【深度解讀】ESG投資觀察：三大交易所起草可持續(xù)發(fā)展報告指南規(guī)范披露細則

核心觀點事件：2024年11月6日，上海證券交易所、深圳證券交易所和北京證券交易所均發(fā)布了上市公司自律監(jiān)管指南——可持續(xù)發(fā)展報告編制(征求意見稿),同時，上交所發(fā)布《推動提高滬市上市公司ESG信息披露質量三年行動方案(2024-2026年)》。《指南》細化《指引》各項要求，為上市公司披露可持續(xù)發(fā)展報告提供細則及范例?！吨改稀纷鳛樯鲜泄揪幹瓶沙掷m(xù)發(fā)展報告的重要參考，旨在細化和規(guī)范可持續(xù)發(fā)展信息披露，《指南》分為《第一號總體要求與披露框架》和《第二號應對氣候變化議題》兩個部分?！兜谝惶柨傮w要求與披露框架》包含七章內容，明確了可持續(xù)發(fā)展報告的一般要求，包括披露義務主體、報告范圍、報告期間等，并提供了對這些規(guī)定的細化提示，包括明確指數樣本公司是指在整個報告期內持續(xù)被納入相關指數的公司，境內外同時上市公司是指在境內發(fā)行A股或B股，同時在境外發(fā)行H股、D股等境外股本以及存托憑證(GDR)的上市《行動方案》為《指引》落實提供具體措施，旨在通過披露促進治理，引導上市公司踐行可持續(xù)發(fā)展理化工具和培訓服務，發(fā)掘優(yōu)秀案例，發(fā)揮最佳實踐的引領作用，同時，創(chuàng)新ESG金融服務和產品，豐富ESG指數產品供給，鼓勵發(fā)行ESG主題基金，支持中證指數公司ESG評價結果的應用，為高評級公司提供融資便利，同時，提出利用大數據技術和人工智能算法形成上市公司ESG數據庫，推動ESG數據信息的方案》的發(fā)布，為上市公司提供了一套詳細的可持續(xù)發(fā)展報告編制指導，而且通過細化四要素披露要求等重點難點，推動上市公司更好地理解和執(zhí)行《指引》中的規(guī)定，提升信息披露的質量和透明度，有助于構建低碳可持續(xù)發(fā)展的市場生態(tài)。此外，《行動方案》承接了《指引》中的目標和方向，從具體操作層面明確了通過提升ESG報告質量、優(yōu)化披露流程和加強綠色金融支持等手段來實現綠色轉型目標，預計將為綠正文如下三大交易所起草可持續(xù)發(fā)展報告指南，規(guī)范披露細則分析師鄭豪登記編號：S1220522040003王玉登記編號：S1220521010001行業(yè)評級：推薦事件：2024年11月6日，上海證券交易所、深圳證券交易所和北京證券交稿),同時，上交所發(fā)布《推動提高滬市上市公司ESG信息披露質量三年行動方案(2024-2026年)》。核心觀點：本次《指南》和《行動方案》是《指引》的具體落實方法，推動可持續(xù)發(fā)展信披數量和質量進一步提升?！秶鴦赵宏P于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》提出，要健全上市公司可持續(xù)信息披露制度。上交所、深交所、北交所前期制定出臺《上市公司可持續(xù)發(fā)展報告指引(試行)》,系統規(guī)范了上市公司可持續(xù)發(fā)展報告相關披露要求。征求意見過程中，部分上市公司和投資者反映，希望上交所結合上市公司實踐，提供更加具體的應用指南，幫助上市公司更好理解和落實《指引》相關要求。為此，在中國證監(jiān)會統一部署下，上交所、深交所、北交所結合市場訴求，針對可持續(xù)發(fā)展報告編制過程中的重點難點問題起草了本《指南》。起草過程總體堅持以下思路：一是推動實踐先行，增強上市公司可持續(xù)發(fā)展意識；二是輔助參考為主，不設置額外的強制披露要求；三是突出重點難點，為上市公司提供必要指導；四是堅持系統思維，穩(wěn)步推進健全制度體系?！吨改稀芳毣吨敢犯黜椧?，為上市公司披露可持續(xù)發(fā)展報告提供細則及范例?！吨改稀纷鳛樯鲜泄揪幹瓶沙掷m(xù)發(fā)展報告的重要參考，旨在細化和規(guī)范可持續(xù)發(fā)展信息披露，《指南》分為《第一號總體要求與披露框架》和《第二號應對氣候變化議題》兩個部分?！兜谝惶柨傮w要求與披露框架》包含七章內容，首先明確了可持續(xù)發(fā)展報告的一般要求，包括披露義務主體、報告范圍、報告期間等，并提供了對這些規(guī)定的細化提示，包括明確指數樣本公司是指在整個報告期內持續(xù)被納入相關指數的公司，境內外同時上市公司是指在境內發(fā)行A股或B股，同時在境外發(fā)行H股、D股等境外股本以及存托憑證(GDR)的上市公司。第二章闡釋了識別和分析重要性議題的方法，第三章至第六章明確了“治理一戰(zhàn)略一影響、風險和機遇管理一指標與目標”四要素的披露要求及示例，第七章則聚焦于報告披露，說明了報告框架、披露項歸類、披露項說明的方法?！兜诙枒獙夂蜃兓h題》包含六章內容，前五章圍繞氣候相關議題的規(guī)則解讀與操作指南，包括氣候相關影響重要性評估、財務重要性評估、氣候適應性和氣候相關情景分析、核算溫室氣體排放量的流程和方法、氣候相關轉型計劃，第六章聚焦于氣候相關議題的披露要點?！缎袆臃桨浮窞椤吨敢仿鋵嵦峁┚唧w措施，旨在通過披露促進治理，引導上市公司踐行可持續(xù)發(fā)展理念。方案聚焦于環(huán)境保護、鄉(xiāng)村振興和供應鏈安全三大核心目標，在環(huán)境保護方面，滬市公司已廣泛建立相關機制，環(huán)保投入超過2000億元，減少二氧化碳排放超8億噸，鄉(xiāng)村振興方面，上市公司投入超1000億元，促進當地產業(yè)的高質量發(fā)展，供應鏈安全方面，強調龍頭企業(yè)的帶動作用，推進綠色供應鏈建設?！缎袆臃桨浮诽岢隽颂嵘鲜泄綞SG信息披露能力、加大綠色轉型資本支持力度、持續(xù)開展上市公司宣介和國際交流合作、加快推動ESG數字化建設等重點措施。上交所將優(yōu)化ESG信息披露制度體系，推出數字化工具和培訓服務，發(fā)掘優(yōu)秀案例，發(fā)揮最佳實踐的引領作用，同時，創(chuàng)新ESG金融服務和產品，豐富ESG指數產品供給，鼓勵發(fā)行ESG主題基金，支持中證指數公司ESG評價結果的應用，為高評級公司提供融資便利，同時，提出利用大數據技術和人工智能算法形成上市公司ESG數據庫，推動ESG數據信息的應用，支持中證指數公司豐富ESG數據產品，為可持續(xù)投資提供參考。《指南》將提升國內企業(yè)可持續(xù)發(fā)展信息披露的質量，有助于國內公司吸的可持續(xù)發(fā)展報告編制指導，而且通過細化四要素披露要求等重點難點，推動上市公司更好地理解和執(zhí)行《指引》中的規(guī)定，提升信息披露的質量和透明度，有助于構建低碳可持續(xù)發(fā)展的市場生態(tài)。同時，對于進行跨國投資活動的投資者而言，統一的可持續(xù)發(fā)展信息披露框架將帶來一致的數據，而一致的數據有助于投資者在不同國家的企業(yè)間進行有效的比較，從而有助于他們的投資活動。對于那些想要通過低碳轉型來吸引更多外國投資的發(fā)展中國家而言，統一的信息披露標準有助于國外投資者更好的了解本國的公司，從而吸引到更多的國際資本，促進國內企業(yè)的承接了《指引》中的目標和方向，從具體操作層面明確了通過提升ESG報告質量、優(yōu)化披露流程和加強綠色金融支持等手段來實現綠色轉型目標，預計將為綠色金融、碳市場、綠色數據資產等帶來發(fā)展機會。風險提示：國內外ESG發(fā)展不及預期；政策出現重大變化；宏觀經濟不及預3敬請關注文后特別聲明與免責條款 5 5 5 6 7 7 7 2.2《行動方案》核心要點 2.2.2重點措施 3投資建議 3.1.3可持續(xù)發(fā)展信息質量和評價面臨挑戰(zhàn) 3.2.1對于可持續(xù)發(fā)展信息披露的改善 3.2.2對于投資機會的挖掘影響 4敬請關注文后特別聲明與免責條款圖表1:《指南》編制總體思路 6 6 7圖表4:重要性判斷依據 8圖表5:重要性議題分析步驟 8圖表6:“四要素”披露要點 9圖表7:重要性議題清單 9 1事件簡介2024年11月6日，上海證券交易所、深圳證券交易所和北京證券交易所均發(fā)布了上市公司自律監(jiān)管指南——可持續(xù)發(fā)展報告編制(征求意見稿)(下稱《指南》),系統性地規(guī)范了上市公司可持續(xù)發(fā)展信息披露相關要求，這是對年初三大交易所發(fā)布的可持續(xù)發(fā)展信息披露指引的進一步落地和細化。同時，上交所發(fā)布《推動提高滬市上市公司ESG信息披露質量三年行動方案(2024-20261.1政策背景中國在ESG領域的發(fā)展相對較晚，目前正致力于提高信息披露的標準化和透明度，近年來，中國政府出臺了多項政策，旨在構建具有中國特色的可持續(xù)發(fā)展體系。2024年4月12日，國務院發(fā)布了《關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》,其中提出了完善上市公司可持續(xù)信息披露制度的要求。隨后，從5月1日起，上海證券交易所、深圳證券交易所和北京證券交易所開始實施上市公司可持續(xù)發(fā)展報告指引(試行)(下稱《指引》),明確了上市公司在可持續(xù)發(fā)展方面的信息披露標準。8月11日，黨中央和國務院發(fā)布了《關于加快經濟社會發(fā)展全面綠色轉型的意見》,這是首次對綠色轉型進行系統性部署。在此基礎上，三大交易所于11月6日發(fā)布了上市公司自律監(jiān)管指南一一可持續(xù)發(fā)展報告編制(征求意見稿),該指南系統性地規(guī)范了上市公司可持續(xù)發(fā)展信息披露的相關要求，旨在回應上市公司和投資者的需求，結合企業(yè)實際操作提供具體的應用指導，幫助上市公司更好地理解和執(zhí)行指引。上海證券交易所還根據市場情況制定了《行動方案》,明確了總體目標、原則和主要行動，為上市公司可持續(xù)信息披露的“量質齊升”提供了清晰的實施路徑，以支持經濟社會的全面綠色轉型。這一系列政策和指導文件體現了“以我為主、兼收并蓄、循序漸進、獎懲并重、系統協作”的原則，充分考慮了中國的國情、市場特點和發(fā)展階段，構建了更加系統的ESG信息披露框架，并形成了具有中國特色的可持續(xù)發(fā)展生態(tài)。這些政策不僅提升了信息披露的質量，推動了與國際標準的對接，還加速了數字化轉型，為企業(yè)、市場及中國的可持續(xù)發(fā)展提供了支持。1.2總體思路《國務院關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》提出，要健全上市公司可持續(xù)信息披露制度。上交所、深交所、北交所前期制定出臺《指引》,系統規(guī)范了上市公司可持續(xù)發(fā)展報告相關披露要求。征求意見過程中，部分上市公司和投資者反映，希望上交所結合上市公司實踐，提供更加具體的應用指南，幫助上市公司更好理解和落實《指引》相關要求。為此，在中國證監(jiān)會統一部署下，上交所、深交所、北交所結合市場訴求，針對可持續(xù)發(fā)展報告編制過程中的重點難點問題起草了本《指南》。起草過程總體堅持以下思路：一是推動實踐先行，增強上市公司可持續(xù)發(fā)展意識；二是輔助參考為主，不設置額外的強制披露要求；三是突出重點難點，為上市公司提供必要指導；四是堅持系統思維，穩(wěn)步推進健全制度體系。 圖表1:《指南》編制總體思路1《指南》定位于《指引》的“教科書”和典型實踐和示例，也涵蓋了重要概念解釋、主要實施步驟、相關參考索引公司健全治理、強化管理、提升可持續(xù)發(fā)展意識，以更好的實踐推動更好的披露。2本次起草的《指南》以《指引》為基本框架，在此基礎上進一步告披露要點，為上市公司編制可持續(xù)發(fā)展報告提供參考。外強制性披露要求，不增加上市公司披露負擔。3公司提供必要指導《指南》針對完善可持續(xù)發(fā)展治理架構和工作流好適用四要素披露框架等重點難點內容給予必要的細化指導。相關內容既參考了國內外相關法規(guī)、標準和行業(yè)規(guī)范，也充分考慮了上市公司現階段實踐情況。4本次《指南》內容先行設置《第一號總體要求與披露框架》和變化》兩個具體指南，后續(xù)將在中國證監(jiān)會統籌下，根據市場需要要議題具體指南的制定，逐步實現對《指引》重點內容的全覆《指引》為強制性和底線要求，《指南》為參考性展信息披露制度體系。上交所還將結合上市公司實踐情況，持續(xù)總結上市公司最佳實踐，加強對《指引》和《指南》的政策評估，不斷增強制度的適應性、有效性和可操作性。發(fā)布2017年可持續(xù)發(fā)展報告的共有873家，披露率25%,而發(fā)布2023年可持續(xù)發(fā)展報告的公司數量增長到了2224家，披露率增長至42%,上市公司開始逐步6敬請關注文后特別聲明與免責條款7敬請關注文后特別聲明與免責條款 圖表3:各行業(yè)上市公司2023年可持續(xù)發(fā)展報告披露率A等級以上公司數量由15家增長至38家。投資方面，截至2024年11月8日，市場上存續(xù)ESG產品共568只，ESG產品凈值總規(guī)模達5578.22億元，保護產品規(guī)模占比最大，達38.74%;已發(fā)行ESG債券達5110只，存量規(guī)模達15.21萬億元，其中綠色債券余額規(guī)模占比最大，達84.78%;市場上存續(xù)ESG2核心要點分析 入相關指數的公司。境內外同時上市公司是指在境內發(fā)行A股或B股，同時在境外發(fā)行H股、D股等境外股本以及存托憑證(GDR)的上市公司。報告名稱應當為《XX公司可持續(xù)發(fā)展報告》或者《XX公司環(huán)境、社會和公司治理報告》(統稱《可持續(xù)發(fā)展報告》)?！犊沙掷m(xù)發(fā)展報告》應當以獨立報告形式發(fā)布。二是闡釋識別和分析重要性議題的方法。第二章明確重要性議題的定義及披露要求，提出重要性議題識別和分析的通用框架，并重點就影響重要性、財務重要性議題的識別和分析提供可參考的分析方法以及示例。圖表4:重要性判斷依據議題是否預期在短期、中期和長期內對公司商業(yè)模式、業(yè)務運營、發(fā)展戰(zhàn)略、財務狀況、經營成果、企業(yè)在相應議題的表現是否會對經濟、社會和環(huán)境實際或者潛在產生重大影響。資料來源：《上市公司自律監(jiān)管指南——可持續(xù)發(fā)展報告編制(征求意見稿)》,方正證券研究所圖表5:重要性議題分析步驟圖表5:重要性議題分析步驟與確認議題報告資料來源：《上市公司自律監(jiān)管指南——可持續(xù)發(fā)展報告編制(征求意見稿)》,方正證券研究所三是明確“四要素”披露要求及示例。第三章“治理”列舉公司可持續(xù)發(fā)展治理架構和工作機制的披露要求、常見的架構設置、人員構成與職權范圍、工作任務及目標設定等，提供信息報告機制、監(jiān)督與考核機制的示例。第四章“戰(zhàn)略”說明可持續(xù)發(fā)展相關風險和機遇對公司的影響識別、公司應對戰(zhàn)略及其適應性評估的方法。重點解釋說明了“重大影響”的時間范圍，提供了評估當期和預期財務影響的示例。第五章“影響、風險和機遇管理”提供了影響、風險和機遇管理的識別、優(yōu)先序、監(jiān)測和管理的流程方法，說明如何通過制定管理制度、明確監(jiān)測流程以及管理措施的步驟開展影響、風險與機遇的監(jiān)測與管理。第六章“指標與目標”解釋設定、管理可持續(xù)發(fā)展目標和指標的具體可參考做法與示例。 圖表6:“四要素”披露要點列舉公司可持續(xù)發(fā)展治理架構和工作機制的披露要求、常見的架構設置、人作任務及目標設定等，提供信息報告機制、監(jiān)督與考核機制的示說明可持續(xù)發(fā)展相關風險和機遇對公司的影響識別、公司應對戰(zhàn)略及其適應性釋說明了“重大影響”的時間范圍，提供了評估當期和預期財務影響的多個示提供了影響、風險和機遇管理的識別、優(yōu)先序、監(jiān)測和管理的流程方法，說明如度、明確監(jiān)測流程以及管理措施的步驟開展影響、風險與機遇的監(jiān)測與管解釋設定、管理可持續(xù)發(fā)展目標和指標的具體可參考做法與示資料來源：《上市公司自律監(jiān)管指南——可持續(xù)發(fā)展報告編制(征四是說明報告框架、披露項歸類、披露項說明的方法。第七章為可持續(xù)發(fā)展報告框架的搭建提供參考，明確報告框架下的披露應當對重要性議題進行逐一拆解，并提供議題定量披露項的說明、議題定性披露項的說明示例?！吨敢吩O置了21項議題，其中，環(huán)境維度8項，社會維度9項，可持續(xù)發(fā)展相關治理4圖表7:重要性議題清單(8項議題)(9項議題)(4項議題)能源利用水資源利用資料來源：《上市公司自律監(jiān)管指南——可持續(xù)發(fā)展報告編制(征求披露主體應當從“財務重要性”和“影響重要性”兩個方面對議題重要性進行判斷，并根據議題的重要性評估情況，按照《指引》規(guī)定采用不同的披露框架?！吨敢分性O置的議題對公司具有財務重要性的，不論是否具有影響重要性，均需按照“四要素內容+《指引》具體議題規(guī)定”進行披露。10敬請關注文后特別聲明與免責條款 圖表8:重要性議題披露框架《指引》規(guī)定的21項議題是"治理-戰(zhàn)略-影響、風險和機遇管理-指標與目否是否否可不披露，應當解釋說明原因。公司自主識別出的其他議題是"治理-戰(zhàn)略-影響、風險和機遇管理-指標與目規(guī)定的內容。否是否否無需披露。資料來源：《上市公司自律監(jiān)管指南——可持續(xù)發(fā)展報告編制(一是更加關注環(huán)境保護，助力實現“碳達峰、碳中和”目標。將節(jié)能減排、循環(huán)經濟，以及供應鏈共創(chuàng)等關鍵要素納入企業(yè)的核心運營理念中，2023年度滬市共有1896家公司建立了環(huán)境保護相關機制，占比超八成，環(huán)保投入金額超2000億元，減少二氧化碳排放當量超8億噸。二是更加關注鄉(xiāng)村振興，積極推動鞏固脫貧攻堅成果。結合自身的資源稟賦與所處行業(yè)的特點，通過資金幫扶、消費幫扶、產業(yè)幫扶、就業(yè)幫扶、人才振興、涉農貸款、支農支小再貸款和再貼現等多種舉措，促進當地產業(yè)的可持續(xù)、高質量發(fā)展，2023年度合計投入超1000億元。三是更加關注供應鏈安全，打造共建共贏生態(tài)系統。發(fā)揮龍頭企業(yè)帶動作用，在供應商篩選標準中充分考慮ESG因素，對供應商進行現場考察，實施分類管理，保證供應資源和產品質量的穩(wěn)定提高，圍繞打造綠色供應鏈，推進價值鏈降碳減排，塑造更加可持續(xù)、更有韌性的供應鏈體系。2.2.2重點措施上交所制定《行動方案》,旨在通過有效落實《指引》的相關要求，以披露促治理，推動上市公司提升ESG治理水平，引導上市公司更好踐行可持續(xù)發(fā)展理念。一是提升上市公司ESG信息披露能力與監(jiān)管服務效能。將持續(xù)優(yōu)化ESG信息披露制度體系，積極推出數字化工具和培訓服務，為上市公司編制ESG報告提供“工具箱”,定期發(fā)掘優(yōu)秀案例與特色成果，發(fā)揮最佳實踐的引領作用。二是加大綠色轉型資本支持力度。將持續(xù)創(chuàng)新ESG金融服務和產品，豐富ESG指數產品供給，鼓勵發(fā)行各類ESG主題基金，積極支持中證指數公司ESG評價結果在各類金融產品中的應用，為ESG評級高的上市公司提供融資便利，引導更多資金流向可持續(xù)發(fā)展領域。三是持續(xù)開展上市公司宣介和國際交流合作。將大力支持上市公司接軌國際，通過世界交易所聯合會(WFE)、各類國際會議、論壇沙龍、投資者業(yè)績說明會等平臺窗口，分享中國企業(yè)在ESG領域的工作舉措和成果，講好中國企業(yè)的ESG故事。四是加快推動ESG數宇化建設。將利用大數據技術和人工智能算法，探索形成上市公司ESG數據庫，推動ESG數據信息在各類場景中的應用，支持中證指數公司豐富氣候轉型評價等ESG數據產品，為可持續(xù)投資提供參考。3投資建議3.1可持續(xù)發(fā)展信披困境相對而言，中國的可持續(xù)發(fā)展理念興起較晚，因此在可持續(xù)發(fā)展信息披露和監(jiān)管措施等方面仍存在優(yōu)化空間。在《指引》和《指南》發(fā)布之前，國內可持續(xù)發(fā)展法規(guī)缺乏統一的標準，不同的統計方法和側重點使得可持續(xù)發(fā)展信息披露分散并且缺少實用價值。與此同時，綠漂、披露可持續(xù)發(fā)展信息的成本高昂等問題使得投資者對可持續(xù)發(fā)展信息披露存疑，可持續(xù)發(fā)展理念在企業(yè)的實際作用也大打折扣。12敬請關注文后特別聲明與免責條款3.1.1披露率有提高空間從A股市場來看，根據Wind披露數據，上市公司逐漸注重向公眾傳遞企業(yè)在可持續(xù)發(fā)展方面的管理績效以及成果理念，A股上市公司可持續(xù)發(fā)展信息披露數量在緩步增加，但仍只有不到一半的A股上市公司發(fā)布企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展相關報告，2023年可持續(xù)發(fā)展披露率為42%。3.1.2漂綠行為仍存監(jiān)管空白漂綠(Greenwashing)指公司為獲得更多收益而夸大其環(huán)保舉措的欺騙行為。隨著ESG基金成為全球投資的熱點，漂綠行為也大幅增加。全球范圍內，可持續(xù)投資占整體投資的比重持續(xù)上升，吸引到更多投資的機會不僅促使公司注重其ESG理念的實施，還使得一些公司故意通過夸大其綠色成果或者捏造數據的方式來吸引負責任投資者的注意。各國監(jiān)管機構都在逐漸加強對漂綠現象的處罰力度，并進一步完善相應的治理措施和規(guī)范建設。我國可持續(xù)發(fā)展報告和可持續(xù)發(fā)展投資正處于高速發(fā)展的關鍵期，然而由于ESG在中國企業(yè)的廣泛應用是近十年興起，市場的監(jiān)管機制尚未建立完善，導致“漂綠”仍存在一些監(jiān)管方面的問題，不同機構和標準的評級結果差異較大也致使一定程度上漂綠行為界定不清，受企業(yè)自身表述和選擇性呈現的信息影響較大。3.1.3可持續(xù)發(fā)展信息質量和評價面臨挑戰(zhàn)此前，在全球范圍內，不同的國際組織、政府監(jiān)管機構給出了不同的可持續(xù)發(fā)展標準，以美國ESG披露標準為例，納斯達克交易所在2017年、2019年分別發(fā)布了《ESG報告指南1.0》和《ESG報告指南2.0》,為上市公司可持續(xù)發(fā)展信息披露提供非強制性的指引，然而美國企業(yè)較多采用SASB標準進行一般性披露，并輔以TCFD標準進行氣候相關問題披露。中國的三大交易所——上交所、深交所、港交所，針對公司可持續(xù)發(fā)展或社會責任信息披露也分別發(fā)布了不同的標準及要求。針對標準不一，對于企業(yè)自身來說，在可持續(xù)發(fā)展信息收集和生成報告的過程中面臨著成本高昂、難以量化和側重點不一樣等問題，企業(yè)需要承擔大量的信息披露成本，對于中小型企業(yè)而言將是明顯的壓力，同時出具的報告仍可能面臨信息不夠清晰透明的問題，此外，由于缺乏統一的可持續(xù)發(fā)展信息披露標準，企業(yè)在進行信息披露時可能會面臨選擇性披露、信息失衡等問題，部分投資者或者決策者對于可持續(xù)發(fā)展報告的選擇關注點聚焦于碳排放和環(huán)境等直觀的可持續(xù)理念上，然而并非所有企業(yè)業(yè)務都與這方面相關或者能做出明顯改變，因此在可持續(xù)發(fā)展理念施行的過程中還有可能面臨對于社會和治理這兩方同時，對于不同的可持續(xù)發(fā)展評級機構來說，由于可持續(xù)發(fā)展要素與財務指標相比具有數量指標多且難以量化的特點，依照不同可持續(xù)發(fā)展披露標準給出的ESG評價往往存在較大的差異，不同標準和不同機構給出的ESG結果可比性較差，容易造成投資者的混淆，并且無法真實的呈現出企業(yè)可持續(xù)發(fā)展理念的履行成果。3.2.1對于可持續(xù)發(fā)展信息披露的改善 本次《指南》的發(fā)布，有助于《指引》的有力落實，在本次系列政策出臺之前，國內存在較多信息披露標準，導致各公司不知道應該選擇哪一個標準來進行信息披露，投資者也不知道應該使用哪一個標準來衡量企業(yè)，而此次系列政策的發(fā)布，也意味著國內可持續(xù)發(fā)展信息披露標準逐漸走向統一。另一方面，《指南》提升企業(yè)可持續(xù)發(fā)展信息披露質量?！吨改稀泛汀吨敢穼訃H標準，吸納了ISSB可持續(xù)發(fā)展信息準則、氣候相關財務披露工作組(TCFD)等