【基于杜邦分析法美的集團(tuán)的營運(yùn)能力分析案例（定量論文）12000字】

基于杜邦分析法美的集團(tuán)的營運(yùn)能力分析案例摘要現(xiàn)今經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，各行各業(yè)競爭猛烈的背景下，財(cái)務(wù)分析成為了各個(gè)行業(yè)中經(jīng)營管理情況的關(guān)鍵體現(xiàn)。作為家電行業(yè)中的佼佼者美的集團(tuán)，要想在家電行業(yè)躋身于常年不敗的地位，就必須有良好的財(cái)務(wù)認(rèn)知。本文以杜邦分析體系為切入點(diǎn)，深入拆分營運(yùn)能力，立足于美的集團(tuán)2015--2019年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，針對(duì)性地對(duì)集團(tuán)經(jīng)營管理決策提出調(diào)整建議，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)健康發(fā)展。本文通過從存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率著手分析，再進(jìn)一步對(duì)美的集團(tuán)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率和權(quán)益乘數(shù)進(jìn)而剖析從而得出結(jié)論。分析數(shù)據(jù)顯示美的集團(tuán)存在營運(yùn)資金管理效率低、資金整合能力需加強(qiáng)的問題，并提出美的集團(tuán)需要控制營運(yùn)成本、存貨管理多元化以及改善整合資源的能力，來提高集團(tuán)的營運(yùn)能力，促進(jìn)集團(tuán)長遠(yuǎn)健康發(fā)展。關(guān)鍵詞：杜邦分析法；美的集團(tuán)；營運(yùn)能力分析；目錄摘要 21緒論 11.1研究背景和研究意義 11.1.1研究背景 11.1.2研究意義 11.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 11.2.1國外研究現(xiàn)狀 11.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀 21.3研究方法、研究內(nèi)容 21.3.1研究方法 21.3.2研究內(nèi)容 32杜邦分析法的基本理論以及營運(yùn)能力相關(guān)概念界定 42.1杜邦分析法的基本原理 42.2基于杜邦分析下的營運(yùn)能力分析框架 43杜邦分析法在美的集團(tuán)營運(yùn)能力案例分析 73.1美的集團(tuán)案例背景 73.1.1美的集團(tuán)簡介 73.1.2美的集團(tuán)營運(yùn)能力特點(diǎn) 73.2杜邦分析法下的美的集團(tuán)營運(yùn)能力分析 73.2.1美的集團(tuán)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析 83.2.2美的集團(tuán)存貨周轉(zhuǎn)率分析 103.2.3美的集團(tuán)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 123.2.4美的集團(tuán)銷售凈利率分析 133.2.5美的集團(tuán)權(quán)益乘數(shù)分析 144美的集團(tuán)營運(yùn)能力分析發(fā)現(xiàn)的問題及對(duì)策 154.1營運(yùn)能力分析發(fā)現(xiàn)問題 164.1.1營運(yùn)資金管理效率低 164.1.2資金整合能力弱 164.2提升美的集團(tuán)營運(yùn)能力的措施 164.2.1控制營運(yùn)成本 174.2.2存貨管理多元化 174.2.3改善整合資源的能力 185結(jié)論 19參考文獻(xiàn) 201緒論1.1研究背景和研究意義1.1.1研究背景目前我國科技集團(tuán)數(shù)量急劇增加，智能產(chǎn)品的迅速更新迭代，經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，家電行業(yè)逐漸成為促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要產(chǎn)業(yè)之一。各大電器行業(yè)的興起使得競爭尤其突出，所以企業(yè)要想在市場競爭中生存和進(jìn)步，就必須有效的使用各種經(jīng)濟(jì)資源，提高企業(yè)的經(jīng)營能力。而剖析企業(yè)的財(cái)務(wù)績效情況首選為杜邦分析系統(tǒng)，再結(jié)合營運(yùn)能力的分析，將各個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)有機(jī)的結(jié)合，全面而清晰的看出企業(yè)發(fā)展的局限及問題。杜邦分析作為財(cái)務(wù)分析工具，在企業(yè)中使用頻率極高。在這個(gè)經(jīng)濟(jì)大背景下，企業(yè)的利益相關(guān)者都是最希望可以及時(shí)有效的了解企業(yè)的財(cái)務(wù)情況及其可持續(xù)增長能力，同時(shí)根據(jù)其狀況制定相關(guān)符合企業(yè)自身長久發(fā)展的戰(zhàn)略布局，完善財(cái)務(wù)管理與績效情況。本文主要致力于研究美的集團(tuán)的財(cái)務(wù)情況，在制造業(yè)中屬于國際知名的極具創(chuàng)造力和影響力的家電品牌，是我國家電市場的主導(dǎo)地位。而近幾年美的集團(tuán)發(fā)展迅速，經(jīng)濟(jì)市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，并購的浪潮也在近幾年掀起，使得美的集團(tuán)的存貨的積壓，資金的周轉(zhuǎn)不周，以及長期借款帶來的風(fēng)險(xiǎn)變高，易發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)。因此通過有效的財(cái)務(wù)分析并引入完善、合理的企業(yè)績效評(píng)估體系，客觀、真實(shí)且高效地評(píng)價(jià)美的集團(tuán)業(yè)績，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)的健康發(fā)展。1.1.2研究意義營運(yùn)能力對(duì)企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀有意義重大，有助于經(jīng)濟(jì)運(yùn)營管理的進(jìn)步，能夠優(yōu)化資產(chǎn)構(gòu)造，對(duì)企業(yè)管理當(dāng)局至關(guān)重要。在對(duì)美的集團(tuán)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)時(shí)，選用的方法是極其重要的，通過建立完善的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系對(duì)美的集團(tuán)的績效進(jìn)行評(píng)價(jià)，方便美的集團(tuán)選用恰當(dāng)?shù)慕?jīng)營手段調(diào)整好企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，加快現(xiàn)有的資金流轉(zhuǎn)速度，由此吸引外在投資者的投資決策，提高企業(yè)未來收益。在現(xiàn)有的杜邦分析系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，層層分解，展現(xiàn)出集團(tuán)當(dāng)前財(cái)務(wù)狀況最真實(shí)的一面，進(jìn)而可以使集團(tuán)的經(jīng)營者發(fā)現(xiàn)其經(jīng)營的問題所在，結(jié)合營運(yùn)能力的分析調(diào)整經(jīng)營結(jié)構(gòu)比例，構(gòu)成合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，有利于集團(tuán)的發(fā)展。通過有效的資產(chǎn)管理分析，對(duì)其能力有更直接的認(rèn)識(shí)，為提高集團(tuán)經(jīng)濟(jì)效益指明方向。1.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.2.1國外研究現(xiàn)狀在二次工業(yè)革命開始后，機(jī)械化生產(chǎn)的時(shí)代也從此時(shí)邁向人類，為了更好的適應(yīng)“電氣時(shí)代”，隨即發(fā)明了杜邦分析法。最早開始于1919年，核心指標(biāo)是股東權(quán)益報(bào)酬率，是評(píng)價(jià)企業(yè)能力的方式之一，主要可以用來分析企業(yè)的優(yōu)劣，提供決策方向。在2012年根據(jù)現(xiàn)有的基礎(chǔ)上國外學(xué)者繼續(xù)研討，更新并改善了杜邦分析，將與稅負(fù)和利息相關(guān)的一些財(cái)務(wù)指標(biāo)并入了杜邦分析中。在2013年又對(duì)杜邦分析改進(jìn)，此次使得杜邦分析著重于分析企業(yè)經(jīng)營的杠桿分析。國外對(duì)營運(yùn)能力的研究在上世紀(jì)初開始，是對(duì)當(dāng)前現(xiàn)有的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了優(yōu)化，相關(guān)文獻(xiàn)比如有關(guān)于債權(quán)及存貨等的流動(dòng)資產(chǎn)分析增多。在上世紀(jì)末這些研究內(nèi)容更加完善。賀博特維恩勒不對(duì)比了10個(gè)行業(yè)，不同行業(yè)的資金運(yùn)營管理大不相同。信奉的政策以及實(shí)施的體制都有著明顯的差異，分析的著重點(diǎn)也不相同。1.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀本世紀(jì)初國內(nèi)學(xué)者便開始致力于研究杜邦分析法，在2000年相關(guān)學(xué)者對(duì)企業(yè)的經(jīng)營管理和財(cái)務(wù)現(xiàn)狀進(jìn)行評(píng)估分析，對(duì)存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤率等財(cái)務(wù)指標(biāo)，進(jìn)行深層次分解，取得完善的研究成果。王天舒對(duì)企業(yè)營運(yùn)能力指出其與盈利能力之間的密切關(guān)系，在分析盈利能力的同時(shí)也能夠?qū)ζ髽I(yè)的營運(yùn)能力進(jìn)行評(píng)價(jià)。龔瑾?jiǎng)傉J(rèn)為將企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)在杜邦分析法的基礎(chǔ)上加以研究，可以系統(tǒng)的形成一套以股東權(quán)益報(bào)酬率為核心的分析方法。中國對(duì)于營運(yùn)能力研究開始于20世紀(jì)末，最初的研究集中在概念和關(guān)鍵指標(biāo)上。近年來，我國開始研究企業(yè)經(jīng)營能力存在的各種問題，這給在市場競爭環(huán)境中失去優(yōu)勢的企業(yè)帶來了很大的幫助。當(dāng)財(cái)務(wù)報(bào)表中數(shù)據(jù)被限制時(shí)，企業(yè)在計(jì)算周轉(zhuǎn)率，通常會(huì)采用資產(chǎn)負(fù)債表和損益表中的數(shù)據(jù)進(jìn)行直接比較。但在一些經(jīng)營不平衡、受季節(jié)性影響的公司，這些指標(biāo)數(shù)據(jù)的獲取可能與實(shí)際情況有所不同。1.3研究方法、研究內(nèi)容1.3.1研究方法（1）文獻(xiàn)分析研究法通過對(duì)各種國內(nèi)外文獻(xiàn)的閱讀和研究，結(jié)合國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于杜邦分析系統(tǒng)的研討，以及關(guān)于營運(yùn)能力分析的研究成果，深入了解美的集團(tuán)的財(cái)務(wù)報(bào)告和網(wǎng)絡(luò)上的相關(guān)資訊，把握好美的集團(tuán)的財(cái)務(wù)成果。（2）案例分析法本文選擇美的集團(tuán)作為研究案例進(jìn)行相關(guān)分析，以杜邦分析系統(tǒng)這一理論為基礎(chǔ)，對(duì)美的集團(tuán)2015-2019年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行深入分析，評(píng)價(jià)其營運(yùn)能力水平，找出美的集團(tuán)在營運(yùn)能力方面存在的問題，進(jìn)而根據(jù)這些問題提出針對(duì)性的建議。（3）歸納法文章通過對(duì)美的集團(tuán)2015-2019年各期數(shù)據(jù)進(jìn)行歸納比較，在杜邦分析體系基礎(chǔ)上進(jìn)行營運(yùn)能力分析，歸納總結(jié)在經(jīng)營決策中存在的問題，并針對(duì)性提出建議，增強(qiáng)美的集團(tuán)在行業(yè)中的競爭力及行業(yè)價(jià)值。1.3.2研究內(nèi)容本文主要采取理論與案例相結(jié)合的研討措施，以美的集團(tuán)作為具體研究對(duì)象，在杜邦分析系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，結(jié)合營運(yùn)資本管理理論和指標(biāo)分析，遵從企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的全面性與科學(xué)性的基礎(chǔ)上，對(duì)營運(yùn)環(huán)節(jié)中存在的問題進(jìn)行剖析，并給予出新的意見，幫助集團(tuán)制定適合當(dāng)前市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的長遠(yuǎn)規(guī)劃。文章第一章緒論主要簡單敘述了本文的研究背景、意義、內(nèi)容和方法。第二章和第三章系統(tǒng)的闡述了杜邦分析系統(tǒng)的概念、特點(diǎn)以及營運(yùn)能力的相關(guān)指標(biāo)分析。第四章結(jié)合案例美的集團(tuán)的基本情況進(jìn)行相關(guān)介紹，通過美的集團(tuán)的年報(bào)以及財(cái)務(wù)指標(biāo)，分析數(shù)據(jù)并發(fā)現(xiàn)的相關(guān)問題，提出解決對(duì)策。2杜邦分析法的基本理論以及營運(yùn)能力相關(guān)概念界定2.1杜邦分析法的基本原理企業(yè)的完整框架內(nèi)包含著各種財(cái)務(wù)情況，它們相互依存、相互作用，而且財(cái)務(wù)狀況的整體演變與框架內(nèi)所有要素的變化緊密相關(guān)。當(dāng)綜合分析時(shí)，財(cái)務(wù)分析人員需要掌握多種因素及其相互之間的關(guān)系，以便了解企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)狀況。杜邦等式就是“資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”，分解后的指標(biāo)給企業(yè)分析帶來了極大的便利和清晰，對(duì)于投資者的相關(guān)決策也能起到一定的作用。通過幾個(gè)關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系，直觀、清晰地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。凈資產(chǎn)收益率是杜邦分析的核心指標(biāo)，是各種財(cái)務(wù)信息和生產(chǎn)經(jīng)營管理活動(dòng)效率的最具代表性和綜合反映。通過數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，將其與營運(yùn)能力、盈利能力和償債能力的分析緊密結(jié)合起來，提煉出對(duì)企業(yè)管理者決策有用的信息，加以關(guān)注和改進(jìn)，從而深入了解企業(yè)的各種財(cái)務(wù)能力。但是杜邦分析有一定的局限性，它只包括企業(yè)的財(cái)務(wù)信息，不能充分反映企業(yè)的能力，必須加上與企業(yè)其他信息相結(jié)合的分析。杜邦分析法會(huì)過于依賴財(cái)務(wù)報(bào)表，這樣會(huì)使部分人員以此為紕漏，因?yàn)闀?huì)容易忽視企業(yè)真正的價(jià)值，科學(xué)性有待加強(qiáng)。2.2基于杜邦分析下的營運(yùn)能力分析框架營運(yùn)能力反映了企業(yè)的貨幣兌換狀況，可以通過分析了解公司的經(jīng)營狀況和管理水平。企業(yè)的經(jīng)營管理水平的高低反映了資金周轉(zhuǎn)情況的好壞。并且與生產(chǎn)銷售管理中每個(gè)經(jīng)營環(huán)節(jié)緊密相關(guān)，資金的正常周轉(zhuǎn)都會(huì)受到這環(huán)節(jié)的影響，因此需要企業(yè)謹(jǐn)慎細(xì)心的處理好每個(gè)過程。杜邦分析系統(tǒng)的主要指標(biāo)是權(quán)益凈利率，即凈資產(chǎn)收益率。它可以逐級(jí)分解為權(quán)益乘數(shù)、銷售凈利率，分別是利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表的核心指標(biāo)。其中，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則是利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表的有機(jī)結(jié)合的紐帶。分解后杜邦分析系統(tǒng)更加結(jié)構(gòu)化、合理化，以幫助利益相關(guān)者系統(tǒng)地分析公司的財(cái)務(wù)管理水平。如圖2-1所示杜邦分析系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)示意圖（以美的集團(tuán)2019年的杜邦分析為例）。應(yīng)用杜邦分析系統(tǒng)為基礎(chǔ)分析企業(yè)營運(yùn)能力的指標(biāo)，可以加上應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率來輔助分析。圖2-1杜邦分析系統(tǒng)結(jié)構(gòu)示意圖（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率通常反映應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)情況。影響流動(dòng)資產(chǎn)的直接因素就是應(yīng)收賬款的的變現(xiàn)能力。（2）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率即存貨利用率。存貨周轉(zhuǎn)率說明了某個(gè)時(shí)期內(nèi)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，能夠反映企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度、銷售效率和存貨利用效率，以及權(quán)衡企業(yè)的銷售能力及存貨是否適量。（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是權(quán)衡資產(chǎn)投資規(guī)模與銷售水平之間配比情況的指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)投資的效益越好。（4）銷售凈利率銷售凈利率，又稱銷售凈利潤率。它是指企業(yè)完成凈利潤與銷售收入的比照關(guān)系，是權(quán)衡企業(yè)在某一期間的銷售收入獲取的能力。（5）權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)指資產(chǎn)總額是股東權(quán)益總額的多少倍。反映了企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的大小，權(quán)益乘數(shù)越大，闡明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占的比重越小，財(cái)務(wù)杠桿越大。表2-1相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算公式指標(biāo)計(jì)算公式應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率銷售收入/[（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2]存貨周轉(zhuǎn)率銷貨成本/平均存貨=銷貨成本/[（期初存貨+期末存貨）/2]總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額=銷售收入/總資產(chǎn)銷售凈利率(凈利潤/銷售收入)×100%權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)=1+產(chǎn)權(quán)比率3杜邦分析法在美的集團(tuán)營運(yùn)能力案例分析3.1美的集團(tuán)案例背景3.1.1美的集團(tuán)簡介美的集團(tuán)是一家暖通空調(diào)、消費(fèi)電器、機(jī)器人與自動(dòng)化系統(tǒng)、智能供應(yīng)鏈(物流)的科技集團(tuán)，提供多元化的產(chǎn)品種類和服務(wù)。注冊(cè)資本704,516萬元，法人代表方洪波。1968年美的公司成立，當(dāng)時(shí)僅是一家名不見經(jīng)傳的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，1980年正式進(jìn)入家電行業(yè)，開啟了美的集團(tuán)的壯大之路。2013年美的集團(tuán)在深交所上市，現(xiàn)如今已經(jīng)是家電行業(yè)巨頭。目前美的集團(tuán)以家電為主要生產(chǎn)，涉足機(jī)器人、房地產(chǎn)以及物流領(lǐng)域的大型綜合性現(xiàn)代化企業(yè)集團(tuán)，是中國現(xiàn)今為止最大的白色家電生產(chǎn)基地和出口基地。3.1.2美的集團(tuán)營運(yùn)能力特點(diǎn)（1）美的存貨管理能力高，變現(xiàn)能力強(qiáng)美的集團(tuán)在近年來競爭壓力日漸激烈的情況下，由于對(duì)生產(chǎn)或者銷售的經(jīng)營需要以及對(duì)價(jià)格的考慮，導(dǎo)致存貨置留，對(duì)集團(tuán)的資金過量使用，收購的勢頭又在迅猛開展，缺少資金的使用，而在2014年經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，通過商業(yè)模式和技術(shù)雙創(chuàng)新，營業(yè)收入逐步提升。同時(shí)美的集團(tuán)在技術(shù)創(chuàng)新方面也加大了研發(fā)費(fèi)用，加大了產(chǎn)品的智能升級(jí)，使得曾經(jīng)滯留的存貨運(yùn)轉(zhuǎn)起來，對(duì)企業(yè)的存貨增強(qiáng)管理，包含對(duì)存貨的信息管理和此基礎(chǔ)上的決策分析，最后進(jìn)行的有效的控制，提高了經(jīng)濟(jì)效益，變現(xiàn)能力逐漸加強(qiáng)。（2）銷售成績突出，產(chǎn)能規(guī)模提升美的集團(tuán)這些年不斷地?cái)U(kuò)大市場，然而市場的承受量有限，產(chǎn)量擴(kuò)大的同時(shí)消費(fèi)者的需求也在提高，美的集團(tuán)及時(shí)的追進(jìn)，與市場的巨頭企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略合作，穩(wěn)固根基。并且線上線下的雙重服務(wù)增加了與消費(fèi)者的黏性合作，拓寬了銷售渠道，廣闊的市場帶來的是規(guī)?；钠髽I(yè)生產(chǎn)，加上產(chǎn)品技術(shù)的進(jìn)步，產(chǎn)能規(guī)模提高，銷售成績優(yōu)異。3.2杜邦分析法下的美的集團(tuán)營運(yùn)能力分析在財(cái)務(wù)分析中，杜邦分析法是企業(yè)慣用的財(cái)務(wù)分析方法，利用分析體系下主要財(cái)務(wù)比率之間的綜合關(guān)系來分析企業(yè)的經(jīng)營績效。本文利用杜邦分析方法，選取美的集團(tuán)2015－2019年各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行時(shí)間序列分析，更加深入的了解美的的經(jīng)營狀況。表3-1為所選取的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)。表3-SEQ表\*ARABIC1美的集團(tuán)在杜邦分析下各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)近五年分布情況20152016201720182019應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（%）14.0313.3515.5414.0714.62存貨周轉(zhuǎn)率（%）8.068.878.016.376.38總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）1.111.061.151.010.98銷售凈利率（%）0.0980.0990.0770.0830.091權(quán)益乘數(shù)2.302.472.992.852.813.2.1美的集團(tuán)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析通過相關(guān)資料發(fā)現(xiàn)流動(dòng)資產(chǎn)在近年來美的集團(tuán)的總資產(chǎn)中占比越來越大，所以可以查找相關(guān)流動(dòng)資產(chǎn)中占比較大的項(xiàng)目，觀察其變動(dòng)的趨勢。表3-2美的集團(tuán)2015-2019年流動(dòng)資產(chǎn)等項(xiàng)目項(xiàng)目20152016201720182019貨幣資金12910021793125482742027888287091684應(yīng)收賬款10371721345451175287219390171866382存貨10448941562690294441729645023244340其他流動(dòng)資產(chǎn)33827584352960468472776473836501103流動(dòng)資產(chǎn)933677112062132169810681826894421648269美的流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)的占比較2017年有一個(gè)較小幅度的提高，2015-2019年雖然比例有所下降，但是依舊保持著較高的水平。貨幣資金2017年有一個(gè)大幅度的上升，2018年又有一個(gè)大幅度的下降是因?yàn)榇娣磐瑯I(yè)款項(xiàng)的減少，而2019年又大幅度增加。應(yīng)收賬款的變動(dòng)幅度不大，但是也保持著較高的金額。而其他流動(dòng)資產(chǎn)的急劇增長，主要原因可能是結(jié)構(gòu)性存款、掉期存款的增加。這些項(xiàng)目在美的集團(tuán)流動(dòng)資產(chǎn)的占比如圖3-1所示：圖3-1美的集團(tuán)各流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目在流動(dòng)資產(chǎn)中的比重從圖3-1中可以看出，美的集團(tuán)應(yīng)收賬款的總量較大，這會(huì)在一定程度上影響美的集團(tuán)資金的周轉(zhuǎn)，也會(huì)增加這些款項(xiàng)的機(jī)會(huì)成本和管理成本。存貨項(xiàng)目總額在流動(dòng)資產(chǎn)各個(gè)項(xiàng)目總額中所占據(jù)的比重，在研究期間內(nèi)處于一個(gè)波動(dòng)上升的狀態(tài)，存貨的比例在流動(dòng)資產(chǎn)中占比較高，會(huì)導(dǎo)致其變現(xiàn)能力下降，進(jìn)而影響到美的集團(tuán)短期償債能力，所以對(duì)存貨的管理也需要重視起來。所以在此表格的基礎(chǔ)上繼續(xù)研究應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，如圖3-2：圖3-2美的集團(tuán)2015--2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可以發(fā)現(xiàn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是一個(gè)波動(dòng)的狀態(tài)，2016年下降低到13.35%，2017年又上升，2018年又下降，說明公司應(yīng)收賬款的管理出現(xiàn)問題，政策執(zhí)行情況有所不穩(wěn)定，銷售收入的回款比較慢，對(duì)現(xiàn)金流量的情況產(chǎn)生了一個(gè)較大的影響，資產(chǎn)流動(dòng)性不穩(wěn)定進(jìn)而加劇了美的集團(tuán)的短期償債能力的不利情況，以及資金運(yùn)用效率的降低。通過折線圖直觀了解到2016年美的的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率最低，表明了美的集團(tuán)當(dāng)時(shí)的政策方面可能有所松懈，導(dǎo)致了應(yīng)收賬款在資金數(shù)量中的占比較大，這樣使得美的集團(tuán)資金的利用率和資金的正常周轉(zhuǎn)有一定影響。但是到了2017年時(shí)期，美的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率達(dá)最高，加快了收回應(yīng)收賬款的能力，減少了相應(yīng)的壞賬損失，企業(yè)的自有款項(xiàng)增加，使得美的資產(chǎn)的流動(dòng)性提高了，增強(qiáng)了短期償債能力，彌補(bǔ)了流動(dòng)比率低的不利影響。起伏不定的情況讓美的集團(tuán)在這方面需要加強(qiáng)重視，會(huì)直接導(dǎo)致集團(tuán)的營運(yùn)能力的下降。3.2.2美的集團(tuán)存貨周轉(zhuǎn)率分析通過分析美的公司近五年年報(bào)可知，在總資產(chǎn)中，貨幣資金所占比例逐年增大，存貨所占比例也較大，因此，貨幣資金和存貨是影響總資產(chǎn)的重要因素，也間接左右著總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化，應(yīng)著重加以分析。表3-3美的集團(tuán)2015-2019年?duì)I運(yùn)能力相關(guān)指標(biāo)20152016201720182019貨幣資金占總資產(chǎn)比率9.21%15.93%19.46%10.58%23.49%存貨占總資產(chǎn)比率8.11%9.16%11.87%11.24%10.74%存貨周轉(zhuǎn)率8.068.878.016.376.38貨幣資金在2015年至2017年占總資產(chǎn)的比例逐年增大，而2018年貨幣資金占比下降至10.58%，降幅接近9個(gè)百分點(diǎn)，分析年報(bào)發(fā)現(xiàn)，近年來美的集團(tuán)收購德國庫卡公司、無錫小天鵝等公司，雖然積極回購股票，但是這樣急切的舉措會(huì)占用大量資金，存貨也會(huì)大量積壓。然而資金對(duì)企業(yè)發(fā)展的重要性不言而喻，企業(yè)在對(duì)外擴(kuò)張的同時(shí)，應(yīng)重視對(duì)資金的有效管理，包括集團(tuán)內(nèi)部人員對(duì)資金有效進(jìn)行控制，以防企業(yè)因資金量短缺而發(fā)展受阻，只有資金能夠有效流通起來，集團(tuán)就可以在市場上發(fā)揮自身優(yōu)勢，壯大自己。通過在網(wǎng)易財(cái)經(jīng)網(wǎng)上獲取的資料可得出2015-2019年間美的集團(tuán)銷售成本與期末存貨進(jìn)行比較分析，可以得出美的集團(tuán)2015-2019年存貨周轉(zhuǎn)率的具體情況。圖3-3美的集團(tuán)2015—2019年銷售成本和存貨變動(dòng)圖從圖3-3中可以看出美的集團(tuán)的銷售成本逐年增長，其中2017年增長幅度最大，從2015年的1027萬多增長到2019年的1979萬多，增長率約為92.8%。而存貨也在逐年增長，2015年到2019年的增長率達(dá)210.5%，但是在后幾年趨于平穩(wěn)，這樣的現(xiàn)象表明近年來各種家電行業(yè)的興起但是并沒有壟斷美的集團(tuán)的勢頭。在企業(yè)正常經(jīng)營中，存貨是具有時(shí)效性并且流動(dòng)性較強(qiáng)，大部分會(huì)轉(zhuǎn)化為企業(yè)的銷售成本，或者有規(guī)律地轉(zhuǎn)換為貨幣資產(chǎn)，存貨成本的周轉(zhuǎn)速度和高低情況不光會(huì)影響企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，也會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營成果，例如長期堆積不能耗用的存貨，集團(tuán)就會(huì)使其變成積壓存貨，或是降價(jià)出售，從而影響了企業(yè)的收益，造成損失。而美的在這幾年來對(duì)存貨的控制有所改善，由于網(wǎng)絡(luò)的普及范圍之廣，集團(tuán)有效地利用信息化技術(shù)的發(fā)展，同時(shí)對(duì)供應(yīng)鏈的管理，加速資金和物資的周轉(zhuǎn)，美的對(duì)存貨的有效控制與管理也進(jìn)一步對(duì)成本進(jìn)行了控制。由美的集團(tuán)年報(bào)可知在2015-2016年美的集團(tuán)收購了小天鵝等白色家電品牌，這些新并購企業(yè)而導(dǎo)致產(chǎn)品結(jié)構(gòu)并未繼續(xù)完成優(yōu)化，資金尚未整合，從而使得存貨周轉(zhuǎn)時(shí)間延長。圖3-4美的集團(tuán)2015--2019年存貨周轉(zhuǎn)率通過圖3-4存貨周轉(zhuǎn)率的折線圖可以看出，美的集團(tuán)的銷售效率與存貨使用效率之間的關(guān)系。在2016年，美的集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)率最高，說明它的周轉(zhuǎn)速度最快，集團(tuán)當(dāng)年的銷售能力高，營運(yùn)資本占據(jù)在存貨上的金額就是最少的，這進(jìn)一步表明了集團(tuán)在2016年的資產(chǎn)流動(dòng)性偏好，資金的利用效率高，據(jù)當(dāng)年的情況可知，2016年之前眾多政策的頒布與加強(qiáng)，使得當(dāng)時(shí)的人均收入持續(xù)增長，國民經(jīng)濟(jì)總值快速發(fā)展起來，與新型城鎮(zhèn)化加速推動(dòng)的背景之下，新增家電需求比以往有了大大的提升效果。而且隨著網(wǎng)絡(luò)化、多元化消費(fèi)時(shí)代的到來，家家戶戶足不出戶也可購買消費(fèi)品，使家電消費(fèi)越來越具有日用消費(fèi)品的特征，售后服務(wù)的人性化獲得了大多數(shù)民眾的一致認(rèn)可。新型城鎮(zhèn)化建設(shè)不斷深入，這個(gè)期間關(guān)鍵性政策進(jìn)入實(shí)質(zhì)性落地階段，有效拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的增長，積極釋放內(nèi)需潛力，從而使得2016年美的集團(tuán)的資金利用率比往年更高，效果更好。自2016年后的幾年存貨周轉(zhuǎn)率的下降，這期間的眾多因素都會(huì)導(dǎo)致美的集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)效益不好，更大的可能是并購企業(yè)帶來的存貨的積壓以及商品的滯銷問題，2017-2018年有了積壓存貨，導(dǎo)致周轉(zhuǎn)率的下降的問題。3.2.3美的集團(tuán)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析圖3-5美的集團(tuán)2015--2019年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率通過圖3-5的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的折線圖可以看出，美的集團(tuán)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2017年達(dá)頂峰。正常情況來說，該數(shù)值高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，單方面的周轉(zhuǎn)速度并不能代表美的集團(tuán)總體財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)的狀況，而且這期間總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的小幅度增加并沒有給集團(tuán)帶來一定經(jīng)濟(jì)效益，結(jié)合前文存貨周轉(zhuǎn)率的不穩(wěn)定可知，存貨周轉(zhuǎn)速度的延長使得總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2017年之后迅速下滑，分析美的集團(tuán)的各項(xiàng)指標(biāo)對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響，并結(jié)合財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可知，美的集團(tuán)在近年來資金需求較大，由于對(duì)外擴(kuò)張的勢頭迅猛，沒有強(qiáng)大的流動(dòng)資金作支撐，往往會(huì)導(dǎo)致各項(xiàng)資產(chǎn)的需求。但是資金的流動(dòng)性不強(qiáng)，這種情況會(huì)直接導(dǎo)致營運(yùn)能力較弱，而營運(yùn)能力是企業(yè)盈利能力的基礎(chǔ)和補(bǔ)充，能夠反映企業(yè)經(jīng)營方面的運(yùn)行不周，進(jìn)而影響了企業(yè)整體盈利水平。了解發(fā)現(xiàn)由于美的的銷售收入的增長情況低于了總資產(chǎn)的增長，在資產(chǎn)利用上的效果下降，所以需要集團(tuán)積極提高市場的占有情況。通過這些指標(biāo)的綜合分析，不完全地反映了美的集團(tuán)本年度和以前年度總資產(chǎn)的運(yùn)營效率和變化情況，美的集團(tuán)需要在營運(yùn)資金管理多加注意。3.2.4美的集團(tuán)銷售凈利率分析圖3-6美的集團(tuán)2015--2019年銷售凈利率通過圖3-6銷售凈利率的折線圖可知，在2017年美的集團(tuán)的銷售凈利率達(dá)最低，銷售凈利率是用以衡量企業(yè)在一定時(shí)期的銷售收入獲取的能力。說明在2017年美的集團(tuán)的銷售收入能力最低，而在2017年以后銷售凈利率又在穩(wěn)步上升，其銷售凈利率的提高主要靠提價(jià)和控制費(fèi)用，我們了解到2017年家電行業(yè)原料價(jià)格上漲及消費(fèi)與產(chǎn)業(yè)升級(jí)，受匯率的影響在與國外交易過程中的各種匯兌損失的產(chǎn)生；以及在2016年美的集團(tuán)收購了德國庫卡和多芝，這期間產(chǎn)生了大量的收購費(fèi)用。通過美的2017年的年報(bào)我們可以知道機(jī)器人的大幅度投入導(dǎo)致美的集團(tuán)在銷售方面產(chǎn)生了波動(dòng)，降低了利潤率。在2018年銷售凈利率有所回升，是由于營業(yè)收入的增長速度大于營業(yè)成本的增長速度，加上美的在2018年沒有繼續(xù)重大的收購項(xiàng)目，費(fèi)用的減少進(jìn)而使得凈利潤在銷售收入中的占比增大。進(jìn)一步分析2015-2019年中，美的集團(tuán)的銷售凈利率從2015年的9.8%上下波動(dòng)至2019年的9.1%，在2016年銷售凈利率達(dá)到最高，為9.9%，其高于行業(yè)平均水平?？梢?，美的集團(tuán)的整體獲利能力逐漸趨于好，說明美的公司每增加一元收入帶來的凈利潤較高，盈利水平較高。3.2.5美的集團(tuán)權(quán)益乘數(shù)分析圖3-7美的集團(tuán)2015--2019年權(quán)益乘數(shù)圖3-8美的集團(tuán)2015--2019年權(quán)益凈利率如圖3-7，通過2015—2019年權(quán)益乘數(shù)的折線圖波動(dòng)可知，在2017年權(quán)益乘數(shù)最大，即表明美的集團(tuán)當(dāng)年負(fù)債較多，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿率較高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。通過分析權(quán)益乘數(shù)的走勢可知，美的公司在2017年、2018年及2019年增加了財(cái)務(wù)杠桿，權(quán)益乘數(shù)下降，分析年報(bào)發(fā)現(xiàn)，近三年由于無錫小天鵝公司、德國庫卡公司被美的公司收購，回購股票的積極參與，并購業(yè)務(wù)的增多，導(dǎo)致資金需求量的增多，資產(chǎn)負(fù)債率也有所提升。美的公司2017年的權(quán)益乘數(shù)為2.99，是近年來的最高水平，對(duì)比圖3-7中的數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)，這一年的銷售凈利率為近五年最低值，然而，通過計(jì)算這五年的權(quán)益凈利率數(shù)據(jù)，如圖3-8可知，權(quán)益凈利率卻有所提高，說明2017年權(quán)益乘數(shù)對(duì)其影響較大。企業(yè)可以通過增加杠桿來獲取資金，提升自身獲利能力，但也應(yīng)警惕因財(cái)務(wù)杠桿過大而影響企業(yè)的償債能力。4美的集團(tuán)營運(yùn)能力分析發(fā)現(xiàn)的問題及對(duì)策由于本文通過杜邦分析系統(tǒng)下的營運(yùn)能力分析美的的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，針對(duì)營運(yùn)能力這項(xiàng)分析仍有諸多局限性使得此項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析較不全面。短板之處體現(xiàn)在這幾方面：（1）認(rèn)識(shí)重視方面不深入企業(yè)的營運(yùn)能力分析是現(xiàn)代企業(yè)管理系統(tǒng)的重要內(nèi)容，是貫串管理理念的重要載體和步驟。在接受和推動(dòng)管理理念的同時(shí)，要認(rèn)識(shí)和理解這些能力體系分析對(duì)企業(yè)運(yùn)營的實(shí)際影響和優(yōu)勢，不要漫無目的地進(jìn)行模仿和復(fù)制，這些后果只顯示了相應(yīng)的管理工作并沒有產(chǎn)生真正好的結(jié)果。當(dāng)能夠靈活運(yùn)用杜邦分析法給企業(yè)進(jìn)行營運(yùn)能力進(jìn)行分析時(shí)，可以有效完整的建立財(cái)務(wù)共享體系，提升各項(xiàng)目的統(tǒng)一，使資金流轉(zhuǎn)提升速度，因此，真正了解了分析工作可以為集團(tuán)的各項(xiàng)的業(yè)務(wù)帶來真正的落實(shí)和改進(jìn)，而對(duì)于集團(tuán)業(yè)務(wù)的基本了解對(duì)業(yè)務(wù)本身具有重要意義，可以為執(zhí)行提供真正的基礎(chǔ)和驅(qū)動(dòng)力。（2）分析不全面由于目前行業(yè)內(nèi)部分企業(yè)發(fā)展受到限制，對(duì)這種方法的研究和總結(jié)是沒有深層次的追加理解，這也導(dǎo)致了對(duì)企業(yè)運(yùn)營管理職能分析的技術(shù)，在一定層面上并不是完全先進(jìn)和科學(xué)，甚至早期的模型和方法在如今的發(fā)展起來的經(jīng)濟(jì)社會(huì)也不太適應(yīng)，競爭環(huán)境的改變讓企業(yè)所面臨的壓力逐漸加劇。比如公司在分析財(cái)務(wù)資源的運(yùn)營能力時(shí)，通常是收集和分析企業(yè)的最前沿?cái)?shù)據(jù)，這減少了從資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表中的數(shù)據(jù)的驗(yàn)證和核實(shí)，缺乏真實(shí)性，從來給企業(yè)進(jìn)一步的分析帶來風(fēng)險(xiǎn)。又例如，如果企業(yè)在選擇分析財(cái)務(wù)資源的執(zhí)行情況或會(huì)計(jì)處理方式時(shí)，不進(jìn)行選擇性的對(duì)各個(gè)步驟或者項(xiàng)目致使目標(biāo)有差異，就會(huì)使得評(píng)估和分析過程在沒有詳細(xì)分析的情況下變得更加機(jī)械化，從而削弱了分析的影響（3）體系不健全 對(duì)于現(xiàn)如今的企業(yè)來說，在營運(yùn)能力分析中未能夠建立和使用一套合理的分析體系，這使得分析框架中存在一定的不足和缺陷。好比當(dāng)企業(yè)在進(jìn)行營運(yùn)能力分析階段，由于沒有運(yùn)用較好的分析體系，進(jìn)而缺乏對(duì)分析目標(biāo)以及分析節(jié)點(diǎn)的控制，使得企業(yè)的分析有的較為片面，缺乏研究深度，有的不全面，缺乏廣度。再舉個(gè)例子，如果企業(yè)分析的體系不夠完善，就會(huì)導(dǎo)致其過程出現(xiàn)舍近求遠(yuǎn)的情況，整個(gè)分析工作由此而凸顯出整個(gè)研究過程沒有邏輯和條理，最后演變的結(jié)果就是降低了工作的效率，達(dá)不到預(yù)期效果。4.1營運(yùn)能力分析發(fā)現(xiàn)問題4.1.1營運(yùn)資金管理效率低根據(jù)美的集團(tuán)的杜邦分析結(jié)果可知，美的公司的原材料成本逐年上升，導(dǎo)致美的公司的銷售凈利率逐年波動(dòng)，盈利能力受到影響。由于集團(tuán)內(nèi)存款項(xiàng)目的增加，資產(chǎn)流動(dòng)性的不穩(wěn)定性加大，使得美的的短期償債能力以及資金運(yùn)用效率的降低，資產(chǎn)利用效率處于劣勢。從美的集團(tuán)的凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率都可以看出，近年來，美的集團(tuán)不斷擴(kuò)充自身的業(yè)務(wù)范圍以及加大全球擴(kuò)張，但是卻沒有將這些評(píng)價(jià)指標(biāo)給予較大幅度的提升，都是維持在一個(gè)趨于穩(wěn)定或者下降，這些業(yè)務(wù)的估值指標(biāo)下降表明了美的集團(tuán)近年來在經(jīng)營管理過程中對(duì)資金的利用率沒有達(dá)到理想水平，也沒有給企業(yè)帶來同等的收入。因此改善資金的周轉(zhuǎn)狀況，以及提高資產(chǎn)管理利用效率，盡快處置閑置資產(chǎn)，改善其營運(yùn)能力，更好地控制營業(yè)成本是美的公司當(dāng)務(wù)之急。4.1.2資金整合能力弱通過美的公司的存貨占總資產(chǎn)的比率等數(shù)據(jù)，可以看出，存貨和應(yīng)收賬款是集團(tuán)的主要資產(chǎn)。美的集團(tuán)近幾年收購小天鵝等多家企業(yè)的速度急于求進(jìn)而導(dǎo)致存在存貨積壓的情況，在對(duì)庫卡企業(yè)的收購時(shí)，借助其技術(shù)與市場行情，躋身投入機(jī)器人行業(yè)，并加速擴(kuò)張，導(dǎo)致資產(chǎn)的增加卻沒有使美的集團(tuán)的相關(guān)收入有一個(gè)較好的回報(bào)，如果不能將貨物及時(shí)銷售，會(huì)不利于企業(yè)的運(yùn)營。企業(yè)應(yīng)盡力讓存貨運(yùn)轉(zhuǎn)起來，避免存貨積壓過多，影響資金的流動(dòng)性。同時(shí)在分析集團(tuán)的權(quán)益時(shí)，權(quán)益乘數(shù)影響了企業(yè)的權(quán)益凈利率，即股東權(quán)益的收益水平，僅提高企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿，雖然影響股東權(quán)益收益水平，但同時(shí)也會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)營性資金流較為充沛的背景下，并不需要過多的通過外借債務(wù)來維持經(jīng)營情況。所以應(yīng)該對(duì)美的集團(tuán)的存貨的銷售能力、應(yīng)收賬款的控制能力、擴(kuò)張性戰(zhàn)略下資源的整合能力以及財(cái)務(wù)杠桿等方面再進(jìn)行深層次的思考。4.2提升美的集團(tuán)營運(yùn)能力的措施本文通過運(yùn)用杜邦系統(tǒng)對(duì)美的集團(tuán)的2015-2019年?duì)I運(yùn)能力分析，美的公司整體財(cái)務(wù)狀況良好，在同行業(yè)中，競爭力較強(qiáng)，但仍存在部分問題，在此，提出如下改善建議，若能在以下方面有所改善，將進(jìn)一步降低美的公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，鞏固其在行業(yè)中的領(lǐng)先地位。4.2.1控制營運(yùn)成本在如今的打價(jià)格戰(zhàn)搶奪市場份額的背景下，競爭愈加激烈，控制營運(yùn)成本對(duì)美的集團(tuán)至關(guān)重要。根據(jù)美的集團(tuán)杜邦分析下的情況分析，美的公司的原材料成本逐年上升，導(dǎo)致美的公司的銷售凈利率逐年波動(dòng)，盈利能力受到影響。因此，更好地控制營業(yè)成本是美的公司當(dāng)務(wù)之急。在企業(yè)的管理中，針對(duì)庫存管理，提出相應(yīng)方案，控制成本。集團(tuán)需要通過對(duì)市場調(diào)研，對(duì)客戶進(jìn)行考察，在材料成本上進(jìn)行控制，通過貨比三家，使得成本降到最低。不斷革新技術(shù)，引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備提高生產(chǎn)利用率，加強(qiáng)材料管控，節(jié)約成本。通過科學(xué)的管理制度提高每個(gè)人的工作效率，從而降低產(chǎn)品的人工成本。權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)負(fù)債率均顯示出美的償債能力較好，因此美的可以在合理的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)，充分利用杠桿效應(yīng)獲利。4.2.2存貨管理多元化分析美的集團(tuán)的營運(yùn)能力時(shí)，通過存貨占據(jù)資金的比重可以表明存貨與應(yīng)收賬款是集團(tuán)公司主要資產(chǎn)。存貨周轉(zhuǎn)率會(huì)影響企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況以及經(jīng)營成果，更是左右企業(yè)的發(fā)展。庫存的積壓不利于集團(tuán)的發(fā)展，影響集團(tuán)資金的流入，更有甚者會(huì)導(dǎo)致集團(tuán)的生存。因而企業(yè)應(yīng)充分注重存貨管理，調(diào)動(dòng)存貨的流動(dòng)性，進(jìn)而調(diào)整資金的流動(dòng)性，避免存貨積壓過多。存貨在資產(chǎn)中的占比要具有合理性，優(yōu)化存貨結(jié)構(gòu)，合理管控并重視存貨可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。存貨管理多元化，可以提高利用率和周轉(zhuǎn)率，加快營運(yùn)資金，提高盈利水平。為避免原材料價(jià)格的大幅度波動(dòng)，減少原料采購給集團(tuán)帶來的成本風(fēng)險(xiǎn)，需要開展部分關(guān)于銅材的期貨操作，為了減少企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中現(xiàn)貨市場價(jià)格波動(dòng)造成的不確定性，企業(yè)還應(yīng)加強(qiáng)金融工具在銀行業(yè)的使用，并對(duì)一些外匯資金業(yè)務(wù)進(jìn)行開展，以避免匯率波動(dòng)和利率風(fēng)險(xiǎn)，從而維持和估價(jià)外幣資產(chǎn)，減少外匯負(fù)債并鎖定成本。通過進(jìn)行嚴(yán)格的信用控制，能夠一定程度上很好地降低應(yīng)收賬款和壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)依據(jù)自身的情況，在降低壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)和提高銷售收入之間權(quán)衡利弊，制定適合本企業(yè)的應(yīng)收賬款政策。近些年來，美的集團(tuán)對(duì)應(yīng)收賬款的管理在一定程度上發(fā)揮了作用，但對(duì)整體行業(yè)來說水平依然有一定的距離，甚至有所下降。銷售行為引發(fā)集團(tuán)的應(yīng)收賬款，然而過剩的應(yīng)收賬款會(huì)影響企業(yè)資金營運(yùn)的占用。與此同時(shí)，應(yīng)該加強(qiáng)管理者對(duì)存貨項(xiàng)目的治理，針對(duì)銷量有差異的產(chǎn)品制訂不同的存貨資金項(xiàng)目的管理政策，加快存貨的周轉(zhuǎn)速度。因此，進(jìn)行有效多元化的管理是很有必要的。4.2.3改善整合資源的能力近些年美的集團(tuán)的吸收控股有效的進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)，但是完全依靠控股而取得的相關(guān)利潤是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。引入交換市場技術(shù)的發(fā)展方式，要注重發(fā)展他們自己的技術(shù)研究技能。美的集團(tuán)是傳統(tǒng)家電行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，在電器開發(fā)方面有豐富的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)。為了