期貨基礎(chǔ)知識(shí)：期權(quán)試題及答案

期貨基礎(chǔ)知識(shí)：期權(quán)試題及答案

1、單選?5月份，某投資者賣出一張7

月到期執(zhí)行價(jià)格為15000點(diǎn)的恒指看漲期

權(quán)，權(quán)利金為500點(diǎn)，同時(shí)又以300點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張7月到期、執(zhí)行價(jià)格

為15000點(diǎn)的恒指看跌期權(quán)。(忽略傭金成本)

當(dāng)恒指在15900點(diǎn)時(shí)間，交易者可()o

A.盈利900點(diǎn)

B.盈利800點(diǎn)

C.盈利100點(diǎn)

D.盈利200點(diǎn)

正確答案：C

2、單選某投資者在期貨市場(chǎng)對(duì)某份期貨合約持看跌的態(tài)度，于是作賣空交

易。如果該投資者想通過(guò)期權(quán)交易對(duì)期貨市場(chǎng)的交易進(jìn)行保值，他應(yīng)該()0

A.買進(jìn)該期權(quán)合同的看跌期權(quán)

B.賣出該期權(quán)合同的看跌期權(quán)

C.買進(jìn)該期貨合約的看漲期權(quán)

D.賣出該期貨合約的看漲期權(quán)

正確答案：C

3、判斷題期權(quán)交易是針對(duì)某種具體權(quán)利，即買權(quán)或賣權(quán)的買賣，而買方只能

執(zhí)行期權(quán)。

正確答案：錯(cuò)

參考解析：期權(quán)交易是針對(duì)某種具體權(quán)利，即買權(quán)或賣權(quán)的買賣。買方有權(quán)執(zhí)

行期權(quán)，也可放棄行權(quán)，因此期權(quán)也稱為選擇權(quán)。

4、多選關(guān)于期權(quán)分類，下列說(shuō)法中，正確的是()o

A.按標(biāo)的物不同，可分為現(xiàn)貨期權(quán)與期貨期權(quán)

B.按交易內(nèi)容不同，可分為看漲期權(quán)與看跌期權(quán)

C.按交易單位不同，可分為同一種期權(quán)和同一系列期權(quán)

D.按行使權(quán)利的期限不同，可分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)

正確答案：A,B,D

5、多選一個(gè)期權(quán)指令的內(nèi)容一般包括()o

A.標(biāo)的物

B.期權(quán)種類

C.執(zhí)行價(jià)格

D.合約到期月份

正確答案：A,B,C,D

6、判斷題當(dāng)一種期權(quán)正好處于平值期權(quán)時(shí)，其時(shí)間價(jià)值達(dá)到最小。()

正確答案：錯(cuò)

7、單選,關(guān)于期貨期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，以下說(shuō)法正確的是()o

A.內(nèi)涵價(jià)值的大小取決于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格

B.由于內(nèi)涵價(jià)值是執(zhí)行價(jià)格與期貨合約的市場(chǎng)價(jià)格之差，所以存在許多套利機(jī)

會(huì)

C.由于實(shí)值期權(quán)可能給期權(quán)買方帶來(lái)盈利，所以人們更加偏好實(shí)值期權(quán)

D.當(dāng)期貨價(jià)格給定時(shí)，期貨期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是由執(zhí)行價(jià)格來(lái)決定的

正確答案：D

參考解析：執(zhí)行價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格的相對(duì)差額決定了內(nèi)涵價(jià)值的有無(wú)及其大小。

在標(biāo)的物價(jià)格一定時(shí)，執(zhí)行價(jià)格便決定了期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值。

8、單選?某交易者以4.53港元的權(quán)利金買進(jìn)執(zhí)行價(jià)格為60.00港元的某股票美

式看漲期權(quán)10張(1張期權(quán)合約的合約規(guī)模為100股股票)，該股票當(dāng)前的市

場(chǎng)價(jià)格為63.95港元。

該交易者的盈虧平衡點(diǎn)為()港元。

A.55.47

B.60.00

C.64.53

D.68.48

正確答案：C

9、單選期貨交易與期權(quán)交易相比，相同之處是()o

A.買賣雙方的權(quán)利和義務(wù)相同

B.買賣雙方都需要繳納保證金

C.買賣雙方的風(fēng)險(xiǎn)和收益一致

D.交易的對(duì)象都是標(biāo)準(zhǔn)化合約

正確答案：D

10、單選CME集團(tuán)的玉米期貨看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為450美分/蒲式耳、權(quán)利

金為22'3(22+3X1/8=22.375)美分/蒲式耳，執(zhí)行價(jià)格相同的玉米期貨

看漲期權(quán)的權(quán)利金為42'7(42+7X1/8=42.875)美分/蒲式耳。當(dāng)標(biāo)的玉

米期貨合約的價(jià)格為478'2(478+4X1/4=478.5)美分/蒲式耳時(shí)，以上看

漲期權(quán)和看跌期權(quán)的時(shí)間價(jià)值分別為()美分/蒲式耳。

A.22.375,28.5

B.28.5,22.375

C.0,22.375

D.22.375,14.375

正確答案：D

11、判斷題期權(quán)交易是線性盈虧，而期貨交易是非線性盈虧狀態(tài)。()

正確答案：錯(cuò)

12、判斷題期貨期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值是指立即履行期權(quán)合約時(shí)可獲得的總利潤(rùn)，它

是由期貨期權(quán)合約的執(zhí)行價(jià)格與相關(guān)的期貨合約的市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系所決定的。

()

正確答案：對(duì)

13、單選某香港投機(jī)者5月份預(yù)測(cè)大豆期貨行情會(huì)繼續(xù)上漲，于是在香港期

權(quán)交易所買入1手(10噸/手)9月份到期的大豆期貨看漲期權(quán)合約，執(zhí)行價(jià)

格為2000港元/噸，權(quán)利金為20港元/噸。到8月份時(shí)，9月大豆期貨價(jià)格漲

到2200港元/噸，該投機(jī)者要求行使期權(quán)，于是以2000港元/噸買入1手9

月大豆期貨，并同時(shí)在期貨市場(chǎng)上對(duì)沖平倉(cāng)。那么，他總共盈利()港元。

A.11300

B.1500

C.1800

D.2000

正確答案：C

14、單選1973年4月26日，期權(quán)市場(chǎng)發(fā)生了歷史性的變化，一個(gè)以股票為標(biāo)

的物的期權(quán)交易所，()成立，這堪稱是期權(quán)發(fā)展史中劃時(shí)代意義的事件，標(biāo)

志著現(xiàn)代意義的期權(quán)市場(chǎng)的誕生。

A.CB0T

B.CME

C.LIFFE

D.CBOE

正確答案：D

15、單選?5月10日，某銅業(yè)公司為了防止現(xiàn)貨市場(chǎng)銅價(jià)下跌，于是以3000美

元/噸賣出9月份交割的銅期貨合約進(jìn)行套期保值。同時(shí)、為了防止銅價(jià)上漲

造成的期貨市場(chǎng)上的損失，于是以60美元/噸的權(quán)利金，買入9月份執(zhí)行價(jià)格

為2950美元/噸的銅看漲期權(quán)合約。到了9月1日，期貨價(jià)格漲到3280美元

/噸，若該企業(yè)執(zhí)行期權(quán)，并按照市場(chǎng)價(jià)格將期貨部位平倉(cāng)。

若到了9月1日，期貨價(jià)格下跌到2800美元/噸，若企業(yè)選擇放棄期權(quán)，然后

將期貨部位按照市場(chǎng)價(jià)格平倉(cāng)，則該企業(yè)在期貨、期權(quán)市場(chǎng)上的交易結(jié)果是

()o(忽略傭金成本)

A.凈盈利120美元/噸

B.凈虧損140美元/噸

C.凈盈利140美元/噸

D.凈虧損120美元/噸

正確答案：C

16、判斷題如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲，或期權(quán)賣方行權(quán)，看漲期權(quán)空頭被要求

履行，以執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，將其所持標(biāo)的資產(chǎn)多頭平倉(cāng)。

正確答案：錯(cuò)

參考解析：如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲，或期權(quán)買方行權(quán)，看漲期權(quán)空頭被要求履

行，以執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，將其所持標(biāo)的資產(chǎn)多頭平倉(cāng)。

17、單選5月10日，某鋁業(yè)公司為防止現(xiàn)貨市場(chǎng)鋁價(jià)下跌，于是以3000元/

噸賣出9月份交割的鋁期貨合約進(jìn)行套期保值。同時(shí)，為了防止鋁價(jià)上漲造成

的期貨市場(chǎng)上的損失，于是以60元/噸的權(quán)利金，買入9月份執(zhí)行價(jià)格為2950

元/噸的鋁看漲期權(quán)合約。到了9月1日，期貨價(jià)格漲到3280元/噸，若該企

業(yè)執(zhí)行期權(quán)，并按照市場(chǎng)價(jià)格將期貨部位平倉(cāng)，則該企業(yè)在期貨、期權(quán)市場(chǎng)上

的交易結(jié)果是()元/噸。(忽略傭金成本)

A.凈盈利20

B.凈虧損10

C.凈盈利10

D.凈虧損20

正確答案：B

18、多選期權(quán)合約與期貨合約的不同之處在于()o

A.都是標(biāo)準(zhǔn)化合約

B.期貨合約的雙方都必須繳納保證金，而期權(quán)合約只有賣方才繳納保證金

C.期權(quán)合約的買方必須向賣方支付權(quán)利金，期貨合約不必支付權(quán)利金

D.期權(quán)合約的買方?jīng)]有必須按行權(quán)價(jià)格履行期權(quán)的義務(wù)，期貨合約的買方如果

到期前不平倉(cāng)就有義務(wù)進(jìn)行實(shí)物交割或現(xiàn)金交割

正確答案：B,C,D

19、判斷題期權(quán)可采取對(duì)沖平倉(cāng)或履約平倉(cāng)方式來(lái)了結(jié)交易。()

正確答案：對(duì)

20、判斷題在期權(quán)交易中，賣方的最大損失為權(quán)利金，潛在收益巨大；買方

的最大收益為權(quán)利金，潛在損失巨大。()

正確答案：錯(cuò)

21、多選下列關(guān)于美式期權(quán)和歐式期權(quán)的說(shuō)法，正確的是()o

A.美式期權(quán)在美國(guó)市場(chǎng)交易

B.美式期權(quán)的買方在規(guī)定的有效期限內(nèi)的任何交易日都可以行權(quán)

C.歐式期權(quán)在歐洲市場(chǎng)交易

D.歐式期權(quán)的買方只能在合約到期日行權(quán)

正確答案：B,D

參考解析：美式期權(quán)是指在規(guī)定的有效期限內(nèi)的任何時(shí)候都可以行使權(quán)利。歐

式期權(quán)是指在規(guī)定的合約到期日方可行使權(quán)利。美式期權(quán)與歐式期權(quán)的劃分并

無(wú)地域上的區(qū)別。

22、多選與場(chǎng)內(nèi)期權(quán)相比，場(chǎng)外期權(quán)具有的特點(diǎn)是()o

A.合約非標(biāo)準(zhǔn)化

B.交易品種多樣、形式靈活、規(guī)模巨大

C.交易對(duì)手機(jī)構(gòu)化

D.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)小

正確答案：A,B,C

23、單選某大豆進(jìn)口商，在5月份即將從美國(guó)進(jìn)口大豆，為了防止價(jià)格上

漲，2月10日該進(jìn)口商在CB0T買入40手敲定價(jià)格為660美分/蒲式耳的5月

大豆的看漲期權(quán)，權(quán)利金為10美分。當(dāng)時(shí)CB0T5月大豆的期貨價(jià)格為640美

分。當(dāng)期貨價(jià)格漲到()美分時(shí)，該講口商的期權(quán)能夠達(dá)到損益平衡點(diǎn)。

A.640

B.650

C.660

D.670

正確答案：D

24、判斷題期權(quán)執(zhí)行價(jià)格隨著標(biāo)的物價(jià)格的波動(dòng)會(huì)不斷增加，如果價(jià)格波動(dòng)

區(qū)間很大，就可能衍生出很多的執(zhí)行價(jià)格。標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)越大，執(zhí)行價(jià)格個(gè)

數(shù)也越多；合約運(yùn)行時(shí)間越長(zhǎng)，執(zhí)行價(jià)格越多。()

正確答案：對(duì)

25、單選一般來(lái)說(shuō)，標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)率()，則時(shí)間價(jià)值就()；波

動(dòng)率()，則時(shí)間價(jià)值就()o

A.越?。辉叫?；越大；越大

B,越大；越大；越??；越大

C.越?。辉酱?；越?。辉叫?/p>

D.越大；越?。辉叫?；越大

正確答案：A

參考解析：標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)率越大，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值就越大。所以A選

項(xiàng)正確。

26、單選?5月份，某投資者賣出一張7月到期執(zhí)行價(jià)格為15000點(diǎn)的恒指看漲

期權(quán)，權(quán)利金為500點(diǎn)，同時(shí)又以300點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張7月到期、執(zhí)行價(jià)

格為15000點(diǎn)的恒指看跌期權(quán)。(忽略傭金成本)

當(dāng)恒指為()可以獲得最大盈利。

A.15800點(diǎn)

B.15000點(diǎn)

C.14200點(diǎn)

D.15200點(diǎn)

正確答案：B

27、單選期權(quán)剩余的有效日期越長(zhǎng)，其時(shí)間價(jià)值就()o

A.越大

B.越小

C.不變

D.趨于零

正確答案：A

28、判斷題時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)的買方希望隨著時(shí)間的延長(zhǎng)，相關(guān)標(biāo)的物價(jià)格

的變動(dòng)有可能使期權(quán)增值時(shí)而愿意為買進(jìn)這一期權(quán)所付出的權(quán)利金金額。()

正確答案：對(duì)

參考解析：時(shí)間價(jià)值指權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，它是期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)

的物市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)為期權(quán)持有者帶來(lái)收益的可能性所隱含的價(jià)值，所以題目表

述正確。

29、多選以下描述正確的是()。

A.當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)

B.當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)

C.當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為極度實(shí)值期

權(quán)

D.當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)

正確答案：A,C,D

參考解析：實(shí)值期權(quán)指執(zhí)行價(jià)格低于標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的看漲期權(quán)和執(zhí)行價(jià)格高

于標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的看跌期權(quán)，所以A、C、D選項(xiàng)正確。

30、多選下面對(duì)期權(quán)價(jià)格影響因素描述正確的是()o

A.執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的相對(duì)差額決定了內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值的大小

B.其他條件不變情況下，標(biāo)的物價(jià)格的波動(dòng)越大，期權(quán)價(jià)格就越高

C.其他條件不變情況下，期權(quán)有效期越長(zhǎng)，時(shí)間價(jià)值就越大

D.當(dāng)利率提高時(shí)，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值就會(huì)減少

正確答案：A,B,C,D

31、單選一般來(lái)說(shuō)，執(zhí)行價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格的差額()，則時(shí)間價(jià)值就()：

差額()，則時(shí)間價(jià)值就()o

A.越小越小越大越大

B.越大越大越小越大

C.越小越大越小越小

D.越大越小越小越大

正確答案：D

32、單選某玉米看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為3.40美分/蒲式耳，而此時(shí)玉米期貨

合約價(jià)格為3.30美分/蒲式耳，則該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值()o

A.為負(fù)值

B.為正值

C.等于零

D.可能為正值，也可能為負(fù)值

正確答案：C

33、判斷題一般來(lái)講，期權(quán)剩余的有效日期越長(zhǎng)，其時(shí)間價(jià)值就越大。()

正確答案：對(duì)

34、多選期貨期權(quán)合約中可變的合約要素是()o

A.權(quán)利金

B.執(zhí)行價(jià)格

C.到期時(shí)間

D.期權(quán)的價(jià)格

正確答案：A,D

35、單選只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)是()。

A.美式期權(quán)

B.歐式期權(quán)

C.看跌期權(quán)

D.看漲期權(quán)

正確答案：B

36、單選下列關(guān)于期權(quán)的描述，不正確的是()o

A.期權(quán)是一種能在未來(lái)某特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的某特定資

產(chǎn)的權(quán)利

B.期權(quán)的買方要付給賣方一定數(shù)量的權(quán)利金

C.期權(quán)買方到期應(yīng)當(dāng)履約，不履約需繳納罰金

D.期權(quán)買方在未來(lái)買賣標(biāo)的物的價(jià)格是事先規(guī)定好的

正確答案：C

參考解析：期權(quán)買方取得的是買賣的權(quán)利，而不負(fù)有必須買進(jìn)或賣出的義務(wù)。

37、判斷題期權(quán)交易的結(jié)算所扮演每一筆交易的對(duì)應(yīng)方，即成為交易雙方的

第三方，并為其提供擔(dān)保，這種結(jié)算制度降低了交易風(fēng)險(xiǎn)，并為對(duì)沖平倉(cāng)提供

了十分便利的條件。()

正確答案：對(duì)

38、判斷題期權(quán)交易指令一般是從客戶到經(jīng)紀(jì)公司，然后由經(jīng)紀(jì)公司傳達(dá)到

交易大廳內(nèi)，出市代表最后執(zhí)行該指令。()

正確答案：對(duì)

39、單選某投資者在10月份以50點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張12月份到期、執(zhí)行價(jià)

格為9500點(diǎn)的道-瓊斯指數(shù)美式看漲期權(quán)，期權(quán)標(biāo)的物是12月到期的道-瓊

斯指數(shù)期貨合約。若后來(lái)在到期日之前的某交易日，12月道?瓊斯指數(shù)期貨升

至9700點(diǎn)，該投資者此時(shí)決定執(zhí)行期權(quán)，他可以獲利()美元(忽略傭金成

本)。

A.150

B.200

C.250

D.1500

正確答案：D

40、判斷題買入期權(quán)建倉(cāng)投機(jī)和賣出期權(quán)建倉(cāng)投機(jī)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)和收益具有

不對(duì)稱性，前者面臨的風(fēng)險(xiǎn)有限，最大可能的損失是權(quán)利金，后者最大可能的

收益是權(quán)利金，而可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大。()

正確答案：對(duì)

41、單選投資者甲報(bào)價(jià)11美分，賣出敲定價(jià)格900美分的5月大豆看漲期

權(quán)，同時(shí)投資者乙報(bào)價(jià)15美分，買進(jìn)敲定價(jià)格為900美分的5月大豆看漲期

權(quán)。如果前一成交價(jià)位為13美分，則該交易的最終撮合成交價(jià)格為()美分。

A.11

B.12

C.13

D.15

正確答案：C

42、多選在下列()情況下，投資者會(huì)賣出看漲期權(quán)。

A.預(yù)期期貨市場(chǎng)價(jià)格下跌

B.預(yù)期期貨市場(chǎng)價(jià)格上漲

C.對(duì)所持標(biāo)的物資產(chǎn)的多頭部位保值

D.對(duì)所持標(biāo)的物資產(chǎn)的空頭部位保值

正確答案：A,C

43、單選?某交易者以4.53港元的權(quán)利金買進(jìn)執(zhí)行價(jià)格為60.00港元的某股票

美式看漲期權(quán)10張(1張期權(quán)合約的合約規(guī)模為100股股票)，該股票當(dāng)前的

市場(chǎng)價(jià)格為63.95港元。

當(dāng)股票的市場(chǎng)價(jià)格上漲至70港元時(shí)，期權(quán)的權(quán)利金為10.50港元，該交易者選

擇行使期權(quán)的方式了結(jié)期權(quán)(不考慮交易費(fèi)用)，其收益為()港元。

A.5470

B.5570

C.5670

D.-5770

正確答案：A

44、多選以下有關(guān)期權(quán)價(jià)格的決定因素的說(shuō)法中，正確的有()o

A.期權(quán)距到期日時(shí)間越長(zhǎng)，權(quán)利金就越高

B.預(yù)期波動(dòng)率越大的貨幣期權(quán)，其權(quán)利金越高

C.貨幣利率越高，權(quán)利金越低；利率越低，權(quán)利金越高

D.買入期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格與權(quán)利金成正比，而賣出期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格與權(quán)利金成反

比

正確答案：A,B,C

45、單選下列關(guān)于看漲期權(quán)的描述，正確的是()。

A.看漲期權(quán)又稱認(rèn)沽期權(quán)

B.買進(jìn)看漲期權(quán)所面臨的最大可能虧損是權(quán)利金

C.賣出看漲期權(quán)所獲得的最大可能收益是執(zhí)行價(jià)格加權(quán)利金

D.當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，應(yīng)不執(zhí)行期權(quán)

正確答案：B

參考解析：A項(xiàng)看漲期權(quán)又稱買權(quán)、買入選擇權(quán)、認(rèn)購(gòu)期權(quán)、買方期權(quán)等，看跌

期權(quán)又稱賣權(quán)、賣出選擇權(quán)、認(rèn)沽期權(quán)、賣方期權(quán)等；C項(xiàng)賣出看漲期權(quán)所面臨

的最大可能的收益是權(quán)利金；D項(xiàng)當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格

時(shí)，該期權(quán)屬于實(shí)值期權(quán)，此時(shí)應(yīng)執(zhí)行期權(quán)。

46、判斷題期權(quán)是一種能在未來(lái)某特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量

的某種特定資產(chǎn)的交易。()

正確答案：錯(cuò)

47、單選按照買方權(quán)利的不同，期權(quán)可分為()o

A.看漲期權(quán)和看跌期權(quán)

B.現(xiàn)貨期權(quán)和遠(yuǎn)期期權(quán)

C.現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)

D.遠(yuǎn)期期權(quán)和期貨期權(quán)

正確答案：A

參考解析：根據(jù)買方權(quán)利的不同，期權(quán)可分為看漲期權(quán)、看跌期權(quán)。看漲期權(quán)

買方將來(lái)有權(quán)按約定價(jià)格買進(jìn)標(biāo)的資產(chǎn)，看跌期權(quán)買方將來(lái)有權(quán)按約定價(jià)格賣

出標(biāo)的資產(chǎn)；按照期權(quán)合約標(biāo)的物的不同，期權(quán)可以分為現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期

權(quán)。

48、單選1973年4月26日，一個(gè)以股票為標(biāo)的物的期權(quán)交易所()成立，標(biāo)

志著現(xiàn)代意義的期權(quán)市場(chǎng)的誕生。

A.美國(guó)證券交易所

B.費(fèi)城股票交易所

C.芝加哥期權(quán)交易所

D.倫敦證券交易所

正確答案：C

參考解析：1973年4月26日，期權(quán)市場(chǎng)發(fā)生了歷史性的變化，一個(gè)以股票為

標(biāo)的物的期權(quán)交易所一一芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)成立，這堪稱是期權(quán)發(fā)展

史中劃時(shí)代意義的事件，標(biāo)志著現(xiàn)代意義的期權(quán)市場(chǎng)的誕生。所以C選項(xiàng)正

確。

49、多選期權(quán)交易的基本策略包括()o

A.買進(jìn)看漲期權(quán)

B.賣出看漲期權(quán)

C.買進(jìn)看跌期權(quán)

D.賣出看跌期權(quán)

正確答案：A,B,C,D

50、單選某投機(jī)者買入2手(1手=5000蒲式耳)執(zhí)行價(jià)格為3.35美元/蒲

式耳的玉米看漲期權(quán)，當(dāng)玉米期貨合約價(jià)格變?yōu)?.50美元/蒲式耳時(shí)，在不考

慮其他因素的情況下，如果該投機(jī)者此時(shí)行權(quán)，并且于3日后以3.55美元/蒲

式耳的價(jià)格將合約平倉(cāng)，則他的凈收益為()美元。

A.3000

B.2500

C.2000

D.1500

正確答案：C

51、多選以下說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

A.如果某個(gè)看漲期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)，執(zhí)行價(jià)格和標(biāo)的物相同的看跌期權(quán)一定處

于虛值狀態(tài)

B.時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)的賣方希望隨著時(shí)間的延長(zhǎng)，相關(guān)標(biāo)的物價(jià)格的變動(dòng)有可

能使期權(quán)增值時(shí)而愿意為賣出這一期權(quán)所付出的權(quán)利金金額

C.如果某個(gè)看漲期權(quán)處于虛值狀態(tài)，執(zhí)行價(jià)格和標(biāo)的物相同的看跌期權(quán)一定處

于實(shí)值狀態(tài)

D.期權(quán)的有效期越長(zhǎng)，對(duì)于期權(quán)的賣方來(lái)說(shuō)，其獲利的可能性就越大

正確答案：B,D

52、判加題’看跌期權(quán)賣方的盈虧曲線與看跌期權(quán)買方的盈虧曲線是對(duì)稱的。

（）

正確答案：對(duì)

53、多選按期權(quán)交易內(nèi)容的不同，期權(quán)分為（）o

A.美式期權(quán)

B.歐式期權(quán)

C.看漲期權(quán)

D.看跌期權(quán)

正確答案：C,D

54、多選期貨交易與期貨期權(quán)交易有許多共同之處，包括（）。

A.交易對(duì)象都是標(biāo)準(zhǔn)化合約

B.交易達(dá)成后，都必須通過(guò)結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算

C.交易都是在期貨交易所內(nèi)通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式進(jìn)行

D.獲利機(jī)會(huì)相同，到期日之前買賣雙方都可能有盈利或虧損

正確答案：A,B,C

55、單選若某投資者11月份以400點(diǎn)的權(quán)利金賣出1份執(zhí)行價(jià)格為15000點(diǎn)

的12月份恒指看漲期權(quán)；同時(shí)，又以200點(diǎn)的權(quán)利金賣出1份執(zhí)行價(jià)格為

15000點(diǎn)的12月份恒指看跌期權(quán)，則該投資者的最大收益是（）點(diǎn)。

A.400

B.200

C.600

D.100

正確答案：C

參考解析：期權(quán)賣出方的最大收益是全部權(quán)利金，即當(dāng)兩份期權(quán)都不執(zhí)行，即

恒指等于15000點(diǎn)時(shí)，該投資者的收益達(dá)到最大=400+200=600（點(diǎn)）。

56、單選某交易者以5港元的權(quán)利金買進(jìn)執(zhí)行價(jià)格為60.00港元的某股票美

式看跌期權(quán)，該期權(quán)到期日的市場(chǎng)價(jià)格為66港元，此時(shí)，該交易者的理性選擇

是()。

A.執(zhí)行期權(quán)

B.不執(zhí)行期權(quán)

C.執(zhí)行期權(quán)，其收益為1港元

D.執(zhí)行期權(quán)，其收益為5港元

正確答案：B

57、多選一個(gè)期權(quán)指令一般包括()內(nèi)容。

A.買入或賣出

B.開(kāi)倉(cāng)或平倉(cāng)

C.數(shù)量

D.合約到期月份

正確答案：A,B,C,D

參考解析：期權(quán)交易指令一般包括：申報(bào)方向(買入或賣出)、數(shù)量、合約

(代碼)、合約月份及年份(期限超過(guò)1年的合約，同一月份的合約有不同年

份)、執(zhí)行價(jià)格、期權(quán)類型或期權(quán)方向(買權(quán)或賣權(quán))、期權(quán)價(jià)格、市價(jià)或限

價(jià)等。所以A、B、C、D選項(xiàng)均正確。

58、單選看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格，這種期權(quán)稱為

()期權(quán)。

A.虛值

B.實(shí)值

C.極度虛值

D.極度實(shí)值

正確答案：D

59、判斷題期權(quán)買方要想獲得權(quán)利必須向賣方支付一定數(shù)量的費(fèi)用，期權(quán)賣

方有義務(wù)在未來(lái)某個(gè)時(shí)間內(nèi)以某一規(guī)定價(jià)格執(zhí)行合約。()

正確答案：對(duì)

60、多選下面影響期權(quán)價(jià)格的因素描述正確的有()o

A.執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的相對(duì)差額決定了內(nèi)涵價(jià)值大小，而且影響著時(shí)

間價(jià)值

B.其他條件不變的情況下，標(biāo)的物價(jià)格的波動(dòng)越大，期權(quán)價(jià)格就越高

C.其他條件不變的情況下，期權(quán)有效期越長(zhǎng)，時(shí)間價(jià)值就越大

D.當(dāng)利率提高時(shí)，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值就會(huì)減少

正確答案：A,B,C,D

61、多選買進(jìn)看漲期權(quán)的目的有()o

A.為獲取價(jià)差收益

B.為博取杠桿收益

C.為限制交易風(fēng)險(xiǎn)或保護(hù)空頭

D.鎖定現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

正確答案：A,B,C,D

參考解析：買進(jìn)看漲期權(quán)的目的：①為獲取價(jià)差收益而買進(jìn)看漲期權(quán)；②為博

取杠桿收益而買進(jìn)看漲期權(quán)；③為限制交易風(fēng)險(xiǎn)或保護(hù)空頭而買進(jìn)看漲期權(quán)；

④鎖定現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。所以A、B、C、D選項(xiàng)均正確。

62、單選看漲期權(quán)又稱為()o

A.買方期權(quán)

B.認(rèn)沽期權(quán)

C.賣方期權(quán)

D.賣權(quán)期貨

正確答案：A

63、判斷題看漲期權(quán)是指期貨期權(quán)的買方向期貨期權(quán)的賣方支付一定數(shù)額的

權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按事先約定的價(jià)格向期權(quán)賣方賣出

一定數(shù)量的相關(guān)期貨合約的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣出的義務(wù)。()

正確答案：錯(cuò)

64、多速執(zhí)行價(jià)格的選擇要看投資者對(duì)后市的判斷，以及他對(duì)()的運(yùn)用。

A.實(shí)值期權(quán)

B.虛值期權(quán)

C.平值期權(quán)

D.時(shí)間價(jià)值

正確答案：A,B,C

65、判斷題與期貨交易相比，期權(quán)經(jīng)歷了更為漫長(zhǎng)和曲折的發(fā)展歷程。()

正確答案：對(duì)

66、多選下列關(guān)于歐式期權(quán)和美式期權(quán)的比較說(shuō)法中，錯(cuò)誤的有()o

A.歐式期權(quán)比美式期權(quán)更靈活，賦予買方更多的選擇

B.歐式期權(quán)是指期權(quán)合約買方在合約到期日才能決定其是否執(zhí)行權(quán)利

C.美式期權(quán)是指期權(quán)合約的買方可以在期權(quán)合約的有效期內(nèi)的任何一個(gè)交易日

行權(quán)

D.歐式期權(quán)是指期權(quán)合約的買方可以在期權(quán)合約的有效期內(nèi)的任何一個(gè)交易日

行權(quán)

正確答案：A,D

67、判斷題期權(quán)從買方的權(quán)利來(lái)劃分，分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。()

正確答案：對(duì)

68、多選為了保護(hù)已有的標(biāo)的物上的多頭部位，可()。

A.買入看漲期權(quán)

B.賣出看漲期權(quán)

C.買入看跌期權(quán)

D.賣出看跌期權(quán)

正確答案：B,C

參考解析：客戶通常為增加標(biāo)的物多頭的利潤(rùn)而賣出看漲期權(quán)或買入看跌期

權(quán)，為增加標(biāo)的物空頭的利潤(rùn)而買入看漲期權(quán)或賣出看跌期權(quán)，所以B,C選項(xiàng)

正確。

69、判斷題在芝加哥交易所的大豆期貨和大豆期貨期權(quán)的報(bào)價(jià)尾數(shù)中，只可

能出現(xiàn)0和7。()

正確答案：錯(cuò)

70、多選距到期日()的期權(quán)合約，其執(zhí)行價(jià)格的間距()o

A.越近越小

B.越近越大

C.越遠(yuǎn)越小

D.越遠(yuǎn)越大

正確答案：A,D

71、多選利用期權(quán)交易投機(jī)的特點(diǎn)包括()。

A.投入資本相對(duì)較少

B.具有投資的杠桿效應(yīng)

C.買入期權(quán)建倉(cāng)投機(jī)和賣出建倉(cāng)投機(jī)所面臨的收益和風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)稱

D.買入期權(quán)建倉(cāng)投機(jī)和賣出建倉(cāng)投機(jī)所面臨的收益和風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)稱的

正確答案：A,B,C

72、判斷題在看漲期權(quán)中，如果買方要求執(zhí)行期權(quán)，則買方將獲得標(biāo)的期貨

合約的多頭部位，而對(duì)應(yīng)的，看漲期權(quán)的賣方將獲得標(biāo)的期貨合約的空頭部

位。()

正確答案：對(duì)

73、判斷題如果投資者已經(jīng)賣出了標(biāo)的物(如期貨)，則買進(jìn)看漲期權(quán)可以

有效地保護(hù)價(jià)格上漲給期貨空頭帶來(lái)的損失。對(duì)于已經(jīng)持有期貨多頭的交易者

來(lái)說(shuō)，通過(guò)買進(jìn)與期貨標(biāo)的對(duì)應(yīng)的看跌期貨期權(quán)，可以有效地保護(hù)價(jià)格下降對(duì)

期貨多頭帶來(lái)的損失。()

正確答案：對(duì)

74、判斷題在利用賣出看跌期權(quán)進(jìn)行買入套期保值操作時(shí)，一旦預(yù)期錯(cuò)誤，

標(biāo)的物期貨價(jià)格大幅度下跌至執(zhí)行價(jià)格以下時(shí)，套期保值者可能會(huì)面臨期權(quán)買

方要求履約的風(fēng)險(xiǎn)，所以需要慎之又慎。()

正確答案：對(duì)

75、多瓦1973年7月，()在《期權(quán)的定價(jià)與公司負(fù)債》一文中，推導(dǎo)出了

以不分紅股票作為標(biāo)的物的歐式看漲期權(quán)定價(jià)公式。

A.費(fèi)希爾.布萊克

B.邁倫.斯克爾斯

C.羅伯特.墨頓

D.沃倫.巴菲特

正確答案：A,B

76、判斷題’在其他因素不變的情況下，期權(quán)有效期越長(zhǎng)，美式期權(quán)的價(jià)值越

高。（）

正確答案：對(duì)

參考解加：對(duì)于美式期權(quán)來(lái)說(shuō)，有效期長(zhǎng)的期權(quán)不僅包含了有效期短的期權(quán)的

所有的執(zhí)行機(jī)會(huì)，而且有效期越長(zhǎng)，標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格向買方所期望的方向變動(dòng)

的可能性就越大，買方行使期權(quán)的機(jī)會(huì)也就越多，獲利的機(jī)會(huì)也就越多。所以

題目表述正確。

77、單選某投資者在10月份以80點(diǎn)的權(quán)利金（每點(diǎn)10美元，合500美元）

買進(jìn)一張12月份到期、執(zhí)行價(jià)格為9500的道-瓊斯指數(shù)美式看漲期權(quán)，期權(quán)

標(biāo)的物是12月到期的道瓊斯指數(shù)期貨合約。若后來(lái)在到期時(shí)12月道?瓊斯指

數(shù)期貨升至9550點(diǎn)，若該投資者此時(shí)決定執(zhí)行期權(quán)，他將虧損（）美元。（忽

略傭金成本）

A.80

B.300

C.500

D.800

正確答案：B

78、判斷題目前，全球的期權(quán)交易從最初的股票擴(kuò)展到包括大宗農(nóng)副產(chǎn)品、

債券、股指等金融產(chǎn)品，外匯以及黃金白銀在內(nèi)的近100個(gè)品種。（）

正確答案：對(duì)

79、單選?某交易者以4.53港元的權(quán)利金買進(jìn)執(zhí)行價(jià)格為60.00港元的某股票

美式看漲期權(quán)10張（1張期權(quán)合約的合約規(guī)模為100股股票），該股票當(dāng)前的

市場(chǎng)價(jià)格為63.95港元。

當(dāng)股票的市場(chǎng)價(jià)格上漲至70港元時(shí)，期權(quán)的權(quán)利金為10.50港元，該交易者選

擇對(duì)沖平倉(cāng)的方式了結(jié)期權(quán)（不考慮交易費(fèi)用），其收益為（）港元。

A.-5770

B.5470

C.5670

D.5970

正確答案：D

80、多選期權(quán)的特點(diǎn)是（）o

A.期權(quán)買方要想獲得權(quán)利必須向賣方支付一定數(shù)量的費(fèi)用

B.期權(quán)買方在未來(lái)的買賣標(biāo)的物是特定的

C.期權(quán)買方在未來(lái)買賣標(biāo)的物的價(jià)格是市場(chǎng)價(jià)格

D.期權(quán)買方取得的是買賣的權(quán)利，而不具有必須買進(jìn)或賣出的義務(wù)。買方有執(zhí)

行的權(quán)利，也有不執(zhí)行的權(quán)利，完全可以靈活選擇

正確答案：A,B,D

參考解析：血權(quán)建指期權(quán)的買方支付一定數(shù)量的費(fèi)用，有權(quán)在約定的期限內(nèi)，

按照事先確定的價(jià)格，買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品或金融工具的權(quán)

利，期權(quán)只是權(quán)利，沒(méi)有義務(wù)，所以A、B、D選項(xiàng)正確。期權(quán)買方在未來(lái)買賣

標(biāo)的物的價(jià)格是規(guī)定的執(zhí)行價(jià)格，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。

81、多選期貨期權(quán)按內(nèi)涵價(jià)值來(lái)分，可以分為()o

A.實(shí)值期權(quán)

B.虛值期權(quán)

C.看漲期權(quán)

D.平值期權(quán)

正確答案：A,B,D

82、單選期權(quán)多頭方支付一定費(fèi)用給期權(quán)空頭方，作為擁有這份權(quán)利的報(bào)

酬。這筆費(fèi)用稱為()o

A.權(quán)利金

B.保證金

C.交易傭金

D.協(xié)定價(jià)格

正確答案：A

83、多選期權(quán)交易的了結(jié)方式包括()o

A.對(duì)沖平倉(cāng)

B.行權(quán)了結(jié)

C.現(xiàn)金結(jié)算

D.放棄權(quán)利了結(jié)

正確答案：A,B,D

參考解析：對(duì)于有利的期權(quán)，可以行權(quán)或者對(duì)沖平倉(cāng)，對(duì)于不利的期權(quán)，可以

不行權(quán)或者對(duì)沖平倉(cāng)，所以A、B、D選項(xiàng)正確。

84、多選期權(quán)的權(quán)利金大小是由()決定的。

A.內(nèi)涵價(jià)值

B.時(shí)間價(jià)值

C.實(shí)值

D.虛值

正確答案：A,B

85、判而題’17世紀(jì)荷蘭郁金香事件，就是由于人們瘋狂炒作郁金香球莖的期

權(quán)引發(fā)的。()

正確答案：對(duì)

參考解析：在17世紀(jì)的荷蘭，郁金香是貴族社會(huì)身份的象征，郁金香價(jià)格暴

漲，批發(fā)商普遍出售遠(yuǎn)期交割的郁金香以獲取利潤(rùn)，并從郁金香種植者那里購(gòu)

買期權(quán)，隨后荷蘭經(jīng)濟(jì)開(kāi)始衰退，郁金香價(jià)格暴跌。由于當(dāng)時(shí)并無(wú)任何機(jī)制用

以保障合約雙方的權(quán)益，違約現(xiàn)象大量發(fā)生，于是，引發(fā)了1636年荷蘭的郁金

香泡沫。所以題目表述正確。

86、多選對(duì)執(zhí)行價(jià)格與期權(quán)合約標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格的描述正確的是()o

A.執(zhí)行價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格的絕對(duì)差額決定了內(nèi)涵價(jià)值的有無(wú)及其大小

B.就看漲期權(quán)而言，市場(chǎng)價(jià)格超過(guò)執(zhí)行價(jià)格越多，內(nèi)涵價(jià)值越大

C.當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格等于或低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值為零

D.就看跌期權(quán)而言，市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格越多，內(nèi)涵價(jià)值越大

正確答案：B,C,D

87、多選關(guān)于期權(quán)價(jià)格的說(shuō)法，正確的是()

A.看漲期權(quán)的價(jià)格不應(yīng)該高于標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格

B.看漲期權(quán)的價(jià)格不應(yīng)該低于標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格

C.看跌期權(quán)的價(jià)格不應(yīng)該高于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格

D.看跌期權(quán)的價(jià)格不應(yīng)該低于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格

正確答案：A,C

參考解析：期權(quán)價(jià)格即權(quán)利金。期權(quán)的權(quán)利金不能為負(fù)；看漲期權(quán)的權(quán)利金不

應(yīng)高于標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格；看跌期權(quán)的權(quán)利金不應(yīng)高于執(zhí)行價(jià)格。

88、單選對(duì)看跌期權(quán)來(lái)說(shuō)，期權(quán)合約標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格()執(zhí)行價(jià)格越多，

內(nèi)涵價(jià)值越大。

A.低于

B.高于

C.等于

D.無(wú)關(guān)于

正確答案：A

89、多選下面交易中，損益平衡點(diǎn)等于執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金的是()o

A.買入看漲期權(quán)

B.賣出看漲期權(quán)

C.買入看跌期權(quán)

D.賣出看跌期權(quán)

正確答案：A,B

參考解析：對(duì)于看漲期權(quán)，損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金；對(duì)于看跌期權(quán)，損

益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格一權(quán)利金，所以A、B選項(xiàng)正確。

90、單選?5月10日，某銅業(yè)公司為了防止現(xiàn)貨市場(chǎng)銅價(jià)下跌，于是以3000美

元/噸賣出9月份交割的銅期貨合約進(jìn)行套期保值。同時(shí)，為了防止銅價(jià)上漲

造成的期貨市場(chǎng)上的損失，于是以60美元/噸的權(quán)利金，買入9月份執(zhí)行價(jià)格

為2950美元/噸的銅看漲期權(quán)合約。到了9月1日，期貨價(jià)格漲到3280美元

/噸，若該企業(yè)執(zhí)行期權(quán)，并按照市場(chǎng)價(jià)格將期貨部位平倉(cāng)。

該企業(yè)在期貨、期權(quán)市場(chǎng)上的交易結(jié)果是()o(忽略傭金成本)

A.凈盈利20美元/噸

B.凈虧損10美元/噸

C.凈盈利10美元/噸

D.凈虧損20美元/噸

正確答案：B

91、判斷題期權(quán)交易的賣方負(fù)有必須履約的義務(wù)。()

正確答案：對(duì)

92、判斷題按照期權(quán)交易內(nèi)容的不同，期權(quán)分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)；按照

行使期權(quán)的期限不同，期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)兩大類。()

正確答案：錯(cuò)

93、多選對(duì)于賣出看漲期權(quán)而言，當(dāng)其標(biāo)的物價(jià)格()時(shí)，賣方風(fēng)險(xiǎn)是增加

的。

A.窄幅整理

B.下跌

C.大幅震蕩

D.上漲

正確答案：C,D

參考解析：賣出看漲期權(quán)(ShortCall)的運(yùn)用場(chǎng)合包括：①預(yù)測(cè)后市下跌或

見(jiàn)頂，可賣出看漲期權(quán)，以賺取最大的利潤(rùn)；②市場(chǎng)波動(dòng)率收窄(不適用于市

場(chǎng)波動(dòng)率正在擴(kuò)大的市況)；③已經(jīng)持有現(xiàn)貨或期貨合約的多頭，作為對(duì)沖策

略；④熊市，隱含價(jià)格波動(dòng)率高(HighImpliedVolatility)o

94、多選下列關(guān)于實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)、平值期權(quán)的說(shuō)法，正確的有()o

A.內(nèi)涵價(jià)值大于零時(shí)，期權(quán)是實(shí)值期權(quán)

B.內(nèi)涵價(jià)值等于時(shí)間價(jià)值的期權(quán)是平值期權(quán)

C.當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，期權(quán)是虛值期權(quán)

D.當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，期權(quán)是實(shí)值期權(quán)

正確答案：A,D

參考解析：平值期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值是零，僅有時(shí)間價(jià)值。當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低

于當(dāng)時(shí)的期貨合約價(jià)格時(shí)，該期權(quán)屬于實(shí)值期權(quán)。所以A、D選項(xiàng)正確。

95、多選期貨交易與期貨期權(quán)交易的不同之處有()o

A.合約標(biāo)的物不同

B.買賣雙方的權(quán)利義務(wù)不同

C.保證金規(guī)定不同

D.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不同

正確答案：A,B,C,D

參考解析：與期貨交易相比，期權(quán)交易的最大特點(diǎn)是買賣雙方權(quán)利、義務(wù)、收

益和風(fēng)險(xiǎn)均不對(duì)等，保證金繳納情況不同，標(biāo)的物有期權(quán)和期貨的區(qū)別。所以

A、B、C、D選項(xiàng)均正確。

96、判斷題一般來(lái)說(shuō)，期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格的差額越大，則時(shí)間價(jià)值

也越大；反之，差額越小，則時(shí)間價(jià)值越小。()

正確答案：錯(cuò)

97、多選影響期權(quán)價(jià)格的基本因素主要有()o

A.執(zhí)行價(jià)格

B.標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格

C.標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)率

D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

正確答案：A,B,C,D

參考解析：影響權(quán)利金的基本因素包括：標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格、執(zhí)行價(jià)格、標(biāo)的物

市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)率、距到期時(shí)剩余時(shí)間、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率等。

98、單選?5月份，某投資者賣出一張7月到期執(zhí)行價(jià)格為15000點(diǎn)的恒指看漲

期權(quán)，權(quán)利金為500點(diǎn)，同時(shí)又以300點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張7月到期、執(zhí)行價(jià)

格為15000點(diǎn)的恒指看跌期權(quán)。(忽略傭金成本)

當(dāng)恒指在()區(qū)間時(shí)，可以獲得盈利。

A.小于14200點(diǎn)

B.大于14200點(diǎn)小于15800點(diǎn)

C.大于15800點(diǎn)

D.大于14500點(diǎn)小于15300點(diǎn)

正確答案：B

99、單選以下關(guān)于賣出看漲期權(quán)的說(shuō)法，正確的是()o

A.如果標(biāo)的物價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，則買方不會(huì)行權(quán)，賣方可獲得全部權(quán)利金

B.損益平衡點(diǎn)是執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

C.最小收益是收取的權(quán)利金

D.賣出看漲期權(quán)是看漲后市

正確答案：B

參考解析：如果標(biāo)的物價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，則買方不會(huì)行權(quán)，賣方可獲得全部

權(quán)利金。收取的權(quán)利金是賣出看漲期權(quán)者最大的可能收益。而賣出看漲期權(quán)是

看跌后市，買入看漲期權(quán)才是看漲后市。

100、判斷題在最后交易日閉市后，所有未平倉(cāng)的期權(quán)合約均按照當(dāng)日結(jié)算價(jià)

予以平倉(cāng)。()

正確答案：錯(cuò)

101、判斷題當(dāng)標(biāo)的物資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)，看漲期權(quán)買方既可通過(guò)執(zhí)行期權(quán)獲

利，也可通過(guò)高價(jià)轉(zhuǎn)賣所持有的期權(quán)合約以獲利，且轉(zhuǎn)賣期權(quán)往往比執(zhí)行期權(quán)

所獲得的收益率更高。()

正確答案：對(duì)

102、單選客戶甲以20元/噸買入10手3月份到期執(zhí)行價(jià)格為1200元/噸

的小麥看漲期權(quán)。如果權(quán)利金上漲到30元/噸，那么客戶甲平倉(cāng)時(shí)應(yīng)發(fā)出的指

令是()。

A.以30元/噸賣出（平倉(cāng)）10手5月份到期執(zhí)行價(jià)格為1200元/噸的小麥看

漲期權(quán)

B.以20元/噸賣出（平倉(cāng)）10手3月份到期執(zhí)行價(jià)格為1200元/噸的小麥看

漲期權(quán)

C.以30元/噸賣出（平倉(cāng)）10手3月份到期執(zhí)行價(jià)格為1200元/噸的小麥看

漲期權(quán)

D.以30元/噸買入（開(kāi)倉(cāng)）10手3月份到期執(zhí)行價(jià)格為1200元/噸的小麥看

漲期權(quán)

正確答案：C

103、單選如果某期權(quán)交易者的開(kāi)倉(cāng)指令為：s1ycx108000c132lint,則

平倉(cāng)指令應(yīng)為()o

A.s1ycx108000c135Imt

B.s1ycx108000p135Imt

C.b1ycx108000p135Imt

D.b1ycx108000c135Imt

正確答案：D

104、多選期權(quán)合約的主要條款及內(nèi)容的有（）o

A.執(zhí)行價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格間距

B.合約規(guī)模和最小變動(dòng)價(jià)位

C.合約月份和最后交易日

D.行權(quán)、合約到期時(shí)間、期權(quán)類型

正確答案：A,B,C,D

105、單選某看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為55美元，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格為50美元，該

期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為（）美元。

A.5

B.0

C.55

D.-5

正確答案：A

參考解析：當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為實(shí)值期

權(quán)，則該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=55-50=5（美元）。

106、判斷題美式看跌期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的權(quán)利金不應(yīng)該高于執(zhí)行價(jià)格。

（）

正確答案：錯(cuò)

參考解析：美式看跌期權(quán)的權(quán)利金不應(yīng)該高于執(zhí)行價(jià)格，歐式看跌期權(quán)的權(quán)利

金不應(yīng)該高于將執(zhí)行價(jià)格以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率從期權(quán)到期貼現(xiàn)至交易初始時(shí)的現(xiàn)值。

所以題目表述錯(cuò)誤。

107、判斷題期貨期權(quán)的合約到期日一般是在相關(guān)期貨合約交割日期之前1個(gè)

月的時(shí)間。這是為了讓期權(quán)賣方在買方行使期權(quán)時(shí)為履行義務(wù)而必須買入或賣

出相關(guān)期貨時(shí)一，還有一定的時(shí)間在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行反向的期貨合約交易來(lái)對(duì)沖

平倉(cāng)，使期權(quán)賣方有機(jī)會(huì)避免不愿看到的實(shí)物交割的局面出現(xiàn)。（）

正確答案：對(duì)

108、單晶6月5日，某投資者以5點(diǎn)的權(quán)利金（每點(diǎn)250美元）買進(jìn)一份9

月份到期、執(zhí)行價(jià)格為245點(diǎn)的標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票指數(shù)美式看漲期權(quán)合約，當(dāng)

時(shí)的現(xiàn)貨指數(shù)為249點(diǎn)。6月10日，現(xiàn)貨指數(shù)上漲至265點(diǎn)，權(quán)利金價(jià)格變?yōu)?/p>

20點(diǎn)，若該投資者將該期權(quán)合約對(duì)沖平倉(cāng)，則交易結(jié)果是（）。（忽略傭金成

本）

A.盈利5000美元

B.盈利3750美元

C.虧損5000美元

D.虧損3750美元

正確答案：B

109、單選一般來(lái)說(shuō)，期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格與期權(quán)合約標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格的差額越

大，則時(shí)間價(jià)值就（）0

A.越大

B.越小

C.為零

D.不變

正確答案：B

110、單選若某投資者4月20日賣出一張（200噸）7月玉米執(zhí)行價(jià)格為1000

元/噸的看跌期權(quán)，權(quán)利金為30元/噸（立即劃入其賬戶），則當(dāng)日成交時(shí)他

的賬戶應(yīng)劃入權(quán)利金（）元/張。

A.3000

B.5000

C.6000

D.10000

正確答案：C

111、判斷題按照期權(quán)合約標(biāo)的物的不同，可大致分為現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)兩

大類。（）

正確答案：對(duì)

112、多選賣出看漲期權(quán)的目的包括（）o

A.獲得價(jià)差收益

B.獲得權(quán)利金收益

C,增加標(biāo)的物多頭利潤(rùn)

D.對(duì)沖標(biāo)的物多頭

正確答案：A,B,C

參考解析：賣出看漲期權(quán)的目的：為取得價(jià)差收益或權(quán)利金收益而賣出看漲期

權(quán)；為增加標(biāo)的物多頭的利潤(rùn)而賣出看漲期權(quán)。

113、判斷題某投資者買入看跌期權(quán)，一旦期貨合約的市場(chǎng)價(jià)格低于敲定價(jià)

格，則該投資者就可以通過(guò)申請(qǐng)執(zhí)行而獲利。()

正確答案：錯(cuò)

參考解析：看跌期權(quán)買方的收益=敲定價(jià)格-市場(chǎng)價(jià)格-權(quán)利金，只有當(dāng)敲定價(jià)格

-市場(chǎng)價(jià)格〉權(quán)利金時(shí)，投資者會(huì)執(zhí)行期權(quán)并有正的利潤(rùn)；當(dāng)敲定價(jià)格-市場(chǎng)價(jià)

格〈權(quán)利金時(shí)，投資者仍會(huì)執(zhí)行期權(quán)，但其利潤(rùn)為負(fù)。

114、多選當(dāng)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格等于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格時(shí)，下列正確的說(shuō)法是

()0

A.該期權(quán)為平值期權(quán)

B.該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0

C.該期權(quán)的買方有最大虧損，為權(quán)利金

D.該期權(quán)的賣方有最大盈利，為權(quán)利金

正確答案：A,B,C,D

參考解析：不管該期權(quán)是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格等于期

權(quán)的執(zhí)行價(jià)格時(shí)，四個(gè)選項(xiàng)都是正確的。

115、單選期權(quán)買方在期權(quán)合約到期日之前不能行使權(quán)利的這種期權(quán)是()o

A.看跌期權(quán)

B.看漲期權(quán)

C.歐式期權(quán)

D.美式期權(quán)

正確答案：C

116、多選()是投資者在交易時(shí)必須選擇的。

A.看漲期權(quán)

B.看跌期權(quán)

C.美式期權(quán)

D.歐式期權(quán)

正確答案：A,B

117、判斷題執(zhí)行價(jià)格，也稱為履約價(jià)格、敲定價(jià)格、權(quán)利金，是期權(quán)賣方行

使權(quán)利時(shí)，買賣雙方交割標(biāo)的物所依據(jù)的價(jià)格。()

正確答案.錯(cuò)

118、單選期權(quán)合約的唯一變量是()。

A.執(zhí)行價(jià)格

B.權(quán)利金

C.到期時(shí)間

D.期貨合約的價(jià)格

正確答案：B

119、單選某投資者以100點(diǎn)權(quán)利金買入某指數(shù)看漲期權(quán)合約一張，執(zhí)行價(jià)格

為1500點(diǎn)，當(dāng)相應(yīng)的指數(shù)()時(shí)一，該投資者行權(quán)可以盈利。(不計(jì)其他交易費(fèi)

用)

A.1500點(diǎn)

B.1600點(diǎn)

C1650點(diǎn)

D.無(wú)法確定

正確答案：C

120、判斷題如果期貨期權(quán)賣方想通過(guò)對(duì)沖了結(jié)其在手的合約部位，就必須賣

入內(nèi)容數(shù)量相同、執(zhí)行價(jià)格和到期日相同的期權(quán)合約。()

正確答案：錯(cuò)

121、多選某投資者在800美分的價(jià)位，賣出了20手大豆的空頭合約，此時(shí)

市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)跌到780美分，空頭合約如果現(xiàn)在平倉(cāng)，則可以獲利。但是投資

者想要先鎖定利潤(rùn)，他應(yīng)該()o

A.買入看跌期權(quán)

B.賣出看跌期權(quán)

C.買入看漲期權(quán)

D.賣出看漲期權(quán)

正確答案：B,C

122、單選某投資者在2008年2月22日買入5月期貨合約，價(jià)格為284美分

/蒲式耳，同時(shí)買入5月份CB0T小麥看跌期權(quán)，敲定價(jià)格為290美分，權(quán)利金

為12美分，則該期權(quán)的損益平衡點(diǎn)為()美分。

A.278

B.272

C.296

D.302

正確答案：A

123、判斷題客戶丙是看跌期權(quán)的買方，他通過(guò)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的分析，認(rèn)為

標(biāo)的物價(jià)格較大幅度下跌的可能性大，所以，他買入看跌期權(quán)，并支付一定數(shù)

額的權(quán)利金。()

正確答案：對(duì)

參考解析：認(rèn)為后市價(jià)格下跌，應(yīng)買入看跌期權(quán)，所以題目表述正確。

124、單選美式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)比歐式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)()o

A.低

B.高

C.相等

D.不確定

正確答案：B

參考解析：考察權(quán)利金的取值考點(diǎn)期權(quán)價(jià)格的組成。

125、判斷題投資者賣出期貨合約時(shí)，為防止價(jià)格上漲帶來(lái)的損失，應(yīng)同時(shí)賣

出相關(guān)期貨看漲期權(quán)。（）

正確答案：錯(cuò)

126、單星期貨期權(quán)的價(jià)格是指期貨期權(quán)的（）。

A.內(nèi)涵價(jià)值

B.執(zhí)行價(jià)格

C.時(shí)間價(jià)值

D.權(quán)利金

正確答案：D

參考解析：權(quán)利金（Premium）,就是期貨期權(quán)的價(jià)格，是期貨期權(quán)的買方為獲

取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而必須支付給賣方的費(fèi)用，又稱為權(quán)價(jià)、期權(quán)費(fèi)、保

險(xiǎn)費(fèi)。它由內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值組成。

127、判斷題在看漲期權(quán)中，如果買方要求執(zhí)行期權(quán)，則買方將獲得標(biāo)的期貨

合約的多頭部位，賣方將獲得標(biāo)的期貨合約的空頭部位。（）

正確答案：對(duì)

128、多選與期貨交易相比，期權(quán)交易的最大特點(diǎn)是買賣雙方（）o

A.權(quán)利不對(duì)等

B.義務(wù)不對(duì)等

C.收益不對(duì)等

D.風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)等

正確答案：A,B,C,D

129、判斷題從理論上說(shuō)，期權(quán)賣方的盈利是有限的（僅以期權(quán)權(quán)利金為

限），而虧損的風(fēng)險(xiǎn)可能是無(wú)限的（在看漲期權(quán)的情況下），也可能是有限的

（看跌期權(quán)的情況下）。（）

正確答案：對(duì)

參考解析：當(dāng)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格向有利于買方變動(dòng)時(shí)、買方可能獲得巨大收益，

賣方則會(huì)遭受巨大損失；而當(dāng)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格向不利于買方變動(dòng)時(shí)，買方可以

放棄期權(quán)，買方的最大損失、也是賣方的最大收益等于權(quán)利金，所以題目表述

正確。

130、多選客戶以0.5美元/蒲式耳的權(quán)利金買入執(zhí)行價(jià)格為3.35美元/蒲

式耳的玉米看漲期貨期權(quán)，他可以通過(guò)（）方式來(lái)了結(jié)期權(quán)交易。

A.賣出執(zhí)行價(jià)格為3.35美元/蒲式耳的玉米看漲期貨期權(quán)

B.買入執(zhí)行價(jià)格為3.55美元/蒲式耳的玉米看漲期貨期權(quán)

C.買入執(zhí)行價(jià)格為3.35美元/蒲式耳的玉米看跌期貨期權(quán)

D.要求履約，以3.35美元/蒲式耳的價(jià)格買入玉米期貨合約

正確答案：A,D

131、單選某玉米看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為3.40美分/蒲式耳，而此時(shí)玉米標(biāo)

的物價(jià)格為3.30美分/蒲式耳，則該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值()。

A.為正值

B.可能為正值，也可能為負(fù)值

C.等于零

D.為負(fù)值

正確答案：A

參考解析：看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=Max{E-ST,0},則該玉米期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值

=Max{3.40-3.30,0}=0.10(美分/蒲式耳)。

132、多選期貨期權(quán)交易與期貨交易相同之處是()。

A.期貨與期貨期權(quán)交易的對(duì)象都是標(biāo)準(zhǔn)化合約

B.二者交易都是在期貨交易所內(nèi)通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式進(jìn)行

C.二者交易達(dá)成后，都必須通過(guò)結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算

D.二者的合約條款相同

正確答案：A,B,C

133、判斷題買入看漲期權(quán)可以使期權(quán)持有者在價(jià)格下跌進(jìn)，仍保有以較低價(jià)

格買進(jìn)商品從中獲利的權(quán)利。()

正確答案：對(duì)

134、多選以下屬于實(shí)值期權(quán)的有()o

A.玉米看漲期貨期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為3.35美元/蒲式耳,標(biāo)的期貨合約價(jià)格為

3.5美元/蒲式耳

B.大豆看跌期貨期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為6.35美元/蒲式耳,標(biāo)的期貨合約價(jià)格為

6.5美元/蒲式耳

C.大豆看漲期貨期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為6.55美元/蒲式耳,標(biāo)的期貨合約價(jià)格為

6.5美元/蒲式耳

D.玉米看跌期貨期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為3.75美元/蒲式耳,標(biāo)的期貨合約價(jià)格為

3.6美元/蒲式耳

正確答案：A,D

參考解析：實(shí)值期權(quán)指執(zhí)行價(jià)格低于標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的看漲期權(quán)和執(zhí)行價(jià)格高

于標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的看跌期權(quán)，所以A、D選項(xiàng)正確。

135、單選期貨交易與期貨期權(quán)交易的共同之處是()o

A.期貨與期貨期權(quán)交易的對(duì)象都是標(biāo)準(zhǔn)化合約

B.期貨交易與期貨期權(quán)交易的標(biāo)的物相同

C.期貨交易與期貨期權(quán)交易的買賣雙方的權(quán)利義務(wù)對(duì)等

D.期貨交易與期貨期權(quán)交易的買賣雙方所面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)均是無(wú)限的

正確答案：A

參考解析：二者均為標(biāo)準(zhǔn)化合約，A選項(xiàng)正確；期貨交易標(biāo)的物為期貨，期貨期

權(quán)交易的標(biāo)的物為期權(quán)，B選項(xiàng)錯(cuò)誤；期貨期權(quán)交易買方權(quán)利大；期貨期權(quán)交易

風(fēng)險(xiǎn)有限，可以不行權(quán)，C、D選項(xiàng)錯(cuò)誤。

136、判斷題期權(quán)的權(quán)利金不可能為負(fù)。（）

正確答案：對(duì)

137、判斷題期權(quán)交易的非線性盈虧狀態(tài)與期貨交易相同。（）

正確答案：錯(cuò)

參考解加：期權(quán)交易實(shí)行非線性損益結(jié)構(gòu)，而期貨交易為線性損益結(jié)構(gòu)，所以

題目表述錯(cuò)誤。

138、單選某香港投機(jī)者5月份預(yù)測(cè)大豆期貨行情會(huì)繼續(xù)上漲，于是在香港期

權(quán)交易所買入1手（10噸/手）9月份到期的大豆期貨看漲期權(quán)合約，期貨價(jià)

格為2000港元/噸。期權(quán)權(quán)利金為20港元/噸。到8月份時(shí)，9月大豆期貨價(jià)

格漲到2200港元/噸，該投機(jī)者要求行使期權(quán)，于是以2000港元/噸買入1

手9月大豆期貨，并同時(shí)在期貨市場(chǎng)上對(duì)沖平倉(cāng)。那么，他總共盈利（）港

元。

A.1000

B.1500

C.1800

D.2000

正確答案：C

參考解析：投資者買入看漲期權(quán)的標(biāo)的物大豆期貨合約的實(shí)際成本為：

2000+20=2020（港元/噸）；投資者執(zhí)行看漲期權(quán)后在期貨市場(chǎng)上平倉(cāng)收益

為：（2200-2020）X10=1800（港元）。所以C選項(xiàng)正確。

139、判斷題按照期權(quán)合約的標(biāo)的物不同，可將其大致分為商品期權(quán)和金融期

權(quán)。（）

正確答案：錯(cuò)

參考解析：按照期權(quán)合約標(biāo)的物的不同，可大致分為現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)兩大

類。

140、多選按照買方執(zhí)行期權(quán)時(shí)擁有的買賣標(biāo)的物權(quán)利的不同，可以將期權(quán)分

為（）。

A.現(xiàn)貨期權(quán)

B.期貨期權(quán)

C.看跌期權(quán)

D.看漲期權(quán)

正確答案：C,D

14K單晶餐不考慮交易費(fèi)用的情況下，當(dāng)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格在（）時(shí)，看漲期

權(quán)賣方將出現(xiàn)虧損。

A.執(zhí)行價(jià)格與損益平衡點(diǎn)之間

B.執(zhí)行價(jià)格以下

C.損益平衡點(diǎn)以上

D.執(zhí)行價(jià)格以上

正確答案：C

142、判斷題歐式期權(quán)的買方既可以在期權(quán)合約到期日這一天行使權(quán)利，也可

在期權(quán)到期日之前的任何一個(gè)交易日行使權(quán)利。到期日之后，期權(quán)自動(dòng)作廢。

()

正確答案：錯(cuò)

參考解析：歐式期權(quán)指期權(quán)買方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)，所以題目

表述錯(cuò)誤。

143、判斷題在期貨期權(quán)交易中，期權(quán)買方為了能夠預(yù)知有限的風(fēng)險(xiǎn)，因此，

期權(quán)買方也需繳納履約保證金。()

正確答案：錯(cuò)

144、判斷題場(chǎng)外期權(quán)合約標(biāo)準(zhǔn)化，交易品種多樣、形式靈活、規(guī)模巨大。

()

正確答案：錯(cuò)

參考解析：交易所期權(quán)合約是標(biāo)準(zhǔn)化的，場(chǎng)外期權(quán)合約是非標(biāo)準(zhǔn)化的。所以題

目表述錯(cuò)誤。

145、多選按照期權(quán)合約標(biāo)的物的不同，可將期權(quán)分為()o

A.現(xiàn)貨期權(quán)

B.期貨期權(quán)

C.看跌期權(quán)

D.看漲期權(quán)

正確答案：A,B

146、判斷題期貨期權(quán)交易的合約中必須列明期貨交割的等級(jí)、最后交割日等

條款。()

正確答案：錯(cuò)

147、判正題美式期權(quán)的時(shí)間價(jià)值總是大于等于0。()

正確答案：對(duì)

參考解析：對(duì)于實(shí)值美式期權(quán)，由于美式期權(quán)在有效期的正常交易時(shí)間內(nèi)可以

隨時(shí)行權(quán)，如果期權(quán)的權(quán)利金低于其內(nèi)涵價(jià)值，在不考慮交易費(fèi)用的情況下，

買方立即行權(quán)便可獲利。由于平值期權(quán)和虛值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值也大于0,所以，

美式期權(quán)的時(shí)間價(jià)值均大于等于0。所以題目表述正確。

148、判斷題客戶甲進(jìn)行小麥期權(quán)交易，如果他認(rèn)為小麥價(jià)格將上漲，他就會(huì)

發(fā)出以下指令：以市價(jià)買入10份3月份到期、執(zhí)行價(jià)格為1200元/噸的小麥

的看漲期權(quán)。()

正確答案：對(duì)

149、單選某交易者買入執(zhí)行價(jià)格為3200美元/噸的銅期貨看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的

銅期貨價(jià)格為3100美元/噸時(shí)，則該交易者正確的選擇是()o

A.執(zhí)行期權(quán)盈利100美元/噸

B.不應(yīng)該執(zhí)行期權(quán)

C.執(zhí)行期權(quán)，虧損100美元/噸

D.以上說(shuō)法都不正確

正確答案：B

參考解析：當(dāng)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格小于等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看漲期權(quán)買方不行使期

權(quán)，其最大損失為權(quán)利金。

150、判斷題實(shí)值期權(quán)到期時(shí)，如果期權(quán)持有者不申請(qǐng)執(zhí)行，則該期權(quán)將作

廢。()

正確答案：錯(cuò)

151、判斷題執(zhí)行價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格的相對(duì)差額決定了內(nèi)涵價(jià)值的有無(wú)及其大

小。就看漲期權(quán)而言，市場(chǎng)價(jià)格越低于執(zhí)行價(jià)格，內(nèi)涵價(jià)值越大。()

正確答案：錯(cuò)

參考解析：內(nèi)涵價(jià)值由期權(quán)合約的執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系決定。

看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格一執(zhí)行價(jià)格；看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)

行價(jià)格-標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格，所以題目表述錯(cuò)誤。

152、單選關(guān)于期貨看漲期權(quán)的說(shuō)法中，正確的是()o

A.時(shí)間價(jià)值=內(nèi)涵價(jià)值

B.時(shí)間價(jià)值=保證金

C.時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金+內(nèi)涵價(jià)值

D.時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值

正確答案：D

153、判斷題按照期權(quán)合約標(biāo)的物的不同，期權(quán)可以分為商品期權(quán)和金融期

權(quán)。()

正確答案：錯(cuò)

154、單選一個(gè)投資者以13美元購(gòu)入一份看漲期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)協(xié)定價(jià)格為90

美元，而該資產(chǎn)的市場(chǎng)定價(jià)為100美元，則該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值分別

是()美元。

A.內(nèi)涵價(jià)值為13美元，時(shí)間價(jià)值為0

B.內(nèi)涵價(jià)值為10美元，時(shí)間價(jià)值為3

C.內(nèi)涵價(jià)值為3美元，時(shí)間價(jià)值為10

D.內(nèi)涵價(jià)值為0美元，時(shí)間價(jià)值為13

正確答案：B

155、判斷題生產(chǎn)者計(jì)劃購(gòu)進(jìn)商品，為防止價(jià)格上漲，可通過(guò)購(gòu)買相關(guān)期貨合

約進(jìn)行套期保值。同時(shí)，為防止價(jià)格下跌而使期貨合約交易受損失，應(yīng)買入相

關(guān)期貨看跌期權(quán)。()

正確答案：對(duì)

156、多選下列說(shuō)法中，錯(cuò)誤的有()o

A.期貨公司應(yīng)當(dāng)每半年向公司全體董事提交書(shū)面報(bào)告，說(shuō)明凈資本等各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)

監(jiān)管指標(biāo)的具體情況，該書(shū)面報(bào)告應(yīng)當(dāng)經(jīng)期貨公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人簽字確認(rèn)

B.期貨公司應(yīng)當(dāng)每半年向公司全體董事提交書(shū)面報(bào)告，說(shuō)明凈資本等各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)

監(jiān)管指標(biāo)的具體情況，該書(shū)面報(bào)告應(yīng)當(dāng)經(jīng)期貨公司法定代表人簽字確認(rèn)

C.期貨公司應(yīng)當(dāng)每半年向公司全體股東提交書(shū)面報(bào)告，說(shuō)明凈資本等各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)

監(jiān)管指標(biāo)的具體情況，該書(shū)面報(bào)告應(yīng)當(dāng)經(jīng)全體董事簽字確認(rèn)，并應(yīng)當(dāng)取得股東

的簽收確認(rèn)證明

D.期貨公司應(yīng)當(dāng)每半年向公司全體股東提交書(shū)面報(bào)告，說(shuō)明凈資本等各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)

監(jiān)管指標(biāo)的具體情況，該書(shū)面報(bào)告應(yīng)當(dāng)經(jīng)期貨公司法定代表人簽字確認(rèn)，并應(yīng)

當(dāng)取得股東的簽收確認(rèn)證明

正確答案：A,D

157、單選當(dāng)?shù)狡跁r(shí)標(biāo)的物價(jià)格等于()時(shí)，該點(diǎn)為賣出看漲期權(quán)的損益平衡

點(diǎn)。

A.執(zhí)行價(jià)格

B.執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

C.執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金

D.權(quán)利金

正確答案：B

158、判斷題期權(quán)的買方預(yù)期標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格下跌而買入看跌期權(quán)，標(biāo)的物市

場(chǎng)價(jià)格下跌越多，買方行權(quán)可能性越大，行權(quán)賣出標(biāo)的物后獲取收益的可能性

越大、獲利可能越多。()

正確答案：對(duì)

159、單正()是影響期權(quán)價(jià)格的最重要因素。

A.執(zhí)行價(jià)格與期權(quán)合約標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格

B.內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值

C.標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率

D.交付的權(quán)利金的金額

正確答案：A

參考解析：影響期權(quán)價(jià)格的因素有股票的市價(jià)、執(zhí)行價(jià)格、股價(jià)波動(dòng)率、無(wú)風(fēng)

險(xiǎn)利率等，其中最重要的因素為股票的市價(jià)和執(zhí)行價(jià)格，所以A選項(xiàng)正確。

160、判斷題實(shí)值歐式期權(quán)的時(shí)間總是大于等于0。()

正確答案：錯(cuò)

161、單選下列選項(xiàng)不是賣出看漲期權(quán)的目的是()o

A.為取得價(jià)差收益

B.鎖定現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

C.為取得權(quán)利金收益

D.為增加標(biāo)的物多頭的利潤(rùn)

正確答案：B

參考解析：賣出看漲期權(quán)的目的：①為取得價(jià)差收益或權(quán)利金收益而賣出看漲

期權(quán)；②為增加標(biāo)的物多頭