中國移動媒體投資報告(2014-)

中國移動媒體投資報告（2014~）

2014年中國移動媒體不斷變革創(chuàng)新，移動媒體用戶數(shù)量、移動媒體終端、移動互聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模都實(shí)現(xiàn)了突破性跨越，個人電腦用戶加速向移動互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境中的“智能移動終端＋App”的移動新媒體模式遷徙。隨著智能手機(jī)的大面積普及，WiFi覆蓋范圍的擴(kuò)大，微信、QQ、旺信等即時通信類以及在線視頻類移動App的使用率快速上升，用戶由PC端向移動端分流明顯，移動端龐大的用戶基數(shù)已定型。CNNIC第35次調(diào)查報告顯示，截至2014年12月，中國網(wǎng)民規(guī)模達(dá)6.49億，互聯(lián)網(wǎng)普及率為47.9%。根據(jù)Analysys易觀智庫產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)庫發(fā)布的《中國移動互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)盤點(diǎn)&預(yù)測專題報告2015》數(shù)據(jù)，2014年中國移動互聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模增速走低，用戶數(shù)達(dá)到7.3億人，預(yù)測到2017年我國移動互聯(lián)網(wǎng)用戶將會達(dá)到8.7億人。經(jīng)過2011年、2012年的爆發(fā)式增長后，移動互聯(lián)網(wǎng)投資在逐漸回歸理性，市場增速放緩，開始探索創(chuàng)新商業(yè)模式。2013年電商、游戲、廣告等傳統(tǒng)PC經(jīng)濟(jì)逐漸適應(yīng)移動端發(fā)展，并且在已有的商業(yè)模式基礎(chǔ)上擴(kuò)展創(chuàng)新應(yīng)用及服務(wù)，帶來持續(xù)的市場增長。移動互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)媒體、國內(nèi)主要運(yùn)營商之間在投資領(lǐng)域相互爭奪這一日益擴(kuò)張的市場。一移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展與投資2014是移動互聯(lián)網(wǎng)飛速發(fā)展的一年：網(wǎng)絡(luò)環(huán)境提升，為移動互聯(lián)網(wǎng)夯實(shí)通信基礎(chǔ)；網(wǎng)絡(luò)入口的多元化，使移動互聯(lián)網(wǎng)全面滲透進(jìn)用戶生活，同時新型垂直服務(wù)涌現(xiàn)，商業(yè)模式和投資思維亟待不斷創(chuàng)新?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)、創(chuàng)業(yè)企業(yè)和傳統(tǒng)企業(yè)競相入局，從入口卡位到支付閉環(huán)，從創(chuàng)新應(yīng)用到傳統(tǒng)轉(zhuǎn)型，充分顯示其活躍的增長力。移動互聯(lián)網(wǎng)并沒有顛覆原有傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，而是以一種更開放的思維和更高效的方式，加速信息與商業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)?；谝陨系念A(yù)判，我們對移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展與投資進(jìn)行分析，從其基礎(chǔ)資源與投資的現(xiàn)狀入手進(jìn)而預(yù)估其投資趨勢。未來，移動互聯(lián)網(wǎng)將會出現(xiàn)更多的垂直型應(yīng)用與服務(wù)，并且以往純粹的線上服務(wù)會逐漸滲透到線下實(shí)體，移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展離不開實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，這就亟須針對移動互聯(lián)網(wǎng)盈利模式與投資方式進(jìn)行思考與創(chuàng)新。（一）移動互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)資源現(xiàn)狀1.移動網(wǎng)絡(luò)覆蓋情況移動媒體的發(fā)展前提在于基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)的完善，基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)步推進(jìn)有利于移動網(wǎng)絡(luò)的快速前進(jìn)。近年來，我國3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)進(jìn)一步發(fā)展，4G網(wǎng)絡(luò)加速覆蓋，無線網(wǎng)絡(luò)持續(xù)滲透，使得網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及用戶大幅增長（見表8-1）。在我國基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)取得了可觀的成效的同時，大力改善移動網(wǎng)絡(luò)的條件，擴(kuò)大移動網(wǎng)絡(luò)的規(guī)模，提升網(wǎng)絡(luò)能力與質(zhì)量成為現(xiàn)階段及未來移動互聯(lián)網(wǎng)的重要課題。表8-1移動上網(wǎng)設(shè)備使用率其中，平板電腦娛樂性和便捷性的特點(diǎn)使其成為網(wǎng)民的重要娛樂設(shè)備，并在高學(xué)歷、高收入人群中擁有更高使用率（本科及以上學(xué)歷網(wǎng)民使用率51.0%，月收入5000元以上網(wǎng)民使用率43.0%）。[1]這意味著2014年移動網(wǎng)絡(luò)的平臺建設(shè)取得階段性成效，移動互聯(lián)網(wǎng)的投資具備良好的基礎(chǔ)條件和可靠的資源儲備。2.移動技術(shù)發(fā)展?fàn)顩r2014年，3G用戶規(guī)模大幅增長，4G移動通信技術(shù)部署也步入關(guān)鍵階段，試點(diǎn)城市規(guī)模性試驗(yàn)陸續(xù)展開（見表8-2）。表8-22013.12～2014.12中國互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)資源對比從表8-2可以看出，包括IP地址、域名、網(wǎng)站、網(wǎng)絡(luò)國際出口帶寬等在內(nèi)的要素，作為構(gòu)成移動互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)因子迅速而平穩(wěn)發(fā)展，促進(jìn)了移動互聯(lián)網(wǎng)投資的可持續(xù)性。（二）移動互聯(lián)網(wǎng)的投資模式據(jù)統(tǒng)計，截至2014年12月底，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域總共發(fā)生融資1878筆，融資總金額超過1000億元人民幣，移動互聯(lián)網(wǎng)有232筆投資。[2]通過對這些投資的梳理，可以將移動互聯(lián)網(wǎng)的投資類型按投資需求分為社會化投資、智能化投資、移動化投資、個性化投資、社交化投資、服務(wù)化投資6類。以下簡介其中4類。1.社會化投資這種模式以湖南電廣傳媒為典型。湖南電廣傳媒采用增資與受讓股權(quán)相結(jié)合的方式投資控股廣州翼鋒信息科技有限公司（下稱翼鋒科技），投資總額為1.673億元，交易完成后公司將持有翼鋒科技51%股權(quán)；同時，公司以增資和受讓股權(quán)相結(jié)合的方式，出資1.2273億元持有江蘇物泰信息科技有限公司（下稱江蘇物泰）45%股權(quán)，成為江蘇物泰第一大股東。湖南電廣傳媒的這次對移動互聯(lián)網(wǎng)的投資從大數(shù)據(jù)和物聯(lián)網(wǎng)入手，以互聯(lián)網(wǎng)廣告為基石，展開了小范圍的大投資，將公司的核心業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向?qū)崿F(xiàn)傳統(tǒng)媒體與新媒體的融合，基于對移動互聯(lián)網(wǎng)未來發(fā)展趨勢的預(yù)判，投資面覆蓋到社會生產(chǎn)生活的大部分，是一次成功的社會化投資。2.個性化投資這種模式以百度為典型。百度在移動互聯(lián)網(wǎng)的投資和并購數(shù)量相對較少，但帶有自己的特點(diǎn)，投資具有強(qiáng)烈的個性化。百度注重對百度核心業(yè)務(wù)的補(bǔ)充，有兩種對象會吸引百度進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)投資：一是獨(dú)立業(yè)務(wù)的前景，就是指投資或并購對象商業(yè)模式上足夠獨(dú)立，可以獨(dú)立培養(yǎng)成才或者成為好伙伴，如百度在愛奇藝的投資；二是能和百度進(jìn)行戰(zhàn)略協(xié)同的，如百度在去哪兒和安居客的投資。值得一提的是，在愛奇藝自身得到更強(qiáng)勢的發(fā)展后，百度對PPS進(jìn)行并購，使其與百度聯(lián)合發(fā)展。百度的這種投資模式符合其一貫的運(yùn)營風(fēng)格，立足自身的定位與發(fā)展前景，堅(jiān)持個性化投資，不做無謂的“爭奪”，意在打造與集團(tuán)業(yè)務(wù)相連貫的移動互聯(lián)產(chǎn)業(yè)鏈。3.社交化投資這種模式以阿里巴巴與新浪微博投資合作為代表。2014年4月，阿里巴巴集團(tuán)旗下子公司公布對新浪微博的合作協(xié)議，阿里以5.86億美元購入新浪微博公司發(fā)行的優(yōu)先股和普通股。阿里出這樣的大手筆進(jìn)軍自媒體，而且是國內(nèi)用戶數(shù)較大、評價較高的新浪微博，說明阿里集團(tuán)充分意識到，移動互聯(lián)網(wǎng)的支付行為不僅僅與行為消費(fèi)相關(guān)，還應(yīng)關(guān)注到物質(zhì)消費(fèi)之外的消費(fèi)行為，如文化消費(fèi)等。另外，新浪微博還授予了阿里一項(xiàng)期權(quán)，允許阿里在未來按事先約定的定價方式，將其在微博公司的全稀釋攤薄后的股份比例提高至30%。股份變更的背后實(shí)際是一場關(guān)于估值、資本乃至互聯(lián)網(wǎng)話語權(quán)的多重博弈。新浪微博注重用戶和流量變現(xiàn)，阿里和SNS、淘寶競爭，雙方的需求在這次合作中得到互補(bǔ)。這次阿里對新浪微博的投資從表面上看，是對社交媒體的一次互聯(lián)網(wǎng)投資，瞄準(zhǔn)的是娛樂行為，彌補(bǔ)自己的“媒體”短板，但協(xié)議簽署的背后代表著并購自媒體的一次“試探”。阿里作為線上的支付平臺，進(jìn)駐新浪微博，既是消費(fèi)移動用戶的娛樂行為，也是滿足自身未來的電商盈利。阿里的這次投資模糊了投資界限，也是對競爭對手的“障眼法”，謀求自身更大的發(fā)展空間。4.服務(wù)化投資這種模式以騰訊收購京東商城為典型。作為國內(nèi)最大的互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)提供商之一，騰訊既受益于移動互聯(lián)網(wǎng)的蓬勃發(fā)展，又被固有的移動互聯(lián)網(wǎng)盈利模式所束縛，因而需要找到成熟的運(yùn)營方式，也就是大量的供應(yīng)商和專業(yè)的電商運(yùn)作團(tuán)隊(duì)。所以2014年騰訊以2.14億美元收購京東商城15%的股份，具體投資方式體現(xiàn)為騰訊B2C平臺的QQ網(wǎng)購和C2C平臺的拍拍網(wǎng)并入京東商城，這表明騰訊將電商這部分市場的賭注“押”給了京東商城，而“籌碼”就是騰訊將把微信和手機(jī)QQ客戶端的一級入口位置及其他主要平臺的支持提供給京東商城。在這種并購實(shí)踐中，騰訊以自身的服務(wù)性優(yōu)勢成功吸引了京東商城，京東商城需要這樣強(qiáng)大的服務(wù)資源來消費(fèi)自己供應(yīng)商的“貨源”，并建立長線投資，即雙方還將在在線支付服務(wù)方面進(jìn)行合作。騰訊與京東商城的這次合作正是基于構(gòu)建“更便捷、更安全、更創(chuàng)意”的線上支付理念而進(jìn)行的服務(wù)化投資。騰訊和京東從最初的競爭關(guān)系到如今的合作關(guān)系，在一定程度上說明了移動互聯(lián)網(wǎng)投資的時效性與突發(fā)性。京東商城需要大量的流量，騰訊需要穩(wěn)固的支付系統(tǒng)，增強(qiáng)用戶黏性，基于此，兩者的這次合作實(shí)現(xiàn)了互補(bǔ)，打著“服務(wù)用戶”的旗號進(jìn)行了資源的整合。（三）移動互聯(lián)網(wǎng)的投資趨勢移動互聯(lián)網(wǎng)的投資，從現(xiàn)有的投資實(shí)際來看，前景非常可觀。一方面由于移動互聯(lián)網(wǎng)將仍然是信息通信業(yè)里面最具活力、創(chuàng)新最快和規(guī)模最大的產(chǎn)業(yè)，可能會主導(dǎo)整個信息通信業(yè)的發(fā)展和創(chuàng)新節(jié)奏，那么與此相關(guān)的經(jīng)濟(jì)行為和資本運(yùn)作會越發(fā)活躍而有彈性，將會促使資本市場呈現(xiàn)新的投資局面。另一方面，移動互聯(lián)網(wǎng)的投資現(xiàn)狀雖然存在較為單一、不夠穩(wěn)定、不夠系統(tǒng)等不完善的現(xiàn)實(shí)缺陷，但是投資空間巨大、投資環(huán)境開放、投資政策積極等，這些內(nèi)外因素都將促使移動互聯(lián)網(wǎng)投資方式越發(fā)多樣，投資領(lǐng)域越發(fā)多元，投資回報越發(fā)豐厚。1.產(chǎn)業(yè)跨界融合目前移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)正在大規(guī)模推進(jìn)移動企業(yè)級應(yīng)用，這在未來社會中將非常流行。云和端的整合會成為一個基本趨勢。諸如O2O、線上線下ICT的產(chǎn)業(yè)鏈條，都預(yù)示著移動互聯(lián)網(wǎng)將全面擴(kuò)大與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的融合。這種和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的結(jié)合，跨界的模式會越來越多，那么針對其的投資趨向會更加明顯。對移動互聯(lián)網(wǎng)的投資不再局限于線上支付、線下運(yùn)營這樣簡單的模式，也不再停滯于簡單的、單一的、相對粗糙的對移動應(yīng)用的投資；投資者將在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與移動互聯(lián)網(wǎng)的融合中尋求投資機(jī)會，創(chuàng)造投資環(huán)境，在金融、家居、汽車、房產(chǎn)、零售業(yè)等產(chǎn)業(yè)運(yùn)作中，利用移動互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢彌補(bǔ)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的劣勢，發(fā)揮傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)資源廣、市場大、政策優(yōu)等特點(diǎn)，建立長效的投資機(jī)制，促進(jìn)資本的快速流動，達(dá)到雙贏。2.物移深度融合移動互聯(lián)網(wǎng)與物聯(lián)網(wǎng)的融合，被業(yè)界譽(yù)為“風(fēng)云際會”。一是多形態(tài)的終端融合，智能終端固有的通信和移動互聯(lián)網(wǎng)功能擴(kuò)展至物聯(lián)網(wǎng)感知層功能，使各類可穿戴終端全面拓展應(yīng)用；二是網(wǎng)絡(luò)平臺融合，在資本推動下，以技術(shù)為基礎(chǔ)，形成面向?qū)拵Щヂ?lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)的跨行業(yè)跨終端的統(tǒng)一支撐平臺，支持能力和數(shù)據(jù)開放，促成應(yīng)用聚合創(chuàng)新；三是應(yīng)用服務(wù)和內(nèi)容全向接入，多元化業(yè)務(wù)形態(tài)并舉，如應(yīng)用商店、網(wǎng)頁內(nèi)容、音樂、視頻等。物移融合，本質(zhì)上是從互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)向泛在網(wǎng)大一統(tǒng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系和應(yīng)用體系演進(jìn)的必經(jīng)之路。[3]這種沉浸式的傳播鏈條影響著移動互聯(lián)網(wǎng)的投資方式，在物聯(lián)網(wǎng)的鏈接下，對移動互聯(lián)的投資不再是單一的、點(diǎn)對點(diǎn)的投資，而將呈現(xiàn)復(fù)雜的、立體化的網(wǎng)絡(luò)式格局，并不僅僅追求經(jīng)濟(jì)利益的增長，更多地會關(guān)注社會效益和經(jīng)營效益的同步發(fā)展。二手機(jī)媒體的發(fā)展與投資手機(jī)作為一種終端和介質(zhì)，更具媒體的兼容性、整合性、貼身性以及互動性，其技術(shù)升級和商業(yè)革命推動投資不斷拓展和轉(zhuǎn)型。（一）手機(jī)媒體的發(fā)展現(xiàn)狀1.手機(jī)媒體發(fā)展概況根據(jù)CNNIC的《第35次中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計報告》，截至2014年12月，中國手機(jī)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)5.57億，較2013年底增加5672萬人。網(wǎng)民中使用手機(jī)上網(wǎng)人群占比由2013年的81.0%提升至85.8%，手機(jī)上網(wǎng)已常態(tài)化（見圖8-1）。手機(jī)上網(wǎng)比例超過PC機(jī)上網(wǎng)比例，手機(jī)媒介成為中國網(wǎng)民上網(wǎng)第一終端。圖8-1中國手機(jī)網(wǎng)民規(guī)模及其占網(wǎng)民比例根據(jù)中國信息通信研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)，2014年全年，中國手機(jī)市場累積出貨量為4.52億部，比2013年下降21.9%（見圖8-2）。在4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)完善、國內(nèi)手機(jī)廠越發(fā)激烈的競爭等因素的影響下，中國智能手機(jī)出貨量將持續(xù)保持增長狀態(tài)，手機(jī)媒體普及化程度將不斷提高。圖8-22014年1～12月國內(nèi)手機(jī)市場出貨量2.手機(jī)媒體各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展概況一是手機(jī)傳統(tǒng)通信市場趨近飽和。從市場總量角度，2014年是中國移動通信行業(yè)明確的“步入飽和”之年。中國三大運(yùn)營商公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年底，中國市場移動用戶總計12.9億，較2013年凈增5800萬。2009～2013年，中國移動通信市場每年凈增用戶均超過1億，凈增用戶相對前一年存量用戶的比例均超過10%。二是手機(jī)搜索躋身第二大手機(jī)應(yīng)用?！?014中國網(wǎng)民搜索行為研究報告》顯示，2014年上半年我國手機(jī)搜索引擎用戶規(guī)模達(dá)4.0583億人，同比增長8152萬人，手機(jī)網(wǎng)民使用率達(dá)到77.0%。手機(jī)搜索已經(jīng)超過手機(jī)新聞，成為除手機(jī)即時通信外的第二大手機(jī)應(yīng)用。另外，相較于2013年，手機(jī)多渠道搜索特征更加明顯，手機(jī)搜索用戶中有56.6%的用戶在過去半年中使用網(wǎng)絡(luò)地圖搜索過信息。其中，百度地圖在用戶從PC端向手機(jī)端遷移過程中，以超高的常用率同時在PC端和手機(jī)端登頂。同時，多樣化發(fā)展是手機(jī)搜索的主流方向，有專業(yè)人士預(yù)測說，未來5年使用語音和圖片搜索的請求量占比將超過50%，超過純文字請求量。三是2014年迎來手游爆發(fā)?！?014年手游市場年度數(shù)據(jù)分析報告》顯示，2014年移動游戲市場份額在不斷增加，客戶端游戲市場份額在不斷減少。截至2014年11月中旬，客戶端游戲的市場份額占比減少至53.3%，移動游戲市場份額增加至33%。另外，2014年移動游戲的用戶規(guī)模比2013年增長62.3%，增長規(guī)模達(dá)193.5萬。手機(jī)游戲已成為中國人娛樂的重要方式之一，其中尤以休閑益智類游戲、社交類游戲最受歡迎。四是手機(jī)成視頻觀看第一終端。根據(jù)CNNIC的《第35次中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計報告》，截至2014年12月，71.9%的視頻用戶選擇用手機(jī)收看視頻，其次是臺式電腦/筆記本電腦，使用率為71.2%，手機(jī)成為收看網(wǎng)絡(luò)視頻節(jié)目的第一終端。根據(jù)KPCB發(fā)布的互聯(lián)網(wǎng)趨勢報告，移動互聯(lián)網(wǎng)用戶在移動設(shè)備上觀看視頻的時間、分享視頻的次數(shù)都在呈直線增長態(tài)勢，這表明我們即將進(jìn)入微視頻時代。五是手機(jī)商務(wù)類應(yīng)用異軍突起。伴隨著手機(jī)媒體各項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，手機(jī)商務(wù)的重要性逐漸凸顯。2014年，中國網(wǎng)民手機(jī)商務(wù)應(yīng)用發(fā)展大爆發(fā)，手機(jī)支付、手機(jī)銀行、手機(jī)網(wǎng)購等手機(jī)商務(wù)應(yīng)用用戶年增長分別為63.5%、73.2%和69.2%，遠(yuǎn)超其他手機(jī)應(yīng)用增長幅度。其中，2014年手機(jī)旅行預(yù)訂呈爆發(fā)式增長。數(shù)據(jù)顯示，通過手機(jī)預(yù)訂機(jī)票、火車票、酒店或旅行度假產(chǎn)品的用戶規(guī)模達(dá)到1.34億，較2013年12月增長8865萬人，增長率為194.6%，成為移動端增長速度最快的商務(wù)應(yīng)用。[4]（二）手機(jī)媒體業(yè)務(wù)的投資模式1.社交類業(yè)務(wù)投資這一模式以陌陌為代表。社交類業(yè)務(wù)作為手機(jī)媒體的基礎(chǔ)性業(yè)務(wù)，市場份額居高不下。根據(jù)移動應(yīng)用經(jīng)濟(jì)決策平臺AppAnnie發(fā)布的2014年年度報告，在中國2014年熱門應(yīng)用的iOS收入榜單上，陌陌位居第一，手機(jī)QQ、微信等社交應(yīng)用同樣占據(jù)排名前十應(yīng)用的重要位置。陌陌是一款基于地理位置的移動社交產(chǎn)品，紫輝投資、紅杉資本和經(jīng)緯創(chuàng)投均參與了投資，其中阿里巴巴和58同城分別為最大機(jī)構(gòu)股東和基石投資者。多輪融資下陌陌僅用3年時間即擁有超過1.48億的注冊用戶，且仍具有較高的商業(yè)化潛力。以陌陌為代表的手機(jī)社交軟件作為其他衍生業(yè)務(wù)的資源基石，有一定的用戶黏性，能有效鏈接各方的需求與利益，其構(gòu)建的生態(tài)系統(tǒng)一直為各大投資者所青睞。2014年12月12日陌陌在納斯達(dá)克上市，阿里巴巴投資回報高達(dá)26倍。陌陌未來的戰(zhàn)略是不斷擴(kuò)展用戶量、提高用戶體驗(yàn)、提升盈利能力、尋找戰(zhàn)略合作伙伴及并購，尤其是著重與能夠?yàn)樯缃黄脚_提供內(nèi)容的公司進(jìn)行合作，以及與一些初期的O2O公司合作。2.搜索類業(yè)務(wù)投資這種模式以健趣網(wǎng)為代表。2014年中國搜索引擎市場格局基本保持穩(wěn)定，百度、360搜索用戶量與收入居領(lǐng)先地位。2014年手機(jī)搜索類業(yè)務(wù)向更加多元化發(fā)展，新聞資訊、地圖導(dǎo)航、音樂休閑等都成為移動端搜索的涵蓋層面，百度將移動端搜索作為其主要投資方向也預(yù)示著手機(jī)搜索的市場地位不可小覷。以健趣網(wǎng)為例，作為一個結(jié)合了醫(yī)療和垂直搜索的新型智能健康信息服務(wù)平臺，2014年健趣網(wǎng)進(jìn)行了首輪融資，目標(biāo)估值超1億美元，并具有巨大發(fā)展空間。在新型搜索技術(shù)的支持下，搜索類功能結(jié)合具體的內(nèi)容資源，無疑是投資者們最為關(guān)注的板塊之一。3.游戲類業(yè)務(wù)投資這種模式以騰訊為代表。2014年，國內(nèi)手游行業(yè)繼續(xù)保持著2013年的上升狀態(tài)。截止到2014年底，騰訊在游戲領(lǐng)域已有超過50個投資案例，覆蓋10個國家和地區(qū)，投資覆蓋從天使到上市階段，退出市值超過70億元，其中包括游戲谷、愛樂游、蘇摩科技等。僅2014年內(nèi)，騰訊就進(jìn)行了以3.3億美元收購EpicGames發(fā)行股本48.4%的股份、以5億美元購買了韓國游戲企業(yè)CJGames28%的股份等多起投資收購行為，諸如此類的投資案例足以反映騰訊對手機(jī)游戲的重視程度。而2015年騰訊將加快移動游戲的全球化投資，將布局全球手游作為其主業(yè)，結(jié)合自身的社交基礎(chǔ)，不斷利用手游受眾廣、回報高的特征來鞏固自身地位。4.手機(jī)視頻類業(yè)務(wù)投資這種模式以小米為代表。網(wǎng)絡(luò)視頻自產(chǎn)生之初就處在投資界的聚焦點(diǎn)，這種趨勢也逐漸蔓延至移動端。手機(jī)媒體逐漸完備的移動終端特性結(jié)合視頻網(wǎng)站內(nèi)容資源優(yōu)勢成為手機(jī)視頻類業(yè)務(wù)廣受投資者青睞的重要原因。除此之外，手機(jī)視頻的多元發(fā)展空間以及移動視頻廣告帶來的高盈利性是手機(jī)視頻類業(yè)務(wù)吸引投資者的獨(dú)家法寶。2014年11月，小米公司5000萬美元投資優(yōu)酷土豆，后又出手愛奇藝，以18億元人民幣戰(zhàn)略入股愛奇藝，這是小米成立四年來金額最大的一筆投資。愛奇藝的版權(quán)、自制內(nèi)容庫以及視頻智能化技術(shù)配合小米移動端的優(yōu)勢，在手機(jī)視頻市場增加了競爭力。與小米攻占視頻領(lǐng)域形成競爭的是，2015年3月阿里入股光線傳媒，這被認(rèn)為是阿里與小米、360在視頻內(nèi)容產(chǎn)業(yè)方面的博弈，也預(yù)示著手機(jī)視頻投資更多地從單純的渠道擴(kuò)張上升到了資源占有和內(nèi)容自制。5.手機(jī)支付類業(yè)務(wù)投資這種模式以滴滴打車為代表。央行發(fā)布的《2014年支付體系運(yùn)行總體狀況》顯示，到2014年底移動支付業(yè)務(wù)成交筆是45.24億筆，金額達(dá)23萬億元，同比分別增長170%和134%。作為手機(jī)支付產(chǎn)業(yè)鏈上的一種，專車類應(yīng)用成為2014年異軍突起的細(xì)分領(lǐng)域之一，各類打車軟件競爭不斷，這被認(rèn)為是互聯(lián)網(wǎng)巨頭們對O2O市場的搶奪，借助打車軟件，移動支付有了最好的試驗(yàn)田。以滴滴打車為例，自滴滴打車2014年1月獲1億美元投資后，快的公司也隨后宣布已經(jīng)完成新一輪的融資，總額6億美元。12月9日，滴滴打車宣布其已獲得超過7億美元融資。這意味著越來越多的投資者開始關(guān)注此類手機(jī)業(yè)務(wù)的入口價值，通過龐大用戶規(guī)模向其他服務(wù)拓展尋求盈利模式，并圍繞用戶做精準(zhǔn)營銷，發(fā)掘用戶潛在消費(fèi)需求以求更好地拉動手機(jī)支付。（三）手機(jī)媒體的投資趨勢1.手機(jī)終端聯(lián)姻運(yùn)營商工信部于2015年2月正式向中國電信和中國聯(lián)通發(fā)放FDD制式4G牌照。獲得LTEFDD經(jīng)營許可后，這兩家運(yùn)營商可在國內(nèi)大規(guī)模展開4G業(yè)務(wù)的運(yùn)營，這意味著中興等主設(shè)備提供商將直接受益，運(yùn)營商大數(shù)據(jù)、車聯(lián)網(wǎng)、在線教育、移動視頻、移動支付、垂直O(jiān)2O等細(xì)分領(lǐng)域也將連帶獲益。手機(jī)作為最主要的移動終端，4G終端策略更加明晰，產(chǎn)業(yè)格局進(jìn)一步完備，這意味著手機(jī)在投資領(lǐng)域的競爭力不斷增強(qiáng)。2.手機(jī)游戲投資更加謹(jǐn)慎作為豐厚資本的優(yōu)勢所在，游戲類業(yè)務(wù)在手機(jī)終端方面都收益明顯，投資巨頭通過游戲視頻等領(lǐng)域來補(bǔ)足移動媒體生態(tài)圈，能力較弱的投資者則通過手游來進(jìn)行資本博弈。但是，2015年對于手游的投資需要更加謹(jǐn)慎，悲觀態(tài)度下手游的成功率僅0.1%，是頁游成功率的1/10。而目前的趨勢是產(chǎn)業(yè)之外的資本正在加速撤離，產(chǎn)業(yè)內(nèi)的資金聚集于眾多優(yōu)質(zhì)手游CP，進(jìn)軍手游行業(yè)前必須考慮如何選擇制作團(tuán)隊(duì)并進(jìn)行投資分析。3.手機(jī)視頻投資將持續(xù)內(nèi)容之爭2014年手機(jī)視頻業(yè)務(wù)發(fā)展良好，主要體現(xiàn)在這一年網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)普遍PC流量停滯、移動端爆發(fā)增長，在此大趨勢下各視頻網(wǎng)站開始加強(qiáng)移動商業(yè)化領(lǐng)域的布局。騰訊視頻達(dá)到了27.7%的移動應(yīng)用用戶覆蓋比例，搜狐視頻收入取得了超過60%的同比增長，其中有1/3左右的收入來自手機(jī)等移動端。整個行業(yè)的發(fā)展依舊被投資者在手機(jī)視頻領(lǐng)域的內(nèi)容之爭所主導(dǎo)，而此時的內(nèi)容不僅服務(wù)于網(wǎng)站與品牌建設(shè)，還要服務(wù)于整個娛樂生態(tài)的構(gòu)建，為多樣化的智能終端向外延伸提供不竭的動力。在視頻受眾整體向移動端遷徙的情況下，投資巨頭們一方面開拓渠道升級移動終端，另一方面對內(nèi)容資源不斷抓取，2015年這種投資趨勢也會延續(xù)下去。4.搜索類應(yīng)用投資的新布局Edelman調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在線搜索引擎超過傳統(tǒng)媒體，成為全球最受信任的媒體資源。手機(jī)作為重要的移動搜索終端，具有持續(xù)穩(wěn)定的投資潛力。這一優(yōu)勢將在2015年得到更加多面化發(fā)展，語音搜索、圖片搜索等新的搜索方式以及LBS相關(guān)功能或?qū)⒊蔀樾乱惠喌母偁廃c(diǎn)。但是到目前為止，諸如百度等出手較早的UC都形成了一定的用戶黏性，百度2014年初實(shí)行的“應(yīng)用內(nèi)搜索優(yōu)化升級”新布局能有效擴(kuò)大第三方App的調(diào)用范圍。投資手機(jī)搜索類應(yīng)用必須建立在對移動搜索市場的充分認(rèn)識之上，結(jié)合最新的技術(shù)優(yōu)勢、依靠強(qiáng)大的渠道去開發(fā)新產(chǎn)品。5.手機(jī)支付市場的用戶激發(fā)《第35次中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計報告》顯示，截至2014年12月，48.6%的中國網(wǎng)民認(rèn)同我國網(wǎng)絡(luò)環(huán)境比較安全或非常安全；有54.5%的中國網(wǎng)民對互聯(lián)網(wǎng)上的信息表示信任。建立在用戶網(wǎng)絡(luò)信賴感持續(xù)增高的基礎(chǔ)上，2015年的手機(jī)支付產(chǎn)業(yè)將持續(xù)走好。2015年初，微信紅包戰(zhàn)略成功拉動了上億投資，且資金流動方式更加多樣化，其中微信發(fā)布了30億元的卡券紅包，阿里發(fā)布了4.3億元的購物消費(fèi)紅包，百度發(fā)布了30億元代金券紅包，這種資金與營銷直接結(jié)合的方式為手機(jī)媒體支付業(yè)務(wù)開拓了更廣闊的發(fā)展空間。作為投資者，越來越看重移動互聯(lián)網(wǎng)打破中間環(huán)節(jié)，鏈接客戶與商家的能力，這種能力隨著移動終端、支付模式的發(fā)展，會更多地體現(xiàn)在手機(jī)支付業(yè)務(wù)之中，2015年手機(jī)支付領(lǐng)域具有很高的投資價值。三國內(nèi)主要運(yùn)營商的移動媒體投資國內(nèi)主要運(yùn)營商分別為中國移動、中國聯(lián)通、中國電信。這三大網(wǎng)絡(luò)提供商運(yùn)營固定網(wǎng)絡(luò)、移動網(wǎng)絡(luò)、IP網(wǎng)絡(luò)等。2014年，在政策層面，工信部一方面管制手機(jī)程序泛濫，建立評估體系，另一方面推進(jìn)虛擬運(yùn)營商的規(guī)則建立。隨著4G營業(yè)牌照的發(fā)放，催生了移動互聯(lián)網(wǎng)新一輪投資熱，用戶規(guī)模也不斷發(fā)展。截止到2014年12月，移動互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)達(dá)到7.3億人，與2013年相比增長11.8%（見圖8-3）。[5]自2013年移動網(wǎng)民中的手機(jī)網(wǎng)民增長已經(jīng)超過PC網(wǎng)民增長。隨著4G網(wǎng)和智能機(jī)終端的普及，移動互聯(lián)網(wǎng)用戶中手機(jī)網(wǎng)民規(guī)模將會繼續(xù)擴(kuò)大。圖8-3移動互聯(lián)網(wǎng)用戶與手機(jī)網(wǎng)民數(shù)據(jù)對比（一）中國移動：終端與內(nèi)容融合的投資理念1.4G技術(shù)開發(fā)投資的終端定制中國移動獲得工信部頒發(fā)的4G牌照后，經(jīng)過一年的時間，中國移將4G用戶量推進(jìn)到1億戶，4G基站達(dá)到了70萬個。中國移動2014年的整體投資規(guī)模將超過2400億元，其中大部分都用于4G建設(shè)。而3G建設(shè)也并未減少，中國移動在TD-SCDMA[6]的投資從2013年底到2014年已經(jīng)超過1500億元。在4G逐步推進(jìn)的過程中，移動互聯(lián)網(wǎng)之爭以終端定制為基礎(chǔ)。因此中國移動也開始投入終端定制，在第三代移動通信中通過與手機(jī)廠商進(jìn)行合作，TD終端的銷量以每年翻一番的速度增加，2013年全年銷售總量達(dá)到1.55億部。為了推動4G終端發(fā)展，中國移動開始投資自主研發(fā)手機(jī)終端。中國移動在投資方面基本落腳于4G技術(shù)的開發(fā)與投資，在此基礎(chǔ)上對其終端定制進(jìn)行配套跟進(jìn)。2.高速移動網(wǎng)絡(luò)的專業(yè)化運(yùn)營4G的高網(wǎng)速運(yùn)作必然會催生新的大寬帶網(wǎng)速應(yīng)用，例如視頻、移動網(wǎng)游、3D導(dǎo)航等。中國移動洞悉此發(fā)展趨勢，在4G移動網(wǎng)絡(luò)的開發(fā)中，將移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的開發(fā)也作為其投資發(fā)展的項(xiàng)目。對此，在數(shù)字內(nèi)容服務(wù)領(lǐng)域投資成立咪咕文化科技有限公司，針對移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)進(jìn)行專業(yè)化運(yùn)營探索。中國移動計劃到2017年，打造1個校園開發(fā)者培育推廣新平臺，扶持10個移動互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，建立100個創(chuàng)業(yè)孵化基地，形成1000個產(chǎn)業(yè)鏈合作公司聯(lián)盟。[7]通過移動互聯(lián)的技術(shù)、終端、應(yīng)用的開發(fā)和創(chuàng)新，形成系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)鏈。另外，中國移動專門成立移動互聯(lián)網(wǎng)基地，負(fù)責(zé)移動互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)、業(yè)務(wù)、商業(yè)模式的開發(fā)，將互通融合、平臺化運(yùn)營和精品化戰(zhàn)略等互聯(lián)網(wǎng)思維，融入傳統(tǒng)電信運(yùn)營商的運(yùn)作過程中。截至2014年10月，其業(yè)務(wù)發(fā)展情況如下（見表8-3）。表8-3中國移動互聯(lián)網(wǎng)基地業(yè)務(wù)發(fā)展情況3.融合通信投資升級網(wǎng)絡(luò)社交方式中國移動于2014年12月正式對外發(fā)布了基于搭載融合通信技術(shù)的“三新·和”手機(jī)。融合通信是以“新通話”“新消息”“新聯(lián)系”為核心的一系列基礎(chǔ)通信服務(wù)集合，“三新·和”是融合通信定制手機(jī)的通稱。在3G、4G、WiFi網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下，傳統(tǒng)語音通信和短信將被取代，用戶只通過流量進(jìn)行通信?！靶峦ㄔ挕辈捎脥湫碌腣oLTE技術(shù)，用戶可進(jìn)行流暢穩(wěn)定的高清音視頻通話；“新消息”可發(fā)送短信、圖片、視頻和語音留言到任何號碼?！靶侣?lián)系”除了作為通訊錄外，還具有黃頁和號碼搜索等多元社交功能。融合通信的出現(xiàn)，為消費(fèi)者提供了更多更方便的通信和網(wǎng)絡(luò)社交選擇，消費(fèi)者的網(wǎng)絡(luò)社交方式或?qū)l(fā)生巨大改變。（二）中國聯(lián)通：綜合數(shù)字服務(wù)主導(dǎo)的投資模式1.雙4G領(lǐng)先下的產(chǎn)業(yè)鏈三維新模式隨著移動4G浪潮的沖擊，中國聯(lián)通WCDMA優(yōu)勢減退，因此聯(lián)通也進(jìn)行了投資規(guī)劃的轉(zhuǎn)型，WCDMA在國際上的演進(jìn)方向?yàn)镕DD-LTE，2014年中國聯(lián)通推出4G商用服務(wù)，實(shí)施“雙4G領(lǐng)先計劃”，聯(lián)合產(chǎn)業(yè)鏈各方在產(chǎn)品、渠道和體驗(yàn)方面實(shí)現(xiàn)領(lǐng)先。產(chǎn)品方面，將雙4G終端打造成消費(fèi)者首選、渠道首推和市場主流的產(chǎn)品，通過“雙4G雙百兆”終端重構(gòu)4G終端市場格局；渠道方面，在現(xiàn)有的“定制終端＋渠道＋統(tǒng)一業(yè)務(wù)政策”傳統(tǒng)分級合作模式的基礎(chǔ)上，探索建立全國統(tǒng)一“雙4G終端＋核心渠道＋專屬定制業(yè)務(wù)政策”的垂直區(qū)隔合作新模式，同時借力沃易購服務(wù)平臺創(chuàng)新渠道合作模式，為產(chǎn)業(yè)鏈搭建了更加便捷、有效、低成本終端銷售平臺。在用戶體驗(yàn)方面，存費(fèi)送機(jī)合約長期存在并主要用于聯(lián)通自有渠道和核心戰(zhàn)略渠道，合約惠機(jī)成為社會渠道合約發(fā)展的主流產(chǎn)品，同時還推出業(yè)務(wù)補(bǔ)貼模式用于社會渠道階段性定向用戶發(fā)展。[8]2.投資模式創(chuàng)新構(gòu)建多維業(yè)務(wù)體系2014年，中國聯(lián)通深入推進(jìn)存量客戶價值經(jīng)營，建立專業(yè)化存量客戶維系體系。深入推進(jìn)集中統(tǒng)一運(yùn)營，順應(yīng)移動互聯(lián)網(wǎng)時代市場和用戶需求變化，借助集中業(yè)務(wù)支撐系統(tǒng)（cBSS）上線，全面推進(jìn)產(chǎn)品、支撐、服務(wù)的統(tǒng)一運(yùn)營，構(gòu)建覆蓋全業(yè)務(wù)和全客戶群、全新結(jié)構(gòu)的統(tǒng)一產(chǎn)品體系；推進(jìn)線上線下一體化運(yùn)營，實(shí)施營業(yè)廳專業(yè)化管理，創(chuàng)新建立互聯(lián)網(wǎng)化全國統(tǒng)一運(yùn)營的“沃易購”B2B平臺，打造了終端、業(yè)務(wù)、渠道端到端高效、透明的運(yùn)營支撐體系；充分發(fā)揮服務(wù)優(yōu)勢和網(wǎng)絡(luò)資源，加快升級固網(wǎng)寬帶，推進(jìn)建設(shè)固網(wǎng)專業(yè)化運(yùn)營體系，積極構(gòu)建家庭客戶融合應(yīng)用產(chǎn)品體系。3.行業(yè)應(yīng)用戰(zhàn)略布局與新興業(yè)務(wù)創(chuàng)新拓展2014年，中國聯(lián)通聚焦IDC與云計算、ICT、物聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)應(yīng)用的熱點(diǎn)領(lǐng)域，加快技術(shù)與戰(zhàn)略布局，全面提升專業(yè)化運(yùn)營能力，培育新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。繼續(xù)發(fā)揮在教育信息化、汽車信息化、智慧城市（見圖8-4）等重點(diǎn)行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域形成的領(lǐng)先優(yōu)勢，著力提升解決方案提供能力，提升產(chǎn)品滲透率，全年新增重點(diǎn)行業(yè)應(yīng)用用戶2002萬戶，達(dá)到5929萬戶。積極探索新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域市場化改革，成立了聯(lián)通創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資有限公司，組建招聯(lián)消費(fèi)金融有限公司，試點(diǎn)推進(jìn)應(yīng)用商店運(yùn)營中心公司化運(yùn)營，擴(kuò)大跨行業(yè)合作范圍與力度，運(yùn)用市場化機(jī)制推進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展。[9]中國聯(lián)通結(jié)合利用自身具備融合通信能力，提供IT解決方案，在LBS領(lǐng)域開發(fā)的新運(yùn)用，根據(jù)差異化競爭找到發(fā)展投資的新出口。圖8-4中國聯(lián)通智慧城市項(xiàng)目用戶分布（三）中國電信：互聯(lián)網(wǎng)思維下的投資戰(zhàn)略1.運(yùn)營商開放模式與“新三者”主體建設(shè)面對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)下滑，新興業(yè)務(wù)難