點(diǎn)，申報(bào)人民幣對(duì)港元的外匯利率，直接接受人民幣業(yè)務(wù)，因?yàn)楦蹘藕兔涝g可以自由流通，一定數(shù)量的港幣可以直接兌換成相應(yīng)數(shù)量的美元，這也就意味著人民幣和美元之間的兌換可以以港元為媒介，專家估計(jì)，超過700億元的人民幣在香港流通，是除港元以外最大的流通貨幣。據(jù)政府外匯統(tǒng)計(jì)，每年約1000億元的人民幣跨境流動(dòng)，約200億元的境外存量。中國(guó)提供的人民幣供應(yīng)量約20000億元，約是人民幣總額的1%，人民幣已被周邊國(guó)家或地區(qū)廣泛接受在某種程度上說，人民幣國(guó)際化正在逐步發(fā)展。2009年至2010年，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的出現(xiàn)代表人民幣國(guó)際化正式開始，進(jìn)入了一個(gè)新時(shí)代，2011-2014年是人民幣國(guó)際化的發(fā)展迅速的時(shí)期。習(xí)近平總書記提出了“一帶一路”的倡議。中國(guó)開展基礎(chǔ)建設(shè)合作與“一帶一路”沿線國(guó)家，推動(dòng)了人民幣直接投資和金融交易快速增長(zhǎng)。近年來，人民幣國(guó)際化也在加速發(fā)展，從2015年到2016年，開始實(shí)施人民幣匯率制度改革，改變了人民幣單邊升值的局面。與此同時(shí)，全球貨幣政策發(fā)生變化，人民幣國(guó)際化進(jìn)入下行調(diào)整期，2017年開始復(fù)蘇和穩(wěn)定。2018年世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，美元相對(duì)弱勢(shì)，相比之下，世界人民對(duì)人民幣的信心有所增強(qiáng)，為人民幣國(guó)際化推進(jìn)創(chuàng)造了良好前提，為國(guó)際化進(jìn)度打開了一個(gè)時(shí)間窗口，2018-2019年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)質(zhì)的變化，人民幣國(guó)際化進(jìn)度將保持穩(wěn)定，但到2020年初，由于新冠肺炎爆發(fā)，人民幣國(guó)際化的步伐將減慢。2國(guó)際美元本位2.1國(guó)際美元本位的形成二戰(zhàn)后，以美元為核心的金匯兌貨幣體系在國(guó)際金融領(lǐng)域建立了起來，就是布雷頓森林體系。在該體系中，美元與黃金掛鉤，也逐漸實(shí)現(xiàn)了與黃金平起平坐的現(xiàn)實(shí)地位。在1971年之前，世界貨幣和金融體系一直是以圍繞美元展開的固定匯率制度；但在這之后，逐漸演變成以美元為中心的浮動(dòng)匯率制度，主要貨幣為美元，儲(chǔ)備貨幣為多種貨幣。美元在國(guó)際上的地位開始下行是在布雷頓森林體系瓦解時(shí)開始的，它作為儲(chǔ)備貨幣的份額從80%下降到52%，指數(shù)貨幣的份額下降到24%。即使在美元逐漸貶值的階段，雖然美國(guó)只占主要工業(yè)化國(guó)家國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的三分之一，但全球私營(yíng)部門外匯財(cái)富的大約50%仍然是美元。當(dāng)然，美國(guó)相對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的衰落影響了與美元掛鉤的布雷頓森林體系的崩潰。二戰(zhàn)后，美元一度大幅升值。20世紀(jì)60年代以來，相對(duì)于西歐和日本逐漸上行的經(jīng)濟(jì)而言，美國(guó)正在走下坡路。就在1990年左右，用同等數(shù)量的美元兌換馬克和日元的比率與之前相比大幅度下降，比率高達(dá)65%。也正因?yàn)槿绱耍诓祭最D森林體系瓦解時(shí)，美元在國(guó)際上的地位開始下行，其他種類的貨幣隨之成為與美元地位相當(dāng)?shù)牡膰?guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)。雖說如此，但是實(shí)際上美元作為主要貨幣的地位沒有改變。國(guó)際儲(chǔ)備貨幣最重要的仍然是美元。美元在國(guó)際社會(huì)上被大量使用，給人們的生產(chǎn)生活帶來的影響也是最大的，所以被我們稱為中心(關(guān)鍵)貨幣。起初，在布雷頓森林體系中，英鎊和美元最初是布雷頓森林體系的主要貨幣，但在金本位制中，關(guān)鍵貨幣的地位與黃金掛鉤。然而，在布雷頓森林體系中，主要貨幣與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及其背后國(guó)家的影響直接相關(guān)。即使在該體系瓦解之后，人們?nèi)匀徽J(rèn)為美國(guó)是全球經(jīng)濟(jì)實(shí)力和綜合國(guó)力最強(qiáng)的國(guó)家。所以，世界上最主要的貨幣還是美元。自1990年代起，美國(guó)整體實(shí)行擴(kuò)張性經(jīng)濟(jì)政策，蘇聯(lián)和東歐的眾多國(guó)家和地區(qū)產(chǎn)生了非常重要的變化。在這個(gè)復(fù)雜多變的時(shí)代下，美國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著巨大的作用。利用美元作為價(jià)格、支付和結(jié)算國(guó)際交易的工具，作為干預(yù)、調(diào)整國(guó)際貨幣交易的不平衡以及增強(qiáng)美元作為貨幣等值標(biāo)準(zhǔn)的手段，這也使美元在國(guó)際社會(huì)的地位逐漸上升。在上世紀(jì)八十到九十年代，對(duì)美元的需求增加了，特別是外國(guó)人持有美元的份額增加了，1980年始至1998年終，聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)通過美元的流動(dòng)來計(jì)算社會(huì)對(duì)美元的需求。根據(jù)計(jì)算結(jié)果可以得知:國(guó)際社會(huì)對(duì)美元的需求每年增加8%，資金的流通從1248億增至4922億美元。由于上個(gè)世紀(jì)轉(zhuǎn)型期外匯基本需求數(shù)量審慎增加，但是對(duì)于美元的增長(zhǎng)幅度較高，達(dá)到了22.1%，在61億美元左右。然而，在進(jìn)入本世紀(jì)后，美元的流通量減少到5354億美元，與最初的增長(zhǎng)趨勢(shì)相對(duì)應(yīng)。外部對(duì)美元的需求數(shù)量大幅度增加。在國(guó)內(nèi)，美元主要是用于民眾日常生產(chǎn)生活中，它受到的影響因素非常多，主要包括人們的收入、產(chǎn)品和勞務(wù)價(jià)格、其他付款方式、擁有的貨幣數(shù)量和其他有息資產(chǎn)下產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本等。所以，國(guó)內(nèi)的需求主要集中于面值較小的美元上，大大超過了對(duì)大面值的需求。和本國(guó)內(nèi)部情況不同的是，其他國(guó)家對(duì)美元資產(chǎn)的需求在很大程度上受到貨幣不穩(wěn)定的影響，甚至是收到政治因素的波及。據(jù)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)的估算，一百美元紙幣中約有四分之三在美國(guó)境外流通。20世紀(jì)90年代初，蘇聯(lián)和東歐等國(guó)家在1990年代初期產(chǎn)生了許多重要的變化。在這個(gè)時(shí)期，這些國(guó)家內(nèi)部動(dòng)蕩不安，經(jīng)濟(jì)衰退。就在同一時(shí)期，以拉美地區(qū)為典型代表的發(fā)展中國(guó)家也遭受了通貨膨脹的巨大影響和債務(wù)等相關(guān)危機(jī)，經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)和政治動(dòng)蕩。所謂的“貨幣替代”現(xiàn)象在許多國(guó)家變得越來越嚴(yán)重，以外幣替代本國(guó)貨幣作為一種交易和價(jià)值計(jì)量手段在許多拉丁美洲國(guó)家很流行，美元化程度也在不斷提高，直到上世紀(jì)九十年代末，在從墨西哥到阿根廷的許多拉美國(guó)家，是否正式實(shí)施美元化已成為一個(gè)老生常談的話題。首個(gè)實(shí)施美元化的國(guó)家是厄爾瓜多，它于2000年9月9日做出正式通知。許多同地區(qū)的國(guó)家都渴望這樣做。國(guó)際儲(chǔ)備的主要貨幣是美元，它在國(guó)際社會(huì)中占據(jù)了不容置疑的主導(dǎo)地位。越來越多的人開始使用國(guó)際美元標(biāo)準(zhǔn)——布雷頓森林體系中確立的領(lǐng)導(dǎo)地位。2.1.1國(guó)際美元本位形成原因但是，美元之所以有如此高的國(guó)際地位，以上這些原因還不足以解釋，我們對(duì)其進(jìn)行如下深入的原因挖掘：1.作為全球排名第一的法定補(bǔ)償貨幣，美元還是占據(jù)著主要國(guó)際儲(chǔ)備的地位。到目前為止，美元仍然是世界上保證期貨市場(chǎng)順利進(jìn)行的媒介，是世界商品、服務(wù)市場(chǎng)標(biāo)價(jià)所使用的貨幣，美元作為大多數(shù)國(guó)家最重要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣和經(jīng)濟(jì)干預(yù)貨幣。美元在很大程度上發(fā)揮著世界貨幣最重要的作用，即在世界市場(chǎng)上的交換、貯存和衡量?jī)r(jià)格的工具。因而，即使是在布雷頓森林體系完全消失之后，美元也依舊在國(guó)際通貨占據(jù)了主導(dǎo)地位。2.當(dāng)今世界，美元的幣值相對(duì)而言仍是最平穩(wěn)的。從1970年代后，全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，該領(lǐng)域也多次發(fā)生貨幣金融危機(jī)，影響世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)步。二十世紀(jì)七十年代和八十年代南美國(guó)家經(jīng)歷了債務(wù)危機(jī)。九十年代后，與貨幣相關(guān)的危機(jī)頻繁發(fā)生?，F(xiàn)在有很多國(guó)家增加以美元為主的國(guó)際資產(chǎn)的儲(chǔ)備，這是為了能夠在最大程度上避免危機(jī)的發(fā)生，如果發(fā)生了經(jīng)濟(jì)危機(jī)，也能夠盡量較少損失。3.原則上，向世界經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)提供以美元為基礎(chǔ)的國(guó)際貨幣體系或本國(guó)貨幣的中心貨幣是自然壟斷的。中心貨幣的存在使各國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的規(guī)模化，這有益于費(fèi)用的降低。假設(shè)全球的n個(gè)國(guó)家都有屬于自己的貨幣，組織世界銀行之間的國(guó)際外匯市場(chǎng)，有n（n-1）/2個(gè)市場(chǎng)。但是，如果中心貨幣是第n個(gè)貨幣的話，任何匯率都可以報(bào)價(jià)。因此，外匯市場(chǎng)的數(shù)量可以從n（n-1）/2減少到n-1?，F(xiàn)在世界上有150種國(guó)家貨幣。某些貨幣成為世界金融中心貨幣，構(gòu)成外匯市場(chǎng)的大型銀行的重要規(guī)模經(jīng)濟(jì)是由其持續(xù)使用帶來。國(guó)際美元本位制確實(shí)在提高交易效率和降低交易成本方面得到了有效利用。4.二十世紀(jì)八十年代來，作為提高美元國(guó)際本位貨幣地位的重要因素，美國(guó)實(shí)施強(qiáng)勢(shì)美元政策。九十年代以來，美國(guó)金融界的許多成員認(rèn)為在國(guó)際貨幣中占主導(dǎo)地位的美元是美國(guó)經(jīng)濟(jì)一直處于世界第一的基礎(chǔ)與保障。首先，美元在世界的主導(dǎo)位置可以最大限度的貼合國(guó)內(nèi)消費(fèi)者的需求，因?yàn)闉槊绹?guó)帶來廉價(jià)的外國(guó)商品。但它不會(huì)引發(fā)通貨膨脹的現(xiàn)象；其次，美國(guó)對(duì)于美元方面的政策十分優(yōu)惠，這可以引起許多國(guó)外投資者的興趣。對(duì)于美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是極其重要的；第三，強(qiáng)勢(shì)美元政策也向美國(guó)引進(jìn)了大量外國(guó)資金，美國(guó)政府的強(qiáng)勢(shì)美元政策繼續(xù)推進(jìn)美元國(guó)際化。2.2美元本位制的內(nèi)在不穩(wěn)定性為了維系標(biāo)準(zhǔn)美元體系，美國(guó)利用美元霸權(quán)的優(yōu)勢(shì)也要承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任和義務(wù)。金德爾伯格認(rèn)為維持美元的霸權(quán)需要以下義務(wù)：（1）美國(guó)必須與其他國(guó)家共享稀有資源，美國(guó)須向過剩的世界產(chǎn)品提供市場(chǎng)；（2）美國(guó)必須保證資本流向潛在借款人；（3）金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，美國(guó)應(yīng)該是世界上最后的貸款人；（4）在世界匯率領(lǐng)域，保持穩(wěn)定的世界匯率結(jié)構(gòu)；（5）協(xié)調(diào)各國(guó)宏觀的經(jīng)濟(jì)政策。但在以美元為基礎(chǔ)的體系下，美國(guó)并沒有充分承擔(dān)這些責(zé)任。舉個(gè)例子：美國(guó)對(duì)于東南亞地區(qū)發(fā)生的經(jīng)濟(jì)危機(jī)態(tài)度消極，沒有給予相應(yīng)的援助、承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。世界各國(guó)，特別是東南亞國(guó)家，都對(duì)美國(guó)在大的政策協(xié)調(diào)方面提出了質(zhì)疑。美國(guó)為了自己的利益制定和實(shí)施了“損害他人利益”的金融政策，不利于世界各國(guó)的共同繁榮，因此，在中心—外圍框架下，中心和外圍國(guó)家的權(quán)利義務(wù)高度不平等，地位特別不平衡，這種不平等和不平衡動(dòng)搖了美元的霸權(quán)地位，對(duì)美元本位制的順利實(shí)行產(chǎn)生了根本性影響。這使得美元本位制本身變得不穩(wěn)定和脆弱。在中心—外圍的框架體系內(nèi)，除了中心國(guó)家與外圍國(guó)家的權(quán)利和義務(wù)高度不平等，地位特別不平衡外，還有內(nèi)部的不相容。在這個(gè)制度下，中心國(guó)家擁有權(quán)力更大，但是周邊國(guó)家負(fù)擔(dān)的成本更多。維持相容性依賴中心國(guó)。美國(guó)作為中心國(guó)家只享受美元的霸權(quán)，傾向于拒絕維護(hù)相容性方面的責(zé)任和義務(wù)。以美元主體的國(guó)際貨幣系統(tǒng)的不平衡，導(dǎo)致國(guó)際金融體系始終處于不平衡和不穩(wěn)定狀態(tài)，這主要體現(xiàn)在貨幣金融體系的危機(jī)中。2.3美元本位制與金融危機(jī)美國(guó)能從其他國(guó)家的貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)交流里獲益，因?yàn)橹行摹鈬降拿涝疚恢?。例如，美?guó)可以通過出口美元得到實(shí)際的資源，這不僅滿足了其國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求，而且有助于保持國(guó)內(nèi)物價(jià)穩(wěn)定；另一個(gè)例子是為了吸引美元再流入創(chuàng)造了多種美元評(píng)級(jí)的金融資產(chǎn)，在一方面確保以較低的成本融資經(jīng)常項(xiàng)目逆差，是為了避免不可持續(xù)經(jīng)常賬戶逆差，另一方面是為了解決投資不足問題。但是，中心-外圍式的美元本位制的不平衡導(dǎo)致了國(guó)際貨幣領(lǐng)域的收入和風(fēng)險(xiǎn)的不均衡，周邊國(guó)家和中心國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)正在逐漸累積。如果風(fēng)險(xiǎn)積累到一定程度，就發(fā)生金融危機(jī)了，如果外圍的國(guó)家出現(xiàn)金融危機(jī)，中心的國(guó)家也很難獨(dú)善其身。同樣的，中心的國(guó)家如果發(fā)生金融危機(jī)的話也必然會(huì)牽連到外圍的國(guó)家。美元作為國(guó)際貨幣的內(nèi)在不穩(wěn)定性是由美元霸權(quán)為主導(dǎo)的中心—外圍框架注定，導(dǎo)致美元信用的擴(kuò)大和世界資產(chǎn)的膨脹。中心—外圍式的美元本位制導(dǎo)致美國(guó)過度膨脹的國(guó)內(nèi)信用，還有美元大規(guī)模的發(fā)行令全球經(jīng)濟(jì)失衡更厲害，就美國(guó)國(guó)內(nèi)來說，大量發(fā)行美元導(dǎo)致美元利率長(zhǎng)時(shí)間處于低位。自美元本位制實(shí)行從聯(lián)邦基金利率發(fā)生的變化看，從上世紀(jì)七十年代中后期開始急劇上升，到八十年代初到頂峰這一趨勢(shì)與美元本位制推出之初美元走強(qiáng)相關(guān)。但自二十世紀(jì)八十年代后，美國(guó)聯(lián)邦基金利率一直在下行，最低至1.00%，隨著聯(lián)邦基金利率的長(zhǎng)時(shí)間下降和持續(xù)增加的美元供給量，基礎(chǔ)貨幣和廣義貨幣供給量都有了強(qiáng)勁擴(kuò)張。上世紀(jì)八十年代后，美國(guó)家庭債務(wù)占GDP的比重從10%上升到78%，2000年以來，私人家庭債務(wù)不斷上升。前幾年，債務(wù)增長(zhǎng)已超過8%，但隨著消費(fèi)信貸的快速擴(kuò)大是迅速下降的家庭收入增速，不斷升高的失業(yè)率以及美國(guó)家庭背負(fù)的著日益沉重的債務(wù)。中心—外圍式美元本位制降低了美國(guó)國(guó)內(nèi)的儲(chǔ)蓄水平，60年代以來，由于國(guó)際社會(huì)對(duì)美國(guó)家庭和聯(lián)邦政府信用限制日益放寬，使美國(guó)國(guó)內(nèi)的儲(chǔ)蓄水平下降。2005年，由于國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄率低，美國(guó)經(jīng)濟(jì)更加低迷。盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)從2001年到2002年的經(jīng)濟(jì)低迷中好轉(zhuǎn)，但個(gè)人儲(chǔ)蓄還不到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的1%，政府的財(cái)政赤字超過了國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的4%。占GDP近6%的經(jīng)常項(xiàng)目逆差反映這種長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄短缺?？偟膩碚f，美國(guó)必須向世界各國(guó)大量借款。為了防止全球?qū)γ绹?guó)的投資因國(guó)內(nèi)信用崩潰而大幅減少，美國(guó)陷入了美元本位制的泥潭，即它需要外國(guó)資本防止信用崩潰。中心—外圍式的美元本位制對(duì)美國(guó)來說還有進(jìn)一步的成本：生產(chǎn)下降，過度依賴外國(guó)的借款，加速美國(guó)的去工業(yè)化。無論經(jīng)濟(jì)周期如何波動(dòng)，美國(guó)制造業(yè)的產(chǎn)量長(zhǎng)期以來一直在下降，在二十世紀(jì)六十年代中期，美國(guó)制造業(yè)的產(chǎn)量占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的27%，到2004年下降到約13.8%。對(duì)于這種情況，有兩種普遍接受的解釋：自六十年代以來，服務(wù)業(yè)的技術(shù)進(jìn)步速度慢于制造業(yè)；當(dāng)家庭變得有錢時(shí)，需求從商品轉(zhuǎn)向服務(wù)。即使制造業(yè)被分配到資源嚴(yán)重減少，但其經(jīng)濟(jì)仍然處于消費(fèi)均衡狀態(tài)，這個(gè)解釋本身并沒有錯(cuò)，但卻沒有將制造業(yè)就業(yè)崗位的減少聯(lián)系到美國(guó)儲(chǔ)蓄短缺。強(qiáng)勁外債加速了美國(guó)制造業(yè)的衰退，這被沒有發(fā)生在其他發(fā)達(dá)國(guó)家。由于轉(zhuǎn)移到美國(guó)的外國(guó)儲(chǔ)蓄，更多地通過貨幣反映，而不是服務(wù)反映，因此當(dāng)美國(guó)開支超過產(chǎn)出時(shí)，對(duì)外幣的凈吸收增長(zhǎng)。自二十世紀(jì)八十年代初，美國(guó)的制造業(yè)貿(mào)易逆差一直與經(jīng)常項(xiàng)目逆差相似這和美國(guó)的儲(chǔ)蓄量不足一樣。一方面，美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目逆差和財(cái)務(wù)赤字由中心—外圍式的美元本位制進(jìn)一步擴(kuò)大。另一方面，也加速了美國(guó)制造業(yè)收縮，使失業(yè)率增加，并最終陷入蕭條。于是，信用泡沫破裂，導(dǎo)致金融危機(jī)爆發(fā)。3人民幣國(guó)際化的歷史機(jī)遇3.1美元地位的動(dòng)搖美國(guó)在現(xiàn)如今的21世紀(jì)經(jīng)常出現(xiàn)一些可大可小的經(jīng)濟(jì)問題。針對(duì)這些問題，美國(guó)可以通過發(fā)行美元來規(guī)避或較少經(jīng)濟(jì)帶來的損失，這主要就是因?yàn)槊涝兄浅８叩膰?guó)際地位。這種方法主要表現(xiàn)在以下幾方面：首先，現(xiàn)階段美國(guó)的貿(mào)易逆差太大，可以通過這種方式來縮小差距，促進(jìn)國(guó)內(nèi)消費(fèi)的增長(zhǎng)。由于GDP的主要影響因素之一就是消費(fèi)，是高消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增速的類型之一。也正是這種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式導(dǎo)致了美國(guó)如此大的貿(mào)易逆差的產(chǎn)生。在這種情況下，加大美元的發(fā)行量，就可以用多發(fā)行出的美元來支付對(duì)外貿(mào)易所欠的貨款，以支持這種高消費(fèi)增長(zhǎng)，減少貿(mào)易逆差。第二，發(fā)行美元償還巨額國(guó)際債務(wù)和國(guó)內(nèi)公共債務(wù)。在布雷頓系統(tǒng)中，美元與黃金之間相互關(guān)聯(lián)。黃金時(shí)美元發(fā)行的基礎(chǔ)，相關(guān)發(fā)行制度又是美元發(fā)行的保障。牙買加體系在這方面與布雷頓是有較大差別的，在該體系中沒有這些限制美元的發(fā)行，美國(guó)經(jīng)常通過發(fā)行美元將本國(guó)的經(jīng)濟(jì)問題轉(zhuǎn)嫁到別的國(guó)家身上。一場(chǎng)較大的金融風(fēng)波與2008年席卷全球，而美國(guó)一直以來實(shí)施的量化寬松政策導(dǎo)致美元幣值連續(xù)數(shù)年貶值,對(duì)別國(guó)的經(jīng)濟(jì)和利益帶來了較大程度的損失，使得美元在國(guó)際上的聲譽(yù)和信譽(yù)逐漸下行。此時(shí)此刻，人民幣走向國(guó)際的發(fā)展迎來了新的契機(jī)。3.2中國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的深化中國(guó)自古歷來都明白一個(gè)道理，那就是：沒有任何一個(gè)國(guó)家可以獨(dú)立于別國(guó)。所以，我們一直以來都特別注重與周邊國(guó)家的合作。在1990年代，中國(guó)加入了亞太經(jīng)濟(jì)合作論壇。之后在2001年和2014年分別舉辦了兩次會(huì)議。還在本世紀(jì)初期成立了上海合作組織，該組織是建立在上海五國(guó)會(huì)議的基礎(chǔ)上的。我國(guó)是最早的創(chuàng)始國(guó)之一。2017年6月，印度和巴基斯坦正式加入上海合作組織。加上原來成立的六國(guó)，現(xiàn)在有八個(gè)參與國(guó)。中國(guó)和東盟保持了長(zhǎng)期的對(duì)話合作。從2002年開始，兩國(guó)之間就開啟了合作與對(duì)話，簽訂了《中國(guó)-東盟自由貿(mào)易區(qū)協(xié)定》并與2010年完成。有關(guān)金磚國(guó)家的事宜是從2008年開始的，各國(guó)對(duì)于該話題的討論持續(xù)了兩年之久，在2010年的時(shí)候正式成立，其成立的主要標(biāo)志就是南非的加入。在2017年時(shí)，我國(guó)成為繼印度之后的第二個(gè)主席國(guó)。在這之后，我國(guó)又于2013年提出了“一帶一路”的建議，目的是為了能夠與周圍的國(guó)家共同發(fā)展，構(gòu)建區(qū)域合作平臺(tái)，最終達(dá)到合作共贏。金磚國(guó)家于2015年在我國(guó)的領(lǐng)導(dǎo)號(hào)召下建立了新的開發(fā)銀行和亞洲投資銀行。新設(shè)立的金磚國(guó)家新開發(fā)銀行和亞洲投資銀行有助于各國(guó)經(jīng)濟(jì)從金融危機(jī)中恢復(fù)。強(qiáng)化中國(guó)與鄰國(guó)的關(guān)系，增加中國(guó)的影響力度和范圍，使人民幣在社會(huì)上的地位和聲譽(yù)不斷向上攀升。3.3人民幣加入SDR貨幣籃子特別提款權(quán)（SDR）是由國(guó)際貨幣基金組織于1969年發(fā)行的。特別提款權(quán)籃子中的貨幣是對(duì)世界有影響的重要貨幣。2006年9月，中國(guó)特別提款權(quán)支付份額增至80.901億，約120.23億美元，在國(guó)際貨幣基金組織中的份額和表決權(quán)分別為3.72%和3.65%。2010年，中國(guó)在國(guó)際貨幣基金組織中的份額和表決權(quán)分別提高到6.39%和6.07%。國(guó)際貨幣基金組織于2015年底宣布，人民幣將于2016年10月1日正式加入特別提款權(quán)籃子。最新數(shù)據(jù)顯示，人民幣的權(quán)重為10.92%。人民幣正式進(jìn)入SDR籃子是中國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界接軌的標(biāo)志。同時(shí)，人民幣進(jìn)入SDR籃子也是一個(gè)給世界的信號(hào)。中國(guó)已經(jīng)是一個(gè)國(guó)際大國(guó)，中國(guó)的貨幣也是可以被相信的。4人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略調(diào)整國(guó)際金融危機(jī)時(shí)期正式中國(guó)人民幣走向國(guó)際化的開端，美元的撤除浪潮必然是人民幣邁向國(guó)際化的第二個(gè)突破口。但是這個(gè)同破口是有時(shí)間限制的，我們必須趕在去美元結(jié)束之前就為人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略重新定向，將美元對(duì)人民幣的影響程度逐漸削減，而是將它對(duì)人民幣的積極推動(dòng)的作用發(fā)揮到極致，增強(qiáng)人民幣國(guó)際化的積極勢(shì)頭。4.1適度加強(qiáng)人民幣逆周期監(jiān)管在發(fā)生國(guó)際金融危機(jī)之后，國(guó)際化和市場(chǎng)化是兩大人民幣匯率制度主題，但人民幣的市場(chǎng)化和國(guó)際化在一定程度上是碰撞的，如果人民幣匯率繼續(xù)以市場(chǎng)為導(dǎo)向，將對(duì)人民幣國(guó)際化產(chǎn)生重大影響，雖然自1994年以來人民幣匯率制度不斷完善，但實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度從未變，鑒于目前人民幣匯率波動(dòng)較大，外匯管理部門應(yīng)相應(yīng)地控制匯率。2015年“811匯改”后，人民幣匯率持續(xù)走低，導(dǎo)致過度貶值，使人民幣匯率偏離合理均衡價(jià)格，2017年5月底，中國(guó)外匯交易中心將“反周期因素”納入人民幣平均匯率形成機(jī)制，從根本上改變了人民幣貶值的方向。然而，在2018年這些“不利因素”重新上榜，人民幣和美元之間的兌換匯率始終保持在7%以下。但是，從整體上而言，人民幣將持續(xù)依舊貶值。就在這樣的情況下，很有必要加大對(duì)“不利因素”的干擾力度和頻率，幫助人民幣在有效平衡的范圍內(nèi)長(zhǎng)時(shí)間運(yùn)行，使人民幣繼續(xù)國(guó)際化。4.2有效推進(jìn)雙邊本幣互換進(jìn)程我國(guó)于2009年正式開始人民幣的國(guó)際化進(jìn)程，雙邊本幣兌換一直是取得實(shí)質(zhì)性成果的關(guān)鍵因素，我們?cè)谶@方面取得了顯著成效。中國(guó)人民銀行簽署人民幣互換協(xié)議將通過兩個(gè)方式運(yùn)作：一是保留。將人民幣納入與之簽約的國(guó)央行的外匯儲(chǔ)備中;二是通過再貸款的方式進(jìn)入簽約國(guó)家的商業(yè)銀行的系統(tǒng)中去，在境外建立人民幣信貸或商業(yè)結(jié)算業(yè)務(wù)。這樣的方式對(duì)我國(guó)貨幣國(guó)際化進(jìn)程有非常大的幫助。IMF在2016年的10月份以10.92%的比率正式將人民幣納入SDR的貨幣籃子中。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織提供的數(shù)據(jù)，人民幣在2018年末僅占全球儲(chǔ)備資產(chǎn)的1,89%，說明人民幣全球儲(chǔ)備資產(chǎn)仍有很多增長(zhǎng)空間，我們需要和更多的國(guó)家簽訂雙邊本幣互換協(xié)議，不斷擴(kuò)張其影響范圍，延續(xù)行互換的時(shí)間，加強(qiáng)和擴(kuò)大地方雙邊外匯互換，使之能夠在最大的程度上促進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。4.3積極培育中國(guó)進(jìn)出口商結(jié)算貨幣的主導(dǎo)能力人民幣跨境貿(mào)易制度允許中國(guó)進(jìn)口商和出口商避免貨幣風(fēng)險(xiǎn)，這是站在書面的理論制度上來講的。但最近幾年的人民幣跨境貿(mào)易制度范圍和結(jié)構(gòu)的變化并沒有遵循上述規(guī)律。關(guān)鍵的問題在中國(guó)的進(jìn)口商和出口商無法選擇人民幣進(jìn)行最后的貿(mào)易結(jié)算，因此我們必須專門化的發(fā)展這一能力。首先，改進(jìn)人民幣在較大規(guī)模的貿(mào)易往來上的結(jié)算平臺(tái)。由于石油期貨和鐵礦石期貨合同中規(guī)定用人民幣進(jìn)行計(jì)價(jià)，這使得人民幣在初級(jí)商品部門的跨境結(jié)算定價(jià)方面存在的障礙得以減弱。今后，還要深化支持人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算進(jìn)出口貿(mào)易的改革。第二，增強(qiáng)進(jìn)出口公司的國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)。我國(guó)有兩個(gè)主要的貿(mào)易點(diǎn)，分別是廣州和上海進(jìn)出口商品交易會(huì)。鼓勵(lì)中國(guó)進(jìn)口商和出口商在選擇人民幣作為結(jié)算貨幣方面作出重要貢獻(xiàn)。最后，加強(qiáng)金融支持，對(duì)我國(guó)的進(jìn)出口銀行給予相應(yīng)的政策支持，堅(jiān)持使用人民幣為結(jié)算貨幣的進(jìn)出口商給予優(yōu)惠政策支持。同時(shí)也要加大創(chuàng)新研究力度，研發(fā)更多有益于支持人民幣結(jié)算的平臺(tái)和工具等，使進(jìn)出口企業(yè)在進(jìn)行人民幣結(jié)算時(shí)的需要的費(fèi)用和融資時(shí)的門檻均有所降低。4.4全力加速跨境人民幣清算系統(tǒng)升級(jí)作為硬件系統(tǒng)基礎(chǔ)的CIPS(一期)跨境支付系統(tǒng)于2015年10月8日順利實(shí)施；而外匯市場(chǎng)交易囊括世界的所有時(shí)區(qū)是在2018年的CIPS(第二期)全面實(shí)現(xiàn)的。我們目前認(rèn)為，在第二階段內(nèi)所涉及的所有功能應(yīng)該展開全面的應(yīng)用。首先，在參與的框架內(nèi)降低門檻，因?yàn)楝F(xiàn)在只有31位直接參與者，我們需要增加大量的直接參與者。其次，繼續(xù)擴(kuò)大CIPS所包含的公司種類，