2022年中級會計師《財務管理》考點：可轉(zhuǎn)換債券

2022中級會計師《財務管理》考點：可轉(zhuǎn)換債券

可轉(zhuǎn)換債券的籌資特點

1、籌資靈活性

可轉(zhuǎn)換債券將傳統(tǒng)的債務籌資功能和股票籌資功能結(jié)合起來，籌資性質(zhì)和時間上具有靈活性。

債券發(fā)行企業(yè)先以債務方式取得資金，到了債券轉(zhuǎn)換期，如果股票市價較高，債券持有人將會年約定的

價格轉(zhuǎn)換為股票，防止了企業(yè)還本付息之負擔。

如果公司股票長期低迷，投資者不愿意將債券轉(zhuǎn)換為股票，企業(yè)即時還本付息清償債務，也能防止未來

長期的股權(quán)資本本錢負擔。

2、資本本錢較低

可轉(zhuǎn)換債券的利率低于同一條件下普通債券的利率，降低了公司的籌資本錢；此外，在可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換

為普通股時，公司無需另外支付籌資費用，又節(jié)約了股票的籌資本錢。

3、籌資效率高

可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行時，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價格往往高于當時本公司的股票價格,

如果這些債券將來都轉(zhuǎn)換成了股權(quán)，這相當于在債券發(fā)行之際，就以高于當時股票市價的價格新發(fā)行了

股票，以較少的股份代價籌集了更多的股權(quán)資金。因此，在公司發(fā)行新股時機不佳時，可以先發(fā)行可轉(zhuǎn)換債

券，以其將來變相發(fā)行普通股。

4、存在一定的財務壓力

可轉(zhuǎn)換債券存在不轉(zhuǎn)換的財務壓力。如果在轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價處于惡化性的低位，持券者到期不會轉(zhuǎn)股,

會造成公司因集中兌付債券本金而帶的財務壓力。

可轉(zhuǎn)換債券還存在回售的財務壓力。假設可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后，公司股價長期低迷，在設計有回售條款的

情況下，投資者集中在一段時間內(nèi)將債券回售給發(fā)行公司，加大了公司的財務支付壓力。

可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行條件

發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的公司，按照國家相關規(guī)定，必須滿足以下根本條件：

(1)最近3年連續(xù)盈利，且最近3年凈資產(chǎn)收益率平均在10%以上；屬于能源、原材料、根底設施類的公

司可以略低，但是不得低于7%;

(2)可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后，公司資產(chǎn)負債率不高于70%;

(3)累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)額的40%;

(4)上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，還應當符合關于公開發(fā)行股票的條件。

發(fā)行別離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券，除符合公開發(fā)行證券的一般條件外，還應當符合的規(guī)定包括：

公司最近一期末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元；

最近3個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息；

最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額平均不少于公司債券1年的利息；

本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的40%,預計所附認股權(quán)全部行權(quán)后募集的資

金總量不超過擬發(fā)行公司債券金額等。

別離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券募集說明書應當約定，上市公司改變公告的募集資金用途的，賦予債券持有

人一次回售的權(quán)利。

所附認股權(quán)證的行權(quán)價格應不低于公告募集說明書日前20個交易日公司股票均價和前1個交易日的均

價；認股權(quán)證的存續(xù)期間不超過公司債券的期限，自發(fā)行結(jié)束之日起不少于6個月；募集說明書公告的權(quán)證存

續(xù)期限不得