【基于哈佛框架的加加食品企業(yè)財務(wù)狀況探析（定量論文）12000字】

基于哈佛框架的加加食品企業(yè)財務(wù)狀況分析目錄摘要 1關(guān)鍵詞 1一、加加食品集團股份有限公司的基本情況 1（一）企業(yè)簡介 11.財務(wù)狀況 22.經(jīng)營成果 23.現(xiàn)金流量 3二、哈佛框架在公司的具體運用 4（一）戰(zhàn)略分析 41.PEST分析 42.SWOT分析 43.五力模型分析 5（二）會計分析 61.識別關(guān)鍵會計政策與會計估計 62.關(guān)鍵會計項目分析 6（三）財務(wù)分析 81.償債能力分析 82.盈利能力分析 103.發(fā)展能力分析 114.營運能力分析 12（四）前景分析 131．風險預(yù)測 132．未來發(fā)展預(yù)測 14三、加加食品集團股份有限公司存在的問題 14（一）籌資渠道較小 14（二）企業(yè)盈利能力較弱 14（三）資產(chǎn)的使用效率較低 14四、加加食品集團股份有限公司發(fā)展建議 15（一）擴大籌資的渠道 15（二）提高企業(yè)的盈利水平 15（三）提高資產(chǎn)使用效率 15參考文獻 16摘要：本文以加加食品企業(yè)作為分析對象,以2019-2023年財務(wù)報表的數(shù)據(jù)為依據(jù),基于哈佛框架，首先以戰(zhàn)略分析為基礎(chǔ)，結(jié)合PEST、SWOT、五力模型三種分析方法，對企業(yè)內(nèi)外部的環(huán)境進行闡述；其次，對企業(yè)進行會計分析，主要分析企業(yè)的存貨、固定資產(chǎn)和應(yīng)收賬款；再次，對企業(yè)進行財務(wù)分析，主要分析公司的償債能力、盈利能力、發(fā)展能力和營運能力；最后，綜合以上幾個方面的分析對企業(yè)的前景作出預(yù)測，找出企業(yè)存在的問題并提出改進的建議，為企業(yè)的管理者提供參考性意見，以促使企業(yè)的長遠發(fā)展。關(guān)鍵詞：哈佛框架;財務(wù)分析;財務(wù)指標;一、加加食品集團股份有限公司的基本情況（一）企業(yè)簡介加加食品是國內(nèi)一家知名的股份制調(diào)味食品企業(yè)，該公司的主打產(chǎn)品是醬油，同時還生產(chǎn)雞精、食醋等產(chǎn)品，這些產(chǎn)品在國內(nèi)深受消費者的喜愛，企業(yè)總的資產(chǎn)有26億元，2023年公司實現(xiàn)營業(yè)收入20730584萬元，該公司主要從品牌戰(zhàn)略、品牌定位、品宣策略和市場策略四個方面，對企業(yè)未來的發(fā)展做了詳細的規(guī)劃，該公司拓展產(chǎn)業(yè)和市場，朝著實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)規(guī)模和盈利能力能夠居行業(yè)前三強的目標而不斷在努力奮斗。在2023年，面對疫情的發(fā)生，企業(yè)生產(chǎn)調(diào)味品所需的原材料和銷售調(diào)味品受到了一定的沖擊，各大企業(yè)面臨嚴峻的挑戰(zhàn)，但作為生產(chǎn)調(diào)味品的企業(yè)，調(diào)味品作為人類的生活必需品，也為企業(yè)在嚴峻的環(huán)境中帶來了一定的機遇。本文選取了加加食品2019到2023年的財務(wù)數(shù)據(jù)，并對其進行了較為詳細的分析。（二）企業(yè)財務(wù)現(xiàn)狀本部分將對企業(yè)2019-2023年資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表中的主要數(shù)據(jù)信息整理后進行分析，為接下來的分析打下基礎(chǔ)。1．財務(wù)狀況表1中摘錄了2019-2023年資產(chǎn)負債表中流動資產(chǎn)、流動負債、所有者權(quán)益等主要數(shù)據(jù)信息。表12019-2023年資產(chǎn)負債趨勢變動表單位：百萬元項目2019年2020年2021年2022年2023年金額占比金額占比金額占比金額占比金額占比流動資產(chǎn)合計73725.85%83929.17%67025.56%92834.05%130241.12%非流動資產(chǎn)合計211374.15%203870.83%195174.44%179865.95%186458.88%資產(chǎn)合計2851100%2876100%2621100%2725100%3166100%流動負債合計85394.78%75992.90%38385.68%32784.28%66991.64%非流動負債合計475.22%597.10%6414.32%6115.72%618.36%負債合計900100%817100%447100%388100%730100%所有者權(quán)益合計19512059217423372436數(shù)據(jù)來源：加加食品公司合并財務(wù)報表數(shù)據(jù)從表1可以看出，截至2023年，資產(chǎn)中流動資產(chǎn)占比為41.12%，非流動資產(chǎn)占比為58.88%，整體來看，非流動資產(chǎn)占比高于流動資產(chǎn)，說明企業(yè)非流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度比較緩慢，變現(xiàn)的能力也比較低。非流動資產(chǎn)占比較高則不利于企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)，提高了企業(yè)的運營風險，但是企業(yè)屬于食品加工企業(yè)，廠房等固定資產(chǎn)、存貨是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中較為重要的資產(chǎn)，所以企業(yè)具有極高的非流動資產(chǎn)占比。2019-2023年，總負債中流動負債的占比遠高于非流動負債，主要是由于短期借款、應(yīng)付賬款占比較大。從總體來看，總資產(chǎn)遠大于總負債，說明企業(yè)主要依靠投資者投入的資本使得公司的總資產(chǎn)增加，使其在發(fā)展的過程中過度的依賴自有資金，而通過負債等方式來籌資還存在著很大的發(fā)展空間。2．經(jīng)營成果表2展示了2019-2023年企業(yè)的利潤表中主要科目的變動情況，利潤表的分析主要摘錄了營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤。表2企業(yè)2019-2023年利潤表主要科目單位：百萬元項目2019年2020年2021年2022年2023年營業(yè)收入18871891178820402143營業(yè)成本17081694165519371995利潤總額190199144192242凈利潤150159115162197數(shù)據(jù)來源：加加食品公司合并財務(wù)報表數(shù)據(jù)從表2中數(shù)據(jù)分析可以看出，加加食品公司的營業(yè)收入2020年、2022年和2023年都呈上升趨勢，主要原因是醬油、糧油等調(diào)味品部分漲價，作為生活必需品，隨之企業(yè)的銷售收入增加。與之相應(yīng)的，營業(yè)成本的各項指標呈現(xiàn)相同變化趨勢，主要原因是該企業(yè)采購的原材料成本增加，還有一部分是因為該企業(yè)固定資產(chǎn)占比較大，因此固定資產(chǎn)的折舊也會導(dǎo)致成本的增多。凈利潤在2019年-2023年間總體呈上升趨勢，除2021年有大幅度的下降，下降了44百萬元，其中主要的原因一是由于實現(xiàn)利潤總額在2021年比2020年同期減少55百萬元，二是由于所得稅稅率的增長，導(dǎo)致企業(yè)所繳納的稅更多，其中利潤總額下降是凈利潤下降的主要原因。3．現(xiàn)金流量表32019-2023年企業(yè)的現(xiàn)金流量表中主要科目的增減變動情況單位：百萬元項目2019年2020年2021年2022年2023年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額363318248135投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-400-13956114-1籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-64125-315-39178現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額-101-11-77123312數(shù)據(jù)來源：加加食品公司合并財務(wù)報表數(shù)據(jù)從表3中可以看出，經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量在公司凈現(xiàn)金流量中占主要地位；2019年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額金額達到363百萬元，說明公司經(jīng)營狀態(tài)較良好，但2020年出現(xiàn)大幅度下降，主要是由于企業(yè)收到銀行利息與政府補貼減少，說明企業(yè)尚不足支付經(jīng)營活動的存貨支出，而這一年，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也出現(xiàn)負值，說明在2020年加加食品的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出大于流入，企業(yè)的投資活動沒有得到顯著的回報。但是從整體上講，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額仍處于較高水平，因此公司的經(jīng)營活動較良好；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額出現(xiàn)了負值，經(jīng)過了解，公司在2019-2023年度，不存在除銀行借、還款以外的籌資行為，公司2019年、2021年和2022年，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負，主要是因為公司償還了銀行借款所致；現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物在2019-2023年總體呈現(xiàn)上升趨勢，主要是經(jīng)營活動、籌資活動現(xiàn)金流量凈額的增加所導(dǎo)致的。二、哈佛框架在公司的具體運用（一）戰(zhàn)略分析1．PEST分析（1）宏觀環(huán)境分析近幾年來，我國調(diào)味品行業(yè)發(fā)展的速度較快，消費者也逐漸重視生活的質(zhì)量，調(diào)味品逐漸向高層次發(fā)展，中高檔調(diào)味品以及品牌產(chǎn)品在市場中的份額也在逐漸擴大。2023年面對疫情的嚴重影響，國家也放開一系列政策，扶持各大企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。（2）社會文化分析中國有許多傳統(tǒng)的老字號，在人們心中念念不忘的是中國味，這種風味是一代一代不斷孕育而形成的。制作調(diào)味品的做法也是祖輩傳下來的，調(diào)味品行業(yè)經(jīng)營的不僅僅是一種食品，更如同是一種文化。然而品牌的一半是文化，因此，調(diào)味品企業(yè)在品牌戰(zhàn)略中，面對消費者挑剔的心理，在服務(wù)的方法、策略和手段上要不斷注入文化和情感含量，使服務(wù)的文化內(nèi)涵和特色能夠不斷的創(chuàng)新，能夠與消費者產(chǎn)生情感上的共鳴。這樣，就會很快的增加品牌的附加值，使品牌更具有競爭力。（3）技術(shù)環(huán)境隨著技術(shù)的不斷提升、生產(chǎn)條件的不斷完善和生產(chǎn)工藝的不斷改進，各種各樣的創(chuàng)新技術(shù)在調(diào)味品工業(yè)中的得到了廣泛應(yīng)用，提高了調(diào)味品的質(zhì)量，降低了生產(chǎn)成本。調(diào)味品的生產(chǎn)技術(shù)不斷地被改進和革新，生產(chǎn)條件己經(jīng)由早期的手工作坊開始向機械化和自動化的方向轉(zhuǎn)化。2．SWOT分析表4加加食品集團股份有限公司矩陣分析內(nèi)部優(yōu)勢（Strength）內(nèi)部劣勢（Weakness）生產(chǎn)規(guī)模具有一定的規(guī)模；；雄厚的資金支持；政府的扶持政策；擁有6家全資子公司，影響力較大。地理位置比較集中；規(guī)模還需進一步擴大；國內(nèi)市場占有率較低；缺乏高素質(zhì)的營銷人員；輔助材料的流通不暢。外部機會（Opportunity）SO戰(zhàn)略（增長型戰(zhàn)略）WO戰(zhàn)略（扭轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略）技術(shù)的不斷進步；生活必需品的保障；經(jīng)濟發(fā)展對調(diào)味品產(chǎn)業(yè)的帶動，國內(nèi)國外的市場都在快速的增長；調(diào)味品產(chǎn)業(yè)是湖南重點扶植產(chǎn)業(yè)集群。在鞏固發(fā)展國外市場的同時發(fā)展國內(nèi)市場；積極投資建立調(diào)味品基地；依托強大的資金實力加大科研投入，開發(fā)新產(chǎn)品新技術(shù)，提高產(chǎn)品的科技含量；跟隨良好的政策環(huán)境加快發(fā)展速度，鞏固開發(fā)國外市場。制定科學的成本核算和生產(chǎn)計劃體系；制定全面的人才培養(yǎng)規(guī)劃注重公司員工的培訓以及激勵；外聘請高級管理人才給公司注入新的血液；做好公司的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃。外部威脅（Threat）ST戰(zhàn)略（多元化戰(zhàn)略）WT戰(zhàn)略（防御型戰(zhàn)略）更加嚴格的安全要求；企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模小、數(shù)量多、競爭力弱；周邊產(chǎn)業(yè)競爭的激烈；行業(yè)利潤的逐漸降低。擴大市場范圍，減輕單個市場變化對公司的影響增加產(chǎn)品線的產(chǎn)度和寬度，以多方的利潤化解行業(yè)利潤降以多方的利潤化解行業(yè)利潤降行業(yè)內(nèi)部企業(yè)的強強聯(lián)合。做好風險規(guī)避和防范；降低生產(chǎn)成本；與其他公司進行合資或合作經(jīng)營，提高競爭力。3．五力模型分析（1）現(xiàn)有競爭者分析調(diào)味品產(chǎn)業(yè)現(xiàn)有競爭者之間的主要是價格戰(zhàn)，但也有的企業(yè)通過對消費者的服務(wù)增加競爭力。從現(xiàn)在的市場發(fā)展情況來看，企業(yè)的現(xiàn)有競爭者較多，現(xiàn)有競爭者的能力較強，企業(yè)如果要在眾多調(diào)味品行業(yè)中出類拔萃，還需要在產(chǎn)品研發(fā)方面下一番功夫，找準新的機會點，確保生產(chǎn)的產(chǎn)品能夠擴大自身的影響力。（2）潛在進入者分析潛在進入者會對該行業(yè)的價格產(chǎn)生較大的波動，一方面，新進入者帶來的是市場占有率的爭奪，導(dǎo)致競爭激烈，產(chǎn)品的價格下跌；另一方面，爭奪的是資源，會導(dǎo)致原材料的緊缺，價格上漲。中國調(diào)味品行業(yè)將迎來新的整合高潮。在這個新的高潮中，中國的調(diào)味品企業(yè)將會面臨更為嚴峻的形勢。（3）替代品分析調(diào)味品行業(yè)產(chǎn)品是一項傳統(tǒng)產(chǎn)品，該行業(yè)的替代品較多。各大商店里琳瑯滿目的已經(jīng)不僅僅是醬油、陳醋、雞精等傳統(tǒng)的調(diào)味產(chǎn)品，雞粉、鮑魚粉、蘑菇粉等新面孔也不斷進入市場。（4）供應(yīng)商討價還價能力分析對于調(diào)味品行業(yè)來說，大豆、黃豆等主要原材料的上漲則給生產(chǎn)醬油、醬料及腐乳產(chǎn)品等調(diào)味產(chǎn)品的企業(yè)帶來了較大的經(jīng)營壓力。加上市場前景良好，吸引更多的新加入者，供應(yīng)商為應(yīng)對更多的生產(chǎn)商所需求的原材料，原材料未來的價格可能有很大的上漲空間。（5）購買者討價還價能力分析消費者行為的變化會促進調(diào)味品行業(yè)的發(fā)展。目前我國居民消費結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了很大的變化，高質(zhì)量的生活狀態(tài)是大多數(shù)居民所要追求的。然而對于食品，人們己經(jīng)不再是僅限于溫飽問題，而是向健康、綠色、安全發(fā)展。對于調(diào)味品，除了能夠提高菜品的色、香、味俱全之外，還要求其有天然、營養(yǎng)的特性，人們的消費觀念和生活觀念都發(fā)生了巨大的變化，更加注重飲食營養(yǎng)和風味的多樣化。（二）會計分析1．識別關(guān)鍵會計政策與會計估計加加食品公司根據(jù)實際生產(chǎn)經(jīng)營特點針對應(yīng)收款項壞賬準備計提、固定資產(chǎn)折舊、收入確認等交易或事項制定了具體的會計政策和會計估計。本部分在對加加食品公司進行財務(wù)分析前，評估了該公司關(guān)鍵會計科目所采用的會計政策和會計估計是否合理，從而推斷出加加食品公司所披露的會計信息是否真實可靠，用來保證所進行的財務(wù)分析的數(shù)據(jù)具有真實性和可靠性。通過對企業(yè)重要會計科目數(shù)據(jù)進行縱向?qū)Ρ?，進一步分析企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況。本部分以期末余額大小為考量標準，選取公司存貨、固定資產(chǎn)、應(yīng)收賬款三項資產(chǎn)指標作為會計政策和會計估計分析的對象。2．關(guān)鍵會計項目分析（1）應(yīng)收賬款分析加加集團股份有限公司的會計政策將應(yīng)收賬款分為兩類：①單項金額重大并單獨計提壞賬準備的應(yīng)收款項，如果有客觀證據(jù)表明該應(yīng)收款項已經(jīng)發(fā)生信用減值，則本公司在單項基礎(chǔ)上對該金融資產(chǎn)計提減值準備。②按信用風險特征組合計提壞賬準備的應(yīng)收款項，其采用的方法是賬齡分析法，未逾期及1年以內(nèi)（含1年）的計提比例為5%，1-2年的計提比例為10%，2-3年的計提比例為30%，3年以上的計提比例為50%。從加加食品股份有限公司2019-2023年的數(shù)據(jù)來看，其應(yīng)收賬款的類別是第二類賬齡組合的方式，按照賬齡分析法計提壞賬準備。表5加加食品的應(yīng)收賬款與壞賬準備情況單位：萬元項目2019年2020年2021年2022年2023年應(yīng)收賬款賬面余額734599511095397837832壞賬準備524722923878673提取比例7.14%7.26%8.43%8.97%9.28%應(yīng)收賬款賬面價值37566968972666516801營業(yè)收入188734189123178843203975214352數(shù)據(jù)來源：加加食品公司2019年-2023年年度報告從表5中可以看出，加加食品公司的營業(yè)收入2019年到2023年基本呈現(xiàn)增長趨勢，在五年間從188734萬元增長到214352萬元，增長了近2倍，自2019年開始，加加食品集團營業(yè)收入整體都在增長，整體處于上漲的趨勢的主要原因是食醋，雞精，味精銷售收入增加所導(dǎo)致的，除2021年出現(xiàn)了下降的趨勢，營業(yè)收入下降了10280萬元，主要原因是植物油未達到預(yù)期銷售。在2019年到2023年雖然應(yīng)收賬款金額占收入比重較大，但是壞賬準備的提取比例基本保持在8%上下，反映了加加食品公司的應(yīng)收賬款能夠及時收回，經(jīng)營風險沒有太大的波動。應(yīng)收賬款總體計提的壞賬準備比例呈不斷增長的趨勢，因此根據(jù)公司所適用的會計政策與會計估計，可以得出公司在2019-2023年，應(yīng)收賬款及時能收回的年份集中在1-2年，因此公司應(yīng)該完善應(yīng)收賬款管理制度，建立健全信用評價體系，切實降低應(yīng)收賬款的風險，同時做好應(yīng)收賬款能盡早回收的工作。（2）存貨分析加加食品股份有限公司的存貨主要包括原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、包裝物以及周轉(zhuǎn)材料。表6存貨及跌價準備數(shù)據(jù)單位:萬元項目2019年2020年2021年2022年2023年賬面余額3365831509318073114733369賬面價值3365831316314993088233246跌價準備0192308264123存貨跌價總體計提比例00.61%0.96%0.84%0.36%數(shù)據(jù)來源：加加食品公司2019年-2023年年度報告從存貨跌價準備總體計提比例來看，受市場價格波動影響，2020-2023年總體計提比例較高，主要原因是由于原材料跌幅較明顯，但2019年，加加食品企業(yè)存貨跌價總體計提比例為0，其中主要原因是加加食品集團公司存貨按照成本與可變現(xiàn)凈值孰低計量，當公司成本高于可變現(xiàn)凈值時才計提存貨跌價準備。所以，加加食品集團公司應(yīng)該密切關(guān)注市場價格波動，運用先進存貨管理理念，提高存貨管理水平。（3）固定資產(chǎn)分析加加食品公司的固定資產(chǎn)類型主要包括房屋及建筑物、機器設(shè)備、運輸工具、電子設(shè)備和其他設(shè)備。在其會計政策中，所有的固定資產(chǎn)殘值率都為10%。房屋及建筑物的折舊年限為20-30年，年折舊率為4.5%-3%；機器設(shè)備的折舊年限為5-10年，年折舊率為18%-9%；運輸工具的折舊年限為4-5年，年折舊率為22.5%-18%，電子設(shè)備的折舊年限為3-5，年折舊率為30%-18%，其他設(shè)備的折舊年限為5年，年折舊率為18%。加加食品公司對其固定資產(chǎn)自達到預(yù)定可使用狀態(tài)的次月起，采用年限平均法在使用壽命內(nèi)計提折舊。表7加加食品公司的固定資產(chǎn)與折舊情況單位：萬元項目2019年2020年2021年2022年2023年固定資產(chǎn)賬面原值144266181294189374197478200199累計折舊1847726745351754483854517減值準備00000固定資產(chǎn)賬面價值125748154549154199152640145681數(shù)據(jù)來源：加加食品公司2019年-2023年年度報告從表7中可以看出，加加食品公司的固定資產(chǎn)在2019-2023年不斷增長，增長的幅度也在不斷的擴大。2023年的固定資產(chǎn)賬面原值為200199萬元，相比于2019年144266萬元擴展了將近2倍。固定資產(chǎn)的累計折舊近五年來逐年上升，增長速度相對穩(wěn)定，從2019-2023年增長了將近5倍，累計折舊的大幅增長導(dǎo)致固定資產(chǎn)的賬面價值增長幅度要略微低于其賬面原值。加加食品從2019年到2023年一直未對固定資產(chǎn)計提減值準備，對于技術(shù)不斷更新?lián)Q代、行業(yè)高速發(fā)展的食品企業(yè)來說，公司顯得過于樂觀。調(diào)味品行業(yè)對于機械設(shè)備使用率高，再加上需要經(jīng)常更新技術(shù)以提高競爭力，生產(chǎn)的糧油等食品需要運往各地，因此需要計提減值準備來使企業(yè)保持謹慎性的原則。（三）財務(wù)分析財務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)營管理活動中起著重要的作用，通過對一定期間內(nèi)企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行分析評估，從而使企業(yè)的股東、債權(quán)人和經(jīng)營者等充分了解到企業(yè)當前的發(fā)展現(xiàn)狀，并對企業(yè)存在的問題做好相應(yīng)的解決對策。本部分將對加加食品集團股份有限公司的償債能力、盈利能力、發(fā)展能力和營運能力四個方面進行分析。1．償債能力分析企業(yè)的償債能力是反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標志，也是投資者進行投資前的一項重要參考指標。本部分將通過分析2019-2023年企業(yè)短期償債能力與長期償債能力變化情況來判斷該企業(yè)是否有償還到期債務(wù)本息的能力。其中短期償債能力指標選取了流動比率、速動比率、現(xiàn)金流量比率；長期償債能力指標選取了權(quán)益乘數(shù)、資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率。表8企業(yè)2019-2023年償債能力指標分析指標2019年2020年2021年2022年2023年流動比率0.890.981.322.841.95速動比率0.400.390.441.441.29現(xiàn)金比率0.240.240.200.360.29股東權(quán)益比率（%）68.4371.5982.9485.7676.94資產(chǎn)負債率（%）28.5224.0217.0514.2510.44產(chǎn)權(quán)比率（%）46.1139.720.5516.6212.23數(shù)據(jù)來源：上市公司合并財務(wù)報表數(shù)據(jù)（1）短期償債能力分析由表8流動比率數(shù)據(jù)的變化可以看出，加加食品公司的流動比率由2019年的0.89上升至2022年的2.84，表明這四年內(nèi)企業(yè)的短期償債能力正在逐漸增強，2023年，流動比率相比于2022年有所下降，但流動比率為1.9，接近于理想標準值2。整體來看，企業(yè)的流動比率在2019年-2023年與標準數(shù)值相差不大，說明企業(yè)的短期償債能力較好。一般情況下，速動比率值大于等于1可認為企業(yè)償債能力較為良好，公司的速動比率在前三年一直處于小于1的狀態(tài)，這從側(cè)面反應(yīng)出公司前年的短期償債能力不盡如人意，但后兩年公司的速動比率基本維持在1左右，說明近兩年企業(yè)的短期償債能力變好。企業(yè)的現(xiàn)金比率在五年間的比值均處于較低的狀態(tài)，表明企業(yè)可以用于支付債務(wù)的現(xiàn)金類資產(chǎn)相對較少，說明其貨幣資金的償債能力不太穩(wěn)定，短期債權(quán)人的存在較高的財務(wù)風險。綜上所述，加加食品公司部分短期償債能力指標未達預(yù)期，但整體仍保持在正常水平。不過在不斷擴大企業(yè)規(guī)模促進企業(yè)發(fā)展的同時，公司也將不可避免地遭遇一些潛在的財務(wù)風險，如何權(quán)衡業(yè)務(wù)發(fā)展與風險規(guī)避，使資產(chǎn)結(jié)構(gòu)達到最優(yōu)化，是公司管理者當前應(yīng)重點考慮的問題。（2）長期償債能力分析股東權(quán)益比率反映企業(yè)資產(chǎn)總額中有多少是所有者投入的資金。一般情況下，股東權(quán)益比率應(yīng)該適中，比值應(yīng)保持在40%-60%之間。如果該比率過小，表明企業(yè)過渡負債，容易削弱公司抵御外部沖擊的能力，而比率過大，則意味著企業(yè)經(jīng)營者沒有積極利用財務(wù)杠桿作用用來擴大經(jīng)營規(guī)模。企業(yè)的股東權(quán)益比率在五年內(nèi)呈波動上漲的趨勢，并且比值都大于60%，表明企業(yè)經(jīng)營者沒有積極利用財務(wù)杠桿作用來擴大經(jīng)營規(guī)模。從表8可以看出，加加食品公司的資產(chǎn)負債率從2019年的28.52%逐年下降到2023年的10.44%，這五年來一直都在大幅度下降。一般來說，企業(yè)的資產(chǎn)負債率在40%-60%之間比較合理，加加食品公司在近五年間的資產(chǎn)負債率都低于40%，其數(shù)據(jù)一直小于標準占比，說明其企業(yè)的償債是有一定保障的，負債相對來說是比較安全的。產(chǎn)權(quán)比率揭示了企業(yè)的財務(wù)風險及股東權(quán)益對償還企業(yè)債務(wù)的保障程度。一般情況下，這個指標的合理范圍要低于100%，表8中數(shù)據(jù)顯示近五年企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率一直處于合理范圍內(nèi)且呈持續(xù)下降的趨勢，2023年的產(chǎn)權(quán)比率相較于2019年已經(jīng)下降了33.88%。產(chǎn)權(quán)比率低說明企業(yè)采納了低風險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。從企業(yè)長期償債能力的角度來看，資產(chǎn)負債率較低且總體波動較小，這表明企業(yè)的財務(wù)風險較小并在一定的可控范圍內(nèi)，產(chǎn)權(quán)比率低，企業(yè)的財務(wù)風險也較低，但從股東權(quán)益比率來看，企業(yè)還需多發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用，來擴大企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模。2．盈利能力分析一般來講，企業(yè)的盈利能力表現(xiàn)為企業(yè)在一定時期內(nèi)企業(yè)的盈利大小以及盈利水平的高低，通過選取銷售毛利率、銷售凈利率、資產(chǎn)報酬率及總資產(chǎn)利潤率對加加食品企業(yè)2019年-2023年的盈利能力進行分析。表9企業(yè)2019-2023年盈利能力指標分析單位：%指標2019年2020年2021年2022年2023年銷售毛利率28.3227.4927.2826.2327.01銷售凈利率8.397.968.426.457.97資產(chǎn)報酬率8.227.917.945.457.2總資產(chǎn)利潤率5.95.415.564.26.08數(shù)據(jù)來源：加加食品公司合并財務(wù)報表數(shù)據(jù)銷售毛利率體現(xiàn)了企業(yè)因產(chǎn)品盈利特點所創(chuàng)造收益的能力。表9中數(shù)據(jù)顯示，近五年來企業(yè)的銷售毛利率總體變化不大，在2020年略有下降，到了2023年開始出現(xiàn)上升趨勢。表明企業(yè)的獲利能力近年來并沒有太大變化，存在較大的進步空間。企業(yè)所處的食品行業(yè)產(chǎn)品差異化小，市場競爭激烈，可以通過降低生產(chǎn)成本、擴大銷售等方式提升盈利水平；銷售凈利率反映了企業(yè)通過經(jīng)營活動最終獲取收益的能力，體現(xiàn)了經(jīng)營活動為股東獲取稅后利潤的能力。表中五年的數(shù)據(jù)變動情況看，銷售凈利潤呈波動變化趨勢，在2022年開始企業(yè)的銷售凈利率下降速度最快，主要原因是2022年企業(yè)的管理費用和資產(chǎn)減值損失大幅度增加，使其凈利潤大幅度下降所導(dǎo)致的，而且調(diào)味品行業(yè)間的激烈競爭對企業(yè)的盈利水平產(chǎn)生了不小的影響。資產(chǎn)報酬率體現(xiàn)了企業(yè)通過運營全部資產(chǎn)的總體獲利能力，也是評價企業(yè)資產(chǎn)運營水平的一項重要指標。表9中企業(yè)的資產(chǎn)報酬率變動情況來看，企業(yè)從2019年開始呈現(xiàn)下降趨勢，說明企業(yè)資產(chǎn)的整體運營情況不佳，利用全部資金為股東創(chuàng)造收益的能力逐漸減弱；總資產(chǎn)報酬率是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標，，也是衡量企業(yè)利用債權(quán)人與所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標。從2019年開始，企業(yè)的獲利能力開始大幅度下滑，2023年才開始呈現(xiàn)上升趨勢，說明企業(yè)運用全部資產(chǎn)獲取利潤的能力不強。加加集團2019年-2022年銷售毛利率、總資產(chǎn)報酬率這些指標近幾年來看都呈下降的趨勢，說明加加集團在前四年企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)創(chuàng)造利潤的能力較弱。但到2023年，這四個指標都呈現(xiàn)上升趨勢，說明公司近年來不斷在提升自身的盈利水平。3．發(fā)展能力分析發(fā)展能力是企業(yè)通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動，不斷擴大積累而形成的發(fā)展?jié)撃?。本部分將通過對銷售增長率、凈利潤增長率、凈資產(chǎn)增長率及總資產(chǎn)增長率四項主要指標對企業(yè)的發(fā)展能力進行深入分析。表10企業(yè)2019-2023年發(fā)展能力指標分析單位：%項目2019年2020年2021年2022年2023年銷售增長率18.31-8.99.22-29.4737.04凈利潤增長率10.861.886.21-27.5840.86凈資產(chǎn)增長率6.015.745.545.67.47總資產(chǎn)增長率93.6492.4977.5084.2386.25數(shù)據(jù)來源：加加食品公司合并財務(wù)報表數(shù)據(jù)銷售收入增長率直觀的反映企業(yè)銷售增減變動情況。表10中數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)從2020年和2022年開始銷售增長率開始出現(xiàn)大幅度下降，并達到負值，說明2020和2022年里企業(yè)的銷售收入在不斷下降，從2021年和2023年開始企業(yè)的銷售增長率回歸正值并且銷售收入增加，2023年企業(yè)銷售增長達到37.04%，增長了66.51%，由此可以證明企業(yè)的市場拓展情況在不斷進步。凈利潤增長率是衡量企業(yè)經(jīng)營效益的一項重要指標。表10中數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)2022年凈利潤增長率為負值，從2023起回歸正值并陡然上升。凈利潤增長率出現(xiàn)大幅度的下降說明該企業(yè)2019-2022這四年間盈利能力出現(xiàn)了問題，利潤總額及所得稅是影響企業(yè)凈利潤的最主要因素，該行業(yè)主要受利潤總額的影響，主要原因是企業(yè)的成本大于收入，企業(yè)的存貨積壓，應(yīng)收款項增多，導(dǎo)致企業(yè)的凈利潤逐年下降并出現(xiàn)負值。凈資產(chǎn)增長反映了企業(yè)資本規(guī)模的擴張速度，是衡量企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模變動和衡量企業(yè)成長狀況的重要指標。從2019年起，企業(yè)的凈資產(chǎn)增長率始終呈現(xiàn)下降的趨勢，2021年降至最低點，2022年有了大幅度的回升。表明企業(yè)資產(chǎn)保值情況開始不斷加強，企業(yè)在未來有更加強勁的發(fā)展空間?？傎Y產(chǎn)增長率直接反映了本年企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的增長狀況。資產(chǎn)是企業(yè)獲取收入的主要來源，也是企業(yè)償債能力的重要保障。因此，資產(chǎn)的增長是評判企業(yè)發(fā)展能力的重要方面。縱觀企業(yè)前四年來的發(fā)展狀況，企業(yè)的總資產(chǎn)增長率在逐年降低，說明企業(yè)的預(yù)期收益率在降低。總體上講，加加食品公司2019年-2023年的營業(yè)收入增長率、總資產(chǎn)增長率、營業(yè)利潤增長率、凈利潤增長率及凈資產(chǎn)增長率都基本呈現(xiàn)下降趨勢，尤其是銷售增長率、凈利潤增長率都出現(xiàn)負增長，主要原因是企業(yè)的營業(yè)收入降低以及營業(yè)成本較高所導(dǎo)致的，所以企業(yè)應(yīng)該合理的控制成本費用，增加銷售收入。4．營運能力分析本部分主要通過計算公司2019年-2023年間固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率這四個財務(wù)指標來綜合評價公司的營運能力。根據(jù)表11中所示財務(wù)數(shù)據(jù)，可以對公司近5年來的營運能力進行詳細分析。表112019-2023年公司營運能力指標單位：次項目2019年2020年2021年2022年2023年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率35.1822.6521.8430.3222.29固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.411.191.131.330.78總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.680.660.650.760.53流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.532.492.372.551.41數(shù)據(jù)來源：加加食品公司2019年-2023年年度報告由表11可以看出，2019年公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較高，正常情況而言，周轉(zhuǎn)比值越大的應(yīng)收賬款，應(yīng)收賬款收款越迅速，說明公司管理水平越好。而相比來看2020-2023年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低，這意味著這段時間賬款回收速度將變慢，一定程度上導(dǎo)致資產(chǎn)流動性變慢，從而影響公司的營運能力。近5年來，公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢，該比率反映的是公司對廠房等固定資產(chǎn)的利用效率。公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年降低，背后反映出來的是其固定資產(chǎn)利用率的降低和管理水平的下降。公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率自2019年之后持續(xù)走低，可見其對總資產(chǎn)的管理同樣有所欠缺，仍需進一步加強。近幾年公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較穩(wěn)定，基本控制在2左右，但是從2019年-2023年，企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率連年降低。綜上，通過相關(guān)指標分析可知，加加食品的營運能力有待加強，特別是對于固定資產(chǎn)的利用率、總資產(chǎn)的利用率以及利用資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度很快，查閱相關(guān)資料知，企業(yè)的應(yīng)收賬款數(shù)額較小，在總資產(chǎn)中所占有的比率很小，從每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量可企業(yè)應(yīng)該加強經(jīng)營活動，讓經(jīng)營活動為企業(yè)創(chuàng)造更多的利潤。（四）前景分析1．風險預(yù)測（1）食品安全風險近年來，出現(xiàn)了很多的食品安全問題，國家發(fā)布了很多的食品安全法，這大大提高了國家食品安全的標準，同時也激發(fā)了消費者提高了食品安全的意識。食品安全問題已經(jīng)成為產(chǎn)品質(zhì)量要首要考慮的因素，食品安全問題被報出來的越來越多，消費者更多關(guān)注的是食品安全質(zhì)量，企業(yè)在食品安全方面將有很大的進步空間。然而，調(diào)味品這一行業(yè)是具備一定特殊性的，由于其激烈的競爭現(xiàn)狀，主營業(yè)務(wù)的提升必然伴隨著存貨數(shù)量的增加和應(yīng)收賬款數(shù)額的大幅度提升，因此應(yīng)當提防原材料價格的波動。（2）原材料價格浮動風險企業(yè)生產(chǎn)醬油等調(diào)味品，需要從供應(yīng)商處獲取大量的原材料，比如像黃豆，大豆，高糧等，原材料價格的波動受到市場上各種因素的影響。原材料上漲，企業(yè)的營業(yè)成本就會增加，企業(yè)將會需要更多的資金來購買原材料，企業(yè)為了預(yù)防發(fā)生太大的損失，需要對這部分風險進行評估，能夠及時根據(jù)市場變化情況，應(yīng)對原材料的缺失。（3）行業(yè)景氣度下降的風險受到2023年度的新冠疫情的影響，企業(yè)在這段時間停產(chǎn)不能復(fù)工，企業(yè)的產(chǎn)量也供不應(yīng)求，調(diào)味品行業(yè)與餐飲業(yè)是息息相關(guān)的，主要的消費群體餐飲業(yè)面對停工，調(diào)味行業(yè)也會極度不景氣。各種不可抗力因素的影響，這些因素也是無法預(yù)估的，調(diào)味品行業(yè)也是存在較大的風險。（4）技術(shù)人員緊缺或流失帶來的風險加加集團擁有龐大的消費市場，在研發(fā)上，企業(yè)投入了大量的資金，需要培養(yǎng)大批批的技術(shù)人員。而隨著經(jīng)營規(guī)模的擴張，企業(yè)不僅會對技術(shù)人才的需求加大，而且要求的相關(guān)技術(shù)也會更加先進。同時，也必然會對研發(fā)人員的技術(shù)更加嚴格，企業(yè)很有可能面臨著技術(shù)人才不足的風險。2．未來發(fā)展預(yù)測中國區(qū)新冠疫情漸入尾聲，隨著一系列的企業(yè)的復(fù)產(chǎn)復(fù)工，已經(jīng)累積了龐大的消費群體，配合其自有資金的投資，購買大量理財產(chǎn)品，加加集團今年的業(yè)績不會有太多的下跌。加加集團在調(diào)味品行業(yè)中有很大的發(fā)展空間，近年來公司不斷探索調(diào)味品的質(zhì)量，并不斷做大做強，相信只要業(yè)務(wù)發(fā)展目標明確并擁有良好的產(chǎn)品技術(shù)，加加集團一定會具有較強的可持續(xù)盈利能力和市場競爭能力，未來也會擁有良好的發(fā)展前景。三、加加食品集團股份有限公司存在的問題（一）籌資渠道較小通過對企業(yè)財務(wù)狀況分析，發(fā)現(xiàn)加加食品集團股份有限公司過度依賴股東投入的自有資金來維持企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營，而對于通過負債籌資的方式獲得資金的范圍很小，企業(yè)的資金籌資的來源過于狹小，不利于企業(yè)的大規(guī)模發(fā)展。企業(yè)的總資產(chǎn)中，負債的金額比較小，企業(yè)的籌資方式過于保守，對于加加食品集團這樣的大企業(yè)、大集團來說，企業(yè)不應(yīng)該只局限于通過內(nèi)部的資金來源維持企業(yè)的長遠發(fā)展。（二）企業(yè)盈利能力較弱通過對加加食品集團股份有限公司的盈利能力4個財務(wù)指標分析，五年內(nèi)，前四年的盈利水平基本都在下降，說明加加食品公司總體的盈利狀態(tài)不佳，市場競爭能力減弱，盈利能力是企業(yè)能否長期穩(wěn)定發(fā)展下去的重要保障，是企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的根本動力，持續(xù)不盈利、甚至虧損的企業(yè)，最后的結(jié)果只有倒閉。因此，對于加加食品公司來說最重要的是它持續(xù)穩(wěn)定的獲利能力，無論它短期的收益有多高，如果它的發(fā)展能力不好，不能一直盈利，都無法得到投資者的青睞。（三）資產(chǎn)的使用效率較低通過對加加食品集團股份有限公司的營運能力分析發(fā)現(xiàn)，公司的資產(chǎn)利用效率不高，企業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這幾個指標整體都在降低，反映出固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)等的利用率不高。四、加加食品集團股份有限公司發(fā)展建議（一）擴大籌資的渠道加加食品集團股份有限公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)過于保守，雖然有所調(diào)整，但一直沒有達到最理想化的結(jié)構(gòu)標準。企業(yè)如果想要健康持續(xù)的發(fā)展，不僅要懂得將內(nèi)部資金得到充分的運用，而且還要有效地從外部獲取資金的來源。因此，公司的管理者應(yīng)該根據(jù)企業(yè)的實際情況，繼續(xù)優(yōu)化企業(yè)的籌資渠道，企業(yè)不僅要依靠自身獲取資金，還要通過舉債等方式來維持企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營。但是隨著我國金融體系市場化程度的不斷提高，籌資方式和渠道的種類更加多樣化，不同的籌資方式和渠