國際金融復習資料

際金融

00076

復習資料

武漢楚天外語輔導學院

第一章國際收支國際交易。

一、兩個主要的國際收支的概念一一狹義的國際收支2.金融賬戶

與廣義的國際收支套融賬片是資本與金融賬戶中的主要部分，是國際收

狹義的國際收支是指一國（或地區(qū)）在一定時期之內，居支平衡表中反映居民與非居民之間國際資本流動的項

民與非居民之間的所有外匯收入和外匯支出的總和。目。這一部分內容的結構按照投資類型，亦即功能，

廣義的國際收支是指一國（或地區(qū)）在一定時期之內，居主要確定為直接投資和證券投資兩部分，并將這兩種

民與豐居民之間的各種國際經(jīng)濟交易的總和.形式以外的所有其他形式的國際資本流動，統(tǒng)統(tǒng)歸類

狹義的國際收支與廣義的國際收支在所包括的范圍于其他投資。

上存在以下關系：廣義的國際收支=狹義的國際收（三）凈差錯與遺漏

支+未結清債權債務+以貨幣表示的無須貨幣結清的1.含義

國際交易凈差錯與遺漏是一個為了在會計上軋平國際收支平

1.一定時期的發(fā)生額衡表中信貸雙方總額而人為設立的一個賬戶。

一國國際收支的狀況是按時期來核算的。2.產生的原因

由于國際收支是按時期統(tǒng)計的，因此，國際收支是統(tǒng)國際收支平衡表中需要人為設立這一項目的原因，除

計學中的一個流量概念。了編表原理與實際會計核算之間存在差異這一會計原

2.在居民與非居民之間進行因外，更主要的是統(tǒng)計原因。一是由于國際收支所涉

判斷?項經(jīng)濟交易是否應包括在國際收支之內，所依及的內容繁多，統(tǒng)計的資料與數(shù)據(jù)來源于不同的部門，

據(jù)的標準就是，交易主體（在國際收支中乂表述為經(jīng)所搜集到的資料與數(shù)據(jù)不可能完全匹配。二是人為因

濟利益中心）之間是否存在居民與非居民的關系。素。三是存在統(tǒng)計誤差。

3.經(jīng)濟交易（四）儲備資產

國際收支定義中的所謂“經(jīng)濟交易”，實質上就是價儲備資產是分析一國對外頭寸不可缺少的要素。儲備

值的交換，也就是指經(jīng)濟價值從一人經(jīng)濟單位向另一資產與金融賬戶中的直接投資、證券投資和其他投資

個經(jīng)濟單位，即居民和非居民的轉移。項目中所反映的金融交易的最根本的不同點在于，資

二、國際收支平衡表的基本結構與主要內容產和負債的持有者不同。

（一）經(jīng)常賬戶只有當經(jīng)常項目差額和資本項目差額之和出現(xiàn)順差

經(jīng)常賬戶，又被稱為經(jīng)常項目，是反映一國與他國之時，儲備資產才的可能增加，并且，媽加額記在國際

間真實資源轉移的項目。該項目乂是一國國際收支平收支平衡表的借方；反之，儲備資產的減少額記在貸

衡表中最基本、最重要的項目。目前，根據(jù)交易的特方，這樣就達到了國際收支平衡表的平衡。

性，該項目又可細分為貨物、服務、收益和轉移四個儲備資產包括貨幣黃金、外匯、特別提款權和普通提

子項目。在經(jīng)常項目下發(fā)生的外匯收入，記在該項目款權，乜就是在基金組織的儲備頭寸。

相關于項目的貸方，而在經(jīng)常項目下發(fā)生的所有的外三、國際收支中的主要差額

匯支出，記在該項目相關子項目的借方。1.貿易差額

1.貨物和服務貿易差額是一國貨物進出口規(guī)模的對比。當出口大于

（1）貨物，也曾被譯為商品，是反映一國商品的出口和進口時，為貿易順差，反之為逆差。

進口，又稱有形貿易交易規(guī)模的項目。為了避免統(tǒng)計2.經(jīng)常賬戶差額從經(jīng)濟內涵上講，它是指一國通過真

重復，國際貨幣基金組織建議，商品的進口和出口均實資源流入和流出而形成的外匯收入和支出的對比。

按離岸價格（FOB）計算。當其為順差時，實際上反映的是由于本國真實資源的

⑵服務，也曾被譯為勞務，是指一國居民為非居民提流出大于他國真實資源的流入而形成的凈外匯收入，

供的各種服務和該國居民利用非居民提供的服務，又也是當期本國讓渡給他國的可支配本國物質資源的程

稱無形貿易，而引起的外匯收入和支出。度；反之，當其為逆差時，反映的是本國通過增加負

2.收入債或動用外匯儲備而增加的當期對他國真實物質資源

又譯為收益，是指由于生產要素在國際間的流動而的支配程度。

引起的要素報酬的外匯收入與支出。3.金融賬戶差額

3.經(jīng)常轉移金融賬戶差額，又可稱為金融項目差額，是國際收支

又稱為單方面轉移，是指貨幣資金在國際間轉移的過平衡表中所有金融項目，也就是國際資本流動形成的

程中，無對等的經(jīng)濟交易同時發(fā)生的國際間的資金流外匯收入和支出的對比。國際資本流動對國際收支平

動。衡狀況的影響，主要體現(xiàn)在它可以暫時改善一國的國

（二）資本和金融賬戶際收支狀況。

資本和金融賬戶是反映一國非官方的居民與非居民4.國際收支差額

之間關于金融資產交易的項目，這種交易的結果主要從經(jīng)濟學分析的角度觀察，國際收支差額是反映一國

是在居民和非居民之間形成了以所有權的變更為標志除貨幣當局以外所進行的各種國際經(jīng)濟活動而形成的

的債權債務的變化。外匯收入和支出的對比。

資本與金融賬戶下發(fā)生的外匯收入記在貸方，外匯支第二章國際貨幣體系

出記在借方。在絕大多數(shù)情況下，在資本金融賬戶下一、國際貨幣體系的基本內容

的外匯收入增加的同時，伴隨的是衣國對外資產的減I.國際儲備資產的選擇與確定。

少或對外負債的增加，或者，在外匯支出增加的同時，2.匯率制度的安排與本國貨幣是否可兌換。

伴隨的是本國對外資產的增加或對外負債的減少。3.國際結算的安排。

1.資本賬戶4.國際收支及其調節(jié)機制。

資本賬戶主要反映的是所有資本轉移，也就是資本的5.國際間金融事務的協(xié)調與管理。

單方面轉移所引起的國際收付，以及由于非制造出來二、國際貨幣體系的作用

的資產和金融資產以外的資產的收買或放棄而產生的從總體上講，國際貨幣體系的建立與完善，主要是在

推動國際貿易與國際投資等國際經(jīng)濟活動方面，起到（二）歐洲單一貨幣機制框架的三個重要文件

了不可或缺的作用。1997年6月16H,在荷蘭首都阿姆斯特丹舉行的歐

1.儲務資產的確定與創(chuàng)造，為國際經(jīng)濟的發(fā)展提供了盟首腦會議上，正式批準了《穩(wěn)定和媽長公約》、《歐

足夠的清償力。元的法律地位》和《新的貨幣匯率機制》三個文件。

2.相對穩(wěn)定的匯率機制，為建立公平的世界經(jīng)濟秩序旨在保證1999年1月1口如期啟動歐洲經(jīng)濟與貨幣聯(lián)

提供了良好的外部環(huán)境。盟，并確保未來歐洲單一貨幣一一歐元的啟動和穩(wěn)

3.通過多種形式的國際金融合作，促進了國際經(jīng)濟與定。

金融秩序的穩(wěn)定。（三）歐元正式啟動后對現(xiàn)行國際金融體系的挑戰(zhàn)

三、世界經(jīng)濟的發(fā)展與國際貨幣體系的演變首先，對美元在國際金融格局中的主導地位直接提出

（一）國際金本位制的主要形式了挑戰(zhàn)。其次，對現(xiàn)行國際貨幣體系提出了挑戰(zhàn)。再

按貨幣與黃金聯(lián)系程度的不同，金本位制主要可以分次，對傳統(tǒng)的國家主權提出了挑戰(zhàn)。

為金幣本位制、金塊本位制和金匯兌本位制三種形式。最后，對地區(qū)和世界經(jīng)濟的長遠發(fā)展具有深遠影

黃金輸送點是指鑄幣平價加（減）兩國間運送黃金的費響。

用，包括黃金輸出點和黃金輸入點.黃金輸出點即指第三章外匯與匯率、匯率制度及人民幣匯率制度

鑄幣平價加兩國間運送黃金的費用，黃金輸入點即指一、外匯［多選］外匯構成的三要素：（1）國際性。

鑄幣平價減兩國間運送黃金的費用。（2）可兌換性。（3）以真實交易為基礎。

金幣本位制是?種比較穩(wěn)定、健全H勺貨幣制度，對資二、匯率的標價方法

本主義經(jīng)濟的發(fā)展起到了重要作用。第一次世界大戰(zhàn)I.外匯零售市場的標價方法一一直接標價法與間接標

前，資本主義各國普遍實行金幣本位制。價法

（二）國際金本位制的主要特點及其對世界經(jīng)濟發(fā)展的直接標價法是以一定整數(shù)單位（如1或100等）的外國

促進作用貨幣作為標準，折算為若干數(shù)量的本國貨幣的匯率標

金幣本位制是金本位制的典型代表，所以，國際金本價方法。在直接標價法下，外國貨幣的數(shù)額固定不變,

位制對世界經(jīng)濟發(fā)展的促進作用，主要表現(xiàn)在金幣本本國貨幣的數(shù)額則隨著外國貨幣或本國貨幣幣值的變

位制的特征及其作用I.O化而改變。間接標價法是以一定單位的本國貨幣（如1

首先，國際金幣本位制的運行機制，決定了貨幣價值或100等）作為標準，折算為若干數(shù)量的外國貨幣。在

的穩(wěn)定性。間接標價法下，本國貨幣的數(shù)額固定不變，外國貨幣

其次，國際金幣本位制的運行機制所決定的固定匯的數(shù)額則隨著本國貨幣或外國貨幣幣值的變化而變

率，有利于國際貿易與金融的發(fā)展。最后，國際金幣化。

本位制的運行機制所決定的國際收支自動調節(jié)機制，目前，只有少數(shù)國家或地區(qū)的外匯市場采用間接標價

減輕了政府干預的壓力和代價。法，而世界上大多數(shù)國家或地區(qū)的外匯市場，則采用

四、布雷頓森林體系的是直接標價法。我國銀行采用的是直接標價法。

（一）布雷頓森林體系的主要內容2.外匯批發(fā)市場（銀行間外匯市場）的標價方法一一歐

1.建立永久性的國際金融機構。2.確定美元黃金本式標價法和美式標價法

位制。3.實行固定匯率制。4.通過約束成員國取消經(jīng)當基礎貨幣為歐元、英鎊、愛爾蘭鎊、澳元和新西蘭

常項下的外匯管制，促進各國貨幣的可兌換和國際多元，報價貨幣為其他任意一種貨幣時，這個報價被稱

邊支付體系的建立。為歐式（或間接）標價法。當基礎貨幣是美元，而報價貨

5.協(xié)助成員國緩解國際收支失衡.幣是除了上述5種貨幣之外的其他貨幣時，這種報價

（二）布雷頓森林體系的內在缺陷就被稱為美式（或直接）標價法。

首先，布雷頓森林體系存在著其自身無法克服的內在三、買入?yún)R率與賣出匯率外匯的買入?yún)R率與賣出匯

矛盾性。布雷頓森林體系以美元作為主要儲備貨幣，率是外匯交易中所使用的匯率，同時也是外匯市場I：

導致國際清償能力供應和美元信譽兩者不可兼得的矛最基礎的匯率。

盾，即所謂的特里芬難題。買入?yún)R率與賣出匯率相差的幅度一般在之

其次，布雷頓森林體系對幣值穩(wěn)定和國際收支的調節(jié)間。一般而言，買入?yún)R率與賣出匯率之間的關系有三

機制過于依賴國內政策手段。再次，在這種貨幣制度個特點：第一，主要儲備貨幣差價小，非主要儲備貨

下，外匯投機具有收益和風險的不對稱性，從而會在幣差價大；第二，大銀行差價小，小銀行差價大；第

特定時期引起巨大的投機風潮。三，發(fā)達國家銀行差價小，發(fā)展中國家銀行差價大。

最后，這種貨幣制度賦予美元霸權地位。賤買貴賣，賺取買賣外匯商品時的差，介，就成為外匯

（三）現(xiàn)行的國際貨幣體系（牙買加體系的運行）銀行在制定買入?yún)R率與賣出匯率時的基本原則。在外

1.儲備貨幣多元化。匯零售巾場上，在不同的標價方法下，買入?yún)R率與實

2.匯率安排多樣化。出匯率的標出順序也不相同。在直接標價法下，外匯

3.多種渠道調節(jié)國際收支。銀行報出的第一欄數(shù)字，也就是較小的數(shù)字，表示買

五、歐洲經(jīng)濟與貨幣聯(lián)盟和歐洲單一貨幣一一歐元入?yún)R率，即外匯銀行買進外匯時付給客戶的本幣數(shù)額;

（一）趨同標準一一歐盟成員國參加歐元的前提條件第二欄數(shù)字，也就是較大的數(shù)字，表示賣出匯率，即

《馬約》為加入經(jīng)濟與貨幣聯(lián)盟的國家規(guī)定了5項趨外匯銀行賣出外匯時向客戶收取的本幣數(shù)額。在間接

同標準，即：通貨膨脹率不能超過通貨膨脹率最低的標價法下，情況恰恰相反。

三個國家的平均通貨膨張率的1.5個百分點；長期利率現(xiàn)鈔買賣價與外匯支付憑證買賣匯率之間存在著如

不能超過通貨膨張率最低的三個國家的平均利率的2下關系：通常，外匯銀行規(guī)定的現(xiàn)鈔買入價低于外匯

個百分點；貨幣匯率必須在此前兩年的時間里保持在買入價，而現(xiàn)鈔賣出價等于銀行外匯賣出價。

匯率機制允許的幅度內而沒有貶值；政府年度預算赤四、匯率制度的類型迄今為止，世界上先后或交叉

字不能超過國內生產總值的3%：公共債務不能超過國存在著兩類主要的匯率制度，即固定匯率制和浮動匯

內生產總值的60%。率制。

2

1.通過發(fā)行特別提款權來調節(jié)國際儲備資產的供應和獲得貸款的成員國。

分配。2.通過匯率監(jiān)督促進匯率穩(wěn)定。3.協(xié)調成員（三）國際金融公司

國的國際收支調節(jié)活動。4.限制經(jīng)用賬戶下的外匯管1FC的資金來源主要的：股本、向世界銀行的借款、

制，促進自由多邊貿易結算。5.促進國際貨幣制度改公司積累的利潤和債權轉讓。而IFC的經(jīng)營活動主要

革。6.向會員國政府謔供毛?家咨詢、官員培訓哮技未援有兩個：投資和貸款。

助。7.收集和交換金融信息與統(tǒng)計，第五章國際金融市場概述

五、世界銀行集團一、關于國際金融市場含義的理解

世界銀行集團由成立之初的國際復興開發(fā)銀行，不斷為了加深對國際金融市場概念的理解?，還可以作進一

發(fā)展到后來的國際開發(fā)協(xié)會、國際金融公司、多邊投步深入的分析。

資擔保機構和國際投資爭端解決中心。1.以國內市場為參照，按市場參與主體間居民與非居

（一）國際復興開發(fā)銀行民關系的不同而定義。2.以金融交易客體中標價貨幣

國際亞興開發(fā)銀行簡稱世界銀行，是世界銀行集團中為參照而形成的非居民與非居民的交易關系。3.有形

成立最早、提供貸款最多的金融機構，也是聯(lián)合國下與無形方場的理解。

屬的一個專門機構.最為典型的有形的國際金融市場是美國紐約證券交

1.世界銀行的宗旨易所，而最為典型的無形市場是國際銀行間的外匯市

（I）通過促進生產性投資，協(xié)助成員國恢復受戰(zhàn)爭破壞場和美國的納斯達克股票交易市場（NSDQ）。

的經(jīng)濟和鼓勵不發(fā)達國家的資源開發(fā)；二、國際金融市場的要素構成

（2）通過提供擔保和參與私人投資，促進私人對外投（一）國際金融市場的主體

資.1.各種國際交易的參加者構成了國際金融市場的主

4）通過鼓勵國際投資，促進國際貿易長期均衡發(fā)展，體。2.區(qū)分不同交易主體名稱的目的，

國際收支平衡，生產能力提高，生活水平和勞動條件（二）國際金融市場的客體國際金融市場的客體是指

改善：國際金融市場的交易對象。

（4）對有用而急需的項目優(yōu)先提供貸款和擔保；三、國際金融市場的作用

（5）注意國際投資對成員國商'業(yè)情況的影響。1.國際金融市場促進了世界經(jīng)濟的發(fā)展。

2.世界銀行的資金來源2.國際金融市場為生產和資本的國際化發(fā)展提供了必

⑴成員國實際繳納的股本。（2）借款。（3）債權轉要的條件。國際金融市場是跨國公司在全球范圍內獲

讓。（4）留存的業(yè)務凈收益。取外部資金的最重要的來源。

3.世界銀行的貸款業(yè)務及其他主要活動3.國際金融市場通過金融資產價格促進了全球資源合

（1）世界銀行發(fā)放貸款時的基本原則與貸款的用途理配置的實現(xiàn)。

第一，世界銀行只向成員國政府或由成員國政府或中4.國際金融市場為投資者提供了規(guī)避風險和套期保值

央銀行所擔保的借款人提供貸款。的場所。5.國際金融市場有利于各國國際收支失衡的調

第二，世界銀行不與其他貸款機構競爭。世界銀行只節(jié)。

對經(jīng)其確認、確實無法以合理的條件從其他來源獲得國際金融市場對世界經(jīng)濟的發(fā)展也有消極作用的?

資金的成員國，才給予考慮發(fā)放貸款。面。主要表現(xiàn)在巨額的短期國際資本的投機性流動，

第三，世界銀行在承諾貸款之前，要審查借款國的償對有關國家獨立地執(zhí)行本國國內的貨幣政策產生了較

債能力，并且只向有償還能力的成員國發(fā)放貸款。大的制約作用，常常會造成一國外匯市場的劇烈波動，

第四，世界銀行一般只對經(jīng)其認可的、具有可行性和進而波及世界外匯市場，并加劇了通貨膨脹在世界范

緊迫性的項目發(fā)放貸款，個別情況下才發(fā)放非項目貸圍的擴張。

四、一種基本的國際金融市場分類方法

“扁五，世界銀行的貸款總額一般都不到借款國項目所

（一）狹義的國際金融市場與廣義的國際金融市場

需全部資金的一半，并且只滿足項目建設中所需的外L狹義的國際金砸市場的細分

匯。（1）國際貨幣市場與國際資本市場。（2）國際直接金融

（2）世界銀行貸款的基本方式與間接金融市場。（3）國際股權市場與國際債務市

世界銀行的貸款主要有項目貸款、部門貸款、結構調場。

整貸款、聯(lián)合貸款和第三窗口貸款等幾種類型，其中2.廣義的國際金融市場

項目貸款是世界銀行的主要組成部分。廣義的國際金融市場除了包括國際貨幣市場和國際

（3）世界銀行貸款的信貸條件資本市場外，還包括外匯市場，以及國際黃金市場。

①借款的費用包括利息和承擔費。（二）傳統(tǒng)的國際金融市場與歐洲貨幣市場

②貸款期限少則3-5年，多則20-30年。傳統(tǒng)的國際金融巾場，通常是站在投資人所在國的立

③貸款的計價貨幣是美元，借款國可按其需要提取相場上，歐洲貨幣市場，則是以交易中投資人與所用的

應的貨幣，但匯率風險按特定的折算方法確定后由借融資貨行的關系作為判定的出發(fā)點。

款國承擔。歐洲貨幣市場即在一國國境以外運用該國貨幣進行資

④貸款的償還通常采取有寬限期的等額償還法，寬限金融通的市場。歐洲貨幣市場是境外貨幣市場的總稱。

期后每半年還款一次。而禽岸金融中心則是歐洲貨幣市場上具體經(jīng)營境外貨

（4）世界銀行的其他一些經(jīng)營活動①提供投資擔幣業(yè)務，并具有某一特征的一定區(qū)域或城市。

保。②提供技術援助、咨詢和人員培訓。按業(yè)務性質劃分，離岸金融中心可分為功能性中心和

（二）國際開發(fā)協(xié)會名義中心兩種類型。就功能性中心而言，根據(jù)位于這

IDA的資金來源主要有三個途徑：第一，會員國認繳里的歐洲銀行在具體從事歐洲貨幣存貸業(yè)務時，是否

的股份；第二，由會員國政府定期提供的援助性的補對居民與非居民加以區(qū)分，還可進一步分為集中性中

充資金；第三，世界銀行每年的贈款.心和分離性中心。倫敦和香港金融中心就屬于集中性

IDA的貸款只發(fā)放給低收入的，并且無法從世界銀行離岸金融中心，紐約和新加坡的國際銀行設施（IBFs）

4

就屬于分離性離岸金融中心。（1）到期一次還本的本金償還方法及其貸款實際期限

再就功能性中心而言，根據(jù)歐洲銀行對資金集散方向的計算。在這種情況下，貸款的實際期限與貸款的名

的不同，離岸金融中心還可進一步分為基金中心和收義期限是相等的。

放中心。新加坡就屬于基金中心，以吸收中東地區(qū)石（2）有寬限期的本金分次等額償還方法及其貸款實際

油出11國巨額石油美元為代表的巴林，就屬于收放中期限的計算。在這種情況下，貸款實際期限與貸款名

心。義期限間有差異：貸款的實際期限=寬限期+貸款的

歐洲貨幣市場與傳統(tǒng)的國際金融市場之間的區(qū)別與聯(lián)名義期限-寬限期2

系：從從事國際金融業(yè)務的角度講，這兩種類型的國（四）貸款的提前償還

際金融市場都屬于國際金融市場的范疇。歐洲貨幣市1.從借款人角度的提前償還。2.從貸款人角度的提前

場和傳統(tǒng)的國際金融市場首先是從歷史發(fā)展的不同而償還。

對國際金融市場總體所進行的分類。其次，由于兩種（五）貸款金額與貸款貨幣的選擇

國際金融市場產生的基礎不同，傳統(tǒng)的國際金融市場貸款金額一經(jīng)借款人和貸款人或牽頭行商定，未經(jīng)雙

是國內金融市場的自然外延，而歐洲貨幣市場主要是方同意，不得改變。

制度安排的產物.最后，由于兩種總場交易對象的不（六）貸款的擔保根據(jù)擔保行為載體的不同，擔?？煞?/p>

同，傳統(tǒng)國際金融市場的交易對象是市場所在國貨幣，為兩種基本類型：物的擔保和人的擔保。

而歐洲貨幣市場的交易對象是境外貨幣，并且由于交五、國際租賃的基本分類及其主要形式

易對象的不同，決定了交易主體之間是非居民與非居（?）國際租賃的基本分類1.全額清償與非全額清償?shù)?/p>

民的關系，使得其在外匯管制程度上也顯著不同。融資租賃。2.進口租賃與出口租賃。

第六章國際信貸（二）國際租賃的主要形式1.跨國直接融資租賃。2.

一、歐洲銀行同業(yè)拆借市場的特征跨國轉租賃。3.跨國杠桿租賃。4.與出口信貸相結合

1.信貸條件靈活。與傳統(tǒng)的國際貨幣市場相比較，歐的制度租賃。

洲銀行同業(yè)拆借市場的顯著優(yōu)勢就是其信貸條件靈六、國際租賃的信用條件

3舌0國際租賃的信用條件是指關「融資租賃金額、幣種、

2：貨幣市場'業(yè)務與外匯市場業(yè)務緊密相連。

期限和償還等方面的約定。

3.沒有二級市場。（一）租期的確定

二、國際商業(yè)銀行貸款的特點確定租期長短時應考慮的因素：

I.貸款用途由借款人自己決定，貸款銀行一般不加以（1）由承租人根據(jù)融資租賃目的而決定的占法定折舊

限制。這是國際商業(yè)銀行貸款區(qū)別『其他國際信貸形年限的比例，這是決定租期長短的根本性因素之一。

式，如國際金融機構貸款、政府貸款、出口信貸和項（2）由租賃設備的特性而決定的最長的租賃期限，這是

目貸款等形式的一個最為顯著的特點。體現(xiàn)融資租賃特征的另一個基本出發(fā)點。

2.信貸資金供應較為充足，借款人籌資比較容易。（3）出租人的融資能力。

3.貸款條件由市場決定，借款人的籌資負擔較重。（4）承租人的還租能力。

三、國際商業(yè)銀行貸款的形式（二）租金的構成要素（1）設備購置成本。（2）融資成

國際商業(yè)銀行貸款的形式可分為短期貸款和中長期本。（3）管理費。（4）出租人期待的利潤。

貸款。第七章國際證券市場

根據(jù)一筆貸款交易中參與銀行數(shù)量的不同來劃分，國一、國際證券市場的層次

際商業(yè)銀行貸款可分為獨家銀行貸款和銀團貸款。根按照國際證券市場交易功能的不同，國際證券市場可

據(jù)貸款銀團組織形式的不同，銀團貸款包括辛迪加貸分為兩個層次：發(fā)行市場和流通市場。國際證券的發(fā)

款和聯(lián)合貸放兩種主要形式。行市場也稱為初級市場或一級市場。而國際證券的交

國際商業(yè)銀行的中長期貸款，尤其是歐洲貨幣市場的易市場亦標流通巾.場，也稱為次級市場或二級市場。

商業(yè)銀行中長期貸款，多采用銀團貸款的方式。其原二、國際證券流通市場的一般結構

因主要有以下幾個方面：按照證券交易雙方實現(xiàn)交易的途徑不同，國際證券的

（1）分散風險。分散貸款可以通過兩個途徑來實現(xiàn)：一流通市場可分為場內交易和場外交易。

是通過中央銀行的監(jiān)管來實現(xiàn)；二是通過商業(yè)銀行自（一）場內交易（證券交易所交易）

律的經(jīng)營管理來實現(xiàn)。分散風險是銀團貸款產生的最場內交易是指交易雙方依托證券交易所而實現(xiàn)的證

根本的原因。券買賣的交易，所以又稱為證券交易所交易。證券交

（2）克服有限資金來源的制約。易所是已公開上市發(fā)行的各種證券進行交易的最基本

（3）擴大客戶范圍，帶動銀行其他業(yè)務的發(fā)展。的實現(xiàn)途徑。

四、國際商'業(yè)銀行貸款的信貸條件（二）場外交易

（一）利息及費用負擔1.利息。2.附加利息。3.管理凡是在證券交易所之外進行的股票交易活動，都可以

費。4.代理費。5.雜費。6.承擔期與承擔費。稱為場外交易。

具體數(shù)額的計算方法為：（三）場外交易與場內交易的主要區(qū)別1.交易者的交

每一提款間隔期間內應繳額;未提用貸款余額X未提易成本天同。2.交易的對象不同。3.管制程度不同。4.

川天數(shù)360X承擔費率交易的組織形式不同。5.價格形成機制不同。

（二）利息期三、國際證券市場迅速發(fā)展的原因及意義

利息期包括貸款的起息日和利率適用期。起息日一般國際證券市場迅速發(fā)展的原因，主要可歸為兩個方

以最后一次提款日為準。利率適用期一般以半年為一面，一是金融技術發(fā)展的層面，二是世界經(jīng)濟環(huán)境的

個周期。層面。

（三）貸款的本息償還方法及貸款期限國際證券市場的迅速發(fā)展，是國際金融市場的一場深

在中長期貸款中，一般是每半年支付一次。貸款期刻變革。第一，改變了國際金融市場中單一化的間接

限可分為名義期限和實際期限。融資格局，推動了直接金融的國際化。第二，資金的

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融通過程變成了資金的直接買賣關系，從而加速了資二板市場的含義可以由以下三點來概括：二板市場是

金的運轉。第三，直接金融的籌資關件，在許多方面指與證券交易所主板市場相對應而存在的、一個獨立

大大優(yōu)于間接金融的融資方式。第四，金融商品買賣的證券交易系統(tǒng)；一?板市場是經(jīng)濟發(fā)展到一定階段，

的價格杠桿作用，使有限的資金及時流向那些能夠最由于主板市場門檻太高、無法滿足成長型的中小企業(yè)

有效地運用資本的經(jīng)濟主體手中，實現(xiàn)資本在全球范特別是高科技中小企業(yè)直接融資需求而產生的；二板

圍的優(yōu)化組合。市場是證券場外交易市場的重要組成部分和高級形

四、‘國成票嘉市場一一歐洲大額可轉讓定期存單與歐

態(tài)。

洲票據(jù)市場在國際上主要的二板市場中，面向世界各國企業(yè)開

（一）歐洲大額可轉讓定期存單發(fā)行市場放、運作最成功的，當屬美國的NASDAQ。

歐洲大額可轉讓定期存單的發(fā)行條件有：1.不記名（三）國際股票市場的形成與發(fā)展

發(fā)行。1.跨國公司的發(fā)展是推動各國股票市場國際化的根本

2.發(fā)吁額。從20世紀6（）年代末開始，為吸收更多的動因。2.發(fā)達國家對外國企業(yè)和投資人開放本國股票

資金，銀行也發(fā)行面值為數(shù)十、數(shù)百美元的存單。市場，是各國股票市場國際化的具體體現(xiàn)。3.歐元區(qū)

3.發(fā)號幣種.歐洲CD的主要貨幣是歐洲美元CD.國家股票市場的一體化進程.

4.期限。歐洲CD的期限一般為1-12個月，其中以4.世界主要股票交易中心的一體化趨勢為全球的投資

3~6個月的居多。人營造7■愈加統(tǒng)一的股票投資市場。

5.利率。歐洲CD所采用的利率形式，既有固定利率，（四）企業(yè)境外股票發(fā)行的途徑選擇

也有浮動利率。1.境外主板上市發(fā)行與境外二板上市發(fā)行。2.初次上

（二）歐洲票據(jù)融資安排的基本流程1.票據(jù)發(fā)行。2.市發(fā)行與交叉上市發(fā)行。交叉上市的優(yōu)勢：

票據(jù)流通。3.償付機制。第一，增強現(xiàn)有股票的流動性，使外國股東能夠更方

五、國際債券的發(fā)行與流通便地在其本國、以本幣來交易該公司的股票。第二，

（一）國際債券的類型1.外國債券。2.歐洲債券。減小由于母國股票市場流動性較低所造成的股票在母

3.外國債券與歐洲債券的比較國市場的錯誤定價，從而達到提高股票價格、獲得溢

歐洲債券與外國債券的區(qū)別主要表現(xiàn)在：第一，債價收益的利益。

券的票面標價貨幣不同。第二，管制程度不同。第三，第三，可在東道國市場為母公司再上市所發(fā)行的新股

是否記名及與此相關的稅收。提供一人流動性更局的二級市場。

第四，貨幣選擇性不同。第四，有利于母公司以股票置換的方式實施海外企業(yè)

（二）國際債券發(fā)行的基本條件1.國際債券的發(fā)行額并購戰(zhàn)略。

與幣種。2.國際債券票面利率水平的決定。第五，提高母公司在東道國當?shù)氐南M者、供應商、

3.國際債券所采取的利率方式：（1）固定利率債券。⑵貸款銀行和東道國政府等心目中的知名度和被他們接

浮動利率債券。（3）規(guī)定利率上下限的浮動利率。受的程度。

4.國際債券發(fā)行價格的確定。根據(jù)實際投入金額與債第六，有利于跨國公司對東道國的經(jīng)營管理者和雇員

券面值數(shù)額之間的關系，債券的發(fā)行價格可以分為三所實施的股票期權或者股票購買補償計劃進行補貼，

種情況：平價發(fā)行、溢價發(fā)行和折價發(fā)行。因為其有利于減少交易成本和外匯互換成本。

發(fā)行價格=票面額+票面額X票面利率X期限1+市場3.通過全球股票存托憑證實現(xiàn)境外股票發(fā)行。全球股

收益率X期限票存托憑證主要包括美國股票存托憑訐.和國際股票存

5.國際債券償還期限的確定.托憑證兩種形式。4.境外借殼上市或境外買殼上市。

6.國際債券的本金償還方式。國際債券的本金償還方（五）國際股票流通的實現(xiàn)途徑1.股票流通的場內交

式主要分為兩種方式：到期償還和選擇性償還。易。2.股票流通的場外交易。第八章外匯市場與外

7.國際債券的付息方式：（1）附息債券。（2）零息債匯交易

券。一、外匯市場交易主體的構成

8.國際債券投資人所擁有的權利：［1）可轉換債券。（2）L一般工商客戶。2.外匯銀行。3.外匯經(jīng)紀人。4.

附認股權證的債券。（3）雙重貨幣債券。（4）抵押擔中央銀行。

保債券。二、外匯市場的兩個層次

（三）外is債券的發(fā)行程序及主要當事人

（一）零售市場

（四）歐洲債券發(fā)行程序及當事人與外國債券的不同之外匯零售市場的特點有：

處1.債券承銷商的構成不同。2.發(fā)行范圍不同。3.（1）規(guī)模較小，但卻是整個外匯市場存在的基礎。（2）

是否受發(fā)行市場所在國或標價貨幣所在國金融監(jiān)管當交易分散，且每筆交易的數(shù)額通常較小。

局的管制。4.債券消算機構不同。5.債券投資人不（二）批發(fā)巾場（通常稱為銀行間外匯巾場）外匯批發(fā)巾

同。場而特點主要有：⑴在有形或無形而市場內進行。

六、國際股票的發(fā)行與流通目前，世界范闈內的銀行間外匯交易主要采取無形的

（一）國際股票和國際股票市場外匯市場這種形式。

國際股票的一個重要特點就是其發(fā)行人和投資人分（2）交易集中，且單筆規(guī)模和總規(guī)模都較大。（3）反映

屬不同的國家。股票市場的國際性體現(xiàn)在三個方外匯市場的總體供求情況。（4）是銀行向客戶報價的

面：第一，一國股票市場的對外開放。第二，企業(yè)基礎。

（三）%艮行間外匯市場與銀行與客戶間外匯市場之間的

籌資市場的多元化。

第三，股票投資主體和交易主體的國際性。笑系

（二）國際股票市場上的主板市場和二板市場銀行與客戶間外匯市場是一國外匯市場的基礎。銀行

二板市場是股票市場上的制度創(chuàng)新，主板市場與二板間外匯方場是外匯市場的根本。

市場主要是以上市企業(yè)的特性以及建立在此基礎之上三、世界主要的外匯交易中心

的衡量上市企業(yè)標準的不同，作為分類的基礎。1.倫敦外匯交易中心。2.紐約外匯交易中心。3.香港

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外匯交易中心。率。

四、主要外匯交易形式5.遠期匯率的決定一一說明遠期匯率與利率關系的利

（一）即期外立即期外匯交易，是外匯交易雙方在買率平價埋論

賣成交以后，在兩個營業(yè)日內辦理交割的外匯業(yè)務。在其他條件不變的情況下，一種貨幣對另一種貨幣是

即期外匯交易是外匯市場上最傳統(tǒng)、最基本的外匯業(yè)升水還是貼水，升水或貼水的具體數(shù)字以及升水或貼

務。水的年率，最直接地受兩種貨幣之間的利息率水平和

I.。外匯零售市場即期外匯交易分類的方法一一建立在即期匯率的影響。某月數(shù)升水（或貼水）的具體數(shù)字=

國際結算、國際匯兌基礎之上的分類。即期匯率X兩地利率差義月數(shù)12①根據(jù)計算變化率

2.外匯零售市場的即期交易的類型的最基石的原理：升（貼）水的變化率可通過升（貼）水的

根據(jù)外匯資金與結算憑證流動方向是否相同，國際匯具體數(shù)字除以即期匯率而得出，即：

兌可分成兩種類型：順匯與逆匯。各種匯款結算方式,升（貼）水變化率=升（貼）水具體數(shù)字即期匯率②根據(jù)

包括電匯、信匯和票匯都屬于順匯范疇。各種托收方公式①、②可以得出：

式和信用證結算方式屬于逆匯范疇。升（貼）水年率:即期匯率X兩地利差X月數(shù)+12即期

順匯與逆匯和外匯銀行的外匯買賣的關系是：在順匯匯率?月數(shù)X12=兩地利差

方式下，是銀行賣出外匯；而在逆匯方式下，是銀行（三）傳統(tǒng)外匯市場上的其他交易形式［選擇、名詞解

買入外匯。釋］I.套匯交易

3.銀行間外匯市場的即期交易根據(jù)套匯交易者在套匯過程中利用的外匯匯率多少

銀行間的即期外匯交易主要是為了調整外匯頭寸和的不同，套匯交易可分成直接套匯和間接套匯兩種類

謀取投機利潤。銀行間外匯交易中的兩個基本知識點:型。直接套匯又被稱為兩角套匯、兩國或兩地套匯。

一是關于銀行間即期外匯交易中交割日的確定方法。間接套匯包括三角套匯和多角套匯。多角套匯又被稱

二是關于匯率套算的方法。為復合套匯。套匯交易主要以兩角套匯為主。

（二）遠期外匯2.掉期交易

I.遠期外匯市場的參加者按交割期限的差異，掉期可分為一日掉期、即期對遠

在外匯市場匕遠期外匯的需求者有：進口商、短期期掉期和遠期對遠期掉期。

外幣債務的債務人和對遠期外匯看漲的投機人；遠期3.套利交易

外匯的提供者有：出口商、持利即將到期的外幣債權套利交易存在的前提條件是：外匯市場上同一貨幣的

人和對遠期外匯看跌的投機人。即期匯率與遠期匯率的差距，與同期兩種貨幣的利率

2.遠期外匯的期限差不相等，包括匯率差小于利率差和匯率差大于利率

遠期外匯業(yè)務的期限按月計算，在外匯零售市場，一差兩種情況。

般為1~6個月，也可以長達1年，通常為3個月。根據(jù)套利者在套利活動中是否組合進掉期交易，套利

3.遠期匯率的報價方式及固定交割日期的遠期匯率的可分為無抵補套利和抵補套利兩種類型。

計算第九章國際黃金市場

遠期匯率的報價方法主要有兩種：一種是直接報價，一、黃金的雙重屬性

即外匯銀行直接報出遠期外匯的實際匯率.，瑞士和日I.黃、金作為一般資產的自然屬性。2.黃金作為金融資

本等國家采用這種方法；另一種是遠期差價報價法，產的社會屬性。

或稱掉期率報價法，英國、美國、法國和德國等采用二、黃金作為金融資產的具體表現(xiàn)形式

這種方法“（一）黃金曾經(jīng)是貨幣的具體形態(tài)與貨幣發(fā)行的基礎

'在遠期建價方法下，分別以升水、貼水和平價來表示。1.