糧食儲(chǔ)備倉建設(shè)項(xiàng)目投資估算融資方案和財(cái)務(wù)評價(jià)

糧食儲(chǔ)備倉建設(shè)項(xiàng)目投資估算融資方案和財(cái)務(wù)評價(jià)1.1總投資估算1.1.1建設(shè)投資估算1、估算范圍本次估算的范圍是省展望生物科技發(fā)展有限公司-2.5萬噸糧食儲(chǔ)備倉建設(shè)項(xiàng)目。編制的主要內(nèi)容為：建筑工程費(fèi)用、設(shè)備及安裝工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用、預(yù)備費(fèi)。2、估算依據(jù)（1）根據(jù)國家計(jì)委和建設(shè)部聯(lián)合頒發(fā)的《工程建設(shè)概預(yù)算編制方法及規(guī)定》進(jìn)行編制，設(shè)備、材料價(jià)格按現(xiàn)行市場價(jià)格估算，建筑及安裝工程參照類似工程實(shí)際造價(jià)和當(dāng)?shù)貎r(jià)格水平估算，土地使用費(fèi)、勘測設(shè)計(jì)費(fèi)用、水電增容等按當(dāng)?shù)噩F(xiàn)實(shí)情況確定，基本預(yù)備費(fèi)為5%，漲價(jià)預(yù)備費(fèi)按現(xiàn)行政策停列。（2）項(xiàng)目建設(shè)投資估算總額為2356.97萬元，其中：建筑工程費(fèi)1561.24萬元，設(shè)備購置費(fèi)209.00萬元、安裝工程費(fèi)17.15萬元、工程建設(shè)其他費(fèi)用453.34萬元（包括土地費(fèi)356.44萬元），預(yù)備費(fèi)用112.24萬元。詳見附表一。1.1.2建設(shè)期利息建設(shè)期為1年，按建設(shè)期年中獲得固定資產(chǎn)投資專項(xiàng)貸款900.00萬元計(jì)，年利率暫按6.15%計(jì)，建設(shè)期利息為27.68萬元。1.1.3流動(dòng)資金流動(dòng)資金是按分項(xiàng)詳細(xì)估算法進(jìn)行估算，項(xiàng)目流動(dòng)資金20.84萬元。各項(xiàng)資金的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)、周轉(zhuǎn)次數(shù)及流動(dòng)資金估算詳見附表二。1.1.4項(xiàng)目總投資項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)利息和流動(dòng)資金。本項(xiàng)目總投資為：2401.49萬元。其中：建設(shè)投資2356.97萬元，建設(shè)期利息27.68萬元，流動(dòng)資金20.84萬元。1.2融資方案項(xiàng)目總投資為2401.49萬元，融資方案為銀行貸款900.00萬元，企業(yè)自籌1501.49萬元。1.3財(cái)務(wù)分析1.3.1評價(jià)的依據(jù)及方法根據(jù)國家現(xiàn)行財(cái)稅制度和《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法與參數(shù)》確定基礎(chǔ)數(shù)據(jù)對項(xiàng)目進(jìn)行評價(jià)。1.3.2基礎(chǔ)數(shù)據(jù)1、根據(jù)項(xiàng)目建設(shè)方案估算的營業(yè)收入項(xiàng)目建成后，正常年全年效益估算如下：儲(chǔ)備糧保管補(bǔ)貼收入：建設(shè)2.5萬噸倉容，全部用作糧食儲(chǔ)備，糧食保管補(bǔ)貼按100元/噸計(jì)算，每年儲(chǔ)備糧保管補(bǔ)貼收入250.00萬元；儲(chǔ)備糧輪換補(bǔ)貼收入：年儲(chǔ)備糧輪換量按1.25萬噸計(jì)算（兩年輪換一次），每噸儲(chǔ)備糧輪換費(fèi)補(bǔ)助140元，每年儲(chǔ)備糧輪換收入為171.00萬元。按以上估算年總收入421.00萬元。糧食儲(chǔ)備保管補(bǔ)貼和輪換補(bǔ)貼是根據(jù)當(dāng)前政府及政策核定，營業(yè)收入估算詳見附表四。2、實(shí)施進(jìn)度本項(xiàng)目計(jì)劃1年建成投產(chǎn)，第2年生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到設(shè)計(jì)能力的80%，第3年生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到設(shè)計(jì)能力的100%，同時(shí)項(xiàng)目建成，正常生產(chǎn)期按10年考慮，計(jì)算期為11年。3、借款本金及利息償還項(xiàng)目長期借款900.00萬元，年利率暫按6.15%計(jì)，建設(shè)期利息27.68萬元。長期借款分7年等額償還，利息照付，長期借款還貸資金順序?yàn)檎叟f、攤銷和可分配利潤，當(dāng)年不足部分以短期貸款償還，借款本金及利息償還詳見附表八。4、成本及費(fèi)用成本及費(fèi)用詳見附表五。成本費(fèi)用估算說明如下：（1）所有的原輔料價(jià)格均以近幾年市場已實(shí)現(xiàn)的價(jià)格為基礎(chǔ)，并預(yù)測到生產(chǎn)期初的價(jià)格，估算詳見附表五基1。熏蒸藥劑等保管費(fèi)，每噸儲(chǔ)糧按3元計(jì)算，2.5萬噸儲(chǔ)備糧需費(fèi)用為7.50萬元/年；糧食輪換費(fèi)，每噸輪換糧按1.5元計(jì)算，每年輪換1.25萬噸糧食需費(fèi)用為0.44萬元/年。（2）所有的燃料動(dòng)力價(jià)格均以近幾年市場已實(shí)現(xiàn)的價(jià)格為基礎(chǔ)，并預(yù)測到生產(chǎn)期初的價(jià)格，估算詳見附表五基2。燃料及動(dòng)力。消耗量和價(jià)格如下：電耗1.5萬度/年，電價(jià)8000元/萬度，年耗電費(fèi)用4.40萬元；水耗0.2萬噸/年，水價(jià)22000元/萬噸，年耗水費(fèi)用0.44萬元；（3）工資及福利。本項(xiàng)目新增員工7人，工資加福利費(fèi)按每人每年4萬元計(jì)算。（4）折舊及攤銷。固定資產(chǎn)折舊按固定資產(chǎn)分類計(jì)算，殘值率取5%，建筑工程及構(gòu)筑物按20年直線折舊，機(jī)器設(shè)備按10年直線折舊，固定資產(chǎn)折舊計(jì)算結(jié)果詳見表五基3。攤銷費(fèi)包括無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)，分別按10年和5年攤銷。攤銷費(fèi)估算詳見附表五基4。（5）修理費(fèi)用。按年折舊額的20%計(jì)取。（6）其它費(fèi)用。包括銷售費(fèi)用、其他管理費(fèi)用、其他制造費(fèi)用等，為簡化計(jì)算，按工資總額的100%考慮。（7）稅金計(jì)算。按照《關(guān)于部分國家儲(chǔ)備商品有關(guān)稅收政策的通知》財(cái)稅〔2013〕59號(hào)及《關(guān)于職業(yè)教育等營業(yè)稅若干政策問題的通知》（財(cái)稅[2013]62號(hào)）文件，企業(yè)承擔(dān)商品儲(chǔ)備任務(wù)，從中央或地方財(cái)政取得的利息補(bǔ)貼收入以及價(jià)差補(bǔ)貼收入，糧食儲(chǔ)備收入和糧食輪換部分不計(jì)營業(yè)稅和企業(yè)所得稅。（8）公積金和公益金計(jì)算。法定盈余公積金和公益金分別按10%和5%比例從可分配利潤中提取。（9）設(shè)定財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率為8%。1.3.3盈利能力分析1、項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表（全部投資）見附表六。所得稅后項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為9.57%，項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率，說明該項(xiàng)目盈利能力滿足了行業(yè)最低要求；所得稅后財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（i＝8%）191.52萬元，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于零，表明該項(xiàng)目除滿足行業(yè)最低要求外，還有超額盈余，因而，財(cái)務(wù)上是可接受的；所得稅后投資回收期為8.42年（含建設(shè)期1年），低于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期，表明項(xiàng)目投資能及時(shí)回收。表5-1評價(jià)估算表（所得稅后）序號(hào)建設(shè)工程項(xiàng)目指標(biāo)2.5萬噸糧食儲(chǔ)備倉建設(shè)項(xiàng)目1項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（%）9.572靜態(tài)投資回收期（年）（含建設(shè)期1年）8.423財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（ì=8%，萬元）191.522、根據(jù)損益表和總投資估算計(jì)算的評價(jià)指標(biāo)根據(jù)利潤與利潤分配表（附表七）和總投資估算（附表三）計(jì)算的評價(jià)指標(biāo)。投資利潤率=生產(chǎn)期平均利潤總額/總投資*100%=7.30%投資利稅率=生產(chǎn)期年平均利稅總額/總投資*100%=7.30%表5-2評價(jià)指標(biāo)序號(hào)建設(shè)工程項(xiàng)目指標(biāo)2.5萬噸糧食儲(chǔ)備倉建設(shè)項(xiàng)目1投資利潤率（%）7.302投資利稅率（%）7.30該項(xiàng)目投資利潤率和投資利稅率均大于行業(yè)平均利潤率和利稅率，說明該項(xiàng)目對國家積累的貢獻(xiàn)水平達(dá)到了行業(yè)平均水平以上。1.3.4清償能力分析固定資產(chǎn)投資貸款償還期為6.92年，估算詳見附表八，償還借款的資金來源在還款期間將折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)和利潤用來還貸款，還款期內(nèi)各年均達(dá)到收支平衡并有可觀盈余，完全滿足貸款機(jī)構(gòu)的要求，表明該項(xiàng)目具有償債能力。1.3.5不確定分析由于項(xiàng)目評價(jià)所采用的數(shù)據(jù)，大部分來自類似項(xiàng)目資料的預(yù)測和估算，有一定程度的不確定性，為了分析不確定因素對經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)的影響，按照國家建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)規(guī)定，對本項(xiàng)目進(jìn)行不確定分析，以此估計(jì)項(xiàng)目可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，確定項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上的可靠性。1、敏感性分析考慮項(xiàng)目實(shí)施過程中一些不確定因素的變化，本項(xiàng)目分別對建設(shè)投資、營業(yè)收入、經(jīng)營成本作了增加和減少2.5%、1.0%的敏感性分析。敏感分析結(jié)果見表5-3、圖5-1。表5-3敏感性分析表敏感因素變化幅度（%）稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（%）敏感度系數(shù)臨界點(diǎn)（%）基本方案09.57建設(shè)投資-1.010.56-2.07+8.8-2.510.06-2.05+2.59.10-1.96+1.08.65-1.92營業(yè)收入-1.08.522.20-7.5-2.59.052.17+2.510.102.22+1.010.612.17經(jīng)營成本-1.09.81-0.5032.5-2.59.70-0.54+2.59.45-0.50+1.09.33-0.50圖5-1敏感性分析圖數(shù)據(jù)表明，各因素的變化不同程度影響投資收益。其中營業(yè)收入最敏感，經(jīng)營成本最不敏感。營業(yè)收入臨界點(diǎn)為-7.5%，說明該項(xiàng)目具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。2、盈虧平衡分析以生產(chǎn)能力利用率表的盈虧平衡點(diǎn)（BEP），其計(jì)算公式為：BEP1＝年固定總成本/（年產(chǎn)品補(bǔ)貼收入－年可變總成本－年銷售稅金及附加）×100%=49.44%BEP2（產(chǎn)值）=BEP1×產(chǎn)值=210.11萬元計(jì)算結(jié)果表明：當(dāng)糧庫收儲(chǔ)達(dá)到49.44%或年產(chǎn)值達(dá)210.11萬元時(shí)，即可達(dá)到盈虧平衡，企業(yè)就可以保本，由此可見，該項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較小。盈虧平衡圖如下：營業(yè)收入（萬元）補(bǔ)貼收入盈利區(qū)215經(jīng)營成本208虧損區(qū)固定成本020406080生產(chǎn)能力利用率圖5-2盈虧平衡圖1.3.5財(cái)務(wù)評價(jià)結(jié)論從上述財(cái)務(wù)評價(jià)看，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率高于行業(yè)基準(zhǔn)收益率，投資回收期低于行業(yè)基準(zhǔn)回收期，借款償還期能滿足貸款機(jī)構(gòu)要求，從敏感性分析看，項(xiàng)目有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，因此，項(xiàng)目從財(cái)務(wù)上講是可以接受的。1.4國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)將從宏觀角度考慮本項(xiàng)目對國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展所做的貢獻(xiàn)，根據(jù)“有-無”對比原則，通過對經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析計(jì)算進(jìn)行評價(jià)，選用經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值（ENPV）、經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率（EIRR）、投資回收期作為評價(jià)指標(biāo)。1.4.1評價(jià)原則1、費(fèi)用、效益的范圍對應(yīng)一致原則；2、經(jīng)濟(jì)評價(jià)采用“有”、“無”對比法的原則；3、計(jì)算期采用同一價(jià)格的原則；4、經(jīng)濟(jì)評價(jià)年限服從統(tǒng)一的原則；1.4.2國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)選擇（1）項(xiàng)目采用國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)，按新增年儲(chǔ)備糧食2.5萬噸計(jì)算，項(xiàng)目計(jì)算期為11年，社會(huì)折現(xiàn)率取8%；（2）本項(xiàng)目只考慮影響較大的儲(chǔ)糧損失節(jié)約效益，而提高糧食安全效益、平抑糧價(jià)效益、提高儲(chǔ)糧質(zhì)量效益、包裝費(fèi)用節(jié)約效益難以定量計(jì)算，因此本項(xiàng)目不與考慮；（3）糧食價(jià)格根據(jù)現(xiàn)在市場價(jià)格，并考慮裝卸費(fèi)用和運(yùn)輸距離確定。本項(xiàng)目新建倉庫采用四合一儲(chǔ)糧技術(shù)，比儲(chǔ)藏在老舊倉庫或者農(nóng)戶家中，儲(chǔ)糧損失至少減少2%以上，項(xiàng)目建設(shè)倉容（麥容）2.5萬噸，折合成谷容1.83萬噸，每年可減少稻谷儲(chǔ)備損失為366噸，折合人民幣約102.48萬元（以稻谷2800元/噸計(jì)）；（4）國民經(jīng)濟(jì)效益=儲(chǔ)糧損失節(jié)約效益。1.4.3調(diào)整系數(shù)與影子價(jià)格的確定（1）影子價(jià)格：國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)是在財(cái)務(wù)評價(jià)基礎(chǔ)上進(jìn)行的，采用國家發(fā)行的參數(shù)，主要投入物和產(chǎn)出物的影子價(jià)格，是按定價(jià)原則自行測算的；（2）稅金和報(bào)建費(fèi)：固定資產(chǎn)投資中的稅金和報(bào)建費(fèi)沒有造成國家資源實(shí)際增減，屬于國民經(jīng)濟(jì)內(nèi)部轉(zhuǎn)移支付的，應(yīng)予以剔除；（3）利息：利息是利潤的轉(zhuǎn)化形式，是企業(yè)與國內(nèi)銀行的之間的一種資金轉(zhuǎn)移，并