財(cái)會(huì)經(jīng)濟(jì)-高級(jí)經(jīng)濟(jì)師-財(cái)政稅收-專選練習(xí)題一- 公債

財(cái)會(huì)經(jīng)濟(jì)-高級(jí)經(jīng)濟(jì)師-財(cái)政稅收-專選練習(xí)題-一公債

［單選題］1.公債的發(fā)行方式中，適用于金融市場(chǎng)利率較穩(wěn)定國家的公債發(fā)行方

式是()。

A.承受法

B.公募法

C.出賣法

D.支付發(fā)行法

參(江南博哥)考答案：A

參考解析：本題考查公債的發(fā)行方式。承受法適用于金融市場(chǎng)利率較穩(wěn)定的國

家。

［單選題］2.公債的發(fā)行方式中，通過在金融市場(chǎng)上公開招標(biāo)的方式發(fā)行公債的

方式稱為()。

A.公募法

B.承受法

C.支付發(fā)行法

D.出賣法

正確答案：A

參考解析：本題考查公債的發(fā)行方式。公募法亦稱公募拍賣法，公募招標(biāo)法。

即通過在金融市場(chǎng)上公開招標(biāo)的方式發(fā)行公債。

［單選題］3.各國政府償還公債的基本手段是()。

A.設(shè)立償債基金

B.依靠財(cái)政盈余

C.通過預(yù)算列支

D.舉借新債

正確答案：D

參考解析:本題考查公債的償還。通過發(fā)行新公債的辦法為到期債務(wù)籌措還本

資金，成為各國政府償還公債的基本手段。

［單選題］4.關(guān)于公債償還方式的說法，錯(cuò)誤的是()。

A.采用分期逐步償還法時(shí)，公債利息率要用有差別的規(guī)定，還本越遲，利率越

低

B.采用抽簽輪次償還法時(shí)，對(duì)中簽的債券來說，是一次還本付息

C.采用到期一次償還法時(shí)，集中一次公債本金，有可能造成政府支出的急劇上

升

D.采用市場(chǎng)購銷償還法時(shí)，債券的償還實(shí)際上已變成一個(gè)玫府內(nèi)部的賬目處理

問題

正確答案：A

參考解析：本題考查公債的償還方式。選項(xiàng)A錯(cuò)誤，采用分期逐步償還法時(shí)，

公債利息率要用有差別的規(guī)定，還本越遲，利率越高。

［單選題］5.發(fā)行公債既要考慮到財(cái)政資金運(yùn)用的需要，也要考慮到社會(huì)居民的

應(yīng)債能力，所遵循的原則是()。

A.景氣發(fā)行原則

B.穩(wěn)定市場(chǎng)秩序原則

C.發(fā)行成本最小原則

D.發(fā)行有度原則

正確答案：D

參考解析：本題考查公債的發(fā)行。發(fā)行有度原則，即公債發(fā)行量要適度，既要

考慮到財(cái)政資金運(yùn)用的需要，也要考慮到社會(huì)、居民的應(yīng)債能力。

［單選題］6.根據(jù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)狀況且利于社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和發(fā)展的公債發(fā)行原則是

Oo

A.景氣發(fā)行原則

B.干預(yù)市場(chǎng)秩序原則

C.發(fā)行成本最小原則

D.發(fā)行有度原則

正確答案：A

參考解析：/題考查公債發(fā)行的原則。所謂景氣發(fā)行原則，是指發(fā)行公債應(yīng)根

據(jù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)狀況而定，必須有利于社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展,

［單選題］7.下列各項(xiàng)中，不屬于我國政府的直接顯性債務(wù)的是()。

A.欠發(fā)職工工資而形成的債務(wù)

B.糧食收購和流通中的虧損掛賬

C.公債投資項(xiàng)目的配套資金

D.鄉(xiāng)鎮(zhèn)財(cái)政債務(wù)

正確答案：C

參考解析：本題考查我國政府直接隱性債務(wù)和或有債務(wù)。我國政府的直接顯性

債務(wù)包括：(1)欠發(fā)職工工資而形成的債務(wù)；(2)糧食收購和流通中的虧損

掛賬；(3)鄉(xiāng)鎮(zhèn)財(cái)政債務(wù)。

［單選題］8.我國政府的直接隱性債務(wù)主要是()。

A.基層單位欠發(fā)的教師工資

B.鄉(xiāng)鎮(zhèn)財(cái)政債務(wù)

C.社會(huì)保障資金缺口

D.政策性金融債券

正確答案：c

參考解析：家題考查我國政府直接隱性債務(wù)。直接隱性債務(wù)主要是社會(huì)保障資

金缺口所形成的債務(wù)，目前隨著我國老齡化社會(huì)的形成，養(yǎng)老保險(xiǎn)資金的缺口

是較為嚴(yán)重的問題。另外，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長速度變緩等，失業(yè)

救濟(jì)的負(fù)擔(dān)也在不斷加重，這些都形成了政府的直接隱性債務(wù)。

［單選題］9.下列政府債務(wù)中，構(gòu)成政府直接隱性債務(wù)的是()。

A.糧食收購和流通中的虧損掛賬

B.鄉(xiāng)鎮(zhèn)財(cái)政債務(wù)

C.政策性金融債券

D.養(yǎng)老保險(xiǎn)資金的缺口

正確答案：0

參考解析：本題考查我國政府直接隱性債務(wù)和或有債務(wù)。直接隱性債務(wù)主要是

社會(huì)保障資金缺口所形成的債務(wù)，目前隨著我國老齡化社會(huì)的形成，養(yǎng)老保險(xiǎn)

資金的缺口是較為嚴(yán)重的問題。

［單選題］10.發(fā)行公債不應(yīng)導(dǎo)致證券市場(chǎng)的巨大波動(dòng)，特別是要維持債券市場(chǎng)價(jià)

格的穩(wěn)定，指的是公債發(fā)行的()原則。

A.景氣發(fā)行

B.穩(wěn)定市場(chǎng)秩序

C.發(fā)行成本最小

D.發(fā)行有度

正確答案：B

參考解析：本題考查公債的發(fā)行原則。公債發(fā)行的穩(wěn)定市場(chǎng)秩序原則，是指發(fā)

行公債不應(yīng)導(dǎo)致證券市場(chǎng)的巨大波動(dòng)，特別是要維持債券市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定。

［單選題］11.發(fā)行主體與承銷人共同協(xié)商發(fā)行條件，簽訂承銷合同，明確雙方權(quán)

利義務(wù)關(guān)系，由承銷人向投資者分銷，這種公債發(fā)行方式是()。

A.直接發(fā)行方式

B.承購包銷方式

C.公募招標(biāo)方式

D.連續(xù)發(fā)行方式

正確答案：B

參考解析：家題考查公債發(fā)行方式。在承購包銷方式中，發(fā)行主體與承銷人共

同協(xié)商發(fā)行條件，簽訂承銷合同，明確雙方權(quán)利義務(wù)關(guān)系，由承銷人向投資者

分銷。

［單選題］12.公債償還本金的方式中，政府按照市價(jià)從債券市場(chǎng)收回公債券，從

而使公債免除指的是()。

A.市場(chǎng)購銷償還法

B.抽簽償還法

C.比例償還法

D.到期一次償還法

正確答案：A

參考解析：本題考查公債償還本金的方式。市場(chǎng)購銷償還法指政府按照市價(jià)從

債券市場(chǎng)收回公債券，從而使公債免除。

［單選題］13.公債償還本金的方式中，政府在發(fā)行公債時(shí)規(guī)定將定期抽簽，分期

分批予以償還指的是()。

A.市場(chǎng)購銷償還法

B.抽簽償還法

C.比例償還法

D.到期一次償還法

正確答案：B

參考解析：本題考查公債償還本金的方式。抽簽償還法指玫府在發(fā)行公債時(shí)規(guī)

定將定期抽簽，分期分批予以償還。

［單選題］14.公債償還本金的方式中，政府對(duì)發(fā)行的公債實(shí)行在債券到期日按票

面額一次償清本金和利息的方法是()。

A.市場(chǎng)購銷償還法

B.抽簽償還法

C.比例償還法

D.到期一次償還法

正確答案：D

參考解析：，題考查公債償還本金的方式。到期一次償還法指政府對(duì)發(fā)行的公

債，實(shí)行在債券到期日按票面額一次償清本金和利息的方法。

［單選題］15.對(duì)一種債券規(guī)定幾個(gè)還本期，每期償還一定比例，直至債券到期

時(shí)，本金全部?jī)斶€。這種公債償還方式叫做()。

A.分期逐步償還法

B.抽簽輪次償還法

C.市場(chǎng)購銷償還法

D.以新?lián)Q舊償還法

正確答案：A

參考解析：本題考查公債的償還。分期逐步償還是對(duì)一種債券規(guī)定幾個(gè)還本

期，每期償還一定比例，直至債券到期時(shí)，本金全部?jī)斍?。掌握“公債的?/p>

還”知識(shí)點(diǎn)。

［單選題］16.公債的償還方式中，()會(huì)讓某種債券已全部或絕大部分被政府所持

有，從而債券的償還實(shí)際上變成一個(gè)政府內(nèi)部的賬目處理問題。

A.以新替舊償還法

B.市場(chǎng)購銷償還法

C.抽簽輪次償還法

D.分期逐步償還法

正確答案：B

參考解析：本題考查公債的償還。市場(chǎng)購銷償還法是在債券期限內(nèi)，通過定期

或不定期地從證券市場(chǎng)上買回一定比例的債券，買回后不再賣出，以至期滿

時(shí)，該種債券已全部或絕大部分被政府所持有，從而債券的償還實(shí)際上已變成

一個(gè)政府內(nèi)部的賬目處理問題。掌握“公債的償還”知識(shí)點(diǎn)。

［單選題］17.發(fā)行公債時(shí)，發(fā)行價(jià)格低于證券票面標(biāo)明的價(jià)格指的是()。

A.折價(jià)發(fā)行

B.平價(jià)發(fā)行

C.溢價(jià)發(fā)行

D.競(jìng)價(jià)發(fā)行

正確答案：A

參考解析：本題考查公債的發(fā)行價(jià)格。折價(jià)發(fā)行是發(fā)行價(jià)格低于證券票面標(biāo)明

的價(jià)格。掌握“公債的發(fā)行”知識(shí)點(diǎn)。

［單選題］18.公債發(fā)行價(jià)格中，采用()發(fā)行公債要求國家信譽(yù)好且市場(chǎng)利率與公

債利率一致。

A.平價(jià)發(fā)行

B.折價(jià)發(fā)行

C.溢價(jià)發(fā)行

D.折扣發(fā)行

正確答案：A

參考解析：，題考查公債的發(fā)行。平價(jià)發(fā)行，即發(fā)行價(jià)格等于證券票面標(biāo)明的

價(jià)格。在證券到期時(shí)，國家應(yīng)依據(jù)此價(jià)格還本付息。采取平價(jià)發(fā)行，要求國家

信譽(yù)好，且市場(chǎng)利率與公債利率一致，否則公債很難如期足額發(fā)行。掌握“公

債的發(fā)行”知識(shí)點(diǎn)。

［單選題］19.公債售出和被個(gè)人或企業(yè)認(rèn)購的過程，指的是()。

A.公債的發(fā)行

B.公債的流通

C.公債的贖回

D.公債的管理

正確答案：A

參考解析：本題考查公債的發(fā)行。公債的發(fā)行是指公債售出和被個(gè)人或企業(yè)認(rèn)

購的過程。掌握“公債的發(fā)行”知識(shí)點(diǎn)。

［單選題］20.決定公債規(guī)模的重要因素是0。

A.政府償債能力

B.金融市場(chǎng)的利率

C.認(rèn)購者負(fù)擔(dān)能力

D.經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略

正確答案：C

參考解析：本題考查公債規(guī)模。認(rèn)購者負(fù)擔(dān)能力的高低是決定公債規(guī)模的重要

因素。掌握“公債的規(guī)模與結(jié)構(gòu)”知識(shí)點(diǎn)。

［單選題］21.公債負(fù)擔(dān)率是指0。

A.當(dāng)年公債發(fā)行額與當(dāng)年GDP的比率

B.公債余額與當(dāng)年GDP的比率

C.當(dāng)年公債發(fā)行額與當(dāng)年財(cái)政收入的比率

D.公債余額與當(dāng)年財(cái)政收入的比率

正確答案：B

參考解析:本題考查公債負(fù)擔(dān)率。公債負(fù)擔(dān)率是指公債余額與當(dāng)年GDP的比

率。掌握“公債的規(guī)模與結(jié)構(gòu)”知識(shí)點(diǎn)。

［單選題］22.國民經(jīng)濟(jì)償債率以0為宜。

A.5%?6%

B.5%-10%

C.10%—15%

D.15%—20%

正確答案：A

參考解析：本題考查公債相對(duì)規(guī)模的衡量指標(biāo)。國民經(jīng)濟(jì)償債率以5%?6%為

宜。掌握“公債的規(guī)模與結(jié)構(gòu)”知識(shí)點(diǎn)。

［單選題］23.按照經(jīng)驗(yàn)，公債借債率應(yīng)控制在()。

A.3%?5%

B.5%?8%

C.5%-10%

D.15%?25%

正確答案：B

參考解析：本題考查公債相對(duì)規(guī)模的衡量指標(biāo)。公債借債率應(yīng)控制在5%?8%。

掌握“公債的規(guī)模與結(jié)構(gòu)”知識(shí)點(diǎn)。

［單選題］24.發(fā)行公債對(duì)認(rèn)購者形成的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)稱為()

A.納稅人的負(fù)擔(dān)

B.債權(quán)人的負(fù)擔(dān)

C.債務(wù)人的負(fù)擔(dān)

D.代際負(fù)擔(dān)

正確答案：B

參考解析：本題考查公債的負(fù)擔(dān)。發(fā)行公債對(duì)認(rèn)購者形成的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)是認(rèn)購者

即債權(quán)人的負(fù)擔(dān)。掌握“公債的規(guī)模與結(jié)構(gòu)”知識(shí)點(diǎn)。

［單選題］25.下列公債的衡量指標(biāo)中，不屬于絕對(duì)規(guī)模的是()。

A.公債依存度

B.歷年累積債務(wù)的總規(guī)模

C.當(dāng)年發(fā)行公債的總額

D.當(dāng)年到期需還本付息的債務(wù)總額

正確答案：A

參考解析：家題考查公債絕對(duì)規(guī)模的衡量指標(biāo)。公債絕對(duì)規(guī)模的衡量指標(biāo)主要

由以下幾種：①歷年累積債務(wù)的總規(guī)模；②當(dāng)年發(fā)行公債的總額；③當(dāng)年到期

需還本付息的債務(wù)總額。公債依存度是公債相對(duì)規(guī)模的衡量指標(biāo)。掌握“公債

的規(guī)模與結(jié)構(gòu)”知識(shí)點(diǎn)。

［單選題］26.從財(cái)政上講，發(fā)行短期公債的目的是()。

A.平衡國庫短期收支

B.增加財(cái)政收入，減輕納稅人負(fù)擔(dān)

C.增加基礎(chǔ)設(shè)施投資

D.平衡國際收支逆差

正確答案：A

參考解析：宗題考查公債的結(jié)構(gòu)。發(fā)行短期公債從財(cái)政上說主要用于平衡國庫

短期收支，而發(fā)行長期公債通常用于周期較長的基礎(chǔ)設(shè)施或重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目。掌

握“公債的規(guī)模與結(jié)構(gòu)”知識(shí)點(diǎn)。

［單選題］27.公債負(fù)擔(dān)率是指()。

A.當(dāng)年公債發(fā)行總額/當(dāng)年財(cái)政支出總額X100%

B.當(dāng)年公債發(fā)行總額/國內(nèi)生產(chǎn)總值X100%

C.公債余額/國內(nèi)生產(chǎn)總值義100%

D.當(dāng)年公債還本付息額/當(dāng)年財(cái)政收入總額X100%

正確答案：C

參考解析：本題考查公債相對(duì)規(guī)模的衡量指標(biāo)。公債負(fù)擔(dān)率=公債余額/國內(nèi)生

產(chǎn)總值X100雙掌握“公債的規(guī)模與結(jié)構(gòu)”知識(shí)點(diǎn)。

［單選題］28.()是在公債發(fā)行時(shí)已確定利率基數(shù)，但為避免物價(jià)上漲損害債權(quán)人

的利益，公債利率還將隨市場(chǎng)的物價(jià)水平的上漲而上浮。

A.固定利率公債

B.市場(chǎng)利率公債

C.保值公債

D.浮動(dòng)利率公債

正確答案：c

參考解析：家題考查公債的分類。保值公債是在公債發(fā)行時(shí)已確定利率基數(shù)，

但為避免物價(jià)上漲損害債權(quán)人的利益，公債利率還將隨市場(chǎng)的物價(jià)水平的上漲

而上浮。掌握“公債的基本概述”知識(shí)點(diǎn)。

［單選題］29.關(guān)于公債概念的說法，錯(cuò)誤的是()。

A.公債是國家取得財(cái)政收入的一種形式

B.公債僅限于內(nèi)債

C.公債列入中央政府預(yù)算，作為中央政府調(diào)度使用的財(cái)政資金

D.公債是國家以有償方式取得的財(cái)政收入

正確答案：B

參考解析：本題考查公債的概念。公債不局限于內(nèi)債。一國的公債，既可在本

國境內(nèi)發(fā)行，也可到境外發(fā)行。掌握“公債的基本概述”知識(shí)點(diǎn)。

［單選題］30.國家信用籌資的主要方式是()。

A.公債

B.稅收

C.罰款

D.規(guī)費(fèi)

正確答案：A

參考解析：本題考查公債的概念。政府以債務(wù)人的身份，依據(jù)有借有還的信用

原則取得財(cái)政收入，是有償?shù)男问?，如發(fā)行公債。掌握“公債的基本概述“知

點(diǎn)o

爸■題］31.政府發(fā)行公債的擔(dān)保物是()。

A.國有企業(yè)資產(chǎn)

B.國有自然資源

C.政府稅收

D.政府信譽(yù)

正確答案：D

參考解析:本題考查公債的概念。公債的擔(dān)保物并不是財(cái)產(chǎn)或收益，而是政府

的信譽(yù)，在一般情況下，公債比私債要可靠得多，通常被稱為“金邊債券”。

掌握“公債的基本概述”知識(shí)點(diǎn)。

［單選題］32.關(guān)于公債特征的說法，錯(cuò)誤的是()。

A.政府發(fā)行公債時(shí)，是否充當(dāng)承購人須以自愿為前提，進(jìn)而在購買數(shù)量、利率

高低及何時(shí)兌現(xiàn)等方面，承購者均有選擇的相對(duì)自由

B.公債發(fā)行與否完全由政府根據(jù)國家財(cái)政資金的豐裕程度靈活加以確定

C.公債的有償性決定了公債的自愿性

D.公債發(fā)行的靈活性決定了公債的有償性和自愿性

正確答案：D

參考解析：本題考查公債的特征。選項(xiàng)D錯(cuò)誤，公債的有償性和自愿性，決定

和要求發(fā)行上的靈活性。掌握"公債的基本概述”知識(shí)點(diǎn)，

［單選題］33.公債市場(chǎng)中，()也稱為一級(jí)市場(chǎng)或初級(jí)市場(chǎng)，它為發(fā)行新債券提供

銷售場(chǎng)所。

A.發(fā)行市場(chǎng)

B.流通市場(chǎng)

C.二級(jí)市場(chǎng)

D.投資市場(chǎng)

正確答案：A

參考解析：本題考查發(fā)行市場(chǎng)的概念。發(fā)行市場(chǎng)也稱一級(jí)市場(chǎng)或初級(jí)市場(chǎng)，它

為發(fā)行新債券提供銷售場(chǎng)所。掌握“公債市場(chǎng)的構(gòu)成與功能”知識(shí)點(diǎn)。

［單選題］34.公債經(jīng)濟(jì)工作的依據(jù)和規(guī)范是()。

A.公債法律

B.公債法規(guī)

C.公債制度

D.公債規(guī)則

正確答案：c

參考解析：家題考查公債制度。公債制度是國家根據(jù)有關(guān)法律和方針政策制定

的有關(guān)公債工作的各種規(guī)章、制度的統(tǒng)稱，是公債經(jīng)濟(jì)工作的依據(jù)和規(guī)范。掌

握“公債制度”知識(shí)點(diǎn)。

［單選題］35.允許和鼓勵(lì)()參與國債市場(chǎng)是各市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家的通行做法。

A.中央銀行

B.商業(yè)銀行

C.非銀行機(jī)構(gòu)投資者

D.個(gè)人

正確答案：B

參考解析：本題考查公債的持有者。允許和鼓勵(lì)商業(yè)銀行參與國債市場(chǎng)是各市

場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家的通行做法。掌握“公債制度”知識(shí)點(diǎn)。

［單選題］36.下列關(guān)于我國公債收入使用的說法不正確的是()。

A.我國的公債資金應(yīng)主要用于社會(huì)主義建設(shè)事業(yè)

B.我國在公債實(shí)踐中，一貫強(qiáng)調(diào)公債的建設(shè)性用途

C.目前我國已在法律中明確規(guī)定債務(wù)收入的使用方向

D.從1992年起，我國開始實(shí)行復(fù)式預(yù)算，并規(guī)定，建設(shè)性預(yù)算不必在各年內(nèi)平

衡，建設(shè)性預(yù)算赤字可以通過發(fā)行公債籌措的資金予以彌補(bǔ)

正確答案：C

參考解析：本題考查公債的收入使用。選項(xiàng)C錯(cuò)誤，目前我國尚未在法律中明

確規(guī)定債務(wù)收入的使用方向。要使債務(wù)收入的使用方向和范圍真正做到明確

化、規(guī)范化，還有待進(jìn)一步完善預(yù)算制度，使預(yù)算科目劃分地進(jìn)一步科學(xué)化，

并以法律的形式確定下來。掌握“公債制度”知識(shí)點(diǎn)。

［單選題］37,政府承擔(dān)的所有債務(wù)中，在任何情況下都要承擔(dān)的債務(wù)，不依附于

任何事件，可以根據(jù)某些特定的因素來預(yù)測(cè)和控制的負(fù)債指的是()。

A.直接債務(wù)

B.或有債務(wù)

C.必然債務(wù)

D.或有顯性債務(wù)

正確答案：A

參考解析：本題考查直接債務(wù)。政府承擔(dān)的所有債務(wù)一般被分為兩類：直接債

務(wù)和或有債務(wù)。直接債務(wù)是指在任何情況下都要承擔(dān)的債務(wù)，不依附于任何事

件，是可以根據(jù)某些特定的因素來預(yù)測(cè)和控制的負(fù)債，如玫府的內(nèi)外債和基于

法律規(guī)定的養(yǎng)老金負(fù)債等。掌握“政府直接債務(wù)和或有債務(wù)”知識(shí)點(diǎn)。

［單選題］38.關(guān)于公債，下列說法錯(cuò)誤的是()。

A.憑證式公債需填制“國庫券收款憑證”

B.記賬式公債被稱為“儲(chǔ)蓄式公債”

C.憑證式公債安全性好，保管、兌現(xiàn)方便的特點(diǎn)

D.記賬式公債是“無紙化公債”

正確答案：B

參考解析:本題考查公債的分類。B項(xiàng)錯(cuò)誤，憑證式公債具有類似儲(chǔ)蓄又優(yōu)于儲(chǔ)

蓄的特點(diǎn)，被稱為“儲(chǔ)蓄式公債”，是以儲(chǔ)蓄為目的的個(gè)人投資者理想的投資

方式。掌握“公債的基本概述”知識(shí)點(diǎn)。

［單選題］39.公債與稅收相比較，其特殊性的表現(xiàn)不包括下列()。

A.公債發(fā)行與否及發(fā)行多少，不通過法律形式預(yù)先加以確定

B.公債具有償還性

C.公債認(rèn)購具有強(qiáng)制性

D.公債需還本付息

正確答案：c

參考解析：/題考查公債的特征。公債具有認(rèn)購具有自愿性，公債發(fā)行具有靈

活性。因此C說法錯(cuò)誤。掌握"公債的基本概述”知識(shí)點(diǎn)。

［單選題］40.下列不屬于公債相對(duì)規(guī)模的衡量指標(biāo)的是()。

A.公債依存度

B.財(cái)政償債率

C.公債依賴率

D.國民經(jīng)濟(jì)償債率

正確答案：C

參考解析：本題考查公債相對(duì)規(guī)模的衡量指標(biāo)。公債相對(duì)規(guī)模的衡量指標(biāo)包括

公債依存度、財(cái)政償債率、公債負(fù)擔(dān)率、公債借債率、國民經(jīng)濟(jì)償債率。掌握

“公債的規(guī)模與結(jié)構(gòu)”知識(shí)點(diǎn)。

［單選題］41.關(guān)于財(cái)政償債率，下列說法中正確的是()。

A.財(cái)政償債率=當(dāng)年公債還本付息額/當(dāng)年財(cái)政收入總額X100%

B.一般認(rèn)為，財(cái)政償債率應(yīng)小于25%

C.控制財(cái)政償債率的關(guān)鍵是控制公債的發(fā)行額

D.財(cái)政償債率是衡量經(jīng)濟(jì)總規(guī)模對(duì)公債承受能力的重要指標(biāo)

正確答案：A

參考解析：本題考查公債相對(duì)規(guī)模的衡量指標(biāo)。一般認(rèn)為，財(cái)政償債率應(yīng)小于

20%。公債負(fù)擔(dān)率是衡量經(jīng)濟(jì)總規(guī)模對(duì)公債承受能力的重要指標(biāo)?？刂茋窠?jīng)

濟(jì)償債率的關(guān)鍵是控制公債的發(fā)行額。掌握“公債的規(guī)模與結(jié)構(gòu)”知識(shí)點(diǎn)。

［單選題］42.關(guān)于公債利率的說法錯(cuò)誤的是()。

A.公債利率越高越好

B.公債利率的確定要根據(jù)金融市場(chǎng)利率、銀行利率、政府信用狀況等因素

C.公債利率主要以銀行利率為基準(zhǔn)

D.當(dāng)社會(huì)資金供給量充足時(shí)，公債利率可適當(dāng)降低

正確答案：A

參考解析：本題考查公債的利率。選項(xiàng)A錯(cuò)誤，公債利率高低以保證公債順利

發(fā)行為基準(zhǔn)。掌握“公債的發(fā)行”知識(shí)點(diǎn)。

［單選題］43.公債發(fā)行的原則中，發(fā)行成本最小原則包括的含義不包括下列()。

A.降低全部公債的成本

B.降低其他各種發(fā)行費(fèi)用

C.增加全部公債的發(fā)行量

D.每次公債發(fā)行時(shí)都能夠使用在當(dāng)時(shí)條件下的最低成本來籌集所需要的資金

正確答案：C

參考解析：本題考查公債發(fā)行原則。公債發(fā)行的原則中，發(fā)行成本最小原則包

括三方面的含義：一是每次公債發(fā)行時(shí)都能夠使用在當(dāng)時(shí)條件下的最低成本來

籌集所需要的資金；二是降低全部公債的成本；三是降低其他各種發(fā)行費(fèi)用。

掌握“公債的發(fā)行”知識(shí)點(diǎn)。

［單選題］44.關(guān)于公債付息的說法正確的是()。

A.按期分次支付法適用于期限較短的債券

B.公債付息方式可分為按期分次支付法和到期一次支付法

C.到期一次支付法適用于期限較長的債券

D.在持有期限內(nèi)不準(zhǔn)兌現(xiàn)的債券可使用到期一次支付法支付利息

正確答案：B

參考解析：本題考查公債的償還。ACD項(xiàng)錯(cuò)誤，按期分次支付法往往適用于期限

較長或在持有期限內(nèi)不準(zhǔn)兌現(xiàn)的債券；到期一次支付法多適用于期限較短或超

過一定期限后隨時(shí)可以兌現(xiàn)的債券。掌握“公債的償還”知識(shí)點(diǎn)。

［單選題］45.關(guān)于公債市場(chǎng)功能的說法，錯(cuò)誤的是()。

A.公債既是財(cái)政政策工具，又是貨幣政策工具

B.在公債二級(jí)市場(chǎng)上公債承銷機(jī)構(gòu)和公債認(rèn)購者及公債持有者從事的直接交

易，是社會(huì)資金的再分配過程

C.公債作為貨幣政策工具，公債市場(chǎng)具有順利實(shí)現(xiàn)公債發(fā)行和償還的功能

D.承銷團(tuán)制度保證了公債發(fā)行的平穩(wěn)進(jìn)行

正確答案：C

參考解析：本題考查公債市場(chǎng)。選項(xiàng)C錯(cuò)誤，公債作為財(cái)玫政策工具，公債市

場(chǎng)具有順利實(shí)現(xiàn)公債發(fā)行和償還的功能；公債作為貨幣政策工具，公債市場(chǎng)具

有調(diào)節(jié)社會(huì)資金的運(yùn)行和提高社會(huì)資金效率的功能。掌握“公債市場(chǎng)的構(gòu)成與

功能”知識(shí)點(diǎn)。

［多選題］L關(guān)于公債發(fā)行市場(chǎng)與公債流通市場(chǎng)的說法，正確的有()。

A.公債發(fā)行市場(chǎng)以公債流通市場(chǎng)為前提

B.只有在公債發(fā)行市場(chǎng)才能創(chuàng)造出新的資產(chǎn)

C.公債流通市場(chǎng)分為證券交易所交易和場(chǎng)外交易

D.公債流通市場(chǎng)是公債交易的第二階段

E.公債市場(chǎng)主要是指公債流通市場(chǎng)

正確答案：BCD

參考解析：本題考查公債市場(chǎng)。選項(xiàng)A錯(cuò)誤，公債流通市場(chǎng)的存在以發(fā)行市場(chǎng)

的存在為前提條件。選項(xiàng)E錯(cuò)誤，公債市場(chǎng)按構(gòu)成可分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市

場(chǎng)。

［多選題］2.公債流通市場(chǎng)可以分為()。

A.證券交易所交易市場(chǎng)

B.初級(jí)流通市場(chǎng)

C.二級(jí)流通市場(chǎng)

D.場(chǎng)外交易市場(chǎng)

E.三級(jí)流通市場(chǎng)

正確答案：AD

參考解析：本題考查公債市場(chǎng)。流通市場(chǎng)又稱二級(jí)市場(chǎng)，是公債交易的第二階

段。一般是公債承購機(jī)構(gòu)與認(rèn)購者之間的交易，也包括公債持有者與政府或公

債認(rèn)購者之間的交易，它又分證券交易所交易和場(chǎng)外交易兩類。

［多選題］3.公債的發(fā)行原則主要包括()。

A.景氣發(fā)行原則

B.穩(wěn)定市場(chǎng)秩序原則

C.發(fā)行成本最小原則

D.發(fā)行有度原則

E.籌措資金最大原則

正確答案：ABCD

參考解析：本題考查公債的發(fā)行原則。公債的發(fā)行原則主要包括景氣發(fā)行原

則、穩(wěn)定市場(chǎng)秩序原則、發(fā)行成本最小原則、發(fā)行有度原則。

［多選題］4.公債發(fā)行的原則中，發(fā)行成本最小原則包括的含義有()。

A.降低全部公債的成本

B.降低其他各種發(fā)行費(fèi)用

C.增加全部公債的發(fā)行量

D.提高公債的利率

E.每次公債發(fā)行時(shí)都能夠使用在當(dāng)時(shí)條件下的最低成本來籌集所需要的資金

正確答案：ABE

參考解析：本題考查公債發(fā)行原則。公債發(fā)行的原則中，發(fā)行成本最小原則包

括三方面的含義：一是每次公債發(fā)行時(shí)都能夠使用在當(dāng)時(shí)條件下的最低成本來

籌集所需要的資金；二是降低全部公債的成本；三是降低其他各種發(fā)行費(fèi)用。

［多選題］5.從我國目前的情況看，主要的或有顯性債務(wù)包括()。

A.公共部門的債務(wù)

B.糧食收購和流通中的虧損掛賬

C.欠發(fā)職工工資而形成的債務(wù)

D.金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)

E.公債投資項(xiàng)目的配套資金

正確答案：AE

參考解析：本題考查或有顯性債務(wù)。從我國目前的情況看，主要包括兩種或有

顯性債務(wù)：一是公共部門的債務(wù)；二是公債投資項(xiàng)目的配套資金。

［多選題］6?從我國當(dāng)前的情況看，政府除了公債以外，其他的直接顯性債務(wù)包

括（）。

A.鄉(xiāng)鎮(zhèn)財(cái)政債務(wù)

B.糧食收購和流通中的虧損掛賬

C.欠發(fā)職工工資而形成的債務(wù)

D.金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)

E.國有企業(yè)未彌補(bǔ)虧損

正確答案：ABC

參考解析：/題考查直接顯性債務(wù)。從我國當(dāng)前的情況看，政府除了公債以

外，其他的直接顯性債務(wù)包括：（1）欠發(fā)職工工資而形成的債務(wù)；（2）糧食

收購和流通中的虧損掛賬；（3）鄉(xiāng)鎮(zhèn)財(cái)政債務(wù)。

［多選題］7.政府直接顯性債務(wù)包括（）。

A.政策性金融債券

B.鄉(xiāng)鎮(zhèn)財(cái)政債務(wù)

C.欠發(fā)公辦學(xué)校教師工資

D.金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)

E.國有企業(yè)未彌補(bǔ)虧損

正確答案：BC

參考解析：親題考查我國政府直接隱性債務(wù)和或有債務(wù)。從我國當(dāng)前的情況

看，政府除了公債以外，還有一些較明顯的直接顯性債務(wù)：（1）欠發(fā)職工工資

而形成的債務(wù)。（2）糧食收購和流通中的虧損掛賬。（3）鄉(xiāng)鎮(zhèn)財(cái)政債務(wù)。選

項(xiàng)A屬于或有顯性債務(wù)中的公共部門的債務(wù)。選項(xiàng)DE屬于或有隱性債務(wù)。

［問答題］L2020年9月地方政府債券發(fā)行和債務(wù)余額情況如下：

一、全國地方政府債券發(fā)行情況

（一）當(dāng)月發(fā)行情況

2020年9月，全國發(fā)行地方政府債券7205億元。其中，發(fā)行一般債券2122億

元，發(fā)行專項(xiàng)債券5083億元；按用途劃分，發(fā)行新增債券5546億元，發(fā)行再

融資債券1659億元。

（二）1-9月發(fā)行情況

2020年1-9月，全國發(fā)行地方政府債券56789億元。其中，發(fā)行一般債券

19823億元，發(fā)行專項(xiàng)債券36966億元；按用途劃分，發(fā)行新增債券43045億

元，發(fā)行再融資債券13744億元。

（三）1-9月還本付息情況。

2020年1-9月，地方政府債券到期償還本金14065億元。其中，9月當(dāng)月到期

償還本金2424億元。發(fā)行再融資債券償還本金12410億元、安排財(cái)政資金等償

還本金1655億元。

2020年1-9月，地方政府債券支付利息6401億元。其中，9月當(dāng)月地方政府債

券支付利息906億元。

二、全國地方政府債務(wù)余額情況

截至2020年9月末，全國地方政府債務(wù)余額255821億元，控制在全國人大批

準(zhǔn)的限額之內(nèi)。其中，一般債務(wù)128193億元，專項(xiàng)債務(wù)127628億元；政府債

券253906億元，非政府債券形式存量政府債務(wù)1915億元。根據(jù)上述材料，回

答下列問題：

（1）簡(jiǎn)述我國《預(yù)算法》對(duì)地方政府舉借債務(wù)的相關(guān)規(guī)定。

（2）簡(jiǎn)述公債相對(duì)規(guī)模的衡量指標(biāo)。

（3）簡(jiǎn)述影響公債規(guī)模的因素，并分析這些因素是如何影響公債規(guī)模的？

（4）簡(jiǎn)述公債的償還方式。

正確答案：L《預(yù)算法》規(guī)定，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的省、自治區(qū)、直轄市的預(yù)算

中必需的建設(shè)投資的部分資金，可以在國務(wù)院確定的限額內(nèi)，通過發(fā)行地方政

府債券舉借債務(wù)的方式籌措。舉借債務(wù)的規(guī)模，由國務(wù)院報(bào)全國人民代表大會(huì)

或者全國人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)批準(zhǔn)。省、自治區(qū)、直轄市依照國務(wù)院下達(dá)

的限額舉借的債務(wù)，列入本級(jí)預(yù)算調(diào)整方案'報(bào)本級(jí)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)

批準(zhǔn)。舉借的債務(wù)應(yīng)當(dāng)有償還計(jì)劃和穩(wěn)定的償還資金來源，只能用于公益性資

本支出，不得用于經(jīng)常性支出。

除上述規(guī)定外，地方政府及其所屬部門不得以任何方式舉借債務(wù)。除法律另有

規(guī)定外，地方政府及其所屬部門不得為任何單位和個(gè)人的債務(wù)以任何方式提供

擔(dān)保。

國務(wù)院建立地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和預(yù)警機(jī)制、應(yīng)急處置機(jī)制以及責(zé)任追究制

度。國務(wù)院財(cái)政部門對(duì)地方政府債務(wù)實(shí)施監(jiān)督。

2.公債相對(duì)規(guī)模的衡量指標(biāo)主要有公債依存度、財(cái)政償債率、公債負(fù)擔(dān)率、

公債借債率、國民經(jīng)濟(jì)償債率。

（1）公債依存度是指當(dāng)年公債發(fā)行總額占當(dāng)年財(cái)政支出總額的比率，用公式表

示為：公債依存度二當(dāng)年公債發(fā)行總額/當(dāng)年財(cái)政支出總額義100%

這一指標(biāo)用以表示當(dāng)年財(cái)政預(yù)算中，公債收入占財(cái)政支出的比重，它反映了當(dāng)

年財(cái)政支出對(duì)公債的依賴程度，是控制公債規(guī)模的重要指標(biāo)。根據(jù)國際通用的

控制指標(biāo)，公債依存度一般以15%-20%為宜。

（2）財(cái)政償債率是指當(dāng)年公債還本付息額占當(dāng)年財(cái)政收入總額的比率，用公式

表示為：

財(cái)政償債率二當(dāng)年公債還本付息額/當(dāng)年財(cái)政收入總額X100%

這一指標(biāo)反映了財(cái)政償還到期公債本息的能力。公債收入的有償性決定了債務(wù)

規(guī)模必須受國家財(cái)政資金狀況的制約。一般認(rèn)為，財(cái)政償債率應(yīng)小于20虬

（3）公債負(fù)擔(dān)率是指公債余額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率，用公式表示為：

公債負(fù)擔(dān)率二公債余額/國內(nèi)生產(chǎn)總值X100%

這一指標(biāo)反映了國家公債余額與國內(nèi)生產(chǎn)總值的數(shù)量關(guān)系。隨著國民經(jīng)濟(jì)實(shí)力

的增強(qiáng)，國內(nèi)生產(chǎn)總值的增加，社會(huì)應(yīng)債能力和政府償債能力會(huì)相應(yīng)提高，從

而公債規(guī)模可以適度擴(kuò)大。利用這一指標(biāo)控制公債規(guī)模，一般認(rèn)為應(yīng)控制在10%

左右，不宜超過15%。

(4)公債借債率是指公債當(dāng)年發(fā)行額占當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率，用公式表示

為：

公債發(fā)行額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率二公債發(fā)行總額/國內(nèi)生產(chǎn)總值X100%

這一指標(biāo)一方面反映了當(dāng)年公債發(fā)行總量與經(jīng)濟(jì)總規(guī)模的數(shù)量關(guān)系，另一方面

則反映了當(dāng)年國家通過公債再分配對(duì)國內(nèi)生產(chǎn)總值的占有情況。發(fā)行公債在當(dāng)

年是對(duì)國內(nèi)生產(chǎn)總值的一種再分配，其對(duì)社會(huì)需求總量的影響似乎不大，但在

負(fù)債期和償還期則形成國家的債務(wù)余額，影響國家的還債能力。按照經(jīng)驗(yàn)，對(duì)

這一指標(biāo)應(yīng)控制在5%-8%o

(5)國民經(jīng)濟(jì)償債率是指當(dāng)年公債還本付息額占當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率，用

公式表示為：

國民經(jīng)濟(jì)償債率二當(dāng)年公債還本付息額/當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值X100%

這一指標(biāo)反映了當(dāng)年國家債務(wù)償還額與國內(nèi)生產(chǎn)總值的數(shù)量關(guān)系。通常情況

下，該指標(biāo)以5%-6%為宜。

3.(1)國民經(jīng)濟(jì)的分配結(jié)構(gòu)

生產(chǎn)力發(fā)展水平越高，社會(huì)所能創(chuàng)造的物質(zhì)財(cái)富越多，國民經(jīng)濟(jì)的分配規(guī)模越

大，公債規(guī)模也就可以越大；反之，公債規(guī)模只能越小。在國內(nèi)生產(chǎn)總值一定

的前提下，在社會(huì)的初次分配中，國家所得部分比重越低，國家舉債的必要性

和可能性就越大。同時(shí)，集體和個(gè)人所得部分比重越高，應(yīng)債能力就越強(qiáng)，從

而公債規(guī)模就可以越大；反之，公債規(guī)模就越小。

(2)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略

公債是為實(shí)現(xiàn)國家經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略服務(wù)的工具，公債規(guī)模在一定程度上也受

到國家經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略的影響。我國實(shí)行改革開放以來，需要大量的建設(shè)

資金，為此，在一定時(shí)期適當(dāng)擴(kuò)大舉債規(guī)模，滿足經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展的需要，是必

要的政策選擇。

(3)國民經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控的任務(wù)

公債作為國家宏觀調(diào)控的重要經(jīng)濟(jì)杠桿，其規(guī)模大小也必然受到國民經(jīng)濟(jì)宏觀

調(diào)控任務(wù)的制約。國民經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控的任務(wù)加重、控制力度需要加大時(shí)，國家

必然擴(kuò)大舉債規(guī)模，以適當(dāng)集中資金，增強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控能力。

(4)認(rèn)購者負(fù)擔(dān)能力

認(rèn)購者負(fù)擔(dān)能力的高低是決定公債規(guī)模的重要因素。公債認(rèn)購者主要是個(gè)人和

企業(yè)，如果個(gè)人和企業(yè)的收入較為充裕，則認(rèn)購的公債數(shù)量就可能多一些，公

債的規(guī)模就可以大一些。改革開放以來，我國居民的收入增長較快，認(rèn)購公債

的能力隨之增強(qiáng)，公債的規(guī)模因此有了較大幅度的增長。

(5)政府償債能力

公債規(guī)模歸根到底取決于政府的償債能力。政府用于償債的經(jīng)常性來源是政府

的財(cái)政收入，包括國家投資創(chuàng)造的新增收入，所以國家的償債能力取決于經(jīng)濟(jì)

產(chǎn)出能力及財(cái)政經(jīng)常性收入的增長。財(cái)政的經(jīng)常性收入增長較快，公債規(guī)?？?/p>

適當(dāng)大些；反之，則不能隨意擴(kuò)大公債規(guī)模。

(6)公債的使用方向、結(jié)構(gòu)和效益也是制約公債負(fù)擔(dān)能力和限度的重要因素

顯然，使用方向和結(jié)構(gòu)合理，經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益提高，自然會(huì)提高認(rèn)購者的

應(yīng)債能力，也會(huì)產(chǎn)生一種“內(nèi)生”的償債能力，從而也就提高了公債的限度。

投入小、產(chǎn)出大、經(jīng)濟(jì)效益好，財(cái)政經(jīng)常性收入增加得多，表明國家還本付息

的能力強(qiáng)，公債規(guī)模相應(yīng)就可以大一些。

4.一般來講，可選擇使用的公債償還方式主要有以下幾種。

(1)分期逐步償還法

分期逐步償還法是對(duì)一種債券規(guī)定幾個(gè)還本期，每期償還一定比例，直至債券

到期時(shí)，本金全部?jī)斍?。這種償還方式，適用于所有債券持有人。這種償還方

式可以分散公債還本對(duì)國庫的壓力，避免集中償還給政府財(cái)政帶來的困難。但

在這種償還方式下，必須頻繁地進(jìn)行本金兌付，公債利息率也往往要作出差別

規(guī)定，還本越遲，利率越高，以求鼓勵(lì)債券持有人推遲還本期，政府公債償還

的工作和復(fù)雜程度會(huì)因此加大。

(2)抽簽輪次償還法

抽簽輪灌還贏指在公債償還期內(nèi)，通過定期按債券號(hào)碼抽簽對(duì)號(hào)以確定償

還一定比例債券，直至償還期結(jié)束，全部債券皆中簽償清時(shí)為止。這種償還方

式，對(duì)中簽的債券來說，是一次還本付息。

(3)到期一次償還法

到期一次償還法實(shí)行在債券到期日按票面額一次全部?jī)斍?，也就是何時(shí)債券到

期，何時(shí)一次償還。這是一種傳統(tǒng)的償還方式，其優(yōu)點(diǎn)是政府公債還本管理工

作簡(jiǎn)單、易行，且不必為公債的還本而頻繁地籌措資金；缺點(diǎn)則是集中一次償

還公債本金，有可能造成政府支出的急劇上升，給國庫帶來較大的壓力。

(4)市場(chǎng)購銷償還法

市場(chǎng)購銷償還法是指在債券期限內(nèi)，政府定期或不定期地從證券市場(chǎng)上買回一

定比例的債券，買回后不再賣出，以至期滿時(shí)，該種債券已全部或絕大部分被

政府所持有，從而債券的償還實(shí)際上己變成一個(gè)政府內(nèi)部的賬目處理問題。這

種方式的優(yōu)點(diǎn)是給投資者提供了中途兌現(xiàn)的可能性，并會(huì)對(duì)政府債券的價(jià)格起

到支撐作用；缺點(diǎn)是政府需為市場(chǎng)購銷進(jìn)行大量復(fù)雜的工作，對(duì)從事此項(xiàng)業(yè)務(wù)

的工作人員也有較高的素質(zhì)要求，因而不宜全面推行。

(5)以新替舊償還法

以新替舊償還法通過發(fā)行新債券來兌換到期的舊債券，以達(dá)到償還公債之目

的。換句話說，就是到期債券的持有人可用到期債券直接兌換相應(yīng)數(shù)額的新發(fā)

行債券，從而延長持有政府債券的時(shí)間，政府可用新發(fā)行的債券直接兌換相應(yīng)

數(shù)額的到期債券，從而使到期債務(wù)后延。這種償還方式有明顯的優(yōu)越性。從政

府財(cái)政的角度看，公債既可用一般預(yù)算資金償還，又可通過發(fā)行新債券償還，

增加了籌措還債基金的靈活性。從債券持有者的角度看，只要其認(rèn)為有利，便

可擁有繼續(xù)持有政府債券的優(yōu)先權(quán)(當(dāng)然也往往允許要求到期兌現(xiàn))，在對(duì)新

債券需求量較大的情況下對(duì)原持有者有利。其問題在于，如果經(jīng)常使用這種償

還方式，實(shí)際上等于無限期推遲償還，很可能損壞政府信譽(yù)。

［問答題］2.分析我國目前的政府債務(wù)情況。結(jié)合我國的實(shí)際情況，論述我們?cè)?/p>

實(shí)踐中該如何防范和化解直接隱性債務(wù)和或有債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

正確答案：(一)從我國的具體情況分析，我國目前政府債務(wù)的情況可以歸

納為以下幾個(gè)方面。

1.直接顯性債務(wù).

從我國的情況看，政府除了公債以外，還有一些較明顯的直接顯性債務(wù)。

(1)欠發(fā)職工工資而形成的債務(wù)。由于基層財(cái)政困難，.曾經(jīng)在全國半數(shù)以上

的市縣出現(xiàn)不能按時(shí)發(fā)放職工工資的現(xiàn)象，這種債務(wù)雖然存在于基層單位，對(duì)

中央財(cái)政來說并不構(gòu)成直接債務(wù)，但對(duì)財(cái)政整體而言，無疑構(gòu)成直接顯性債務(wù)

的一部分。

(2)糧食收購和流通中的虧損掛賬。長期以來，糧價(jià)倒掛形成的虧損連年被掛

在賬上，成為財(cái)政的一個(gè)沉重包袱，再加上國有糧食企業(yè)經(jīng)營不善，糧食虧損

掛賬像滾雪球一樣不斷擴(kuò)大。類似這種情況的債務(wù)，還有玫策性因素造成的棉

花虧損掛賬、外貿(mào)企業(yè)虧損掛賬等。

(3)鄉(xiāng)鎮(zhèn)財(cái)政債務(wù)。這是農(nóng)村稅費(fèi)改革前鄉(xiāng)鎮(zhèn)財(cái)政普遍存在的問題。除少數(shù)發(fā)

達(dá)地區(qū)鄉(xiāng)鎮(zhèn)沒有財(cái)政赤字外，多數(shù)鄉(xiāng)鎮(zhèn)都有債務(wù)。

2.直接隱性債務(wù)

直接隱性債務(wù)主要是社會(huì)保障資金缺口所形成的債務(wù)，目前隨著我國老齡化社

會(huì)的形成，養(yǎng)老保險(xiǎn)資金的缺口是較為嚴(yán)重的問題。另外，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)

整和經(jīng)濟(jì)增長速度變緩等，失業(yè)救濟(jì)的負(fù)擔(dān)也在不斷加重，這些都形成了政府

的直接隱性債務(wù)。

3.或有顯性債務(wù)

從我國目前的情況看，主要包括兩種或有顯性債務(wù)。一種是公共部門的債務(wù)。

就內(nèi)債來看，主要是非公債債務(wù)，其中近80%屬于政策性金融債券。就外債情況

看，主要是國內(nèi)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)對(duì)外負(fù)債、租賃公司及其他事業(yè)單位的對(duì)外負(fù)

債，這些債務(wù)因?yàn)殡[含了政府的擔(dān)保，基本上也屬于公共部門的負(fù)債。另一種

是公債投資項(xiàng)目的配套資金。自1998年我國實(shí)行積極財(cái)政政策以來政府發(fā)行長

期建設(shè)公債，主要用于社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和貼息貸款，由于公債投資項(xiàng)目的配

套資金而形成數(shù)目不小的或有債務(wù)。

4.或有隱性債務(wù)

(1)金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)。我國金融機(jī)構(gòu)的國有性質(zhì)決定了不良資產(chǎn)有其特殊性

和復(fù)雜性。作為債權(quán)人的國有銀行和作為債務(wù)人的國有企業(yè)，債權(quán)債務(wù)雙方都

是國有性質(zhì)。國有商業(yè)銀行的高不良資產(chǎn)率，與國有企業(yè)的高負(fù)債率以及國有

企業(yè)下崗失業(yè)人員增加三方面原因，形成了國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)。

（2）國有企業(yè)未彌補(bǔ)虧損。從賬面上看，財(cái)政用于企業(yè)的虧損補(bǔ)貼從20世紀(jì)

90年代以后有所下降，但實(shí)際上未彌補(bǔ)虧損額卻在增加，由于國有企業(yè)的虧損

大多以銀行資產(chǎn)形式體現(xiàn)出來，國有企業(yè)未彌補(bǔ)的累積虧損，拖累了銀行，使

相當(dāng)一部分貸款變成不良資產(chǎn)，甚至成為壞賬。

（3）對(duì)供銷社系統(tǒng)及對(duì)農(nóng)村合作基金會(huì)的援助。處于社會(huì)穩(wěn)定的考慮，不少省

（市、區(qū)）已由財(cái)政出面擔(dān)保向銀行貸款來清償這方面的債務(wù)。

（二）防范和化解直接隱性債務(wù)和或有債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施。

（1）提高對(duì)防范和化解直接隱性債務(wù)和或有債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)

政府的全部債務(wù)，除直接顯性債務(wù)之外，還有直接隱性債務(wù)和或有債務(wù)，三者

共同構(gòu)成政府的債務(wù)總負(fù)擔(dān)。從實(shí)踐來看，各國政府都十分關(guān)注直接顯性債

務(wù)、而往往忽視直接隱性債務(wù)和或有債務(wù)。因?yàn)橹苯语@性債主要是公債，是遵

循嚴(yán)格的法律程序行事，即通過國家預(yù)算加以安排，受立法機(jī)構(gòu)的審批和監(jiān)

督，具有明確的剛性、透明性和法制性特征。對(duì)到期的直接顯性債務(wù)，政府必

須履行還本付息的義務(wù)，否則政府誠信將受損。相比之下，直接隱性債務(wù)和或

有債務(wù)在多數(shù)情況下是由國家預(yù)算之外的一些非確定因素引發(fā)的，而且在法律

上政府只承擔(dān)擔(dān)?；虻懒x的責(zé)任，但往往它會(huì)現(xiàn)實(shí)地轉(zhuǎn)化為直接顯性債務(wù)并最

終要由政府來承擔(dān)，而且一旦積累到一定程度就可能成為債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)政危機(jī)

爆發(fā)的導(dǎo)火線。

在債務(wù)規(guī)模既定的情況下，直接顯性債務(wù)與直接隱性債務(wù)和或有債務(wù)之間存在

此消彼長的關(guān)系，直接隱性債務(wù)和或有債務(wù)的規(guī)模越大，直接顯性債務(wù)的規(guī)模

就越小。雖然并不是所有直接隱性債務(wù)和或有債務(wù)都會(huì)現(xiàn)實(shí)地轉(zhuǎn)化為政府的直

接顯性債務(wù)，但轉(zhuǎn)化的概率或比率，則取決于直接隱性債務(wù)和或有債務(wù)的規(guī)模

和管理。而且直接隱性債務(wù)和或有債務(wù)具有隱蔽性強(qiáng)、

風(fēng)險(xiǎn)源多、涉及面廣、潛伏期長、不易察覺等特點(diǎn)，既不在預(yù)算中反映，人們

又缺乏對(duì)直接隱性債務(wù)和或有債務(wù)的認(rèn)識(shí)。如果缺乏規(guī)范管理和有效的監(jiān)督機(jī)

制，一旦泛濫，則會(huì)對(duì)財(cái)政的穩(wěn)定構(gòu)成巨大的沖擊，束縛國家宏觀調(diào)控的空

間，甚至可以造成巨大的災(zāi)害、引發(fā)不良影響。因此，無論是確定短期的財(cái)政

政策，還是制定中長期的財(cái)政發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，都要充分認(rèn)識(shí)直接隱性債務(wù)和或

有債務(wù)的狀況及其對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響，而且必須千方百計(jì)地加以防范和化

解，切不可掉以輕心。

（2）采取措施防范和化解直接隱性債務(wù)和或有債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

直接隱性債務(wù)和或有債務(wù)的形成是多方面因素綜合作用的結(jié)果，帶有明顯的體

制轉(zhuǎn)軌特征，是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)形成過程中各種社會(huì)、政治、經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)在

財(cái)政領(lǐng)域的集中反映。因而，對(duì)直接隱性債務(wù)和或有債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范和化解，

除了財(cái)政部門自身的努力和做出有效的適應(yīng)性調(diào)整外，還必須在財(cái)政之外進(jìn)行

綜合治理。直接隱性債務(wù)和或有債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范和化解，是一項(xiàng)綜合性的系統(tǒng)

工程，需要相關(guān)部門共同采取綜合配套的改革措施，多管齊下，對(duì)癥下藥，堵

住源頭，化解存量，控制增量。

防范、化解直接隱性債務(wù)和或有債務(wù)的有效措施，必須通過深化改革才能進(jìn)

行。如深化金融體制改革，充分發(fā)揮金融資產(chǎn)管理公司的作用，降低商業(yè)銀行

新生的不良貸款率，妥善處理不良資產(chǎn)損失的承擔(dān)問題，積極處理和化解銀行

不良資產(chǎn)；進(jìn)一步完善社會(huì)保障制度，明確基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的有限責(zé)任，強(qiáng)化保

險(xiǎn)費(fèi)的收繳與基金管理；加快國有企業(yè)改革，防范、化解直接隱性債務(wù)和或有

債務(wù)發(fā)生的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)；加快資本市場(chǎng)建設(shè)的步伐，構(gòu)造合理優(yōu)化的投融資體制

和投融資結(jié)構(gòu)；完善直接隱性債務(wù)和或有債務(wù)的科學(xué)規(guī)范的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系和管

理體系，建立包括直接隱性債務(wù)和或有債務(wù)的政府綜合債務(wù)預(yù)警系統(tǒng)和分析系

統(tǒng)，建立直接隱性債務(wù)和或有債務(wù)的統(tǒng)管機(jī)構(gòu)，編制債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算，逐步實(shí)現(xiàn)

法治化管理等。

［問答題］3.公債到期之后，就要依發(fā)行時(shí)的規(guī)定，按期如數(shù)還本。公債償還中

的一個(gè)重要任務(wù)，就是慎重地選擇好償還方式。公債本金的償還數(shù)額雖然是固

定的，但政府在償還方式上卻有很大的選擇余地。

（1）公債的償還方式有哪幾種？簡(jiǎn)要介紹一下各種償還方式。

（2）公債的付息方式有幾種？每一種付息方式的適用范圍是什么？

（3）政府用于償還公債的資金來源主要有哪幾種？請(qǐng)作簡(jiǎn)要介紹。

（4）政府用于償還公債的資金來源的類型中，哪一種方式既有理論上的合理

性，也有實(shí)踐上的必然性？并闡述原因。

正確答案：（1）一般來講，可選擇使用的公債償還方式主要有以下幾種。

1）分期逐步償還法

分期逐步償還法是對(duì)一種債券規(guī)定幾個(gè)還本期，每期償還一定比例，直至債券

到期時(shí)，本金全部?jī)斍?。這種償還方式，適用于所有債券持有人。

2）抽簽輪次償還法

抽簽輪次償還法是指在公債償還期內(nèi)，通過定期按債券號(hào)碼抽簽對(duì)號(hào)以確定償

還一定比例債券，直至償還期結(jié)束，全部債券皆中簽償清時(shí)為止。這種償還方

式，對(duì)中簽的債券來說，是一次還本付息。

3）到期一次償還法

到期一次償還法實(shí)行在債券到期日按票面額一次全部?jī)斍?，也就是何時(shí)債券到

期，何時(shí)一次償還。

4）市場(chǎng)購銷償還法

市場(chǎng)購銷償還法是指在債券期限內(nèi)，政府定期或不定期地從證券市場(chǎng)上買回一

定比例的債券，買回后不再賣出，以至期滿時(shí)，該種債券已全部或絕大部分被

政府所持有，從而債券的償還實(shí)際上已變成一個(gè)政府內(nèi)部的賬目處理問題。

5）以新替舊償還法

以新替舊償還法通過發(fā)行新債券來兌換到期的舊債券，以達(dá)到償還公債之目

的。換句話說，就是到期債券的持有人可用到期債券直接兌換相應(yīng)數(shù)額的新發(fā)

行債券，從而延長持有政府債券的時(shí)間，政府可用新發(fā)行的債券直接兌換相應(yīng)

數(shù)額的到期債券，從而使到期債務(wù)后延。

（2）公債的付息方式大體上可以分為兩類。一是按期分次支付法，即將債券應(yīng)

付利息在債券存在期限內(nèi)分作幾次（如每一年或半年）支付。二是到期一次支

付法，即將債券應(yīng)付利息同償還本金結(jié)合起來，在債券到期時(shí)一次支付，而不

是分作幾次支付。

按期分次支付法往往適用于期限較長或在持有期限內(nèi)不準(zhǔn)兌現(xiàn)的債券。這是因

為，在較長的期限內(nèi)如能定期支付一定數(shù)額的利息，不僅可激發(fā)持券人認(rèn)購公

債的積極性，也可避免政府債息費(fèi)用的集中支付，使債息負(fù)擔(dān)均勻化、分散

化。

到期一次支付法則多適用于期限較短或超過一定期限后隨時(shí)可以兌現(xiàn)的債券。

這是因?yàn)?，在較短的期限內(nèi)，債息的分次支付不必要，如在債券到期時(shí)，將息

款連同本金一次支付，則可大大簡(jiǎn)化政府的公債付息工作，對(duì)公債持有者來

說，也是可以接受的。

（3）1）設(shè)立償債基金

這是指由政府預(yù)算設(shè)置專項(xiàng)基金用以償還公債，即每年從財(cái)政收入中撥交一筆

?？钤O(shè)立基金，由特定機(jī)關(guān)進(jìn)行管理，專門用以償還公債，而不能用于其他用

途。而且，在公債尚未還清之前，每年的預(yù)算撥款不能減少，以期逐年減少債

務(wù)，故又稱為“減債基金”o

2）依靠財(cái)政盈余

這是指政府在預(yù)算年度結(jié)束時(shí)，以當(dāng)年財(cái)政收支的盈余作為償還公債的資金。

如盈余多，則償債數(shù)額也多；如盈余少，則償債數(shù)額也少；如無盈余，則無款

可用于償債。

3）通過預(yù)算列支

這是指將每年的公債償還數(shù)額作為財(cái)政支出的一個(gè)項(xiàng)目（如“債務(wù)還本”）而

列入當(dāng)年支出預(yù)算，由正常的財(cái)政收入（主要是稅收）保證公債的償還。

4）舉借新債

舉借新債是政府通過發(fā)行新債券，為到期的債務(wù)籌措償還資金，也就是以借新

債的收入作為還舊債的資金來源。

（4）舉借新債既有理論上的合理性，也有實(shí)踐上的必然性。從理論上看，公債

可以被看作是儲(chǔ)蓄的延伸形式，在正常情況下，任何儲(chǔ)蓄，從個(gè)別看，有存有

??；但從總體看，則是只存不取。公債同樣如此，從單項(xiàng)債務(wù)上看，它有償還

期；但從總體債務(wù)上看，它實(shí)際上并不存在償還期，而是可以用借新債還舊債

的辦法，無限地延長下去?；蛟S正因?yàn)槿绱?，通過發(fā)行新公債的辦法為到期債

務(wù)籌措還本資金，成為各國政府償還公債的基本手段。從各國的財(cái)政實(shí)踐來

看，當(dāng)今世界，各國政府公債的累積額十分龐大，每年的到期債務(wù)已遠(yuǎn)非正常

的財(cái)政收入所能擔(dān)負(fù)，償還到期債務(wù)的資金來源只能依賴于不斷地舉借新債。

［問答題］4.在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，政府可以通過多種形式取得滿足其履行職能所

需要的財(cái)政收入。這些財(cái)政收入大體可以分為有償和無償兩種形式：政府以社

會(huì)管理者的身份，憑借政治權(quán)力取得財(cái)政收入，以及以資產(chǎn)所有者的身份，憑

借財(cái)產(chǎn)所有權(quán)取得財(cái)政收入，是無償?shù)男问?，如稅收、?guī)費(fèi)、國有企業(yè)利潤上

繳；政府以債務(wù)人的身份，依據(jù)有借有還的信用原則取得財(cái)政收入，是有償?shù)?/p>

形式，如發(fā)行公債。

要求：請(qǐng)根據(jù)上述材料，回答下列問題。

（1）簡(jiǎn)述公債的特征及它們之間的關(guān)系。

（2）從公債的產(chǎn)生和發(fā)展的歷史角度來分析，公債的功能有哪些？

（3）請(qǐng)從不同的角度分析公債的負(fù)擔(dān)。

（4）以發(fā)行的憑證為標(biāo)準(zhǔn)，可以將公債分為哪幾類？請(qǐng)簡(jiǎn)要介紹每一類公債的

特點(diǎn)。

正確答案：（1）公債作為國家取得財(cái)政收入的一種形式，與其他財(cái)政收入

形式相比，有其明顯的特征。

1）有償性

有償性是指通過發(fā)行公債籌集的財(cái)政資金，政府必須作為債務(wù)如期償還。除此

之外，還要按事先規(guī)定的條件向認(rèn)購者支付一定數(shù)額的利息。在這里，政府是

以債務(wù)人的身份，以國家的信譽(yù)為擔(dān)保而舉借債務(wù)的。公債的發(fā)行是政府作為

債務(wù)人以還本付息為條件，而向公債認(rèn)購者借取資金的暫時(shí)使用權(quán)，政府與認(rèn)

購者之間必然具有直接的返還關(guān)系。

2）自愿性

自愿性是指公債的發(fā)行或認(rèn)購建立在認(rèn)購者自愿承購的基礎(chǔ)上。認(rèn)購者買與不

買、購買多少，完全由認(rèn)購者自己根據(jù)個(gè)人或單位情況自主決定，國家并不能

指派具體的承購人。此時(shí)，是否充當(dāng)承購人須以自愿為前提，進(jìn)而在購買數(shù)

量、利率高低及何時(shí)兌現(xiàn)等方面，承購者均有選擇的相對(duì)自由（相對(duì)是指限制

于公債品種設(shè)計(jì)的范圍內(nèi)）。公債的發(fā)行是以政府的信用為依托，政府發(fā)行公

債就要以借貸雙方自愿互利為基礎(chǔ)，按一定條件與公債認(rèn)購者結(jié)成債權(quán)債務(wù)關(guān)

系。任何個(gè)人和單位由于都具有各自獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)利益，政府不可能也不應(yīng)該強(qiáng)

制它們認(rèn)購公債，而只能由其自主決定是否購買和購買多少。

3）靈活性

靈活性是指公債發(fā)行與否以及發(fā)行多少，一般完全由政府根據(jù)國家財(cái)政資金的

豐裕程度靈活加以確定，而不通過法律形式預(yù)先加以規(guī)定。這是公債所具有的

一個(gè)非常重要的特征，與稅收固定性形成明顯區(qū)別。公債的發(fā)行則完全不同，

其發(fā)行與否和發(fā)行多少，國家并沒有明確的法律規(guī)定，基本上由政府根據(jù)財(cái)政

收支狀況靈活加以確定，也就是說，它既不具有發(fā)行時(shí)間上的連續(xù)性，也不具

有發(fā)行數(shù)額上的相對(duì)固定性，而是何時(shí)需要何時(shí)發(fā)行，需要多少發(fā)行多少。因

此公債與其他財(cái)政收入形式的相互配合、相互補(bǔ)充，在滿足財(cái)政支出、穩(wěn)定財(cái)

政狀況方面具有非常重要的意義。

公債的以上三個(gè)特征是一個(gè)緊密聯(lián)系的整體，公債的有償性決定了公債的自愿

性，因?yàn)槿绻菬o償?shù)姆峙湫问骄筒粫?huì)是自愿認(rèn)購。而公債的有償性和自愿

性，又決定和要求了發(fā)行上的靈活性。否則，如果政府可以按照固定的數(shù)額，

不論經(jīng)濟(jì)條件及財(cái)政狀況如何，每年連續(xù)不斷地發(fā)行公債，那么結(jié)果，或者是

一部分公債推銷不出去，政府所需資金得不到保證，甚至可能出現(xiàn)公債的發(fā)行

額遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了財(cái)政需要量的窘迫情況；或者是通過發(fā)行公債所得到的資金處

于閑置，發(fā)揮不出應(yīng)有的效益，政府可能因此而無力償還本息。所以，公債的

有償性、自愿性和靈活性是統(tǒng)一的整體，缺一不可。只有同時(shí)具備這三個(gè)特

征，才能構(gòu)成公債。

（2）1）彌補(bǔ)財(cái)政赤字，平衡財(cái)政收支

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，政府職能不斷擴(kuò)大，財(cái)政支出也日益增加，僅僅依靠稅

收已經(jīng)不能滿足政府支出的需要，只能采取借債的方法來補(bǔ)充財(cái)政資金的不

足，公債由此而產(chǎn)生。因此，可以看到，公債本身就是與財(cái)政赤字相聯(lián)系的財(cái)

政收入形式，是作為彌補(bǔ)財(cái)政收支差額的來源而產(chǎn)生的。彌補(bǔ)財(cái)政赤字是公債

最基本的功能。

2）籌集建設(shè)資金

從公債收入白幅質(zhì)上看，公債籌集建設(shè)資金的功能，隱含著公債可以是穩(wěn)定

的、長期的收入，國家發(fā)行公債就可以在經(jīng)常性收入之外安排更多的支出。公

債作為穩(wěn)定的、長期的財(cái)政收入是可行的。①社會(huì)資金的運(yùn)動(dòng)是一個(gè)連續(xù)不斷

的過程，而在這一過程中游離出的閑散資金也是持續(xù)和穩(wěn)定的，發(fā)行公債具有

可靠的來源保證。②公債發(fā)行遵循自愿認(rèn)購和有借有還的信用原則，容易被社

會(huì)接受。③世界各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度不同，資金占有量及充裕程度也不同，因

而不僅可以發(fā)行內(nèi)債籌集本國資金，而且可以發(fā)行外債引進(jìn)其他國家資金。

3）調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展

隨著社會(huì)的發(fā)展、國家職能的不斷擴(kuò)大，對(duì)國民經(jīng)濟(jì)實(shí)施管理已經(jīng)成為國家的

重要任務(wù)。適時(shí)適當(dāng)?shù)乩霉珎?，可以有效地調(diào)節(jié)和影響國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)

展。發(fā)行公債意味著政府可集中支配財(cái)力的增加，而公債收入投放方向的不

同，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的影響也不相同：這部分財(cái)力用于生產(chǎn)建設(shè)，將擴(kuò)大社會(huì)

的積累規(guī)模，改變既定的積累與消費(fèi)的比例關(guān)系；這部分財(cái)力用于消費(fèi)，則擴(kuò)

大社會(huì)的消費(fèi)規(guī)模，使積累和消費(fèi)的比例關(guān)系向消費(fèi)傾斜；這部分財(cái)力用于彌

補(bǔ)財(cái)政赤字，就是政府平衡社會(huì)總供給和社會(huì)總需求關(guān)系的過程；這部分財(cái)力

也可以作為中央銀行進(jìn)行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作的重要手段等，公債調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟(jì)

發(fā)展的作用主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

①公債可以調(diào)節(jié)國民收入的使用結(jié)構(gòu)。

②公債可以調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

③公債可以調(diào)節(jié)社會(huì)的貨幣流通和資金供求，是調(diào)節(jié)金融市場(chǎng)的重要手段。

（3）公債的負(fù)擔(dān)可以從四個(gè)方面進(jìn)行分析。

1）認(rèn)購者即債權(quán)人的負(fù)擔(dān)

公債作為認(rèn)購者收入使用權(quán)的讓渡，這種讓渡雖然是暫時(shí)的，但對(duì)認(rèn)購者的經(jīng)

濟(jì)行為會(huì)產(chǎn)生一定的影響，所以公債發(fā)行必須考慮認(rèn)購者的實(shí)際負(fù)擔(dān)能力。

2）政府即債務(wù)人的負(fù)擔(dān)

政府借債是有償?shù)?，到期要還本付息，盡管政府借債時(shí)獲得了經(jīng)濟(jì)利益，但償

債卻體現(xiàn)為一種支出，借債的過程也就是公債負(fù)擔(dān)的形成過程，所以，政府借

債要考慮償債能力，應(yīng)當(dāng)量力而行。

3）納稅人的負(fù)擔(dān)

不論公債資金的使用方向如何、效益高低，還債的收入來源最終還是稅收，也

就是當(dāng)政府以新債還舊債的方式難以繼續(xù)時(shí)，最終是以稅收還本付息。

4）代際負(fù)擔(dān)

公債不僅形成一種當(dāng)前的社會(huì)負(fù)擔(dān)，而且在一定條件下還會(huì)向后推移，形成代

際負(fù)擔(dān)。由于有些公債的償還期限長,連年以新債還舊債并不斷擴(kuò)大債務(wù)規(guī)模，

就會(huì)形成這一代人借的債轉(zhuǎn)化為下一代甚至幾代人負(fù)擔(dān)的問題。如果轉(zhuǎn)移債務(wù)

的同時(shí)為后代人創(chuàng)造了更多的財(cái)富或奠定了創(chuàng)造財(cái)富的基礎(chǔ)，這種債務(wù)負(fù)擔(dān)的

轉(zhuǎn)移在某種意義上被認(rèn)為是正常的；如果公債收入被用于當(dāng)前的消費(fèi)，或者使

用率低下，留給后代人的只是凈債務(wù)，那么，債務(wù)轉(zhuǎn)移必將極大地影響后代人

的生產(chǎn)和生活。

（4）以發(fā)行的憑證為標(biāo)準(zhǔn)，可以將公債分為憑證式公債和記賬式公債。

憑證式公債是指國家采取不印刷實(shí)物券，而用填制“國庫券收款憑證”的方式

發(fā)行的公債。憑證式公債具有類似儲(chǔ)蓄又優(yōu)于儲(chǔ)蓄的特點(diǎn)，通常被稱為“儲(chǔ)蓄

式公債”，是以儲(chǔ)蓄為目的的個(gè)人投資者理想的投資方式，具有安全性好，保

管、兌現(xiàn)方便的特點(diǎn)。

記賬式公債是利用賬戶通過計(jì)算機(jī)系統(tǒng)完成公債發(fā)行、兌付的全過程，又被稱

為“無紙化公債”，可以記名、掛失，具有安全性好、發(fā)行成本低、發(fā)行時(shí)間

短、發(fā)行效率高、交易手續(xù)簡(jiǎn)便等特點(diǎn)，因此也成為世界各國發(fā)行公債的主要

形式。

［問答題］5.2020年9月地方政府債券發(fā)行和債務(wù)余額情況如下：

一、全國地方政府債券發(fā)行情況

（一）當(dāng)月發(fā)行情況

2020年9月，全國發(fā)行地方政府債券7205億元。其中，發(fā)行一般債券2122億

元，發(fā)行專項(xiàng)債券5083億元；按用途劃分，發(fā)行新增債券5546億元，發(fā)行再

融資債券1659億元。

（二）1-9月發(fā)行情況

2020年1-9月，全國發(fā)行地方政府債券56789億元。其中，發(fā)行一般債券

19823億元，發(fā)行專項(xiàng)債券36966億元；按用途劃分，發(fā)行新增債券43045億

元，發(fā)行再融資債券13744億元。

（三）1-9月還本付息情況。

2020年-9月，地方政府債券到期償還本金14065億元。其中，9月當(dāng)月到期

償還本金2424億元。發(fā)行再融資債券償還本金12410億元、安排財(cái)政資金等償

還本金1655億元。

2020年1-9月，地方政府債券支付利息6401億元。其中，9月當(dāng)月地方政府債

券支付利息906億元。

二、全國地方政府債務(wù)余額情況

截至2020年9月末，全國地方政府債務(wù)余額255821億元，控制在全國人大批

準(zhǔn)的限額之內(nèi)。其中，一般債務(wù)128193億元，專項(xiàng)債務(wù)127628億元；政府債

券253906億元，非政府債券形式存量政府債務(wù)1915億元。

要求：請(qǐng)根據(jù)上述材料，回答下列問題。

（1）簡(jiǎn)述我國《預(yù)算法》對(duì)地方政府舉借債務(wù)的相關(guān)規(guī)定。

（2）簡(jiǎn)述公債相對(duì)規(guī)模的衡量指標(biāo)。

（3）簡(jiǎn)述影響公債規(guī)模的因素，并分析這些因素是如何影響公債規(guī)模的？

（4）簡(jiǎn)述公債的償還方式。

正確答案：（1）《預(yù)算法》規(guī)定，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的省、自治區(qū)、直轄市的

預(yù)算中必需的建設(shè)投資的部分資金，可以在國務(wù)院確定的限額內(nèi)，通過發(fā)行地

方政府債券舉借債務(wù)的方式籌措。舉借債務(wù)的規(guī)模，由國務(wù)院報(bào)全國人民代表

大會(huì)或者全國人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)批準(zhǔn)。省、自治區(qū)、直轄市依照國務(wù)院

下達(dá)的限額舉借的債務(wù)，列入本級(jí)預(yù)算調(diào)整方案'報(bào)本級(jí)人民代表大會(huì)常務(wù)委

員會(huì)批準(zhǔn)。舉借的債務(wù)應(yīng)當(dāng)有償還計(jì)劃和穩(wěn)定的償還資金來源，只能用于公益

性資本支出，不得用于經(jīng)常性支出。

除上述規(guī)定外，地方政府及其所屬部門不得以任何方式舉借債務(wù)。除法律另有

規(guī)定外，地方政府及其所屬部門不得為任何單位和個(gè)人的債務(wù)以任何方式提供

擔(dān)保。

國務(wù)院建立地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和預(yù)警機(jī)制、應(yīng)急處置機(jī)制以及責(zé)任追究制

度。國務(wù)院財(cái)政部門對(duì)地方政府債務(wù)實(shí)施監(jiān)督。

（2）公債相對(duì)規(guī)模的衡量指標(biāo)主要有公債依存度、財(cái)政償債率、公債負(fù)擔(dān)率、

公債借債率、國民經(jīng)濟(jì)償債率。

1）公債依存度是指當(dāng)年公債發(fā)行總額占當(dāng)年財(cái)政支出總額的比率，用公式表示

為：公債依存度=當(dāng)年公債發(fā)行總額/當(dāng)年財(cái)政支出總額X100%

這一指標(biāo)用以表示當(dāng)年財(cái)政預(yù)算中，公債收入占財(cái)政支出的比重，它反映了當(dāng)

年財(cái)政支出對(duì)公債的依賴程度，是控制公債規(guī)模的重要指標(biāo)。根據(jù)國際通用的

控制指標(biāo)，公債依存度一般以15%?20%為宜。

2）財(cái)政償債率是指當(dāng)年公債還本付息額占當(dāng)年財(cái)政收入總額的比率，用公式表

示為：

財(cái)政償債率二當(dāng)年公債還本付息額/當(dāng)年財(cái)政收入總額X100%

這一指標(biāo)反映了財(cái)政償還到期公債本息的能力。公債收入的有償性決定了債務(wù)

規(guī)模必須受國家財(cái)政資金狀況的制約。一般認(rèn)為，財(cái)政償債率應(yīng)小于20虬

3）公債負(fù)擔(dān)率是指公債余額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率，用公式表示為：

公債負(fù)擔(dān)率=公債余額/國內(nèi)生產(chǎn)總值X100%

這一指標(biāo)反映了國家公債余額與國內(nèi)生產(chǎn)總值的數(shù)量關(guān)系。隨著國民經(jīng)濟(jì)實(shí)力

的增強(qiáng)，國內(nèi)生產(chǎn)總值的增加，社會(huì)應(yīng)債能力和政府償債能力會(huì)相應(yīng)提高，從

而公債規(guī)?？梢赃m度擴(kuò)大。利用這一指標(biāo)控制公債規(guī)模，一般認(rèn)為應(yīng)控制在10%

左右，不宜超過15%0

4）公債借債率是指公債當(dāng)年發(fā)行額占當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率，用公式表示

為：

公債發(fā)行額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率=公債發(fā)行總額/國內(nèi)生產(chǎn)總值X100%

這一指標(biāo)一方面反映了當(dāng)年公債發(fā)行總量與經(jīng)濟(jì)總規(guī)模的數(shù)量關(guān)系，另一方面

則反映了當(dāng)年國家通過公債再分配對(duì)國內(nèi)生產(chǎn)總值的占有情況。發(fā)行公債在當(dāng)

年是對(duì)國內(nèi)生產(chǎn)總值的一種再分配，其對(duì)社會(huì)需求總量的影響似乎不大，但在

負(fù)債期和償還期則形成國家的債務(wù)余額，影響國家的還債能力。按照經(jīng)驗(yàn)，對(duì)

這一指標(biāo)應(yīng)控制在5%~8%。

5）國民經(jīng)濟(jì)償債率是指當(dāng)年公債還本付息額占當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率，用公

式表示為：

國民經(jīng)濟(jì)償債率=當(dāng)年公債還本付息額/當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值X100%

這一指標(biāo)反映了當(dāng)年國家債務(wù)償還額與國內(nèi)生產(chǎn)總值的數(shù)量關(guān)系。通常情況

下，該指標(biāo)以5%~6%為宜。

（3）1）國民經(jīng)濟(jì)的分配結(jié)構(gòu)

生產(chǎn)力發(fā)展水平越高，社會(huì)所能創(chuàng)造的物質(zhì)財(cái)富越多，國民經(jīng)濟(jì)的分配規(guī)模越

大，公債規(guī)模也就可以越大；反之，公債規(guī)模只能越小。在國內(nèi)生產(chǎn)總值一定

的前提下，在社會(huì)的初次分配中，國家所得部分比重越低，國家舉債的必要性

和可能性就越大。同時(shí)，集體和個(gè)人所得部分比重越高，應(yīng)債能力就越強(qiáng)，從

而公債規(guī)模就可以越大；反之，公債規(guī)模就越小。

2）經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略

公債是為實(shí)現(xiàn)國家經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略服務(wù)的工具，公債規(guī)模在一定程度上也受

到國家經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略的影響。我國實(shí)行改革開放以來，需要大量的建設(shè)

資金，為此，在一定時(shí)期適當(dāng)擴(kuò)大舉債規(guī)模，滿足經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展的需要，是必

要的政策選擇。

3）國民經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控的任務(wù)

公債作為國家宏觀調(diào)控的重要經(jīng)濟(jì)杠桿，其規(guī)模大小也必然受到國民經(jīng)濟(jì)宏觀

調(diào)控任務(wù)的制約。國民經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控的任務(wù)加重、控制力度需要加大時(shí)，國家

必然擴(kuò)大舉債規(guī)模，以適當(dāng)集中資金，增強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控能力。

4）認(rèn)購者負(fù)擔(dān)能力

認(rèn)購者負(fù)擔(dān)能力的高低是決定公債規(guī)模的重要因素。公債認(rèn)購者主要是個(gè)人和

企業(yè)，如果個(gè)人和企業(yè)的收入較為充裕，則認(rèn)購的公債數(shù)量就可能多一些，公

債的規(guī)模就可以大一些。改革開放以來，我國居民的收入增長較快，認(rèn)購公債

的能力隨之增強(qiáng)，公債的規(guī)模因此有了較大幅度的增長。

5）政府償債能力

公債規(guī)模歸根到底取決于政府的償債能力。政府用于償債的經(jīng)常性來源是政府

的財(cái)政收入，包括國家投資創(chuàng)造的新增收入，所以國家的償債能力取決于經(jīng)濟(jì)

產(chǎn)出能力及財(cái)政經(jīng)常性收入的增長。財(cái)政的經(jīng)常性收入增長較快，公債規(guī)?？?/p>

適當(dāng)大些；反之，則不能隨意擴(kuò)大公債規(guī)模。

6）公債的使用方向、結(jié)構(gòu)和效益也是制約公債負(fù)擔(dān)能力和限度的重要因素

顯然，使用方向和結(jié)構(gòu)合理，經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益提高，自然會(huì)提高認(rèn)購者的

應(yīng)債能力，也會(huì)產(chǎn)生一種“內(nèi)生”的償債能力，從而也就提高了公債的限度。

投入小、產(chǎn)出大、經(jīng)濟(jì)效益好，財(cái)政經(jīng)常性收入增加得多，表明國家還本付息

的能力強(qiáng)，公債規(guī)模相應(yīng)就可以大一些。

（4）一般來講，可選擇使用的公債償還方式主要有以下幾種。

1）分期逐步償還法

分期逐步償還法是對(duì)一種債券規(guī)定幾個(gè)還本期，每期償還一定比例，直至債券

到期時(shí)，本金全部?jī)斍?。這種償還方式，適用于所有債券持有人。這種償還方

式可以分散公債還本對(duì)國庫的壓力，避免集中償還給政府財(cái)政帶來的困難。但

在這種償還方式下，必須頻繁地進(jìn)行本金兌付，公債利息率也往往要作出差別

規(guī)定，還本越遲，利率越高，以求鼓勵(lì)債券持有人推遲還本期，政府公債償還

的工作和復(fù)雜程度會(huì)因此加大。

2）抽簽輪次償還法

抽簽輪次償還法是指在公債償還期內(nèi)，通過定期按債券號(hào)碼抽簽對(duì)號(hào)以確定償

還一定比例債券，直至償還期結(jié)束，全部債券皆中簽償清時(shí)為止。這種償還方

式，對(duì)中簽的債券來說，是一次還本付息。

3）到期一次償還法

到期一次償還法實(shí)行在債券到期日按票面額一次全部?jī)斍?，也就是何時(shí)債券到

期，何時(shí)一次償還。這是一種傳統(tǒng)的償還方式，其優(yōu)點(diǎn)是玫府公債還本管理工

作簡(jiǎn)單、易行，且不必為公債的還本而頻繁地籌措資金；缺點(diǎn)則是集中一次償

還公債本金，有可能造成政府支出的急劇上升，給國庫帶來較大的壓力。

4）市場(chǎng)購銷償還法

市場(chǎng)購銷償還法是指在債券期限內(nèi)，政府定期或不定期地從證券市場(chǎng)上買回一

定比例的債券，買回后不再賣出，以至期滿時(shí)，該種債券已全部或絕大部分被

政府所持有，從而債券的償還實(shí)際上已變成一個(gè)政府內(nèi)部的賬目處理問題。這

種方式的優(yōu)點(diǎn)是給投資者提供了中途兌現(xiàn)的可能性，并會(huì)對(duì)政府債券的價(jià)格起

到支撐作用；缺點(diǎn)是政府需為市場(chǎng)購銷進(jìn)行大量復(fù)雜的工作，對(duì)從事此項(xiàng)業(yè)務(wù)

的工作人員也有較高的素質(zhì)要求，因而不宜全面推行。

5）以新替舊償還法

以新替舊償還法通過發(fā)行新債券來兌換到期的舊債券，以達(dá)到償還公債之目

的。換句話說，就是到期債券的持有人可用到期債券直接兌換相應(yīng)數(shù)額的新發(fā)

行債券，從而延長持有政府債券的時(shí)間，政府可用新發(fā)行的債券直接兌換相應(yīng)

數(shù)額的到期債券，從而使到期債務(wù)后延。這種償還方式有明顯的優(yōu)越性。從政

府財(cái)政的角度看，公債既可用一般預(yù)算資金償還，又可通過發(fā)行新債券償還，

增加了籌措還債基金的靈活性。從債券持有者的角度看，只要其認(rèn)為有利，便

可擁有繼續(xù)持有政府債券的優(yōu)先權(quán)（當(dāng)然也往往允許要求到期兌現(xiàn)），在對(duì)新

債券需求量較大的情況下對(duì)原持有者有利。其問題在于，如果經(jīng)常使用這種償

還方式，實(shí)際上等于無限期推遲償還，很可能損壞政府信譽(yù)。

［問答題］6.論述公債市場(chǎng)的功能。

正確答案：一、公債市場(chǎng)的分類

公債市場(chǎng)按構(gòu)成可分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)。

發(fā)行市場(chǎng)又稱一級(jí)市場(chǎng)或初級(jí)市場(chǎng)，它為發(fā)行新債券提供銷售場(chǎng)所，國家通過

該市場(chǎng)從認(rèn)購者手中籌集到所需資金。發(fā)行市場(chǎng)的存在是流通市場(chǎng)存在的前提

條件，只有在發(fā)行市場(chǎng)才能創(chuàng)造出新的資產(chǎn)。

流通市場(chǎng)又稱二級(jí)市場(chǎng)，是公債交易的第二階段，一般是公債承購機(jī)構(gòu)與認(rèn)購

者之間的交易，也包括公債持有者與政府或公債認(rèn)購者之間的交易，它又分為

證券交易所交易和場(chǎng)外交易兩類。證券交易所交易指在指定的交易所營業(yè)廳從

事的交易，不在交易所營業(yè)廳從事的交易即為場(chǎng)外交易。

二、公債市場(chǎng)的功能

公債既是財(cái)政政策工具，又是貨幣政策工具。公債市場(chǎng)具有以下兩種功能。

（一）實(shí)現(xiàn)公債的順利發(fā)行和償還

公債作為財(cái)政政策工具，公債市場(chǎng)具有順利實(shí)現(xiàn)公債發(fā)行和償還的功能。如前

所述，公債通過公債市場(chǎng)發(fā)行，而公債市場(chǎng)的發(fā)展是公債順利發(fā)行的條件，只

有