上市公司財務(wù)報表及案例分析 畢業(yè)論文

I上市公司的財務(wù)報表分析是通過收集、整理上市公司的財務(wù)會計報告中的有關(guān)數(shù)據(jù)，并結(jié)合其他有關(guān)補(bǔ)充信息，對上市公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況進(jìn)行綜合比較和評價，為財務(wù)會計報告使用者提供管理決策和控制依據(jù)的一項管理工作。投資者可以通過對上市公司的財務(wù)報表的分析，選擇對自己有用的信息，理性的選擇投資公司，做出正確的決策，從而可以達(dá)到自己獲得盈利的目的。上市公司的財務(wù)報表向各種報表使用者提供了反映公司經(jīng)營情況及財務(wù)狀況的各種不同數(shù)據(jù)及相關(guān)信息，對于不同的報表使用者閱讀報表時有著不同的側(cè)重點。一般來說，股東關(guān)注公司的盈利能力，發(fā)起人股東或國家股東則更關(guān)心公司的償債能力，而普通股東或潛在的股東則更關(guān)注公司的發(fā)展前景，所以上市公司的財務(wù)報表分析對于其使用者有者至關(guān)重要的作用。而掌握上市公司財務(wù)報表分析的方法尤本文從財務(wù)報表分析出發(fā)，通過與管理會計、財務(wù)管理等知識的相結(jié)合，以河南天方藥業(yè)股份有限公司為例，文中以通過以對比分析為主，結(jié)合報表分析、比率分析等方法對它2008-2010年的財務(wù)報表進(jìn)行全面分析，對河南天方藥業(yè)有限公司近三年的財務(wù)業(yè)績作綜合分析。使報表使用者可以更直觀的去了解上市公司報表分析的方法。在以后的使用中可以對財務(wù)報表的使用者對上市公司財務(wù)報表進(jìn)行分析時可以有借鑒作用。關(guān)鍵詞：上市公司；財務(wù)報表分析；對比分析ⅡTheFinancialStatementbusinessperformanceandcashflowconditionbymeansofcollectingthedataofthefinancialaccountingreportandotherrelatedadditionalinfoprofit,throughtheanalysisofthefinancialstatementsoflistedcompanies,investorsselectrelatedinformationwhichisreflectingthecompany'sbusinessoperationandfFordifferentusers,theyhavedifferenconcernedabouttheprofitabilityofthecompany,thefoundingshareholdersornatInthispaper,theauthorusedknowledgesofmanagementaccountingandfinancialmapastthreeyears.Userscanbemoreintuitivetounderstandthewaytoanalyzefstatements.ItwillbealsousefulforⅢ 1 2 3 3 3 3 3 4 4 42.比率分析法 3.因素分析法 44.趨勢分析法 5 5 6 6 6 7 71.資產(chǎn)負(fù)債表分析 72.利潤表分析 9 3.營運能力分析 4.盈利能力分析 5.發(fā)展能力分析 (三)綜合指標(biāo)分析 1.綜合指標(biāo)分析的含義和特點 2.綜合指標(biāo)的分析方法 結(jié)論 參考文獻(xiàn) 1(一)選題背景及研究意義伴隨著中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，人們手里的剩余資金也越來越多，各種各樣的投資理財方式可以供人們選擇，證券市場慢慢的發(fā)展成為大多數(shù)投資者的首選。在證券市場上，上市公司的股票成為了人們爭先恐后購買的焦點。其實人們對上市公司的情況了解的少之又少，在股票市場投資很不熟練，所以選擇一個具有良好前景的股票成為了人們迫切需要解決的問題。上市公司在報告期日向公眾發(fā)布的年度報告，中期報告書中所披露的財務(wù)報表，人們可以通過對這些財務(wù)報表的分析然后對上市公司的股票的發(fā)展前景和盈利狀況就會有客觀的評價，以達(dá)到通過股票獲得盈利的目的，因此上市公司財務(wù)報表的作用很重要。財務(wù)報表全方位的揭示了企業(yè)一定時期的財務(wù)狀況，經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，有利于投資者、債權(quán)人和其他各方人掌握企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，可以進(jìn)一步分析企業(yè)的盈利能力、償債能力、投資收益、發(fā)展前景，為他們投資進(jìn)行決策提供依據(jù)。財務(wù)報表分析的意義重大，如何對上市公司財務(wù)報表進(jìn)行分析，有沒有一個系統(tǒng)可行的方法，怎樣去評價我們分析的結(jié)果，并得出結(jié)論，這些就都順其自然的成為報表使用者所關(guān)心的問題。上市公司的財務(wù)報表披露的信息更重要，而通過對上市公司的財務(wù)報表的分析，得到自己有用的信息也更重要，所以財務(wù)報表分析的方法對于報表的使用者更為關(guān)注。這篇論文就是運用財務(wù)報表分析主要方法的對河南天方藥業(yè)股份有限公司2008年、2009年、2010年的財務(wù)報表中財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行深入的分析，并得出結(jié)論。讓公司的經(jīng)營者和廣大的投資者可以通過財務(wù)報表分析正確的評價公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，并揭示企業(yè)未來的風(fēng)險和報酬?？梢允箞蟊硎褂谜呖梢酝ㄟ^這篇論文，對上市公司財務(wù)報表分析有借鑒的作用。(二)文獻(xiàn)綜述曾春麗(2009)在《會計報表分析探討》一文中認(rèn)為通過對財務(wù)報表的分析為企業(yè)內(nèi)部和外部需要依據(jù)報表決策的人提供更客觀，能準(zhǔn)確把握企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的真實情況的信息。因此對會計報表進(jìn)行了分析探討，為信息使用者提供有利的保障，所以我們要注重對會計報表的分析，以便我們自己從中獲得有利的信息。尹瑜(2006)在《在淺談上市醫(yī)藥公司財務(wù)狀況》一文中介紹了醫(yī)藥行業(yè)上市公司財務(wù)分析的主要人內(nèi)容和進(jìn)行財務(wù)分析的主要方法，總結(jié)了上市公司財務(wù)分析的技巧，對上市公司進(jìn)行初步2的分析。荊新(2009)在《財務(wù)管理學(xué)》第三章也對財務(wù)分析進(jìn)行了相關(guān)的闡述，進(jìn)而使人們了解企業(yè)分析的作用、目的、程序等，能夠正確運用比率分析法對企業(yè)得償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力進(jìn)行分析。陳曉紅(2010)在《完善企業(yè)財務(wù)分析指標(biāo)體系的思考》一文中認(rèn)為科學(xué)合理的企業(yè)財務(wù)分析指標(biāo)體系，對于企業(yè)決策者和信須及時掌握大量的財務(wù)信息資料，而這些財務(wù)信息資料的提供離不開企業(yè)財務(wù)分析指標(biāo)體系。蘇燕(2011)在《上市公司財務(wù)報表分析》一文中首先對財務(wù)報表的使用者進(jìn)行分類，接下來研究如何讀出財務(wù)報表中的有用信息，主要分析了上市公司的四個大表，以便投資者更有效，更準(zhǔn)確的找到自己的關(guān)注點和有用的財務(wù)信息，文中更是體現(xiàn)了財(三)研究內(nèi)容與方法第一部分(引言):說明選題的背景和意義、文獻(xiàn)綜述以及研究內(nèi)容和方法。第二部分：財務(wù)報表分析的基本理論：財務(wù)報表的種類，財務(wù)報表分析的含義，財?shù)谌糠郑罕疚牡闹攸c部分，包括兩個章節(jié)。在這部分中對河南的一個上市公司河南天方藥業(yè)股份有限公司財務(wù)報表進(jìn)行深入分析。包括公司簡介、公司現(xiàn)狀。運用財務(wù)報表分析的方法河南天方藥業(yè)股份有限公司的進(jìn)行財務(wù)報表分析，其中這些方法具有普遍適用性。只有掌握了分析方法，報表使用者才能從財務(wù)報表中獲得有價值的信息，從方法：在論文對財務(wù)報表分析中，采用杜邦分析法，、比率分析法、水平分析法、3(一)財務(wù)報表分析的有關(guān)理論1.財務(wù)報表分析的含義財務(wù)報表分析，又稱為財務(wù)分析。是通過收集、整理企業(yè)財務(wù)會計報告中的有關(guān)數(shù)據(jù)，并結(jié)合其他有關(guān)補(bǔ)充信息，對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和先進(jìn)流量情況進(jìn)行綜合比較和評價，為財務(wù)會計報告使用者提供管理決策和控制依據(jù)的一項管理工作。2.財務(wù)報表分析的目的財務(wù)報表使用者使用財務(wù)報表分析都各自有著不同的目的，都希望能從財務(wù)報表分析中獲得對其經(jīng)濟(jì)決策有用的信息。投資者重點分析檢查企業(yè)盈利能力、營運能力和資金使用的效益，了解投資報酬和投資風(fēng)險；債權(quán)人重點分析企業(yè)償債能力，評價企業(yè)財務(wù)安全程度，等等。財務(wù)報表分析的內(nèi)容應(yīng)十分廣泛，既要幫助報表使用者總結(jié)、評價企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，又要為報表使用者進(jìn)行經(jīng)濟(jì)預(yù)測3.財務(wù)報表分析的種類財務(wù)報表的種類主要有：資產(chǎn)負(fù)債表、損益表或利潤及利潤分配表、財務(wù)狀況變資產(chǎn)負(fù)債表是反映公司在某一時點財務(wù)狀況的會計報表。它是根據(jù)“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”的會計等式依照一定的分類標(biāo)準(zhǔn)和一定的次序，對企業(yè)一定日期的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益項目予以適當(dāng)?shù)陌才?，按一定的要求編制而成的。每部分各項目的公司損益表是一定時期內(nèi)(通常是一年和一季度之內(nèi))經(jīng)營成果的反映，是關(guān)于收益和損耗財政部的財務(wù)報表。損益表是一個動態(tài)報告，它展示本公司的損益帳目，反映公司在一定時間的業(yè)務(wù)經(jīng)營狀況，直接明了地揭示公司獲取利潤能力的大小和潛力以及時性經(jīng)營趨勢。它反映了兩個資產(chǎn)負(fù)債表編制日之間公司財務(wù)盈利或虧損的變動情況?？梢?，損益表對投資者了解、分析上市公司的實力和前景具有重要的意義。損益表由三個主要部分構(gòu)成。第一部分是營業(yè)收入；第二部分是與營業(yè)收入相關(guān)性的生產(chǎn)性費用=銷現(xiàn)金流量表實際上是資金變動表的一種形式。是反映企業(yè)在一定會計期間經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動引起的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出情況的報表。③其中的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量有助于預(yù)測企業(yè)未來獲得現(xiàn)金的能力；現(xiàn)金流量表反映企業(yè)的償債能力，在一定田野.財務(wù)報表分析在企業(yè)的應(yīng)用.國際商務(wù)財會[J].2011(7):394程度上提高會計信息的可比性，是連接資產(chǎn)負(fù)債表與損益表的橋梁，補(bǔ)充資料可提供更多的信息。流出和轉(zhuǎn)換的會計報表。財務(wù)狀況變動表的主要作用是反映企業(yè)在報告期內(nèi)財務(wù)狀況的財務(wù)報表附注是財務(wù)報表不可或缺的組成部分。報表的附注提供會計報表信息生成的依據(jù)，并提供無法再報表上列示的定性信息和定量信息，從而使報表中數(shù)據(jù)的信息更(二)財務(wù)報表分析的基本程序(1)收集與決策相關(guān)的各項重要財務(wù)資料，包括定期財務(wù)報告、審計報告、報告(2)整理并審查所收集的資料，通過一定的分析方法提示各項信息間隱含的重要關(guān)系，發(fā)現(xiàn)分析的線索。(3)研究重要的報表線索，結(jié)合相關(guān)資訊，分析內(nèi)在關(guān)系，解釋現(xiàn)象，推測經(jīng)濟(jì)本質(zhì)。(4)做出判斷，為決策提供依據(jù)。(三)財務(wù)報表分析的基本方法1.比較分析法比較分析法是通過各種比率的計算，基本上能反映一個企業(yè)的償債能力、盈利能力以及營運能力的方法①,并鑒別優(yōu)劣的一種定量分析方法，它是財務(wù)分析中最常用的基2.比率分析法比率分析法是將財務(wù)報告中相互關(guān)聯(lián)的指標(biāo)加以比較，通過計算財務(wù)比率，反映它們之間的關(guān)系，據(jù)以分析企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績及各項財務(wù)能力的方法。比率分析法是財務(wù)分析最基本、最重要的方法。比率指標(biāo)按性質(zhì)不同可分為構(gòu)成比率、效率比率、相關(guān)比率。3.因素分析法因素分析法是根據(jù)分析指標(biāo)與其驅(qū)動因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標(biāo)影響方向和影響程度的一種財務(wù)分析方法。其作用在于揭示指標(biāo)差異的成因，以便更深入、全面地理解和認(rèn)識企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營情況。因素分析法具體包括連環(huán)替代法、差額分析法。54.趨勢分析法(四)財務(wù)報表分析對上市公司的作用通過對上市公司財務(wù)報表的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行匯總、計算、對比，綜合地分析和評價公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。對于股市的投資者來說，報表分析屬于基本分析范疇，它是對企業(yè)歷史資料的動態(tài)分析，是在研究過去的基礎(chǔ)上預(yù)測未來，以便做出正確的投資決上市公司的財務(wù)報表向各種報表使用者提供了反映公司經(jīng)營情況及財務(wù)狀況的各種不同數(shù)據(jù)及相關(guān)信息，但對于不同的報表使用者說，股東都關(guān)注公司的盈利能力，如主營業(yè)務(wù)收入、每股收益等，但發(fā)起人股東或國家股股東則更關(guān)心公司的償債能力，而普通股東或潛在的股東則6為了對河南天方藥業(yè)股份有限公司的各年財務(wù)報表進(jìn)行詳細(xì)的比較分析，我們首先對天方藥業(yè)股份有限公司的概況及其所處行業(yè)做一簡單介紹，進(jìn)而在下一章進(jìn)行三大報表即資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表的比較分析，以揭示企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果(一)公司簡介河南天方藥業(yè)股份有限公司始建于1969年，2000年12月天方藥業(yè)A股在上海證券交易所成功掛牌上市(股票代碼：600253)。其母公司通用天方藥業(yè)集團(tuán)有限公司，2008年8月與中國通用技術(shù)集團(tuán)(國務(wù)院國資委直屬大型中央企業(yè))實現(xiàn)戰(zhàn)略重組，天方藥業(yè)是以新藥研發(fā)、中西藥制劑、化學(xué)合成原料藥和生物發(fā)酵原料藥生產(chǎn)及醫(yī)藥經(jīng)營為主營業(yè)務(wù)，集科、工、貿(mào)為一體的大型綜合性醫(yī)藥企業(yè)。河南省首家通過國家科技部和中科院共同認(rèn)定的高新技術(shù)企業(yè)。下屬6個子公司、5個生產(chǎn)性分廠、一個國家級技術(shù)開發(fā)中心.。曾先后被中國質(zhì)量認(rèn)證中心評為“管理體系保持先進(jìn)單位”;被中華人民共和國人事部全國博士后管委會評為“博士后科研工作站”;被國家發(fā)改委評為“國家高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化示范工程”、“國家認(rèn)定企業(yè)技術(shù)中心”;被國家環(huán)境保護(hù)總局評定為“國家環(huán)境保護(hù)百佳工程”;被河南省科技廳評為“生化制藥工程技術(shù)研究中心”、“河南省火炬高新技術(shù)企業(yè)”等榮譽(yù)稱號。(二)公司現(xiàn)狀天方藥業(yè)共生產(chǎn)11個類型366個品種、規(guī)格的產(chǎn)品。生產(chǎn)裝備國內(nèi)一流，計算機(jī)應(yīng)用位居國內(nèi)前列。銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國，主導(dǎo)產(chǎn)品天方羅欣、乙酰螺旋霉素和維腦路通的市場占有率分別為95%、55%和40%。而且產(chǎn)品出口能力很強(qiáng)，原料藥歐典螺旋霉素、鹽酸林可霉素、辛伐他汀、乙酰螺旋霉素等遠(yuǎn)銷西歐、東南亞、中東、北非等207(一)財務(wù)報表分析1.資產(chǎn)負(fù)債表分析圖表3-1河南天方藥業(yè)股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表貨幣資金應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款預(yù)付款項其他應(yīng)收款存貨其他流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)合計長期應(yīng)收款長期股權(quán)投資投資性房產(chǎn)固定資產(chǎn)原值累計折舊固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備固定資產(chǎn)凈額在建工程無形資產(chǎn)開發(fā)支出商譽(yù)長期待攤費用遞延所得稅資產(chǎn)非流動資產(chǎn)合計資產(chǎn)合計短期借款應(yīng)付票據(jù)8應(yīng)付賬款預(yù)收款項應(yīng)付職工薪酬應(yīng)交稅費應(yīng)付利息應(yīng)付股利其他應(yīng)付款一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債其他流動負(fù)債流動負(fù)債合計長期借款長期應(yīng)付款非流動負(fù)債合計負(fù)債合計實收資本資本公積盈余公積未分配利潤歸屬于母公司股東權(quán)益合計少數(shù)股東權(quán)益所有者權(quán)益負(fù)債和所有者權(quán)益總計由表3-1可以看出(1)天方藥業(yè)公司2008年的資產(chǎn)總額2905080000,20009年資產(chǎn)總額達(dá)到3119400000元，2010年的資產(chǎn)總額為3061720000元。由此可以得知，2009年的資產(chǎn)比2008年增長了214320000元，同比增長了7.3%。其原因主要是因為流動資產(chǎn)所導(dǎo)加。六項資產(chǎn)的變動增加額合計為325145870元，可以看出2009年資金的流動性增強(qiáng)。而2010年的資產(chǎn)總額期末相對于2009年期末減少了57680000元，同比減少為少。而在建工程相對2009年期末同期增加了46960570元，其原因是2010年天方藥業(yè)9改造項目、醫(yī)藥商業(yè)物流配送網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目，其中在建工程的7158642.23元轉(zhuǎn)入固定(2)天方藥業(yè)公司籌資規(guī)模有所擴(kuò)大，2009年的負(fù)債相對與2008年增加200430000元，所有者權(quán)益也增加了13884000元?？梢姍?quán)益變動主要是由負(fù)債變動引2010年相對與2009年的負(fù)債減少84450000元。但是由表3-1可以得知2010年的短期會加大公司的財務(wù)風(fēng)險。所有者權(quán)益增加了26764000元。原因是其中未分配利潤增加27523800元。未分配利潤的增加是因為2010年的歸屬于母公司所有者利潤相對與2009年增加21248110.17元。2.利潤表分析圖表3-2河南天方藥業(yè)股份有限公司利潤表一、營業(yè)收入減：營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加銷售費用管理費用財務(wù)費用資產(chǎn)減值損失投資收益二、營業(yè)利潤營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出其中：非流動資產(chǎn)處置凈損失三：利潤總額減：所得稅四：凈利潤歸屬于母公司所有者凈利潤少數(shù)股東損益益益由表3-2可以看出(1)天方藥業(yè)2009年營業(yè)收入較上年同期增長22.34%,主要原因原料藥銷售方面：在鞏固老客戶的基礎(chǔ)上，加大了開拓國內(nèi)重點客戶的力度，特別是對乙酰螺旋霉素、鹽酸林可霉素兩大產(chǎn)品，逐步提高重點客戶的銷售量。原料藥全年完成銷售收入737000000元，同比增加30.77%。2010年天方公司通過進(jìn)一步強(qiáng)化內(nèi)部管理，實施管理流程再造，加強(qiáng)推進(jìn)科技創(chuàng)新、經(jīng)營創(chuàng)新和體制機(jī)制創(chuàng)新，使公司生產(chǎn)經(jīng)營始終保持強(qiáng)勁的發(fā)展勢頭，各項工作穩(wěn)健推進(jìn)，全年完成營業(yè)收入2772000000元，同比增加(2)公司2009年的營業(yè)稅金及附加比2008年發(fā)生數(shù)增加2385651.41元，變動比例為50.68%,變動的主要原因為本期出口收入增加49.5%,出口免抵退稅額相應(yīng)增加，導(dǎo)致城建稅及教育費附加增加；2009收取藥品區(qū)域經(jīng)銷權(quán)較上期有大幅上升，導(dǎo)致營(3)公司因新藥銷售的規(guī)模不斷擴(kuò)大，2009年銷售費用較2008同期增加19.99%,2010年銷售費用較2009同期增加22.41%。公司2009年借款減少，財務(wù)費用較上年同期減少39.24%。2010年因借款發(fā)生額增加導(dǎo)致的利息支出增加及匯兌損益的增加，財務(wù)費用較2009同期增長40.3%。公司2009年管理費用較上年同期增長13.54%,而2010年管理費用也較上年同期增長5.45%。(4)2009年公司所得稅費用較上年同期增長138.30%,主要是本年應(yīng)納稅所得額及遞延所得稅費用較上年有所增長所致。2010年公司系利潤總額較2009年同期增長166.77%主要原因是營業(yè)外收入的增加，所得稅費用較2009同期增長252.33%。從以上分析可以看出天方藥業(yè)的財務(wù)狀況還比較穩(wěn)定，但是還是需要加強(qiáng)公司的管理，努力做好增收節(jié)支的工作，加強(qiáng)主營業(yè)務(wù)，控制各項費用。這樣才可能使公司3.現(xiàn)金流量表分析圖表3-3河南天方藥業(yè)股份有限公司現(xiàn)金流量表經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金收到的稅費返還收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金支付的各項稅費支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資所收到的現(xiàn)金取得投資收益所收到的現(xiàn)金處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額投資活動現(xiàn)金流入小計購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金投資所支付的現(xiàn)金取得子公司及其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金投資活動現(xiàn)金流出小計投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資收到的現(xiàn)金取得借款收到的現(xiàn)金收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金籌資活動現(xiàn)金流入小計償還債務(wù)支付的現(xiàn)金分配股利、利潤或償還利息支付的現(xiàn)金支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金籌資活動現(xiàn)金流出小計籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額四、匯率變動對現(xiàn)金的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額由表3-3看出(1)天方藥業(yè)公司2010年實現(xiàn)現(xiàn)金總流入2751865800元，其中經(jīng)營現(xiàn)金流入占61.90%,投資活動現(xiàn)金流入占1.5%,籌資活動現(xiàn)金流入占36.60%。(2)天方藥業(yè)公司2010年實現(xiàn)現(xiàn)金總流出2664359600元，其中經(jīng)營現(xiàn)金流出占61.43%,投資活動現(xiàn)金流出占3.42%,籌資活動流出占35.15%。(3)天方藥業(yè)公司2008年的經(jīng)營活動現(xiàn)金流出是最少的一年，其原因是2008年公司購買商品、接受勞務(wù)支出比2009年和2010年相對少了很多。2009年天方藥業(yè)公司的經(jīng)營現(xiàn)金流入量是最多的，其主要原因是因為2009年銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金是三年中最高的，占同年經(jīng)營現(xiàn)金經(jīng)營流入的98.28%。與其相對的購買商品、提供勞務(wù)的現(xiàn)金流出也是最高的，占同年經(jīng)營現(xiàn)金流出量的85.74%。2010年的經(jīng)營現(xiàn)金流入同比減少6.39%,經(jīng)營現(xiàn)金流出同比減少9.05%。(4)天方藥業(yè)公司2010年投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入同比增加325.47%,其主要原因是收到投資現(xiàn)金41000000元。2010年投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量較上年同期增長307.68%,主要是投資所支付的現(xiàn)金比上年同期增加41000000元。因此，導(dǎo)致2010年投資活動現(xiàn)金流量凈額是三年最少的一年，同比減少123.84%。(5)天方藥業(yè)公司2010年籌資活動現(xiàn)金流入量較上年同期降低39.60%主要原因是主要原因沒有借款所收到的現(xiàn)金；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出較上年同期減少(二)財務(wù)比率分析想通過眾多信息把握企業(yè)的財務(wù)狀況和未來，需要我們正確篩選財務(wù)信息能正確使用得1.短期償債能力分析(1)流動比率流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債，它用于評價企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動負(fù)債的能力。該指標(biāo)值越大，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，企業(yè)因無(2)速動比率速動比率=(流動資產(chǎn)一存貨)/流動負(fù)債，用于衡量企業(yè)的流動資產(chǎn)中可以立即用于償還流動負(fù)債的能力。該比率越高，表明企業(yè)償債能力越強(qiáng)，越容易取得借款；該比率越低，表明企業(yè)存在不能迅速償還流動負(fù)債的風(fēng)險，取得借款會有困難。一般認(rèn)為，企業(yè)的速動比率至少應(yīng)維持在1。(3)現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=(貨幣資金+現(xiàn)金等價物)/流動負(fù)債，最能反映企業(yè)直接償還流動負(fù)債的能力。該比率越高說明企業(yè)直接償還流動負(fù)債的能力越強(qiáng)。一般認(rèn)為，現(xiàn)金比率保持在30%左右為宜。圖表12-1河南天方藥業(yè)短期償債能力比率流動比率速動比率現(xiàn)金比率由圖表12-1可以看出，天方藥業(yè)股份有限公司的流動比率和速動比率基本沒有什么變化，流動比率一直保持在0.7-0.9之間，而速動比率也在0.4-0.6之間，并沒有太大的浮動。這說明天方藥業(yè)股份有限公司的短期償債能力基本穩(wěn)定，但是短期償債能力壓力較大?，F(xiàn)金比率一般宜30%,天方藥業(yè)股份有限公司的基本在25%以下浮圖表12-2天方藥業(yè)與太龍藥業(yè)2010年短期償債能力的對比天方藥業(yè)太龍藥業(yè)流動比率速動比率現(xiàn)金比率由圖表12-2可以看出，太龍藥業(yè)的流動比率和速動比率都比天方藥業(yè)的流動比率和速動比率要高，相對來說太龍藥業(yè)的企業(yè)償還短期償債能力相對較好，更能容易的去贏得借款。天方藥業(yè)的現(xiàn)金比率相對與太龍藥業(yè)相對較高，天方藥業(yè)直接償還短期2.長期償債能力分析(1)資產(chǎn)負(fù)債比率資產(chǎn)負(fù)債比率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%,該比率反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例，以權(quán)益的保障程度。這一比率越小，表明企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)，不高于70%為宜。(2)產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益，該比率揭示負(fù)債資金與權(quán)益資金的比例關(guān)系，指標(biāo)高，說明企業(yè)的基本財務(wù)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)具有高風(fēng)險、高收益的特性；反之，則說(3)有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/(股東權(quán)益一無形資產(chǎn)),該比率謹(jǐn)慎、保守地反映在企業(yè)清算時債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益保障的程度。該比率越低，說明債權(quán)人的資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率有形凈值債務(wù)率由圖表12-3可以得知，天方藥業(yè)股份有限公司的資產(chǎn)負(fù)債率在70%以上，一般來說，資產(chǎn)負(fù)債率這一指標(biāo)為不高于70%為宜，從資產(chǎn)負(fù)債率上看出，天方藥業(yè)股份有限公司的長期償債能力雖然穩(wěn)定，但是有待加強(qiáng)，需要保持在70%以下。在產(chǎn)權(quán)比率和有形凈值債務(wù)率方面天方藥業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)有高風(fēng)險和高收益，債權(quán)人的保障程度低。天方藥業(yè)在購買原材料和研發(fā)支出都需要大量的資金，但是長期償債債能力圖表12-4天方藥業(yè)與太龍藥業(yè)的長期償債能力分析天方藥業(yè)太龍藥業(yè)產(chǎn)權(quán)比率資產(chǎn)負(fù)債率有形凈值債務(wù)率由圖表12-4可以得出，天方藥業(yè)的長期償債能力沒有太龍藥業(yè)的長期償債能力綜上所述，天方藥業(yè)股份有限公司的償債風(fēng)險高，而且流動負(fù)債占很大的比例，這就說明天方藥業(yè)股份有限公司的短期償債能力壓力較大，同時，高額的借款會帶來高額的利息費用，在這方面需要加強(qiáng)現(xiàn)金存貨的周轉(zhuǎn)速度，以免發(fā)生資金鏈斷裂的現(xiàn)象的出3.營運能力分析(1)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，它說明應(yīng)收賬款流動的速度。其公式為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款，其中銷售收入是指扣除銷售折扣和折讓后的銷售凈額。平均應(yīng)收賬款是資產(chǎn)負(fù)債表中“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收票據(jù)”期初和期末金額的平均之和。一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期越說明應(yīng)收賬款的收回越快。否則，企業(yè)的營運資金會過多的呆滯在應(yīng)收賬款上，影響資(2)存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/[(期初存貨余額+期末存貨余額)/2],存貨在流動資產(chǎn)中所占比重較大，其流動性直接影響公司的流動比率。一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高越(3)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[(期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn))/2],反映企業(yè)流動資產(chǎn)的運營效率。周轉(zhuǎn)速度快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，等于相對擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力，也就是說企業(yè)的經(jīng)營越高效；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需要補(bǔ)充流動資產(chǎn)參加(4)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[(期初固定資產(chǎn)+期末固定資產(chǎn))/2],是衡量固定資產(chǎn)利用效率的一項指標(biāo)。該比率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用較充分，說明企業(yè)固定(5)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)/2],反映資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)越快，反映銷售能力越強(qiáng)。企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)圖表12-5河南天方藥業(yè)股份有限公司的營運能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率王海燕會計報表分析方法[J].企業(yè)導(dǎo)報，2009(11):165流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率圖表12-6河南天方藥業(yè)股份有限公司的營運能力分析營運能力營運能力654321去—流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由圖表12-6可以看出，天方藥業(yè)除了2009年的存貨周轉(zhuǎn)率較低外，在三年內(nèi)，天—存貨周轉(zhuǎn)率0方藥業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都在逐步的提高，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度都在加快，說明天方藥業(yè)應(yīng)收賬款的回收速度加快，存貨的周轉(zhuǎn)速度也在加快，流動資產(chǎn)一步步的在節(jié)約，固定資產(chǎn)投資在逐步走向完善，銷售能力也在增強(qiáng)。圖表12-7河南天方藥業(yè)和太龍藥業(yè)營運能力對比天方藥業(yè)太龍藥業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由圖表12-7可以看出，天方藥業(yè)在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)方面，存貨周轉(zhuǎn)，流動資產(chǎn)的節(jié)約方面弱于太龍藥業(yè)，還需要努力的增強(qiáng)。在固定資產(chǎn)的投資，銷售能力方面優(yōu)于太龍4.盈利能力分析(1)銷售凈利率銷售凈利率=凈利潤/銷售收入*100%,反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，(2)銷售毛利率銷售毛利率=(銷售收入—銷售成本)/銷售收入*100%,表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少可以用于各項期間費用和形成盈利。銷售毛利率也是銷售凈利率形成的基礎(chǔ)，要想有較高的銷售凈利率，必須要有足夠大的銷售毛利率。(3)凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/[(期初凈資產(chǎn)+期末凈資產(chǎn))/2],也叫凈值報酬率或權(quán)益(4)資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額，平均資產(chǎn)總額=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)/2,反映企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果，指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面有良好的效果。(5)每股收益每股收益=利潤總額/年末普通股股份總數(shù)，表明普通股每股所享有的利潤。每股收益越大，企業(yè)越有能力發(fā)放股利，從而投資者得到回報越高。通常這個指標(biāo)越大越圖表12-8河南天方藥業(yè)股份有限公司的盈利能力銷售凈利率銷售毛利率凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)凈利率每股收益由圖表12-8可以看出天方藥業(yè)的盈利能力不是很樂觀，不過三年來，天方藥業(yè)的盈利能力一直在努力朝好的方向發(fā)展。三年來，一直都在盈利能力一直在提高，這與營圖表12-9河南天方藥業(yè)與太龍藥業(yè)的盈利能力對比天方藥業(yè)太龍藥業(yè)銷售凈利率銷售毛利率凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)凈利率每股收益由圖表12-9可以得出，天方藥業(yè)的盈利能力低于同行業(yè)的太龍藥業(yè)，在同行業(yè)中，5.發(fā)展能力分析(1)主營業(yè)務(wù)增長率主營業(yè)務(wù)增長率=(本年主營業(yè)務(wù)收入一上一年主營業(yè)務(wù)收入)/上一年主營業(yè)務(wù)收(2)應(yīng)收款項增長率應(yīng)收款項增長率=(期末應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收票據(jù)—期初應(yīng)收賬款—期初應(yīng)收票據(jù))/(期初應(yīng)收賬款+期初應(yīng)收票據(jù)),該指標(biāo)反映公司主營業(yè)務(wù)收入的質(zhì)量。如果應(yīng)收賬款增長率為正值，并且較大，說明主營業(yè)務(wù)收入大部分屬于賒銷，質(zhì)量不高。該指標(biāo)值(3)凈利潤增長率凈利潤增長率=(本年凈利潤—上一年凈利潤)/上一年凈利潤，該指標(biāo)反映企業(yè)獲(4)總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率=(本年資產(chǎn)總額—上一年資產(chǎn)總額)/上一年資產(chǎn)總額，反映了企業(yè)總資產(chǎn)的擴(kuò)張程度。該指標(biāo)較高反映了企業(yè)積極擴(kuò)張，但是過高就包含了一些風(fēng)險。圖表12-10河南天方藥業(yè)股份有限公司的發(fā)展能力主營業(yè)務(wù)增長率應(yīng)收賬款增長率凈利潤增長率總資產(chǎn)增長率圖表12-11河南天方藥業(yè)股份有限公司的發(fā)展能力■—應(yīng)收賬款增長率 -凈利潤增長率0由圖表12-11可以看出，天方藥業(yè)公司的2009年的主營業(yè)務(wù)增長率比2008年的高10個百分點，主要是因為在2009年在原材料的銷售和新藥的銷售方面的收入有了很好的成績。在2008年應(yīng)收賬款的增長率也是最高的，因為在2008年的銷售收入其中賒銷的比例比較大。不過在2009年和2010年這種情況有所好轉(zhuǎn)。因為2009年是發(fā)展比較好的一年，所以在2009年企業(yè)積極的擴(kuò)張，總資產(chǎn)增長率也是最高的。凈利潤增長率一方面在2010年，企業(yè)的盈利能力趨勢相對來說較好。2008年的凈利潤增長率無法計圖表12-12河南天方藥業(yè)和太龍藥業(yè)的發(fā)展能力對比天方藥業(yè)太龍藥業(yè)主營業(yè)務(wù)增長率應(yīng)收賬款增長率凈利潤增長率總資產(chǎn)增長率由圖表12-12可以看出，除了在總資產(chǎn)增長率方面，天方藥業(yè)低于太龍藥業(yè)。應(yīng)收(三)綜合指標(biāo)分析效益的優(yōu)劣做出系統(tǒng)、合理的評價。所謂的綜合指標(biāo)分析，就是將償債能力、營運能(1)指標(biāo)要素齊全適當(dāng)。(2)主輔指標(biāo)功能匹配(3)滿足多方面信息需要2.綜合指標(biāo)的分析方法杜邦財務(wù)分析體系，利用各個財務(wù)指標(biāo)的內(nèi)在關(guān)系，對企業(yè)綜合理財及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行系統(tǒng)分析評價的方法。這個體系以凈資產(chǎn)收益率為何鑫，將其分解為若干個財務(wù)指標(biāo)，通過分析各分解指標(biāo)的變動對凈資產(chǎn)收益率的影響來揭示企業(yè)盈利能力及其變動能3.杜邦分析凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率*權(quán)益成數(shù)=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率=凈利潤/銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=1(1-資產(chǎn)負(fù)債率)凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)凈利潤主營業(yè)務(wù)收入銷售收入營業(yè)成木流動咨產(chǎn)圖表1-1天方藥業(yè)股份有限公司杜邦分析注：每個指標(biāo)框中的數(shù)據(jù)第一個是天方藥業(yè)公司2010年的數(shù)據(jù)，第二個為2009年的數(shù)據(jù)。(1)天方藥業(yè)10年和09年的凈資產(chǎn)收益率相差不是很大，2