電子-周報：SK海力士三季度業(yè)績創(chuàng)新高安卓新機發(fā)布潮來臨

本報告由中信建投證券股份有限公司在中華人民共和國（僅為本報告目的，不包括香港、澳門、臺灣）提供。在遵守適用的法律法規(guī)情況證券研究報告·行業(yè)動態(tài)周報：SK海力士三季度業(yè)績創(chuàng)維持維持強于大市劉雙鋒liushuangfeng@SAC編號：S1440520070002范彬泰fanbintai@SAC編號：S1440521120001孫芳芳sunfangfang@SAC編號：S1440520060001喬磊qiaolei@.cmSAC編號：S1440522030002章合坤zhanghekun@SAC編號：S1440522050001郭彥輝guoyanhui@SAC編號：S1440520070009王定潤wangdingrun@SAC編號：S1440524060005何昱靈heyuling@SAC編號：S1440524080001市場表現(xiàn)-7%-27%相關研究報告周報：臺積電三季度業(yè)績全面超出指引，再度上修全年營運展望2024.10.20核心觀點半導體：SK海力士單季度利潤創(chuàng)歷史新高，下游需求開始分化，消費電子領域需求復蘇弱于預期，AI服務器保持高景氣，相關的HBM、eSSD產(chǎn)品收入快速增長。核心觀點消費電子：OPPO、華為本周分別發(fā)布新品FindX8系列和nova13系列，小米、榮耀等安卓廠商新品也將陸續(xù)發(fā)布，持續(xù)看好終端換機需求的回升。汽車電子：國產(chǎn)智駕技術龍頭地平線成功IPO，智駕技術研發(fā)及商業(yè)化進程加速。行業(yè)動態(tài)信息1、半導體：SK海力士單季度利潤創(chuàng)歷史新高，下游需求開始分化，消費電子領域需求復蘇弱于預期，AI服務器保持高景氣，相關的HBM、eSSD產(chǎn)品收入快速增長。SK海力士公布2024年第三季度財報，單季度營收17.57萬億韓元，同比增長94%，環(huán)比增長7%；單季度毛利率為52%，同比提升51pct，環(huán)比提升6pct；凈利潤為5.75萬億韓元，凈利率為33%，同比提升57pct，環(huán)比提升8pct。分產(chǎn)品看，DRAM收入12.1萬億韓元，同比增長約100%，環(huán)比增長約12%。Q3DRAM位元出貨量環(huán)比略降，ASP環(huán)比增長中十位數(shù)百分比。DRAM業(yè)務中的傳統(tǒng)產(chǎn)品銷量受手機和PC需求疲軟拖累，但HBM收入增長迅速，同比增長101%以上，環(huán)比增長70%以上，占DRAM收入30%。NAND收入4.9萬億韓元，同比增長約101%，環(huán)比下降約3%，位元出貨量環(huán)比下降中十位數(shù)百分比，主要系應用于PC和手機領域的常規(guī)產(chǎn)品出貨量下降。eSSD產(chǎn)品收入同比增長430%以上，環(huán)比增長接近20%。關于后市的展望，SK海力士預計Q4DRAM位元出貨量將環(huán)比增24Q4出貨，24Q4HBM占DRAM收入比例有望提升至40%。NAND位元出貨量將環(huán)比增長低十位數(shù)百分比，主要受企業(yè)級2023/10/272023/11/272024/1/272024/2/272024/3/272024/6/272024/7/272024/8/272024/9/27SSD銷售增加。主要應用領域方面：（1）PC今年的出貨量預計2023/10/272023/11/272024/1/272024/2/272024/3/272024/6/272024/7/272024/8/272024/9/27（2）智能手機市場的需求增長目前陷入停滯，主要受缺乏創(chuàng)新技術和二手市場擴張拖累。預計逐步得到廣泛應用的AI功能有望刺激消費者的購買需求，AI智能手機會增加對DRAM容量和高性能內存（LPDDR5X和LPDDR5T）的需求。（3）服務器：AI服務器新產(chǎn)品上市帶動需求顯著增長，且傳統(tǒng)服務器替換周期即將到來，預計2025年增長中高個位數(shù)百分比。面對PC和手機復蘇電子行業(yè)動態(tài)報告弱于預期的現(xiàn)狀，SK海力士正比原計劃更快地減少一些庫存較高的傳統(tǒng)產(chǎn)品生產(chǎn)，預計全行業(yè)傳統(tǒng)產(chǎn)品的庫存將在明年上半年正?；ＹY本開支方面，因為HBM需求超出預期，SK海力士預計全年的資本支出將略高于年初的預期，2025年的資本開始又將略高于2024年。擴產(chǎn)的投入將集中于HBM以保證穩(wěn)定供應，并將提高DDR和LPDDR5的產(chǎn)量，減少其他傳統(tǒng)產(chǎn)品產(chǎn)量。得益于在HBM技術及產(chǎn)能上的優(yōu)勢，SK海力士的業(yè)績表現(xiàn)強勁，但本季度的業(yè)績表現(xiàn)及展望也說明下游市場需求開始分化，服務器領域的需求依然在AI推動下保持高景氣，但消費電子相關的PC、智能手機的需求均表現(xiàn)乏力，產(chǎn)業(yè)鏈已開始關注庫存的控制，未來一年消費電子需求能否恢復增長的關鍵之一在于AI應用能否帶動換機需求。2、消費電子：OPPO、華為本周分別發(fā)布新品FindX8系列和nova13系列，小米、榮耀等安卓廠商新品也將陸續(xù)發(fā)布，持續(xù)看好終端換機需求的回升。OPPO本周發(fā)布了全新一代旗艦機FindX8系列，標準版和Pro版的起售價分別為4199/5299元。性能方面，兩款機型均搭載了聯(lián)發(fā)科天璣9400處理器，是安卓陣營首顆采用臺積電第二代3nm工藝的SoC。此外，OPPO自研的潮汐引擎與天璣9400協(xié)同工作，提供更強的能效比。影像方面，F(xiàn)indX8前置32MP攝像頭，后置三顆50MP攝像頭，分別承擔主攝、超廣角和潛望長焦的功能。相比標準版，Pro在主攝上將CIS由LYT-700更換為LYT-808，其他與標準版相同。FindX8Pro還在機身側邊加入了拍照控制按鈕，與iPhone16Pro相似，可在任意界面下可實現(xiàn)快至0.4秒的相機啟動。顯示方面，兩款機型均配備了OLED屏幕，全局峰值亮度1600nit、局部峰值亮度4500nit，最高120Hz刷新率。充電及電池方面，標準版配備5630mAh冰川電池，Pro版配備5910mAh冰川電池，兩款機型均支持80W快充，50W無線充電。在AI應用上，F(xiàn)indX8系列通過新一代OPPO系統(tǒng)級AI的能力，帶來了全新的一鍵問屏功能，在任何界面，遇到任何問題，只需一鍵長按電源鍵，OPPOAI即可激活。一鍵問屏還有視覺識屏能力，可以邊看邊問，與AI實時交互，OPPOAI可理解用戶復雜意圖。一鍵問屏還能通過相機看到用戶眼前的世界，為用戶提供答案。此外，AI功能還包括辦公助手、AI幫寫、AI修華為本周發(fā)布了旗下中端智能手機nova13，搭載鴻蒙操作系統(tǒng)4.2，標準版和Pro款的售價分別為2699/3699元起。Nova13系列一大亮點在于全系支持北斗衛(wèi)星圖片消息，是非旗艦機型中極少支持北斗衛(wèi)星消息的手機。影像方面，nova13前置60MP超廣角攝像頭，后置50MP超感知鏡頭+8MP超廣角微距鏡頭，Pro版前置60MP超廣角鏡頭+8MP人像特寫鏡頭，后置50MP超光變防抖鏡頭+12MP長焦鏡頭。充電及電池方面，兩款機型均10月-11月已進入各大手機品牌密集發(fā)布新機的時間點，未來幾周時間內，小米15系列、榮耀Magic7系列，華為Mate70系列也將陸續(xù)發(fā)布，AI應用體驗的升級已成為今年各大手機廠商創(chuàng)新的核心方向，疊加國內外雙十一、黑五等購物促銷季的臨近，持續(xù)看好終端換機需求的回升。3、汽車電子：國產(chǎn)智駕技術龍頭地平線成功IPO，智駕技術研發(fā)及商業(yè)化進程加速。地平線本周正式在港交所掛牌上市，募資總額達54.07億港幣。地平線成立于2015年，是國內領先的高級輔助駕駛和高階自動駕駛解決方案供應商。地平線提供的高級輔助駕駛和高階自動駕駛解決方案組合涵蓋HorizonMono、HorizonPilot及HorizonSuperDrive，以滿足客戶從主流高級輔助駕駛到高階自動駕駛的不同需求，并已實現(xiàn)城區(qū)、高速、泊車等全場景覆蓋。其中，HorizonMono定位主動安全高級輔助駕駛解決方案，旨在提高日常駕駛的安全性及舒適性，嵌入了地平線征程2或征程3；HorizonPilot定位高速自動領航（NOA）解決方案，電子行業(yè)動態(tài)報告提供安全、高效的駕駛體驗，嵌入了地平線征程3或征程5；HorizonSuperDrive則作為一款高階自動駕駛解決方案，旨在于所有城市、高速公路和泊車場景中實現(xiàn)流暢和擬人的自動駕駛功能，其預計將嵌入最新的地平線征程6。隨著高級輔助駕駛滲透率不斷提升，地平線憑借全面的產(chǎn)品組合和領先的競爭力實現(xiàn)了客戶規(guī)模和營收體量的快速增長。截至2024年9月30日，地平線軟硬一體的解決方案已獲得27家OEM（42個OEM品牌）采用，裝備于超過285款車型，并累計有152款車型達成SOP。2021年-2023年，地平線分別實現(xiàn)營收4.67億元、9.06億元和15.52億元，復合增長率為82.3%，2024H1，地平線實現(xiàn)營收9.35億元，同比增長152%。在上述報告期內，地平線毛利率分別為70.9%、69.3%、70.5%和79.0%，維持高水平并呈提升趨勢。地平線業(yè)務的快速增長，離不開研發(fā)端的持續(xù)投入，近三年半的累計研發(fā)投入已超過68億元。目前，地平線的智駕解決方案產(chǎn)品已經(jīng)成功實現(xiàn)商業(yè)化閉環(huán)，達成大規(guī)模量產(chǎn)部署，此次上市募集資金，將為地平線未來的研發(fā)和商業(yè)拓展注入新的動力，進一步促使自主可控的高階自動駕駛方案落地。4、投資建議：半導體：算力芯片（海光信息、龍芯中科）、存儲（CIS（韋爾股份）、模擬（艾為電子、芯海科技）、設備（長川科技消費電子：立訊精密、長盈精密、水晶光電；PCB及被動元件：鵬鼎控股、東山精密、深南電路、三環(huán)集團、順絡電子、潔美科技。5、風險提示：未來中美貿易摩擦可能進一步加劇，存在美國政府將繼續(xù)加征關稅、設置進口限制條件或其他貿易壁壘風險；宏觀環(huán)境的不利因素將可能使得全球經(jīng)濟增速放緩，居民收入、購買力及消費意愿將受到影響，存在下游需求不及預期風險；大宗商品價格仍未企穩(wěn)，不排除繼續(xù)上漲的可能，存在原材料成本提高的風險；全球政治局勢復雜，主要經(jīng)濟體爭端激化，國際貿易環(huán)境不確定性增大，可能使得全球經(jīng)濟增速放緩，從而影響市場需求結構，存在國際政治經(jīng)濟形勢風險。電子行業(yè)動態(tài)報告一、行情回顧 1二、行業(yè)數(shù)據(jù) 2三、產(chǎn)業(yè)要聞 5 53.2消費電子 63.3汽車電子 6 6四、重要公告 7五、風險分析 8圖表目錄 電子行業(yè)動態(tài)報告一、行情回顧周報點周漲跌幅年漲跌幅1電子行業(yè)動態(tài)報告二、行業(yè)數(shù)據(jù)圖表4：日本半導體設備出貨金額及同比圖表5：全球半導體月度銷售額資料來源：Wind，中信建投資料來源：Wind，中信建投圖表6：DDR4價格走勢（8Gb，USD）圖表7：DDR5價格走勢（16Gb，U資料來源：CFM，中信建投資料來源：DRAMexc圖表8：FlashWafer價格走勢（512GbTLC，USD）2電子行業(yè)動態(tài)報告圖表10：全球智能手機市場各品牌份額圖表11：中國智能手機市場各品牌份額圖表12：2024年中國智能手機市場各資料來源：BCI，中信建投圖表13：全球液晶電視面板月度出貨量圖表14：全球液晶電視面板月度營收3電子行業(yè)動態(tài)報告圖表15：TV面板價格趨勢圖表16：Monitor面板價格趨勢圖表17：Notebook面板價格4電子行業(yè)動態(tài)報告三、產(chǎn)業(yè)要聞3.1半導體【SEMI預計全球硅晶圓出貨量2024年同比下滑2.4%】半導體行業(yè)協(xié)會SEMI公布了2024年度硅出貨量預測報告。該報告預計在2023年大幅下滑14.3%后，今年全球硅晶圓出貨量同比跌幅將縮窄至2.4%。（TechSugar）【2023年全球SSD模組廠自有品牌通路出貨十強出爐】TrendForce公布了2023年自有品牌渠道通路市場全球出貨營收前十的固態(tài)硬盤模組廠，在這份榜單中大陸品牌占五席。該榜單前四家頭部企業(yè)的順序沒有發(fā)生變化，仍是金士頓、威剛、雷克沙和金泰克，且市占均有增長；而七彩虹繼續(xù)以5%居于第六；技嘉上升兩位來到第七；臺電仍為第八；PNY則同技嘉交換座次，位于第九；創(chuàng)見延任前十“守門員”。而佰維首次躋身這一榜單即以7%的營收占據(jù)第五，而2022年版榜單中位列第五的朗科則跌出前十。（TechSugar）【TI第三季度營收工業(yè)收入環(huán)比仍下降】10月22日，TI公布2024財年第三季度財務業(yè)績。2024年第三季度，TI營收為41.5億美元，凈利潤為13.6億美元，每股收益為1.47美元。關于公司的業(yè)績表現(xiàn)和對股東的回報，TI總裁兼首席執(zhí)行官HavivIlan評論道：“營收較上年同期下降8%，環(huán)比增長9%。工業(yè)繼續(xù)環(huán)比下降，而所有其他終端市場均有所增長?！保═echSugar）【Marvell全產(chǎn)品線將漲價】據(jù)臺媒報道稱，Marvell美滿電子近日向客戶發(fā)布由公司全球銷售高級副總裁DeanJarnac署名的通知函，表示Marvell全產(chǎn)品線將于2025年1月1日起調漲。（TechSugar）【三星電子全面退出LED業(yè)務】據(jù)央視財經(jīng)報道，由于集團整體業(yè)績未達預期，韓國三星電子最近啟動了業(yè)務架構的調整，其中半導體部門決定全面退出LED業(yè)務。這一決定標志著繼2020年LG電子退出后，韓國兩大電子企業(yè)都退出LED業(yè)務。此前，三星電子主要生產(chǎn)和銷售電視、智能手機閃光燈等用途的LED產(chǎn)品。（TechSugar）【華邦電子：臺中廠DRAM四季度開始減產(chǎn)，產(chǎn)能稼動率降至8成】近期，華邦電子董事長焦佑鈞表示，隨著經(jīng)濟逐步回歸常態(tài)，三季度將是2024全年的高峰，四季度進入淡季后，整體表現(xiàn)將較上一季度滑落；華邦電子總經(jīng)理陳沛銘指出，臺中廠將從四季度開始減產(chǎn)，稼動率降至8成，但仍看好2025年營運將能優(yōu)于2024年，包括網(wǎng)通、消費性應用等需求將可望復蘇，且16nm制程將2025年推出。（閃存市場）【韓國前20天半導體出口大增36.1%至71億美元】據(jù)韓國關稅廳的數(shù)據(jù)，由于汽車和石油產(chǎn)品需求下降以及工作日減少，韓國10月1-20日出口額為327.7億美元，而去年同期為337.4億美元，同比下降2.9%。其中，受行業(yè)周期好轉的影響，10月前20天韓國半導體出口激增36.1%，達71億美元。半導體出口占同期韓國出口總額的21.7%，比去年同期增長6.2個百分點。韓國政府預計今年全年出口將增長9%，達到7000多億美元的歷史新高。（閃存市場）【臺積電美國廠良率超過臺灣廠4個百分點】10月25日消息，據(jù)彭博社報道，臺積電位于美國亞利桑那州鳳凰城的第一座晶圓廠早期的生產(chǎn)良率已經(jīng)超過其位于中國臺灣類似晶圓廠的水平。報道援引一位參加網(wǎng)絡研討會的人士的說法，臺積電美國部門總裁瑞克·卡西迪（RickCassidy）在本周三的網(wǎng)絡研討會上表示，臺積電5電子行業(yè)動態(tài)報告亞利桑那州鳳凰城晶圓廠目前的良率水平比臺灣的類似晶圓廠高出了約4個百分點。（芯智訊）3.2消費電子【2024Q3中國智能手機市場：vivo第一】市場研究機構最新公布的智能手機季度跟蹤報告顯示，2024年第三季度，中國智能手機市場出貨量約6,878萬臺，同比增長3.2%，實現(xiàn)連續(xù)四個季度保持同比增長。從中國智能手機市場各品牌廠商表現(xiàn)來看，前五分別為vivo、蘋果、華為、小米、榮耀，共同占據(jù)了78.9%的市場份額。vivo出貨量同比增長21.5%，使得其市場份額提升到了18.6%，同比增長2.8個百分點，繼續(xù)位居中國智能手機市場第一。（IDC）【7-9月日本PC出貨同比增長超18%，創(chuàng)3年半來最大增幅】據(jù)日本電子情報技術產(chǎn)業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，因商用需求佳，帶動上季(2024年7-9月)日本PC(桌上型電腦+筆記型電腦)出貨量較去年同期大增18.1%至187.8萬臺，連續(xù)第4季呈現(xiàn)增長、創(chuàng)3年半來最大增幅。其中，上季日本筆電出貨量較去年同期大增20.1%至161.1萬臺，連續(xù)第4季呈現(xiàn)增長；桌機出貨量增加7.2%至26.6萬臺，6季來首度呈現(xiàn)增長。（閃存市場）3.3汽車電子【9月國內新能源汽車產(chǎn)銷同比分別增長48.8%和42.3%】2024年9月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成130.7萬輛和128.7萬輛，同比分別增長48.8%和42.3%。2024年1至9月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成831.6萬輛和832萬輛，同比分別增長31.7%和32.5%。（蓋世汽車資訊）3.4面板【LGDisplay宣布Q3虧損約4.2億元】LGDisplay10月23日宣布，公司第三季度營業(yè)虧損暫定為806億韓元（約合人民幣4.2億元），較去年同期大幅減少。銷售額比上年增長42.5%，達到6.82萬億韓元。（約合人民幣351.9億元）今年，LGDisplay雖然繼續(xù)虧損，但與今年第一季度的負4694億韓元（約合人民幣24.2億元）和第二季度的負937億韓元（約合人民幣4.8億元）相比，通過縮小赤字規(guī)模，盈虧有所改善。（CINNO）6電子行業(yè)動態(tài)報告四、重要公告圖表19：一周重要公告公司名稱公司名稱發(fā)布日期公告內容韋爾股份2024/10/25公司2024年三季度實現(xiàn)營業(yè)收入68.17億元，同比增長9.55%；歸母凈利潤10.08億元，同比增長368.33%。前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入189.08億元，同比增長25.38%；歸母凈利潤544.74%。長電科技2024/10/25公司2024年三季度實現(xiàn)營業(yè)收入94.91億元，同比增長14.95%；歸母凈利潤4.57億元，同比下降4.39%。前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入249.78億元，同比增長22.26%；歸母凈利潤100.55%。長盈精密2024/10/25公司2024年三季度實現(xiàn)營業(yè)收入44.06億元，同比增長13.52%；歸母凈利潤1.61億元，同比增長20.65%。前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入120.97億元，同比增長23.56%；歸母凈利潤38159.10%。立訊精密2024/10/25公司2024年三季度實現(xiàn)營業(yè)收入735.79億元，同比增長27.07%；歸母凈利潤36.79億元，同比增長21.88%。前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1771.77億元，同比增長13.67%；歸母凈利潤90.75億元，同比增長23.06%。兆易創(chuàng)新2024/10/25公司2024年三季度實現(xiàn)營業(yè)收入20.41億元，同比增長42.83%；歸母凈利潤3.15億元，同比增長222.25%。前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入56.50億元，同比增長28.56%；歸母凈利潤91.87%。帝奧微2024/10/25公司2024年三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.44億元，同比增長25.03%；歸母凈利潤-0.08億元，同比下降304.93%。前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入4.10億元，同比增長38.61%；歸母凈利潤0.18億元，同比下降44.59%。圣邦股份2024/10/25公司2024年三季度實現(xiàn)營業(yè)收入8.68億元，同比增長18.52%；歸母凈利潤1.06億元，同比增長102.74%。前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入24.45億元，同比增長29.96%；歸母凈利潤2.85億元，同比增長100.57%。順絡電子2024/10/25公司2024年三季度實現(xiàn)營業(yè)收入15.04億元，同比增長11.86%；歸母凈利潤2.56億元，同比增長15.57%。前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入41.95億元，同比增長14.13%；歸母凈利潤6.24億元，同比增長30.71%。恒玄科技2024/10/24公司2024年三季度實現(xiàn)營業(yè)收入9.42億元，同比增長44.01%；歸母凈利潤1.41億元，同比增長106.45%。前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入24.73億元，同比增長58.12%；歸母145.47%。7電子行業(yè)動態(tài)報告五、風險分析未來中美貿易摩擦可能進一步加劇，存在美國政府將繼續(xù)加征關稅、設置進口限制條件或其他貿易壁壘風險；目前仍處于5G網(wǎng)絡普及階段，相關技術成熟度還有待提升，應用尚未形成規(guī)模，存在5G應用不及預期風險；宏觀環(huán)境的不利因素將可能使得全球經(jīng)濟增速放緩，居民收入、購買力及消費意愿將受到影響，存在下游需求不及預期風險；大宗商品價格仍未企穩(wěn)，不排除繼續(xù)上漲的可能，存在原材料成本提高的風險；全球政治局勢復雜，主要經(jīng)濟體爭端激化，國際貿易環(huán)境不確定性增大，可能使得全球經(jīng)濟增速放緩，從而影響市場需求結構，存在國際政治經(jīng)濟形勢風險。8電子行業(yè)動態(tài)報告分析師介紹劉雙鋒：電子行業(yè)首席分析師、TMT海外牽頭人及港深研究組長。3年深南電路，5年華為工作經(jīng)驗，從事市場洞察、戰(zhàn)略規(guī)劃工作，涉及通信服務、云計算及終端領域，專注于通信服務領域，2018年加入中信建投通信團隊，2018年《新財富》通信行業(yè)最佳分析師第一名團隊成員，2018年IAMAC最受歡迎賣方分析師通信行業(yè)第一名團隊成員，2018《水晶球》最佳分析師通信行業(yè)第一名團隊成員。范彬泰：電子行業(yè)分析師。電子科技大學工學學士，香港理工大學會計學碩士。2018年5月加入國金證券研究所，擔任半導體行業(yè)研究員，重點覆蓋集成電路和顯示面板兩大產(chǎn)業(yè)鏈，2021年加入中信建投電子團隊。孫芳芳：電子行業(yè)分析師。同濟大學材料學碩士，2015年8月加入浙商證券，任電子行業(yè)首席，專注研究電子材料、半導體、消費電子、5G板塊等領域，2020年5月加入中信建投電子團隊。喬磊：電子行業(yè)分析師。華中科技大學工學學士、碩士，10年中興通訊無線產(chǎn)品市場經(jīng)驗，2020年加入中信建投通信團隊，2020-2021年《新財富》、《水晶球》通信行業(yè)最佳分析師第一名團隊成員。章合坤：電子行業(yè)分析師。上海交通大學材料科學與工程碩士，2020年加入中信建投電子團隊，專注研究存儲芯片等領域。郭彥輝：電子行業(yè)分析師。復旦大學金融碩士，3年量化選股研究，2018及2019年Wind金牌分析師金融工程第2名團隊成員，2021年加入中信建投電子團隊，專注研究激光、消費電子領域。王定潤：電子行業(yè)分析師。復旦大學材料物理學碩士，2019年7月加入中信建投證券研究發(fā)展部，覆蓋被動元器件、射頻芯片、PCB產(chǎn)業(yè)鏈等。何昱靈：電子行業(yè)分析師。復旦大學碩士，2022年加入中信建投電子團隊，專注研9電子行業(yè)動態(tài)報告評級說明投資評級標準評級說明報告中投資建議涉及的評級標準為報告發(fā)布日后6個月內的相對市場表現(xiàn)，也即報告發(fā)布日后的6個月內公司股價（或行業(yè)指數(shù)）相對同期相關證券市場代表性指數(shù)的漲跌幅作為基準。A股市場以滬深300指數(shù)作為基準；新三板市場以三板成指為基準；香港市場以恒生指數(shù)作為基準；美國市場以標普500指數(shù)為基準。股票評級相對漲幅15％以上增持相對漲幅5%—15%相對漲幅-5%—5％之間減持相對跌幅5%—15%賣出相對跌幅15％以上行業(yè)評級強于大市相對漲幅10%以上相對漲幅-10-10%之間弱于大市相對跌幅10%以上分析師聲明本報告署名分析師在此聲明i）以勤勉的職業(yè)態(tài)度、專業(yè)審慎的研究方法，使用合法合規(guī)的信息，獨立、客觀地出具本報告,結論不受任何第三方的授意或影響。（ii）本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接收到任何形式的補法律主體說明（僅為本報告目的，不包括香港、澳門、臺灣）提供。中信建投證券股份有限公司具有中國證監(jiān)會許可的投資咨詢業(yè)務資格，本報告署名分析師所持中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格證書編號已披露在報告首頁。在遵守適用的法律法規(guī)情況下，本報告亦可能由中信建投（國際）證券有限公司在香港提供。本報告作者所持香港證監(jiān)會牌照的中央編號已披露在報告首頁。一般性聲明本報告由中信建投制作。發(fā)送本報告不構成任何合同或承諾的基礎，不因接收者收到本報告而視其為中信建投客戶。本報告的信息均來源于中信建投認為可靠的公開資