財(cái)務(wù)管理課件 項(xiàng)目2 樹立財(cái)務(wù)管理基本觀念

財(cái)務(wù)管理項(xiàng)目2樹立財(cái)務(wù)管理基本觀念目

錄計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值1了解風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬2成本性態(tài)分析和本量利分析301計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值01計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值

設(shè)想你突然收到一張你事先不知道的$1250億的巨額賬單!而這確實(shí)發(fā)生在瑞士田西納鎮(zhèn)(

Ticino)的居民身上。紐約布魯克林法庭判決田西納鎮(zhèn)應(yīng)向一群美國(guó)投資者支付這筆錢。這些投資者向布魯克林法庭提出就他們聲稱與內(nèi)部交換銀行(田西納鎮(zhèn)的一個(gè)小銀行)破產(chǎn)有關(guān)的損失訴訟。田西納鎮(zhèn)的居民知道這訴訟,卻以為是件小事,因而自然被這賬單驚呆了。他們的律師聲稱,若高級(jí)法院支持這一判決,為償還債務(wù),所有的田西納鎮(zhèn)居民都不得不在其余生中靠吃麥當(dāng)勞等廉價(jià)快餐度日。

田西納鎮(zhèn)的問(wèn)題源自1966年的一筆存款。斯蒂林·格蘭威爾·黑根不動(dòng)產(chǎn)公司在內(nèi)部交換銀行存入$6億的維也納石油與礦藏選擇權(quán)。存款協(xié)議要求銀行按每周1%的利率付款(銀行第二年即破產(chǎn))。1994年10月,紐約布魯克林法庭做出判決,從存款日到田西納鎮(zhèn)對(duì)銀行清算之間的7年中,田西納鎮(zhèn)以每周1%的復(fù)利計(jì)息,而在銀行清算后的21年中,按8.54%的年利率計(jì)息。1.請(qǐng)你用所學(xué)的知識(shí)說(shuō)明案例中的1250億美元(報(bào)道的近似數(shù))是如何計(jì)算出來(lái)的?若精確到個(gè)位,其金額是多少?2.出于重要財(cái)務(wù)觀念考慮,你認(rèn)為該案例對(duì)你有哪些啟示？

思考01計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值一、資金時(shí)間價(jià)值的含義二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量一、資金時(shí)間價(jià)值的含義

資金時(shí)間價(jià)值，又稱貨幣時(shí)間價(jià)值，是指假設(shè)不存在風(fēng)險(xiǎn)與通貨膨脹，貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，或同一貨幣量在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量的差額。（一）資金時(shí)間價(jià)值的定義思考：資金時(shí)間價(jià)值的來(lái)源？定義中告訴我們，資金時(shí)間價(jià)值來(lái)源于資金在周轉(zhuǎn)過(guò)程中的價(jià)值增值。勞動(dòng)者在生產(chǎn)中創(chuàng)造的剩余價(jià)值一、資金時(shí)間價(jià)值的含義（二）

資金時(shí)間價(jià)值成熟產(chǎn)生的條件一、資金時(shí)間價(jià)值的含義（二）

資金時(shí)間價(jià)值成熟產(chǎn)生的條件資金時(shí)間價(jià)值的表現(xiàn)形式：絕對(duì)數(shù)：利息相對(duì)數(shù)：利息率一、資金時(shí)間價(jià)值的含義（三）

資金時(shí)間價(jià)值的表示方法實(shí)質(zhì)：沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率終值又稱將來(lái)值或者本利和，是現(xiàn)在一定量的現(xiàn)金折算到未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的價(jià)值，俗稱本利和?，F(xiàn)值又稱本金，是指未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的一定量現(xiàn)金折算到現(xiàn)在所對(duì)應(yīng)的價(jià)值。I——利息F——終值P——現(xiàn)值i——利率（折現(xiàn)率）N——計(jì)算利息的期數(shù)二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量（一）現(xiàn)值與終值資金時(shí)間價(jià)值的兩種計(jì)算方法：（1）單利，是指按照固定的本金計(jì)算利息，而利息部分不再計(jì)算利息的一種方式。（2）復(fù)利，是指每經(jīng)過(guò)一個(gè)計(jì)息期，要將所生的利息加入本金再計(jì)算利息，逐期滾動(dòng)計(jì)算，俗稱“利滾利”。這時(shí)所說(shuō)的計(jì)息期，是指相鄰兩次計(jì)息的間隔，如年、月、日等。除非特別說(shuō)明，計(jì)息期一般為一年。二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量（二）單利終值和現(xiàn)值的計(jì)算單利是指指按照固定的本金計(jì)算利息，而利息部分不再計(jì)算利息的一種方式。F=P×(1+n×i)1.單利終值例2-1：現(xiàn)在的100元錢，年利率為10%，如果按照單利進(jìn)行計(jì)算，則這100元錢在一年后、兩年后、三年后分別為多少？

二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量2.單利現(xiàn)值

P＝F／（1＋n×i）（二）單利終值和現(xiàn)值的計(jì)算二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量復(fù)利是指每經(jīng)過(guò)一個(gè)計(jì)息期，要將所生的利息加入本金再計(jì)算利息，逐期滾動(dòng)計(jì)算，俗稱“利滾利”。這時(shí)所說(shuō)的計(jì)息期，是指相鄰兩次計(jì)息的間隔，如年、月、日等。除非特別說(shuō)明，計(jì)息期一般為一年。（三）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量復(fù)利終值是指一定量的本金按照復(fù)利計(jì)算的若干年后的本利和?，F(xiàn)在的資金用P表示，終值用F表示，復(fù)利計(jì)算的利息率用i表示

復(fù)利計(jì)算公式：

F=P(1+n）n

其中(1+n）n可以簡(jiǎn)化為(F/P，i，n）

復(fù)利計(jì)算公式可以簡(jiǎn)化為：

F=P(F/P，i，n）

其中：P稱為現(xiàn)值，

F稱為終值

(F/P，i，n）稱為復(fù)利終值系數(shù)，可以查表獲得。（三）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量1.復(fù)利終值【例2-3】現(xiàn)在的100元錢，年利率為10%，如果按照復(fù)利進(jìn)行計(jì)算，則這100元錢在一年后、兩年后、三年后分別為多少？（三）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量1.復(fù)利終值↓↓012345分析：根據(jù)時(shí)間軸看，計(jì)算期分別為1,2,3，利息率為10%，從案例中可以看出這是求未來(lái)價(jià)值，即求終值。第一種算法：直接代入公式（三）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量1.復(fù)利終值

第二種算法：先查復(fù)利終值系數(shù)（F/P，10%，1）=1.1000

,（F/P，10%，2）=1.1210,（F/P，10%，13）=1.3310，然后再帶入復(fù)利終值得簡(jiǎn)化計(jì)算公式

復(fù)利現(xiàn)值是復(fù)利終值的對(duì)稱概念，指未來(lái)一定時(shí)間的特定資金按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值，或者說(shuō)是為取得將來(lái)一定本利和現(xiàn)在所需要的本金。公式表示其中：P稱為現(xiàn)值，F(xiàn)稱為終值

(F/P，i，n）稱為復(fù)利終值系數(shù)，可以查表獲得。（三）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量2.復(fù)利現(xiàn)值【例2-4】若年利率為10%，按復(fù)利計(jì)算，則一年后、兩年后、三年后的100元錢的現(xiàn)值分別是多少？（三）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量2.復(fù)利現(xiàn)值↓↓012345分析：根據(jù)時(shí)間軸看，計(jì)算期分別為1,2,3，利息率為10%，從案例中可以看出這是求現(xiàn)在價(jià)值，即求現(xiàn)值。

（三）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量2.復(fù)利現(xiàn)值（三）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量3.復(fù)利終值與現(xiàn)值的應(yīng)用【例2-5】某公司若在3年后得到133100元收入，已知當(dāng)前市場(chǎng)平均收益率為10%，則該公司現(xiàn)在需投資多少資金？

（三）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量3.復(fù)利終值與現(xiàn)值的應(yīng)用【例2-6】某公司投資的一個(gè)項(xiàng)目預(yù)期每年年末取得的現(xiàn)金流如表2-1所示，當(dāng)前市場(chǎng)平均收益率為10%，求該項(xiàng)目現(xiàn)金流的現(xiàn)值。

計(jì)算現(xiàn)值和終值時(shí)，如果計(jì)息期不是以年為單位？思考如果一年復(fù)利m次，那么將會(huì)出現(xiàn)下列的等式（1+i）=（1+r/m)m

其中：i稱為實(shí)際利率，r稱為名義利率將上述的等式，變形可得：i=（1+r/m)m-1（三）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量4.

名義利率和實(shí)際利率

實(shí)際利率和名義利率之間的關(guān)系：

從上式中可知：在計(jì)息期短于1年的情況下，名義利率小于實(shí)際利率，并且計(jì)息期越短，一年中按復(fù)利計(jì)息的次數(shù)就越多，實(shí)際利率就越高，利息額也越大。（三）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量4.

名義利率和實(shí)際利率【2-7】某人現(xiàn)存入銀行10000元，年利率5%，每季度復(fù)利一次。要求：計(jì)算2年后能取得多少元本利和。（三）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量4.

名義利率和實(shí)際利率

解法一：先根據(jù)名義利率與實(shí)際利率的關(guān)系，將名義利率折算成實(shí)際利率。

i＝(1+r÷m)m－1

＝(1+5%÷4)4－1

＝5.09%

再按實(shí)際利率計(jì)算資金的時(shí)間價(jià)值。

F＝P×(1+i)n

＝10000×(1+5.09%)2

＝11043.91(元)（三）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量4.

名義利率和實(shí)際利率

解法二：將已知的年利率r折算成期利率r÷m，期數(shù)變?yōu)閙×n。

F＝P×(1+r÷m)m×n

＝10000×(1+5%÷4)2×4

＝10000×(1+0.0125)8

＝11044.86(元)（三）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量4.

名義利率和實(shí)際利率（四）年金二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量在一定時(shí)期之內(nèi)，每間隔相同的時(shí)間，就有等額的現(xiàn)金收支，這樣的系列收付款項(xiàng)稱為年金。在一定時(shí)間內(nèi)每隔相同的時(shí)間，就發(fā)生一次收付業(yè)務(wù)每期收付的款項(xiàng)金額必須相等連續(xù)性等額性不能間斷（四）年金二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量普通年金（后付年金）1預(yù)付年金（先付年金）2遞延年金3永續(xù)年金（永久年金）4（四）年金二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量

也稱后付年金，是指每期收入或支出相等金額的款項(xiàng)是發(fā)生在每期的期末，而不是期初。（四）年金二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量普通年金的定義1.普通年金（四）年金二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量1.普通年金（1）普通年金終值的計(jì)算

普通年金的終值是指每期期末收入或支出的相等款項(xiàng)，按復(fù)利計(jì)算，在最后一期所得的本利和

（四）年金二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量1.普通年金

（四）年金二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量1.普通年金（2）償債基金的計(jì)算

指為了在約定的未來(lái)一定時(shí)點(diǎn)清償某筆債務(wù)或集聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額提取的存款準(zhǔn)備金。

（四）年金二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量1.普通年金

（四）年金二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量1.普通年金（3）普通年金現(xiàn)值的計(jì)算

是指一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收支款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。

（四）年金二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量1.普通年金

（四）年金二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量1.普通年金（4）年資本回收額的計(jì)算

指在約定年限內(nèi)等額回收初始投入資本或清償所欠債務(wù)的金額。

（四）年金二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量1.普通年金

（四）年金二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量2.預(yù)付年金預(yù)付年金的定義是指每期收入或支出相等金額的款項(xiàng)是發(fā)生在每期的期初，而不是期末，也稱先付年金或即付年金。圖2-2預(yù)付年金現(xiàn)金流預(yù)付年金和普通年金終值計(jì)算上有什么區(qū)別？（四）年金二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量2.預(yù)付年金（四）年金二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量2.預(yù)付年金0123···n-1n

AAA···AA普通年金0123···n-1n

AAAA···A預(yù)付年金預(yù)付年金與普通年金的區(qū)別

區(qū)別在于收付款的時(shí)點(diǎn)不同，普通年金在每期的期末收付款項(xiàng)，預(yù)付年金在每期的期初收付款項(xiàng)。

預(yù)付年金的終值是指每期期初收入或支出的相等款項(xiàng)，按復(fù)利計(jì)算，在最后一期所得的本利和。

(1)預(yù)付年金的終值計(jì)算（四）年金二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量2.預(yù)付年金0123n-2n-1nAAAAA0預(yù)付年金的終值圖示A×(1+i)1A×(1+i)2A×(1+i)n-2A×(1+i)n-1A×(1+i)n●●●●●(1)預(yù)付年金的終值計(jì)算（四）年金二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量2.預(yù)付年金每期期初收入或支出的款項(xiàng)——用A表示每年的利率——用i表示預(yù)付年金終值的計(jì)算期數(shù)——用n表示預(yù)付年金的終值——用F表示，表示每期期初收入或支出的款項(xiàng)，折算到第n年的本利和

式中：“年金終值系數(shù)”或“1元年金終值系數(shù)”，記為(F/A，i，n)，即：表示年金為1元、利率為i、經(jīng)過(guò)n期的年金終值是多少，可直接查1元年金終值表。

●●●●●1(1)預(yù)付年金的終值計(jì)算（四）年金二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量2.預(yù)付年金

（四）年金二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量2.預(yù)付年金(1)預(yù)付年金的終值計(jì)算預(yù)付年金現(xiàn)值是指一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收支款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。實(shí)際上就是指為了在每期期初取得或支出相等金額的款項(xiàng)，現(xiàn)在需要一次投入或借入多少金額。

每期期初收入或支出的款項(xiàng)——用A表示每年的利率——用i表示預(yù)付年金現(xiàn)值的計(jì)算期數(shù)——用n表示預(yù)付年金的現(xiàn)值——用P表示，表示每期期初收入或支出的款項(xiàng)，折算到第1年初的本利和

（四）年金二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量2.預(yù)付年金(2)預(yù)付年金的現(xiàn)值計(jì)算

預(yù)付年金的現(xiàn)值0123···n-1nAAAAAA×(1+i)0A×(1+i)-2A×(1+i)-3A×(1+i)-(n-2)A×(1+i)-(n-1)A×(1+i)-1（四）年金二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量2.預(yù)付年金(2)預(yù)付年金的現(xiàn)值計(jì)算

式中：“年金終值系數(shù)”或“1元年金終值系數(shù)”，記為(F/A，i，n)，即：表示年金為1元、利率為i、經(jīng)過(guò)n期的年金終值是多少，可直接查1元年金終值表。

●●●●●12

（四）年金二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量2.預(yù)付年金(2)預(yù)付年金的現(xiàn)值計(jì)算（四）年金二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量2.預(yù)付年金(2)預(yù)付年金的現(xiàn)值計(jì)算

●●●●●遞延年金凡是不在第一期開(kāi)始收付的年金，稱為遞延年金。（四）年金二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量3.遞延年金●●●●●遞延年金和普通年金的區(qū)別

012...m-1mm＋1m＋2...m＋n012...nAA...A遞延期收付期

遞延年金：

普通年金:遞延年金和普通年金的區(qū)別

012...m-1mm＋1m＋2...m＋nAAAAAAA...A（四）年金二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量3.遞延年金

（1）遞延年金的終值計(jì)算方法與普通年金相同，即：FA＝A×(F/A，i，n)【例2-15】某企業(yè)于年初投資一項(xiàng)目，估計(jì)從第五年開(kāi)始至第十年，每年年末可得收益10萬(wàn)元，假定年利率為5%。要求：計(jì)算投資項(xiàng)目年收益的終值。式中，n表示的是A的個(gè)數(shù)，與遞延期無(wú)關(guān)。（四）年金二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量3.遞延年金

（1）遞延年金的終值

解：FA＝A×(F/A，i，n)

＝10×(F/A，5%，6)

＝10×6.8019

＝68.019(萬(wàn)元)（四）年金二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量3.遞延年金

（2）遞延年金的現(xiàn)值遞延年金的現(xiàn)值可用以下三種方法來(lái)計(jì)算。

(1)把遞延年金視為n期的普通年金，求出年金在遞延期期末m點(diǎn)的現(xiàn)值，再將m點(diǎn)的現(xiàn)值調(diào)整到第一期期初，即：PA＝A×(P/A，i，n)×(P/F，i，m)。(2)先假設(shè)遞延期也發(fā)生收支，則變成一個(gè)(m＋n)期的普通年金，求出(m＋n)期的年金現(xiàn)值，再扣除并未發(fā)生年金收支的m期遞延期的年金現(xiàn)值，即可求得遞延年金現(xiàn)值，即：PA＝A×[(P/A，i，m＋n)－(P/A，i，m)](3)先算出遞延年金的終值，再將終值折算到第一期期初，即可求得遞延年金的現(xiàn)值，即：PA＝A×(F/A，i，n)×(P/F，i，m＋n)（四）年金二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量3.遞延年金【例2-16】某企業(yè)年初投資一項(xiàng)目，希望從第5年開(kāi)始每年年末取得10萬(wàn)元收益，投資期限為10年，假定年利率5%。要求：計(jì)算該企業(yè)年初最多投資多少元才有利。

解(1)：PA＝A×(P/A，i，n)×(P/F，i，m)

＝10×(P/A，5%，6)×(P/F，5%，4)

＝10×5.0757×0.8227

＝41.76(萬(wàn)元)

（2）遞延年金的現(xiàn)值（四）年金二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量3.遞延年金

解(3)：PA＝A×(F/A，i，n)×(P/F，i，m＋n)

＝10×(F/A，5%，6)×(P/F，5%，10)

＝10×6.8019×0.6139

＝41.76(萬(wàn)元)解(2)：PA＝A×[(P/A，i，m＋n)－(P/A，i，m)]

＝10×[(P/A，5%，10)－(P/A，5%，4)]

＝10×(7.7217－3.5460)

＝41.76(萬(wàn)元)

（2）遞延年金的現(xiàn)值（四）年金二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量3.遞延年金●●●●●永續(xù)年金永續(xù)年金是指無(wú)限期的收入或支出相等金額的年金，也稱永久年金。（四）年金二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量4.永續(xù)年金●●●●●永續(xù)年金的表現(xiàn)形式它也是普通年金的一種特殊形式，由于永續(xù)年金的期限趨于無(wú)限，沒(méi)有終止時(shí)間，因而也沒(méi)有終值，只有現(xiàn)值。

永續(xù)年金的現(xiàn)值計(jì)算公式如下：當(dāng)n+∞，(1+i)-n0，PA＝A/i（四）年金二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量4.永續(xù)年金

【例2-17】某企業(yè)要建立一項(xiàng)永久性幫困基金，計(jì)劃每年拿出5萬(wàn)元幫助失學(xué)兒童，年利率為5%。要求：計(jì)算現(xiàn)應(yīng)籌集多少資金。

解：解：PA＝A/i

＝5/5%

＝100(萬(wàn)元)（四）年金二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量4.永續(xù)年金02了解風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬02了解風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬

2003年下半年:中國(guó)航油公司新加坡)以下簡(jiǎn)稱中航油”)開(kāi)始交易石油期權(quán)(

option)，最初涉及200萬(wàn)桶石油，中航油在交易中獲利。2004年一季度：油價(jià)攀升導(dǎo)致公司潛虧580萬(wàn)美元，公司決定延期交割合同，期望油價(jià)能回跌:交易量也隨之增加。2004年二季度：隨著油價(jià)持續(xù)升高，公司的賬面虧損額增加到3000萬(wàn)美元左右。公司因而決定再延后到2005年和2006年才交割:交易量再次增加。2004年10月：油價(jià)再創(chuàng)新高，公司此時(shí)的交易盤口達(dá)5200萬(wàn)桶石油:賬面虧損再度大增。10月10日:面對(duì)嚴(yán)重資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題的中航油，首次向母公司呈報(bào)交易和賬面虧損。為了補(bǔ)加交易商追加的保證金，公司已耗盡近2600萬(wàn)美元的營(yíng)運(yùn)資本、1.2億美元銀團(tuán)貸款和6800萬(wàn)元應(yīng)收賬款資金。賬面虧損高達(dá)18億美元，另外已支付8000萬(wàn)美的額外保證金。10月20日：母公司提前配售15%的股票，將所得的1.08億美元資金貸款給中航油。10月26日和28日：公司因無(wú)法補(bǔ)加一些合同的保證金而遭逼倉(cāng)，蒙受1.32億美元實(shí)際虧損。11月8日到25日：公司的衍生商品合同繼續(xù)遭逼倉(cāng)，截至25日的實(shí)際虧損達(dá)3.81億美元。12月1日，在虧損5.5億美元后，中航油宣布向法庭申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)令。1.“中航油”破產(chǎn)的原因有哪些？2.企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)有哪些？如何正確衡量企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)？3.俗話說(shuō)“高風(fēng)險(xiǎn)，高回報(bào)”，你認(rèn)為這句話對(duì)嗎？請(qǐng)說(shuō)出理由。思考02了解風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬一、風(fēng)險(xiǎn)的含義二、風(fēng)險(xiǎn)的類型三、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬四、風(fēng)險(xiǎn)衡量一、風(fēng)險(xiǎn)的含義一定條件下一定時(shí)期內(nèi)某一項(xiàng)行動(dòng)具有多種可能但結(jié)果不確定由于各種難以預(yù)料和無(wú)法控制的因素，使得實(shí)際收益和預(yù)期收益發(fā)生背離。企業(yè)在財(cái)務(wù)活動(dòng)中一、風(fēng)險(xiǎn)的含義風(fēng)險(xiǎn)是客觀的而是否冒風(fēng)險(xiǎn)、冒多大風(fēng)險(xiǎn)是主觀的一、風(fēng)險(xiǎn)的含義二、風(fēng)險(xiǎn)的類型市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)外部引起企業(yè)無(wú)法控制、分散影響所有企業(yè)內(nèi)、外部引起只影響個(gè)別企業(yè)可以分散戰(zhàn)爭(zhēng)、自然災(zāi)害、利率的變化、經(jīng)濟(jì)周期的變化等產(chǎn)品開(kāi)發(fā)失敗、市場(chǎng)份額減少、工人罷工等企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

指由于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件的變化對(duì)企業(yè)收益帶來(lái)的不確定性，又稱商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

指由于企業(yè)舉債而給財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性，又稱籌資風(fēng)險(xiǎn)?？蛻糍?gòu)買力發(fā)生變化、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手增加、政策變化、產(chǎn)品生產(chǎn)方向不對(duì)路、生產(chǎn)組織不合理等二、風(fēng)險(xiǎn)的類型三、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

指投資者冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)貨幣時(shí)間價(jià)值的那部分額外收益，是對(duì)人們所遇到的風(fēng)險(xiǎn)的一種價(jià)值補(bǔ)償，也稱風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值或風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格。

如果不考慮通貨膨脹，投資者冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資所希望得到的投資報(bào)酬率是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之和。即：

投資報(bào)酬率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

是資金的時(shí)間價(jià)值，是在沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)下的投資報(bào)酬率，是投資者投資某一項(xiàng)目，能夠肯定得到的報(bào)酬，具有預(yù)期報(bào)酬的確定性，并且與投資時(shí)間的長(zhǎng)短有關(guān)，可用政府債券利率或存款利率表示。

是風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，是超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值的額外報(bào)酬，具有預(yù)期報(bào)酬的不確定性，與風(fēng)險(xiǎn)程度(標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù))和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)的大小有關(guān)，并成正比關(guān)系。即：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＝風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)×風(fēng)險(xiǎn)程度(標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù))。資金的時(shí)間價(jià)值為5%，某項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為10%。在不考慮通貨膨脹時(shí)，投資報(bào)酬率是多少呢？三、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬●●●●●風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)是指將標(biāo)準(zhǔn)離差率轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的一種系數(shù)。三、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬●●●●●風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)計(jì)算的主要方法1、根據(jù)以往的同類項(xiàng)目加以確定。

風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)，可以參照以往同類項(xiàng)目的歷史查運(yùn)用上述有關(guān)公式來(lái)確定。

例2-18，有一公司準(zhǔn)備投資某一項(xiàng)目，該項(xiàng)日的總投資報(bào)酬率18%，風(fēng)險(xiǎn)程度為80%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬平為6%，根據(jù)：投資報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)率(風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)×風(fēng)險(xiǎn)程度)可得：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)=（投資報(bào)酬率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）/風(fēng)險(xiǎn)程度=（18%-6%）/80%=15%

三、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬●●●●●風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)計(jì)算的主要方法2.根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)程度(標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù))和投資報(bào)酬率之間的關(guān)系來(lái)確定。

標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)是街量風(fēng)險(xiǎn)大小的重要標(biāo)準(zhǔn)，因此，借助以往項(xiàng)日的標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)和投資報(bào)酬率之間的關(guān)系，可以用高低點(diǎn)法來(lái)估算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)。計(jì)算公式為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)

=（最高投資報(bào)酬率-最低投資報(bào)酬率）（最高標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)-最低標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)）三、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬●●●●●風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)計(jì)算的主要方法例2-19：某公司以往投資項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)和投資報(bào)酬率之間的關(guān)系如下：投資項(xiàng)目投資報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)A13%10%B17%60%C20%80%要求：計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)。三、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬●●●●●風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)

=（最高投資報(bào)酬率-最低投資報(bào)酬率）（最高標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)-最低標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)）解：（20%-13%）（80%-10%）==10%三、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)計(jì)算的主要方法●●●●●除此之外，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)還可以由企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)或企業(yè)組織有關(guān)專家確定或者由國(guó)家有關(guān)部門組織專家確定。三、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬

風(fēng)險(xiǎn)是可能值對(duì)期望值的偏離，因此利用概率分布，采用期望值，標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)來(lái)計(jì)算與衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小，是一種最常用的方法。四、風(fēng)險(xiǎn)衡量●●●●●(一)概率

概率是用來(lái)反映隨機(jī)事件發(fā)生的可能性大小的數(shù)值，一般用X表示隨機(jī)事件，Xi表示隨機(jī)事件的第i種結(jié)果，Pi表示第i種結(jié)果出現(xiàn)的概率。

一般隨機(jī)事件的概率在0與1之間，即0≤Pi≤1，Pi越大，表示該事件發(fā)生的可能性越大，反之，Pi越小，表示該事件發(fā)生的可能性越小。Pi＝1

所有可能的結(jié)果出現(xiàn)的概率之和一定為1，即?？隙òl(fā)生的事件概率為1，肯定不發(fā)生的事件概率為0。四、風(fēng)險(xiǎn)衡量●●●●●【例2-20】某企業(yè)投資生產(chǎn)了一種新產(chǎn)品，在不同市場(chǎng)情況下，各種可能收益及概率如下表。

從上表可見(jiàn)，所有的Pi均在0和1之間，且：

P1+P2+P3＝0.3+0.5+0.2＝1市場(chǎng)情況年收益Xi(萬(wàn)元)概率Xi

繁榮正常

疲軟

200100500.30.50.2四、風(fēng)險(xiǎn)衡量(一)概率●●●●●

概率分布一般用坐標(biāo)圖來(lái)反映，橫坐標(biāo)表示某一事件的結(jié)果，縱坐標(biāo)表示每一結(jié)果相應(yīng)的概率。

各種可能結(jié)果只有有限個(gè)值，概率分布在各個(gè)特定點(diǎn)上，是不連續(xù)圖象。特點(diǎn)

各種可能結(jié)果有無(wú)數(shù)個(gè)值，概率分布在連續(xù)圖象上的兩點(diǎn)之間的區(qū)間上。特點(diǎn)概率分布的類型經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)四、風(fēng)險(xiǎn)衡量(一)概率●●●●●050100150200Xi

Pi

0.50.40.30.20.1離散型概率分布050100150200Xi

Pi

0.50.40.30.20.1連續(xù)型概率分布四、風(fēng)險(xiǎn)衡量(一)概率（二）期望值

期望值是指可能發(fā)生的結(jié)果與各自概率之積的加權(quán)平均值，反映投資者的合理預(yù)期，用E表示。根據(jù)概率統(tǒng)計(jì)知識(shí)，一個(gè)隨機(jī)變量的期望值為：

?＝＝n1iiiPXE四、風(fēng)險(xiǎn)衡量【例2-21】利用例2-20中的資料，計(jì)算預(yù)期年收益的期望值。

解：E＝200×0.3＋100×0.5＋50×0.2

＝120(萬(wàn)元)（二）期望值四、風(fēng)險(xiǎn)衡量(三)離散程度1、標(biāo)準(zhǔn)差

標(biāo)準(zhǔn)差是用來(lái)衡量概率分布中各種可能值對(duì)期望值的偏離程度，反映風(fēng)險(xiǎn)的大小，標(biāo)準(zhǔn)差用σ表示。標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算公式為：＝n1i?(Xi-E)2×Pi

σ＝

標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)差用來(lái)反映決策方案的風(fēng)險(xiǎn)，是一個(gè)絕對(duì)數(shù)。在n個(gè)方案的情況下，若期望值相同，則標(biāo)準(zhǔn)差越大，表明各種可能值偏離期望值的幅度越大，結(jié)果的不確定性越大，風(fēng)險(xiǎn)也越大；反之，標(biāo)準(zhǔn)差越小，表明各種可能值偏離期望值的幅度越小，結(jié)果的不確定越小，則風(fēng)險(xiǎn)也越小。四、風(fēng)險(xiǎn)衡量【例2-22】利用例2-20的數(shù)據(jù)，計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差。＝n1i?(Xi-E)2×Piσ＝＝(200-120)2×0.3+(100-120)2×0.5+(50-120)2×0.2＝55.68

解：(三)離散程度1、標(biāo)準(zhǔn)差四、風(fēng)險(xiǎn)衡量(三)離散程度2、標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)

標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)是一個(gè)相對(duì)數(shù)，在期望值不同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)越大，表明可能值與期望值偏離程度越大，結(jié)果的不確定性越大，風(fēng)險(xiǎn)也越大；反之，標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)越小，表明可能值與期望值偏離程度越小，結(jié)果的不確定性越小，風(fēng)險(xiǎn)也越小。

標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)是指標(biāo)準(zhǔn)差與期望值的比值，也稱離散系數(shù)，用q表示，計(jì)算公式如下：四、風(fēng)險(xiǎn)衡量【例2-23】利用例2-20的數(shù)據(jù)，計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)。

解:四、風(fēng)險(xiǎn)衡量(三)離散程度2、標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)(1)對(duì)單個(gè)方案，可將標(biāo)準(zhǔn)差(系數(shù))與設(shè)定的可接受的此項(xiàng)指標(biāo)最高限值比較，若前者小于后者，應(yīng)選擇此方案；

(2)對(duì)于多個(gè)方案，決策的總原則是選擇標(biāo)準(zhǔn)差低、期望值高的方案，具體情況還要具體分析。利用期望值和標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)選擇決策方案四、風(fēng)險(xiǎn)衡量(三)離散程度2、標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)03成本性態(tài)分析和本量利分析03成本性態(tài)分析和本量利分析盛元公司的盈利到底是多少？盛元公司是一家生產(chǎn)電磁爐的公司，銷量已連續(xù)兩年下降，庫(kù)存積壓嚴(yán)重，總經(jīng)理召集有關(guān)部門負(fù)責(zé)人研究討論解決方案，會(huì)議要點(diǎn)如下：

總經(jīng)理：目前公司每月平均銷量?jī)H有400臺(tái)，而庫(kù)存卻有600臺(tái)，單位售價(jià)250元，這個(gè)價(jià)位在市場(chǎng)同類產(chǎn)品中并不高，為什么銷量上不去？家電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，如果不盡快扭轉(zhuǎn)銷售下滑的態(tài)勢(shì)，公司將面臨很高的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

銷售經(jīng)理：我認(rèn)為問(wèn)題的關(guān)鍵是產(chǎn)品的質(zhì)量問(wèn)題。目前市場(chǎng)同類產(chǎn)品的保質(zhì)期大多為三年，而公司僅為一年。如果將保質(zhì)期延至三年，公司將付出一筆不小的售后服務(wù)成本。我建議使用較高質(zhì)量的部件生產(chǎn)，產(chǎn)品質(zhì)量提升后，再將保質(zhì)期延至三年。

生產(chǎn)經(jīng)理：我同意。每臺(tái)電磁爐的生產(chǎn)成本是190元，如果改用更高質(zhì)量的部件生產(chǎn)，會(huì)使產(chǎn)品的材料成本增加10元，不過(guò)，產(chǎn)品質(zhì)量一定會(huì)有很大的提升，預(yù)計(jì)每月將會(huì)減少售后服務(wù)成本1000元。只要銷量能上去，公司盈利增加，工人就會(huì)有生產(chǎn)積極性。03成本性態(tài)分析和本量利分析

銷售經(jīng)理：產(chǎn)品質(zhì)量上去后，再將產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)10元，同時(shí)每月再追加2000元的廣告費(fèi)支出，雖然單臺(tái)毛利降為40元，但月銷量預(yù)計(jì)有大幅提高，有望增至800臺(tái)，公司月盈利將增加7000元。

銷售副經(jīng)理：我認(rèn)為問(wèn)題的關(guān)鍵是公司的銷售激勵(lì)政策。目前，公司每月支付給銷售人員6000元的固定工資，銷多銷少都一樣，銷售人員的積極性不高。我建議每銷售1臺(tái)產(chǎn)品，付給銷售人員15元的傭金，我有信心通過(guò)這一改革使每月的銷量增加50%，并使公司盈利增加9000元。

財(cái)務(wù)經(jīng)理：電磁爐單臺(tái)的變動(dòng)生產(chǎn)成本是150元，公司月固定制造費(fèi)用總額是40000元，銷售及管理費(fèi)用總額是22000元，更換生產(chǎn)部件和下調(diào)產(chǎn)品銷售價(jià)格后，單臺(tái)毛利降為80元，如果公司要實(shí)現(xiàn)月盈利增加7000元，月銷量必須達(dá)到900臺(tái)，預(yù)計(jì)的800臺(tái)銷量根本不可能實(shí)現(xiàn)9000元的盈利。同樣，銷售傭金政策變更后，雖然月銷量增加50%，但仍不足以彌補(bǔ)虧損。

總經(jīng)理：毛利是怎么回事？盈利到底是怎么計(jì)算出來(lái)的？1.財(cái)務(wù)經(jīng)理所說(shuō)的毛利、盈利分析是如何計(jì)算出來(lái)的？銷售經(jīng)理、銷售副經(jīng)理和財(cái)務(wù)經(jīng)理誰(shuí)的觀點(diǎn)更有說(shuō)服力？2.如果你是總經(jīng)理，你同意誰(shuí)的觀點(diǎn)，請(qǐng)說(shuō)出理由。3.請(qǐng)思考企業(yè)在經(jīng)營(yíng)決策分析考慮哪些因素？如何做出正確抉擇？思考一、成本性態(tài)定義二、成本性態(tài)分類03成本性態(tài)分析和本量利分析三、成本性態(tài)分析四、本量利分析●●●●●一、成本性態(tài)定義成本性態(tài)

是指成本總額與特定的業(yè)務(wù)量之間在數(shù)量方面的依存關(guān)系，又稱成本習(xí)性?！瘛瘛瘛瘛穸?、成本性態(tài)分類成本按性態(tài)的分類變動(dòng)成本固定成本混合成本●●●●●二、成本性態(tài)分類1.變動(dòng)成本變動(dòng)成本

是指在一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，總額隨著業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而發(fā)生正比例變動(dòng)的成本。

變動(dòng)成本一般包括企業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中發(fā)生的直接材料﹑直接人工；制造費(fèi)用中的產(chǎn)品包裝費(fèi)、燃料費(fèi)、動(dòng)力費(fèi)等；按銷售量多少支付的推銷傭金、裝運(yùn)費(fèi)等。變動(dòng)成本內(nèi)容●●●●●業(yè)務(wù)量成本變動(dòng)成本總額0變動(dòng)成本總額

業(yè)務(wù)量成本變動(dòng)成本總額0單位變動(dòng)成本

變動(dòng)成本特點(diǎn)1.變動(dòng)成本二、成本性態(tài)分類●●●●●2.固定成本固定成本

是指在一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，總額不受業(yè)務(wù)量變動(dòng)的影響而保持不變的成本。

固定成本一般包括固定性制造費(fèi)用，如按直線法計(jì)提的固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、勞動(dòng)保護(hù)費(fèi)、辦公費(fèi)等；固定性銷售費(fèi)用，如銷售人員工資、廣告費(fèi)等；固定性管理費(fèi)用，如租賃費(fèi)﹑管理人員的工資﹑財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)等。固定成本內(nèi)容二、成本性態(tài)分類●●●●●業(yè)務(wù)量成本固定成本總額0固定成本總額

業(yè)務(wù)量成本0單位固定成本

單位固定成本2.固定成本

固定成本特點(diǎn)二、成本性態(tài)分類●●●●●2.固定成本固定成本的分類約束性固定成本酌量性固定成本

指固定成本的數(shù)額支出不受管理當(dāng)局的決策行動(dòng)影響。其特點(diǎn)是在短時(shí)間內(nèi)不能輕易改變，具有較大程度的約束性，可在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)存在和發(fā)揮作用。二、成本性態(tài)分類●●●●●2.固定成本固定成本的分類約束性固定成本酌量性固定成本

指固定成本的數(shù)額支出，通過(guò)管理當(dāng)局的決策行動(dòng)能夠改變。其特點(diǎn)是支出數(shù)額可以改變(一般隨某一會(huì)計(jì)期間生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的實(shí)際需要與財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)能力的變化而變化)，只在某一會(huì)計(jì)期間內(nèi)存在和發(fā)揮作用。二、成本性態(tài)分類●●●●●二、成本性態(tài)分類3.混合成本混合成本

是指成本總額隨著業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而變動(dòng)，但不與其成正比例變動(dòng)。

混合成本的分類半變動(dòng)成本

延期變動(dòng)成本半固定成本曲線式混合成本●●●●●3.混合成本①半變動(dòng)成本

成本半變動(dòng)成本變動(dòng)成本固定成本0業(yè)務(wù)量半變動(dòng)成本機(jī)器設(shè)備的維護(hù)保養(yǎng)費(fèi)等二、成本性態(tài)分類●●●●●3.混合成本

成本0業(yè)務(wù)量延期變動(dòng)成本延期變動(dòng)成本②延期變動(dòng)成本銷售人員的工資二、成本性態(tài)分類●●●●●3.混合成本③半固定成本

成本0業(yè)務(wù)量半固定成本企業(yè)的檢驗(yàn)員、化驗(yàn)員、貨運(yùn)員的工資二、成本性態(tài)分類●●●●●3.混合成本④曲線式混合成本它是指成本總額在初始量的基礎(chǔ)上，隨著業(yè)務(wù)量的增加而呈現(xiàn)曲線增長(zhǎng)，但成本與業(yè)務(wù)量之間不存在線性關(guān)系，其特點(diǎn)是都有一個(gè)初始量，并在一定條件下不變，相當(dāng)于固定成本。

成本0業(yè)務(wù)量遞減型混合成本遞減型混合成本初始量業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)，成本也增長(zhǎng)，但成本增長(zhǎng)的速度比業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)的速度慢業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)，成本也增長(zhǎng)，但成本增長(zhǎng)的速度比業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)的速度快

成本0業(yè)務(wù)量遞增型混合成本遞增型混合成本初始量二、成本性態(tài)分類●●●●●3.混合成本

成本按性態(tài)分類，無(wú)論哪一種形式，都可以用線形方程y＝a+bx來(lái)表示。其中：

y表示成本總額

a表示固定成本總額

b表示單位變動(dòng)成本

bx表示變動(dòng)成本總額二、成本性態(tài)分類●●●●●4.成本按性態(tài)分類的相關(guān)范圍和特點(diǎn)

固定成本總額和單位變動(dòng)成本的不變性不是絕對(duì)的，而是在“一定的業(yè)務(wù)范圍”和“一定時(shí)間”內(nèi)保持其特點(diǎn)，這就涉及到相關(guān)范圍的概念。二、成本性態(tài)分類●●●●●

（1）相關(guān)范圍相關(guān)范圍

是指不改變固定成本、變動(dòng)成本性質(zhì)的有關(guān)期間和業(yè)務(wù)量的特定范圍。

在超過(guò)了相關(guān)范圍，固定成本和變動(dòng)成本的特性就不存在。(1)固定成本總額不變，保持相對(duì)穩(wěn)定，單位固定成本反比例變動(dòng)；

(2)變動(dòng)成本總額正比例變動(dòng)，單位變動(dòng)成本不變，保持相對(duì)穩(wěn)定。在相關(guān)范圍內(nèi)4.成本按性態(tài)分類的相關(guān)范圍和特點(diǎn)二、成本性態(tài)分類●●●●●

（2）成本性態(tài)的特點(diǎn)成本性態(tài)的特點(diǎn)相對(duì)性暫時(shí)性可轉(zhuǎn)化性

即同一時(shí)期內(nèi)同一成本項(xiàng)目在不同企業(yè)之間可能具有不同的性態(tài)。4.成本按性態(tài)分類的相關(guān)范圍和特點(diǎn)二、成本性態(tài)分類

（2）成本性態(tài)的特點(diǎn)4.成本按性態(tài)分類的相關(guān)范圍和特點(diǎn)●●●●●成本性態(tài)的特點(diǎn)相對(duì)性暫時(shí)性可轉(zhuǎn)化性

即同一成本項(xiàng)目在不同時(shí)期內(nèi)可能具有不同的性態(tài)。

（2）成本性態(tài)的特點(diǎn)4.成本按性態(tài)分類的相關(guān)范圍和特點(diǎn)二、成本性態(tài)分類●●●●●成本性態(tài)的特點(diǎn)相對(duì)性暫時(shí)性可轉(zhuǎn)化性

即某項(xiàng)成本可以隨著業(yè)務(wù)量的變化在固定成本和變動(dòng)成本之間相互轉(zhuǎn)化。

（2）成本性態(tài)的特點(diǎn)4.成本按性態(tài)分類的相關(guān)范圍和特點(diǎn)二、成本性態(tài)分類●●●●●三、成本性態(tài)分析成本性態(tài)分析

是指在成本性態(tài)分類的基礎(chǔ)上，按一定的程序和方法，將全部成本最終區(qū)分為固定成本和變動(dòng)成本兩大類，并建立相應(yīng)的成本函數(shù)模型。

通過(guò)成本性態(tài)分析，可以掌握成本的各個(gè)組成部分與業(yè)務(wù)量的相互依存關(guān)系和變動(dòng)規(guī)律，也為本量利分析奠定基礎(chǔ)。

兩者都以總成本為研究對(duì)象，并且成本性態(tài)分析以成本性態(tài)分類為前提。成本性態(tài)分析和成本性態(tài)分類的聯(lián)系三、成本性態(tài)分析(1)成本性態(tài)分析包括定性和定量分析兩個(gè)方面，而成本性態(tài)分類屬于定性分析；

(2)成本性態(tài)分析最終將全部成本劃分為固定成本和變動(dòng)成本兩部分，并建立相應(yīng)的成本函數(shù)模型，而成本性態(tài)分類將全部成本劃分為固定成本，變動(dòng)成本和混合成本三大類；

(3)成本性態(tài)分析能明確、直接反映業(yè)務(wù)量與成本之間的內(nèi)在聯(lián)系，滿足企業(yè)內(nèi)部管理的需要，而成本性態(tài)分類不能明確、直接反映業(yè)務(wù)量與成本之間的內(nèi)在聯(lián)系，無(wú)法滿足企業(yè)內(nèi)部管理的需要。成本性態(tài)分析和成本性態(tài)分類的區(qū)別三、成本性態(tài)分析成本性態(tài)分析的程序1.多步驟分析程序(1)將全部成本按性態(tài)分成固定成本、變動(dòng)成本和混合成本；

(2)將混合成本用一定的方法區(qū)分為固定成本和變動(dòng)成本；

(3)將混合成本中的固定成本和總成本中已分好的固定成本合并，混合成本中的變動(dòng)成本和總成本中已分好的變動(dòng)成本合并，使得所有的成本只分成固定成本和變動(dòng)成本二大類，再建立成本函數(shù)y＝a+bx。三、成本性態(tài)分析2.單步驟分析程序

用一定的方法先將全部成本一次性劃分為固定成本和變動(dòng)成本，再建立成本函數(shù)y＝a+bx。三、成本性態(tài)分析成本性態(tài)分析的程序成本性態(tài)分析的方法

成本形態(tài)分析方法歷史資料分析法技術(shù)測(cè)定法直接分析法是根據(jù)過(guò)去若干期實(shí)際發(fā)生的業(yè)務(wù)量與成本的相關(guān)資料，運(yùn)用一定的數(shù)學(xué)方法進(jìn)行計(jì)算分析，確定固定成本和單位變動(dòng)成本的數(shù)值，然后建立成本——業(yè)務(wù)量之間函數(shù)方程，以完成成本性態(tài)分析的一種定量分析方法。三、成本性態(tài)分析歷史資料分析法要求企業(yè)資料齊全，成本與業(yè)務(wù)量的資料要相關(guān)，該方法適用于生產(chǎn)條件穩(wěn)定、成本水平波動(dòng)不大、歷史資料齊全的企業(yè)。

常見(jiàn)的歷史資料分析法主要有高低點(diǎn)法、散布圖法和一元直線回歸法。歷史資料分析法三、成本性態(tài)分析●●●●●高低點(diǎn)法

是高低點(diǎn)法是根據(jù)過(guò)去一定時(shí)期內(nèi)的最高點(diǎn)和最低點(diǎn)業(yè)務(wù)量的相應(yīng)成本關(guān)系，推算出固定成本總額a和單位變動(dòng)成本b的一種性態(tài)分析方法。歷史資料分析法之高低點(diǎn)法三、成本性態(tài)分析●●●●●高低點(diǎn)法的具體步驟確定高低點(diǎn)計(jì)算單位變動(dòng)成本和固定成本建立成本性態(tài)方程：y＝a+bx

根據(jù)某項(xiàng)成本過(guò)去一定時(shí)期的業(yè)務(wù)量和成本資料，確定最高點(diǎn)和最低點(diǎn)。三、成本性態(tài)分析歷史資料分析法之高低點(diǎn)法●●●●●高低點(diǎn)法的具體步驟確定高低點(diǎn)計(jì)算單位變動(dòng)成本和固定成本建立成本性態(tài)方程：y＝a+bx

根據(jù)成本方程y＝a+bx和高低點(diǎn)資料，可列出二元一次方程組：根據(jù)方程組計(jì)算出：或

a＝y(tǒng)高－bx高

a＝y(tǒng)低－bx低y高＝a+bx高y低＝a+bx低y高－y低

b＝x高－x低三、成本性態(tài)分析歷史資料分析法之高低點(diǎn)法●●●●●高低點(diǎn)法的具體步驟確定高低點(diǎn)計(jì)算單位變動(dòng)成本和固定成本建立成本性態(tài)方程：y＝a+bx注意

高低點(diǎn)坐標(biāo)的選擇必須以自變量——業(yè)務(wù)量的高低為依據(jù)，不是以成本高低為依據(jù)。三、成本性態(tài)分析歷史資料分析法之高低點(diǎn)法●●●●●【例2-24】某企業(yè)的產(chǎn)品1-7月份的產(chǎn)量和總成本資料如表所示。

月份產(chǎn)量(件)總成本(元)12345674004505004503003504005500600070006500500055005000

要求：運(yùn)用高低點(diǎn)法進(jìn)行成本性態(tài)分析。三、成本性態(tài)分析歷史資料分析法之高低點(diǎn)法●●●●●

解：①確定高低點(diǎn)坐標(biāo)高點(diǎn)(500，7000)

低點(diǎn)(300，5000)②計(jì)算b值：

最高點(diǎn)成本－最低點(diǎn)成本y高－y低

最高點(diǎn)業(yè)務(wù)量－最低點(diǎn)業(yè)務(wù)量x高－x低b＝＝

7000－50002000

500－300200

＝＝＝10(元)三、成本性態(tài)分析歷史資料分析法之高低點(diǎn)法●●●●●③計(jì)算a值

a＝最高點(diǎn)成本－b×最高點(diǎn)業(yè)務(wù)量＝y(tǒng)高－bx高＝7000－10×500

＝2000(元)

或a＝最低點(diǎn)成本－b×最低點(diǎn)業(yè)務(wù)量＝y(tǒng)低－bx低＝5000－10×300

＝2000(元)

因此，成本模型為y＝2000+10x三、成本性態(tài)分析歷史資料分析法之高低點(diǎn)法●●●●●散布圖法

是將有關(guān)過(guò)去的若干期業(yè)務(wù)量和成本的數(shù)據(jù)在坐標(biāo)圖上一一標(biāo)出，形成散布圖，然后根據(jù)目測(cè)畫一條盡可能接近所有坐標(biāo)點(diǎn)的直線，以此來(lái)確定成本中的固定成本和單位變動(dòng)成本的一種成本性態(tài)分析方法，又稱布點(diǎn)圖法或目測(cè)畫線法。三、成本性態(tài)分析歷史資料分析法之散步圖法●●●●●【例2-25】某企業(yè)的產(chǎn)品1-7月份的產(chǎn)量和總成本資料如表所示。

月份產(chǎn)量(件)總成本(元)12345674004505004503003504005500600070006500500055005000

要求：運(yùn)用散布圖法進(jìn)行成本性態(tài)分析。三、成本性態(tài)分析歷史資料分析法之散步圖法●●●●●一元直線回歸法

是根據(jù)過(guò)去若干期業(yè)務(wù)量和成本的數(shù)據(jù)，運(yùn)用最小二乘法原理建立反映業(yè)務(wù)量和成本之間關(guān)系的回歸直線方程，并計(jì)算成本中的固定成本和單位變動(dòng)成本的一種成本性態(tài)分析方法，又稱最小二乘法或最小平方法。三、成本性態(tài)分析歷史資料分析法之一元直線回歸法●●●●●一元直線回歸法的具體步驟根據(jù)歷史資料列表，計(jì)算n，Σx，Σy，Σxy和Σx2的值計(jì)算單位變動(dòng)成本和固定成本建立成本性態(tài)方程：y＝a+bx三、成本性態(tài)分析歷史資料分析法之一元直線回歸法●●●●●【例2-26】某企業(yè)的產(chǎn)品17月份的產(chǎn)量和總成本資料如表所示。

月份產(chǎn)量(件)總成本(元)12345674004505004503003504005500600070006500500055005000

要求：運(yùn)用一元直線回歸法進(jìn)行成本性態(tài)分析。三、成本性態(tài)分析歷史資料分析法之一元直線回歸法●●●●●

解：①根據(jù)資料列表，計(jì)算n，x，y，xy，x2的值，如表所示。月份產(chǎn)量(x)總成本(y)xyx2

14005500220000016000024506000270000020250035007000350000025000044506500292500020250053005000150000090000625055001925000122500740050002000000160000合計(jì)285040500167500001187500三、成本性態(tài)分析歷史資料分析法之一元直線回歸法●●●●●

解：②計(jì)算a，b值：

③建立成本性態(tài)模型y＝a＋bx：

Y＝1873.07＋9.61x三、成本性態(tài)分析歷史資料分析法之一元直線回歸法

成本形態(tài)分析方法歷史資料分析法技術(shù)測(cè)定法直接分析法是利用生產(chǎn)過(guò)程中的投入和產(chǎn)出的關(guān)系，合理區(qū)分固定成本和變動(dòng)成本的一種成本性態(tài)分析方法，又稱工程技術(shù)測(cè)定法。

它按工程技術(shù)特點(diǎn)來(lái)確定固定成本和變動(dòng)成本，把材料、人工的投入與產(chǎn)出量進(jìn)行對(duì)比分析，把與產(chǎn)量有關(guān)的成本歸集為變動(dòng)成本，與產(chǎn)量無(wú)關(guān)的成本歸集為固定成本。該方法比較準(zhǔn)確，但比較復(fù)雜，工作量大。三、成本性態(tài)分析成本性態(tài)分析的方法

成本形態(tài)分析方法歷史資料分析法技術(shù)測(cè)定法直接分析法

是對(duì)每項(xiàng)成本的具體形態(tài)進(jìn)行分析，看其比較接近固定成本還是變動(dòng)成本，接近哪一類成本就劃入哪一類成本的一種成本性態(tài)分析方法。

該方法屬于定性分析法，需要掌握所有項(xiàng)目的成本形態(tài)，簡(jiǎn)便易行，具有較高的實(shí)用價(jià)值，但工作量大。三、成本性態(tài)分析成本性態(tài)分析的方法本量利分析的基本含義四、本量利分析（一）本量利分析的基本含義

本量利分析是指在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上，運(yùn)用數(shù)學(xué)模型與圖形來(lái)分析成本、業(yè)務(wù)量、利潤(rùn)三者之間的依存關(guān)系，研究其變動(dòng)規(guī)律，最終揭示變動(dòng)成本、固定成本、銷售量、銷售單價(jià)、利潤(rùn)之間的內(nèi)在規(guī)律?！瘛瘛瘛瘛癖玖坷治龅那疤釛l件成本性態(tài)分析的假設(shè)相關(guān)范圍及線性假設(shè)產(chǎn)銷平衡假設(shè)品種結(jié)構(gòu)不變假設(shè)目標(biāo)利潤(rùn)假設(shè)變動(dòng)成本法假設(shè)四、本量利分析（一）本量利分析的基本含義●●●●●本量利分析的基本內(nèi)容單一品種下的保本分析、保利分析多品種下的保本分析、保利分析四、本量利分析（一）本量利分析的基本含義

本量利分析的基本關(guān)系利潤(rùn)邊際貢獻(xiàn)、單位邊際貢獻(xiàn)、邊際貢獻(xiàn)率變動(dòng)成本率四、本量利分析（二）本量利分析的基本關(guān)系1.利潤(rùn)Profit

利潤(rùn)＝銷售收入－總成本＝單價(jià)×銷售量－(單位變動(dòng)成本×銷售量＋固定成本)

＝銷售量×(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)－固定成本●●●●●可表示為：P＝x(p－b)－a

其中：

P表示利潤(rùn)

p表示銷售單價(jià)

x表示銷售量

b表示單位變動(dòng)成本

a表示固定成本總額四、本量利分析（二）本量利分析的基本關(guān)系2.邊際貢獻(xiàn)

Totalcontributionmargin

邊際貢獻(xiàn)，即銷售收入總額和變動(dòng)成本總額之間的差額，也稱貢獻(xiàn)毛益、邊際利潤(rùn)，記作Tcm?！瘛瘛瘛瘛襁呺H貢獻(xiàn)＝銷售收入－變動(dòng)成本＝單價(jià)×銷售量－單位變動(dòng)成本×銷售量＝銷售量×(單價(jià)－單位變動(dòng)成本)可表示為：Tcm＝x(p－b)四、本量利分析（二）本量利分析的基本關(guān)系3.單位邊際貢獻(xiàn)

contributionmargin

單位邊際貢獻(xiàn)，是指邊際貢獻(xiàn)除以銷售量，或者單價(jià)減去單位變動(dòng)成本后的差額，表示每增加一個(gè)單位的產(chǎn)品銷售可為企業(yè)帶來(lái)的貢獻(xiàn)，記作cm。

●●●●●延伸公式：利潤(rùn)＝邊際貢獻(xiàn)－固定成本總額＝單位邊際貢獻(xiàn)×銷售量－固定成本四、本量利分析（二）本量利分析的基本關(guān)系4.邊際貢獻(xiàn)率contributionmarginrate

邊際貢獻(xiàn)率，是指邊際貢獻(xiàn)占產(chǎn)品銷售收入總額的百分比，表示每增加一元銷售可為企業(yè)帶來(lái)的貢獻(xiàn)，記作cmR?！瘛瘛瘛瘛袼?、本量利分析（二）本量利分析的基本關(guān)系5.變動(dòng)成本率Variablecostrate

可表示為：

變動(dòng)成本率，是指變動(dòng)成本總額占銷售收入總額的百分比，或者單位變動(dòng)成本占銷售單價(jià)的百分比，表示每增加一元銷售，增加的變動(dòng)成本，記作bR。●●●●●四、本量利分析（二）本量利分析的基本關(guān)系邊際貢獻(xiàn)率(cmR)＝1－變動(dòng)成本率＝1－bR變動(dòng)成本率(bR)＝1－邊際貢獻(xiàn)率＝1－cmR

變動(dòng)成本率和邊際貢獻(xiàn)率具有互補(bǔ)關(guān)系，變動(dòng)成本率高，邊際貢獻(xiàn)率就低，盈利能力就低；變動(dòng)成本率低，邊際貢獻(xiàn)率就高，盈利能力就高。●●●●●四、本量利分析（二）本量利分析的基本關(guān)系【例2-28】某企業(yè)準(zhǔn)備投產(chǎn)新產(chǎn)品，預(yù)計(jì)單位變動(dòng)成本為30元/件，固定成本總額為17萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為60%，銷售量為1萬(wàn)件。要求：

(1)計(jì)算該產(chǎn)品的單位售價(jià)是多少？

(2)計(jì)算該產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)、單位邊際貢獻(xiàn)是多少？

(3)計(jì)算該產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)率、利潤(rùn)是多少？四、本量利分析（二）本量利分析的基本關(guān)系解：●●●●●四、本量利分析（二）本量利分析的基本關(guān)系●●●●●四、本量利分析（三）本量利分析的具體內(nèi)容保本分析的含義

保本是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)收支相等，邊際貢獻(xiàn)等于固定成本，利潤(rùn)為零。它主要分析不虧不盈時(shí)，成本與業(yè)務(wù)量之間的特殊關(guān)系。

保本分析也可稱作盈虧平衡分析。1.保本分析（1）保本點(diǎn)的含義與形式●●●●●記作X0記作Y0保本量保本額兩種形式業(yè)務(wù)量保本點(diǎn)是指企業(yè)達(dá)到邊際貢獻(xiàn)等于固定成本，利潤(rùn)為零，不虧不盈的這種保本狀態(tài)時(shí)的業(yè)務(wù)量。保本點(diǎn)也可稱作盈虧平衡點(diǎn)、盈虧臨界點(diǎn)。四、本量利分析（三）本量利分析的具體內(nèi)容（2）保本量的計(jì)算●●●●●四、本量利分析（三）本量利分析的具體內(nèi)容

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