公牛集團公司2019年財務分析研究報告

無線覆蓋市場月度監(jiān)測報告無線覆蓋市場月度監(jiān)測報告前言公牛集團公司2019年營業(yè)收入為100.40億元，與2018年的90.65億元相比大幅增長，增長了10.76%。2019年凈利潤為23.04億元，與2018年的16.77億元相比大幅增長，增長了37.38%。公司2019年營業(yè)成本為58.82億元，與2018年的57.45億元相比有較大幅度增長，增長了2.4%。2019年銷售費用為7.25億元，與2018年的7.47億元相比有較大幅度下降，下降了2.82%。2019年管理費用為3.79億元，與2018年的3.42億元相比大幅增長，增長了10.98%。2019年財務費用為負0.17億元，與2018年的0.05億元相比成倍下降，下降了4.31倍。公司2019年總資產(chǎn)為74.17億元，與2018年的51.64億元相比大幅增長，增長了43.62%。2019年流動資產(chǎn)為56.41億元，與2018年的35.24億元相比大幅增長，增長了60.11%。公司2019年負債總額為18.65億元，與2018年的19.17億元相比有較大幅度下降，下降了2.68%。2019年所有者權(quán)益為55.51億元，與2018年的32.48億元相比大幅增長，增長了70.94%。公司2019年流動比率為3.0833，與2018年的1.872相比大幅增長，增長了1.2113。2019年速動比率為2.5481，與2018年的1.4408相比大幅增長，增長了1.1073。公司用當期速動資產(chǎn)償還流動負債沒有困難，償債能力較好，速動比率比較合理。公司2019年營業(yè)利潤率為27.58%，與2018年的21.62%相比大幅增長，增長了5.96個百分比。2019年資產(chǎn)報酬率為42.57%，與2018年的42.91%相比變化不大。2019年凈資產(chǎn)收益率為52.36%，與2018年的69.6%相比大幅下降，下降了17.24個百分比。公司2019年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為228.6725天，2018年為183.6228天，2019年比2018年增長45.0497天。2019年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為166.587天，2018年為123.0567天，2019年比2018年增長43.5303天。2019年營業(yè)周期為59.14天，2018年為56.36天，2019年比2018年增長2.78天。公司2019年新創(chuàng)造的可動用資金總額為23.04億元。公司2019年營運資本為38.12億元，與2018年的16.41億元相比成倍增長，增長了1.32倍。公司2019年的盈虧平衡點為26.75億元，從營業(yè)安全水平來看，公司擁有較強的承受銷售下降的能力，經(jīng)營業(yè)務的安全水平較高。公司2019年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為22.97億元，投資現(xiàn)金凈流量為負17.92億元，籌資現(xiàn)金凈流量為負0.05億元。公司資產(chǎn)凈利率為36.62%，與上期相比，有下降趨勢。公司權(quán)益乘數(shù)為133.6%，與上期相比，有下降趨勢。一、公牛集團公司實現(xiàn)利潤分析（一）.利潤總額公牛集團2019年實現(xiàn)利潤為26.95億元，與2018年的19.51億元相比大幅增長，增長了38.1%。公司實現(xiàn)利潤主要來源是內(nèi)部經(jīng)營業(yè)務，公司有一定的盈利基礎。（二）.主營業(yè)務的盈利能力從主營業(yè)務收入和成本的變化情況來看，公牛集團2019年主營業(yè)務收入凈額為100.40億元，與2018年的90.65億元相比大幅增長，增長了10.76%。2019年主營業(yè)務成本為58.82億元，與2018年的57.45億元相比有較大幅度增長，增長了2.4%。公司主營業(yè)務收入和主營業(yè)務成本同時增長，但收入的增長幅度大于成本的增長幅度，說明公司主營業(yè)務盈利能力提高。2018-2019年實現(xiàn)利潤增減情況表項目名稱2019年2018年數(shù)值(億元)增長率(%)數(shù)值(億元)增長率(%)銷售收入100.4010.7690.6525.21實現(xiàn)利潤26.9538.1019.5129.16營業(yè)利潤27.6941.2719.6028.15投資收益1.069.160.97-5.81營業(yè)外利潤-0.74-773.02-0.0854.37補貼收入0.000.000.000.00（三）.利潤真實性判斷從報表數(shù)據(jù)來看，公牛集團2019年銷售收入大部分是現(xiàn)金收入，收入質(zhì)量是可靠的。（四）.利潤總結(jié)分析總的來說，在市場份額迅速擴大的同時，公司營業(yè)利潤也迅猛增加，經(jīng)營業(yè)務開展得很好，發(fā)展前景良好。二、公牛集團公司成本費用分析（一）.成本構(gòu)成情況2019年公牛集團成本費用總額為69.70億元，其中：主營業(yè)務成本為58.82億元，占成本總額的84.40%；銷售費用為7.25億元，占成本總額的10.41%；管理費用為3.79億元，占成本總額的5.44%；財務費用為負0.17億元，占成本總額的-0.25%。2018-2019年成本構(gòu)成表項目名稱2019年2018年數(shù)值(億元)百分比(%)數(shù)值(億元)百分比(%)成本費用總額69.70100.0068.38100.00主營業(yè)務成本58.8284.4057.4584.01銷售費用7.2510.417.4710.92管理費用3.795.443.425.00財務費用-0.17-0.250.050.08主營業(yè)務稅金及附加0.751.080.691.01其他0.000.000.000.00（二）.銷售費用變化及合理性評價公牛集團2019年銷售費用為7.25億元，與2018年的7.47億元相比，有較大幅度下降，下降了2.82%。2019年銷售費用下降，但公司銷售收入?yún)s獲得了一定程度的增長，說明公司銷售政策正確，措施有效，銷售業(yè)務的管理水平明顯提高。（三）.管理費用變化及合理性評價公牛集團2019年管理費用為3.79億元，與2018年的3.42億元相比，大幅增長，增長了10.98%。2019年管理費用占銷售收入的比例為3.78%，與2018年的3.77%相比，提高了0.01個百分點。管理費用與銷售收入同步增長，銷售利潤有較大幅度上升，管理費用支出的增長比較合理。（四）.財務費用的合理性評價公牛集團2019年財務費用為負0.17億元，與2018年的0.05億元相比成倍下降，下降了4.31倍。三、公牛集團公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析（一）.資產(chǎn)構(gòu)成基本情況公牛集團2019年資產(chǎn)總額為74.17億元，其中：流動資產(chǎn)為56.41億元，主要分布在其他流動資產(chǎn)、存貨、貨幣資金等環(huán)節(jié)，分別占公司流動資產(chǎn)合計的50.47%、17.36%和13.01%。非流動資產(chǎn)為17.75億元，主要分布在固定資產(chǎn)和其他資產(chǎn)，分別占公司非流動資產(chǎn)的64.97%和35.03%。2018-2019年資產(chǎn)構(gòu)成各項增量表項目名稱2019年流動資產(chǎn)21.18長期投資0.00固定資產(chǎn)11.53無形及遞延資產(chǎn)0.00其他資產(chǎn)-10.192018-2019年資產(chǎn)構(gòu)成表項目名稱2019年2018年數(shù)值(億元)百分比(%)數(shù)值(億元)百分比(%)總資產(chǎn)74.17100.0051.64100.00流動資產(chǎn)56.4176.0735.2468.23長期投資0.100.140.100.19固定資產(chǎn)11.5315.550.000.00無形及遞延資產(chǎn)0.000.000.000.00其他資產(chǎn)6.228.3816.4131.77（二）.流動資產(chǎn)構(gòu)成特點公司用于生產(chǎn)加工環(huán)節(jié)的資金數(shù)額較大，約占公司流動資產(chǎn)的17.36%，說明市場經(jīng)營形勢的變化會對公司資產(chǎn)的質(zhì)量和價值產(chǎn)生較大的影響，要緊密關(guān)注公司產(chǎn)品的銷售前景和增值能力。從資產(chǎn)構(gòu)成來看，公司流動資產(chǎn)所占比例較高，流動資產(chǎn)的質(zhì)量和周轉(zhuǎn)效率對公司的經(jīng)營狀況擁有決定性的作用。2018-2019年流動資產(chǎn)構(gòu)成表項目名稱2019年2018年數(shù)值(億元)百分比(%)數(shù)值(億元)百分比(%)流動資產(chǎn)56.41100.0035.24100.00存貨9.7917.368.1223.03應收賬款1.973.500.000.00其他應收款0.270.480.000.00短期投資0.000.000.000.00應收票據(jù)0.000.000.000.00貨幣資金7.3413.012.186.19其他流動資產(chǎn)28.4850.4724.9470.782018-2019年流動資產(chǎn)構(gòu)成各項增量表項目名稱2019年存貨1.68應收賬款1.97其他應收款0.27短期投資0.00應收票據(jù)0.00貨幣資金5.16其他流動資產(chǎn)3.53（三）.資產(chǎn)增減變化2019年資產(chǎn)總額為74.17億元，與2018年的51.64億元相比大幅增長，增長了43.62%。（四）.總資產(chǎn)增減變化原因具體來說，以下項目的變動使資產(chǎn)總額增加：長期投資增加0.00億元；固定資產(chǎn)增加11.53億元；存貨增加1.68億元；應收賬款增加1.97億元；其他應收款增加0.27億元；貨幣資金增加5.16億元；其他流動資產(chǎn)增加3.53億元；共計增加24.15億元。以下項目的變動使資產(chǎn)總額減少：其他資產(chǎn)減少10.19億元；共計減少10.19億元。增加項與減少項相抵，使資產(chǎn)總額增長13.96億元。（五）.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性評價從資產(chǎn)各項構(gòu)成與主營業(yè)務收入的比例關(guān)系來看，2019年應收賬款的占比情況基本合理。存貨的占比情況基本合理。固定資產(chǎn)投入使用時間較短。2019年公司資金占用不合理的項目較少，擁有較強的資產(chǎn)的盈力能力，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理。（六）.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動情況2019年與2018年相比，2019年各項資產(chǎn)變動情況基本合理?？偠灾鲃淤Y產(chǎn)增長超過了主營業(yè)務收入增長，資產(chǎn)的盈利能力水平有所提高。因此2018年相比，本期的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有所改善。2018-2019年主要資產(chǎn)項目變化情況表項目名稱2019年2018年數(shù)值(億元)增長率(%)數(shù)值(億元)增長率(%)流動資產(chǎn)56.4160.1135.2436.10長期投資0.103.300.10100.00固定資產(chǎn)11.53100.000.00-100.00存貨9.7920.678.12-15.70應收賬款1.97100.000.000.00貨幣資金7.34236.692.1897.75四、公牛集團公司負債及權(quán)益結(jié)構(gòu)分析（一）.負債及權(quán)益構(gòu)成基本情況公牛集團2019年負債總額為18.65億元，資本金為5.40億元，所有者權(quán)益為55.51億元，資產(chǎn)負債率為25.15%。在負債總額中，流動負債為18.30億元，占負債和權(quán)益總額的24.67%；付息負債合計占資金來源總額的0.48%。2018-2019年負債及權(quán)益構(gòu)成表項目名稱2019年2018年數(shù)值(億元)百分比(%)數(shù)值(億元)百分比(%)負債及權(quán)益總額74.17100.0051.64100.00所有者權(quán)益55.5174.8532.4862.89流動負債18.3024.6718.8236.45長期負債0.360.480.340.66少數(shù)股東權(quán)益0.000.000.000.00（二）.流動負債構(gòu)成情況在流動負債的構(gòu)成中，應付賬款占63.64%、其他流動負債占22.99%、預收賬款占7.11%，其中應付賬款占最大的比例。2018-2019年流動負債各項增量表項目名稱2019年短期借款0.00應付賬款11.64應付票據(jù)0.00其他應付款0.00應交稅金-0.03預收賬款0.05其他流動負債-12.19（三）.負債的增減變化公牛集團2019年負債總額為18.65億元，與2018年的19.17億元相比有較大幅度下降，下降了2.68%。公司負債規(guī)模大幅度的下降，相應的負債壓力也有大幅度的下降。2018-2019年負債變化情況表項目名稱2019年2018年數(shù)值(億元)增長率(%)數(shù)值(億元)增長率(%)負債總額18.65-2.6819.17-19.67短期借款0.000.000.00-100.00應付賬款11.64100.000.000.00其他應付款0.000.000.000.00長期負債0.363.910.34100.00其他負債6.65-64.6518.82-8.10（四）.負債增減變化原因具體來說，使負債總額增加的項目包括：應付賬款增加11.64億元；預收賬款增加0.05億元；長期負債增加0.01億元；合計增加11.71億元。使負債總額減少的項目包括：應交稅金減少0.03億元；其他流動負債減少12.19億元；合計減少12.22億元。增加項與減少項相互抵消，使負債總額共減少0.51億元。（五）.權(quán)益的增減變化公牛集團2019年所有者權(quán)益為55.51億元，與2018年的32.48億元相比大幅增長，增長了70.94%。2018-2019年所有者權(quán)益變化表FALSE2019年2018年數(shù)值(億元)增長率(%)數(shù)值(億元)增長率(%)所有者權(quán)益55.5170.9432.48106.76資本金5.400.005.400.00資本公積3.100.003.100.00盈余公積3.03245.350.88538.60未分配利潤43.9890.4323.10226.81（六）.權(quán)益變化原因具體來說，使所有者權(quán)益增加的項目包括：盈余公積增加2.15億元；未分配利潤增加20.89億元；合計增加23.04億元。使所有者權(quán)益減少的項目包括：合計減少0.00億元。增加項與減少項相互抵消，使所有者權(quán)益共增長23.04億元。五、公牛集團公司償債能力分析（一）.支付能力從支付能力來看，公牛集團2019年是擁有現(xiàn)金支付能力。用發(fā)展的眼光來看，按照公司當前資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和盈利能力水平，公司償還短期借款的能力較強。（二）.流動比率從總體上來看，公牛集團的流動比率在逐步增大，也就是說其短期償債能力在逐漸增強，有利于公司的發(fā)展。從變化情況來看，公牛集團2019年流動比率為3.0833，與2018年的1.872相比大幅增長，增長了1.2113。2019年流動比率比2018年大幅增長的主要原因是：2019年流動資產(chǎn)為56.41億元，與2018年的35.24億元相比大幅增長，增長了60.11%。2019年流動負債為18.30億元，與2018年的18.82億元相比有所下降，下降了2.8%。流動資產(chǎn)增長了而流動負債下降了，致使流動比率大幅提高。公司用當期流動資產(chǎn)償還流動負債沒有困難，償債能力較好，流動比率比較合理。（三）.速動比率從總體上來看，公牛集團的速動比率在逐步增大，也就是說其短期償債能力在逐漸增強，有利于公司的發(fā)展。其中2019年速動比率為2.5481，與2018年的1.4408相比大幅增長，增長了1.1073。2019年速動比率比2018年大幅增長的主要原因是：2019年速動資產(chǎn)為46.62億元，與2018年的27.12億元相比大幅增長，增長了71.91%。2019年流動負債為18.30億元，與2018年的18.82億元相比有所下降，下降了2.8%。速動資產(chǎn)增長了而流動負債下降了，致使速動比率大幅提高。公司用當期速動資產(chǎn)償還流動負債沒有困難，償債能力較好，速動比率比較合理。（四）.短期償債能力變化情況公司短期償債能力有所提高，償債壓力下降，這種提高是在資產(chǎn)的盈利能力水平有所提高，但資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度并沒有提高的情況下取得的，是可靠的。（五）.短期付息能力從短期的角度來看，公牛集團支付利息的能力較強。2018-2019年償債能力指標表項目名稱2019年2018年2017年流動比率3.081.871.09速動比率2.551.440.68利息保障倍數(shù)-155.14374.84269.83資產(chǎn)負債率0.250.370.60流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.192.975.59（六）.長期付息能力本期財務費用小于零，無法進行長期付息能力的判斷。（七）.負債經(jīng)營可行性公司財務費用小于零或沒有利息支出數(shù)據(jù)，無法進行負債經(jīng)營風險的判斷。六、公牛集團公司盈利能力分析（一）.盈利能力基本情況公牛集團2019年的營業(yè)利潤率為27.58%，資產(chǎn)報酬率為42.57%，凈資產(chǎn)收益率為52.36%，成本費用利潤率為38.66%。公司實際投入到自身經(jīng)營業(yè)務的資產(chǎn)為65.50億元，經(jīng)營資產(chǎn)的收益率是42.27%，對外投資的收益率是1027.88%。2018-2019年盈利能力指標表（%）項目名稱2019年2018年2017年主營業(yè)務利潤率27.5821.6221.12營業(yè)利潤率27.5821.6221.12成本費用利潤率38.6628.5427.21資產(chǎn)報酬率42.5742.9176.65凈資產(chǎn)收益率52.3669.60163.67經(jīng)營性資產(chǎn)利潤率42.2738.0339.10對外投資收益率1027.88100.00100.00（二）.內(nèi)部資產(chǎn)的盈利能力公牛集團2019年經(jīng)營性資產(chǎn)利潤率為42.27%，與2018年的38.03%相比有較大幅度增長，增長了4.24個百分比。（三）.對外投資盈利能力沒有對外投資或投資收益為零。（四）.內(nèi)外部盈利能力比較從公司內(nèi)外部資產(chǎn)的盈利情況的角度出發(fā)，對外投資的收益率大于內(nèi)部資產(chǎn)收益率，內(nèi)部經(jīng)營資產(chǎn)收益率又大于公司實際貸款利率，說明對外投資的盈利能力是令人滿意的，公司的盈利能力較強。（五）.凈資產(chǎn)收益率變化情況2019年凈資產(chǎn)收益率為52.36%，與2018年的69.6%相比大幅下降，下降了17.24個百分比。（六）.凈資產(chǎn)收益率變化原因2019年凈資產(chǎn)收益率比2018年下降的主要原因是：2019年凈利潤為23.04億元，與2018年的16.77億元相比大幅增長，增長了37.38%。2019年平均所有者權(quán)益為43.99億元，與2018年的24.09億元相比大幅增長，增長了82.61%。凈利潤的增長速度慢于平均所有者權(quán)益的增長速度，致使凈資產(chǎn)收益率下降。（七）.資產(chǎn)報酬率變化情況2019年資產(chǎn)報酬率為42.57%，與2018年的42.91%相比變化不大。（八）.資產(chǎn)報酬率變化原因2019年資產(chǎn)報酬率比2018年下降的主要原因是：2019年息稅前利潤為26.78億元，與2018年的19.57億元相比大幅增長，增長了36.85%。2019年平均總資產(chǎn)為62.90億元，與2018年的45.60億元相比大幅增長，增長了37.93%。息稅前利潤的增長速度慢于平均總資產(chǎn)的增長速度，致使資產(chǎn)報酬率下降。（九）.成本費用利潤率變化情況2019年成本費用利潤率為38.66%，與2018年的28.54%相比大幅增長，增長了10.12個百分比。2019年期間費用經(jīng)濟效益為247.78%，與2018年的178.43%相比大幅增長，增長了69.35個百分比。（十）、成本費用利潤率變化原因2019年成本費用利潤率比2018年提高的主要原因是：2019年實現(xiàn)利潤為26.95億元，與2018年的19.51億元相比大幅增長，增長了38.1%。2019年成本費用總額為69.70億元，與2018年的68.38億元相比有較大幅度增長，增長了1.93%。實現(xiàn)利潤的增長速度快于成本費用總額的增長速度，致使成本費用利潤率提高。七、公牛集團公司營運能力分析（一）.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)公牛集團2019年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為55.5577天，2018年為56.3622天，2019年比2018年縮短0.8045天。（二）.存貨周轉(zhuǎn)變化原因2019年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)比2018年縮短的主要原因是：2019年平均存貨為8.95億元，與2018年的8.87億元相比有較大幅度增長，增長了0.94%。2019年主營業(yè)務成本為58.82億元，與2018年的57.45億元相比有較大幅度增長，增長了2.4%。平均存貨的增長速度慢于主營業(yè)務成本的增長速度，致使存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短。收入和存貨均在增長，但收入增長速度快于存貨的增長速度，存貨水平基本合理。（三）.應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)公牛集團2019年應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為3.5846天，2018年為0天，2019年比2018年增長3.5846天。（四）.應收賬款周轉(zhuǎn)變化原因2019年應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)比2018年增長的主要原因是：2019年平均應收賬款為0.99億元，與2018年的0.00億元相比成倍增長，增長了1倍。2019年營業(yè)收入為100.40億元，與2018年的90.65億元相比有較大幅度增長，增長了10.76%。公司應收賬款周轉(zhuǎn)速度減慢，而盈利能力水平在提高。（五）.應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)公牛集團2019年應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為36.1225天，2018年為0天，2019年比2018年增長36.1225天。（六）.應付賬款周轉(zhuǎn)變化原因2019年應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)比2018年增長的主要原因是：2019年平均應付賬款為5.82億元，與2018年的0.00億元相比成倍增長，增長了1倍。2019年主營業(yè)務成本為58.82億元，與2018年的57.45億元相比有較大幅度增長，增長了2.4%。（七）.現(xiàn)金周期公牛集團2019年現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)為17.2991天，2018年為6.6064天，2019年比2018年增長10.6927天。（八）.營業(yè)周期公牛集團2019年營業(yè)周期為59.14天，2018年為56.36天，2019年比2018年增長2.78天。2018-2019年營運能力指標表（天）項目名稱2019年2018年2017年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)55.5656.3638.97應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)36.120.000.00應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)3.580.000.00營業(yè)周期59.1456.3638.97（九）.營業(yè)周期結(jié)論從存貨、應收賬款、應付賬款三者的資金占用情況及其周轉(zhuǎn)速度的關(guān)系來看，公司經(jīng)營活動的資金占用公司經(jīng)營活動占用的資金增加，營運能力下降。（十）.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)公牛集團2019年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為166.587天，2018年為123.0567天，2019年比2018年增長43.5303天。（十一）.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化原因2019年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)比2018年增長的主要原因是：2019年平均流動資產(chǎn)為45.82億元，與2018年的30.56億元相比大幅增長，增長了49.94%。2019年營業(yè)收入為100.40億元，與2018年的90.65億元相比有較大幅度增長，增長了10.76%。平均流動資產(chǎn)的增長速度快于營業(yè)收入的增長速度，致使流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增長。（十二）.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)公牛集團2019年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為228.6725天，2018年為183.6228天，2019年比2018年增長45.0497天。公司資產(chǎn)規(guī)模有較大幅度的增長，但營業(yè)收入?yún)s沒有相應的增長，致使公司總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度下降。2018-2019年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度表（天）項目名稱2019年2018年2017年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)228.67183.6299.74固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)20.9619.4124.31流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)166.59123.0665.26現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)17.306.612.78（十三）.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化原因2019年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)比2018年增長的主要原因是：2019年平均總資產(chǎn)為62.90億元，與2018年的45.60億元相比大幅增長，增長了37.93%。2019年營業(yè)收入凈額為100.40億元，與2018年的90.65億元相比大幅增長，增長了10.76%。（十四）.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)公牛集團2019年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為20.9628天，2018年為19.4143天，2019年比2018年增長1.5485天。（十五）.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化原因2019年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)比2018年增長的主要原因是：2019年平均固定資產(chǎn)凈額為5.77億元，與2018年的4.82億元相比大幅增長，增長了19.59%。2019年營業(yè)收入為100.40億元，與2018年的90.65億元相比有較大幅度增長，增長了10.76%。八、公牛集團公司發(fā)展能力分析（一）.可動用資金總額公牛集團2019年新創(chuàng)造的可動用資金總額為23.04億元。說明在沒有外部資金來源的情況下，企業(yè)用于投資發(fā)展的資金如果不超過這一數(shù)額，則不會影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動；相反，如果企業(yè)的新增的投資超過這一數(shù)額時，在沒有其它外部資金來源的情況下，必然會占用生產(chǎn)經(jīng)營活動的資金，從中消耗一部分營運資本，引起經(jīng)營活動的資金緊張。（二）.挖潛發(fā)展能力從企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度來看，現(xiàn)在流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.191，如果能夠讓公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度提高0.05次，則可以縮短流動資產(chǎn)占用天數(shù)3.72天，由此可以節(jié)約1.02億元資金，用于企業(yè)今后發(fā)展。九、公牛集團公司經(jīng)營協(xié)調(diào)分析（一）.投融資活動的協(xié)調(diào)情況從長期投資和融資的角度出發(fā)，公牛集團長期投、融資活動能給企業(yè)帶來38.12億元的營運資本，投融資活動是協(xié)調(diào)的。2018-2019年營運資本增減變化表項目名稱2019年2018年數(shù)值(億元)增長率(%)數(shù)值(億元)增長率(%)營運資本38.12132.2516.41708.82所有者權(quán)益55.5170.9432.48106.76少數(shù)股東權(quán)益0.000.000.000.00長期負債0.363.910.34100.00固定資產(chǎn)11.53100.000.00-100.00長期投資0.103.300.10100.00其它長期資產(chǎn)0.1223.650.10-91.31（二）.營運資本變化情況公牛集團2019年營運資本為38.12億元，與2018年的16.41億元相比，增長了21.71億元。企業(yè)經(jīng)營實力增加，營運資本的充足性提高，提高了經(jīng)營效率。（三）.經(jīng)營協(xié)調(diào)性及現(xiàn)金支付能力從公牛集團經(jīng)營業(yè)務的資金協(xié)調(diào)的角度出發(fā)，公司經(jīng)營業(yè)務正常開展，需要企業(yè)提供22.21億元的流動資金。公司投融資活動為經(jīng)營活動提供了充足的資金保證，經(jīng)營業(yè)務是協(xié)調(diào)的。（四）.營運資金需求的變化2019年營運資金需求為22.21億元，與2018年的14.23億元相比大幅增長，增長了56.07%。營運資金占用上升，銷售收入也在增長，有待提高經(jīng)營活動的管理效率。（五）.現(xiàn)金支付情況從企業(yè)的現(xiàn)金支付能力來看，企業(yè)經(jīng)營業(yè)務的開展，需要22.21億元的營運資金，而企業(yè)的營運資本為38.12億元，營運資本能夠滿足企業(yè)經(jīng)營業(yè)務對資金的需求，企業(yè)擁有支付能力，當期現(xiàn)金支付能力為15.90億元。（六）.整體協(xié)調(diào)情況從兩期得數(shù)據(jù)來看，企業(yè)資金狀況協(xié)調(diào)，各項活動都有充足的資金保證。十、公牛集團公司經(jīng)營風險分析（一）.經(jīng)營風險公牛集團2019年盈虧平衡點的主營業(yè)務收入為26.75億元，表示當公司主營業(yè)務收入超過這一數(shù)值時公司會有盈利，低于這一數(shù)值時公司會虧損。營業(yè)安全水平為73.36%，表示公司主營業(yè)務收入下降只要不超過73.66億元，公司仍然會有盈利。從營業(yè)安全水平來看，從營業(yè)安全水平來看，公司擁有較強的承受銷售下降的能力，經(jīng)營業(yè)務的安全水平較高。（二）.財務風險公司財務費用小于零或沒有利息支出數(shù)據(jù)，無法進行負債經(jīng)營風險的判斷。2018-2019年經(jīng)營風險指標表項目名稱2019年2018年數(shù)值(億元)增長率(%)數(shù)值(億元)增長率(%)盈虧平衡點26.75-12.2830.498.00營業(yè)安全水平0.7310.550.668.79經(jīng)營風險系數(shù)1.41-9.231.56-7.67財務風險系數(shù)0.99-0.911.00-0.10十一、公牛集團公司現(xiàn)金流量分析（一）.現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析公牛集團2019年現(xiàn)金流入總額為366.27億元，與2018年的331.18億元相比有較大幅度增長，增長了10.59%。公司公司當期現(xiàn)金流入的最主要來源是：通過銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金，金額為114.64億元，約占公司當期現(xiàn)金流入總額的31.30%。公司銷售商品、提供勞務所收到的現(xiàn)金能夠滿足經(jīng)營活動的現(xiàn)金支出需求，銷售商品、提供勞務使企業(yè)的現(xiàn)金增加22.97億元。2018-2019年現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)表項目名稱2019年2018年數(shù)值(億元)百分比(%)數(shù)值(億元)百分比(%)現(xiàn)金流入總額366.27100.00331.18100.00銷售商品114.6431.30104.1431.44稅金返還0.170.050.220.07收回投資0.000.000.000.00取得投資收益1.060.291.010.31長期資產(chǎn)處置0.070.020.120.04吸收投資0.000.000.000.00吸收借款0.000.000.000.00其他流入250.3468.35225.7068.15（二）.現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析公牛集團2019年現(xiàn)金流出總額為361.27億元，與2018年的329.74億元相比有較大幅度增長，增長了9.56%?，F(xiàn)金流出最大的項目是支付的其他現(xiàn)金，占現(xiàn)金流出總額的76.60%。2018-2019年現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)表項目名稱2019年2018年數(shù)值(億元)百分比(%)數(shù)值(億元)百分比(%)現(xiàn)金流出總額361.27100329.74100購買原材料58.9816.3258.6417.78工資性支出14.824.112.263.72稅金10.742.978.252.5資產(chǎn)購置0000對外投資000.10.03償還債務007.312.22利潤分配001.840.56其他流出276.7476.6241.3473.19（三）.現(xiàn)金流動的協(xié)調(diào)性評價2019年公牛集團公司投資活動需要的資金為17.92億元；經(jīng)營活動創(chuàng)造的資金為22.97億元。公司經(jīng)營活動所創(chuàng)造的現(xiàn)金能夠滿足投資活動所需要的資金。2019年公牛集團籌資活動需要支付的資金為0.05億元。總的來說，當期經(jīng)營、投資、融資活動使企業(yè)的現(xiàn)金凈流量減少。2018-2019年現(xiàn)金流量凈額變化表項目名稱2019年2018年數(shù)值(億元)增長率(%)數(shù)值(億元)增長率(%)現(xiàn)金凈流量0000經(jīng)營現(xiàn)金凈流量22.9720.2719.164.13投資現(xiàn)金凈流量-17.92-39.9-12.81-321.98籌資現(xiàn)金凈流量-0.0598.97-4.8472.74（四）.現(xiàn)金流動的充足性評價2017-2019年現(xiàn)金償債能力指標表項目名稱2019年2018年2017年現(xiàn)金流動負債比率1.261.010.49經(jīng)營償債能力1.231.000.49現(xiàn)金流動資產(chǎn)比率0.410.540.45經(jīng)營還債期0.020.020.29債務償還率0.0021.340.46折舊影響系數(shù)0.080.000.00從公司當期經(jīng)營活動創(chuàng)造的現(xiàn)金流量來看，公司依靠經(jīng)營活動創(chuàng)造的現(xiàn)金來償還有息債務約需要0.02年，而公司債務償還率為0%，按照本期債務償還速度，還債期為0.00年。（五）.現(xiàn)金流動的有效性評價在銷售收入中，有22.88%的是現(xiàn)金利潤。說明公司經(jīng)營活動創(chuàng)造現(xiàn)金的能力很強，擁有很強的"造血"功能。2019年銷售