平安證券地產(chǎn)行業(yè)點(diǎn)評(píng)：多城松綁限購(gòu)限售樓市步入實(shí)質(zhì)改善

行業(yè)房地產(chǎn)年月日?qǐng)?bào)告行業(yè)點(diǎn)評(píng)強(qiáng)于大市（維持）事項(xiàng)：行情走勢(shì)圖3月3012州五城區(qū)144平方米以下的普通住宅；擁有長(zhǎng)樂(lè)戶籍的購(gòu)房者可在福州五城區(qū)行購(gòu)買兩套住宅。4月1日衢州住建局發(fā)文，非本市戶籍家庭、個(gè)體工商戶及由自然人投資或控業(yè)點(diǎn)評(píng)股的企業(yè)視同本市戶籍家庭執(zhí)行相關(guān)購(gòu)房政策；市區(qū)新建商品住房、尚未網(wǎng)簽的144平方米及以上新房不限售。4月1日蘭州市政府發(fā)文，包括降低個(gè)人購(gòu)買住房門檻。個(gè)人通過(guò)商業(yè)銀行和公積金貸款購(gòu)買首套住房最低首付款比例不低于20%，二套住房最低首付款比相關(guān)研究報(bào)告例不低于30%；對(duì)擁有一套住房并已結(jié)清購(gòu)房貸款的家庭，為改善居住條件再次申請(qǐng)貸款購(gòu)買住房的，金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行首套房貸款政策等。《行業(yè)點(diǎn)評(píng)地產(chǎn)*“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”仍須“穩(wěn)端有望持續(xù)發(fā)力》2022-03-05《行業(yè)點(diǎn)評(píng)地產(chǎn)*政策端暖風(fēng)頻頻，穩(wěn)地產(chǎn)意圖明顯》2022-01-194月2市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì)?！缎袠I(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤報(bào)告地產(chǎn)地產(chǎn)雜談系列之二十八：市場(chǎng)信心仍待修待加大發(fā)力2022-01-24《行業(yè)點(diǎn)評(píng)地產(chǎn)*收并購(gòu)加速市場(chǎng)“出4月22021年12月以來(lái)，因受疫情防控影響無(wú)法按時(shí)繳納社保的外地戶籍居民家庭和新入戶本市戶籍居局有望重塑》2021-12-20《行業(yè)2022年度策略報(bào)告*地產(chǎn)破困局，望新機(jī)》2021-12-08平安觀點(diǎn)：證券研究報(bào)告《行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告地產(chǎn)*政策修復(fù)預(yù)期持續(xù)升重塑仍需時(shí)日》證券分析師楊侃投資咨詢資格編號(hào)S1060514080002BQV514YANGKAN034@研究助理王懂揚(yáng)一般證券從業(yè)資格編號(hào)S1060120070024房企銷售壓力不減，疫情沖擊拖累樓市復(fù)蘇。由于需求低迷、疫情反復(fù)，3月小陽(yáng)春未至，百?gòu)?qiáng)房企銷售進(jìn)一步承壓，單月銷售額、銷售面積同比下降52.6%57.2%2月擴(kuò)大6.1個(gè)、14.6一季度百?gòu)?qiáng)房企銷售額、銷售面積累計(jì)降幅擴(kuò)大至47.1%、49.1%。近期深圳、上海等全國(guó)多點(diǎn)疫情較為嚴(yán)重，拖累房企推盤供貨計(jì)劃，樓市復(fù)蘇雪上加霜，地方財(cái)政壓力明顯加重。東莞已針對(duì)疫情社保斷繳問(wèn)題發(fā)文，樓市調(diào)控實(shí)質(zhì)性改善，核心城市步入松綁行列：從多地下調(diào)按揭利率、松策改善力度已明顯加大。加上3月國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)及2022政府工作報(bào)告定調(diào)，以及多部委“今年暫緩擴(kuò)大房地產(chǎn)稅改革試點(diǎn)”等積極發(fā)聲，更多有利市場(chǎng)的政策正積極出臺(tái)。福州、衢州、秦皇島、蘭州等沿情沖擊影響，預(yù)計(jì)樓市修復(fù)仍需時(shí)間，二季度為重要觀察窗口。2222城首批供地創(chuàng)造良好收并購(gòu)機(jī)遇。中長(zhǎng)期看，行業(yè)資源逐漸向優(yōu)質(zhì)高信用房企傾斜，微信公眾號(hào)/知識(shí)星球：地產(chǎn)研報(bào)素材業(yè)內(nèi)微信交流群：DCyanbaosucai請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。房地產(chǎn)·行業(yè)點(diǎn)評(píng)循環(huán)，市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。2月居民中長(zhǎng)期貸款自統(tǒng)計(jì)以來(lái)首次為負(fù)，多家房企信用風(fēng)險(xiǎn)再度爆發(fā)，化解行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期迫在眉睫，政策有望在供需兩端加大發(fā)力，帶動(dòng)板塊估值持續(xù)修復(fù)。中長(zhǎng)期看，隨著本輪陣痛期中部分房企的退出或收縮，行業(yè)整體格局有望得到優(yōu)化，具備融資、管控優(yōu)勢(shì)的強(qiáng)運(yùn)營(yíng)、高信用房企市場(chǎng)份額及盈利能力均有望得到提升。開發(fā)板塊主要關(guān)注，一類為短期受益政策放松及拿地端毛利率改善、中長(zhǎng)期有望搶占市場(chǎng)份額的強(qiáng)運(yùn)營(yíng)、高信用企業(yè)，如保利發(fā)展、萬(wàn)科、金地集團(tuán)、招商蛇口、濱江集團(tuán)等；一類為基本面有一定支撐、政策博弈彈性標(biāo)的如新城控股、中南建設(shè)、金科股份等。物管板塊估值已至歷史低位，年報(bào)季中期指引下調(diào)的壓力亦逐步釋放，隨著政策的持續(xù)松綁，開發(fā)企業(yè)資金端改善，有望帶來(lái)優(yōu)質(zhì)物管企業(yè)估值修復(fù)，關(guān)注如碧桂園服務(wù)、保利物業(yè)、招商積余、新城悅服務(wù)、金科服務(wù)、星盛商業(yè)等。風(fēng)險(xiǎn)提示：123性低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。2/3微信公眾號(hào)/知識(shí)星球：地產(chǎn)研報(bào)素材業(yè)內(nèi)微信交流群：DCyanbaosucai平安證券研究所投資評(píng)級(jí)：股票投資評(píng)級(jí):強(qiáng)烈推薦（預(yù)計(jì)6個(gè)月內(nèi)，股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)于市場(chǎng)表現(xiàn)20%以上）推薦（預(yù)計(jì)6個(gè)月內(nèi)，股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)于市場(chǎng)表現(xiàn)10%至20%之間）中性（預(yù)計(jì)6個(gè)月內(nèi)，股價(jià)表現(xiàn)相對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)在±10%之間）回避（預(yù)計(jì)6個(gè)月內(nèi)，股價(jià)表現(xiàn)弱于市場(chǎng)表現(xiàn)10%以上）行業(yè)投資評(píng)級(jí):強(qiáng)于大市（預(yù)計(jì)6個(gè)月內(nèi)，行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)于市場(chǎng)表現(xiàn)5%以上）中性（預(yù)計(jì)6個(gè)月內(nèi)，行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)在±5%之間）弱于大市（預(yù)計(jì)6個(gè)月內(nèi)，行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)弱于市場(chǎng)表現(xiàn)5%以上）公司聲明及風(fēng)險(xiǎn)提示：負(fù)責(zé)撰寫此報(bào)告的分析師（一人或多人）就本研究報(bào)告確認(rèn)：本人具有中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格。平安證券股份有限公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。本公司研究報(bào)告是針對(duì)與公司簽署服務(wù)協(xié)議的簽約客戶的專屬研究產(chǎn)品，為該類客戶進(jìn)行投資決策時(shí)提供輔助和參考，雙方對(duì)權(quán)利與義務(wù)均有嚴(yán)格約定。本公司研究報(bào)告僅提供給上述特定客戶，并不面向公眾發(fā)布。未經(jīng)書面授權(quán)刊載或者轉(zhuǎn)發(fā)的，本公司將采取維權(quán)措施追究其侵權(quán)責(zé)任。證券市場(chǎng)是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)時(shí)不在的市場(chǎng)。您在進(jìn)行證券交易時(shí)存在贏利的可能，也存在虧損的風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)您務(wù)必對(duì)此有清醒的認(rèn)識(shí)，認(rèn)真考慮是否進(jìn)行證券交易。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。免責(zé)條款：此報(bào)告旨為發(fā)給平安證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“平安證券”）的特定客戶及其他專業(yè)人士。未經(jīng)平安證券事先書面明文批準(zhǔn)，不得更改或以任何方式傳送、復(fù)印或派發(fā)此報(bào)告的材料、內(nèi)容及其復(fù)印本予任何其他人。此報(bào)告所載資料的來(lái)源及觀點(diǎn)的出處皆被平安證券認(rèn)為可靠，但平安證券不能擔(dān)保其準(zhǔn)確性或完整性，報(bào)告中的信息或所表達(dá)觀點(diǎn)不構(gòu)成所述證券買賣的出價(jià)或詢價(jià)，報(bào)告內(nèi)容僅供參考。平安證券不對(duì)因使用此報(bào)告的材料而引致的損失而負(fù)上任何責(zé)任，除非法律法規(guī)有明確規(guī)定。客戶并不能僅依靠此報(bào)告而取代行使獨(dú)立判斷。平安證券可發(fā)出其它與本報(bào)告所載資料不一致及有不同結(jié)論的報(bào)告。本報(bào)告及該等報(bào)告反映編寫分析員的不同設(shè)想、見解及分析方法。報(bào)告所載資料、意見及推測(cè)僅反映分析員于發(fā)出此報(bào)告日期當(dāng)日的判斷，可隨時(shí)更改。此報(bào)告所指的證券價(jià)格、價(jià)值及收入可跌可升。為免生疑問(wèn)，此報(bào)告所載觀點(diǎn)并不代表平安證券的立場(chǎng)。平安證券在法律許可的情況下可能參與此報(bào)告所提及的發(fā)行商的投資銀行業(yè)務(wù)或投資其發(fā)行的證券。平安證券股份有限公司版權(quán)所有。保留一切