財務(wù)報表分析-第一章 財務(wù)報表分析概論

主講人：財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析課程知識鋪墊2024/8/192財務(wù)報表分析04010203會計學(xué)審計學(xué)財務(wù)會計財務(wù)管理05企業(yè)管理工商管理市場學(xué)等其他0401020305財務(wù)報表分析概論01第一章財務(wù)報表分析概論2024/8/194財務(wù)報表分析掌握財務(wù)報表分析的基本內(nèi)涵、分析主體和分析目的掌握財務(wù)報表分析的起源與演進過程掌握財務(wù)報表分析的程序及具體應(yīng)用掌握財務(wù)報表分析方法的內(nèi)容框架第一節(jié)財務(wù)報表分析的概念、主體與目的第二節(jié)財務(wù)報表分析的起源與演進過程第三節(jié)財務(wù)報表分析的內(nèi)容框架第四節(jié)財務(wù)報表分析的程序第五節(jié)財務(wù)報表分析的應(yīng)用第一章財務(wù)報表分析概論2024/8/195財務(wù)報表分析一.財務(wù)報表分析的概念 二.財務(wù)報表分析的主體和目的 三.財務(wù)報表分析的作用 第一節(jié)財務(wù)報表分析的概念、主體與目的2024/8/19財務(wù)報表分析6財務(wù)報表分析的概念財務(wù)報表分析是指以財務(wù)報表及相關(guān)資料為基礎(chǔ)、以分析主體的信息需求為目標(biāo)，運用特定的分析工具與方法對企業(yè)的經(jīng)營狀況進行評判，以幫助財務(wù)信息使用者進行科學(xué)決策的過程。相應(yīng)地，財務(wù)報表包括對外提供的財務(wù)報表與企業(yè)內(nèi)部財務(wù)報表，而財務(wù)報表分析既包括對各類財務(wù)報表及其相關(guān)資料進行分析，也包括對分析結(jié)果的具體應(yīng)用，涵蓋了財務(wù)分析的重要方面。

第一節(jié)財務(wù)報表分析的概念、主體與目的2024/8/19財務(wù)報表分析7二.財務(wù)報表分析的主體

財務(wù)報表分析的主體是指與企業(yè)存在現(xiàn)實或潛在的利益關(guān)系，為達到特定目的而對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量狀況等進行分析和評價的組織或個體。財務(wù)報表分析的主體包括：1.經(jīng)營管理者2.債權(quán)投資者3.股權(quán)投資者4.政府職能部門5.社會中介機構(gòu)6.其他主體第一節(jié)財務(wù)報表分析的概念、主體與目的2024/8/19財務(wù)報表分析8

二.財務(wù)報表分析的主體和目的2024/8/19財務(wù)報表分析9股東角度盈利能力償債能力營運能力債權(quán)人角度償債能力盈利能力風(fēng)險程度政府職能機構(gòu)、中介機構(gòu)及其他主體角度來看政府職能機構(gòu)、中介機構(gòu)、企業(yè)供應(yīng)商與客戶等其他利益相關(guān)者管理者角度盈利能力營運能力償債能力財務(wù)報表分析主體——企業(yè)所有者所有者或股東作為企業(yè)的投資人，是企業(yè)收益的最終獲得者和風(fēng)險的最終承擔(dān)者。企業(yè)的長遠發(fā)展企業(yè)戰(zhàn)略的運行方向和實施效果企業(yè)整體的財務(wù)狀況和未來發(fā)展前景控股股東：主要通過扶持企業(yè)不斷成長獲取大規(guī)模的投資收益關(guān)注：企業(yè)的短期獲利水平股利分配政策現(xiàn)金流量狀況中小股東：主要通過股價短期上漲、當(dāng)期現(xiàn)金分紅等獲取投資收益關(guān)注：二.財務(wù)報表分析的主體和目的財務(wù)報表分析主體——企業(yè)所有者所有者投資公司的最終目的——擴大自身的財富財富最直接的表現(xiàn)：股東權(quán)益的價格即股價的高低企業(yè)盈利能力企業(yè)風(fēng)險水平股價影響因素一般認為，能否合理估計企業(yè)內(nèi)在價值區(qū)間將決定基本投資策略是否有效。基于投資決策目的的財務(wù)報表分析內(nèi)容主要包括：企業(yè)盈利能力分析企業(yè)投資風(fēng)險分析未來盈利預(yù)測(包括會計利潤和現(xiàn)金流量)利用適當(dāng)?shù)膬r值評估模型估計企業(yè)的內(nèi)在價值。企業(yè)的經(jīng)營活動企業(yè)的投資活動企業(yè)內(nèi)在價值源于二.財務(wù)報表分析的主體和目的股價影響因素財務(wù)報表分析主體——企業(yè)所有者基于投資決策目的的財務(wù)報表分析內(nèi)容企業(yè)盈利能力分析企業(yè)投資風(fēng)險分析未來盈利預(yù)測會計利潤現(xiàn)金流量利用適當(dāng)?shù)膬r值評估模型估計企業(yè)的內(nèi)在價值二.財務(wù)報表分析的主體和目的財務(wù)報表分析主體——企業(yè)債權(quán)人以出讓資金使用權(quán)的方式或提供其他資產(chǎn)的方式向企業(yè)投入資源的自然人或法人。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率企業(yè)當(dāng)前財務(wù)狀況商業(yè)銀行、供應(yīng)商、企業(yè)債持有人等短期債權(quán)人：長期債權(quán)人：資產(chǎn)流動性企業(yè)的長期盈利能力、資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)陷入財務(wù)危機的可能性關(guān)注:二.財務(wù)報表分析的主體和目的財務(wù)報表分析主體——企業(yè)債權(quán)人基于信貸決策目的的財務(wù)報表分析內(nèi)容企業(yè)償債能力分析企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力分析企業(yè)的信用狀況分析企業(yè)發(fā)展前景預(yù)測和財務(wù)危機預(yù)警企業(yè)綜合信用風(fēng)險評估二.財務(wù)報表分析的主體和目的財務(wù)報表分析主體——經(jīng)營管理者目的多樣化進行科學(xué)的投融資決策規(guī)劃和修訂市場定位目標(biāo)制定和調(diào)整資源配置戰(zhàn)略為部門和員工編制業(yè)績評價、編制生產(chǎn)經(jīng)營預(yù)算完善資金管控、費用管控等各方面管理模式資本引入戰(zhàn)略二.財務(wù)報表分析的主體和目的財務(wù)報表分析主體——經(jīng)營管理者財務(wù)報表分析大數(shù)據(jù)分析基于結(jié)果的分析基于過程的分析階段性定期報告分析實時報告分析結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)分析結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)分析表內(nèi)數(shù)據(jù)分析表外數(shù)據(jù)分析以財務(wù)信息為主的分析財務(wù)信息與非財務(wù)信息并重分析隨著大數(shù)據(jù)時代到來財務(wù)報表分析在管理決策中將發(fā)揮越來越大的作用二.財務(wù)報表分析的主體和目的財務(wù)報表分析主體——政府職能機構(gòu)工商行政部門稅務(wù)與財政部門審核企業(yè)經(jīng)營的合法性、進行產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督與安全檢查監(jiān)督企業(yè)是否遵循了相關(guān)政策法規(guī)，檢查企業(yè)稅收繳納情況各級國資委除關(guān)注投資所產(chǎn)生的社會效應(yīng)外，還必然對投資的經(jīng)濟效益予以考慮，在謀求資本保全的前提下，期望能夠同時帶來穩(wěn)定增長的財政收入二.財務(wù)報表分析的主體和目的財務(wù)報表分析主體——社會中介機構(gòu)1234會計師事務(wù)所律師事務(wù)所資產(chǎn)評估事務(wù)所資信評估公司社會中介機構(gòu)二.財務(wù)報表分析的主體和目的財務(wù)報表分析主體——其他財務(wù)報表分析的主體1關(guān)注企業(yè)連續(xù)提供商品或勞務(wù)的能力：◆盈利能力指標(biāo)◆財務(wù)杠桿指標(biāo)◆企業(yè)長期發(fā)展前景2關(guān)注工作崗位的穩(wěn)定性、工作環(huán)境的安全性以及獲取報酬的前景：◆盈利能力指標(biāo)◆償債能力指標(biāo)3關(guān)注企業(yè)間的相對效率與競爭優(yōu)勢，以及未來是否可能出現(xiàn)企業(yè)兼并等情形：4關(guān)注企業(yè)的就業(yè)政策、環(huán)境政策、產(chǎn)品政策以及社會責(zé)任履行情況等方面：客戶（顧客）員工競爭對手社會公眾◆財務(wù)狀況質(zhì)量

各方面信息◆財務(wù)狀況質(zhì)量

各方面信息4二.財務(wù)報表分析的主體和目的二.財務(wù)報表分析的作用2024/8/19財務(wù)報表分析20股東角度債權(quán)人角度政府職能機構(gòu)、中介機構(gòu)及其他主體角度來看管理者角度全面了解評價企業(yè)過去12超越分析，預(yù)測企業(yè)未來全面反映企業(yè)現(xiàn)狀一.信用分析 二.投資分析 三.內(nèi)部分析

第二節(jié)財務(wù)報表分析的起源與演進過程2024/8/19財務(wù)報表分析21

第二節(jié)財務(wù)報表分析的起源與演進過程2024/8/19財務(wù)報表分析22系統(tǒng)的財務(wù)報表分析始于19世紀(jì)末至20世紀(jì)初期的美國，財務(wù)報表分析始于西方銀行家對信貸者的信用分析，之后又廣泛應(yīng)用于投資分析與企業(yè)內(nèi)部分析。12信用分析投資分析內(nèi)部分析331、信用分析

19世紀(jì)20年代初，經(jīng)濟危機時有發(fā)生，市場環(huán)境日趨復(fù)雜，企業(yè)競爭愈發(fā)激烈，越來越多的企業(yè)破產(chǎn)倒閉，信貸風(fēng)險日益加大。為確保發(fā)放貸款的安全性，降低違約風(fēng)險，越來越多的銀行要求企業(yè)提供資產(chǎn)負債表等資料，以便了解企業(yè)的經(jīng)營情況和財務(wù)狀況。信用分析財務(wù)報表分析市場環(huán)境復(fù)雜企業(yè)競爭激烈信貸風(fēng)險加大第二節(jié)財務(wù)報表分析的起源與演進過程信用分析又稱資產(chǎn)負債表分析，運用流動比率、速動比率等一系列比率分析指標(biāo)，考察和評價企業(yè)的償債能力和信用狀況。到了20世紀(jì)中期，在信用分析領(lǐng)域逐步形成了財務(wù)報表分析的實用比率學(xué)派。12流動比率速動比率償債能力信用狀況第二節(jié)財務(wù)報表分析的起源與演進過程2、投資分析

當(dāng)股票發(fā)行成為了外部資金的主要來源，股東便成為了財務(wù)報表的主要使用者，財務(wù)分析的重心就從信用分析擴展到投資分析，利潤表成為更重要的報表。股東成為財務(wù)報表的主要使用者信用分析擴展到投資分析企業(yè)擴大資金來源大量發(fā)行股票從穩(wěn)定性分析過渡到收益性分析；以投資分析為重心的兩者并存狀況。第二節(jié)財務(wù)報表分析的起源與演進過程3、內(nèi)部分析

企業(yè)在接受銀行的分析與咨詢的過程中，逐漸認識到了財務(wù)報表分析的重要性，開始由被動地接受分析逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃拥刈晕曳治?。外部分析?nèi)部分析資訊導(dǎo)向目標(biāo)管理利潤規(guī)劃前景預(yù)測第二節(jié)財務(wù)報表分析的起源與演進過程內(nèi)部分析的兩個顯著特征：

內(nèi)部分析目標(biāo)多元化為擴大分析領(lǐng)域、提高分析效果、發(fā)展分析技術(shù)提供了前提條件；內(nèi)部分析內(nèi)容與手段擴大化逐漸成為財務(wù)報表分析的重心。大數(shù)據(jù)分析財務(wù)報表分析第二節(jié)財務(wù)報表分析的起源與演進過程一.財務(wù)報表分析框架中的層次關(guān)系 二.財務(wù)報表分析框架中各模塊的經(jīng)濟含義及其聯(lián)系

第三節(jié)財務(wù)報表分析的內(nèi)容框架2024/8/19財務(wù)報表分析28一.財務(wù)報表分析框架中的層次關(guān)系

第三節(jié)財務(wù)報表分析的內(nèi)容框架2024/8/19財務(wù)報表分析29

第三節(jié)財務(wù)報表分析的內(nèi)容框架2024/8/19財務(wù)報表分析30從財務(wù)目標(biāo)到財務(wù)效果循環(huán)圖二.財務(wù)報表分析框架中各模塊的經(jīng)濟含義及其聯(lián)系（一）償債能力分析償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)本息的能力。按照債務(wù)期限，償債能力分為短期償債能力與長期償債能力;相應(yīng)地，償債能力分析包括短期償債能力分析與長期償債能力分析。其中，短期償債能力分析側(cè)重考察企業(yè)的流動性，即企業(yè)資源滿足短期現(xiàn)金需要的能力；長期償債能力是指企業(yè)利用自有資產(chǎn)或外部籌資償還長期債務(wù)的能力，側(cè)重考察企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險及相關(guān)的經(jīng)營風(fēng)險。

第三節(jié)財務(wù)報表分析的內(nèi)容框架2024/8/19財務(wù)報表分析31二.財務(wù)報表分析框架中各模塊的經(jīng)濟含義及其聯(lián)系（二）營運能力分析營運能力是指企業(yè)資金的利用效率，通常以各類資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度來衡量。通過營運能力分析，可以看出企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)狀況和資產(chǎn)管理水平。企業(yè)的資產(chǎn)管理水平與營運能力最終會影響企業(yè)的經(jīng)營安全性和盈利性，因而是企業(yè)債權(quán)人、股權(quán)投資者和管理者等分析主體值得關(guān)注的地方。營運能力的分析主要分為流動資產(chǎn)營運能力分析、非流動資產(chǎn)營運能力分析和總資產(chǎn)營運能力分析。

反映流動資產(chǎn)營運能力的指標(biāo)主要有流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等。非流動資產(chǎn)營運能力分析主要是判斷企業(yè)管理非流動資產(chǎn)的能力，常運用的指標(biāo)是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)?？傎Y產(chǎn)營運能力分析運用的主要指標(biāo)為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)。

第三節(jié)財務(wù)報表分析的內(nèi)容框架2024/8/19財務(wù)報表分析32二.財務(wù)報表分析框架中各模塊的經(jīng)濟含義及其聯(lián)系（三）盈利能力分析盈利能力又稱獲利能力，是指企業(yè)為資金提供者創(chuàng)造收益的能力。無論是企業(yè)的經(jīng)理人員、債權(quán)人還是股東，都非常關(guān)心企業(yè)的盈利能力。按照不同的分析視角，根據(jù)企業(yè)的資源投入和經(jīng)營特點，盈利能力可以分為業(yè)務(wù)獲利能力、資產(chǎn)獲利能力與市場獲利能力。其中，反映業(yè)務(wù)獲利能力的指標(biāo)主要有銷售毛利率、銷售凈利率等；反映資產(chǎn)獲利能力的指標(biāo)主要有總資產(chǎn)報酬率、股東權(quán)益報酬率等；反映市場獲利能力的指標(biāo)主要有市盈率(P/E)、市凈率(P/B)等。在運用這些財務(wù)指標(biāo)的同時，要結(jié)合營業(yè)收入、營業(yè)成本、期間費用、投資收益、利潤等項目的質(zhì)量分析，方可比較客觀、準(zhǔn)確地反映其實際的盈余能力。從應(yīng)用角度看，反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)廣泛應(yīng)用于權(quán)益估值模型，常見的指標(biāo)有每股收益、股東權(quán)益報酬率、剩余收益等；而在相對定價模型中，市盈率經(jīng)常用于新股發(fā)行定價、可見。盈利能力分析與公司股票估值密切相關(guān)。第三節(jié)財務(wù)報表分析的內(nèi)容框架2024/8/19財務(wù)報表分析33二.財務(wù)報表分析框架中各模塊的經(jīng)濟含義及其聯(lián)系（四）發(fā)展能力分析發(fā)展能力，也稱成長能力或增長能力，是指企業(yè)在確保生存的前提下，進一步擴大經(jīng)營規(guī)模、提升市場競爭力、實現(xiàn)投人資本保值增值的潛在能力，包括收益增長能力、資產(chǎn)增長能力、資本增長能力等。通過分析各項發(fā)展能力，可以看出一個企業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模、盈利水平等的增減變動情況，發(fā)掘企業(yè)的增長潛力，對現(xiàn)有的發(fā)展戰(zhàn)略做出評價和調(diào)整，據(jù)此預(yù)測公司的發(fā)展前景并對其投資價值做出大致判斷。因此，發(fā)展能力分析與公司發(fā)展戰(zhàn)略分析、財務(wù)預(yù)測及股票估值緊密相關(guān)。企業(yè)發(fā)展能力分析可以分為企業(yè)單項發(fā)展能力分析和企業(yè)整體發(fā)展能力分析。衡量單項發(fā)展能力的指標(biāo)主要有銷售收入增長率、資產(chǎn)增長率、股東權(quán)益增長率、利潤增長率。除了對企業(yè)發(fā)展能力進行單項分析，還需要分析企業(yè)的整體發(fā)展能力。第三節(jié)財務(wù)報表分析的內(nèi)容框架2024/8/19財務(wù)報表分析34二.財務(wù)報表分析框架中各模塊的經(jīng)濟含義及其聯(lián)系（五）財務(wù)綜合分析財務(wù)綜合分析是指將各類財務(wù)指標(biāo)作為一個整體，系統(tǒng)、全面、深人地分析企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量等，以便對企業(yè)的經(jīng)營管理水平與經(jīng)濟效益做出整體評價與判斷的過程。傳統(tǒng)的財務(wù)綜合分析方法包括赴邦分析體系和沃爾評分法，而經(jīng)濟增加值和平衡計分是當(dāng)前較為流行的綜合分析方法。從應(yīng)用角度看，沃爾評分法主要借助財務(wù)能力分析中的核心指標(biāo)對企業(yè)的財務(wù)狀況做出綜合評價。該方法在創(chuàng)立之初主要用于評價企業(yè)的信用水平，目前廣泛應(yīng)用于我國中央企業(yè)的綜合績效評價;與此同時，沃爾評分法所選指標(biāo)與定量化的財務(wù)困境預(yù)警分析存在一定的重合。因此，沃爾評分法可應(yīng)用于企業(yè)信用評估、企業(yè)綜合績效評價等業(yè)務(wù)活動。此外，杜邦分析體系、綜合績效評價體系、經(jīng)濟增加值與平衡計分卡