汽車行業(yè)市場前景及投資研究報告：汽車生態(tài)圈強產(chǎn)品周期高端經(jīng)濟型智駕

證券研究報告車生態(tài)圈進入強產(chǎn)品周期，高端和經(jīng)濟型智駕齊頭并進——

汽車產(chǎn)業(yè)鏈深度報告行業(yè)評級：看好2024年7月23日摘要1、車生態(tài)圈進入強產(chǎn)品周期，高端和經(jīng)濟型智駕齊頭并進?

【長安汽車】智駕深藍S07于7月底上市，乾崑智駕ADS

SE首次搭載在20萬以內(nèi)車型上。深藍S07將于7月底推出，定位科技新主流B級SUV，搭載深藍超級增程2.0。的駕駛體驗和吸引力。乾崑智駕ADS

SE首次在20萬以下車型上提供，有望大幅提升長安經(jīng)濟車型?

【北汽藍谷】智選享界S9于8月上市，搭載乾崑智駕ADS

3.0。5月31日，行政級豪華旗艦轎車享界S9開啟預定，預售價45-55萬，并將于8月上旬正式上市，首發(fā)HUAWEI

ADS3.0高階智能駕駛系統(tǒng)。?

【江淮汽車】第四界尊界-定位超高端，首款產(chǎn)品計劃明年上半年上市。2023年12月1日，江淮汽車與簽署《智能新能源汽車合作協(xié)議》，宣布雙方將基于前合作的首款產(chǎn)品已進入整車驗證階段。智能汽車解決方案，在多個領域全面合作，著力打造豪華智能網(wǎng)聯(lián)電動汽車。目2、智駕HUAWEI

ADS：從可用到好用，

高端型ADS

3.0&經(jīng)濟型ADS

SE齊頭并進?乾崑ADS

3.0：8月享界S9首發(fā)搭載。2024年4月發(fā)布ADS

3.0

，從BEV到GOD（通用障礙物檢測網(wǎng)絡），實現(xiàn)了車位到車位的全場景貫通、智能泊車的進一步優(yōu)化。?乾崑ADS

SE：7月底深藍S07首發(fā)搭載。ADS

SE為去激光輔助功能。版本，基于視覺方案提供基礎、安全高速的NCA和泊車3、投資建議：建議關注長安汽車，北汽藍谷，江淮汽車等智駕相關標的。4、風險提示：宏觀經(jīng)濟與政治環(huán)境風險

、合作進展不及預期、新車銷量不及預期、

自動駕駛法律法規(guī)進展不及預期風險等。201020304造車三大模式對比汽車生態(tài)圈進入強產(chǎn)品周期目錄智駕系統(tǒng)HUAWEI

ADS，C

O

N

T

E

N

T

S從可用到好用風險提示301造車三大模式對比401三種造車模式分別對應Tier

1、Tier

0.5、Tier

0?

1）零部件供應模式——Tier

1。向廠商提供標準化的零部件，如電機、模組、激光等，參與度較低。?

2）解決方案集成HI模式——Tier

0.5。聚焦幫助車企造好車，合作方式為提供HI智能汽車全棧解決方案（SoC+OS），包括計算與通訊架構。該模式下，與車企聯(lián)合開發(fā)，合作關系大大加深，從研發(fā)再到軟硬件上車需要

深度參與。?

3）智選車模式——Tier

0。不僅參與產(chǎn)品造型設計、內(nèi)飾設計，提供智能化解決方案，同時還負責車型營銷和終端銷95%售。

該模式下在渠道和品牌上深度加持，參與程度最深，開始占據(jù)主導地位。圖：三種造車模式模式推出時間合作模式合作車企開始合作時間首款車型發(fā)布時間SF5,

2021年4月2023添加標題賽力斯奇瑞2019年1月深度參與產(chǎn)品定義和整車設計，產(chǎn)2022年2022年智選模式2021年4月品進入到渠道銷售江淮北汽2025E2019年1月極狐

HI版，2021年5月Huawei

Inside

模和車企聯(lián)合開發(fā)，提供自動駕駛軟硬件、智能汽車全棧解決方案2020年10月2013年長安2020年11月2024年4月阿維塔，2022年8月式廣汽傳祺2025E零部件Tier

1類似于傳統(tǒng)零部件供應商，提供標準化產(chǎn)品比亞迪、吉利、長城、一汽、奔馳、寶馬等模式5資料：IT之家，乘聯(lián)會，廣汽集團官網(wǎng)，浙商證券研究所通過智選模式、HI模式和零部件Tier1模式建立汽車生態(tài)01Tier1Tier0.5Tier0零部件供應Huawei

Inside智選車為車企客戶供應智能網(wǎng)聯(lián)汽車的智能化零部件與車企聯(lián)合共創(chuàng)，提供全棧智能汽車解決方案不僅提供零部件及解決方案支持，并且深入?yún)⑴c產(chǎn)品設計、質量管理、品牌營銷和終端銷售等全過程電機通信模組車載攝像頭超聲波激光智能駕駛操作系統(tǒng)AOSHOSVOS智能駕駛域現(xiàn)有合作高精地圖芯片MDC昇騰鯤鵬SOC芯片聯(lián)合打造高端新能源汽車品牌鴻蒙座艙操作系統(tǒng)智能座艙域賽力斯SF5純電驅增程平臺DriveONECDC麒麟SOC芯片T-BoxAR-HUD……鴻蒙智能座艙DriveONE純電驅增程平臺AITO問界M5傳感器安全車控操作系統(tǒng)智能車控域AITO問界M7

鴻蒙智能座艙DE-i純電驅智能增程平臺毫米波VDCMCU芯片AITO問界M9鴻蒙智能座艙4.0增程版純電驅增程平臺……6資料:官網(wǎng)，問界官網(wǎng)，浙商證券研究所零部件供應模式

VSHI模式：HI模式把握汽車“靈魂”01VS計算與通信架構(CC架構)零部件供應模式HI模式分布式網(wǎng)關智能駕駛域T-BOX零部件

電機、模組、激光等SoC芯片+操作系統(tǒng)智能座艙+智能駕駛智能座艙域智能車控域智能電動類比智能汽車數(shù)字平臺“靈魂”所在3大計算平臺3大操作系統(tǒng)器官腎臟、肝臟、腸胃等大腦MDCCDCVDCAOSHOSVOS5大智能系統(tǒng)域控制器智能駕駛智能座艙智能電動智能網(wǎng)聯(lián)智能車云域執(zhí)行器硬件計算平臺與網(wǎng)絡通信硬件層基礎軟件平臺層應用系統(tǒng)30余款智能化部件硬件外設主板操作系統(tǒng)7資料:官網(wǎng)，浙商證券研究所HI模式

VS智選車模式表：在生產(chǎn)和銷售端全方位為智選車賦能生產(chǎn)端智選模式HI模式深度參與產(chǎn)品定義和整車設計圖：汽車數(shù)字化解決方案技術提供智能汽車全棧解決方案將車企的產(chǎn)品經(jīng)驗和手機消費電子業(yè)務積累的產(chǎn)品經(jīng)驗相結合在終端、利用車企在汽車產(chǎn)品設計積累的豐富經(jīng)驗產(chǎn)品力銷售端智選模式HI模式手機在中國市場份額名列前茅，在消費端品牌滲透率高、影響力大使用智能汽車解決方案，智品牌渠道能技術上獲得背書，一定程度提升品牌力體驗店成為汽車的分銷渠道主要是車企自身渠道銷售之一。手機門店近6萬家8資料：長安汽車公告，企業(yè)業(yè)務，財經(jīng)天下，證券時報，浙商證券研究所02汽車生態(tài)圈進入強產(chǎn)品周期9【長安汽車】

-長安合作時間線022018年長安汽車與簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議20182022?

將建立聯(lián)合創(chuàng)新中心，協(xié)同打造一個智能化、網(wǎng)聯(lián)化、電動化、共享化的創(chuàng)新研發(fā)平臺。2019年長安-聯(lián)合創(chuàng)新中心成立?

在智能化領域，雙方將更加全面深入地在L4級自動駕駛、5G車聯(lián)網(wǎng)、C-V2X等10余項前瞻技術領域開展合作，為用戶提供更加智能的體驗；在新能源領域，共同打造國際一流、國內(nèi)領先的智能電動汽車平臺。201920232022年長安汽車、塔CHN平臺、寧德時代聯(lián)合發(fā)布阿維?

CHN技術平臺最大支持3100mm長軸距車型的開發(fā)，可延展至轎車、SUV、MPV、跨界等多種車型，開啟Inside模式先河。2023

11年月與長安簽署“投資合作備忘錄”?

擬成立公司實體，并聯(lián)合各大車企共同投資。新公司將致力于成為世界一流的汽車智能駕駛系統(tǒng)及部件產(chǎn)業(yè)領導者。2024年1月，已注冊成立“深圳引望智能”?

預計不晚于8月31日確定最終投資比例，業(yè)務范圍主要包括汽車智能駕駛解決方案、汽車智能座艙、智能汽車數(shù)字平臺、智能車云、2024AR-HUD與智能車燈等。長安汽車與的合作進一步升級。10資料：長安汽車公告，長安汽車公眾號，浙商證券研究所【長安汽車】智能汽車解決方案BU發(fā)展態(tài)勢良好02?

資金充沛、研發(fā)實力雄厚：自2019年智能汽車解決方案BU成立以來，截至2023年末累計研發(fā)投入超過300億人民幣，研發(fā)團隊達到

7000人的龐大規(guī)模，持續(xù)助力汽車業(yè)務的發(fā)展。圖：車BU研發(fā)團隊規(guī)模圖：2023年車BU研發(fā)投入圖：（億元）車BU收入快速增長快速擴大，23年規(guī)模大于理想、小鵬（人）同比增長36.67%（億元，%）454147.45045401200040353025201510510025100008000600040002000030同比+128%353025201510570006313483820.81000車BU

蔚來小鵬理想2021年2022年2023年2022202311資料：《年度報告》，長安汽車公司公告，CnEVPost

，《理想2023年年度報告》，浙商證券研究所【長安汽車】與

合作穩(wěn)步推進落地，強化智駕能力建設02重慶長安汽車股份有限公司與目標公擬投資定位司開展戰(zhàn)略合作雙方共同支持立足中國、面向全球、服務產(chǎn)業(yè)的汽車智能系統(tǒng)及部件解決方案產(chǎn)業(yè)領導者2023年11月25日，長安與簽署《投資合作備忘錄》目標公司：一家從事汽車智能系統(tǒng)及部件解決方案研發(fā)、設計、生產(chǎn)、銷售和服務的公司擬成立技術有限公司深圳引望智能技術有限公司2024年5月，長安發(fā)布關于《投資合作備忘錄》的進展公告2024.1已注冊業(yè)務范圍汽車智能駕駛解決方案、汽車智能座艙、智能汽車數(shù)字平臺、智能車云、AR-HUD與智能車燈等時間預計不晚于

2024

年

8月

31日簽訂最終交易文件12資料：長安汽車公司公告，浙商證券研究所【長安汽車】下半年進入新車周期，產(chǎn)品矩陣不斷完善0213資料：長安汽車官網(wǎng)/公眾號，懂車帝，第一電動汽車網(wǎng)，浙商證券研究所【長安汽車】深藍S07首次配置經(jīng)濟型智駕，預計7月底上市02指標廠商指導價

萬元深藍S07比亞迪宋PLUS

DM小鵬G6零跑C11萬以下20()12.98-16.984775/1890/1670276519.99-27.694753/1920/1650289014.88-20.984780/1905/16752930長

寬

高/

/

(mm)4750/1930/16252900基本信息軸距(mm)級別

車型級級A

SUVPHEV級B

SUVBEV級/B

SUVB

UV能源類型REEV/BEVREEV/BEV最大綜合續(xù)航里程215(純電續(xù)航(km)71-150580-7552001200km)百公里耗電量(kWh/100km)/13.8-16.813.2-14.115.6-19.9動力及續(xù)航電池電量(kWh)電機功率/12.9-26.666-87.5218-358Xmart

OS30.1-89.97200-400(kW)190145車載智能系統(tǒng)車載智能芯片/DiLinkLeapmotor

OS智能座艙智能駕駛高通驍龍高通驍龍8295P/8155//SA8155P中控屏尺寸

英寸(智駕系統(tǒng)智駕芯片)15.612.8-15.614.96XPILOT/XNGPNVIDIA

OrinX/12.8-14.6Leapmotor

PilotNVIDIA

OrinX/ADSSEDiPilot///激光數(shù)量014資料：懂車帝，深藍公眾號，第一電動汽車網(wǎng)，浙商證券研究所【長安汽車】深藍S07：20萬以下車型首次搭載

乾崑智駕02深藍S07：首次在20萬以下車型上提供乾智駕，7月底正式推出高速領航輔助(NCA)乾崑智駕ADS

SE多傳感器融合基于視覺方案高速領航輔助NCA泊車輔助功能3個毫米波10個攝像頭12個超聲波智能泊車輔助15資料：深藍公眾號，第一電動汽車網(wǎng)，浙商證券研究所【長安汽車】深藍S07所處B級SUV市場，高銷量車型多02B級SUV：年銷量約300萬，19-23年6月SUV銷量top15（萬輛）CAGR26%4.5

4.140050%40%30%20%10%0%333.243.532.521.510.50注：標紅為B級SUV3002001000256.7200.41.8159.529.8%28.1%1.4

1.3132.8201925.6%20.1%2020202120222023YOYB級SUV銷量（萬輛，年度）B級在SUV中的份額：呈增長態(tài)勢Model

Y月銷4萬+，暢銷車型價格帶較高2023.122024.6C,10.5%A00,0.1%C,8.5%A00,0.3%A0,12.4%A0,11.4%A,43.1%A,47.9%B,30.9%B,34.9%特斯拉ModelY

25-35萬元比亞迪

唐DM

18-27萬元16資料：iFind，乘聯(lián)會，懂車帝，中汽數(shù)研，浙商證券研究所02【長安汽車】深藍G318：硬派越野，差異化車型開拓細分市場?

新能源越野車銷量呈增長態(tài)勢。中研產(chǎn)業(yè)研究院報告顯示，隨著越野文化的推廣、城市使用屬性的延展及電池技術的發(fā)展，預計新能源越野車銷量占新能源車總銷量的比重將從2022年的9.2%增至2025年的22.7%。?

深藍G318

2024年6月上市，訂單情況亮眼。深藍G318定價17.59-31.80萬元，這是深藍汽車旗下首款硬派SUV車型。搭載深藍超級增程2.0系統(tǒng)，饋電油耗低至6.1L/100km，市區(qū)純電續(xù)航可達190km(CLTC)，

上市5天訂單突破1.4萬輛。?

平衡售價與越野性能，盡可能滿足絕大多數(shù)家庭用戶的需求。深藍G318為解決消費者痛點推出，解決傳統(tǒng)硬派車舒適性差、空間能耗高等多方面缺陷。G318400新能源豹5價格(萬元)能源類型17.59-31.8028.58-28.9828.98-35.28增程式（深藍超級增程2.0首搭）插電混動插電混動長/寬/高(mm)軸距(mm)5010/1985/189528804985/1960/190028504890/1970/19202800純電續(xù)航性能2024.6銷量190km（CLTC）1647105km（CLTC）3508125km（CLTC）255117資料：中國新聞周刊，搜狐汽車，深藍公眾號，汽車之家，電動汽車觀察家，浙商證券研究所02【長安汽車】阿維塔：進入增程領域，搭載

乾崑ADS

3.0?

阿維塔下半年全面進入增程領域，搭載塔07及一款全新轎車。2024年4月發(fā)布全場景貫通、智能泊車的進一步優(yōu)化。乾崑ADS3.0。在已有車型阿維塔11和12的基礎上，下半年將推出B級SUV阿維乾崑ADS

3.0，從BEV到GOD（通用障礙物檢測網(wǎng)絡），實現(xiàn)了車位到車位的乾崑智駕：系統(tǒng)架構不斷迭代+硬件端持續(xù)降本+行駛里程快速積累架構迭代硬件端降本行駛里程積累1.0：3

個激光/61.0：基于

BEV

架構車隊數(shù)量↑×選裝率↑個毫米波三界+深藍/阿維塔搭載，上半年銷量超過19.42

萬；2.0：基于

BEV+GOD2.0：激光減少至架構1

顆，芯片減少1塊問界新

M7

高階智駕包選裝率約

70%3.0：基于端到端架3.0：基于

GOD

架構構，硬件配置持續(xù)簡化18資料：長安汽車官網(wǎng)/公眾號，汽車之心，浙商證券研究所智選模式已接入四大整車廠，車型覆蓋廣泛02圖：智選模式已接入四大整車廠，車型覆蓋廣泛合作車企智選模式開始合作時間車型類型上市時間價格區(qū)間（萬）M5M7SUVSUV2022.022022.072023.092023.112023.1124.98-33.1831.98-37.9822.98-37.9846.98-46.9824.98-34.98賽力斯2019年M7(新款）M9SUVSUV智界S7純電轎車奇瑞2022年智界R7*尊界*純電SUV2024.0930.00-40.00江淮北汽2022年2023年轎車2025年上半年百萬元級別享界S9*行政轎車2024.0845.00-55.00注：標*為尚未上市車型。19資料：公司公告，中國日報，汽車之心，IT之家，百度百科，車主指南，搜狐汽車，前瞻網(wǎng)，鴻蒙智行公眾號，浙商證券研究所【北汽藍谷】享界S9：

8月上旬上市，首發(fā)HUAWEI

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3.002指標享界寶馬

系奧迪奔馳

級S95A6LE廠商指導價

萬元()45-555160/1987/1486305044-5343-6645-60長

寬

高/

/

(mm)5175/1900/152031055050/1886/147530245092/1880/14893094軸距(mm)基本信息級別

車型級車C級車C級車C級車C/能源類型純電動輕混系統(tǒng)汽油輕混系統(tǒng)48V48V純電續(xù)航(km)816km(CLTC)續(xù)航能力智能系統(tǒng)///車載智能系統(tǒng)車載智能芯片/iDrive高通驍龍MMIMBUX高通驍龍8295/8155P中控屏尺寸

英寸()15.614.910.114.4智駕系統(tǒng)HUAWEI

ADS3.0///20資料：懂車帝，第一電動汽車網(wǎng)，浙商證券研究所【北汽藍谷】享界S9：定位豪華C級轎車，競品為ABB同級別車型02奧迪A6L/42.79-65.68萬寶馬5系/43.99-52.59萬奔馳E級/44.72-59.98萬201510550%40%30%20%10%0%201510530%20%10%0%201510510%0%17.917.417.316.415.915.815.315.415.414.915.014.814.614.214.213.313.013.0-10%-20%-30%-40%10.1-10%-20%-30%-40%6.44.4-10%-20%0002018

2019

2020

2021

2022

2023

24H12018

2019

2020

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2022

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24H12018

2019

2020

2021

2022

2023

24H12018-2024.6

奧迪A6L年度銷量（左，萬輛）及同比變化（右）2018-2024.6

寶馬5系年度銷量（左，萬輛）及同比變化（右）2018-2024.6

奔馳E級年度銷量（左，萬輛）及同比變化（右）21資料：MarkLines，懂車帝，浙商證券研究所【江淮汽車】尊界：

第四界，定位超高端02?第四界尊界-定位超高端，首款產(chǎn)品計劃明年上半年上市。2023年12月2日，江淮汽車與簽署《智能新能源汽車合作協(xié)議》，宣布雙方將基于豪華智能網(wǎng)聯(lián)電動汽車。智能汽車解決方案，在產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)制造、銷售、服務等多個領域全面合作，著力打造產(chǎn)品情況說明7月15日晚，余承東在直播時透露汽車品牌是“尊界”。這是繼問界、智界、享界的第四界，定位超高端，定價百萬元級別。與江淮汽車合作推出的產(chǎn)品名稱產(chǎn)品節(jié)奏尊界江淮汽車董事長項興初近日表示，江淮與現(xiàn)已進入整車驗證階段，計劃年底下線，明年上半年上市。合作的首款產(chǎn)品明年上半年上市2024年3月，安徽省生態(tài)環(huán)境廳公示了《江淮年產(chǎn)20萬輛中高端智能純電動乘用車建設項目環(huán)境影響報告書》，信息顯示該工廠預計年產(chǎn)量20萬輛，將開發(fā)江淮汽車全新的新能源專屬DE產(chǎn)量規(guī)劃年產(chǎn)量20萬輛平臺、智能技術賦能的X6平臺。22資料：江淮汽車公告，乘聯(lián)會，浙商證券研究所02

【賽力斯】2024年Q1問界登鼎新勢力銷量冠軍圖：智選模式、HI模式車型銷量（萬輛）圖：新勢力車企24年1季度銷量4.54嵐圖小鵬騰勢蔚來埃安理想問界1.632.182.393.013.343.532023年9月，深2.52度參與，對問界M7進行改款1.510.508.048.580510問界M5問界M7問界M9銷量（萬臺）?產(chǎn)品端和銷售端合力支持，問界M7銷量迅速上升。2023年9月，深度參與對M7進行改款。M7由發(fā)布會發(fā)布，并引入門店進行銷售。產(chǎn)品力、品牌、渠道形成合力，M7銷量迅速提升，2024年1季度問鼎新勢力品牌銷量冠軍。?豪華科技旗艦SUV問界M9：6月交付17,241輛，累計大定超10萬輛，為50萬以上車型銷量第一。?家庭智慧SUV首選問界新M7：上半年累計銷量突破11萬，為中國新勢力車型第一、豪華車型第二，6月交付18,493輛。?高顏都市性能SUV問界新M5：上市累計交付破1萬輛，6月交付7,046輛。23資料：各車企公布銷量數(shù)據(jù)，車主指南，懂車帝，長安汽車公眾號，MarkLines，鴻蒙智行公眾號，浙商證券研究所【賽力斯】問界：M5/M7/M9覆蓋SUV主要級別車型02?

豪華科技旗艦SUV問界M9：D級SUV，目標人群是追求高科技配置和豪華體驗的消費者；?

家庭智慧SUV首選問界新M7：C級SUV，目標人群是追求高端智能化體驗和舒適駕乘體驗的家庭用戶；?

高顏都市性能SUV問界新M5：B級SUV，目標人群是對增程式電動SUV感興趣、注重動力性能和實用性的消費者。問界M5問界M7問界M9價格(萬元)車型24.98-27.98B級SUV增程式28.98-32.98C級SUV增程式46.98-56.98D級SUV增程式能源類型長/寬/高(mm)軸距(mm)4785/1930/16255020/1945/17605230/1999/180028807.128207.831104.9百公里加速(s)純電續(xù)航里程255km，綜合續(xù)航里程1440km純電續(xù)航里程210km，綜合續(xù)航里程1250km純電續(xù)航里程225km，綜合續(xù)航里程1362km續(xù)航性能硬件配置24192線激光、3毫米波1激光、3毫米波（ADS2.0）

1激光、3毫米波（ADS2.0）（ADS2.0）資料：懂車帝，都市快報，環(huán)球網(wǎng)，第一電動汽車網(wǎng)，浙商證券研究所03智駕系統(tǒng)

HUAWEIADS，從可用到好用2503【HUAWEI

ADS】系統(tǒng)架構不斷迭代+硬件端持續(xù)降本ADS

1.02021.4有圖智駕BEVADS

2.02023.4ADS

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