證券投資學(xué)第1章-證券投資概述

證券投資學(xué)第一章證券投資概述齊韜CFPCMCONTENTS目錄投資及其分類證券分類證券投資概述證券投資過程01020304證券投資學(xué)的研究對(duì)象05投資及其分類01投資：是個(gè)人或機(jī)構(gòu)對(duì)現(xiàn)有資金的一種運(yùn)用其用途或是延期消費(fèi)或是暫時(shí)閑置用以購買實(shí)際資產(chǎn)或金融資產(chǎn)或取得這些資產(chǎn)的權(quán)利為的是在一定時(shí)期內(nèi)預(yù)期獲得與風(fēng)險(xiǎn)成正比的收入和本金升值或是為了保持現(xiàn)有財(cái)富的價(jià)值投資者犧牲今天的消費(fèi)，是期望未來能夠得到更多的消費(fèi)夏普：投資就是為了獲得可能的不確定的未來值而做出的確定的現(xiàn)值犧牲課本：經(jīng)濟(jì)主體為了獲得未來的預(yù)期收益，預(yù)先墊付一定量的貨幣或?qū)嵨镆越?jīng)營某項(xiàng)事業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為四方面：1）投入一定價(jià)值量的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)；2）時(shí)間過程；3）盈利為目的；4）風(fēng)險(xiǎn)（不確定）性投資的定義金錢的時(shí)間價(jià)值現(xiàn)在擁有的1元錢比將來獲得的1元錢更值錢，因?yàn)楝F(xiàn)在擁有的1元錢能夠產(chǎn)生利息------這就是金錢時(shí)間價(jià)值的概念。單利，例如：5%100*5%*2=10元復(fù)利，例如：5%100*(1+5%)*(1+5%)-100=100(1+5%)2-1=10.25元現(xiàn)值(PV)、終值(FV)、每周期利率(i)、期數(shù)(n)FV=PV*(1+i)n金錢的時(shí)間價(jià)值問：陳先生希望在4年后累計(jì)300,000元給兒子上大學(xué)，銀行年利率5%，其現(xiàn)在銀行戶頭中需存多少錢？（滾存）答：PV=300,000/(1+5%)4=246,811元FV=PV*(1+i)n，求n、i？01234FV=300.000PV=?主體個(gè)人投資者機(jī)構(gòu)投資者各種差別目的方式客體各種證券各種實(shí)體直接投資間接投資投資四要素廣義投資狹義投資短期投資長期投資國內(nèi)投資國際投資投資分類實(shí)物投資金融投資直接投資間接投資投機(jī)關(guān)系投資與投機(jī)定義：為了再出售/購買，而不是為了使用而暫時(shí)買進(jìn)/賣出商品，以期從價(jià)格變化中獲利的經(jīng)濟(jì)行為。投資的一種形式，承擔(dān)特殊風(fēng)險(xiǎn)，獲得特殊收益。同：初始投資、收益目的、風(fēng)險(xiǎn)行為異：風(fēng)險(xiǎn)大小、是否實(shí)際交割、期限與交易頻率皆不可或缺，投資是“基礎(chǔ)”，投機(jī)促“生機(jī)”積極消極投機(jī)的兩面作用1.消息敏感，資金導(dǎo)向，價(jià)格發(fā)現(xiàn)，影響公司2.風(fēng)險(xiǎn)/收益不同層次的平衡，套利消除3.提高流動(dòng)性，活躍市場和交易4.鎖定資金，保護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)1.財(cái)富重新分配，或造成社會(huì)不穩(wěn)定2.內(nèi)幕交易、制造謠言、虛假交易、操縱價(jià)格，違背三公原則3.資產(chǎn)泡沫、虛假繁榮證券概述02證券的含義證券是指各類記載并代表了一定權(quán)力的法律憑證，用以證明持有人有權(quán)按其所持憑證記載內(nèi)容而取得應(yīng)有權(quán)益。證券的分類1.索取權(quán)：財(cái)務(wù)證券、貨幣證券、資本證券2.廣義與狹義

——我國法律：股票、公司債券及其他（基金憑證、非公司企業(yè)債券、國家政府債券等）3.收益：有價(jià)證券、無價(jià)證券4.發(fā)行主體：政府證券、金融證券、公司證券5.流通：上市證券（掛牌）、非上市證券（非掛牌、場外）特征流通性變現(xiàn)性——生命力所在流通：承兌、貼現(xiàn)、交易03產(chǎn)權(quán)性財(cái)產(chǎn)所有權(quán)——占有、使用、收益、處置01收益性資本使用權(quán)轉(zhuǎn)讓的回報(bào)04風(fēng)險(xiǎn)性預(yù)期收入的不確定性02證券的特征證券投資概述03定義作用證券投資的定義是指個(gè)人或法人對(duì)有價(jià)證券的買賣行為，其會(huì)使投資者在證券持有期內(nèi)獲得與其承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)的收益。動(dòng)員、再分配資金的重要渠道——閑散資金轉(zhuǎn)化為投資資金，儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，促進(jìn)社會(huì)資金合理流動(dòng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。證券投資類型股票投資債券投資1.投資標(biāo)的種類資金規(guī)模大對(duì)市場影響大信息收集分析能力強(qiáng)資產(chǎn)組合分散風(fēng)險(xiǎn)投資安全性1）機(jī)構(gòu)投資者機(jī)構(gòu)投資者個(gè)人投資者2.投資主體本金安全、收入穩(wěn)定資本增值、抵御通脹維持流動(dòng)性多元化配置避稅、傳承與保全參與決策管理2）個(gè)人投資者1）方式：現(xiàn)貨、期貨、期權(quán)、信用交易2）動(dòng)機(jī)：投資、投機(jī)3）地域：國內(nèi)、國際4）期限：長線、短線3.其他證券投資類型證券投資客體證券投資場所1.層次：初級(jí)市場、二級(jí)市場2.償還期：貨幣市場、資本市場3.交易標(biāo)的：股票市場、債券市場、票據(jù)市場、衍生品市場4.約定付款時(shí)間：即期市場、遠(yuǎn)期市場（遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換）證券中介機(jī)構(gòu)1.證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)

*證券承銷商：發(fā)行業(yè)務(wù)

*證券經(jīng)紀(jì)商：代客買賣證券

*證券自營商：為自己買賣證券、做市

*以上綜合

*其他：兼并收購、基金管理、項(xiàng)目融資、風(fēng)險(xiǎn)投資、資產(chǎn)管理、投資咨詢2.證券服務(wù)機(jī)構(gòu)

*會(huì)計(jì)師、律師、資產(chǎn)評(píng)估、證券結(jié)算登記、評(píng)級(jí)、投資咨詢、證券金融——有價(jià)證券1.貨幣市場證券2.債券3.股權(quán)證券4.衍生證券證券投資的要素——證券市場基本功能1.籌措資金2.優(yōu)化資源配置3.資金均衡分布4.金融宏觀調(diào)控的重要手段（e.g.MLF,TMLF）5.反映、督促、改善企業(yè)經(jīng)營，提高社會(huì)知名度具有高度的市場力（流動(dòng)性），即流通變現(xiàn)的能力；二級(jí)促進(jìn)一級(jí)發(fā)展對(duì)預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)投資行為有三：投資、投機(jī)、投資+投機(jī)不增加社會(huì)資本總量，持有者之間再分配證券投資特點(diǎn)證券投資過程04自籌與杠桿總量控制1.籌措資金確定投資目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡風(fēng)險(xiǎn)厭惡2.確定投資策略風(fēng)險(xiǎn)管理與投資效率評(píng)估、管理、調(diào)整5.投資組合各種金融工具、資產(chǎn)特性市場設(shè)置與操作3.基礎(chǔ)知識(shí)基本面與技術(shù)面價(jià)格與價(jià)值4.投資分析目標(biāo)水平市場水平風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整組合改進(jìn)6.投資效果評(píng)價(jià)證券投資過程（投資決策過程）證券投資學(xué)研究的對(duì)象05證券投資學(xué)——專門研究建立在虛擬資產(chǎn)基礎(chǔ)上的資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律，以及與之相聯(lián)系的各種經(jīng)濟(jì)行為1.各種有價(jià)證券的