中國上市公司高質(zhì)量發(fā)展白皮書（2024年）

新“國九條”發(fā)布，強(qiáng)調(diào)以強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展為主線，堅(jiān)持以資本市場自身的高質(zhì)量發(fā)展更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展為大局。上市公司作為資本市場的重要主體，其高質(zhì)量發(fā)展是資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性的重要基礎(chǔ)。同時(shí)，上市公司也是我國經(jīng)濟(jì)的“壓艙石”和“基本盤”，對于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有深遠(yuǎn)意義。證券時(shí)報(bào)發(fā)布的《2024上市公司高質(zhì)量發(fā)展白皮書》全面總結(jié)資本市場重要動態(tài)變化，與上市公司高質(zhì)量發(fā)展特點(diǎn)及重要成果，為新階段推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展報(bào)告顯示，第一，上市公司作為我國經(jīng)濟(jì)的排頭兵，肩負(fù)著引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級、創(chuàng)新發(fā)展的重任。近年來在政策引導(dǎo)下，上市公司數(shù)量和質(zhì)量均穩(wěn)步邁進(jìn)。截至2024年9月末，滬深北三市共年末增加19家；受9月下旬市場回暖提振，市值增至84.63萬億元，較2023年末增加近10%。上市公司業(yè)績韌性十足，2024年中期近八成企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，超過六成公司營收同比上漲。消費(fèi)電子、半導(dǎo)體、基礎(chǔ)化工等行業(yè)景氣度回升明顯，傳遞著產(chǎn)業(yè)向好發(fā)展的暖意與韌性。上市公司對國民經(jīng)濟(jì)影響力穩(wěn)步增強(qiáng)，2024年上半年上市公司凈利潤占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)A股市場結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，以科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板為代表的硬科技板塊占比穩(wěn)步提升，公司數(shù)量占比近三分之一，市值占比約兩成。從企業(yè)屬性看，超大體量的央國企與數(shù)量眾多的民企同臺競技，是A股市場的重要特征。第二，資本市場政策供給顯著提升，多項(xiàng)利好政策穩(wěn)步出臺助力資本市場高質(zhì)量發(fā)展。2024年新“國九條”發(fā)布，為資本市場高質(zhì)量發(fā)展明確了方向。監(jiān)管政策“1+N”體系逐步完善，先后發(fā)布減持新規(guī)、轉(zhuǎn)融券、程序交易規(guī)范等具體規(guī)定，回應(yīng)了市場關(guān)注度較高的熱點(diǎn)問題。“科創(chuàng)板八條”出臺，提升對新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)和新技術(shù)的包容性11局一會”三位“一把手”同時(shí)亮相，宣布出臺一系列增量政策，涉及資金供給和制度完善等多方面，支持資本市場發(fā)展，點(diǎn)燃市場做多熱情。并購六條”在支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級、鼓勵上市公司加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)整合、提高監(jiān)管包容度和交易效率等方面下大功夫，發(fā)揮資本市場在并購重組中的主渠道作用，并提高上市公司市值管理要求，重視投資者保護(hù)和投資者回報(bào)，讓上市公司主體切實(shí)負(fù)起責(zé)任，進(jìn)一步提升上市公司投資監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過嚴(yán)把IPO入口關(guān)，從源頭上提高上市公司質(zhì)量，撤單量創(chuàng)歷史新高。多部門合力嚴(yán)打上市公司財(cái)務(wù)造假，多家上市公司和中介機(jī)構(gòu)因財(cái)務(wù)造假受到處罰。壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任是嚴(yán)打財(cái)務(wù)造假的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，除了上市公司之外，普華永道等多家審計(jì)機(jī)構(gòu)也收到罰單。退市制度改革得到了深化，A股市場的退市力度進(jìn)一步加大，2024年前9月有50家A股公司摘牌，創(chuàng)歷史新高。監(jiān)管層加大力度推動耐心資本入市初見成效，新股發(fā)行數(shù)量和募資總額與去年同期相比雙雙大幅下降。此外，今年前九月共有376家主動撤回IPO申請的公司，創(chuàng)下歷史新高，上市門檻提高，財(cái)務(wù)不達(dá)標(biāo)或成為IPO公司主動撤單的一大因素，現(xiàn)場檢查也是企業(yè)主動再融資上市公司數(shù)量和規(guī)模雙雙下降。從再融資類型看，定增仍占據(jù)較高比例，其次是可轉(zhuǎn)債、可交換債、優(yōu)先股等。A股上市公司債券市場已成為中國企業(yè)多元化融資的主要平臺之一，前9個(gè)月上市公司通過債券市場滬深兩市共有1359家上市公司披露行動方案。提質(zhì)方案層面，上市公司通過回購、分紅、重要股東增持的方式，以真金白銀維護(hù)市場穩(wěn)定，體現(xiàn)了對市值的重視。從年內(nèi)數(shù)據(jù)看，上市公司回購、分今年以來，監(jiān)管部門對市值管理重視程度明顯提升，陸續(xù)出臺多項(xiàng)政22第五，2024年以來，證監(jiān)會多次表態(tài)多措并舉活躍并購重組市場。在 量超2022年、2023年全年。科創(chuàng)板并購重組尤其活躍，“科創(chuàng)板八條”第六、上市公司積極探索高質(zhì)量發(fā)展路徑，高質(zhì)量發(fā)展向更高水平邁新興產(chǎn)業(yè)占比持續(xù)提升，集群效應(yīng)初步形成。公司治理水平在成本控制、主營業(yè)務(wù)占比、股權(quán)結(jié)構(gòu)方面取得顯著成績。上市公司重視ESG實(shí)踐，加速構(gòu)建ESG管理體系，積極承擔(dān)社會責(zé)任，推動可持續(xù)發(fā)展。企業(yè)出海蔚第七、上市公司是構(gòu)建新質(zhì)生產(chǎn)力的重要陣地，以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展迅猛，從2014年至2023年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的增戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司在研發(fā)投入、境外業(yè)務(wù)收入、業(yè)績增速方面都有顯著優(yōu)勢，成為引領(lǐng)A股發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心力量。整體來看，提高上市公司質(zhì)量是黨中央、國務(wù)院從戰(zhàn)略和全局高度作出的重大決策部署，對于推動中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的精心引導(dǎo)和上市公司的積極參與下，上市公司高質(zhì)量發(fā)展已取得顯研發(fā)投入屢創(chuàng)新高，分紅力度逐步增強(qiáng)，以及在國際市場的競爭優(yōu)勢日益展望未來，上市公司的高質(zhì)量發(fā)展仍面臨諸多挑戰(zhàn)。市場各方需勠力同心、不遺余力，主動尋求高質(zhì)量發(fā)展的新路徑，全面提升治理能力，強(qiáng)化核心競爭力，以更加豐碩的成果回饋股東與社會，為我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高334摘要4一、上市公司高質(zhì)量發(fā)展邁向更高水平7（一）上市公司概況上半年近八成公司盈利8（二）市場結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化“兩創(chuàng)”板塊占比穩(wěn)步提升9（三）機(jī)械設(shè)備板塊領(lǐng)銜實(shí)體經(jīng)濟(jì)占比繼續(xù)提升11（四）東部沿海規(guī)模優(yōu)勢顯著江蘇科創(chuàng)成色十足12nu二、新“國九條”引領(lǐng)市場高質(zhì)量發(fā)展15（一）新“國九條”發(fā)布頂層設(shè)計(jì)擘畫高質(zhì)量發(fā)展藍(lán)圖162、轉(zhuǎn)融券清零按下暫停鍵提振市場信心3、程序化交易新規(guī)出臺促量化交易規(guī)范發(fā)展2、六部門合力嚴(yán)懲財(cái)務(wù)造假3、退市力度加大勾勒多元化特征（四）金融監(jiān)管部門合力穩(wěn)市場加速發(fā)展耐心資本2、被動基金快速擴(kuò)容規(guī)模趕超主動基金3、“國家隊(duì)”增倉A股持倉逼近歷史同期峰值26444三、IPO發(fā)行放緩從源頭提高上市公司質(zhì)量271、IPO募資下滑“兩創(chuàng)”板塊占比過半282、從源頭提高上市公司質(zhì)量IPO撤單量創(chuàng)新高283、再融資監(jiān)管扶優(yōu)限劣公司數(shù)量和規(guī)模雙降4、上市公司發(fā)債逐年攀升精準(zhǔn)支持科技創(chuàng)新（一）提質(zhì)增效在行動多措并舉提升上市公司質(zhì)量1、滬深兩市積極推動超千家公司發(fā)布行動方案2、增持回購創(chuàng)新高真金白銀維護(hù)資本市場穩(wěn)定3、中期分紅漸成潮流分紅金額創(chuàng)歷史新高（二）市值管理助力提升投資價(jià)值推動高質(zhì)量發(fā)展4五、并購重組活躍積極擁抱優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)41（一）政策暖風(fēng)頻吹并購重組升溫42（二）典型案例4六、上市公司高質(zhì)量發(fā)展路徑探索481、研發(fā)投入屢創(chuàng)新高加速發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力2、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)培育新興產(chǎn)業(yè)554、強(qiáng)化環(huán)境保護(hù)履行社會責(zé)任5、出海潮涌開拓第二增長曲線4七、向新出發(fā)加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力58（一）擁抱新質(zhì)生產(chǎn)力重塑企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展之路（二）上市公司發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力案例61nu八、總結(jié)及展望66（一）多措并舉助力上市公司高質(zhì)量發(fā)展67（二）向“新”出發(fā)上市公司高質(zhì)量發(fā)展面臨多重挑戰(zhàn)70系列報(bào)道“科創(chuàng)板八條”后首單落地普源精電并購“兩步走”從IPO到被并購一場4個(gè)月急速落地的““A控A”進(jìn)軍新賽道邁瑞醫(yī)療打造產(chǎn)業(yè)整合范本86從“混改”到“整體上市”徐工機(jī)械借力改革穿越周期數(shù)“智”轉(zhuǎn)型一臺起重機(jī)的柔性制造之路“五本模式”引領(lǐng)這家公司的列車開往六大洲117這項(xiàng)數(shù)碼噴印技術(shù)加速紡織品綠色發(fā)展進(jìn)程123這項(xiàng)ALD技術(shù)牽引國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備攻克難關(guān)12966黨的二十屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》指出：“堅(jiān)持把高質(zhì)量發(fā)展作為全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)?！辟Y本市場作為金融體系的重要組成部分，2023年11月中央金融工作會議上進(jìn)一步明確其“樞紐功能”的定位。而資本市場最核心要素就是上市公司，其質(zhì)量和數(shù)量直接影響到資本市場的穩(wěn)定和發(fā)展，是經(jīng)濟(jì)高近年來上市公司積極響應(yīng)國家政策加速高質(zhì)量發(fā)展。2019年11月，中國證監(jiān)會制定下發(fā)《推動提高上市公司質(zhì)量行動計(jì)劃》，力爭通過35年的時(shí)間使存量上市公司質(zhì)量有較大提升。2022年底，證監(jiān)會及滬深交易所推出新一輪“三年計(jì)劃國務(wù)院關(guān)于提高上市公司質(zhì)量的重要部署，在新的起點(diǎn)上推動上市公司質(zhì)量向更高水平躍進(jìn)。（一）上市公司概況上半年近八成公司盈利上市公司作為我國經(jīng)濟(jì)的排頭兵，肩負(fù)著引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級、創(chuàng)新發(fā)展的重任。近年來在政策引導(dǎo)下，上市公司數(shù)量和質(zhì)量均穩(wěn)步邁進(jìn)，截至2024）；2024年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升，上市公司業(yè)績韌性十足。數(shù)據(jù)顯示，2024年上4180家公司實(shí)現(xiàn)盈利，占比近8成。從增速基礎(chǔ)化工等行業(yè)景氣度回升明顯；電子、農(nóng)林牧漁等行業(yè)公司扭虧加速。上市公司對國民經(jīng)濟(jì)影響力穩(wěn)步增強(qiáng)。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)代表了國民經(jīng)濟(jì)中規(guī)模較大（營收超過2000億元）的企業(yè)的運(yùn)營情況，是觀察國民經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的一個(gè)重要切口。上市公司是國內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)的代表，通過對比上市公司和規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營收及利潤情況，可以更好地體現(xiàn)上市公司在國民經(jīng)濟(jì)中的作用。上市公司對經(jīng)濟(jì)的影響力穩(wěn)步增強(qiáng)，2024年上半年?duì)I收和凈利潤，占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營收和利潤的比例分別為53.8%、82.6%，88（二）市場結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化“兩創(chuàng)”板塊占比穩(wěn)步提升從板塊分布看，代表科創(chuàng)力量的”兩創(chuàng)”板塊占比持續(xù)提升，傳統(tǒng)行近八成。創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量緊隨其后，1353家公司合計(jì)市值12萬億元。科新生力量北交所上市公司數(shù)量為253家，總市值約4000億元。A股改變了2024年以來，隨著IPO發(fā)行放緩，科創(chuàng)板和北交所公司數(shù)量增長也趨于放緩。北交所作為國家支持服務(wù)中小企業(yè)科技創(chuàng)新的搖籃，匯聚253家上市公司，其中一半公司獲評國家級專精特新“小巨人”企業(yè)稱號，科技99大批硬科技企業(yè)，借助科創(chuàng)板迅速發(fā)展壯大。以2019年為基數(shù)，近四年科整體來看，A股市場結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，以科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板為代表的硬科戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)在“兩創(chuàng)”板塊中占比近八成。近年來，資本市場加截至9月末，2024年新上市的69家公司中，67家屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。從A股整體水平看，代表新質(zhì)生產(chǎn)力的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司數(shù)量占比近三從企業(yè)性質(zhì)看，民營上市公司數(shù)量占比超過三分之二，近幾年IPO中體現(xiàn)出其規(guī)模優(yōu)勢。超大體量的央國企與數(shù)量眾多的民企同臺競技，是A（三）機(jī)械設(shè)備板塊領(lǐng)銜實(shí)體經(jīng)濟(jì)占比繼續(xù)提升康的醫(yī)藥生物板塊是第二大板塊，493家公司合計(jì)市值6.12萬億。電子、基礎(chǔ)化工兩個(gè)板塊上市公司數(shù)量均超過400家，電力設(shè)備以376家公司排電子行業(yè)和醫(yī)藥生物板塊市值均超過6萬億元，是市值規(guī)模較大的板塊。電力設(shè)備和食品飲料板塊市值超5萬億元，排名居前。值得一提的是，實(shí)業(yè)（即剔除銀行及非銀金融板塊）占比達(dá)82.5%，較2023年末下降2.8個(gè)百分點(diǎn)。主要受市場環(huán)境影響，2023年以來以銀行股為代表的高股息公司二級市場表現(xiàn)較好，帶動了金融行業(yè)整體市值提升。此外，9月下旬政策今年以來，市值排名居前的板塊陸續(xù)都獲得了利好政策提振。5萬億元設(shè)備更新政策持續(xù)落地，為機(jī)械行業(yè)注入新活力。醫(yī)藥板塊方面，今年創(chuàng)新藥政策利好不斷，7月5日《全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展實(shí)施方案》正式一詞首次進(jìn)入政府工作報(bào)告，北京、廣州、珠海、上海等地陸續(xù)推出支持（四）東部沿海規(guī)模優(yōu)勢顯著江蘇科創(chuàng)成色十足上市公司作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的領(lǐng)航者和風(fēng)向標(biāo)，其區(qū)域分布、行業(yè)分布以及業(yè)績和市場表現(xiàn)，不僅反映了各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的活力和潛力，也體現(xiàn)了從上市公司數(shù)量分布來看，珠三角區(qū)域和長三角區(qū)域上市公司數(shù)量和從上市公司數(shù)量區(qū)域分布看，廣東省以871家上市公司數(shù)量領(lǐng)先，超過第二名浙江省近200家。值得一提的是，廣東省的上市公司主要集中在深圳市和廣州市，合計(jì)公司數(shù)量近600家，總市值近9萬億元，其他城市數(shù)量占比不高。長三角地區(qū)則呈現(xiàn)出均衡發(fā)展的特點(diǎn)，上市公司分布比珠三角更均衡，這和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展特點(diǎn)有關(guān)：廣東省內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡現(xiàn)象上市公司市值規(guī)模是區(qū)域經(jīng)濟(jì)實(shí)力的綜合體現(xiàn)。北京市是中石油、中石化、中海油及四大行總部所在地，總市值一騎絕塵，較排在第二名的廣均超過5萬億元排名居前。甘肅省、西藏自治區(qū)、寧夏回族自治區(qū)、青海近年來，隨著國家不斷加大對創(chuàng)新型企業(yè)的支持力度，越來越多具有較高的技術(shù)含量、創(chuàng)新能力和市場潛力的科技型企業(yè)紛紛上市。根據(jù)2024年中國上市公司戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司區(qū)域分布，可以發(fā)現(xiàn)，江蘇、陜西、廣東的“科創(chuàng)屬性”最強(qiáng)，其高新技術(shù)板塊上市公司數(shù)量占比約為40%。北京和山西等省市“兩創(chuàng)”板塊及北交所上市公司占比超過40%，科創(chuàng)優(yōu)勢明顯。陜西“兩創(chuàng)”板塊公司數(shù)量占比僅次于江蘇，這和近年來陜西大從各個(gè)省市上市公司行業(yè)分布看，電子信息是廣東省上市公司數(shù)量排名第一的行業(yè)，代表公司有工業(yè)富聯(lián)、立訊精密等消費(fèi)電子巨頭。電子信息制造業(yè)是廣東第一大支柱產(chǎn)業(yè)，在智能終端、信息通信、集成電路設(shè)計(jì)等領(lǐng)域具有扎實(shí)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。江蘇、浙江的第一大行業(yè)均為機(jī)械設(shè)備，江浙兩省均為制造業(yè)大省，但也略有差異。全國45個(gè)先占據(jù)10席，全國第一，先進(jìn)制造業(yè)集群規(guī)模占全省制造業(yè)比重達(dá)70%。浙江在汽車產(chǎn)業(yè)鏈上優(yōu)勢顯著，汽車產(chǎn)業(yè)上市公司數(shù)量排名第三位。據(jù)官方報(bào)道，浙江新能源汽車不僅擁有完整的產(chǎn)業(yè)鏈，而且技術(shù)創(chuàng)新水平總體處也為“智能駕駛”奠定了良好的基礎(chǔ)。浙江省發(fā)改委的數(shù)據(jù)顯示，浙江有11家新能源整車生產(chǎn)企業(yè)，規(guī)模以上零部件企業(yè)2200余汽車零部件百強(qiáng)企業(yè)，29家上市企業(yè)，33家國家級“專精特新”企業(yè)，產(chǎn)北京排名居首的行業(yè)是電子、計(jì)算機(jī)等行業(yè)，公開數(shù)據(jù)顯示，2023年北京市工業(yè)和信息軟件業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)增加值1.35萬億元，占全市GDP比重達(dá)到30.9%。新一代信息技術(shù)、集成電路、智能裝備、人工智能等十大高精尖產(chǎn)業(yè)全部突破千億級，其中新一代信息技術(shù)集群產(chǎn)值突破3萬億元。上海電子行業(yè)公司排名居首，其次為醫(yī)藥生物板塊。近年來上海積極支持醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展，積極響應(yīng)國家政策并及時(shí)推出地方性政策支持行業(yè)發(fā)展。上海是中國現(xiàn)代醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)祥地和中國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新高地。2023年，上海生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)規(guī)模逾9337億元，同比增長4.9%。目前國際排名前20位的醫(yī)藥器械企業(yè)當(dāng)中，有18家將中國區(qū)的研發(fā)中心或者生產(chǎn)總部2024年新“國九條”發(fā)布，為資本市場高質(zhì)量發(fā)展明確了方向。監(jiān)管政策“1+N”體系逐步完善，先回應(yīng)了市場關(guān)注度較高的熱點(diǎn)問題?！翱苿?chuàng)板八條”出臺，提升對新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)和新技術(shù)的包容性。9月24日“一行一局一會”三部門一把手同時(shí)亮相，宣布出臺一系列增量政策，涉及資金供給和制度完善等多作為建設(shè)資本市場的綱領(lǐng)性文件，新“國九條”分階段提出未來發(fā)展新“國九條”從投資者保護(hù)、上市公司質(zhì)量、行業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)展、監(jiān)管能未來5年，基本形成資本市場高質(zhì)量發(fā)展的總體框架，投資者保護(hù)的機(jī)制更加完善，上市公司質(zhì)量和結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，證券基金期貨機(jī)構(gòu)的實(shí)力和服務(wù)能力持續(xù)增強(qiáng)，資本市場監(jiān)管能力和有效性大幅提高，資本市場良好生新“國九條”在嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)、嚴(yán)格上市公司持續(xù)監(jiān)管、加大退市力度、加強(qiáng)機(jī)構(gòu)監(jiān)管、加強(qiáng)交易監(jiān)管、推動中長期資金入市等方面給出框架性意見；同時(shí)，為配合新國九條落地，證監(jiān)會及交易所陸續(xù)發(fā)布“1+N”配套政策體系，對滬深北交易所股票上市規(guī)則、發(fā)行上市準(zhǔn)入規(guī)（二）落實(shí)嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管劍指違規(guī)減持、轉(zhuǎn)融券及高頻量新“國九條”發(fā)布后不久，5月24日，證持股份管理暫行辦法》（下稱《減持管理辦法》）及相關(guān)配套規(guī)則。《減持管理辦法》基本保持《減持規(guī)定》的框架和主體內(nèi)容，對市場反映的突二是嚴(yán)格規(guī)范大股東減持；三是有效防范繞道減持；四是細(xì)化違規(guī)責(zé)任條款；五是強(qiáng)化大股東、董事會秘書的責(zé)任。整體來看，減持新規(guī)一方面堅(jiān)持分類施策，進(jìn)一步規(guī)范大股東特別是控股股東、實(shí)際控制人的減持行為，督促其專注公司發(fā)展和經(jīng)營，關(guān)注投資者回報(bào)水平，減少減持套利空間；另一方面，強(qiáng)化穿透式監(jiān)管，全面完截至9月末共有800多家公司重要股東在二級市場減持股份，減持金額約告，較去年同期71家大幅減少。從數(shù)據(jù)來看，在減持公司股東違規(guī)減持的行為受到了一定的遏制。在發(fā)布的違規(guī)減持致歉公告轉(zhuǎn)融券一直是市場高度關(guān)注的話題，尤其在市場下跌的過程中，容易引發(fā)賣空聯(lián)想。2024年7月，證監(jiān)會從維護(hù)制度公平性和提升市場內(nèi)在穩(wěn)定性出發(fā)，圍繞轉(zhuǎn)融券打出了政策“組合拳”，包括暫停轉(zhuǎn)融券、提高融2024年7月11日起實(shí)施。交易所也將融券保證金比例由不得低于80%上調(diào)至100%，私募證券投資基金參與融券的保證金比例由不得低于100%上調(diào)至120%。除上述政策外，證監(jiān)會還批準(zhǔn)證券交易所將融券保證金比例由不得低于80%上調(diào)至100%，私募證券投資基金參與融券的保證金比例由不得低于100%上調(diào)至120%，自2024年7融資融券是資本市場重要的基礎(chǔ)性制度之一，對平抑非理性波動，促進(jìn)多空平衡與價(jià)格發(fā)現(xiàn)，吸引中長期資金入市具有積極作用。從國內(nèi)證券對于此次新規(guī)，在當(dāng)前市場成交低迷，投資者信心不足的背景下，暫停轉(zhuǎn)其中融券余額已較歷史高位下降逾九成，而轉(zhuǎn)融券余額年內(nèi)降幅也已超過部清零。轉(zhuǎn)融券余額最新一波明顯下降始于2023年四季度，2024年則開始加速下降，其間不僅跌破千億元大關(guān)，后續(xù)還接連跌破數(shù)個(gè)百億元整數(shù)由于市場上對程序化交易的爭議聲頗高，證監(jiān)會持續(xù)加強(qiáng)程序化交易監(jiān)測，組織證券交易所研究制定瞬時(shí)申報(bào)速率異常、頻繁瞬時(shí)撤單、頻繁并對頻繁觸發(fā)指標(biāo)的程序化交易投資者進(jìn)行督促提醒，促進(jìn)規(guī)范其交易行為。按照內(nèi)外資一致原則，加強(qiáng)與香港方面會商溝通，研究推進(jìn)北向程序與此同時(shí)，監(jiān)管部門出臺了一系列的制度規(guī)則趨利避害，促進(jìn)程序化高頻交易特別規(guī)定等一系列監(jiān)管安排。在《管理規(guī)定》的監(jiān)管框架下，滬證券市場程序化交易（市場通常稱為量化交易）監(jiān)管作出全方位、系統(tǒng)性規(guī)定，是強(qiáng)化市場交易行為監(jiān)管的重要舉措。《管理規(guī)定》明確了程序化交易的定義和總體要求、報(bào)告要求、交易監(jiān)測和風(fēng)險(xiǎn)防控要求、信息系統(tǒng)管理、高頻交易監(jiān)管、監(jiān)督管理安排等內(nèi)容。其中，在交易監(jiān)測和風(fēng)險(xiǎn)管理方面，《管理規(guī)定》明確，證券交易所對程序化交易實(shí)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，對異常交易行為進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控。對于高頻交易，《管理規(guī)定》要求，證券交從嚴(yán)監(jiān)管下，程序化交易的規(guī)模出現(xiàn)了較為明顯的下滑，尤其是高頻整體來看，加強(qiáng)程序化交易監(jiān)管，能夠減少量化交易對市場波動的加（三）重拳出擊嚴(yán)監(jiān)管持續(xù)發(fā)力今年以來，嚴(yán)監(jiān)管是市場的主線，是落實(shí)新“國九條”的重要舉措。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至9月末，有834家公司發(fā)布1687例違規(guī)公告，處罰機(jī)構(gòu)為交易所或證監(jiān)會等證券監(jiān)管部門。從處分類型來看，出具警示函新“國九條”發(fā)布之后，上市公司嚴(yán)監(jiān)管出現(xiàn)顯著變化。一是查處違二是查處時(shí)間更快。新“國九條”發(fā)布后，從立案到查明調(diào)查速度極快。違法事實(shí)長達(dá)7年的*ST新紡案，從立案調(diào)查到出具《行政處罰事先告知書》，間隔時(shí)間僅約1個(gè)月，鼎信通訊案調(diào)查時(shí)間也約為1個(gè)月，而中信證券關(guān)于中核鈦白的調(diào)查僅用了一周時(shí)間。三是被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示（ST或*ST）公司數(shù)量增多。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，新“國九條”發(fā)布以來已經(jīng)有124家上市公司被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示（含*ST或ST），超過2022除了規(guī)范存量公司，嚴(yán)監(jiān)管還體現(xiàn)在對IPO公司的嚴(yán)格規(guī)范，通過嚴(yán)把IPO入口關(guān)，從源頭上提高上市公司質(zhì)量，推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展。據(jù)證券時(shí)報(bào)統(tǒng)計(jì)，按公告日計(jì)算，截至9月末共有376家公司主動撤回IPO申請（以下簡稱“撤回IPO公司”數(shù)量已超今年2月，證監(jiān)會對思爾芯申請科創(chuàng)板首發(fā)上市過程中欺詐發(fā)行違法行為嚴(yán)查上市公司財(cái)務(wù)造假是提升高質(zhì)量發(fā)展水平的重要內(nèi)容之一。2024年7月，證監(jiān)會聯(lián)合公安部、財(cái)政部、中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、國務(wù)院國資委制定了《關(guān)于進(jìn)一步做好資本市場財(cái)務(wù)造假綜合懲防工作的意加大全方位立體化追責(zé)力度、加強(qiáng)部際協(xié)調(diào)和央地協(xié)同、常態(tài)化長效化防今后一段時(shí)期資本市場財(cái)務(wù)造假綜合懲防工作指明了方向，將有力推動各方進(jìn)一步嚴(yán)懲財(cái)務(wù)造假，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益，全面構(gòu)建財(cái)務(wù)造假綜合懲防新的工作格局，為推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐。公開信息顯示，2024上半年，證監(jiān)會執(zhí)法條線將從嚴(yán)打擊財(cái)務(wù)造假等信息披露違法行為列為執(zhí)法重點(diǎn)，共查辦相關(guān)案件192件、同比增長25%，共處罰責(zé)任主體283人（家）次、同比增長約33%，罰沒金額47億余元、同比增長多家上市公司因財(cái)務(wù)造假領(lǐng)到罰單。如凱撒文化為減少應(yīng)收款壞賬損失，通過資金流轉(zhuǎn)方式虛增利潤1525萬元，導(dǎo)致2021年年度報(bào)告存在虛假記載，廣東證監(jiān)局對凱撒文化處以400萬元罰款，并對6名相關(guān)責(zé)任人有江蘇舜天、ST特信、*ST中利、易事特、凱撒同盛等多家公司因財(cái)務(wù)造計(jì)師事務(wù)所收到證監(jiān)會或地方證監(jiān)局18份行政處罰決定，共39名注冊會計(jì)師被罰。其中最典型的是普華永道，因涉恒大財(cái)務(wù)造假，財(cái)政部和證監(jiān)A股市場退市制度改革一直備受關(guān)注。2024年4月，隨著新“國九條”的提出以及證監(jiān)會《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見》的發(fā)布，A股市場的退市力度進(jìn)一步加大，退市制度改革得到了深化。通過嚴(yán)格退市標(biāo)準(zhǔn)，加歷史數(shù)據(jù)可以看出，2019年之前A股公司退市數(shù)量大多保持在個(gè)位數(shù)，自從退市原因分布看，股價(jià)低于面值是今年退市的主要原因，有31家公司因?yàn)楣蓛r(jià)低于面值而退市，占比超過六成。除了面值退市常態(tài)化之外，*ST亞星通過主動退市方式作別A股，成為今年首家籌劃主動退市的公司。2323（四）金融監(jiān)管部門合力穩(wěn)市場加速發(fā)展耐心資本云澤、證監(jiān)會主席吳清在國新辦新聞發(fā)布會上介紹了金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的有關(guān)情況，從貨幣政策支持樓市股市、資本市場全面深化改革、險(xiǎn)為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和高質(zhì)量發(fā)展努力創(chuàng)造良好的金融環(huán)境，一系列超預(yù)期的此次會議對資本市場影響重大，出臺了一系列增量政策。在資金端，引導(dǎo)銀行向上市公司和主要股東提供貸款，向資本市場注入長期流動性，還是推動險(xiǎn)資在內(nèi)的中長期資金入市，進(jìn)一步支持中央?yún)R金公司加大增持力度等，金融監(jiān)管部門用改革之手力促真金白銀進(jìn)入資本市場，增強(qiáng)戰(zhàn)略提高監(jiān)管包容度和交易效率等方面下大功夫，發(fā)揮資本市場在并購重組中的主渠道作用，并提高上市公司市值管理要求，重視投資者保護(hù)和投資者會議召開當(dāng)天，A股市場出現(xiàn)罕見大漲行情，全市場超過九成公司股勵和規(guī)范發(fā)展天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資，更好發(fā)揮政府投資基金作用，發(fā)展耐心資本?！贝蛲ㄉ绫?、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金入市堵點(diǎn)，努力提振資本市場。同日，中央下簡稱《指導(dǎo)意見》重點(diǎn)提出持續(xù)優(yōu)化資本市場生態(tài)、大力發(fā)展權(quán)益類基金、著力完善各類中長期資金入市配套政策制度等三方面舉措?！吨笇?dǎo)意見》為加快推進(jìn)中長期資金入市、健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場生態(tài)。公募基金作為資本市場的重要參與者，也是長期投資的踐行者。監(jiān) 管層在持續(xù)推動中長期資金入市方面，取得了一些階段性成效。截至2024年8月底，我國境內(nèi)公募基金管理機(jī)構(gòu)共163家，管理的公募基金資產(chǎn)凈 權(quán)益類公募基金、保險(xiǎn)資金、各類養(yǎng)老金等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者合計(jì)持有A股流通市值接近15萬億元，較2019年初增長了1倍以上，占A股流通市值比例從17%提高到22.2%。這其中非常突出的是全國社?；稹Ｈ珖绫；鸪闪⒁詠碓诰硟?nèi)的股票市場投資平均年化收益率達(dá)到了10%以上，成為A股市場長期投資、價(jià)值投資的典范。被動基金作為公募基金中穩(wěn)定性更好的長期資金，在市場中扮演著穩(wěn)定器的角色，它們通常不會因?yàn)槭袌龅亩唐诓▌佣l繁買賣。當(dāng)前來看，跟蹤滬深300、科創(chuàng)50、上證50等大市值指數(shù)的寬基類ETF仍是市場主流。2525從個(gè)股持倉情況看，被動基金快速逼近甚至超過主動基金的持倉比例。據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)，被動基金持股占比快速提升，截至2024年二季度末，偏股基金（被動指數(shù)+主動偏股）的Top50重倉股中，被動基金的持股占比已經(jīng)突破50%大關(guān)，躍升至51.6%，而2021年底被動基金占比僅有22.9%。偏股基金的全部持倉口徑下，被動基金的持股占比也已經(jīng)升至今年上半年，以中央?yún)R金為主的“國家隊(duì)”累計(jì)入市資金超過4600億元，其中四大滬深300指數(shù)ETF增持金額超3100億元。下半年，“國家隊(duì)”買入力度并未減弱，截至8月末，流入四大滬深300指數(shù)ETF的資金截至今年二季度末，“國家隊(duì)”合計(jì)持倉A股市值達(dá)到3.19萬億元，5年來同期新高，逼近歷史同期峰值。與2023年底相比，“國家隊(duì)”持倉在內(nèi)，這些耐心資本合計(jì)持倉市值達(dá)到4.三、IPO發(fā)行放緩自2023年8月27日證監(jiān)會提出“階段性收緊新股發(fā)行數(shù)量和募資總額雙雙大幅下降，IPO市場在2024年前9月，國內(nèi)A股IPO市場已完成上市69家，募集資金金額合計(jì)478.68億元。這一數(shù)量和去年同期相比出現(xiàn)大幅下滑，去年同期IPO募資金額為24.30億元，募資金額最低為北交所公司芭薇股份，募資金額從上市板塊的分布情況來看，“兩創(chuàng)”板塊在IPO公司數(shù)量和募資額方面均占據(jù)半壁江山。具體來說，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板分別有26家和10家公司成功實(shí)現(xiàn)IPO，共計(jì)募資達(dá)262億元，充分體現(xiàn)了資本市場對科技創(chuàng)新企業(yè)的精準(zhǔn)扶持力度。同時(shí)，北交所已有5家以920代碼開頭的公司順利完成IPO，啟用獨(dú)立的代碼號段是北交所深化市場改革的關(guān)鍵步驟。這一舉措顯著提升了北交所上市公司的辨識度，使得投資者更加便捷地關(guān)注、2、從源頭提高上市公司質(zhì)量IPO撤單量創(chuàng)新高一直備受關(guān)注。繼證監(jiān)會3月發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見（試行）》之后，新“國九條”強(qiáng)調(diào)嚴(yán)把發(fā)行上市今年以來，證監(jiān)會多次強(qiáng)調(diào)IPO“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”，對于涉嫌存在重大嚴(yán)監(jiān)管威力逐漸顯現(xiàn)，企業(yè)在IPO申報(bào)時(shí)需更加審慎考慮是否“夠格”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，按公告日計(jì)算，截至9月末，今年內(nèi)共有376家主動撤回IPO申從撤回IPO公司擬上市板塊來看，滬深主板公司有120家，北交所有今年以來主動撤回IPO申請主要集中在4月下旬之后，5月以來撤回主板、創(chuàng)業(yè)板修訂申報(bào)財(cái)務(wù)指標(biāo)要求，上市門檻提高，財(cái)務(wù)不達(dá)標(biāo)或成為IPO公司主動撤單的另一大因素?，F(xiàn)場檢查與企業(yè)主動撤回IPO申請密切相關(guān)。2021年1月底，證監(jiān)會2929病闖關(guān)”是證券領(lǐng)域違法違規(guī)被罰的“重災(zāi)區(qū)”。對于涉嫌重大違法違規(guī)華道生物IPO等違法違規(guī)被查項(xiàng)目。對發(fā)行上市公司“帶病闖關(guān)”的情況，中介機(jī)構(gòu)被處罰。2024年以來，A股市場再融資環(huán)境在最新監(jiān)管安排等政策導(dǎo)向下，呈現(xiàn)出明顯的“扶優(yōu)限劣”導(dǎo)向，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對再融資項(xiàng)目審核日趨嚴(yán)格，再從再融資規(guī)?？矗òㄔ霭l(fā)、配股、可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股、可交換債），156家公司完成再融資1837.74億元，再融資公司數(shù)量及融資規(guī)模雙“兩板塊合計(jì)共有47家公司實(shí)現(xiàn)再融資，不足主板公司數(shù)量的 3030即發(fā)布了增發(fā)預(yù)案，成為北交所自成立以來首個(gè)申請?jiān)偃谫Y項(xiàng)目的公司。在2024年1月完成本次發(fā)行。主板公司仍是定增發(fā)行的主力，共有73家中直股份等均是因?yàn)橘Y產(chǎn)重組再融資。創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板分別有21家、8家可轉(zhuǎn)債融資349.2億元排名第二位，共有40家公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債。20193131公司中，順豐控股股東明德控股發(fā)行可交換債再融資80億元其他再融資類型方面，2024年前9月配股再融資公司為0，2005年以來暫無配股為0的記錄，具體數(shù)據(jù)仍需觀察第四季度配股再融資情況。另2024年再融資公司數(shù)量和規(guī)模均出現(xiàn)下降趨勢，這和監(jiān)管收緊再融資審核關(guān)系密切。除了限制募集資金被用于財(cái)務(wù)投資，限制破發(fā)、破凈、經(jīng)營業(yè)績持續(xù)虧損的上市公司再融資也是監(jiān)管重點(diǎn)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今終止審查、終止注冊、審核不通過)，其中滬深主板合計(jì)63家企業(yè)再融資終止，占比約六成；創(chuàng)業(yè)板23家企業(yè)再融資終止，占比22%；科創(chuàng)板28家企業(yè)再融資終止，占比17%；北交所2家再融資終止，占比3%。審核狀態(tài)方面，其中3家因上會審核不通過終止再融資項(xiàng)目；3家過會后終止再上市公司債券市場是中國資本市場中重要的組成部分，近年來呈現(xiàn)出這一市場經(jīng)歷了快速增長的階段，發(fā)行規(guī)模逐年攀升，目前，A股上市公司債券市場已成為中國企業(yè)多元化融資的主要國家不斷強(qiáng)調(diào)科技創(chuàng)新作為現(xiàn)代化建設(shè)的關(guān)鍵，并推出了一系列政策和措施，為科創(chuàng)債的蓬勃發(fā)展?fàn)I造了有利的環(huán)境。在此背景下，科創(chuàng)票據(jù)的發(fā)增幅高達(dá)82.3%。（科創(chuàng)票據(jù)是指科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行或募集資金用于科技創(chuàng)新領(lǐng)域的債務(wù)融資工具。）放量?？苿?chuàng)票據(jù)發(fā)行主體以國企和央企為主，2024年央企和國企科創(chuàng)票據(jù)同時(shí)，在監(jiān)管發(fā)聲審慎再融資市場環(huán)境下，增發(fā)和配股等融資方式不容易實(shí)施，發(fā)債的融資方式更安全穩(wěn)定，流程簡單，有利于提高券商的資本運(yùn)3333投資價(jià)值”。證監(jiān)會在2024年系統(tǒng)工作會議上也明確提出，大力推動提升上市公司的可投性，包括更加積極開展回購注銷、現(xiàn)金分紅，強(qiáng)化上市公隨后，上交所、深交所分別開展“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動和“質(zhì)量回行動方案。從披露的行動方案看，上市公司均表現(xiàn)出了對高質(zhì)量發(fā)展、為從發(fā)布行動方案公司的屬性來看，民營企業(yè)有779家，占比近六成；從行業(yè)分布來看，醫(yī)藥生物、電子、電力設(shè)備及機(jī)械設(shè)備行業(yè)公司均超過鋼鐵、非銀金融、煤炭等板塊，有超過40%的公司披露了提質(zhì)增效專項(xiàng)行動方案，充分顯示出行業(yè)對“提質(zhì)增效”的重視；農(nóng)林牧漁板塊披露數(shù)量其次是增持和分紅等方式。部分公司在發(fā)布行動方案的同時(shí)，重要股東或以發(fā)布提質(zhì)增效行動方案后T+1日、T+5日、T+10日、T+20日的股價(jià)表現(xiàn)統(tǒng)計(jì)（T代表公告日），行動效果顯著，多數(shù)公司股價(jià)上漲，其中T+20日平均累計(jì)漲幅超過7.5%。此外，部分公司雖未發(fā)布具體的提質(zhì)增提質(zhì)增效不僅僅停留在行動方案層面，上市公司通過回購、分紅、重從年內(nèi)數(shù)據(jù)看，上市公司回購、分紅及重要股東增持金額的同比均呈據(jù)Wind數(shù)據(jù)，從增持維度來看，截至9月末（下同），上市公司重要股東年內(nèi)合計(jì)增持562億元，金額有望創(chuàng)2018年以來新高；凈增持金額（增持和減持之差）為158億元，近5年來首次轉(zhuǎn)正。（正值表示增持金以單家公司看，石頭科技、牧原股份、江蘇銀行、以及農(nóng)業(yè)銀行、工公司增持四大行，傳達(dá)出清晰的積極信號，是活躍資本市場的重要舉措，3636在上述4個(gè)統(tǒng)計(jì)區(qū)間內(nèi)，股價(jià)也呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢，自首次公告增持計(jì)劃后T+20日累計(jì)漲幅均值接近16%。從具體公司來看，川潤股份、安諾其4000萬元，此后2家公司股價(jià)強(qiáng)勁反彈，T+20股市行情低迷，上市公司回購再掀高潮，多家公司相繼拋出大手筆回增加近2倍。今年以來，發(fā)布回購預(yù)案公司平均回購?fù)瓿啥龋ò椿刭徆煞輸?shù)量計(jì)算）超過80%，超過600家公司（單家公司年內(nèi)多次回購不去重）回購股份數(shù)量完成度超過100%。藥明康德、寧德時(shí)代、?？低暋㈨権S控股、三安光電、韋爾股份等公司回購金額均超過美國生物安全法案影響，在二級市場屢受沖擊，公司積極開展注銷式回購3737回購向市場傳遞了積極信心，有利于穩(wěn)定股價(jià)。從發(fā)布回購預(yù)案的公司來看，預(yù)案對股價(jià)也有較為明顯的提振效果，自發(fā)布預(yù)案后T+20日累T+20日漲幅均超過95%。持續(xù)穩(wěn)定的分紅，是實(shí)現(xiàn)投資者投資回報(bào)的重要形式，有助于提振投資者信心，獲得投資者的信任；也有助于培育資本市場長期投資理念，增強(qiáng)資本市場活力和吸引力。隨著近年來一系列政策出臺，上市公司分紅制一些上市公司積極響應(yīng)監(jiān)管號召，從維護(hù)全體股東利益出發(fā)，不斷提高回報(bào)股東意識，通過增加分紅頻次和金額，提升投資者的獲得感和對公司未來發(fā)展的信心。特別是不少傳統(tǒng)的高股息公司，在今年中期分紅規(guī)模創(chuàng)新高的同時(shí)，有意進(jìn)一步提升派息水平。同時(shí)，還有一些上市公司明確表態(tài)，未來會結(jié)合業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃及資金需求，讓一年多次分紅成為常態(tài)，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年選擇中期分紅的上市公司數(shù)量大幅增長。截至8月底，2024年已有680家公告中期分紅，數(shù)量較去年同期翻倍增長；預(yù)計(jì)3838從板塊變動特點(diǎn)來看，科創(chuàng)板個(gè)股、券商股實(shí)施中期分紅的積極性提中信證券自2003年A股上市以來首次提出中期分紅，合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利35.57億元（含稅），占當(dāng)期凈利潤的35%?？茝慕^對分紅金額來看，中字頭公司仍然是實(shí)施分紅的主力軍，能源、金融、電信行業(yè)分紅金額占比較大。其中，工商銀行、中國移動、建設(shè)銀行擬分紅金額在500億元左右，位居前三。此外，農(nóng)業(yè)銀行、中國石油、中國銀行、中國海油等擬定的現(xiàn)金分紅規(guī)模也在300億元以上。不少傳統(tǒng)的高股息企業(yè)，在今年中期分紅規(guī)模創(chuàng)新高的同時(shí)，有意進(jìn)一步提升派息水平。中國海油今年的中期分紅創(chuàng)歷史同期新高，而公司前期發(fā)布的股息長城證券策略分析師汪毅等發(fā)布的研報(bào)統(tǒng)計(jì)，主板公司共計(jì)530家披3939（二）市值管理助力提升投資價(jià)值推動高質(zhì)量發(fā)展今年以來，監(jiān)管部門對市值管理重視程度明顯提升，陸續(xù)出臺多項(xiàng)政意見稿）》（以下簡稱《指引》）公開征求意見?！吨敢芬笊鲜泄尽吨敢饭彩臈l，明確市值管理的定義、相關(guān)主體的責(zé)任義務(wù)、兩類公鍵少數(shù)”提出了市值管理的要求。部分相關(guān)上市公司表示，之前發(fā)布的提質(zhì)增效重回報(bào)行動方案就有關(guān)于市值管理的規(guī)劃，公司將根據(jù)最新的監(jiān)管成等部分上市公司先于《指引》出臺了公司市值管理制度；對比發(fā)現(xiàn)，此類制度對于主體責(zé)任義務(wù)的規(guī)定與《指引》大體一致、市值管理也與考核40404141（一）政策暖風(fēng)頻吹并購重組升溫2024年以來，證監(jiān)會多次表態(tài)，多措并舉活躍并購重組市場。越來越多的市場主體積極借助并購重組做大做強(qiáng)，資本市場并購重組進(jìn)入新的窗股權(quán)激勵等方式提高發(fā)展質(zhì)量。在政策大力支持的背景下，并購重組市場“科創(chuàng)板八條”的發(fā)布進(jìn)一步加大了對并購重組的政策支持力度。6支持，鼓勵企業(yè)開展產(chǎn)業(yè)并購并積極延伸產(chǎn)業(yè)鏈?！翱苿?chuàng)板八條”發(fā)布兩通過支持合理的跨行業(yè)并購，放開對未盈利資產(chǎn)的收購要求，支持兩創(chuàng)板塊公司并購上下游資產(chǎn)，且資產(chǎn)不必滿足硬科技或“三創(chuàng)四新”等要求，為并購重組市場的發(fā)展提供了更大空間?！安①徚鶙l”發(fā)布當(dāng)晚，就有兩家公司火速響應(yīng)發(fā)布重組計(jì)劃。9月25日晚間，科創(chuàng)板公司秦川物聯(lián)和創(chuàng)業(yè)板公司富樂德同時(shí)宣布，正在籌劃對產(chǎn)業(yè)鏈上下游資產(chǎn)的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，其中富樂德籌劃使用可轉(zhuǎn)債等新型支付工具完成重組。整體來看，在政策暖風(fēng)的支持下，2024年并購重組市場活躍。截至2024年9月末，共有139家公司（去重）披露最新重大重組進(jìn)展，公司事項(xiàng)，包括*ST人樂、大葉股份、湖北宜化等公司。“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以來，累計(jì)有61家科創(chuàng)板公司首次發(fā)布并購重組公告。典型如今年6月22日，芯聯(lián)集成發(fā)布公告擬通過發(fā)行股份及現(xiàn)金方式，收購其子公司芯聯(lián)越州的剩余72.33%股權(quán)，并將通過整合管控，發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，有效以現(xiàn)金方式收購上海麥歌恩微電子合計(jì)79.31%的股份，交易對價(jià)合計(jì)為4242從重組目的來看，今年以來，以“橫向整合”為目的的并購重組案例數(shù)量占比創(chuàng)新高，并首次突破40%，表明上市公司通過產(chǎn)業(yè)鏈并購實(shí)現(xiàn)資源整合，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)的意愿大幅提升。與此同時(shí)，戰(zhàn)略合作、資產(chǎn)調(diào)整從參與主體所屬行業(yè)來看，高端制造業(yè)、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)等行業(yè)是值得一提的是，券商行業(yè)并購潮正在加速，國泰君安吸收合并海通證4343不僅是“科創(chuàng)板八條”發(fā)布后上市公司并購重組注冊第一單，也是科創(chuàng)板普源精電創(chuàng)立于1998年，是國產(chǎn)電子測量儀器領(lǐng)軍企業(yè)，公司字示波器、射頻類儀器、波形發(fā)生器、電源及電子負(fù)載、萬用表及數(shù)據(jù)采集五大產(chǎn)品族、八大產(chǎn)品線，并提供芯片級、模塊級和系統(tǒng)級多層次解決2022年4月，普源精電登陸科創(chuàng)板，步入借力資本市場提升自身行業(yè)市后的普源精電將目光投向了并購重組市場，以期通過并購行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)標(biāo)冊的科創(chuàng)板并購重組項(xiàng)目。對于發(fā)起本次并購的目的，普源精電表示：一是對標(biāo)國際龍頭企業(yè)，實(shí)現(xiàn)從硬件向整體解決方案的轉(zhuǎn)型升級；二是拓寬產(chǎn)品布局，增強(qiáng)公司產(chǎn)品在細(xì)分應(yīng)用領(lǐng)域的品牌效應(yīng)；三是深化上下游延在收購耐數(shù)電子股權(quán)的方式和步驟上，普源精電采取了現(xiàn)金收購和股權(quán)收購“兩步走”的方式完成?！皟刹阶摺钡牟襟E是普源精電此次并購重組方案的亮點(diǎn)之一。普源精電董秘程建川曾對媒體表示，做這樣的安排，普源精電此次并購重組從受理到過會僅用時(shí)52天，到獲證監(jiān)會同意注冊僅用時(shí)兩個(gè)月，在外界看來頗為順利?；仡櫿麄€(gè)收購過程，普源精電認(rèn)標(biāo)的公司的優(yōu)勢科創(chuàng)屬性、雙方的強(qiáng)產(chǎn)業(yè)協(xié)同性，并購方案的高確定性，4444輔以及時(shí)到來的政策東風(fēng)，使得普源精電并購項(xiàng)目的過會具備了“天時(shí)地作為“科創(chuàng)板八條”后首單落地的并購重組案例，普源精電得以快速過會，一方面是享受了政策的紅利，但更重要的是，公司在并購前期的調(diào)研準(zhǔn)備、方案設(shè)計(jì)、步驟安排等方面均做了充分的準(zhǔn)備。科創(chuàng)板并購熱潮2024年2月，金貴銀業(yè)收購寶山礦業(yè)100%股權(quán)完成過戶，控股股東正式易主為湖南省國資委。重組完成后，上市公司證券簡稱變更為“湖南機(jī)以來，原金貴銀業(yè)已歷經(jīng)了將近五年的風(fēng)險(xiǎn)化解之路，本次并購重組，并購重組不僅是推進(jìn)企業(yè)產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張和資源整合的有力手段，也是助力困境企業(yè)轉(zhuǎn)型脫困、提質(zhì)增效的重要路徑。原金貴銀業(yè)收購寶山礦業(yè)，是湖南省市國資主導(dǎo)資源整合、助力企業(yè)改革的典型案例。借助此次并購，上市公司經(jīng)營困境得以扭轉(zhuǎn)，“鏈主”企業(yè)成功賦能產(chǎn)業(yè)鏈公司，湖南省2019年年底，金貴銀業(yè)被債權(quán)人申請破產(chǎn)重整。2020年11月，破產(chǎn)重整申請獲法院受理，郴州市國資委旗下的郴州市發(fā)展投資集團(tuán)產(chǎn)業(yè)投資經(jīng)營有限公司（以下簡稱“郴投產(chǎn)業(yè)公司”）牽頭成為金貴銀業(yè)的重整投在湖南省政府、郴州市政府的大力推動下，金貴銀業(yè)抓住機(jī)遇實(shí)施重大重組。2022年9月，金貴銀業(yè)首次發(fā)布公告，擬以發(fā)行股份的方式向湖南有色產(chǎn)投集團(tuán)（以下簡稱“湖南有色集團(tuán)”）和湖南黃金集團(tuán)有限責(zé)任本次作價(jià)12.07億元的股權(quán)交易完成過戶，寶山礦業(yè)成為上市公司全資子重組完成后，湖南有色集團(tuán)（現(xiàn)更名為“湖南省礦產(chǎn)資源集團(tuán)有限責(zé)任公司”）接替郴投產(chǎn)業(yè)公司，成為金貴銀業(yè)控股股東，最新持股比例為14.91%。湖南有色集團(tuán)旗下湖南黃金集團(tuán)持有上市公司6.79%股份，為其4545本次并購重組完成后，金貴銀業(yè)缺資源、缺資金、缺管理和缺信心的噸/年的鉛鋅銀礦開采權(quán)。重組完成后，寶山礦業(yè)有望與金貴銀業(yè)形成良并表完成后，上市公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)大幅增長。今年上半年，湖南白銀實(shí)重組完成后，上市公司名稱由“郴州市金貴銀業(yè)股份有限公司”變更并購惠泰醫(yī)療（688617.SH），殺入心血管賽道，打響科創(chuàng)板“A控A”現(xiàn)金并購第一槍，在醫(yī)藥行業(yè)并購史上增添重要一筆收購?fù)瓿珊?，邁瑞醫(yī)療通過子公司及其一致行動人合計(jì)持有惠泰醫(yī)療24.61%股份，成為惠泰醫(yī)療第一大股東?；萏┽t(yī)療原實(shí)控人成正輝同時(shí)承惠泰醫(yī)療的控股股東變更為邁瑞醫(yī)療子公司深邁控，實(shí)際控制人變更為李此次邁瑞醫(yī)療并購惠泰醫(yī)療，從初次發(fā)布公告到最終完成控制權(quán)轉(zhuǎn)移歷時(shí)3個(gè)月。作為科創(chuàng)板首單“A控A”案例，本次收購以“協(xié)議轉(zhuǎn)讓+原實(shí)控人放棄表決權(quán)”方式進(jìn)行，并加入了“優(yōu)先購買權(quán)”的安排，這一方式既能確保邁瑞醫(yī)療獲得惠泰醫(yī)療的控制權(quán)，又能避免觸發(fā)要約收購義值得一提的是，在本次收購前，邁瑞醫(yī)療便已通過旗下投資基金布局4646作為醫(yī)療器械領(lǐng)域的“一哥”，外延式并購一直是邁瑞醫(yī)療的增長點(diǎn)邁瑞醫(yī)療在接受投資者調(diào)研時(shí)表示，公司積累了豐富的并購經(jīng)驗(yàn)，在并購效率、標(biāo)的數(shù)量特別是整合深度上均領(lǐng)先國內(nèi)同行，獲得了超越同行的產(chǎn)業(yè)并購整合經(jīng)驗(yàn)和能力。縱觀邁瑞醫(yī)療過往的并購史，公司的成功經(jīng)4747研發(fā)是推動企業(yè)創(chuàng)新和增長的重要動力，也是構(gòu)建新質(zhì)生產(chǎn)力的重要因素。近年來，上市公司對科技創(chuàng)新的重視程度持續(xù)增強(qiáng)，研發(fā)投入不斷從研發(fā)投入規(guī)模來看，在31個(gè)申萬一級行業(yè)中，14個(gè)行業(yè)研發(fā)支出同比增長15.95%，高居榜首；研發(fā)投入增長最快的為汽車行業(yè)，上半年總電子、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物等5個(gè)行業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度均超過5%。其中以投入再創(chuàng)新高，累計(jì)投入超780億元，同比增長約10%，研發(fā)投入強(qiáng)度中入強(qiáng)度達(dá)到12%，在幾個(gè)交易板塊中最高。作為中國資本市場的試驗(yàn)田，科創(chuàng)板在過去五年中致力于服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展，取得了顯4949高研發(fā)投入帶動高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資，2024年上半年，以軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)為代表的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)投資增長22%，軌交裝備、航空裝備、半導(dǎo)體等高技術(shù)制造行業(yè)投資分別增長35%、30%、18%。生產(chǎn)要素向新質(zhì)生產(chǎn)力家，超10億元的有95家，超100億元的有4家。其中，比亞迪研發(fā)投入上半年，在新能源車領(lǐng)域，公司深耕核心技術(shù)領(lǐng)域，加速推出一系列全球二次充電電池方面，期內(nèi)產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)能提升進(jìn)展順利，技術(shù)規(guī)模保持國5050與此同時(shí)，以科創(chuàng)板為代表的科技型龍頭企業(yè)正積極角逐高水平國際市場，表現(xiàn)更為突出。市場地位方面，晶科能源、中復(fù)神鷹等35公司在細(xì)分行業(yè)或單項(xiàng)產(chǎn)品上排名全球第一；創(chuàng)新藥公司多款產(chǎn)品成功打入歐美市場，海外收入同比增長253%。國際標(biāo)準(zhǔn)制定方面，科創(chuàng)板公司在多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域積極參與國際標(biāo)準(zhǔn)制定，時(shí)代電氣、鐵建重工等先進(jìn)軌交公當(dāng)前中國上市公司的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正在持續(xù)優(yōu)化和升級，主要體現(xiàn)在傳統(tǒng)于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、專精特新企業(yè)級高新技術(shù)企業(yè)的公司合計(jì)總數(shù)為3042家，合計(jì)占比為57%。合計(jì)市值33.2萬億元，占比近四成，形成了顯著的金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)也在不斷優(yōu)化。金融業(yè)上市公司加大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度，實(shí)體上市公司利潤占比近年來開始超過金融業(yè)，2024年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，扣除銀行及非銀金融板塊后，剩余上市公司凈利潤合計(jì)占比為53.5%，該比例自2020年以來一直保持在50%以上另據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2023年末，我國A股市場高端制造業(yè)上市公司共計(jì)2445家，占A股上市公司總數(shù)的45.74%。這些公司受益于政策高端制造業(yè)上市公司的總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到25.69萬億元，占A股上市公司總比亞迪第800萬輛新能源汽車下線，跑出新能源“加速度”。比亞迪是我半導(dǎo)體、新能源、高端制造、新材料等代表我國新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向的行業(yè)企業(yè)，在資本市場加快集聚，企業(yè)間協(xié)同效應(yīng)日益顯現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)走向規(guī)?；c集約化發(fā)展，對推動上市公司做優(yōu)做強(qiáng)、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、助在政策的指導(dǎo)推動以及從嚴(yán)監(jiān)管之下，提高治理水平已逐漸成為上市公司的“必答題”。新“國九條”提出：“嚴(yán)格上市公司持續(xù)監(jiān)管。加強(qiáng)信息披露和公司治理監(jiān)管，全面完善減持規(guī)則體系，強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管，推動上市公司提升投資價(jià)值。”公司治理是企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，是提升企業(yè)市值管理的重要工具。近年來，在監(jiān)管層和上市公司多方合力下，上市公司治理逐漸從理論走向?qū)嵺`，公司在成本控制、產(chǎn)業(yè)資本動向、主營發(fā)展、股權(quán)結(jié)構(gòu)等方從成本控制看，2021年以來，上市公司降本增效成果顯著。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2024年中期全部A股上市公司三費(fèi)（銷售、管理、財(cái)務(wù)）費(fèi)率由2018年的11.8%下降至9.17%。其中，央企、民營企業(yè)下降顯著，央企由5年前的10.96%下降至8.34%，三費(fèi)費(fèi)率居各屬性公司最低水平，民營企業(yè)下降至10%。從產(chǎn)業(yè)資本看，在減持新規(guī)約束下，重要股東減持規(guī)模驟減。截至2024年9月末，重要股東減持?jǐn)?shù)量、減持金額創(chuàng)近10年同期最低水平，從公司經(jīng)營看，上市公司聚焦主業(yè)意識增強(qiáng)。2024年中期A股公司主業(yè)凈利潤貢獻(xiàn)度（剔除投資、公允價(jià)值、資產(chǎn)處置收益，暫不考慮負(fù)貢獻(xiàn)從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，前五大股東持股比例均值、用于衡量集中度綜合指數(shù)的赫芬達(dá)爾—赫希曼指數(shù)（HHI指數(shù)）均呈下降趨勢，2024年中期，前五交易所從信息披露、規(guī)范運(yùn)作、監(jiān)管措施和違規(guī)處罰等方面建立綜合考評指標(biāo)體系，以引導(dǎo)公司規(guī)范運(yùn)作。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，交易所信披等級“良好”的公司數(shù)量占比明顯增長；等級為“不合格”（D）公司數(shù)5353此外，審計(jì)意見一定程度上反映公司財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性程度，是公司的公司數(shù)量占比保持上升趨勢，2023年達(dá)其中地方國有企業(yè)過去3年保持96%以上，央企持續(xù)超過99%，間接表明上市公司ESG報(bào)告也被稱為第二份財(cái)報(bào)，體現(xiàn)了上市公司積極回應(yīng)利益相關(guān)方，積極承擔(dān)社會責(zé)任的態(tài)度。近年來，財(cái)政部、國資委、證監(jiān)會等部門，滬深北證券交易所、行業(yè)協(xié)會發(fā)布一系列針對性強(qiáng)、特點(diǎn)鮮明的ESG相關(guān)政策文件，如《上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引》，引領(lǐng)企業(yè)積極踐行ESG理念，提高公司的ESG競爭力，包括解決環(huán)境污染、氣候變化等問題，提高產(chǎn)品質(zhì)量和治理效能等方面的可持續(xù)發(fā)展能力，推動經(jīng)濟(jì)社會在這些政策的推動下，上市公司正加速構(gòu)建ESG管理體系，通過完善ESG治理架構(gòu)，設(shè)立專項(xiàng)工作組，將ESG因素深度融入經(jīng)營管理之中，推動可持續(xù)發(fā)展。信息披露方面，截至9月末，有2211家A股公司披露2023年ESG相關(guān)報(bào)告（含ESG、可持續(xù)發(fā)展或社會責(zé)任等報(bào)告），披露率ESG指標(biāo)中，質(zhì)量在“高”“較高”兩檔的占比提升，而“中”“較低”上市公司在環(huán)境維度的實(shí)踐也得到了加強(qiáng)。在“雙碳”目標(biāo)引領(lǐng)下，A股公司逐步構(gòu)建起從目標(biāo)設(shè)定、分析到實(shí)施的完整工作鏈條，展現(xiàn)出積家家）增長近32倍。特別是在交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)、電力、熱力氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、采礦業(yè)、制造業(yè)等高碳排放行業(yè)中，減排成效更為綠色是高質(zhì)量發(fā)展的底色，也是推動經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的新動能。在綠色制造體系中，綠色工廠是主力。上市公司擁有的綠色工廠數(shù)量持續(xù)攀升，近年來，“出?！背蔀槠髽I(yè)發(fā)展的重要關(guān)鍵詞。在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩大背景下，上市公司出海已蔚然成風(fēng)，積極開拓全球市場，打造“第二增長曲線”。出海方式也呈現(xiàn)多樣化，包括海外并購、投資自建和供應(yīng)商合作等路徑。2024年上市公司最新半年度數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)出海規(guī)模再創(chuàng)歷史2024年上半年，A股市場有2785家公司披露境外收入數(shù)據(jù)，占全部A股公司數(shù)量的52%，數(shù)量和比例均創(chuàng)近5年以來新高。也即是，開展海外業(yè)務(wù)的上市公司數(shù)量已經(jīng)過半。出海上市公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營收3.8占總營收比例攀升至11%，創(chuàng)近五年以來公司業(yè)務(wù)主要分布于亞洲、非洲、南美洲和歐洲，是全球領(lǐng)先的銅、鈷、從行業(yè)分布看，電子、汽車和電力設(shè)備是出口大戶，體現(xiàn)出中國企業(yè)高科5656值得一提的是，隨著國內(nèi)制藥技術(shù)的不斷積累，國產(chǎn)創(chuàng)新藥開始亮相世界舞臺，近年來交易數(shù)量和金額規(guī)模迅速增加。2020年后國內(nèi)藥企國生物科技公司）達(dá)成協(xié)議，將自研的3款GLP-1產(chǎn)品組合的海外權(quán)益授百濟(jì)神州是國內(nèi)創(chuàng)新藥出海的龍頭藥企。2019年11月，百濟(jì)神州BTK抑制劑澤布替尼（商品名：百悅澤）獲美國FDA批準(zhǔn)，成為國內(nèi)第一款在美上市的抗癌新藥，實(shí)現(xiàn)新藥出海“零的突破”。同時(shí)，該藥也成為首個(gè)銷售額破10億美元的國產(chǎn)創(chuàng)新藥。在全球生物技術(shù)的升級、供應(yīng)鏈能力的提升是出海結(jié)構(gòu)發(fā)生變化的重要原因。按行業(yè)境外收入占營收比重呈下降趨勢，電子、通信、家用電器等行業(yè)出海鋰電池等在內(nèi)的新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。出海結(jié)構(gòu)的升級，間接表明我國高端制造5757新材料、先進(jìn)制造、電子信息等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，積極培育未來產(chǎn)業(yè)，加快形成新質(zhì)生產(chǎn)力，增強(qiáng)發(fā)展新動能”。此后，新質(zhì)生產(chǎn)力在國家高層會新質(zhì)生產(chǎn)力以顛覆性和前沿性技術(shù)為支撐，以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)為主要載體，繼而形成高效能的生產(chǎn)力。近年來，以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展迅猛，從2014年至2023年，中國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司在研發(fā)投入、境外業(yè)務(wù)收入、業(yè)績增速方面都有顯著優(yōu)勢，成為引領(lǐng)A股發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心力量。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)近三年?duì)I收復(fù)合增速為18.01%，較全部A股高出6個(gè)百分點(diǎn)；其中生物產(chǎn)業(yè)、新能源汽車、新能源三個(gè)板塊營收復(fù)合增速超過20%，遙遙領(lǐng)先其他板塊增速。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)科技含量高，需要高水平研發(fā)投入保持技術(shù)或產(chǎn)品優(yōu)勢。2024年中期戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司研發(fā)投入占營收比例為6.52%，較全5959新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)通常聚焦于高新技術(shù)、創(chuàng)新服務(wù)等領(lǐng)域，這些領(lǐng)域的公司往往具備更強(qiáng)的國際競爭力和全球市場拓展能力，它們的產(chǎn)品和服務(wù)更容易跨越國界，滿足全球市場需求。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)2024上半年6060科技是人類發(fā)展過程中最強(qiáng)的力量，以一項(xiàng)項(xiàng)重大技術(shù)的突破推動著產(chǎn)業(yè)變革與社會進(jìn)步。黨的二十屆三中全會審議通過的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》提出，“發(fā)展以高技術(shù)、高效能、高質(zhì)量為特征的生產(chǎn)力”“加強(qiáng)關(guān)鍵共性技術(shù)、前沿引領(lǐng)技術(shù)、現(xiàn)代工程技術(shù)、顛覆性技術(shù)創(chuàng)新”。科技創(chuàng)新這一發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心上市公司是科技發(fā)展進(jìn)程中最活躍的“弄潮兒”，高舉創(chuàng)新之旗，以科技自立促產(chǎn)業(yè)自強(qiáng)，在鍛造新質(zhì)生產(chǎn)力中追波逐浪、走在前列。證券時(shí)從“國內(nèi)首臺”到“世界首臺”，三一重起的發(fā)展歷程，見證了我國工程機(jī)械行業(yè)從市場、技術(shù)各方面實(shí)現(xiàn)逆襲、引領(lǐng)世界先進(jìn)水平，成為一各個(gè)制造環(huán)節(jié)也受益于自動化技術(shù)的引入，產(chǎn)品一致性和工人安全保6161成為三一重起產(chǎn)業(yè)工人普遍具備的技能，記者在園區(qū)走訪的過程中，已經(jīng)很難在現(xiàn)場區(qū)分出誰是工人，誰是工程師。來自于985和211高校的高材生與老師傅同場，工程師與技術(shù)工人混搭，三一重起的新工人隊(duì)伍正在進(jìn)如果說突破了全自動下料、焊接、組隊(duì)的自動化硬件，是數(shù)智化變革的“血肉”，那么以基于制造運(yùn)營管理平臺為核心的智能工廠大腦，就是在三一重起一次典型的生產(chǎn)環(huán)節(jié)中，生產(chǎn)計(jì)劃會傳輸?shù)揭訫OM為首的中樞智能大腦，再傳送到終端機(jī)器人程序中，等待搬運(yùn)機(jī)器人將工件運(yùn)送到位之后，終端機(jī)器人通過機(jī)器視覺系統(tǒng)確定工件，并自動根據(jù)工件的在高度數(shù)控化的背景下，關(guān)鍵技術(shù)、生產(chǎn)流程全都在線可控。在品質(zhì)在節(jié)能減排方面，通過實(shí)時(shí)監(jiān)測和管理各個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的能耗情況，確保了生產(chǎn)過程中的精準(zhǔn)控制和優(yōu)化，在減少水、電和生產(chǎn)原材料浪費(fèi)的同時(shí)，降低了生產(chǎn)過程中的碳排放。值得一提的是，這一整套智能工廠大腦全部強(qiáng)大的智能制造能力，支持著三一重起向海外市場的進(jìn)擊。在過去的3年，三一重起迎來了海外業(yè)務(wù)發(fā)展的黃金時(shí)期，海外銷售額實(shí)現(xiàn)了逐年的倍增。三一重起事業(yè)部總經(jīng)理謝濤介紹，在主要產(chǎn)品中，其履帶起重機(jī)市場地位持續(xù)保持了全球第一，汽車吊、全地面吊、越野吊等產(chǎn)品的市占在今年前四個(gè)月，三一重起海外銷售占比已和國內(nèi)持平，某些月份甚銷往傳統(tǒng)工程機(jī)械強(qiáng)國歐洲和北美地區(qū)尤為突出，同比增長高達(dá)一倍。為6262中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年，億元，同比增長15.8%。而龍頭企業(yè)的出海表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于行業(yè)平均，包括三一重工在內(nèi)的一批企業(yè)，實(shí)現(xiàn)了海外市場的營收規(guī)模高于國內(nèi)市場的歷53秒，是廣汽埃安長沙工廠（下稱“長沙工廠”）“駛出”一臺全新AIONS的生產(chǎn)節(jié)拍。8個(gè)月，是這家工廠從傳統(tǒng)燃油車工廠到全新自動化新能源工廠的進(jìn)化過程。在7月完成首車下線的全新長沙工廠，正乘著新沿著工藝升級、數(shù)字賦能、綠色發(fā)展的方向，長沙工廠以行動照亮行2023年，成立6年、投產(chǎn)4年的廣汽埃安，就拿下“全球最快達(dá)成百萬產(chǎn)銷汽車品牌”的頭銜。百萬產(chǎn)銷近一半在2023年一年完成，當(dāng)年廣汽埃安以80%的銷售增速完成超48萬輛的銷售。長沙工廠主力生產(chǎn)的AIONS系列，以接近翻倍增速完成22.1萬輛銷售，是國內(nèi)純電A級轎車2023年以139%產(chǎn)能利用率超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，讓廣汽埃安的擴(kuò)產(chǎn)迫在眉睫。在長沙工廠達(dá)產(chǎn)后，基本將承擔(dān)集團(tuán)所有AIONS系列產(chǎn)品的生產(chǎn)任務(wù)，后續(xù)也可能導(dǎo)入更多純電平臺車型。唯有達(dá)到5滿足AIONS系列近年來逐年翻倍的銷售表現(xiàn)。8個(gè)月，從傳統(tǒng)燃油車工廠，轉(zhuǎn)變?yōu)樾履茉雌嚬S，改造首先要圍繞兩類產(chǎn)品迥異的生產(chǎn)工藝展開。因此，圍繞智能化、電動化產(chǎn)線有了很對新能源汽車“心臟”動力電池，廣汽埃安直接上線了最為先進(jìn)的自動化產(chǎn)線，確保產(chǎn)品的一致性和后續(xù)可拓展性。全新的動力電池智能裝配系統(tǒng)，可以通過3D視覺定位及機(jī)器人協(xié)作實(shí)現(xiàn)自動上線、自動搭載、隨完成從原有燃油車生產(chǎn)線向新能源車產(chǎn)線的升級改造，長沙工廠的行動與國家推動的大規(guī)模設(shè)備更新浪潮一致。據(jù)了解，埃安長沙改造項(xiàng)目也正在“發(fā)展迅速的新能源產(chǎn)業(yè)，已經(jīng)證明了新技術(shù)蘊(yùn)藏的革命性力量，我們制造端在未來也會迎來新的技術(shù)革命?！睆V汽埃安長沙分公司總經(jīng)理葉劍華表示，更加智能、更加節(jié)能將是制造業(yè)進(jìn)一步演進(jìn)的方向，與AI合的智能化升級是大勢所趨，AI裝配、AI質(zhì)檢等應(yīng)用場景豐富多誕生于湖南長沙的威勝信息，通過為電網(wǎng)構(gòu)造數(shù)字化通信網(wǎng)絡(luò)，在十余年的發(fā)展中逐漸成為一家具有“物聯(lián)網(wǎng)+數(shù)字化+芯片”全貫通核心技術(shù)的科創(chuàng)板上市公司。截至目前，公司海外用戶連接數(shù)超千萬、國內(nèi)物聯(lián)能電網(wǎng)已經(jīng)涵蓋了發(fā)電、輸電、變電、配電、用電和調(diào)度等電網(wǎng)運(yùn)作的各個(gè)環(huán)節(jié)。精細(xì)化、預(yù)知化的維護(hù)管理，自然會使電力保供和電力系統(tǒng)穩(wěn)定運(yùn)行的成本大幅降低。電網(wǎng)設(shè)備的迭代升級，智能化是核南方電網(wǎng)正全面推進(jìn)電網(wǎng)設(shè)備大規(guī)模更新，預(yù)計(jì)2024年至2027年，大規(guī)模設(shè)備更新投資規(guī)模將達(dá)到1953億元。數(shù)字電網(wǎng)關(guān)鍵核心。在電網(wǎng)智能化改造大潮中，威勝信息業(yè)績再創(chuàng)新高。2024年上同比增長26.52%。其中，在上半年國網(wǎng)和南網(wǎng)總部的第一次招標(biāo)中，公司6464回顧威勝信息的發(fā)展歷程，起初只是專注于電力終端產(chǎn)品的開發(fā)，但隨著市場競爭的加劇和客戶需求的變化，公司意識到僅靠終端產(chǎn)品難以實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展和突破。于是，管理層決定進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，通過自主研發(fā)芯片在2017年，威勝信息加速以自主研發(fā)芯片為核心的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，通過收購珠海中慧獲取通信芯片研發(fā)的關(guān)鍵技術(shù)、人才和市場資源。同時(shí)通過加組建研發(fā)隊(duì)伍。購置先進(jìn)的研發(fā)設(shè)備和儀器，并與國內(nèi)外先進(jìn)的科研機(jī)構(gòu)上下游之間的協(xié)同，又促使公司產(chǎn)生了更強(qiáng)的創(chuàng)造力。核心芯片的技術(shù)進(jìn)步可以推動感知物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備性能的提升，而應(yīng)用系統(tǒng)又能更好地發(fā)揮如今，威勝信息已經(jīng)成為行業(yè)內(nèi)少有的從數(shù)據(jù)感知、通信組網(wǎng)到數(shù)據(jù)展望未來，威勝信息將利用通信芯片和系統(tǒng)軟件等關(guān)鍵技術(shù)，打造智能配電網(wǎng)、智慧水務(wù)和公共基礎(chǔ)設(shè)施的綜合解決方案。目標(biāo)是從單一產(chǎn)品電力裝備成套和EPC服務(wù)等綜合解決方案轉(zhuǎn)型，以數(shù)字化設(shè)備和智能軟硬6565（一）多措并舉助力上市公司高質(zhì)量發(fā)展2024年以來，資本市場制度不斷優(yōu)化完善，新“國九條”為資本市場高質(zhì)量發(fā)展明確了方向。作為杰出企業(yè)的典范和宏觀經(jīng)濟(jì)的重要支柱，上市公司在推動我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長中扮演著不可或缺的角色。上市公司高質(zhì)量發(fā)展是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要基礎(chǔ)，本文從上市公司數(shù)量及規(guī)模、資本市場重要制度完善情況、IPO及再融資規(guī)模和變化、并購重組趨勢變動、上市公司提質(zhì)增效行動實(shí)施等多方面總結(jié)和梳理，發(fā)現(xiàn)一些積極的進(jìn)展，2024年中期近八成企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，超過六成公司營收同比上漲。多個(gè)行業(yè)上市公司對國民經(jīng)濟(jì)影響力穩(wěn)步增強(qiáng)。2024年上半年上市公司凈利潤A股市場結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，以科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板為代表的硬科技板塊占比穩(wěn)步提升，公司數(shù)量占比近三分之一，市值占比約兩成。從企業(yè)屬性看，超大體量的央國企與眾多細(xì)分領(lǐng)域冠軍的民企同臺競技，是A股市場的重要特征。民營上市公司數(shù)量占比超過三分之二，近幾年IPO中民企占比超從行業(yè)分布看，制造業(yè)板塊是A股市場的重要支柱，機(jī)械制造、醫(yī)藥、電子等行業(yè)上市公司數(shù)量位居前列。區(qū)域分布方面，珠三角區(qū)域和長三角區(qū)域上市公司數(shù)量和規(guī)模優(yōu)勢顯著，中部地區(qū)逐步崛起占據(jù)一席之地，東6767監(jiān)管政策“1+N”體系逐步完善，先后發(fā)布減持新規(guī)、轉(zhuǎn)融券、程序交易提升對新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)和新技術(shù)的包容性。9月24日“一把手”同時(shí)亮相，宣布出臺一系列增量政策，涉及資金供給和制度完提高監(jiān)管包容度和交易效率等方面下大功夫，發(fā)揮資本市場在并購重組中的主渠道作用，并提高上市公司市值管理要求，重視投資者保護(hù)和投資者監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過嚴(yán)把IPO入口關(guān)，從源頭上提高上市公司質(zhì)量，推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展，主動撤回IPO申請的公司數(shù)量創(chuàng)歷史新高。證監(jiān)會強(qiáng)調(diào)IPO發(fā)行“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”，多家公司即使撤回也收到罰單。嚴(yán)打上市公司財(cái)務(wù)造假，多家公司因財(cái)務(wù)造假受到懲罰。壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任是嚴(yán)打財(cái)務(wù)造假的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。除了上市公司之外，普華永道等多家審計(jì)機(jī)構(gòu)也收到罰單。A股市場的退市力度進(jìn)一步加大，退市制度改革得益類公募基金、保險(xiǎn)資金、各類養(yǎng)老金等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者合計(jì)持有A股流通市值接近15萬億元，較2019年初增長了1倍以上，占A股流通市值比例從17%提高到22.2%。穩(wěn)定性最好的被動基金加速擴(kuò)容，從個(gè)股持倉情況看，被動基金快速逼近甚至超過主動基金的持倉比例。2024年上半年，新政推行超一年。與去年同期相比，新股發(fā)行數(shù)量和募資總額雙雙大幅下優(yōu)限劣”導(dǎo)向，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對再融資項(xiàng)目審核日趨嚴(yán)格，再融資公司數(shù)量和第四、2024年監(jiān)管繼續(xù)強(qiáng)調(diào)大力提高上市公司高質(zhì)量發(fā)展水平，滬深市公司披露提質(zhì)增效的行動方案?；販y數(shù)據(jù)顯示，多數(shù)公司股價(jià)在方案發(fā)6868布后上漲，受到資本市場肯定。提質(zhì)增效不僅僅停留在行動方案層面，上體現(xiàn)了對市值的重視。從年內(nèi)數(shù)據(jù)看，上市公司回購、分紅及重要股東增今年以來，監(jiān)管部門對市值管理重視程度明顯提升，陸續(xù)出臺多項(xiàng)政第五、2024年以來證監(jiān)會多次表態(tài)，多措并舉活躍并購重組市場。在 量超2022年、2023年全年?？苿?chuàng)板并購重組尤其活躍，“科創(chuàng)板八條”通過創(chuàng)新驅(qū)動高質(zhì)量發(fā)展。公司結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，新興產(chǎn)業(yè)占比穩(wěn)步提升，集群效應(yīng)初步形成。公司治理水平在成本控制、主營發(fā)展、股權(quán)結(jié)構(gòu)方面取得顯著成績。上市公司重視ESG實(shí)踐，加速構(gòu)建ESG管理體系，積極承擔(dān)社會責(zé)任，推動可持續(xù)發(fā)展。出海蔚然成風(fēng)，第二增長曲線夯實(shí)高質(zhì)量第七、上市公司是構(gòu)建新質(zhì)生產(chǎn)力的重要陣地，以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展迅猛，從2014年至2023年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的增戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司在研發(fā)投入、境外業(yè)務(wù)收入、業(yè)績增速方面都有顯著優(yōu)勢，成為引領(lǐng)A股上市公司發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心力量。6969整體來看，上市公司發(fā)展質(zhì)量在多個(gè)方面呈現(xiàn)出積極變化，但仍面臨第一、上市公司盈利能力有進(jìn)一步提升空間。2024年上半年，上市公歸屬于母公司凈利潤同比下滑2.38%；同期規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營收和利潤提升約3個(gè)百分點(diǎn)。將時(shí)間周期拉長看，1330多家公司近三年?duì)I收復(fù)合增占比近半。2024年中期，代表盈利能力的凈資產(chǎn)收益率（加權(quán)）中位數(shù)下超過百億元，占比不足三成；超過七成公司市值不足百億元。市值中位數(shù)為47.4億元，意味著有超過一半公司市值不足50億元。2000余家公司市值較上市首日下降，占比近四成。市值較低的公司較難獲得機(jī)構(gòu)關(guān)注，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，市值百億以上的公司2024年以來平均獲得調(diào)研5.17次，20第三、上市公司治理水平需進(jìn)一步提升。內(nèi)部審計(jì)作為公司治理的重要基石，是公司內(nèi)部控制的評價(jià)者和監(jiān)督者報(bào)告。上市公司內(nèi)控審計(jì)質(zhì)量2020-2022年分別為90家、65家、95家。因?yàn)閮?nèi)控報(bào)告并非全部披露，我們從相對比例觀察內(nèi)控審計(jì)質(zhì)量情況，2023年內(nèi)控審計(jì)意見為非標(biāo)準(zhǔn)無第四、投資者關(guān)系管理水平需進(jìn)一步提升。改善上市公司投資者關(guān)系管理水平，是提升市值的重要途徑。投資者互動關(guān)系平臺是上市公司和投資者溝通的重要渠道，絕大部分上市公司能和投資者保持良好溝通，及時(shí)回復(fù)投資者提問，但有部分上市公司回復(fù)率偏低，以近三月為例（2024年7070從近三個(gè)月情況看，有2000多家公司研報(bào)數(shù)量為0，占比近四成。反映出第五、上市公司ESG實(shí)踐水平需進(jìn)一步提升。今年以來，隨著我國三大證券交易所起草發(fā)布可持續(xù)發(fā)展信息披露指引、財(cái)政部發(fā)布企業(yè)可持續(xù)披露的基本準(zhǔn)則，我國可持續(xù)披露規(guī)則體系逐步走向成熟，中國資本市場對ESG的關(guān)注度和實(shí)踐水平不斷提高。國內(nèi)上市公司ESG報(bào)告披露率雖然持續(xù)攀升，但管理質(zhì)量仍需要進(jìn)一步提高。首先需要構(gòu)建完整的ESG管理體系，有專職團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)ESG管理工作。從2023年披露數(shù)據(jù)看，僅有340余家公司有專門團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)ESG管理工作，占比不足十分之一。其次是績效數(shù)據(jù)披露完整度不夠，以溫室氣體減排數(shù)據(jù)為例，2023年有1400多家公司發(fā)布溫室氣體減排情況，占比約為四分之一。ESG績效是ESG管理水平上市公司的高質(zhì)量發(fā)展為中國式現(xiàn)代化的實(shí)現(xiàn)打造堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，在引領(lǐng)技術(shù)創(chuàng)新、培育新的增長動能中發(fā)揮重要作用。長遠(yuǎn)來看，提升上新一輪為期三年的提升上市公司質(zhì)量行動計(jì)劃正在穩(wěn)步推進(jìn)，上市公司應(yīng)當(dāng)提升創(chuàng)造價(jià)值和價(jià)值回報(bào)的能力，積極尋求高質(zhì)量發(fā)展的途徑，提升核7171 “科創(chuàng)板八條”后首單落地普源精電并購“兩步走”獲得受理，僅僅過去兩個(gè)月。本次交易不僅是“科創(chuàng)板八條”發(fā)布后上市普源精電并購重組項(xiàng)目迅速過會，顯示出“科創(chuàng)板八條”中大力支持并購重組的政策初顯成效?！翱苿?chuàng)板八條”提出，支持科創(chuàng)板上市公司開展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購整合，提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。適當(dāng)提高科創(chuàng)板上市公司并購重組估值包容性。豐富支付工具，鼓勵綜合運(yùn)用股份、現(xiàn)金、定向可轉(zhuǎn)債等方式實(shí)施并購重組。支持科創(chuàng)板上市公司聚焦做