《云南白藥集團財務風險探析及應對探究（定量論文）》7400字

云南白藥集團財務風險分析及應對研究目錄TOC\o"1-3"\h\u7706一、財務風險相關(guān)理論綜述 16257（一）企業(yè)財務風險的定義 111916（三）企業(yè)財務風險的特征 117095二、云南白藥集團財務風險分析 14254（一）云南白藥集團基本情況 17412（二）籌資風險分析 25647（三）盈利風險分析 44443（四）營運風險分析 526830三、云南白藥集團財務風險應對建議 620192（一）加強應收賬款管理 615898（二）加強存貨管理 76151（三）完善投資分配 812197四、結(jié)論 825613參考文獻 9摘要：在經(jīng)濟發(fā)展的今天，企業(yè)的競爭力與日俱增，面對經(jīng)營上產(chǎn)生的問題，必然會造成財務風險。在企業(yè)的各個業(yè)務環(huán)節(jié)都存在著這種金融風險。金融風險對公司的影響；健康發(fā)展構(gòu)成了障礙。面臨這種結(jié)果，企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)和融資方式等方面都會出現(xiàn)一些新情況，從而導致了企業(yè)財務風險問題越來越多。公司一直在成長，不管是哪個環(huán)節(jié)，都會受到財務風險的影響，進而導致公司陷入嚴重的金融危機，乃至倒閉。所以對于財務風險的控制與管理，一直以來就是每個企業(yè)管理者關(guān)注的焦點。但在實踐中，只有在發(fā)生了金融風險之后，才能防范和規(guī)避，而不能提前預警和評價金融風險，則不會起到好的效果。因此，在競爭日趨激烈的市場環(huán)境下，企業(yè)應提高財務風險的防范意識，提前進行財務風險評估，并強化財務風險管理。從而增強企業(yè)抵擋和預測風險的能力。本篇文章主要是從云南白藥集團的財務資料搜集、整理、對企業(yè)的財務風險進行了分析，并針對存在的問題提出了解決辦法，希望能給云南白藥的財務風險管理工作提供一些參考。關(guān)鍵詞：云南白藥；財務風險；風險防范一、財務風險相關(guān)理論綜述（一）企業(yè)財務風險的定義當前，關(guān)于財務風險的界定眾說紛紜，有些人認為，公司的財務風險是指在進行業(yè)務活動時，由于融資過程中產(chǎn)生的負債，如果負債情況惡化，則會導致公司喪失償債能力，最終導致公司的倒閉。但是，也有一些人認為，這種觀點過于片面，認為財務風險存在于企業(yè)的方方面面，而經(jīng)營風險只是其中的一部分。財務風險是指企業(yè)在經(jīng)營活動中，因各種不可預測因素而產(chǎn)生的各種風險。不可控制的因素，致使其偏離了預期的目標，從而使其經(jīng)濟利益受損。（三）企業(yè)財務風險的特征（1）客觀性是指金融風險的客觀存在而非人的意志。在企業(yè)經(jīng)營中，存在著兩種結(jié)果：一種是實現(xiàn)了既定目標，另一種是未實現(xiàn)目標。這是一種客觀上無法實現(xiàn)預期目標的風險。（2）全面是指金融風險的存在和整個金融管理的全過程，并體現(xiàn)在各種金融關(guān)系中。資金籌集、資金使用、資金積累、資金分配等都將產(chǎn)生金融風險。（3）不確定性是指在事先可以預見和控制金融風險的情況下，但是因為企業(yè)財務狀況的不確定性，所以導致這種形式很困難。（4）共存性，所謂共存，就是風險和回報是相輔相成的，就是伴隨著財務風險越高，收益也就越高。（5）激勵性，即因為財務風險的客觀存在會使得企業(yè)積極地采取有效措施防來范財務風險，提高自身的經(jīng)濟效益。二、云南白藥集團財務風險分析（一）云南白藥集團基本情況云南白藥集團股份有限公司為國有控股上市企業(yè)，在國內(nèi)享有盛譽，具有百年以上悠久的歷史。云南白藥集現(xiàn)市值已突破千億，并成為上市公司中投資回報最大的企業(yè)。公司現(xiàn)主要產(chǎn)品：藥品，生物制品、健康產(chǎn)品與中藥資源的關(guān)系。該公司下屬全部產(chǎn)品在全國銷售很好，同時也開拓了海外市場，在一些發(fā)達國家都有一席之地。為了對云南白藥公司的財務狀況進行全面的分析，筆者根據(jù)以往的年度報告，對2019-2023年度的財務數(shù)據(jù)進行了統(tǒng)計，并結(jié)合財務指標，對公司的財務風險進行了分析。云南白藥的生產(chǎn)狀況如下，表2-1所示。表2-1云南白藥集團情況財務指標/年份2019年2020年2021年2022年2023年流動資產(chǎn)（萬元）2,510,355.702,728,350.134,470,136.764,926,088.024,550,394.99財務指標/年份2019年2020年2021年2022年2023年非流動資產(chǎn)（萬元）259,897.35309,408.88495,668.15595,856.80678,881.57總資產(chǎn)（萬元）2,770,253.053,037,759.014,965,804.915,521,944.825,229,276.56流動負債（萬元）752,436.941,018,637.05961,457.911,563,657.761,271,832.52非流動負債（萬元）203,524.3726,873.02194,356.22123,885.02114,062.26總負債（萬元）955,961.311,045,510.061,155,814.131,687,542.781,385,894.78存貨（萬元）866,327.85999,401.221,174,686.051,099,034.67837,922.31資料來源：云南白藥集團2019-2023年年報（二）籌資風險分析企業(yè)的整體運作都與對資金需求息息相關(guān)。我們一般把企業(yè)的籌資風險定義為：當企業(yè)的盈利水平不足以承擔融資所需的利息，而企業(yè)無力償還所欠債務時，那么，所有權(quán)益就會存在不穩(wěn)定的狀態(tài)，從而導致籌資風險。1.流動比率和速動比率流動比率與速動比率是衡量公司短期債務償還能力的最主要手段。流動比率，是指在短期債務到期之前，企業(yè)的流動資變?yōu)楝F(xiàn)金，并且用來償付債務，其中，流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債?？傮w上，該指標越大，則表明公司的短期債務償還能力越強。速動比率是能夠立刻轉(zhuǎn)化為用于償還流動負債的現(xiàn)金。其主要內(nèi)容有：流動資產(chǎn)和流動負債。其計算公式如下：速動比率=速動資產(chǎn)與流動負債.在財務分析中，企業(yè)的現(xiàn)金流量是衡量公司短期債務能力的一個重要指標。但用該指標來評價企業(yè)短期債務，還要綜合考慮企業(yè)應收賬款大小，周轉(zhuǎn)速度等因素、其他應收款的大小以及現(xiàn)金流量的影響。速動比率與應收帳款規(guī)模之關(guān)系愈大，則說明公司之流動資產(chǎn)之周轉(zhuǎn)率愈低。一個公司的流動比率比較高，但應收帳款的流動速度很慢，而其它的應收款項規(guī)模很大，所以它的現(xiàn)金流可能會低于指標所反映的能力，這一結(jié)果見表2-2。表2-2流動比率速動比率財務指標/年份2019年2020年2021年2022年2023年流動比率3.342.684.653.153.58速動比率2.191.703.432.452.92資料來源：巨潮資訊網(wǎng)從表2-2中可以看出云南白藥流動比率從2019-2023年來一直維持在百分之三百之上，表明企業(yè)短期償債能力強。但我們能看到其流動比率與速動比率2020年出現(xiàn)了明顯下降，雖然在2021年有回升狀態(tài)，但是2022年再次出現(xiàn)下降狀態(tài)，說明公司在財務方面發(fā)生了一些問題。而且我們結(jié)合表2-1可見存貨也逐年上升，對此應有所重視，危機發(fā)生時，可能造成企業(yè)資金鏈的斷裂，因而影響了發(fā)展。2.資產(chǎn)負債率投資的安全性直接影響到公司的償債能力，因此投資者可以根據(jù)其長期的償債能力來判斷其投資是否安全。因此，在進行投資決策時，必須全面評估公司的負債狀況。一般來說，公司的債務償還能力越好，投資者就會越有安全感。在實際的經(jīng)營過程當中，企業(yè)會根據(jù)自身發(fā)展狀況，確定合理的債務結(jié)構(gòu)，從而使得企業(yè)獲得持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展動力。這樣，公司不必通過出售資產(chǎn)償還債務。本文以資產(chǎn)負債率來衡量公司的長期債務，即負債比率，其計算公式如下：資產(chǎn)負債率=總負債/總資產(chǎn)×100%，表示公司負債占公司總資產(chǎn)的比例。就是要衡量一個企業(yè)能否利用債權(quán)人融資開展業(yè)務，并在借入的過程中，怎樣最大限度地減少財務風險。結(jié)果見表2-3。表2-3資產(chǎn)負債率財務指標/年份2019年2020年2021年2022年2023年資產(chǎn)負債率（%）34.5134.4223.2730.5626.50資料來源：巨潮資訊網(wǎng)從上表可以看出，公司的資產(chǎn)負債率已基本穩(wěn)定在35%以內(nèi)，2021年的資產(chǎn)負債率明顯降低，主要得益于流動負債下降和總資產(chǎn)顯著上升，2023年下降主要是流動負債下降，由此可見，云南白藥集團作為云南省的第一大企業(yè)是較為保守的，其資產(chǎn)以自有資金為主，其他資金來源相對較少。所以，負債結(jié)構(gòu)相對合理，對企業(yè)影響不大，出現(xiàn)債務危機也少。（三）盈利風險分析盈利能力，又叫企業(yè)資本增值能力。是指在一定的時間范圍，企業(yè)收益程度有多高，一般利潤率就有多高，盈利能力就越強。是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中投入與產(chǎn)出的比率，是企業(yè)的經(jīng)濟狀況，同時也體現(xiàn)企業(yè)盈利水平。對經(jīng)營者而言，通過對經(jīng)營業(yè)績的分析，可以幫助我們找出經(jīng)營過程中的問題，并對其進行深刻的分析。1.營業(yè)利潤率經(jīng)營利潤率是指某一時期公司的經(jīng)營利潤與經(jīng)營收益的比率。如果某一時期的成本費用中包括固定費用和變動費用的百分比，那么它所創(chuàng)造的經(jīng)濟效益也就越大。它的公式是：經(jīng)營利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入×100%。從理論上講，一個公司的經(jīng)營業(yè)績主要取決于營業(yè)利潤率高低。一般情況下，較高的經(jīng)營利潤率、較高的盈利能力、較高的市場競爭力和較大的發(fā)展?jié)摿Α１疚膶⑹褂妹屎驮颇习姿幍膬衾视嬎?。其中，凈資產(chǎn)收益率為每股收益除以資本公積后的價值。計算公式如下：毛利=（經(jīng)營收益-經(jīng)營成本）/經(jīng)營收益×100%，而凈利率=純利潤/經(jīng)營收益×100%，計算結(jié)果見表2-4。表2-4營業(yè)利潤率財務指標/年份2019年2020年2021年2022年2023年營業(yè)利潤率（%）14.8914.3515.9920.89.58凈利率（%）12.9412.3814.116.857.71財務指標/年份2019年2020年2021年2022年2023年毛利率（%）31.1930.5528.5627.7527.15資料來源：巨潮資訊網(wǎng)從上表可知，結(jié)合凈利率和營業(yè)利潤率來看，2023年出現(xiàn)了明顯的下跌狀態(tài)，主要是因為云南白藥的投資業(yè)務出現(xiàn)了大額的虧損，最終導致了凈利潤大幅減少，增速同比出現(xiàn)了下降的情況，這種情況主要是因為政府在整個醫(yī)藥方面的政策幅度加大而導致的。2.成本費用利潤率成本利潤率是指企業(yè)在某一時期內(nèi)的利潤率，費用成本占利潤總額，公式：成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額÷100%，它是反映企業(yè)支付一單位費用所能取得的盈利。如果某一時期的成本費用中包含有一定比例的固定成本和變動成本，那么它所創(chuàng)造的經(jīng)濟效益也就越大。通常情況下，這個指標越大，則說明企業(yè)所支付的單位成本報酬多高，盈利能力強。結(jié)果見表2-5。表2-5成本費用利潤率財務指標/年份2019年2020年2021年2022年2023年成本費用利潤率（%）17.2116.5517.9124.0811.09資料來源：新浪財經(jīng)從上表中可發(fā)現(xiàn)，2020年度略有減少的原因是公司對研發(fā)活動的投資增多了，從而提高了營業(yè)務成本，再加上宣傳等其他的支出，2023年出現(xiàn)明顯下降主要是也是因為投資業(yè)務的損失導致利潤總額的減少。（四）營運風險分析營運能力，就是企業(yè)運用各項資產(chǎn)取得盈利的本領(lǐng)。它反映了企業(yè)在一定時期內(nèi)流動資產(chǎn)的利用情況。公司經(jīng)營能力的財務分析包括：庫存周轉(zhuǎn)率、應收帳款周轉(zhuǎn)率、營業(yè)周期、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率之間的關(guān)系。這些指標都能從不同角度揭示出企業(yè)的經(jīng)營狀況。并且指標是企業(yè)資金運作的體現(xiàn)，它還體現(xiàn)著企業(yè)對經(jīng)濟資源管理與利用的效益。企業(yè)在日常經(jīng)營活動中，通過不斷地組織生產(chǎn)、銷售產(chǎn)品來維持其生存與發(fā)展。公司的資金流動速度和流動性都會提高，公司的負債水平也會提高。從而使公司的資產(chǎn)獲得更大的利益。本文選取了云南白藥公司的應收帳款周轉(zhuǎn)率，并對其經(jīng)營風險進行了分析。1.存貨周轉(zhuǎn)率庫存周轉(zhuǎn)率是公司流動性的一個絕對指標，其重要性是毋庸置疑的。因此，企業(yè)必須加強庫存管理，以提高存貨的周轉(zhuǎn)效率。其計算公式為：庫存周轉(zhuǎn)率=營運費用/庫存平均.庫存周轉(zhuǎn)率愈高，則說明公司流動資產(chǎn)的流動比率愈低，流動比率愈低，則流動比率愈高。一般來說，庫存的周轉(zhuǎn)速率反映了公司的庫存管理水平，庫存周轉(zhuǎn)率的提高，縮短了經(jīng)營周期，那么存貨被占用的范圍將越來越小。流動性變好了，存貨向現(xiàn)金何應收賬款轉(zhuǎn)換就越快。結(jié)果如表2-6所示。表2-6存貨周轉(zhuǎn)率財務指標/年份2019年2020年2021年2022年2023年存貨周轉(zhuǎn)率（次）2.151.991.862.082.74存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）167.63181.05184.67173.01131.57資料來源：新浪財經(jīng)根據(jù)上表，2019年至2021年間有所減少，主要原因是云南白藥由于產(chǎn)品滯壓和針對原料價格上漲而囤積原料。它反映了一個企業(yè)應收賬款回收能力和周轉(zhuǎn)情況，同時也表明企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金進行支付和回籠，以及企業(yè)對客戶信用政策執(zhí)行效果的好壞。存貨流動能力較差，這就會占用公司的大部分資金，而且因為藥物的特殊存儲，導致保管費用增加。所以要提高存貨周轉(zhuǎn)速度，降低存貨風險是非常重要的。通常存貨周轉(zhuǎn)率高，是指企業(yè)存貨項目的資金占用增加過快，超出了其產(chǎn)品的銷售增速，因此，毛利率應趨于降低，而且存貨周轉(zhuǎn)率下降也說明了企業(yè)的產(chǎn)品競爭力下降，競爭力減弱，毛利率也必然會下降，這與上述的毛利率下降分析是對應的。雖然在2022-2023年有回升狀態(tài)，說明了企業(yè)對存貨還是采取了一些有效措施的。2.應收賬款周轉(zhuǎn)率應收帳款周轉(zhuǎn)比率是指公司在一定時間內(nèi)的信用銷售凈收益與應收帳款的比率。這是一家公司的應收帳款的回收能力和周轉(zhuǎn)狀況，同時也表明企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金進行支付和回籠，以及企業(yè)對客戶信用政策執(zhí)行效果的好壞。它的公式是：應收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/應收賬款的平均余額。一般來說，對應收帳款的周轉(zhuǎn)效率進行有效的管理。如果不進行有效的經(jīng)營管理，大量的流動資本將會滯留在應收帳款中，從而影響公司的正常運轉(zhuǎn)。運用回歸分析方法，研究了應收帳款周轉(zhuǎn)與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的相關(guān)性。結(jié)果見表2-7。表2-7應收賬款周轉(zhuǎn)率財務指標/年份2019年2020年2021年2022年2023年應收賬款周轉(zhuǎn)率（次）21.6517.315.2411.716.77應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）16.6320.8123.6130.7453.14資料來源：新浪財經(jīng)由表可見，云南白藥集團應收賬款周轉(zhuǎn)率持續(xù)走低，表明企業(yè)應收賬款管理問題所在，若持續(xù)這樣的發(fā)展，不可避免地會給企業(yè)帶來財務風險，企業(yè)要加大賬款管理。三、云南白藥集團財務風險應對建議（一）加強應收賬款管理應收帳款是指公司在出售貨物時所發(fā)生的債務，當賒銷規(guī)模擴大，企業(yè)就必須準備更多的資金來進行生產(chǎn)經(jīng)營，這將持續(xù)加大企業(yè)財務風險與經(jīng)營風險。賒銷是一種商業(yè)信用方式，企業(yè)可以通過賒銷獲得大量的市場信息，增加銷售、降低成本、提高市場份額等。從而實現(xiàn)利潤最大化。企業(yè)若將賒銷的規(guī)模控制在合適的范圍內(nèi)，這樣才有助于推動企業(yè)更好地發(fā)展。因為賒銷可以幫助企業(yè)擴大市場份額，從而實現(xiàn)企業(yè)的盈利目標。但要增加銷售收益，企業(yè)賒銷無度，將會使應收賬款擴大，因此，應收帳款壞賬的風險也隨之增加，將影響企業(yè)后續(xù)資金流向，嚴重時，將影響企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營，致使企業(yè)經(jīng)濟利益遭受嚴重打擊，云南白藥的應收帳款周轉(zhuǎn)不佳，反映了公司對應收帳款的管理工作存在一定的疏漏。要改變這一現(xiàn)狀，首先要做好對顧客信用等級的評估，并建立詳細的顧客資料。因為在實際操作中。由于在實踐中，由于主要依靠銷售人員和管理層的主觀判斷，所以很容易造成真實的信貸狀況和評估結(jié)果有很大差別，而企業(yè)的賒銷潛在風險也會有不確定性，甚至會越來越大。因此，在開展賒賬銷售之前，必須全面地對顧客進行信貸分析，并根據(jù)所搜集到的資料將其歸類，并實行有針對性的信貸銷售。其次，要建立健全信用交易體系，設定不同的信用額度權(quán)限，對公司收賬款的賬齡也要進行核對。通過健全應收賬款追繳機制，以回款為主要指標，對銷售人員進行績效評價，以增強其積極性，加速其周轉(zhuǎn)。以回收賬款作為重要標準，對銷售人員進行績效評價，以增強其積極性，加快應收賬款周轉(zhuǎn)。最后，要明確應收賬款的還款時限，并在約定的時限內(nèi)對其進行追償。加大對應收款項的追繳力度，加快應收款項的回收，緩解企業(yè)資金緊張。而且，在實際的催款時，要對顧客的真實意圖有一個全面的認識，才能有效地防止經(jīng)常催款所造成的不良影響。（二）加強存貨管理存貨管理，是企業(yè)當中經(jīng)營活動板塊的重要組成內(nèi)容之一。如果可以運用科學的方法來對存貨進行管理，是能有效地減少企業(yè)整體經(jīng)營的費用。如果公司自身有很多存貨，很容易導致存貨儲存成本上升，從而產(chǎn)生存貨積壓，進而造成虧損，使得企業(yè)資金鏈斷裂，引發(fā)更多的財務風險問題。通過云南白藥集團的財務報表來看，我們可以得知，存貨在流動資產(chǎn)中占有比較大比例。而存貨周轉(zhuǎn)率之所以降低，主要是因為企業(yè)正在擴大產(chǎn)能，造成企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率降低，從而導致營運資本回籠較慢。因此，在存貨管理中，企業(yè)將會加大投資，從而導致管理費用的上升。企業(yè)內(nèi)部建立起有效完善的控制體系，是企業(yè)能否持續(xù)健康發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)需要根據(jù)自身特點、單位規(guī)模、組織形式、經(jīng)營業(yè)務性質(zhì)，建立健全的內(nèi)部控制體系來改進存貨管理。對于企業(yè)來說非常重要的一項工作內(nèi)容是在企業(yè)中建立完善的內(nèi)部控制體系，這不僅可以提高企業(yè)自身競爭力，還能保證企業(yè)正常運轉(zhuǎn)。除此之外，還要密切注意產(chǎn)量、庫存對銷售細節(jié)動態(tài)，建立行之有效的存貨預算制度，落實崗位責任制，以及結(jié)合當前的大環(huán)境狀態(tài)。通過在開發(fā)線上銷售時，利用已有市場，拓展多元化的銷售形式，從而更好地推銷商品，還能夠節(jié)約銷售成本。（三）完善投資分配企業(yè)投資，是企業(yè)為了能夠?qū)崿F(xiàn)整體的經(jīng)營戰(zhàn)略目標，以及提高經(jīng)濟效益的重要方法。然而，由于外部投資環(huán)境日趨復雜，內(nèi)部投資管理體制不健全，導致企業(yè)投資失敗的幾率增加。云南白藥2023年的投資業(yè)務有巨大虧損，主要是因為外界的有很多不穩(wěn)定因素存在，導致了業(yè)績的大幅下降，對企業(yè)持續(xù)、健康發(fā)展產(chǎn)生負面影響。因此，要加強對企業(yè)的投資決策過程，并且要加強投資風險防控，對投資決策具有高度的敏感和謹慎。云南白藥集團擁有“國家絕密”字眼的白藥產(chǎn)品配方，現(xiàn)在研發(fā)的新產(chǎn)品也都是建立在此之上，所以應著重于經(jīng)營資產(chǎn)的配置，聚焦主業(yè)，專心地在主業(yè)上認真沉淀。四、結(jié)論預估到2024年，我國醫(yī)藥行業(yè)市場規(guī)模預計超過4萬億元。這些年來，中國健康服務投資呈上升趨勢，資本市場快速增長，醫(yī)藥行業(yè)保持良好增長，整體盈利率穩(wěn)步提升，藥品產(chǎn)量增加，公司的空間是高于標準，工作條件好，對醫(yī)藥市場更是競爭激烈。這一發(fā)展既是挑戰(zhàn)又是機遇，對于醫(yī)藥企業(yè)來講是高要求，對企業(yè)財務的風險管理同樣也是一種更高的要求。近年來，醫(yī)藥行業(yè)保持穩(wěn)定發(fā)展的趨勢，民眾公共衛(wèi)生意識的提高，老齡人口增加，國家投資在醫(yī)藥行業(yè)增加的環(huán)境下，醫(yī)藥行業(yè)迎來很好的發(fā)展機會，大型和小型醫(yī)藥企業(yè)興起的發(fā)展，競爭日趨激烈。怎樣才能在競爭中實現(xiàn)醫(yī)藥企業(yè)的良性發(fā)展，財務風險管理成為了企業(yè)在發(fā)展路途上必要的課題。云南白藥集團股份有限公司正處于企業(yè)發(fā)展的生長期，在發(fā)展過程中遇到很多財政困難。因此，要突破財政困難，消除企業(yè)發(fā)展的路上的絆腳石，不斷生產(chǎn)讓企業(yè)規(guī)模日益壯大，增加其市場份額，提升核心競