投資經(jīng)濟學 (任淮秀第六版) 習題答案

投資經(jīng)濟學題庫參考答案

第一章

一、選擇題

I.A。經(jīng)濟效益是投資活動的出發(fā)點和歸結(jié)點。投資的效益，不僅僅體現(xiàn)在經(jīng)濟效益，還

反映在社會效益和環(huán)境效益等諸多方面。就廣義而言，經(jīng)濟效益的內(nèi)涵和外延含有經(jīng)濟、社

會、環(huán)境效益統(tǒng)一的意思，

2.C,進入20世紀以來，資本主義生產(chǎn)力和商品經(jīng)濟高度發(fā)展，占有資木同運用資木相分

離,已口益成為資本運用的一種重要形式。

3.Bo根據(jù)不同的要求和劃分標準，投資可以有多種分類方法:按投資方式的不同，可分為

直接投資和間接投資；按投資主體不同，可分為政府投資、企業(yè)投資、個人投資和聯(lián)合投資；

按投資對象國不同，可分為國內(nèi)投資和國際投資；按投資時限不同，可分為中長期投資和短

期投資；按投資資產(chǎn)的形杰不同，可分為有形資產(chǎn)投資和無形資產(chǎn)投資：等等。

4.C。當企業(yè)破產(chǎn)時，在清償?shù)捻樞蛏蟼瘍?yōu)先于股票，風險要比股票為小。

5.DoA項，重農(nóng)學派從根本上改變了重商主義關于財富起源的看法，把經(jīng)濟研究重心從流

通領域轉(zhuǎn)到生產(chǎn)領域。B項，美國新占典學派的主要代表克拉克在1917年發(fā)表的《經(jīng)濟加

速與需求規(guī)律：經(jīng)濟周期中的技術性因素》一文中，首次提出了加速度原理型投資理論，說

明了消費品生產(chǎn)與現(xiàn)存資本設備存量之間存在固定的關系。C項，英國邊際效用理論的創(chuàng)始

者是杰文斯。

二、判斷題

1.錯。購買股票、債券，形成金融資產(chǎn)，這是間接投資，而不是直接投資。

2.對。

3.對。

4.錯。直接投資是基礎，間接投資是寄生在直接投資上的寄生物，間接投資的收益來源于

直接投資。題中顛倒了。

5.錯。直接投資按性質(zhì)不問乂可分為固定資產(chǎn)投資和流動資產(chǎn)投資，固定資產(chǎn)投資乂可按

用途的不同，分為生產(chǎn)性建設投資和非生產(chǎn)性建設投資。

三、名詞解釋

1.經(jīng)濟主體為獲取經(jīng)濟效益而墊付貨幣或其他的資源于某項事業(yè)的經(jīng)濟活動

2.直接投資是指將資金直接投入投資項目的建設或購置以形成固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)的投資。

間接投資則是投資者通過購買有價證券，以獲得一定預期收益的投資。

四、簡答題

1.（1）從投資性質(zhì)上看，股票是公司的所有權(quán)，作為股東參與經(jīng)營決策，而債券所表示

的只是一種債權(quán)，它實質(zhì)上是證券化的長期貸款。

（2）從風險程度上看，對投資者來說股票的風險大于債券。

（3）從收益分配上看，股票報酬有可能大大高于債券。但股票只能轉(zhuǎn)讓，不能退股，

沒有到期口，也不能保證收益。當公司經(jīng)營不善而發(fā)生虧損或破產(chǎn)時，股東將得不到任何股

息，甚至連股東也是保不住。但當公司景氣時，股票持有者卻能獲得相當高的股利。債券卻

是有限的，到期時債券發(fā)行人必須還本付息；但債券的利息又是固定的，公司盈利再多，債

權(quán)人也不能分享。當企業(yè)破產(chǎn)時，在清償?shù)捻樞蛏蟼瘍?yōu)先于股票，風險要比股票為小。

2.投資對技術進步有很大的影響。?方面，投資是技術進步的載體，任何技術成果應用

都必須通過某種投資活動來體現(xiàn)，它是技術與經(jīng)濟之間聯(lián)系的紐帶；另一方面，技術本身

也是一種投資的結(jié)構(gòu)，任何一項技術成果都是投入一定的人力資本和資源（如試驗設備等）

等的產(chǎn)物。技術進步的育生和應用都離不開投資。

3.（1）中國社會主義投資理論過去主要研究計劃經(jīng)濟體制下的投資問題，但目前正在進

入社會主義市場經(jīng)濟條件卜的投資問題的探索，其理論體系還有待進一步完善。而西方投資

理論是建立在西方資產(chǎn)階級經(jīng)濟學理論的基礎上，主要研究自由資本主義條件下的投資問題,

有比較長的形成與發(fā)展過程，并已經(jīng)形成了一定的體系。

（2）兩者研究的范圍有比較大的寬窄之分。相對于西方投資理論研究的廣泛性而言，

中國的投資理論過去長期存在著重視實物投資、輕視金融投資；重視政府投資主體，輕視其

他投資主體；重視投資增長比例，輕視投資質(zhì)最與效益；重視生產(chǎn)性投資，輕視非生產(chǎn)性投

資：重視物質(zhì)資本，輕視人力資木投資等方面的偏差與不同。

（3）在研究方法上也存在一定的差別。當代西方投資研究十分注重量化分析，特別是

在投資結(jié)構(gòu)、投資效益、投資風險等問題的研究中，提出了一系列理論模型，形成了數(shù)量分

析的基本框架。而中國的投資研究，目前仍然大量使用的是定性分析的方法，在定量研究方

面有所前進，但步伐仍比較慢。

第二章

一、選擇題

1.1）。A中，年度投資規(guī)?？偸切∮谕诘脑诮ㄍ顿Y規(guī)模。B,年度投資規(guī)模主要影響當年

社會經(jīng)濟的供求平衡；而在建投資規(guī)模不僅影響當年的經(jīng)濟供求平衡，更主要的是相對國

民經(jīng)濟產(chǎn)生持久性的影響。C,在建投資規(guī)模調(diào)節(jié)的難度較大，而年度投資規(guī)模調(diào)節(jié)起來

相對容易。

2.C。投資率越高，說明當年投資規(guī)模占GDP的比重越大，用于消費和流動資產(chǎn)積累的部分

的比重相應縮小。投資率高，用于固定資產(chǎn)積累部分的比重也會提高。

3.Co合理的年度投資規(guī)模是確定在建投資規(guī)模合理數(shù)量界限的基礎。

4.Bo應該是根據(jù)先消費后投資的順序

5.Ao在處理消費與投資的關系上，首先要保證生活消費的需要，保證人民群眾生活水平不

至于降低，井應逐年提高；其次要保證使現(xiàn)有固定資產(chǎn)得到充分利用，第三要保證增加的

流動資金和隨著生產(chǎn)的擴大而增加的儲備資金的需要，即要保證現(xiàn)有企業(yè)生產(chǎn)的需要和生

產(chǎn)增長的需要；最后才能考慮增加固定資產(chǎn)的投資。這樣既能保證當前生產(chǎn)，又能滿足經(jīng)

濟發(fā)展的長遠需要

6.Coo如果實際建設周期長于合理建設周期，說明在建投資規(guī)模過大，或者年度投資規(guī)模過

??；如果實際建設周期短于合理建設周期，說明年度投資規(guī)模過大，或者在建投資規(guī)模過

小。

二、判斷題

1.錯。年度投資規(guī)模是一定年度實際完成的投資額，其大小受到當年實際施工力量、投資品

供求量和投資資金可供量的限制。

2.對。

3.對。

4.錯。建設周期的縮短成為一個必然的趨勢。

5.對。脫離社會總供求的平衡談投資規(guī)模的合理性沒有任何意義。投資規(guī)模只要有利于社

會總供求平衡就是合理的，否則就是不合理的。追求社會總供求的平衡是投資規(guī)模調(diào)控的

最重要目標。

6.對。

三、名詞解釋

1.年度投資規(guī)模是指一年內(nèi)一個國家或一個部門、一個地區(qū)、一個單位投入到固定資產(chǎn)再

生產(chǎn)方面的資金總量，是一個國家或地區(qū)在一年內(nèi)實際完成的固定資產(chǎn)投資額。在建投資

規(guī)模是指一個國家或一個部門、一個地區(qū)、一個單位當年施工的建設項目全部建成交付使

用所需的投資額，包括以前年度」完成的投資以及本年度和以后年度繼續(xù)建設所需要的投

資。

2.建設周期分為實際建設周期和合理建設周期兩種，實際建設周期是按一定年度實際鋪開

的在建投資規(guī)模和實際完成的年度投資規(guī)模計算的，合理建設周期是指在現(xiàn)有的技術條件

和組織管理條件下，實際的在建項目需多少年完成。

四、簡答題

1.年度投資規(guī)模與在建投資規(guī)模是兩個既有一定區(qū)別，又有密切聯(lián)系的概念。

年度投資規(guī)模和在建投資規(guī)模的區(qū)別：

（1）統(tǒng)計口徑不同

（2）反映的供求關系不同

（3）影響因素不同

（4）對國民經(jīng)濟的影響不同

（5）調(diào)節(jié)的難度不同

（6）適當與否的評價指標不同

（7）兩者變動的方向和變化幅度不同

年度投資規(guī)模和在建投資規(guī)模的聯(lián)系：

（1）年度投資規(guī)模是在建投資規(guī)模的基礎

（2）在建投資規(guī)模又會影響年度投資規(guī)模

2.年度投資規(guī)模的變動規(guī)律：概括地講，年度投資規(guī)模具有波動增長的規(guī)律，從短期來看表

現(xiàn)為波動性，從長期來看表現(xiàn)為增長性。

在建投資規(guī)模的變動規(guī)律：在建投資規(guī)模具有相對穩(wěn)定增長的規(guī)律，這是與在建投資規(guī)模

的構(gòu)成有美的，在建投資規(guī)模等于年度投資規(guī)模乘以建設周期，年度投資規(guī)模和建設周期

的變化決定了在建投資規(guī)模的變化。

3.（1）有利于社會總供求的平衡。追求社會總供求的平衡是投資規(guī)模調(diào)控的最重要目標

（2）投資增長率等于或者略大于GDP增長率。如果投資增長率低于GDP增長率，就會影

響經(jīng)濟的發(fā)展速度；如果投資增長率大大高于GDP,就會生產(chǎn)要素價格上漲，引發(fā)通貨膨脹。

（3）投資與消費比例關系協(xié)調(diào)。如果積累率過高，會擠占消費，降低人民的實際生活水

平；如果積累率過低，不利于國民經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展。

（4）財政、信貸、外匯和物資基本平衡。

（5）投資效益能夠不斷提高

（6）積累增長率等于國民收入的增長率

（7）消費和投資增長相協(xié)調(diào)

第三章

一、選擇題

1.D.A中，投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)才是投資結(jié)構(gòu)中最重要的結(jié)構(gòu)，是投資結(jié)構(gòu)體系的主體和基礎。

B中，投資的來源結(jié)構(gòu)包括預算內(nèi)、預算外投資比例，財政投資、信貸投資、自籌投資、直

接融資投資和利用外資的比例關系。C中，投資的用途結(jié)構(gòu)還包括投資的技術結(jié)構(gòu)和投資的

再生產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

2.C.A項，投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化的靜態(tài)標準是一定投資規(guī)?；A上能達到最大產(chǎn)出或利潤的投資

一、選擇題

l.B.交通屬于硬環(huán)境。

2.1).A中軟環(huán)境和硬環(huán)境是依據(jù)投資環(huán)境要素的物質(zhì)形態(tài)屬性不同來劃分的。B中硬環(huán)境是

投資環(huán)境的基礎部分。C中軟環(huán)境屬于投資環(huán)境的高層次部分，起主導作用。

3.A.宏觀投資環(huán)境決定了整個社會投資的流向、數(shù)量和結(jié)構(gòu)，同時也是外國投資者選擇投

資對象國時最先考慮因素，

4.C.投資評價的五個原則，題中體現(xiàn)的是客觀性原則.

5.D.A中，投資環(huán)境總分的取值范圍在1—5之間，愈接近5,說明投資環(huán)境愈佳。反之，

愈接近1,則說明投資環(huán)境愈劣。B,它的主要缺陷可以通過適當擴大樣本數(shù)量來加以解決。

C,一般來說，“熱國”對外商投資的吸引力要大于“冷國”與題意相反。

6.D.相似度法將數(shù)量經(jīng)濟學方法應用于投資環(huán)境評價工作之中

7.D.ABC都屬于投資環(huán)境優(yōu)化的一般原則.而D屬于投資評價的原則.

二、判斷題

1.錯。根據(jù)投資環(huán)境的差異性，即使是同一投資環(huán)境，對不同項目的投資也會有不同的影

響。

2.錯。按投奧環(huán)境研尢層次的不同，可分為宏觀投資環(huán)境、中觀投資環(huán)境和微觀投資環(huán)境

三種。按投資環(huán)境要素的物質(zhì)形態(tài)屬性不同，我們可以將投資環(huán)境分為硬環(huán)境和軟環(huán)境。

3.對

4.對

5.對

6.錯。一般來說，市場的性質(zhì)決定著投資的流向，市場的容量決定r投資的規(guī)模，市場的

結(jié)構(gòu)決定了投資的結(jié)構(gòu)，市場的發(fā)育程度決定了投資的發(fā)育程度。

7.錯。當國家實行寬松的財政政策和貨幣政策時，往往會放松銀根，降低貸款利率和法定

存款準備金率。

8.對

9.錯。在國家風險等級法中，富蘭德指數(shù)越高表示風險越。指數(shù)越低表示風險越高。

10.對

三、名詞解釋

1.投資環(huán)境

所謂投資環(huán)境，就是指伴隨投資活動整個過程的各種周圍境況和條件的總和。

2.抽樣評估法

抽樣評估法是運用抽樣調(diào)查的方法，隨機的抽取或選定若干不同類型的外商投資企業(yè)，由調(diào)

查者設計出有關投資環(huán)境的評價因素，由外商投資企業(yè)的高級管理者對東道國的投資環(huán)境要

素進行口頭或書面評估，根據(jù)綜合后的意見得出評價結(jié)論的一種方法。

四、簡答題

1.簡述軟環(huán)境與硬環(huán)境的關系

按投資環(huán)境要素的物質(zhì)形態(tài)屬性不同，我們可以將投資環(huán)境分為硬環(huán)境和軟環(huán)境。硬環(huán)

境是指那些具有物質(zhì)形態(tài)的要素組合，如能源、交通、通訊等基礎設施，是投資環(huán)境的基礎

部分。軟環(huán)境主要是指沒有具體物質(zhì)形態(tài)的要素，如行政管理效率、政策、法令、勞動生產(chǎn)

率、資金市場、技術水平,外匯管制程度等，屬于投資環(huán)境的高層次部分，起主導作用。軟

硬環(huán)境是一個問題的兩個方面，是相輔相成的關系。

2.投資環(huán)境有哪幾種評價方法，比較它們優(yōu)缺點。

(1)“冷熱”因素分析法

以冷熱因素所占的比重大小，來決定一國在投資環(huán)境方面是“熱國”還是“冷國”。一般來

說，“熱國”對外商投資的吸引力要大于“冷國”。這種評價方法簡明、方便，但指標較粗，

只能反映宏觀因素對投資的影響，對微觀因素考慮較少。

(2)等級尺度評分法

在評價方法上，采用簡單累加計分的方法，使定性分析具有了一定的數(shù)最化內(nèi)容，簡便易行。

同時，斯托伯對不同因素給予的不同最高限值，實際上區(qū)分了各種因素對投資環(huán)境所起的作

用的大小。由于以上優(yōu)點，這種方法的使用較為普遍。

(3)多因素評估法

投資環(huán)境總分的取值范圍在1—5之間，愈接近5,說明投資環(huán)境愈佳。反之，愈接近1,則

說明投資環(huán)境愈劣。多因素評估法考慮到的因素比較細致全面，由專家進行評分簡便易行，

但對各個因素的權(quán)重的設定需要認真分析確定。

(4)抽樣評估法

抽樣評估法的主要特點是簡便易行，調(diào)查對象和項目可以根據(jù)投資需求來合理地選擇，而且

調(diào)查結(jié)果的匯總與綜合評價也不難，可以使調(diào)查人較快地掌握第一手信息資料。它的主要缺

陷是評估結(jié)果往往帶有被調(diào)查者的主觀傾向，有可能使其與現(xiàn)實投資環(huán)境之間存在?定差距,

但這可以通過適當擴大樣本數(shù)量來加以解決。

(5)相似度法

相似度法計算出指標的數(shù)值后，選擇公認的投資環(huán)境好的地方的同類指標，求出所研究的投

資環(huán)境與公認投資環(huán)境好的地區(qū)的相似度。二者越相似，則表明所研究的投資環(huán)境越好；反

之亦然。相似度法將數(shù)量經(jīng)濟學方法應用于投資環(huán)境評價工作之中，并試圖以盡量少的相對

指標為客觀尺度來進行定量評價，是對投資環(huán)境評價方法的?種創(chuàng)新。此方法具有綜合性和

客觀性的特點，但是，它還存在著一些明顯的不足：參照樣本”公認的投資環(huán)境好的地區(qū)”

概念模糊，不易選取；在技術上，最大的缺陷是指標設置不甚合理，指標過于籠統(tǒng)，沒有包

容國際投資者普遍重視的玫治、社會文化、外資政策及相關法律因素等指標。在適用范圍上，

由于上述指標設置上的缺陷，導致了該評價方法在投資環(huán)境的國際比較中有著一定的局限性,

因為它沒能反映出各國在攻治、文化、法律等環(huán)境因素方面的差異。因而，一般說，相似度

法主要適用于一國內(nèi)的地區(qū)(城市)投資環(huán)境的評價和比較。

(6)準數(shù)分析法

投資環(huán)境準數(shù)乂=上0(。+/，+%+戶)+Y,其中.X表示其它機會因素,對N起修正

S*T

作用。N值越高，說明投資環(huán)境越好。這種方法采用綜合性的準數(shù)值衡量投資環(huán)境，克服了

機械評分法的不足，評價的因素較為全面。

(7)國家風險等級法

這是一種由專家評判、打分的評估方法。日本公司債務研究所認為，較之復雜的數(shù)學模型和

記分體系，專家打分法是評定國家風險的最佳方法。

3.簡述當前我國投資環(huán)境現(xiàn)狀和優(yōu)化的主要方向

（1）.引進國際上投資促進新理念，按照國際慣例改善投資環(huán)境。

（2）.建立統(tǒng)一開放、競爭有序的市場體系

（3）.完善與投資有關的法律法規(guī)，加強司法體制建設

（4）.提高政府行政效率

第五章

一、選擇題

1、A投資對象、投資目的和投資載體都是動態(tài)的投資體制的組成部分,不是三大要素之一。

2、D產(chǎn)權(quán)的基本功能是訶格界定人們使用支配資源的范圍、空間和方式。

3、B投資資源的產(chǎn)權(quán)關系在投資體制諸要素中占居主導地位。

4、C監(jiān)督管理建設投資的專業(yè)銀行一一交通銀行。

5、C大躍進時期（1958年-1960年）

6、B

7、A

8、B

9、A

10、D

11、D征收國家能源重點建設基金和建筑稅，用于國家能源等重點建設。

12、C投資體制改革的主要措施是：確立「企業(yè)投資主體的地位、規(guī)范了政府投資行為、

改進了政府對投資宏觀調(diào)控的手段、加強了對投資活動的監(jiān)督管理

二、判斷題

1、對

2、錯資金是財產(chǎn)物資的貨幣表現(xiàn)，而不僅僅是貨幣本身。

3、錯投資收益，既可以是看得見的貨幣增值，也可以是社會秩序的協(xié)調(diào)和人民生活質(zhì)審

的提高。

4、對

5、錯計劃管理的條塊關系上，改為塊塊管理為主。

6、對

7、對

8、對

9、對

10、錯我國投資體制的改革包括：探索階段、擴大改革階段、深化改革探索階段、改革發(fā)

展的新階段4個階段。

11、錯投資體制改革的原則的貫徹實施打破了長期以來政府在投資領域統(tǒng)管一切的狀況。

三、名詞解釋

投資體制：是指與特定經(jīng)濟環(huán)境相適應的社會投資的運行機制及其相應的保障系統(tǒng)總和,

從某種意義上講，投資體制是投資活動運行機制和管理制度的總稱。在我國，投資體制一般

是指固定資產(chǎn)投資活動運行機制和管理制度的總稱。

四、簡答題

1、投資體制的三要素是相互作用的。投資資源的產(chǎn)權(quán)關系在投資體制諸要素中占居主導地

位，對其他兩要素起支配作用，同時也需要其他兩要素緊密配合。一般說來有什么樣的產(chǎn)權(quán)

關系，便有什么樣的投資決策結(jié)構(gòu)和投資資源協(xié)調(diào)方式與之相適應。當然，這決不是說投資

決策結(jié)構(gòu)和投資資源協(xié)調(diào)方式無足輕重。投資產(chǎn)權(quán)關系K是抽象的，它必須通過投資決策結(jié)

構(gòu)和投資資源協(xié)調(diào)方式體現(xiàn)出來。因此，投資決策結(jié)構(gòu)和投資資源協(xié)調(diào)方式也會反作用于投

資產(chǎn)權(quán)關系。

2、1）投資主體不同：市場主導型投資體制投資主體是企業(yè)和個人；政府主導型投資體制各

級政府是最主要的甚至是唯一的投資主體。2）投資決策權(quán)不同：市場主導型投資體制投資

主體擁有充分的決策權(quán)，企業(yè)和個人對其投資的決策具有自主權(quán)；政府主導型投資體制投資

決策權(quán)高度集中在政府手中，必須進行政府的行政性審批。3）對投資資源的配置起主要作

用的主體不同：市場主導型投資體制投奧資源的配置由市場發(fā)揮基礎性調(diào)節(jié)作用；政府主導

型投資體制投資資源的配置由指令性計劃調(diào)節(jié)。

3、投資體制改革的目標是要“建立市場引導投資、企業(yè)自主決策、銀行獨立審貸、融資方

式多樣、中介服務規(guī)范、宏觀調(diào)控有效的新型投資體制二投資體制改革的原則是“誰投資、

誰決策、誰收益、誰承擔風險”。

4、1）投資主體與體制基礎不同：在發(fā)達國家，企業(yè)是真正的投資主體和投資體制的基礎;

在我國，國家投資占主體,國有投資與非國有投資，兩者的比例大體上是6：4。2）投資渠

道不同：在發(fā)達國家，發(fā)達的金融業(yè)和資本市場為中小企業(yè)融資提供寬廣的渠道。在我國投

資領域沒有充分依靠市場配置資源，企業(yè)非理性投資現(xiàn)象比較多。3）政府的作用不同：發(fā)

達國家服務型的政府是引導企業(yè)投資活動順利開展的保證。在我國政府行政干預較多。

4）投資中介發(fā)展程度不同：發(fā)達國家完善的中介體系為企業(yè)投資提供優(yōu)質(zhì)服務。在我國中

介組織建立的時間較短，缺乏對全社會中介組織的統(tǒng)一規(guī)范管理，服務功能不足。

第六章

一、選擇題

1.A.BCD都屬于外源融資

2.B.B中高風險性屬于外源融資的特點

3.C.A中直接融資不需要銀行作為媒介。B間接融資具有短期性，此為直接融資的特

點。D,間接融資流通性差

4.A.企業(yè)籌集資本時，按是否出現(xiàn)新的法人來分類，可以分為公司融資和項目融資。

5.A.公司融資中，債權(quán)人對債務人具有完全追索權(quán)，而項目融資中，債權(quán)人對項目發(fā)

起人沒有追索權(quán)或只有有艱追索權(quán)，項目只能以自身的盈利能力來償還債務，并以自身的資

產(chǎn)來做擔保

6.C

7.BAC都屬于長期貸款范圍

8.A必須具備營業(yè)執(zhí)照

9.B彈性大所以才靈活

10.D只有在股票市場上轉(zhuǎn)讓股票這一種途徑才能收回本金

11.CA增發(fā)新股，每股單價不變B分割股票，每股單價降低

12.B發(fā)起人認購的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行的股本總額的35%

13.C屬于股票的特征

14.B債券的市場價格與利率呈反方向變化。市場利率上升，債券價格下降；市場利

率下降，債券價格上升

15.CA應該是籌資條件少B發(fā)揮財務杠桿的作用D經(jīng)營決策的參與性是股票融

資的特點

16.DBC都是屬于A商業(yè)匯票

17.B

18.D對于背書不連續(xù)的票據(jù)應拒付款

19.DA.應該是期艱短B利率低C平價發(fā)行

20.C并不是所有的無形資產(chǎn)都能夠成為無形資本

21.D作為商品進行交易的無形資本其補償也是多次實現(xiàn)的，常常不可能一次收回其

價值

22.A屬于經(jīng)營租賃其余BCD都滿足三個條件之一

23.CA中返還租賃屬于融資租賃的一種B簡單融資租賃的設備折舊在承租人一方

D中百分比租賃中承租人向出租人繳納一定的基本金后，其余的租金是按承租

人營業(yè)收入的一定比例支付租金。題目中所述的應是風險租賃

24.C有利于中小企業(yè)籌資

25.D風險不能完全避免

26.1)需要出示合法當戶證照

27.C提高資產(chǎn)流動性，改善銀行資產(chǎn)與負債結(jié)構(gòu)失衡

二、判斷題

1.對

2.錯股權(quán)融資是決定一個企業(yè)向外舉債的基礎

3.對

4.錯項目融資是一個專用的金融術語，和通常所說的“為項目融資”不是一個概念。

項目融資是指為建設和經(jīng)營項目而成立新的獨立法人的項目公司，由項目公司完成項目的投

資建設、經(jīng)營和還貸。

5.對

6.對

7.錯利率較高

8.錯股票一經(jīng)認購不能要求退還股本

9.對

10.錯具備的條件之一是公司在最近3年內(nèi)財務會計文件無虛假記載

11.對

12.對

13.錯銀行承兌匯票一個重要的行為就是貼現(xiàn)

14.錯無形資本既有使用價值又有價值

15.對

16.對

17.對

18.錯融資租賃中，保險的收益人是出租人,保險費由承租人支付

19.對

20.對

21.錯自典當期滿之日起10日內(nèi)，當戶既不贖當，又不續(xù)當?shù)漠斘?，視為死?/p>

22.對

23.對

三、名詞解釋

1.股票

股票是一種有價證券，它是股份有限公司公開發(fā)行的用以證明投資者的股東身份和權(quán)益,

并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。

2.項目融資

項目融資（ProjectFinancing）是指貸款人向特定的工程項目提供貸款協(xié)議融資，對于

該項日所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量享有償債請求權(quán)，并以該項目資產(chǎn)作為附屬擔保的融奧類型。足一

種以項目的未來收益和資產(chǎn)作為償還貸款的資金來源和安全保障的融資方式。

3.資產(chǎn)證券化

所謂資產(chǎn)證券化，是指企業(yè)通過資本市場發(fā)行有金觸資產(chǎn)（如銀行的信貸資產(chǎn)、企業(yè)的

貿(mào)易或服務應收賬款等）支撐的債券或商業(yè)票據(jù)，將缺乏流動性的金融資產(chǎn)變現(xiàn)，達到融資、

資產(chǎn)與負債結(jié)構(gòu)相匹配的目的。

4.債券

債券是一種有價證券，是社會各類經(jīng)濟主體為籌措資金而向債券投資者出具的并且承諾按

一定利率定期支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務憑證。

5.風［險租賃

風險租賃是指在成熟的租賃市場匕出租人以租賃債權(quán)和投資方式將設備出租給特定的

承租人，出租人獲得租金和股東權(quán)益作為投資回報的一種租賃交易。

6.外源融資

外源融資是企業(yè)通過一定方式向企業(yè)之外的其他經(jīng)濟主體籌集資金，包括發(fā)行股票、企業(yè)債

券和向銀行借款等

四、簡答題

1.上市公司發(fā)行新股需要具備哪些條件？

①前一次發(fā)行的股份已募足，并間隔1年以上；

②公司在最近3年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利；

③公司在最近3年內(nèi)財務會計文件無虛假記載；

④公司預期利潤率可達同期銀行存款利率。

公司以當年利潤分配新股（送紅股），不受前款第2項限制。

根據(jù)《證券法》第20條的規(guī)定，上市公司發(fā)行新股，還必須滿足下列要求：“上市公司

對發(fā)行股票所募集資金，必須按招股說明書所列資金用途使用。改變招股說明書所列資金用

途，必須經(jīng)股東大會批準.擅自改變用途而未做糾正的，或者未經(jīng)股東大會認可的，不得發(fā)

行新股J

2.影響無形資本價值評估的因素主要有哪些?

1.無形資本的成本

2.收益能力

3.技術水平

4.技術成熱程度

5.成果使用方式

6.行業(yè)技術發(fā)展水平

7.市場供需狀況

8.使用期限

3.簡述債券融資的優(yōu)缺點

債券融資的優(yōu)點

（1）籌資成本低；

（2）保障股東控制權(quán);

（3）發(fā)揮財務杠桿作用；

（4）便于調(diào)整奧本結(jié)構(gòu)。

債券融資的缺點

（1）籌資條件多；

（2）籌資數(shù)量有限；

（3）限制條件多。

4.影響債券利率的主要因素有哪些？

一是銀行利率水平。很行利率水平提高時，債券利率水平也要相應提高，以保證人們會

去購買債券而不是把錢存入銀行。

二是發(fā)行者的資信狀況。發(fā)行者的資信狀況好，債券的信用等級高，表明投資者承擔的

違約風險較低，作為債券投資風險補償?shù)膫室部梢远ǖ玫托环粗?，信用等級低的?/p>

券，則要通過提高債券利率來增加吸引力。

三是債券的償還期限，償還期限長的債券，流動性差，變現(xiàn)能力弱，其利率水平則可高

一些；償還期限短的債券，流動性好，變現(xiàn)力強，其利率水平便可低一些。

四是資本市場資金的供求狀況。資本市場上的資金充裕時，發(fā)行債券利率便可低些；資

本市場上的資金短缺時，發(fā)行債券利率則要高一些。

5.融資租賃有哪些類型？

簡單融資租賃：簡單融資租賃就是當承租人有意通過出租人租賃由其選擇的租賃物件時，出

租人對租賃項目風險評估后愿意出租租賃物件給承租人使用

返還式租賃：返還式租賃是簡單融資租賃的?個分支，它的特點是承租人與租賃物件供貨人

是一體，租賃物件不是外購，而是承租人在租賃合同簽約前已經(jīng)購買并正在使用的設備

融資轉(zhuǎn)租賃：租賃公司若從其他租賃公司融資租人的租賃物件，再轉(zhuǎn)租給第二承租人的業(yè)

務方式叫融資轉(zhuǎn)租賃

杠桿租賃：杠桿租賃屬于依靠政策的租賃(制度租賃)，是專門做大型租賃項目的一種有稅

收好處的融資租賃

百分比租賃：百分比租賃是把租賃收益和設備運用收益相聯(lián)系的一種租賃形式

風險租賃：風險租賃是指在成熟的租賃市場上，出租人以租賃債權(quán)和投資方式將設備出租

給特定的承租人，出租人獲得租金和股東權(quán)益作為投資回報的一種租賃交易

結(jié)構(gòu)式參與租賃：這是以推銷為主要目的的融資租賃新方式，它吸收了風險租賃的一部分

經(jīng)驗，是結(jié)合行業(yè)特性新開發(fā)的一種租賃產(chǎn)品

合成租賃：合成租賃是一種除了提供金融服務外，還提供經(jīng)營眼務和資產(chǎn)管理服務的一種

綜合性全方位的租賃服務

聯(lián)合租賃：類似銀團貸款，即由兩家以上租賃公司共同充一個項目進行聯(lián)合融資，提供租賃

服務。

6.簡述資產(chǎn)證券化的主要特征.

(1).利用金融資產(chǎn)證券化可提高金融機構(gòu)資本充足率

(2).增加資產(chǎn)流動性，改善銀行資產(chǎn)與負債結(jié)構(gòu)失衡

(3).利用金融資產(chǎn)證券化來降低銀行固定利率資產(chǎn)的利率風險

(4).銀行可利用金融資產(chǎn)證券化來降低籌資成本

(5).銀行利用金融資產(chǎn)證券化可?使貸款人資金成本下降

(6).金融資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品收益良好且穩(wěn)定

第七章

一、選擇題

l.DA中資本成本由資本使用成本和資本籌集成本構(gòu)成B資本成本是一種機會成本

C中從資金使用者的角度來說，資本成本率等于無風險利率與風險報酬率之和

2.AKL=6%*(l-33%)=4.02%

3.C與長期貸款相類似，公司發(fā)行債券籌集資本所支付的利息通常在稅前支付，這樣就

可少交一部分所得稅

4.BKb=(600*8%*(1-33%))/(800*(1-33%))=4.14%

5.C

6.D普通股成本高于優(yōu)先股成本高于債券成本高于長期貸款成本

7.AKp=2000000*13%/2000000(1-2.5%)=13.33%

8.CKs=2/20+6%=16%

9.BK=200/800*6.5%+100/800*10.5%+400/800*14.6%+100/800*16.8%=12.34%

10.C與營業(yè)杠桿不同的是，財務杠桿影響的是企業(yè)的稅后利潤而不是息前稅前利潤。

11.ADOL=(800000-800000*60%)/(800000-800000*60%-50000)=1.19

12.BDFL=40/(40-150*40%*12%)=1.32

13.A復合杠桿是營業(yè)杠桿與財務杠桿之積

14.C當財務風險適當，且借入資金利息率小于全部資金利潤率時，企業(yè)自有資金利潤率

就會上升

二、判斷題

1.錯將企業(yè)的資本成本和內(nèi)部報酬率進行對比，如昊內(nèi)部報酬率大于資本成本，就表示

投資項目是可行為

2.錯如果公司有利潤，公司長期負債的實際成木就是稅前成木扣除一部分所得稅

3.對

4.錯當平均市場價格形成時，可以彌補這個不足

5.對

6.對

7.錯過度負債對企業(yè)不利

8.對

三、名詞解釋

1.資本成本

資本成本是指籌資者為籌措和使用資本而付出的代價，它由資本使用成本和資本籌集成本構(gòu)

成

2.財務杠桿

財務杠桿的基本原理是，在長期資金總額不變的條件下，企業(yè)從營業(yè)利潤中支付的債務成本

是固定的，當營業(yè)利潤增多或減少時，每一元營業(yè)利潤所負擔的債務成本就會相應地減少或

增大，從而給每股普通股帶來額外的收益或損失。

3.最佳資本結(jié)構(gòu)

所謂最佳資本結(jié)構(gòu)，是指企業(yè)在?定時期使其綜合資本成本最低，同時企業(yè)價值最大的資本

結(jié)構(gòu)

四、簡答題

1.資本成本的作用

(1).資本成木是評估企業(yè)價值的重要依據(jù)。

(2).資本成本是籌資決策的基礎標準

(3).資本成本是評估投資項目可行性的重要尺度

(4).資本成本是國家進行宏觀調(diào)控的重要工具

2.資本結(jié)構(gòu)的影響因素

(1).企業(yè)經(jīng)營的長期穩(wěn)定性

(2).貸款人和信用評級機構(gòu)的態(tài)度

(3).保持借債能力

(4).企業(yè)的增長率

(5).企業(yè)的獲利能力

(6).稅收因素

3.普通股成本與留存收益資本成本的關系

公司雖將稅后利潤留用而不作為現(xiàn)金股利支付，但它仍歸屬公司的所有者即普通股股東。由

于放棄這筆現(xiàn)金股利而讓公司留用，普通股股東承受著機會成本。實際上，他們期望公司對

留用利潤能獲得與普通股相同的報酬，這就意味著留用利潤的成本(Kr)等于普通股報酬率

(Kc),寫成等式為Kr=Kc,＞這是因為，留用利潤是公司內(nèi)部產(chǎn)生的資本，沒有籌資費用，

這里對普通股籌資費用略去不計，故普通股的成本等同于報酬率。

4.(1)按分期付息：

Kb=(120*8%(1-33%))/(120*90%*(1-5%))=6.27%

(2)按一次還本付息：

nKb=(120*8%*5*(1-33%))/(120*90$*(1-5%))=31.35%

Kb=nKb/n=31.35%/5=6.27%

所以分期付息與一次還本付息的債券成本相等

第八章

一、選擇題

1、C連續(xù)性的投資活徹包含一般性奧金管理活動。

2、A大規(guī)模的投資活匆。

3、D投資項目是一種涉及領域?qū)挿?、參與主體眾多、專業(yè)性能強的復雜活動，其投資目

標的落實難度很大，如果孑標難度大，在傳遞過程中就容易變化、誤解和失真，造成投資失

控。

4、C固定資產(chǎn)投資項目是按投資活動的內(nèi)容的一種類型。

5、B收購與兼并投資項目特點是投資運作難度大、潛在的風險大、問題多，但一旦收購

或兼并成功，可以較快地投入經(jīng)營且潛在效益大。金融策劃投資項目特點是管理難度大，但

其風險小，收益穩(wěn)定。

6、D項目周期呈現(xiàn)出一定的規(guī)律性是對上述選項的一個概括，不是具體體現(xiàn)。

7、C投資建設是一個動態(tài)的過程，根據(jù)實際情況，設計可能隨時進行改動，所以沒有最

終設計。

8、A初步設計、技術設計屬于規(guī)劃布置性質(zhì)的工作，施工組織設計是一種總結(jié)評價性質(zhì)

的工作。

9、B實施規(guī)劃布置性質(zhì)的工作是投資建設項目周期的笫二個階段：投資建設項目規(guī)劃設

計階段。

10、B前后階段、前后工作一般應順序進行；同一階段內(nèi)各工作性質(zhì)相似，但可能有一定

的交叉關系：一階段或前一項工作都是下一階段或下一項工作得基礎和依據(jù)，下一階段或下

項工作是前面的具體化或落實。

11、C是通過對項目各階段工作質(zhì)量的管理而達到管理總投資費用的目的。

12、B

13、A

14、D

15、B政策分析屬于客觀環(huán)境的分析的一部分。

16、D產(chǎn)品多樣化戰(zhàn)略、現(xiàn)有產(chǎn)品市場戰(zhàn)略屬于企業(yè)的風險回避戰(zhàn)略。

17、A

二、判斷題

1、錯投資活動的分類是相對的而不是絕對的，所以項目管理的針對性也不是絕對的。

2、對

3、錯投資項目區(qū)別于常規(guī)性投資活動的根本方面是其一次性的特征。

4、錯投資項目在本質(zhì)上是個體化的系統(tǒng)。

5、錯投資項目目標包括項目成果性H標和項目效率性FI標兩個方面。

6、對

7、錯固定資產(chǎn)投資項目還包括對大型的機械設備的投資，其特點是資金的長期占用、投

資額大并且需要較強的直接經(jīng)營管理；房地產(chǎn)投資項目特點是投資者不長期占用資金，二是

期望通過其轉(zhuǎn)手獲利。

8、對

9、對

10、對

II、錯目前我們主要從資金運動的角度考察投資建設活動，從投資資金運動的角度來看,

投產(chǎn)運營和投資回報建設投資的資金回收過程和投資效果的實踐檢驗過程，所以一般應進行

這兩項工作。

12、對

13、對

14、對

二、名詞解釋

I、從投資的角度看，投資項目是落實一次性投資活動的一種基本形式和方法；從項目的角

度看，投資項目是以投資為內(nèi)容的一種特定項目。投資項目是投資和項目的結(jié)合體。

2、投資項目周期是指投資全過程中各項工作必須遵循的先后工作階段、工作次序及其內(nèi)在

聯(lián)系。

三、簡答題

I、

IV

投

資

影

響

程

度

段

工階

項H施

建設

階段

設計

規(guī)劃

項目

建設

階段

決策

項Fl

建設

劃分

階段

周期

從小

I也是

大；I

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化趨勢

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從小到

：I是

化規(guī)律

因素變

種影響

資的四

項目投

。

度很大

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大到小

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III、