第七章資本市場

第七章資本市場

Capitalmarket

1（本科）第七章資本市場ppt課件主要內(nèi)容股票市場債券市場證券投資基金市場2（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場一、股票發(fā)行市場（一）股票發(fā)行條件1.新設(shè)立股份有限公司公開發(fā)行股票的條件公司的生產(chǎn)經(jīng)營符合國家產(chǎn)業(yè)政。公司發(fā)行的普通股只限一種，同股同權(quán)。發(fā)起人認購的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行的股本總額的百分之三十五。3（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場在公司擬發(fā)行的股本總額中，發(fā)起人認購的部分不少于人民幣三千萬元，但國家另有規(guī)定的除外。向社會公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行的股本總額的百分之二十五，其中公司職工認購的股本數(shù)額不得超過擬向社會公眾發(fā)行的股本總額的百分之十；公司擬發(fā)行的股本總額超過人民幣四億元的，證監(jiān)會按照規(guī)定可酌情降低向社會公眾發(fā)行部分的比例，但是，最低不少于公司擬發(fā)行的股本總額的百分之十五。4（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場發(fā)行人在近三年內(nèi)沒有重大違法行為。證券委規(guī)定的其他條件。5（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場2.原有企業(yè)改組設(shè)立股份有限公司公開發(fā)行股票的條件發(fā)行前一年末，凈資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例不低于百分之三十，無形資產(chǎn)在凈資產(chǎn)中所占比重不高于百分之二十，但證券委另有規(guī)定的除外。近三年連續(xù)盈利。6（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場3.增資發(fā)行的條件前一次公開發(fā)行股票所得資金的使用與其招股說明書所述的用途相符，并且資金使用效益良好。距前一次公開發(fā)行股票的時間不少于12個月。從前一次公開發(fā)行股票到本次申請期間沒有重大違法行為。證券委規(guī)定的其它條件。7（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場4.定向募集公開發(fā)行股票的條件定向募集所得資金的使用同招股說明書所述內(nèi)容相符，并且資金使用效益好。距最近一次定向募集股份的時間不少于12個月。從最后一次定向募集到本次公開發(fā)行期間沒有重大違法行為。內(nèi)部職工股權(quán)證按照規(guī)定發(fā)放，并且已交國家指定的證券機構(gòu)集中托管。8（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場（二）股票發(fā)行制度1.注冊制注冊制也稱申報制或登記制，是指股票發(fā)行人在公開發(fā)行前，按法律的規(guī)定向證券發(fā)行主管機關(guān)提交與股票發(fā)行有關(guān)的文件，在一定的期限內(nèi)，主管機關(guān)未提出異議的，其證券發(fā)行注冊即發(fā)生效力的一種證券發(fā)行審核制度。9（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場注冊制的優(yōu)點一是可以簡化審核程序，減輕主管機關(guān)的負擔(dān)。二是有利于具有發(fā)展?jié)摿惋L(fēng)險性的企業(yè)通過證券市場募得資金，獲取發(fā)展機會。三是提高投資人的投資判斷力，減少對政府的依賴性。10（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場2.核準制核準制是指股票發(fā)行人發(fā)行股票時，不僅要公開本公司的真實情況，而且必須符合法定的條件（如股本結(jié)構(gòu)、股本規(guī)模、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等），證券監(jiān)管機構(gòu)有權(quán)否決不符合法定條件的申請。11（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場核準制的優(yōu)點一是對擬發(fā)行的證券進行了形式上和實質(zhì)上的雙重審查，獲準發(fā)行的證券投資價值有一定的保障。二是有利于防止不良證券進入市場，損害投資者利益。但缺點也是顯而易見的，一是主管機關(guān)負荷過重，在證券發(fā)行種類和數(shù)量增多的情況下，也難免“蘿卜快了不洗泥”，質(zhì)量不保。三是容易造成投資人的依賴心理，不利于培育成熟的投資人群。四是不利于發(fā)展新興事業(yè)，具有潛力和風(fēng)險性的企業(yè)可能因一時不具備較高的發(fā)行條件而被排斥在外。12（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場（三）股票發(fā)行方式13（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場14（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場15（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場1.私募發(fā)行與公募發(fā)行私募發(fā)行是指股票發(fā)行人對特定的少數(shù)投資者發(fā)行股票的方式。公募發(fā)行是指股票發(fā)行人以同一條件向不特定的多數(shù)投資者公開發(fā)行股票的方式。16（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場2.直接發(fā)行與間接發(fā)行直接發(fā)行是指股票發(fā)行人不通過金融中介機構(gòu)直接向投資者銷售股票的方式。間接發(fā)行是指股票籌資者通過金融中介機構(gòu)辦理股票發(fā)行事宜的方式。17（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場3.設(shè)立發(fā)行與增資發(fā)行設(shè)立發(fā)行是指公司在設(shè)立時，為籌集公司的注冊資本首次進行的股票發(fā)行。增資發(fā)行是指股份公司設(shè)立后，為擴大公司的資本金而進行的股票發(fā)行。18（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場（四）股票發(fā)行價格平價發(fā)行溢價發(fā)行折價發(fā)行19（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場二、股票流通市場（一）股票流通市場的類型1.場內(nèi)市場場內(nèi)市場即證券交易所，是專門的、有組織的各種有價證券集中買賣的場所。證券交易所有固定的場所、嚴格的管理制度、完善的組織程序，屬于有形市場。證券交易所按組織形式分為會員制證券交易所與公司制證券交易所兩種。20（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場會員制證券交易所會員制證券交易所是不以營利為目的，由會員自治自律、互相約束，參與經(jīng)營的會員可以參與上市股票的買賣與交割的證券交易所。21（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場公司制證券交易所公司制證券交易所是由投資者以股份有限公司設(shè)立的、以盈利為目的的證券交易所。22（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場2.場外市場場外市場的特點第一，場外交易市場是一個分散的無形市場。第二，場外交易市場的組織方式采取做市商制。第三，場外交易市場是一個擁有眾多證券種類和證券經(jīng)營機構(gòu)的市場，以未能在證券交易所批準上市的股票和債券為主。23（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場第四，場外交易市場是一個以議價方式進行證券交易的市場。第五，場外交易市場的管理比證券交易所寬松24（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場場外市場的功能第一，場外交易市場是證券發(fā)行的主要場所。第二，場外交易市場為政府債券、金融債券以及按照有關(guān)法規(guī)公開發(fā)行而又不能獲批到證券交易所上市交易的證券提供了流通轉(zhuǎn)讓的場所。第三，場外交易市場是證券交易所的必要補充。

25（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場（二）股票交易價格股票交易價格也稱之為股票行市，是指股票在二級市場上流通轉(zhuǎn)讓的價格。股票理論價格P＝——Ri26（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場（三）股票價格指數(shù)1.股票價格指數(shù)的內(nèi)涵股票價格指數(shù)是用來反映股票市場總體價格水平變動趨勢的指標(biāo)。27（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場2.股票價格指數(shù)的編制方法（1）按算術(shù)平均法編制股票價格指數(shù)按算術(shù)平均法編制股價平均數(shù)股價平均數(shù)＝————————∑樣本股票數(shù)∑樣本股價格28（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場按算術(shù)平均法編制股價指數(shù)股價指數(shù)＝———————×基期指數(shù)值∑樣本股票數(shù)∑（————）當(dāng)期股價基期股價29（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場（2）按加權(quán)平均法編制股票價格指數(shù)以樣本股票成交量為權(quán)重計算股價平均數(shù)

∑成交股數(shù)股價平均數(shù)＝————————————∑（每股價格×成交股數(shù)）30（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場以樣本股票上市量為權(quán)重計算股價平均數(shù)股價平均數(shù)＝—————————————∑上市股數(shù)

∑（每股價格×上市股數(shù)）31（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場以樣本股票成交量為權(quán)重計算股價指數(shù)股價指數(shù)＝————————————×基期指數(shù)

∑（————×成交股數(shù)）當(dāng)期股價基期股價∑成交股數(shù)32（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場以樣本股票上市量為權(quán)重計算股價指數(shù)股價指數(shù)＝———————————×基期指數(shù)值∑上市股數(shù)∑（————×上市股數(shù)）當(dāng)期股價基期股價33（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場（四）股票交易方式1.股票現(xiàn)貨交易現(xiàn)貨交易含義是指買賣雙方談妥一筆交易后立即辦理交割手續(xù)的交易方式。34（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場現(xiàn)貨交易的特點成交與交割時間上基本同步；屬于實物交易，不允許軋抵差額；對于股票買賣雙方而言都是一種投資行為。35（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場2.股票期貨交易期貨交易含義是買賣雙方談妥一筆交易后，簽訂標(biāo)準化的期貨和約，約定將來一定時間辦理交割手續(xù)的交易方式。36（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場期貨交易的特點成交與交割不同步；屬于買空賣空交易，允許軋抵差額；對于股票買賣雙方而言都是一種保值或投機行為。37（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場3.股票信用交易信用交易含義是指客戶向證券經(jīng)紀人繳納一定數(shù)量保證金后，通過向證券經(jīng)紀人借款借券進行股票買賣的交易方式。38（本科）第七章資本市場ppt課件第一節(jié)股票市場4.股票期權(quán)交易期權(quán)交易含義是一種選擇權(quán)交易，是指投資者在一定時期內(nèi)以一定價格買進或賣出一定數(shù)量某種股票的權(quán)利的交易。39（本科）第七章資本市場ppt課件第二節(jié)債券市場

一、債券發(fā)行市場（一）債券發(fā)行條件股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣六千萬元；累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%；40（本科）第七章資本市場ppt課件第二節(jié)債券市場

最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息；籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平；國務(wù)院規(guī)定的其他條件。41（本科）第七章資本市場ppt課件第二節(jié)債券市場

（二）債券發(fā)行的評級債券評級是指專門從事信用評級的機構(gòu)通過一定程序，根據(jù)科學(xué)的指標(biāo)體系，對被評級對象履行經(jīng)濟責(zé)任的能力及其資信情況進行客觀公正的評價，并確定其信用等級的一種經(jīng)濟活動。42（本科）第七章資本市場ppt課件第二節(jié)債券市場

1.債券評級的內(nèi)容債券信用等級一般為三等九級和兩大類，即A、B、C三等，每等又有三級。其中AAA、AA、A和BBB稱之為投資類債券，BBB以下的稱之為投機性債券。43（本科）第七章資本市場ppt課件第二節(jié)債券市場

2.信用評級的依據(jù)發(fā)行者的償債能力；發(fā)行者的資信；投資者面臨的風(fēng)險；管理者的素質(zhì)。44（本科）第七章資本市場ppt課件第二節(jié)債券市場

3.信用評級的作用債券信用評級為投資者證券的信息，降低了投資者獲取信息的成本，并成為投資者進行債券投資決策的重要依據(jù)。債券信用評級為發(fā)債公司之間的比較創(chuàng)造了條件，促使其提高經(jīng)濟效益，改善經(jīng)營管理。45（本科）第七章資本市場ppt課件第二節(jié)債券市場

債券信用評級有利于引導(dǎo)債券投資者控制風(fēng)險，理性投資，促進了債券市場的健康發(fā)展。債券信用評級可以對債券市場起到監(jiān)督管理的作用，是市場經(jīng)濟正常運行的有利保證。46（本科）第七章資本市場ppt課件第二節(jié)債券市場

47（本科）第七章資本市場ppt課件第二節(jié)債券市場

48（本科）第七章資本市場ppt課件第二節(jié)債券市場

49（本科）第七章資本市場ppt課件第二節(jié)債券市場（三）債券發(fā)行方式債券發(fā)行方式與股票發(fā)行方式有很多共同之處，常見的發(fā)行方式有私募發(fā)行與公募發(fā)行、直接發(fā)行與間接發(fā)行。50（本科）第七章資本市場ppt課件第二節(jié)債券市場1.債券推銷推銷也稱為代銷，是指債券承銷商接受發(fā)行人的委托，按照承銷協(xié)議規(guī)定的發(fā)行條件，在市場上代為發(fā)售債券的承銷方式。51（本科）第七章資本市場ppt課件第二節(jié)債券市場2.債券助銷助銷也稱余額包銷，是指債券發(fā)行人與承銷商簽訂助銷協(xié)議，確定助銷人，承銷商在約定時間內(nèi)按照規(guī)定的發(fā)行條件向社會公眾推銷，銷售截止時，如遇債券未完全售出，余額部分由助銷人全部買下的承銷方式。52（本科）第七章資本市場ppt課件第二節(jié)債券市場3.債券包銷包銷是指債券發(fā)行人與承銷商簽訂包銷協(xié)議后，以一定價格將債券一次性賣給承銷商，再由承銷商在市場上向投資人發(fā)售的承銷方式。53（本科）第七章資本市場ppt課件第二節(jié)債券市場（四）債券發(fā)行價格平價發(fā)行溢價發(fā)行折價發(fā)行54（本科）第七章資本市場ppt課件第二節(jié)債券市場（五）債券利率的確定債券的期限；債券的信用等級；借貸資金市場利率水平；債券的計息、付息方式；債券附加條款。55（本科）第七章資本市場ppt課件第二節(jié)債券市場二、債券流通市場（一）債券流通市場的組織形式場內(nèi)市場場外市場56（本科）第七章資本市場ppt課件第二節(jié)債券市場（二）債券交易的價格1.債券定價的理論基礎(chǔ)——現(xiàn)值原理57（本科）第七章資本市場ppt課件第二節(jié)債券市場58（本科）第七章資本市場ppt課件第二節(jié)債券市場1.債券定價的理論基礎(chǔ)——現(xiàn)值原理現(xiàn)值理論認為：人們之所以愿意購買證券，是因為它能夠為其持有者帶來預(yù)期收益。從這個意義上來說，債券現(xiàn)值是指債券的即時價值，債券的終值就是債券到期日按復(fù)利計算所能取得的本利和。59（本科）第七章資本市場ppt課件第二節(jié)債券市場2.債券價格的計算公式一次性還本付息債券的交易價格

P＝————F(1＋r)n60（本科）第七章資本市場ppt課件第二節(jié)債券市場（2）分次付息到期還本債券的交易價格P＝———＋———

(1＋r)tM(1＋r)nC61（本科）第七章資本市場ppt課件第二節(jié)債券市場（三）債券交易方式現(xiàn)貨交易期貨交易回購交易62（本科）第七章資本市場ppt課件第三節(jié)證券投資基金市場一、證券投資基金的募集（一）證券投資基金募集的程序1.基金設(shè)立的程序申請前的準備工作提交申請設(shè)立基金的主要文件申請的審核與批準63（本科）第七章資本市場ppt課件第三節(jié)證券投資基金市場2.證券投資基金設(shè)立的主要文件內(nèi)容申請報告發(fā)起人情況發(fā)起人協(xié)議基金契約與托管協(xié)議64（本科）第七章資本市場ppt課件第三節(jié)證券投資基金市場招募說明書發(fā)起人財務(wù)報告法律意見書募集方案65（本科）第七章資本市場ppt課件第三節(jié)證券投資基金市場（二）證券投資基金的發(fā)行1.證券投資基金的發(fā)行方式自行發(fā)行（直接銷售方式）代為發(fā)行（包銷方式）66（本科）第七章資本市場ppt課件第三節(jié)證券投資基金市場2.證券投資基金的發(fā)行費用發(fā)行費用也稱期初費用、首次認購費用，指投資者在購買基金時支付的認購手續(xù)費。67（本科）第七章資本市場ppt課件第三節(jié)證券投資基金市場開放式基金的銷售費用是指基金銷售機構(gòu)在發(fā)售基金份額以及辦理基金份額的申請、贖回等銷售活動中收取的費用，主要有前端費后端費與或有遞延銷售費。68（本科）第七章資本市場ppt課件第三節(jié)證券投資基金市場封閉式基金的發(fā)行費在我國屬于上網(wǎng)定價發(fā)行手續(xù)費，由上交所與深交所按實際認購基金成交金額的0.35%提取。69（本科）第七章資本市場ppt課件第三節(jié)證券投資基金市場3.證券投資基金發(fā)行期限為保證開放式基金的首次公開募集成功，往往設(shè)定一個時間限制，這個時間限制稱為基金的首次公開發(fā)行期。70（本科）第七章資本市場ppt課件第三節(jié)證券