財務(wù)管理形成性考核冊

財務(wù)管理形成性考核冊財務(wù)管理形成性考核冊/財務(wù)管理形成性考核冊財務(wù)管理形成性考核冊國家開放大學經(jīng)濟管理教學部學校名稱：————————————學生姓名：————————————學生學號：————————————教學點：—————————————財務(wù)管理形成性考核冊財務(wù)管理作業(yè)1一、計算題1、甲公司平價發(fā)行5年期的公司債券，債券票面利率為8%，每半年付息一次，到期一次償還本金，該債券的有效年利率是多少？2、某公司擬于5年后一次還清所欠債務(wù)100000元，假定銀行利息率為10%，則應(yīng)從現(xiàn)在起每年末等額存入銀行的償債基金為多少？3、有一項年金，前2年沒有現(xiàn)金流入，后5年每年年末流入500萬元。假設(shè)年利率為10%，該年金的現(xiàn)值是多少？4、已知A證券收益率的標準差為0.2，B證券收益率的標準差為0.5，A、B兩者之間收益率的協(xié)方差是0.06，則A、B兩者之間收益率的相關(guān)系數(shù)是多少？5、投資組合P由證券A和證券B，且各自標準差分別為12%和8%。在等比例投資的情況下，如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為1，該組合的標準差為10%；如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為-1，則該組合的標準差為多少？6、假設(shè)資本資產(chǎn)定價模型成立，表中的數(shù)字是相互關(guān)聯(lián)的。求出表中“？”位置的數(shù)字（請將結(jié)果寫在給定的表格中，并列出計算過程）表1證券名稱必要報酬率標準差與市場組合的相關(guān)系數(shù)貝塔值無風險資產(chǎn)？？？？市場組合？0.1？？A股票0.22？0.651.3B股票0.160.15？0.97、C公司在2016年1月1日發(fā)行5年期債券，面值1000元，票面利率10％，于每年12月31日付息，到期時一次還本。假定2016年1月1日金融市場上與該債券等風險投資的利率是9％，該債券的發(fā)行價定為多少?8、某投資人準備投資于A公司的股票（該公司沒有發(fā)放優(yōu)先股）,2016年的有關(guān)數(shù)據(jù)如下：每股凈資產(chǎn)為10元，每股收益為1元，每股股利為0.4元，現(xiàn)行A股票市價為15元/股。已知目前國庫券利率為4%，證券市場平均收益率為9%，A股票的貝塔值系數(shù)為0.98元，該投資人是否應(yīng)以當時市價購入A股票？二、案例分析A是一家上市公司，主要經(jīng)營汽車座椅的生產(chǎn)銷售。近年來，隨國內(nèi)汽車市場行情大漲影響，公司股票也呈現(xiàn)出上升之勢。某機構(gòu)投資者擬購買A公司股票并對其進行估值。已知：該機構(gòu)投資者預(yù)期A公司未來5年內(nèi)收益率將增長12%（g1），且預(yù)期5年后的收益增長率調(diào)低為6%（g2）。根據(jù)A公司年報，該公司現(xiàn)時（D0）的每股現(xiàn)金股利為2元。如果該機構(gòu)投資者要求的收益率為15%（Ke），請分別根據(jù)下述步驟測算A公司股票的價值。要求按順序：測算該公司前5年的股利現(xiàn)值（填列下表中“？”部分）表2.A公司股票的估值過程2、確定第5年末的股票價值（即5年后的未來價值）3、確定該股票第5年末價值的現(xiàn)在值為多少？4、該股票的內(nèi)在價值為多少？5、該公司現(xiàn)時股票價格為40元/股，請問該機構(gòu)投資者是否會考慮購買該股票？財務(wù)管理作業(yè)2計算題1、E公司擬投資建設(shè)一條生產(chǎn)線，行業(yè)基準折現(xiàn)率為10%，現(xiàn)有三個方案可供選擇，相關(guān)的凈現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)如下表所示：（1）計算A、B、C三個方案投資回收期指標。（2）計算A、B、C三個方案凈現(xiàn)值指標。2、假設(shè)某公司計劃開發(fā)一條新產(chǎn)品線，該產(chǎn)品線的壽命期為5年，開發(fā)新產(chǎn)品線的成本與預(yù)計收入為：初始一次性投資固定資產(chǎn)120萬元，且需墊支流動資金20萬元，直線法折舊且在項目終了可回收殘值20萬元。預(yù)計在項目投產(chǎn)后，每年銷售收入可增加至80萬元，且每年需支付直接材料、直接人工等付現(xiàn)成本為30萬元，而隨設(shè)備陳舊，該產(chǎn)品線將從第2年開始逐年增加5萬元的維修支出。如果公司的最低投資回報率為10%，適用所得稅稅率為40%。要求：計算該項目的預(yù)期現(xiàn)金流量。二、案例分析題1、A公司固定資產(chǎn)項目初始投資為900000元，當年投產(chǎn)，且生產(chǎn)經(jīng)營期為5年，按直線法計提折舊，期末無殘值。預(yù)計該項目投產(chǎn)后每年可生產(chǎn)新產(chǎn)品30000件，產(chǎn)品銷售價格為50元/件，單位成本為32元/件，其中單位變動成本為20元/件，所得稅稅率為25%，投資人要求的必要報酬率為10%。要求計算該項目：（1）初始現(xiàn)金流量、營業(yè)現(xiàn)金流量和第5年年末現(xiàn)金凈流量。（2）凈現(xiàn)值。（3）非折現(xiàn)回收期和折現(xiàn)回收期。2、某公司計劃進行某項投資活動，有甲、乙兩個投資方案資料如下：（1）甲方案原始投資150萬元，其中固定資產(chǎn)投資100萬元，流動資金50萬元（墊支，期末收回），全部資金用于建設(shè)起點一次投入，經(jīng)營期5年。到期殘值收入10萬元，預(yù)計投產(chǎn)后年營業(yè)收入90萬元，付現(xiàn)成本50萬元。（2）乙方案原始投資額150萬元，其中固定資產(chǎn)120萬元，流動資金投資30萬元（墊支，期末收回），全部資金于建設(shè)起點一次投入，經(jīng)營期5年，固定資產(chǎn)殘值收入20萬元，到期投產(chǎn)后，年收入100萬元，付現(xiàn)成本60萬元/年。已知固定資產(chǎn)按直線法計提折舊，全部流動資金于終結(jié)點收回。已知所得稅稅率為25%，該公司的必要報酬率為10%要求：（1）計算甲、乙方案的每年現(xiàn)金流量。（2）利用凈現(xiàn)值法作出公司采取何種方案的決策。3、中誠公司現(xiàn)有5個投資項目，公司能夠提供的資產(chǎn)總額為250萬元，有關(guān)資料如下：A項目初始的一次投資額100萬元，凈現(xiàn)值50萬元；B項目初始的一次投資額200萬元，凈現(xiàn)值110萬元；C項目初始的一次投資額50萬元，凈現(xiàn)值20萬元；D項目初始的一次投資額150萬元，凈現(xiàn)值80萬元；E項目初始的一次投資額100萬元，凈現(xiàn)值70萬元；（1）計算各方案的現(xiàn)值指數(shù)。（2）選擇公司最有利的投資組合。財務(wù)管理作業(yè)31、某公司發(fā)行一種1000元面值的債券，票面利率為8%，期限為4年，每年支付一次利息，問：（1）若投資者要求的報酬率是15%,則債券價值是多少?（2）若投資者要求的報酬率下降到12%,則債券的價值是多少?下降到8%呢?2、已知某公司2015年的銷售收入為1000萬元，銷售凈利率為10%，凈利潤的60%分配給投資者。2015年12月31日的資產(chǎn)負債表（簡表）如表4-3：表4資產(chǎn)負債表（簡表）2015年12月31日單位：萬元資產(chǎn)期末余額負債與所有者權(quán)益期末余額貨幣資金100應(yīng)付賬款40應(yīng)收賬款200應(yīng)付票據(jù)60存貨300長期借款300固定資產(chǎn)凈值400實收資本400留存收益200資產(chǎn)總計1000負債與所有者權(quán)益總計1000該公司2016年計劃銷售收入比上年增長20%。據(jù)歷年財務(wù)數(shù)據(jù)分析，公司流動資產(chǎn)與流動負債隨銷售額同比率增減，公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和。假定該公司2016年的銷售凈利率和利潤分配政策與上年保持一致。預(yù)測該公司2016年外部融資需求量。3、F公司擬采用配股的方式進行融資。假定2015年3月25日為配股除權(quán)登記日，現(xiàn)以公司2014年12月31日總股本5億股為基數(shù)，擬每5股配1股。配股價格為配股說明書公布前20個交易日公司股票收盤價平均值（10元/股）的80%，即配股價格為8元/股。假定所有股東均參與配股。要求根據(jù)上述計算：（1）配股后每股價格；（2）每份配股權(quán)價值。4、某公司發(fā)行面值為一元的股票1000萬股，籌資總額為6000萬元，籌資費率為4%，已知第一年每股股利為0.4元，以后每年按5%的比率增長。計算該普通股資本成本。5、某公司發(fā)行期限為5年，面值為2000萬元，利率為12%的債券2500萬元，發(fā)行費率為4%，所得稅率為25%，計算該債券的資本成本。6、某公司擬籌資2500萬元，其中發(fā)行債券1000萬元，籌資費率2%，債券年利率為10%；優(yōu)先股500萬元，年股息率7%，籌資費率3%；普通股1000萬元，籌資費率為4%，第一年預(yù)期股利10%，以后各年增長4%。假定公司所得稅稅率為25%，試計算該籌資方案的加權(quán)資本成本。二、案例分析題已知某公司當前資本結(jié)構(gòu)如下：長期債券1000萬元（年利率8%），普通股4500萬元（4500萬股，面值1元），留存收益2000萬元，現(xiàn)因發(fā)展需要需擴大追加籌資2500萬元，所得稅稅率為25%，不考慮相關(guān)的發(fā)行費用，有如下兩種方案可供選擇：A方案：增發(fā)1000萬股普通股，每股市價2.5元；B方案：按面值發(fā)行每年年末付息、票面利率為10%的公司債券2500萬元。要求計算：1.兩種籌資方案下的息稅前利潤無差異點；2.處于無差異點時A方案的財務(wù)杠桿系數(shù)；3.若公司預(yù)計息稅前利潤為1200萬元時該采用何種融資方式；4.若公司預(yù)計息稅前利潤為1700萬元時該采用何種融資方式。財務(wù)管理作業(yè)41、某服裝廠工人的工資發(fā)放政策：每月固定工資600元，每加工一件衣服支付10元/件，本月某工人共加工200件衣服、要求計算：該服裝廠應(yīng)支付其多少工資。2、某小型企業(yè)的財務(wù)部門測定，該企業(yè)每年發(fā)生的固定成本為20萬元；營銷和生產(chǎn)部門測算其所生產(chǎn)的A產(chǎn)品（公司單一產(chǎn)品）單位銷售價格為200元，單位變動成本為100元。根據(jù)市場預(yù)測，A產(chǎn)品未來年度銷售為3000件。要求測算：該企業(yè)未來年度的預(yù)期利潤是多少？3、某公司在2015年年初為產(chǎn)品G確定的目標利潤是80萬元，已知：A產(chǎn)品市場價格為25元，單位變動成本為10元，其分擔的固定成本為30萬元。要求：根據(jù)上述測定為實現(xiàn)目標利潤所需要完成的銷售量計劃、銷售額計劃。4、A公司2014年的信用條件是30天內(nèi)付款無現(xiàn)金折扣。預(yù)計2015年的銷售利潤與2014年相同，仍保持30%?，F(xiàn)為了擴大銷售，公司財務(wù)部門制定了兩個方案。方案一：信用條件為“3/10，N/30”，預(yù)計銷售收入將增加4萬元。所增加的銷售額中，壞賬損失率為3%，客戶獲得現(xiàn)金折扣的比率為60%。方案二：信用條件為“2/20，N/30”，預(yù)計銷售收入將增加5萬元。所增加的銷售額中，壞賬損失率為4%，客戶獲得現(xiàn)金折扣的比率為70%。要求：如果應(yīng)收賬款的機會成本為10%，確定上述哪個方案較優(yōu)（設(shè)公司無剩余生產(chǎn)能力）。二、案例分析1、ABC公司于2xx3年成立，生產(chǎn)新型高爾夫球棒。批發(fā)商和零售商是該公司的客戶。該公司每年銷售額為60萬美元。下面是生產(chǎn)一根球棒的資料：表5.生產(chǎn)球棒的基本資料單位：萬元ABC公司的資本成本（稅前）估計為15%。ABC公司計劃擴大銷售，并認為可以通過延長收款期限達到此目的。公司目前的平均收款期為30天。下面是公司3種擴大銷售的方案：表6.公司擴大銷售三種方案除了考慮對客戶的政策外，ABC公司還在考慮對債務(wù)人的政策。在最近幾個月，公司正面臨短期流動性問題，而延長供貨商的付款期限可以減輕該問題。如果能在發(fā)票日后10天付款，供貨商將給予2.5%的折扣。但如果不能于發(fā)票日后10天付款，供貨商要求于發(fā)票日后30天全額付清。目前，ABC公司一般在發(fā)票日后10天付款，以便享受折扣優(yōu)惠。但是，公司正考慮延遲付款到發(fā)票日后30或45天。要求：（1）用資料說明公司應(yīng)該給客戶哪種信用政策？（2）計算延遲付款給供貨商的每個政策的每年內(nèi)含平均利息成本，并加以說明。財務(wù)管理作業(yè)5一、單選題1、當今商業(yè)社會最普遍存在、組織形式最規(guī)范、管理關(guān)系最復(fù)雜的一種企業(yè)組織形式是（）A業(yè)主制B合伙制C公司制D企業(yè)制2、每年年底存款5000元，求第5年末的價值，可用（）來計算A復(fù)利終值系數(shù)B復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)C年金終值系數(shù)D年金現(xiàn)值系數(shù)3、下列各項中不屬于固定資產(chǎn)投資“初始現(xiàn)金流量”概念的是（）A原有固定資產(chǎn)變價收入B初始墊資的流動資產(chǎn)C與投資相關(guān)的職工培訓費D營業(yè)現(xiàn)金凈流量4、相對于普通股股東而言，優(yōu)先股股東所具有的優(yōu)先權(quán)是指（）A優(yōu)先表決權(quán)B優(yōu)先購股權(quán)C優(yōu)先分配股利權(quán)D優(yōu)先查賬權(quán)5、某公司發(fā)行5年期，年利率為8%的債券2500萬元，發(fā)行費率為2%，所得稅稅率為25%，則該債券的資本成本為（）A、9.30%B、7.23%C、4.78%D、6.12%6、定額股利政策的“定額”是指（）A公司股利支付率固定B公司每年股利發(fā)放額固定C公司剩余股利額固定D公司向股東增發(fā)的額外股利固定7、某企業(yè)規(guī)定的信用條件為：“5/10，2/20，n/30”，某客戶從該企業(yè)購入原價為10000元的原材料，并于第12天付款，該客戶實際支付的貨款是（）A、9800B、9900C、1000D、95008、凈資產(chǎn)收益率在杜邦分析體系中是個綜合性最強、最具有代表性的指標。下列途徑中難以提高凈資產(chǎn)收益率的是（）A加強銷售管理、提高銷售凈利率B加強負債管理、提高權(quán)益乘數(shù)C加強負債管理、降低資產(chǎn)負債率D加強資產(chǎn)管理、提高其利用率和周轉(zhuǎn)率二、多選題1、財務(wù)活動是圍繞公司戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)運營而展開的，具體包括（）A投資活動B融資活動C日常財務(wù)活動D利潤分配活動2、由資本資產(chǎn)定價模型可知，影響某資產(chǎn)必要報酬率的因素有（）A無風險資產(chǎn)報酬率B風險報酬率C該資產(chǎn)的風險系數(shù)D市場平均報酬率3、確定一個投資方案可行的必要條件是（）A內(nèi)含報酬率大于1B凈現(xiàn)值大于0C現(xiàn)值指數(shù)大于1D內(nèi)含報酬率不低于貼現(xiàn)率4、企業(yè)的籌資種類有（）A銀行貸款資金B(yǎng)國家資金C居民個人資金D企業(yè)自留資金5、影響企業(yè)綜合資本成本大小的因素主要有（）A資本結(jié)構(gòu)B個別資本成本的高低C籌資費用的多少D所得稅稅率（當存在債務(wù)籌資時）6、股利政策的影響因素有（）A現(xiàn)金流與資產(chǎn)變現(xiàn)能力B未來投資機會C公司成長性與融資能力D盈利持續(xù)性7、公司持有現(xiàn)金的主要動機是（）A交易性B預(yù)防性C投機性D需要性8、常用的財務(wù)分析方法主要有（）A比較分析法B比率分析法C趨勢分析法D因素分析法三、計算題1、A公司股票的貝塔系數(shù)為2，無風險利率為5%，市場上所有股票的平均報酬率為10%。要求：（1）該公司股票的預(yù)期收益率；（2）若公司去年每股派股利為1.5元，且預(yù)計今后無限期都按照該金額派