河南科迪乳業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)狀況的分析與優(yōu)化方案設(shè)計(jì)

湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)目錄TOC\o"1-3"\h\u93191公司簡(jiǎn)介 河南科迪乳業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)狀況的分析與優(yōu)化方案設(shè)計(jì)1公司簡(jiǎn)介河南科迪乳業(yè)股份有限公司是由科迪食品集團(tuán)股份有限公司與河南省財(cái)政廳農(nóng)業(yè)綜合開(kāi)發(fā)公司等多家股東聯(lián)合創(chuàng)建的股份有限公司。公司成立于2005年，位于河南省虞城縣產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)工業(yè)大道18號(hào)，注冊(cè)資金109486.7797萬(wàn)元，主要從事乳制品、奶飲料的生產(chǎn)和銷售并從事貨物和技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)。公司2013年在規(guī)模、設(shè)計(jì)理念、技術(shù)先進(jìn)程度等均領(lǐng)先于同行業(yè)，但近年來(lái)銷售利潤(rùn)卻逐年下滑甚至出現(xiàn)了虧損。2科迪乳業(yè)公司財(cái)務(wù)狀況分析2.1償債能力分析2.1.1短期償債能力分析短期償債能力指標(biāo)主要包括流動(dòng)比率和速動(dòng)比率，該公司2017—2019年流動(dòng)比率、速動(dòng)比率比較，如表1所示：表1公司2017—2019年流動(dòng)、速動(dòng)比率比較表日期流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債存貨流動(dòng)比率速動(dòng)比率2017.12.311130874164.671141611265.8391312138.310.990.912018.12.311789420131.351584820618.3176999916.531.131.082019.12.311966876343.141825713224.6244326741.431.081.05圖1公司2017—2019年流動(dòng)、速動(dòng)比率比較圖由圖表可以看出：公司2019年的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率較2018年都有所下降，下降幅度不大，但我們通常認(rèn)為公司流動(dòng)比率在2左右才能顯示財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)固，所以科迪乳業(yè)在短期內(nèi)仍然存在一定的債務(wù)償還風(fēng)險(xiǎn)。2.1.2長(zhǎng)期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率是衡量長(zhǎng)期償債能力的兩大重要指標(biāo)，公司2017-2019資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率比較如表2所示：日期資產(chǎn)總額負(fù)債總額所有者權(quán)益總額資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率2017.12.312831209544.961167853682.921663355862.040.410.702018.12.313381570655.851608788774.231772781881.620.480.912019.12.313424574203.721847571443.331577002760.390.541.17表2公司2017-2019年資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率比較表圖2公司2017-2019年資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率比較圖由圖表可以看出：公司2017、2018、2019年度的資產(chǎn)負(fù)債率分別為0.41、0.48、0.54,產(chǎn)權(quán)比率分別為0.7、0.91、1.17,表明公司近三年的資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率都呈遞增趨勢(shì),公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大,長(zhǎng)期償債能力逐漸減弱,造成科迪乳業(yè)公司償債能力低的原因主要是資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度跟不上負(fù)債的增長(zhǎng)速度、公司出現(xiàn)虧損導(dǎo)致所有者權(quán)益總額減少、公司的資本結(jié)構(gòu)不夠完善。2.2營(yíng)運(yùn)能力分析2.2.1存貨周轉(zhuǎn)率分析科迪乳業(yè)公司2017—2019年存貨周轉(zhuǎn)率如表3所示：表32017—2019年存貨周轉(zhuǎn)率表日期營(yíng)業(yè)成本存貨期末數(shù)存貨期初數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率2017.12.31917198431.3991312138.3174168571.0211.092018.12.31966774949.1276999916.5391312138.3111.492019.12.31566628482.6644326741.4376999916.539.34圖32017—2019年存貨周轉(zhuǎn)率圖由圖表可以看出：公司2017、2018、2019年度的存貨周轉(zhuǎn)率分別為11.09、11.49、9.34，存貨周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢(shì)，造成這種現(xiàn)象的主要原因是公司存貨出現(xiàn)積壓，產(chǎn)品銷售不出。2.2.2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了公司資產(chǎn)的利用效率，公司2017—2019年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率如表4所示：表4公司2017—2019年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表日期營(yíng)業(yè)收入總資產(chǎn)期初數(shù)總資產(chǎn)期末數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2017.12.311238707703.522667061622.362831209544.960.452018.12.311285038781.292831209544.963381570655.850.412019.12.31565522500.513381570655.853424574203.720.17圖4公司2017—2019年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率圖由圖表可以看出：公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年下降，2019年下降幅度比較大，表明公司利用所有資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力差，效率低，造成這一現(xiàn)象的主要原因是公司的銷售能力下降、盈利下降，內(nèi)部管理不夠完善。2.3盈利能力分析2.3.1銷售凈利率分析銷售凈利率反映的是公司每元銷售收入所得到的凈利潤(rùn)，科迪乳業(yè)公司2017—2019年銷售凈利率如表5所示：表5公司2017—2019年銷售凈利率表日期凈利潤(rùn)銷售收入銷售凈利率2017.12.31126689345.961238707703.520.10232018.12.31129125232.021285038781.290.10052019.12.31-174976633.09565522500.51-0.3094圖5公司2017—2019年銷售凈利率圖由圖表可以看出：該公司2017、2018、2019年銷售凈利率分別為0.1023、0.1005、-0.3094，其銷售凈利率低且逐年下降，造成這種現(xiàn)象的原因是乳業(yè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力大，產(chǎn)品種類繁多，價(jià)格差異大，從而使公司銷售收入逐年下降甚至在2019年出現(xiàn)了虧損。2.3.2成本費(fèi)用利潤(rùn)率分析科迪乳業(yè)公司2017—2019年成本費(fèi)用利潤(rùn)率如表6所示：表6公司2017—2019年成本費(fèi)用率表日期凈利潤(rùn)成本費(fèi)用成本費(fèi)用利潤(rùn)率2017.12.31126689345.96904923899.710.142018.12.31129125232.02922323085.860.142019.12.31-174976633.09603367700.31-0.29圖6公司2017—2019年成本費(fèi)用率圖由圖表可以看出:該公司2017、2018、2019年成本費(fèi)用利潤(rùn)率分別為0.14、0.14、-0.29，公司2017、2018年所耗費(fèi)的成本所帶來(lái)的利潤(rùn)極低，2019年公司的耗費(fèi)未能給公司帶來(lái)凈利潤(rùn)。3科迪乳業(yè)公司財(cái)務(wù)狀況優(yōu)化方案設(shè)計(jì)3.1調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)科迪乳業(yè)公司目前資本結(jié)構(gòu)為：資本總額3.4億元，其中債務(wù)資本1.8億元（年利息1800萬(wàn)元），普通股資本1.6億元（1.6億股，票面價(jià)值1元，市值5元）。公司近期有一個(gè)較好的投資項(xiàng)目，需要追加投資400萬(wàn)元，追加融資后銷售額預(yù)計(jì)會(huì)達(dá)到1600萬(wàn)元，其可變成本率為40%，固定成本200萬(wàn)元，企業(yè)所得稅率25%，為籌措資金，公司制定了以下兩種融資方案：甲方案：向銀行獲取400萬(wàn)元的長(zhǎng)期貸款，利率為12%。乙方案：增發(fā)普通股100萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)為每股4元。1.根據(jù)甲乙方案計(jì)算出EPS無(wú)差別點(diǎn)：（EBIT-1800）*（1-25%）/（16000+100）=（EBIT-1800-48）*（1-25%）/16000計(jì)算出EBIT=9528（萬(wàn)元）2.兩種方案在EPS無(wú)差別點(diǎn)時(shí)的每股收益：EPS股=（9528-1800）*（1-25%）/（16000+100）=0.36EPS債=（9528-1800-48）*（1-25%）/16000=0.36在EPS無(wú)差別點(diǎn)上，兩個(gè)方案的每股收益相等，均為0.36元3.預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)=1600*（1-40%）-200=760萬(wàn)元因?yàn)槿谫Y后的EBIT低于每股收益無(wú)差別點(diǎn)，所以公司應(yīng)該選擇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小的乙方案。3.2加強(qiáng)存貨管控3.2.1運(yùn)用ABC分類方法管理存貨由圖7可以知道科迪乳業(yè)公司目前存貨中占比最高、增幅最大的是酸奶，巴氏奶和芝士也有小幅上升，其他產(chǎn)品則都有所下降，根據(jù)對(duì)市場(chǎng)情況的調(diào)查和分析，發(fā)現(xiàn)公司應(yīng)該對(duì)庫(kù)存商品進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，將所有庫(kù)存商品劃分為ABC三類存貨進(jìn)行管理。公司ABC類存貨分布如表7所示，公司對(duì)于A類產(chǎn)品要進(jìn)行重點(diǎn)科學(xué)地管理，在保證銷售的前提下降低庫(kù)存，但同時(shí)也要保障供給，防止缺貨，因此公司應(yīng)每天進(jìn)行盤點(diǎn)和檢查；B類產(chǎn)品公司采用常規(guī)管控，每周盤點(diǎn)和檢查；C類產(chǎn)品一般管理，無(wú)須進(jìn)行精準(zhǔn)控制。表7公司ABC類產(chǎn)品分布表A類產(chǎn)品科迪原味酸奶、生態(tài)五谷奶、濃縮高鈣奶、純牛奶B類產(chǎn)品綠色快車活性乳、精品酸優(yōu)乳、早餐奶C類產(chǎn)品蓮子花生牛奶、香蕉牛奶、鮮果果乳、冰糖雪梨、奶果、黑芝麻核桃奶圖7市場(chǎng)各乳品銷售額變化3.2.2確定最優(yōu)存貨量鑒于公司目前存貨積壓比較嚴(yán)重，公司應(yīng)考慮制定最優(yōu)存貨庫(kù)存量。據(jù)調(diào)查，公司每年所需的原材料大概為160000kg，單位成本為4元/千克，每次訂貨的可變成本為10元，單位可變倉(cāng)儲(chǔ)成本為0.8元/千克，可以算出公司的經(jīng)濟(jì)訂貨量==2000kg，每年最佳訂貨次數(shù)=160000/2000=80次，最佳訂貨周期=360/80=4.5天，確定了最優(yōu)存貨量后，公司既不會(huì)因?yàn)槿必浂~外增加采購(gòu)成本，也不會(huì)因?yàn)閹?kù)存積壓而增加儲(chǔ)存費(fèi)用。3.3制定合理的營(yíng)銷方案3.3.1制定合理的銷售價(jià)格公司可以采用尾數(shù)法則，例如19.9、9.9，這樣能夠讓顧客覺(jué)得商品價(jià)格便宜。另一方面可以采取折扣的方式，對(duì)于單位價(jià)值較低的產(chǎn)品可以直接給出折扣率，但對(duì)于那些單位價(jià)值較高的產(chǎn)品，則可以寫(xiě)出商品優(yōu)惠了多少金額，進(jìn)行原價(jià)和現(xiàn)價(jià)的一個(gè)對(duì)比?，F(xiàn)在的乳制品市場(chǎng)中，伊利、蒙牛和光明這三家公司在市場(chǎng)份額領(lǐng)域中占有重要優(yōu)勢(shì)，科迪乳業(yè)要想在價(jià)格上占據(jù)優(yōu)勢(shì)，就必須采取有競(jìng)爭(zhēng)力的定價(jià)措施，形成價(jià)格優(yōu)勢(shì)，為此，選取伊利、蒙牛、光明、天友、認(rèn)養(yǎng)一頭牛做一個(gè)價(jià)格比較表，如下表所示：表8各品牌牛奶價(jià)格比較表酸奶205g*12純牛奶250*12果粒奶250*12伊利485830光明604640蒙牛47.55342天友476550認(rèn)養(yǎng)一頭牛46.54744平均值49.853.841.2通過(guò)表8大致可以看出客戶所能接受的價(jià)格，公司可以根據(jù)各品牌產(chǎn)品價(jià)格的平均值來(lái)確定自己公司產(chǎn)品價(jià)格。3.3.2開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品根據(jù)市場(chǎng)調(diào)查，常溫酸奶在酸奶類中增長(zhǎng)速度最快，但低溫酸奶市場(chǎng)也在穩(wěn)步增長(zhǎng)；奶粉品類中中國(guó)有機(jī)嬰幼兒奶粉市場(chǎng)高速發(fā)展，同時(shí)羊奶粉也將成為未來(lái)市場(chǎng)的另一大趨勢(shì)；乳料品類中乳酸菌市場(chǎng)出現(xiàn)逆勢(shì)擴(kuò)張，風(fēng)味乳飲料市場(chǎng)規(guī)模卻持續(xù)縮減。因此公司為適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展要減少冰糖雪梨飲料及各種口味牛奶的銷售，增加活性乳、鮮牛奶、高鈣奶酸奶的銷售，同時(shí)公司應(yīng)該開(kāi)發(fā)具有促進(jìn)消化保健功效的低溫益生菌乳飲料；可以開(kāi)發(fā)口味多樣化的再制芝士如芝士片、奶酪醬、奶酪片等適應(yīng)消費(fèi)者需求，而且其具有較高的附加值，能夠?yàn)楣精@取更多的利潤(rùn)；另外公司還可以嘗試嬰幼兒奶粉的研發(fā)，因?yàn)槟谭鄣膭傂栊院軓?qiáng)且盈利空間相對(duì)較大。3.4降低供產(chǎn)銷環(huán)節(jié)的成本3.4.1采購(gòu)環(huán)節(jié)的成本控制科迪乳業(yè)公司目前擁有一個(gè)自有現(xiàn)代化奶牛養(yǎng)殖基地，公司還應(yīng)該進(jìn)一步加大自有牧場(chǎng)的投資建設(shè)，這樣在保證公司奶源品質(zhì)的同時(shí)也能減低原奶的購(gòu)置成本。另外，公司應(yīng)該選擇與價(jià)格、質(zhì)量口碑好的公司達(dá)成聯(lián)盟，形成長(zhǎng)期合作伙伴關(guān)系，保證原奶的充足供應(yīng)，更好的降低成本。3.4.2生產(chǎn)環(huán)節(jié)的成本控制原材料方面的控制要叮囑員工在生產(chǎn)制造產(chǎn)品時(shí)注重生產(chǎn)的消耗和回收，減少不合格產(chǎn)品的損失，注重對(duì)邊角料和生產(chǎn)廢料的回收利用，盡量使每份原材料都可以得到充分利用，來(lái)獲取更多的價(jià)值；在工資費(fèi)用方面，如果員工生產(chǎn)出不合格的產(chǎn)品，每個(gè)不合格產(chǎn)品按五元計(jì)算，生產(chǎn)出一個(gè)就扣五元，同時(shí)，員工回收利用好邊角料和生產(chǎn)費(fèi)料的，獎(jiǎng)勵(lì)十元一次，這樣可以更好地降低產(chǎn)品的成本，提高產(chǎn)品的質(zhì)量。3.4.3銷售環(huán)節(jié)的成本控制在銷售店鋪設(shè)立店長(zhǎng)、店長(zhǎng)助理、金牌導(dǎo)購(gòu)、導(dǎo)購(gòu)四個(gè)等級(jí)，對(duì)應(yīng)不同的薪資待遇，如果在三個(gè)月內(nèi)銷售業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超過(guò)60%，就可以上升一個(gè)級(jí)別，同時(shí)給予一定的現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)，相反如果三個(gè)月內(nèi)銷售業(yè)績(jī)無(wú)增長(zhǎng)，會(huì)給予辭退警告，且只有保底工資，這樣既可以提高員工的銷售積極性同時(shí)也能激發(fā)員工的創(chuàng)造力。4總結(jié)通過(guò)對(duì)科迪乳業(yè)公司2017—2019年財(cái)務(wù)狀況的分析總結(jié)出公司的財(cái)務(wù)狀況不是很理想，因此公司應(yīng)通過(guò)調(diào)整企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)存貨管控、制定合理的營(yíng)銷方案、降低供產(chǎn)銷環(huán)節(jié)的成本這四個(gè)方面來(lái)有效提高公司償債能力、經(jīng)營(yíng)能力和盈利能力，從而使公司的整體財(cái)務(wù)情況得到改善，促進(jìn)公司更好的成長(zhǎng)與發(fā)展。參考資料[1]張炳紅.大華公司償債能力案例分析[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技.2019，（2）：153～155[2]王宗興.XY公司成本控制存在的問(wèn)題及對(duì)策[J].北方經(jīng)貿(mào).2017,（11）:128～129[3]丁雙元.市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)深析[J].武漢船舶職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報(bào).2018，（1）:36～39[4]丁繼榮.運(yùn)用財(cái)務(wù)比率分析公司短期及長(zhǎng)期償債能力的工具[J].中國(guó)經(jīng)貿(mào).2015，（14）：274[5]曾?；?每股收益無(wú)差別點(diǎn)法