證券從業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)總結(jié)

第一章證券市場(chǎng)概述

證券定義：記載并代表一定權(quán)利的法律憑證，它用以證明持有人有權(quán)依其所持憑

證記載的內(nèi)容而取得應(yīng)有的權(quán)益。

一、有價(jià)證券

（一）有價(jià)證券定義：有價(jià)證券與虛擬資本

（二）有價(jià)證券分類

廣義的有價(jià)證券：商品證券、貨幣證券、資本證券

狹義有價(jià)證券：資本證券

2.依照是否在證券交易所掛牌交易：上市證券、非上市證券

3.募集方式：公募證券和私募證券

4.按證券所代表的權(quán)利性質(zhì)：股票、債券和其他債券。股票和債券是證券市

場(chǎng)兩個(gè)最基本和最主要的品種。

（三）有價(jià)證券的特征

1.收益性

2.流動(dòng)性

3.風(fēng)險(xiǎn)性

4.期限性

二、證券市場(chǎng)

證券市場(chǎng)是股票、債券、投資基金等有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所。

（一）證券市場(chǎng)的特征

具有三個(gè)顯著特征：

1.價(jià)值直接交換的場(chǎng)所一一有價(jià)證券是價(jià)值的一種直接表現(xiàn)形式

2.財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交換的場(chǎng)所一一有價(jià)證券是財(cái)產(chǎn)權(quán)利的直接代表

3.風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場(chǎng)所一一轉(zhuǎn)移的不僅是收益權(quán)，同時(shí)也包含風(fēng)險(xiǎn)

第二節(jié)證券市場(chǎng)參與者

一、證券發(fā)行人（一）公司（企業(yè)）

（二）政府和政府機(jī)構(gòu)

政府和中央政府直屬機(jī)構(gòu)已成為證券發(fā)行的重要主體之一，但政府發(fā)行證券

的品種一般僅限于債券。

二、證券投資人

（一）機(jī)構(gòu)投資者

1.政府機(jī)構(gòu)：政府債券、金融債券

2.金融機(jī)構(gòu)

（1）證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)

（2）銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)

（3）保險(xiǎn)經(jīng)營機(jī)構(gòu)

（4）合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）

（5）主權(quán)財(cái)富基金。

（6）其他金融機(jī)構(gòu)。

3.企業(yè)和事業(yè)法人

4.各類基金：證券投資基金、社保基金、企業(yè)年金和社會(huì)公益基金。

（二）個(gè)人投資者

（三）投資者的風(fēng)險(xiǎn)特性與投資適當(dāng)性

不同的投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度各不相同，理論上可以將其區(qū)分為風(fēng)險(xiǎn)偏好型、

風(fēng)險(xiǎn)中立型和風(fēng)險(xiǎn)回避型三種類型。

三、證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)

證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)是指為證券的發(fā)行、交易提供服務(wù)的各類機(jī)構(gòu)。

（一）證券公司

（二）證券服務(wù)機(jī)構(gòu)

四、自律性組織

（一）證券交易所

證券交易所是為證券集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行

自律管理的法人。

（二）證券業(yè)協(xié)會(huì)

中國證券業(yè)協(xié)會(huì)是依法注冊(cè)的具有獨(dú)立法人地位的、由經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的金融

機(jī)構(gòu)自愿組成的行業(yè)性自律組織，是社會(huì)團(tuán)體法人。中國證券業(yè)協(xié)會(huì)采取會(huì)員制

的組織形式，協(xié)會(huì)的權(quán)力機(jī)構(gòu)為全體會(huì)員組成的會(huì)員大會(huì)。

第三節(jié)證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展

一、證券市場(chǎng)的產(chǎn)生

證券市場(chǎng)從無到有，主要?dú)w因于：

（一）社會(huì)化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展

（二）股份制的發(fā)展

（三）信用制度的發(fā)展

二、證券市場(chǎng)的發(fā)展階段

（一）萌芽階段

1602年，世界上第一個(gè)股票交易所在荷蘭的阿姆斯特丹成立；

1698年，柴思胡同——喬納森咖啡館，因眾多經(jīng)紀(jì)人在此交易而聞名；

1773年，英國第一家證券交易所在該咖啡館（喬納森咖啡館）成立；1802

年獲得英國政府批準(zhǔn)；

1790年，美國第一個(gè)證券交易所在費(fèi)城成立；

1792年5月17日，華爾街梧桐樹協(xié)定，訂立最低傭金標(biāo)準(zhǔn)以及其它交易條

款；

1793年，湯迪咖啡館在紐約從事證券交易；1817年更名為紐約證券交易

會(huì)，1863年更名為紐約證券交易所；紐約證券交易所在獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)之前主要從事

政府債券交易，之后股票交易盛行。

（二）初步發(fā)展

（三）停滯階段：1929-1933經(jīng)濟(jì)大危機(jī)。

（四）恢復(fù)階段：二戰(zhàn)以后-20世紀(jì)60年代。

（五）加速發(fā)展階段：20世紀(jì)70年代。

三、國際證券市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢(shì)

（一）證券市場(chǎng)一體化

（二）投資者法人化

（三）金融創(chuàng)新深化

（四）金融機(jī)構(gòu)混業(yè)化

（五）交易所重組與公司化

（六）證券市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)化

（七）金融風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化

（八）金融監(jiān)管合作化

四、中國證券市場(chǎng)發(fā)展史簡(jiǎn)述

（一）舊中國證券市場(chǎng)

1918年夏天成立的北平證券交易所是中國人自己創(chuàng)辦的第一家證券交易

所。

（二）新中國的證券市場(chǎng)

第一階段：新中國資本市場(chǎng)的萌生（1978-1992）

第二階段：全國性資本市場(chǎng)的形成和初步發(fā)展（1993-1998）

第三階段：資本市場(chǎng)的進(jìn)一步規(guī)范和發(fā)展（1999-2007）

20XX年10月23日，創(chuàng)業(yè)板正式啟動(dòng)。20XX年年末，中國證監(jiān)會(huì)又適時(shí)啟

動(dòng)了以滬深300指期貨和融資融券制度為代表的重大創(chuàng)新，對(duì)中國證券市場(chǎng)的完

善和發(fā)展具有深遠(yuǎn)影響。

六、中國證券市場(chǎng)的對(duì)外開放

（一）在國際資本市場(chǎng)籌集資金

（二）開放國內(nèi)資本市場(chǎng)

1.外國證券機(jī)構(gòu)可以（不通過中方中介）直接從事B股交易。

2.外國證券機(jī)構(gòu)駐華代表處可以成為所有中國證券交易所的特別會(huì)員。

3.允許外國機(jī)構(gòu)設(shè)立合營公司，從事國內(nèi)證券投資基金管理業(yè)務(wù)，外資比例

不超過33%；加入后3年內(nèi)，外資比例不超過49虬

4.加入后3年內(nèi)，允許外國證券公司設(shè)立合營公司，外資比例不超過1/3。

合營公司可以（不通過中方中介）從事A股的承銷，從事B股和H股、政府和公

司債券的承銷和交易，以及發(fā)起設(shè)立基金。

5.允許合資券商開展咨詢服務(wù)及其他輔助性金融服務(wù)。

第二章股票

第一節(jié)股票的特媼g類型

一、股票的概述

（一）股票定義

（二）股票的性質(zhì)

1.股票是有價(jià)證券。

2.股票是要式證券。

3.股票是證權(quán)證券。

4.股票是資本證券。

5.股票是綜合權(quán)利證券。

（三）股票的特征

1.收益性;2.風(fēng)險(xiǎn)性;3.流動(dòng)性；4.永久性;5.參與性。

二、股票的類型

（一）普通股票和優(yōu)先股

（二）記名股票和不記名股票

（三）有面額股票和無面額股票

三、與股票相關(guān)的部分概念

（一）股利政策

1.派現(xiàn)

2.送股

3.資本公積轉(zhuǎn)增股本

4.四個(gè)重要日期：股利宣布日、股權(quán)登記日、除息除權(quán)日、派發(fā)日。

第二節(jié)股票的價(jià)值與價(jià)格

一、股票的價(jià)值

（一）股票的票面價(jià)值

又稱面值，即在股票票面上標(biāo)明的金額。該種股票被稱為有面額股票。

（二）股票的賬面價(jià)值

（三）股票的清算價(jià)值

（四）股票的內(nèi)在價(jià)值

股票的內(nèi)在價(jià)值即理論價(jià)值，也即股票未來收益的現(xiàn)值。股票的內(nèi)在價(jià)值決

定股票的市場(chǎng)價(jià)格，股票的市場(chǎng)價(jià)格總是圍繞其內(nèi)在價(jià)值的波動(dòng)。

二、股票的價(jià)格

（一）股票的理論價(jià)格

（二）股票的市場(chǎng)價(jià)格

股票的市場(chǎng)價(jià)值一般是指股票在二級(jí)市場(chǎng)上交易的價(jià)格。

三、影響股價(jià)變動(dòng)的基本因素

（一）公司經(jīng)營狀況

1.公司治理水平和管理層質(zhì)量。

2.公司競(jìng)爭(zhēng)力。

3.財(cái)務(wù)狀況。

（1）盈利性

（2）安全性

（3）流動(dòng)性

4.公司改組或合并

（二）行業(yè)與部門因素

（三）宏觀經(jīng)濟(jì)與政策因素

1.經(jīng)濟(jì)增長。

2.經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)。

3.貨幣政策。

4.財(cái)政政策。

5.市場(chǎng)利率。

6.通貨膨脹。

7.匯率變化。

8.國際收支狀況。

四、影響股價(jià)變化的其他因素

（一）政治及其他不可抗力的影響

（二）心理因素

（三）穩(wěn)定市場(chǎng)的政策與制度安排

（四）人為操縱因素

第三節(jié)普通股票和優(yōu)先股票

一、普通股票

（一）普通股票股東的權(quán)利

1.公司重大決策參與權(quán)

2.公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán)

3.其他權(quán)利

（二）普通股票股東的義務(wù)

二、優(yōu)先股票

（一）優(yōu)先股定義

優(yōu)先股票與普通股票相對(duì)應(yīng)，是指股東享有某些優(yōu)先權(quán)利的股票。

首先，對(duì)股份公司而言，發(fā)行優(yōu)先股票的作用在于可以籌集長期穩(wěn)定的公司

股本，又因其股息率固定，可以減輕股息的分派負(fù)擔(dān)。另外，優(yōu)先股票股東無表

決權(quán)，這樣可以避免公司經(jīng)營決策權(quán)的改變和分散。其次，對(duì)投資者而言，由于

優(yōu)先股票的股息收益穩(wěn)定可靠，而且在財(cái)產(chǎn)清償時(shí)也先于普通股票股東，因而風(fēng)

險(xiǎn)相對(duì)較小，不失為一種較安全的投資對(duì)象。

（二）優(yōu)先股票的特征

1.股息率固定。

2.股息分派優(yōu)先。

3.剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先。

4.一般無表決權(quán)。

（三）優(yōu)先股票的種類

1.累積優(yōu)先股票和非累積優(yōu)先股票。

這種分類的依據(jù)是優(yōu)先股股息在當(dāng)年未能足額分派時(shí)，能否在以后年度補(bǔ)

發(fā)。

2.參與優(yōu)先股票和非參與優(yōu)先股票。

這種分類的依據(jù)是優(yōu)先股票在公司盈利較多的年份里，除了獲得固定的股息

以外，能否參與或部分參與本期剩余盈利的分配。

參與優(yōu)先股票，是指優(yōu)先股票股東除了按規(guī)定分得本期固定股息外，還有權(quán)

與普通股股東一起參與本期剩余盈利分配的優(yōu)先股票。

非參與優(yōu)先股票，是指除了按規(guī)定分得本期固定股息外，無權(quán)再參與對(duì)本期

剩余盈利分配的優(yōu)先股票。非參與優(yōu)先股票是一般意義上的優(yōu)先股票，其優(yōu)先權(quán)

不是體現(xiàn)在股息多少上，而是在分配順序上。

3.可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票。

這種分類的依據(jù)是優(yōu)先股票在一定的條件下能否轉(zhuǎn)換成其他品種。

4.可贖回優(yōu)先股票和不可贖回優(yōu)先股票。

這種分類的依據(jù)是在一定條件下，該優(yōu)先股票能否由原發(fā)行的股份公司出價(jià)

贖回。

5.股息率可調(diào)整優(yōu)先股票和股息率固定優(yōu)先股票。

這種分類的依據(jù)是股息率是否允許變動(dòng)。

第四節(jié)我國的股票類型

一、我國的股票類型

（一）按投資主體性質(zhì)分類

1.國家股

國家股從資金來源上看，主要有三個(gè)方面：第一，現(xiàn)有國有企業(yè)改組為股份

公司時(shí)所擁有的凈資產(chǎn)；第二，現(xiàn)階段有權(quán)代表國家投資的政府部門向新組建的

股份公司的投資；第三，經(jīng)授權(quán)代表國家投資的投資公司、資產(chǎn)經(jīng)營公司、經(jīng)濟(jì)

實(shí)體性總公司等機(jī)構(gòu)向新組建股份公司的投資。

國有資產(chǎn)管理部門是國有股權(quán)行政管理的專職機(jī)構(gòu)。

2.法人股

法人股是指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體以其依法可支

配的資產(chǎn)投入公司形成的股份。

如果是具有法人資格的國有企業(yè)、事業(yè)及其他單位以其依法占用的法人資產(chǎn)

向獨(dú)立于自己的股份公司出資形成或依法定程序取得的股份，可稱為國有法人

股。

3.社會(huì)公眾股

我國《證券法》規(guī)定，社會(huì)募集公司申請(qǐng)股票上市的條件之一是，向社會(huì)公

開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上。公司股本總額超過人民幣4億元的，

向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例為10%以上。

4.外資股

（1）境內(nèi)上市外資股

（2）境外上市外資股

境外上市外資股主要由H股、N股、S股等構(gòu)成。H股是指注冊(cè)地在我國內(nèi)

地、上市地在我國香港的外資股。

（二）按流通受限與否分類

1.已完成股權(quán)分置改革的公司，按股份流通受限與否可以分為以下類別：

（1）有限售條件股份

（2）無限售條件股份

2.未完成股權(quán)分置改革的公司，按股份流通受限與否可以分為以下類別：

（1）未上市流通股份

（2）已上市流通股份

二、我國的股權(quán)分置改革

上市公司股權(quán)分置改革是通過非流通股股東和流通股股東之間的利益平衡

協(xié)商機(jī)制消除A股市場(chǎng)股份轉(zhuǎn)讓制度性差異的過程，是為非流通股可上市交易做

出的制度安排。

第三章債券

第一節(jié)債券的特征與類型

一、債券的定義與特征

（一）債券的定義

債券是一種有價(jià)證券，是社會(huì)各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而向債券投資者出具

的、承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。

債券上規(guī)定資金借貸的權(quán)責(zé)關(guān)系主要有三點(diǎn)：第一，所借貸貨幣的數(shù)額；第

二，借款時(shí)間；第三，在借貸時(shí)間內(nèi)應(yīng)有的補(bǔ)償或代價(jià)是多少（即債券的利息）。

（二）債券的票面要素

1.債券的票面價(jià)值。

2.債券的到期期限。

3.債券的票面利率

4.債券發(fā)行者名稱

（三）債券的特征

二、債券的分類

（一）按發(fā)行主體分類

1.政府債券。

2.金融債券。

3.公司債券。

（二）按計(jì)息與付息方式分類：零息債券、附息債券、息票累積債券

（三）按債券形態(tài)分類

1.實(shí)物債券

2.憑證式債券

3.記賬式債券

三、債券與股票的比較（關(guān)注多選題）

（一）債券與股票的相同點(diǎn)

1.兩者都屬于有價(jià)證券。

2.兩者都是籌措資金的手段。

3.兩者的收益率相互影響。

（二）債券與股票的區(qū)別

1.二者權(quán)利不同

2.二者目的不同

3.二者期限不同

4.二者收益不同

5.二者風(fēng)險(xiǎn)不同

第二節(jié)政府債券

一、政府債券概述

（一）政府債券的定義

（二）政府債券的性質(zhì)

（三）政府債券的特征

1.安全性高。

2.流通性強(qiáng)。

3.收益穩(wěn)定。

4.免稅待遇。

二、國家債券

（一）國債的分類

1.按償還期限分類：短期國債、中期國債和長期國債

2.按資金用途分類：赤字國債、建設(shè)國債、戰(zhàn)爭(zhēng)國債和特種國債

3.按流通與否分類：國債可以分為流通國債和非流通國債

流通國債是指可以在流通市場(chǎng)上交易的國債。這種國債的特征是投資者可以

自由認(rèn)購、自由轉(zhuǎn)讓，通常不記名，轉(zhuǎn)讓價(jià)格取決于對(duì)該國債的供給與需求。非

流通國債是指不允許在流通市場(chǎng)上交易的國債。這種國債不能自由轉(zhuǎn)讓，可以記

名，也可以不記名。

4.按發(fā)行本位分類。

國債可以分為實(shí)物國債和貨幣國債。

（二）我國的國債

20世紀(jì)50年代，我國發(fā)行過兩種國債。一種是1950年發(fā)行的人民勝利折

實(shí)公債。另一種是1954—1958年發(fā)行的國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)公債。

1.普通國債。

（1）記賬式國債。

（2）憑證式國債是指由財(cái)政部發(fā)行的，有固定面值及票面利率，通過紙質(zhì)

媒介記錄債權(quán)債務(wù)關(guān)系的國債。

（3）儲(chǔ)蓄國債（電子式）是指財(cái)政部面向境內(nèi)中國公民儲(chǔ)蓄類資金發(fā)行的，

以電子方式記錄債權(quán)的不可流通的人民幣債券。

2.其他類型國債

（1）特別國債。特別國債是為了特定的政策目標(biāo)而發(fā)行的國債。1998-20XX

年，財(cái)政部發(fā)行了兩次特別國債。

（2）長期建設(shè)國債。

三、地方政府債券

（一）地方政府債券的發(fā)行主體

（二）地方政府債券的分類：一般債券（普通債券）和專項(xiàng)債券（收益?zhèn)?/p>

（三）我國的地方政府債券

第三節(jié)金融債券與公司債券

一、金融債券

（一）金融債券的定義

所謂金融債券，是指銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)依照法定程序發(fā)行并約定在一定

期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。

（二）我國的金融債券

1.政策性金融債券。

從20XX年6月起，浮息債券以上海銀行間同業(yè)拆放利率為基準(zhǔn)利率。

2.商業(yè)銀行債券。

（1）商業(yè)銀行金融債券：金融機(jī)構(gòu)法人在全國銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行。

（2）商業(yè)銀行次級(jí)債券。商業(yè)銀行次級(jí)債券是指商業(yè)銀行發(fā)行的、本金和

利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負(fù)債之后，先于商業(yè)銀行股權(quán)資本的債券。

（3）混合資本債券。

按照現(xiàn)行規(guī)定，我國的混合資本債券具有四個(gè)基本特征。

第一，期限在15年以上，發(fā)行之日起10年內(nèi)不得贖回。

第二，混合資本債券到期前，如果發(fā)行人核心資本充足率低于4%,發(fā)行人

可以延期支付利息。

第三，當(dāng)發(fā)行人清算時(shí)，混合資本債券本金和利息的清償順序列于一般債務(wù)

和次級(jí)債務(wù)之后、先于股權(quán)資本。

第四，混合資本債券到期時(shí)，如果發(fā)行人無力支付清償順序在該債券之前的

債務(wù)或支付該債券將導(dǎo)致無力支付清償順序在混合資本債券之前的債務(wù)，發(fā)行人

可以延期支付該債券的本金和利息。

3.證券公司債券

證券公司債券是指證券公司依法發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)

證券。

4.保險(xiǎn)公司次級(jí)債務(wù)

20XX年9月29日，中國保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《保險(xiǎn)公司次級(jí)定期債務(wù)管理暫行辦

法》。

5.財(cái)務(wù)公司債券：銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行。

中央銀行票據(jù)簡(jiǎn)稱央票，是央行為調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣而向金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的票據(jù)，

是一種重要的貨幣政策日常操作工具，期限在3個(gè)月?3年。

二、公司債券

（一）公司債券的定義

公司債券是公司依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限還本付息的有價(jià)證

券。

（二）公司債券的類型

1.信用公司債券。信用公司債券是一種不以公司任何資產(chǎn)作擔(dān)保而發(fā)行的債

券，屬于無擔(dān)保證券范疇。

2.不動(dòng)產(chǎn)抵押公司債券。不動(dòng)產(chǎn)抵押公司債券是以公司的不動(dòng)產(chǎn)（如房屋、

土地等）作抵押而發(fā)行的債券，是抵押證券的一種。

3.保證公司債券。

4.收益公司債券。

收益公司債券是一種具有特殊性質(zhì)的債券，它與一般債券相似，有固定到期

日，清償時(shí)債權(quán)排列順序先于股票。

5.可轉(zhuǎn)換公司債券

可轉(zhuǎn)換公司債券是指發(fā)行人按照法定程序發(fā)行，在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條

件可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券。

6.附認(rèn)股權(quán)證的公司債券。

7.可交換債券：注意可交換公司債券和可轉(zhuǎn)換債券的區(qū)別

三、我國的企業(yè)債券與公司債券

（-）企業(yè)債券

（二）公司債券

公司債券是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在1年以上期限內(nèi)還本付息的有

價(jià)證券。

第四節(jié)國際債券

一、國際債券概述

（一）國際債券的定義

國際債券是指一國借款人在國際證券市場(chǎng)上以外國貨幣為面值、向外國投資

者發(fā)行的債券。

（二）國際債券的特征

國際債券是一種跨國發(fā)行的債券，涉及兩個(gè)或兩個(gè)以上的國家。

二、國際債券的分類

（一）外國債券

外國債券是指某一國家借款人在本國以外的某一國家發(fā)行以該國貨幣為面

值的債券。

1.美國：揚(yáng)基債券

2.日本：武士債券

3.中國：熊貓債券

（二）歐洲債券

歐洲債券是指借款人在本國境外市場(chǎng)發(fā)行的、不以發(fā)行市場(chǎng)所在國貨幣為面

值的國際債券。

歐洲債券的特點(diǎn)是債券發(fā)行者、債券發(fā)行地點(diǎn)和債券面值所使用的貨幣可以

分別屬于不同的國家。

歐洲債券與外國債券的區(qū)別：

（1）在發(fā)行方式方面。

（2）在發(fā)行法律方面。

（3）在發(fā)行納稅方面。

三、亞洲債券市場(chǎng)

亞洲債券是指用亞洲國家貨幣定值，并在亞洲地區(qū)發(fā)行和交易的債券。

四、我國的國際債券

第四章證券投資基金

一、證券投資基金

（一）證券投資基金的產(chǎn)生與發(fā)展

證券投資基金是指通過公開發(fā)售基金份額募集資金，由基金托管人托管，由

基金管理人管理和運(yùn)用資金，為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證

券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。

基金起源于英國，基金產(chǎn)業(yè)已經(jīng)與銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)并駕齊驅(qū)，成為

現(xiàn)代金融體系的四大支柱。

（二）我國證券投資基金業(yè)發(fā)展概況

（三）證券投資基金的特點(diǎn)

（四）證券投資基金的作用

1.基金為中小投資者拓寬了投資渠道。

2.有利于證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展。

（五）證券投資基金與股票、債券的區(qū)別

1.反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同。

2.所籌集資金的投向不同。

3.風(fēng)險(xiǎn)水平不同。（股票＞基金,債券）

二、證券投資基金的分類

（一）按基金的組織形式不同，基金可分為契約型基金和公司型基金。

契約型基金又稱為單位信托基金，是指將投資者、管理人、托管人三者作為

信托關(guān)系的當(dāng)事人，通過簽訂基金契約的形式發(fā)行受益憑證而設(shè)立的一種基金。

公司型基金是依據(jù)基金公司章程設(shè)立，在法律上具有獨(dú)立法人地位的股份投

資公司。

公司型基金在組織形式上與股份有限公司類似，由股東選舉董事會(huì)，由董事

會(huì)選聘基金管理公司，基金管理公司負(fù)責(zé)管理基金的投資業(yè)務(wù)。

1.公司型基金的特點(diǎn)：

（1）基金的設(shè)立程序類似于一般的股份公司。

（2）基金的組織結(jié)構(gòu)與一般股份公司類似。

2.契約型基金與公司型基金的區(qū)別：

（1）資金的性質(zhì)不同。

（2）投資者的地位不同。

（3）基金的營運(yùn)依據(jù)不同。

（二）按基金運(yùn)作方式不同，基金可分為封閉式基金和開放式基金。

封閉式基金是指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份

額可以在依法設(shè)立的證券交易場(chǎng)所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回原基

金。

決定基金期限長短的因素主要有兩個(gè)：一是基金本身投資期限的長短。二是

宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。

開放式基金是指基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間

和場(chǎng)所申購或者贖回的基金。

封閉式基金與開放式基金有以下主要區(qū)別：

1.期限不同。

2.發(fā)行規(guī)模限制不同。

3.基金份額交易方式不同。

4.基金份額的交易價(jià)格計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)不同。

5.基金份額資產(chǎn)凈值公布的時(shí)間不同。

封閉式基金一般每周或更長時(shí)間公布一次，開放式基金一般在每個(gè)交易日連

續(xù)公布。

6.交易費(fèi)用不同。

投資者在買賣封閉式基金時(shí)，在基金價(jià)格之外要支付手續(xù)費(fèi)；投資者在買賣

開放式基金時(shí)，則要支付申購費(fèi)和贖回費(fèi)。

7.投資策略不同。

封閉式基金在封閉期內(nèi)基金規(guī)模不會(huì)減少，因此可進(jìn)行長期投資，基金資產(chǎn)

的投資組合能有效地在預(yù)定計(jì)劃內(nèi)進(jìn)行。

（三）按投資標(biāo)的劃分，基金可分為債券基金、股票基金、貨幣市場(chǎng)基金等。

1.債券基金

債券基金是一種以債券為主要投資對(duì)象的證券投資基金。由于債券的年利率

固定，因而這類基金的風(fēng)險(xiǎn)較低，適合于穩(wěn)健型投資者。

在我國，根據(jù)《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》的規(guī)定，80%以上的基金資產(chǎn)

投資于債券的，為債券基金。

2.股票基金

按基金投資的分散化程度，可將股票基金劃分為一般股票基金和專門化股票

基金。前者分散投資于各種普通股票，風(fēng)險(xiǎn)較小；后者專門投資于某一行業(yè)、某

一地區(qū)的股票，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。

3.貨幣市場(chǎng)基金

貨幣市場(chǎng)基金是以貨幣市場(chǎng)工具為投資對(duì)象的一種基金，其投資對(duì)象期限在

1年以內(nèi)，包括銀行短期存款、國庫券、公司債券、銀行承兌票據(jù)及商業(yè)票據(jù)等

貨幣市場(chǎng)工具。

貨幣市場(chǎng)基金的優(yōu)點(diǎn)是資本安全性高、購買限額低、流動(dòng)性強(qiáng)、收益較高、

管理費(fèi)用低，有些還不收取贖回費(fèi)用。因此，貨幣市場(chǎng)基金通常被認(rèn)為是低風(fēng)險(xiǎn)

的投資工且。

嬴外國證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《貨幣市場(chǎng)基金管理暫行辦法》以及其他有關(guān)規(guī)定，

目前我國貨幣市場(chǎng)基金能夠進(jìn)行投資的金融工具主要包括：

（1）現(xiàn)金；（2）1年以內(nèi)（含1年）的銀行定期存款、大額存單；（3）剩

余期限在397天以內(nèi)（含397天）的債券；（4）期限在1年以內(nèi)（含1年）的債

券回購；（5）期限在1年以內(nèi)（含1年）的中央銀行票據(jù)；（6）剩余期限在397

天以內(nèi)（含397天）的資產(chǎn)支持證券；（7）中國證監(jiān)會(huì)、中國人民銀行認(rèn)可的其

他具有良好流動(dòng)性的貨幣市場(chǎng)工具。

貨幣市場(chǎng)基金不得投資于以下金融工具：（1）股票；（2）可轉(zhuǎn)換債券；（3）

剩余期限超過397天的債券；（4）信用等級(jí)在AAA級(jí)以下的企業(yè)債券；（5）國內(nèi)

信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定的A—1級(jí)或相當(dāng)于A—1級(jí)的短期信用級(jí)別及其該標(biāo)準(zhǔn)以下的

短期融資券；（6）流通受限的證券；（7）中國證監(jiān)會(huì)、中國人民銀行禁止投資的

其他金融工具。

4.衍生證券投資基金

這種基金的風(fēng)險(xiǎn)大，因?yàn)檠苌C券一般是高風(fēng)險(xiǎn)的投資品種。

（四）按投資目標(biāo)劃分，基金可分為成長型基金、收入型基金和平衡型基金

1.成長型基金

分類：穩(wěn)健成長型基金和積極成長型基金。

2.收入型基金

收入型基金主要投資于可帶來現(xiàn)金收入的有價(jià)證券，以獲取當(dāng)期的最大收入

為目的。

分類：固定收入型基金和股票收入型基金。

3.平衡型基金

平衡型基金將資產(chǎn)分別投資于兩種不同特性的證券上，并在以取得收入為目

的的債券及優(yōu)先股和以資本增值為目的的普通股之間進(jìn)行平衡。這種基金一般將

25%?50%的資產(chǎn)投資于債券及優(yōu)先股，其余的投資于普通股。平衡型基金的特點(diǎn)

是風(fēng)險(xiǎn)比較低，缺點(diǎn)是成長的潛力不大。

（五）按投資理念不同，可分為主動(dòng)型基金和被動(dòng)型基金

1.主動(dòng)型基金。主動(dòng)型基金是指力圖取得超越基準(zhǔn)組合表現(xiàn)的基金。

2.被動(dòng)型基金。被動(dòng)型基金一般選取特定指數(shù)作為追蹤對(duì)象，因此，通常又

被稱為指數(shù)基金。

（六）特殊類型的基金

1.ETFoETF是英文“ExchangeTradedFunds”的簡(jiǎn)稱，常被譯為“交易所

交易基金”，上海證券交易所則將其定名為“交易型開放式指數(shù)基金”。ETF是

一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種基金運(yùn)作方式。ETF結(jié)合了封閉

式基金與開放式基金的運(yùn)作特點(diǎn)，一方面可以像封閉式基金一樣在交易所二級(jí)市

場(chǎng)進(jìn)行買賣，另一方面又可以像開放式基金一樣申購、贖回。不同的是，它的申

購是用一籃子股票換取ETF份額，贖回時(shí)也是換回一籃子股票而不是現(xiàn)金。這種

交易方式使該類基金存在一、二級(jí)市場(chǎng)之間的套利機(jī)制，可有效防止類似封閉式

基金的大幅折價(jià)現(xiàn)象。

（1）ETF的產(chǎn)生。ETF出現(xiàn)于20世紀(jì)90年代初期。加拿大多倫多證券交易

所于1991年推出的指數(shù)參與份額（TIPs）是嚴(yán)格意義上最早出現(xiàn)的ETF,但于

2000年終止?，F(xiàn)存最早的ETF是美國證券交易所（AMEX）于1993年推出的標(biāo)準(zhǔn)

普爾存托憑證（SPDRs）o在亞洲，自1999年我國香港地區(qū)推出盈富基金以來，

新加坡、日本、我國臺(tái)灣等地的交易所也紛紛推出了ETF產(chǎn)品（我國香港稱“交

易所買賣基金"，我國臺(tái)灣稱“指數(shù)股票型證券投資信托基金”）。20XX年12

月30日，我國華夏基金管理公司以上證50指數(shù)為模板，募集設(shè)立了“上證50

交易型開放式指數(shù)證券投資基金”（簡(jiǎn)稱“50ETF”），并于20XX年2月23日

在上海證券交易所上市交易，采用的是完全復(fù)制法。20XX年2月21日，易方達(dá)

深證100ETF正式發(fā)行，這是深圳證券交易所推出的第一只ETFo

（2）ETF的特點(diǎn)。ETF是以某一選定的指數(shù)所包含的成分證券為投資對(duì)象，

依據(jù)構(gòu)成指數(shù)的證券種類和比例，采用完全復(fù)制或抽樣復(fù)制的方法進(jìn)行被動(dòng)投資

的指數(shù)型基金。ETF最大的特點(diǎn)是實(shí)物申購、贖回機(jī)制，即它的申購是用一籃子

股票換取ETF份額，贖回時(shí)是以基金份額換回一籃子股票而不是現(xiàn)金。ETF有“最

小申購、贖回份額”的規(guī)定，通常最小申購、贖回單位是50萬份或100萬份，

申購、贖回必須以最小申購、贖回單位的整數(shù)倍進(jìn)行，一般只有機(jī)構(gòu)投資者才有

實(shí)力參與一級(jí)市場(chǎng)的實(shí)物申購與贖回交易。ETF實(shí)行一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)并存的

交易制度。在一級(jí)市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)投資者可以在交易時(shí)間內(nèi)以ETF指定的一籃子股票

申購ETF份額或以ETF份額贖回一籃子股票。在二級(jí)市場(chǎng)，ETF與普通股票一樣

在證券交易所掛牌交易，基金買入申報(bào)數(shù)量為100份或其整數(shù)倍，不足100份的

基金可以賣出，機(jī)構(gòu)投資者和中小投資者都可以按市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行ETF份額交易。

這種雙重交易機(jī)制使ETF的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格不會(huì)過度偏離基金份額凈值，因?yàn)橐弧?/p>

二級(jí)市場(chǎng)的差價(jià)會(huì)產(chǎn)生套利機(jī)會(huì)，而套利交易會(huì)使二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格回復(fù)到基金份額

凈值附近。

2.LOFo上市開放式基金（ListedOpen—endedFunds,LOF）是一種既可以

同時(shí)在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行基金份額申購、贖回，又可以在交易所進(jìn)行基金份額交易和

基金份額申購或贖回，并通過份額轉(zhuǎn)托管機(jī)制將場(chǎng)外市場(chǎng)與場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)有機(jī)地聯(lián)系

在一起的一種開放式基金。

與ETF相區(qū)別，LOF不一定采用指數(shù)基金模式，也可以是主動(dòng)管理型基金；

同時(shí)，申購和贖回均以現(xiàn)金進(jìn)行，對(duì)申購和贖回沒有規(guī)模上的限制，可以在交易

所申購、贖回，也可以在代銷網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行。LOF所具有的可以在場(chǎng)內(nèi)外申購、贖回，

以及場(chǎng)內(nèi)外轉(zhuǎn)托管的制度安排，使LOF不會(huì)出現(xiàn)封閉式基金大幅度折價(jià)交易的現(xiàn)

象。

3.保本基金。保本基金是指通過采用投資組合保險(xiǎn)技術(shù)，保證投資者在投資

到期時(shí)至少能夠獲得投資本金或一定回報(bào)的證券投資基金。保本基金的投資目標(biāo)

是在鎖定下跌風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)力爭(zhēng)有機(jī)會(huì)獲得潛在的高回報(bào)。目前，我國已有保本基

金。

4.QDH基金。QDH是QualifiedDomesticInstitutionalInvestors（合

格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）的首字縮寫。QDH基金是指在一國境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國有關(guān)

部門批準(zhǔn)從事境外證券市場(chǎng)的股票、債券等有價(jià)證券投資的基金。它為國內(nèi)投資

者參與國際市場(chǎng)投資提供了便利。20XX年我國推出了首批QDII基金。

5.分級(jí)基金。分級(jí)基金又被稱為“結(jié)構(gòu)型基金”、“可分離交易基金”，是

指在一只基金內(nèi)部通過結(jié)構(gòu)化的設(shè)計(jì)或安排，將普通基金份額拆分為具有不同預(yù)

期收益與風(fēng)險(xiǎn)的兩類（級(jí)）或多類（級(jí)）份額并可分離上市交易的一種基金產(chǎn)品。

第二節(jié)證券投資基金當(dāng)事人

一、證券投資基金份額持有人

基金份額持有人即基金投資者，是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者和基金

投資回報(bào)的受益人。

（一）基金份額持有人的權(quán)利

我國《證券投資基金法》規(guī)定，基金份額持有人享有下列權(quán)利：分享基金財(cái)

產(chǎn)收益；參與分配清算后的剩余基金財(cái)產(chǎn)；依法轉(zhuǎn)讓或者申請(qǐng)贖回其持有的基金

份額；按照規(guī)定要求召開基金份額持有人大會(huì)；對(duì)基金份額持有人大會(huì)審議事項(xiàng)

行使表決權(quán)；查閱或者復(fù)制公開披露的基金信息資料；對(duì)基金管理人、基金托管

人、基金份額發(fā)售機(jī)構(gòu)損害其合法權(quán)益的行為依法提起訴訟；基金合同約定的其

他權(quán)利。

（二）基金份額持有人的義務(wù)

基金份額持有人必須承擔(dān)一定的義務(wù)，這些義務(wù)包括：遵守基金契約；繳納

基金認(rèn)購款項(xiàng)及規(guī)定的費(fèi)用；承擔(dān)基金虧損或終止的有限責(zé)任；不從事任何有損

基金及其他基金投資人合法權(quán)益的活動(dòng)；在封閉式基金存續(xù)期間，不得要求贖回

基金份額；在封閉式基金存續(xù)期間，交易行為和信息披露必須遵守法律、法規(guī)的

有關(guān)規(guī)定；法律、法規(guī)及基金契約規(guī)定的其他義務(wù)。

二、證券投資基金管理人

（一）基金管理人的概念

我國《證券投資基金法》規(guī)定，基金管理人由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任。

基金管理公司通常由證券公司、信托投資公司或其他機(jī)構(gòu)等發(fā)起成立，具有獨(dú)立

法人地位。基金管理人作為受托人，必須履行“誠信義務(wù)”?；鸸芾砣说哪繕?biāo)

函數(shù)是受益人利益的最大化，因而，不得出于自身利益的考慮損害基金持有人的

利益。

（二）基金管理人的資格

設(shè)立基金管理公司，應(yīng)當(dāng)具備下列條件,并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)：

有符合本法和《中華人民共和國公司法》規(guī)定的章程；注冊(cè)資本不低于一億元人

民幣，且必須為實(shí)繳貨幣資本；主要股東具有從事證券經(jīng)營、證券投資咨詢、信

托資產(chǎn)管理或者其他金融資產(chǎn)管理的較好的經(jīng)營業(yè)績(jī)和良好的社會(huì)信譽(yù)，最近三

年沒有違法記錄，注冊(cè)資本不低于三億元人民幣；取得基金從業(yè)資格的人員達(dá)到

法定人數(shù)；有符合要求的營業(yè)場(chǎng)所、安全防范設(shè)施和與基金管理業(yè)務(wù)有關(guān)的其他

設(shè)施；有完善的內(nèi)部稽核監(jiān)控制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度；法律、行政法規(guī)規(guī)定的和經(jīng)

國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件?！?/p>

（三）基金管理人的職責(zé)

我國《證券投資基金法》規(guī)定：“基金管理人不得有下列行為：將其固有財(cái)

產(chǎn)或者他人財(cái)產(chǎn)混同于基金財(cái)產(chǎn)從事證券投資；不公平地對(duì)待其管理的不同基金

財(cái)產(chǎn)；利用基金財(cái)產(chǎn)為基金份額持有人以外的第三人牟取利益；向基金份額持有

人違規(guī)承諾收益或者承擔(dān)損失；依照法律、行政法規(guī)有關(guān)規(guī)定，由國務(wù)院證券監(jiān)

督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定禁止的其他行為?！?/p>

（四）基金管理人的更換條件

我國《證券投資基金法》規(guī)定：“有下列情形之一的，基金管理人職責(zé)終止：

被依法取消基金管理資格；被基金份額持有人大會(huì)解任；依法解散、被依法撤銷

或者被依法宣告破產(chǎn)；基金合同約定的其他情形?！?/p>

（五）我國基金管理公司的主要業(yè)務(wù)范圍

目前我國基金管理公司的業(yè)務(wù)主要包括：證券投資基金業(yè)務(wù)、受托資產(chǎn)管理

業(yè)務(wù)和投資咨詢服務(wù)；止匕外，基金管理公司還可以從事社?；鸸芾砗推髽I(yè)年金

管理業(yè)務(wù)、QDH業(yè)務(wù)等。

1.證券投資基金業(yè)務(wù)。

2.受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

3.投資咨詢服務(wù)。

三、證券投資基金托管人

為充分保障基金投資者的權(quán)益，防止基金資產(chǎn)被挪作他用，各國的證券投資

信托法規(guī)都規(guī)定必須由某一托管機(jī)構(gòu)，即基金托管人來對(duì)基金管理機(jī)構(gòu)的投資操

作進(jìn)行監(jiān)督和保管基金資產(chǎn)。

（一）基金托管人的概念

（二）基金托管人的條件

（三）基金托管人的職責(zé)

（四）基金托管人的更換條件

第三節(jié)證券投資基金的費(fèi)用與資產(chǎn)估值

一、證券投資基金的費(fèi)用

（一）基金管理費(fèi)

（二）基金托管費(fèi)

（三）基金交易費(fèi)

（四）基金運(yùn)作費(fèi)

（五）基金銷售服務(wù)費(fèi)

二、證券投資基金資產(chǎn)估值

（―基金資產(chǎn)凈值

基金資產(chǎn)總卷是指基金所擁有的各類證券的價(jià)值、銀行存款本息、基金應(yīng)收

的申購基金款以及其他投資所形成的價(jià)值總和。基金資產(chǎn)凈值是指基金資產(chǎn)總值

減去負(fù)債后的價(jià)值。基金份額凈值是指某一時(shí)點(diǎn)上某一投資基金每份基金份額實(shí)

際代表的價(jià)值。

基金資產(chǎn)凈值和基金份額凈值計(jì)算公式如下：

基金資產(chǎn)凈值=基金資產(chǎn)總值-基金負(fù)債

基金份額凈值=基金資產(chǎn)凈值/基金總份額

基金資產(chǎn)凈值是衡量一個(gè)基金經(jīng)營業(yè)績(jī)的主要指標(biāo)，也是基金份額交易價(jià)格

的內(nèi)在價(jià)值和計(jì)算依據(jù)。

（二）基金資產(chǎn)估值

基金資產(chǎn)估值是指通過對(duì)基金所擁有的全部資產(chǎn)及所有負(fù)債按一定的原則

和方法進(jìn)行估算，進(jìn)而確定基金資產(chǎn)公允價(jià)值的過程。

1.估值的目的。

2.估值對(duì)象。

3.估值日的確定。

4.估值暫停。

5.估值基本原則。

第四節(jié)證券投資基金的收入、風(fēng)險(xiǎn)與信息披露

一、證券投資基金的收入及利潤分配

（一）證券投資基金的收入來源

證券投資基金收入是基金資產(chǎn)在運(yùn)作過程中所產(chǎn)生的各種收入，主要包括利

息收入、投資收益以及其他收入?；鹳Y產(chǎn)估值引起的資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)作為公允價(jià)

值變動(dòng)損益計(jì)入當(dāng)期損益。

（二）證券投資基金的利潤分配

基金利潤（收益）分配通常有兩種方式：一是分配現(xiàn)金，這是最普遍的分配

方式；二是分配基金份額，即將應(yīng)分配的凈利潤折為等額的新的基金份額送給受

益人。

按照《證券投資基金管理辦法》的規(guī)定，封閉式基金的收益分配每年不得少

于一次，封閉式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已實(shí)現(xiàn)收益的90虹封

閉式基金一般采用現(xiàn)金方式分紅。

開放式基金的基金合同應(yīng)當(dāng)約定每年基金利潤分配的最多次數(shù)和基金利潤

分配的最低比例。開放式基金的分紅方式有現(xiàn)金分紅和分紅再投資轉(zhuǎn)換為基金份

額兩種。根據(jù)規(guī)定，基金利潤分配應(yīng)當(dāng)采用現(xiàn)金方式。開放式基金的基金份額持

有人可以事先選擇將所獲分配的現(xiàn)金利潤按照基金合同有關(guān)基金份額申購的約

定轉(zhuǎn)為基金份額;基金份額持有人事先未作出選擇的，基金管理人應(yīng)當(dāng)支付現(xiàn)金。

對(duì)貨幣市場(chǎng)基金的利潤分配，中國證監(jiān)會(huì)有專門的規(guī)定。《貨幣市場(chǎng)基金管

理暫行規(guī)定》第九條規(guī)定：“對(duì)于每日按照面值進(jìn)行報(bào)價(jià)的貨幣市場(chǎng)基金，可以

在基金合同中將收益分配的方式約定為紅利再投資，并應(yīng)當(dāng)每日進(jìn)行收益分

配。"20XX年3月25日中國證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《關(guān)于貨幣市場(chǎng)基金投資等相關(guān)問題

的通知》規(guī)定：“當(dāng)日申購的基金份額自下一個(gè)工作日起享有基金的分配權(quán)益，

當(dāng)日贖回的基金份額自下一個(gè)工作日起不享有基金的分配權(quán)益?！本唧w而言，貨

幣市場(chǎng)基金每周五進(jìn)行利潤分配時(shí)，將同時(shí)分配周六和周日的利潤；每周一至周

四進(jìn)行分配時(shí)，則僅對(duì)當(dāng)日利潤進(jìn)行分配。投資者于周五申購或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入的基金

份額不享有周五和周六、周日的利潤；投資者于周五贖回或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出的基金份額

學(xué)有周五和周六、周日的利潤。

二、證券投資基金的投資風(fēng)險(xiǎn)

證券投資基金存在的風(fēng)險(xiǎn)主要有：

（一）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

（二）管理能力風(fēng)險(xiǎn)

（三）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

（四）巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)（開放式基金特有的風(fēng)險(xiǎn)）

三、基金的信息披露

第五節(jié)證券投資基金的投資

一、證券投資基金的投資范圍

我國《證券投資基金法》規(guī)定，基金財(cái)產(chǎn)應(yīng)當(dāng)用于下列投資：第一，上市交

易的股票、債券；第二，國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他證券品種。因此，

證券投資基金的投資范圍為股票、債券等金融工具。目前我國的基金主要投資于

國內(nèi)依法公開發(fā)行上市的股票、非公開發(fā)行股票、國債、企業(yè)債券和金融債券、

公司債券、貨幣市場(chǎng)工具、資產(chǎn)支持證券、權(quán)證等。

二、證券投資基金的投資限制

對(duì)基金投資進(jìn)行限制的主要目的，一是引導(dǎo)基金分散投資，降低風(fēng)險(xiǎn)；二是

避免基金操縱市場(chǎng)；三是發(fā)揮基金引導(dǎo)市場(chǎng)的積極作用。

第三章債券

第一節(jié)債券的特征與類型

一、債券的定義與特征

（一）債券的定義

債券是一種有價(jià)證券，是社會(huì)各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而向債券投資者出具

的、承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。

債券上規(guī)定資金借貸的權(quán)責(zé)關(guān)系主要有三點(diǎn)：第一，所借貸貨幣的數(shù)額；第

二，借款時(shí)間；第三，在借貸時(shí)間內(nèi)應(yīng)有的補(bǔ)償或代價(jià)是多少（即債券的利息）。

（二）債券的票面要素

1.債券的票面價(jià)值。

2.債券的到期期限。

3.債券的票面利率

4.債券發(fā)行者名稱

（三）債券的特征

二、債券的分類

（一）按發(fā)行主體分類

1.政府債券。

2.金融債券。

3.公司債券。

（二）按計(jì)息與付息方式分類：零息債券、附息債券、息票累積債券

（三）按債券形態(tài)分類

1.實(shí)物債券

2.憑證式債券

3.記賬式債券

三、債券與股票的比較（關(guān)注多選題）

（一）債券與股票的相同點(diǎn)

1.兩者都屬于有價(jià)證券。

2.兩者都是籌措資金的手段。

3.兩者的收益率相互影響。

（二）債券與股票的區(qū)別

1.二者權(quán)利不同

2.二者目的不同

3.二者期限不同

4.二者收益不同

5.二者風(fēng)險(xiǎn)不同

第二節(jié)政府債券

一、政府債券概述

（一）政府債券的定義

（二）政府債券的性質(zhì)

（三）政府債券的特征

1.安全性高。

2.流通性強(qiáng)。

3.收益穩(wěn)定。

4.免稅待遇。

二、國家債券

（一）國債的分類

1.按償還期限分類：短期國債、中期國債和長期國債

2.按資金用途分類：赤字國債、建設(shè)國債、戰(zhàn)爭(zhēng)國債和特種國債

3.按流通與否分類：國債可以分為流通國債和非流通國債

流通國債是指可以在流通市場(chǎng)上交易的國債。這種國債的特征是投資者可以

自由認(rèn)購、自由轉(zhuǎn)讓，通常不記名，轉(zhuǎn)讓價(jià)格取決于對(duì)該國債的供給與需求。非

流通國債是指不允許在流通市場(chǎng)上交易的國債。這種國債不能自由轉(zhuǎn)讓，可以記

名，也可以不記名。

4.按發(fā)行本位分類。

國債可以分為實(shí)物國債和貨幣國債。

（二）我國的國債

20世紀(jì)50年代，我國發(fā)行過兩種國債。一種是1950年發(fā)行的人民勝利折

實(shí)公債。另一種是1954—1958年發(fā)行的國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)公債。

1.普通國債。

（1）記賬式國債。

（2）憑證式國債是指由財(cái)政部發(fā)行的，有固定面值及票面利率，通過紙質(zhì)

媒介記錄債權(quán)債務(wù)關(guān)系的國債。

（3）儲(chǔ)蓄國債（電子式）是指財(cái)政部面向境內(nèi)中國公民儲(chǔ)蓄類資