2012年下半年我國(guó)股票市場(chǎng)走勢(shì)分析

2012年下半年我國(guó)股票市場(chǎng)走勢(shì)分析摘要：資本市場(chǎng)不論是在完全市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的美國(guó)和西歐，還是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不完全的中國(guó)其實(shí)都是反映著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本面的。關(guān)于經(jīng)濟(jì)周期和股市運(yùn)行有這么一句話已經(jīng)很形象的描述了：股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表。這個(gè)周期往往相隔一年左右。關(guān)鍵詞：股市，房?jī)r(jià)，政策，中金判斷影響下半年股市的主要利空1新三板推出(重大利空)2大盤股IPO3國(guó)債期貨。下半年股市的主要利好1十八前維穩(wěn)2穩(wěn)增長(zhǎng)今年不存在大的趨勢(shì)性行情的機(jī)會(huì)M2增速目標(biāo)近10年的最低值。GDP增速目標(biāo)10年的最低值。M2用來反映貨幣供應(yīng)量的重要指標(biāo)，即代表資金面。GDP公認(rèn)的衡量國(guó)家經(jīng)濟(jì)狀況的最佳指標(biāo)，即代表經(jīng)濟(jì)面。憑上述2點(diǎn)足以肯定今年不存在大的趨勢(shì)性行情。即下半年不可能出現(xiàn)大的趨勢(shì)性行情。因此，對(duì)于下半年股市走向，我認(rèn)為有2種可能第1種運(yùn)行<<2012年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及證券市場(chǎng)展望>>中預(yù)期的走勢(shì)，若是這種走法大盤5月7日見中期反彈頂，目前運(yùn)行的是中期回落走勢(shì)中的第1浪下跌中的第5子浪。第2種運(yùn)行，中金預(yù)期的中期反彈尚未見頂，十八前維穩(wěn)作用下，三季度仍維持區(qū)間震蕩（2250-2500）反彈格局，四季度出現(xiàn)中期回落走勢(shì)。中金下半年策略“端午播種，秋天收獲”。在政策放松力度加大、市場(chǎng)資金面改善以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)反彈的情況下，7、8月份A股市場(chǎng)可能出現(xiàn)上漲。不過，進(jìn)入四季度，在市場(chǎng)開始反思政策效果和實(shí)體經(jīng)濟(jì)基本面狀況、股票供給量加大和外圍經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)差的綜合影響下，市場(chǎng)可能會(huì)再次回落。機(jī)構(gòu)投資者的觀點(diǎn)歷來成為股市走向的“反向指標(biāo)”。在資本市場(chǎng)博弈的過程中，永遠(yuǎn)是多數(shù)人賠錢少數(shù)人賺錢，實(shí)際走勢(shì)必然與多數(shù)人觀點(diǎn)相反，真理永遠(yuǎn)是掌握在少數(shù)人手中。中金上半年判斷對(duì)是因?yàn)樗挠^點(diǎn)是少數(shù)人的觀點(diǎn)，下半年判斷是不是少數(shù)人的觀點(diǎn)，這個(gè)很重要，除國(guó)泰君安己發(fā)布下半年策略與中金觀點(diǎn)類似，目前其他機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)尚未發(fā)布，將陸續(xù)發(fā)布。當(dāng)然任何的意見只能作為參考，我知道股市無神，所以我從來不迷信誰，只信自己。歷史上，任何大趨勢(shì)行情出現(xiàn)都必須從月KDJ金叉開始的，而目前月KDJ金叉形態(tài)維持至今6個(gè)月了，看不到大趨勢(shì)行情啟動(dòng)技術(shù)特征(升幅太小)，而在非大趨勢(shì)行情出現(xiàn)時(shí)，月KDJ金叉形態(tài)維持的時(shí)間周期極限是10個(gè)月，最短是4個(gè)月，所以下半年月KDJ會(huì)出現(xiàn)死叉，必須小心。只有經(jīng)過月線級(jí)別的調(diào)整，待下一次月KDJ重新金叉，大趨勢(shì)行情才會(huì)出現(xiàn)。無論哪種走勢(shì)下半年月KDJ都會(huì)出現(xiàn)死叉。至于偏向哪種走勢(shì)，7月中應(yīng)該會(huì)比較明晰。操作方面相對(duì)2011年的單邊下行，今年股市可操作性將好于2011年?？蓞⒖贾躃DJ作波段操作。下半年點(diǎn)位判斷維持去年《展望2012》核心運(yùn)行區(qū)間在1950-2450點(diǎn)之間，而極限運(yùn)行區(qū)間是:上限2600點(diǎn).當(dāng)時(shí)下限判斷，是對(duì)國(guó)際板的考量，現(xiàn)在基本確定今年不可能推出，所以1950可作為下限。明年經(jīng)濟(jì)軟著陸、弱復(fù)蘇的概率較大，宏觀經(jīng)濟(jì)從增長(zhǎng)方面可能會(huì)比今年進(jìn)一步放緩，但應(yīng)該不會(huì)硬著陸。2012拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)GDP的三駕馬車，普遍疲弱，僅靠消費(fèi)增長(zhǎng)獨(dú)力難撐。2012年固定資產(chǎn)投資有超預(yù)期下滑的可能，堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動(dòng)搖。因此，房地產(chǎn)調(diào)控的延續(xù)將拉低商品房投資，明年保障房的開工數(shù)量下降，制造業(yè)投資熱情消退以及地方政府債的投資困擾，基建投資出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)可能性也不大?？偟膩砜?，投資增長(zhǎng)不樂觀。受歐美債務(wù)危機(jī)外圍市場(chǎng)的不確定，對(duì)于出口增速影響不利；在政策的刺激下，預(yù)計(jì)消費(fèi)總額稍微增長(zhǎng)，但是僅靠消費(fèi)拉動(dòng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度還是會(huì)放緩。預(yù)計(jì)今年GDP增速在9.3%左右，明年下降到8.5%左右。決策層在制定國(guó)家2012年經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，更強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)明年經(jīng)濟(jì)的基調(diào)是穩(wěn)中求進(jìn)（穩(wěn)增長(zhǎng)、控物價(jià)、調(diào)結(jié)構(gòu)）。"穩(wěn)增長(zhǎng)"和"保增長(zhǎng)"的差異在于目前經(jīng)濟(jì)增速的回落趨勢(shì)在政府的預(yù)期和容忍度之內(nèi)，因此政策不會(huì)下猛藥。這是和2008年底政策環(huán)境的差異所在。具體而言，“穩(wěn)增長(zhǎng)”說明政府對(duì)目前的經(jīng)濟(jì)增速和狀況較為滿意，只要穩(wěn)住目前的增長(zhǎng)水平即可，而“保增長(zhǎng)”說明政府已認(rèn)為經(jīng)濟(jì)陷入了偏冷的狀況。就政策力度而言，“穩(wěn)增長(zhǎng)”的主要政策重點(diǎn)在于防范，即宏觀政策的目標(biāo)主要是為了防止經(jīng)濟(jì)“硬著陸”，因而不需要對(duì)宏觀整體政策做出大的修改。而“保增長(zhǎng)”則意味著宏觀經(jīng)濟(jì)政策必須顯著轉(zhuǎn)向?qū)捤刹拍苁沟媒?jīng)濟(jì)增速回升。2008年底的"保增長(zhǎng)"除了4萬億還有全面放松地產(chǎn)調(diào)控。中央明確2012年要堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動(dòng)搖，促進(jìn)房?jī)r(jià)合理回歸。并且從去年的抑制過快上漲，升級(jí)到現(xiàn)在的促進(jìn)房?jī)r(jià)合理回歸。明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及宏觀政策均無明顯亮點(diǎn)，股票供給壓力仍然較大。預(yù)計(jì)2012年的股市是一個(gè)低位震蕩平衡市，市場(chǎng)處于"牛熊之交"過程中，相對(duì)今年的單邊下行，明年股市可操作性將好于今年。預(yù)計(jì)整體運(yùn)行將是先上再下，年底回穩(wěn).從A股2012年的交易空間看，我認(rèn)為核心運(yùn)行區(qū)間在1950-2450點(diǎn)之間，而極限運(yùn)行區(qū)間是:下限1700-1800點(diǎn)，。明年政策肯定是放，但不溫不火，這種情況下股市將一種震蕩的狀態(tài)。熬過這個(gè)階段，2013年和2014年了才具備大級(jí)別的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。全年走勢(shì)預(yù)計(jì)滬綜指一季度存在300-400點(diǎn)的反彈空間，2500-2600點(diǎn)構(gòu)成一季度上行的重大阻力區(qū)域。10月之后，基于對(duì)換屆之后的良好政策預(yù)期，在年尾有所表現(xiàn)，而在其它月份，則基本以震蕩調(diào)整為主基調(diào)。簡(jiǎn)單而言看好一四季度，二三季度則需謹(jǐn)慎。目前國(guó)內(nèi)的基本面與技術(shù)圖上的分析預(yù)測(cè)也基本上能夠匹配的，18大前后中國(guó)將出現(xiàn)一些重大改革，如果不改，中國(guó)將面臨很多無法調(diào)和的社會(huì)深層矛盾的爆發(fā)，溫總的講話基本上反映了中央高層的意志，中國(guó)最終要走向民主和法治，股市最終要反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但目前是扭曲的。。結(jié)論：2012年中國(guó)A股走勢(shì)分析不言而喻。就目前所掌握的理論和研究都無法回答這個(gè)問題。如果非得回答，我只能說，從目前的中國(guó)經(jīng)濟(jì)的情況（明顯的滯漲）和A股本身的架構(gòu)來說，股市很難有強(qiáng)勢(shì)行情。盡管從08年以來的弱勢(shì)行情周期已經(jīng)差不多接近尾聲了。而世界的經(jīng)濟(jì)也會(huì)陷入前所未有的二次低迷時(shí)期參考文獻(xiàn)：陳東成，2002：《“政策市”問題研究》，《中南工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)（