《中國(guó)企業(yè)跨國(guó)收購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題研究-以蘇寧易購(gòu)收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)為例》開(kāi)題報(bào)告文獻(xiàn)綜述4200字

中國(guó)企業(yè)跨國(guó)收購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題研究—以蘇寧易購(gòu)收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)為例開(kāi)題報(bào)告目錄TOC\o"1-2"\h\u20525中國(guó)企業(yè)跨國(guó)收購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題研究—以蘇寧易購(gòu)收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)為例 123111一、選題意義 119112二、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀 219493三、主要研究?jī)?nèi)容 35055提綱 319698一、緒論 321700二、相關(guān)概念與理論闡述 314529三、蘇寧易購(gòu)并購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)案例介紹 46496四、蘇寧易購(gòu)并購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析 45357五．企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制策略 4165021.文獻(xiàn)研究法 4163822.案例分析法 425839五、研究工作進(jìn)度安排 419886六、參考文獻(xiàn) 5一、選題意義企業(yè)并購(gòu)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下現(xiàn)代企業(yè)迅速擴(kuò)張的必由之路。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的高速發(fā)展與經(jīng)濟(jì)全球化不斷擴(kuò)大，我國(guó)許多上市公司為了擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，提高市場(chǎng)占比份額，從而采取企業(yè)并購(gòu)來(lái)進(jìn)行融資的行為。但是由于國(guó)內(nèi)大多數(shù)產(chǎn)業(yè)在大多數(shù)競(jìng)爭(zhēng)下趨于飽和，若僅局限于當(dāng)前的情況而不轉(zhuǎn)變戰(zhàn)略，則會(huì)阻礙企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。因此，順應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化潮流，穩(wěn)定自身的同時(shí)提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，改良企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造機(jī)制，才是企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的長(zhǎng)久之計(jì)。但是在實(shí)際的發(fā)展過(guò)程中，我國(guó)企業(yè)在資本輸出和資本引進(jìn)方面還存在有些不足，企業(yè)轉(zhuǎn)型仍面臨不小阻礙。雖然我國(guó)相關(guān)部門(mén)出臺(tái)一系列政策文件，鼓勵(lì)重視海外市場(chǎng)的拓展與自身相結(jié)合，但國(guó)內(nèi)企業(yè)仍缺少并購(gòu)方面系統(tǒng)性的理論指引與跨國(guó)并購(gòu)實(shí)例作為支撐，所以相較于國(guó)內(nèi)進(jìn)行并購(gòu)活動(dòng)，國(guó)內(nèi)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的并購(gòu)更為艱難，也面臨更多挑戰(zhàn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為跨國(guó)并購(gòu)中重要的風(fēng)險(xiǎn)之一，例如并購(gòu)前就存在的企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，隨著并購(gòu)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)支付風(fēng)險(xiǎn)、并購(gòu)后隨之而來(lái)的整合風(fēng)險(xiǎn)與融資風(fēng)險(xiǎn)等。因此我國(guó)企業(yè)必須深刻認(rèn)識(shí)到并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性，并采取適當(dāng)?shù)拇胧┻M(jìn)行防范與應(yīng)對(duì)。本文針對(duì)中國(guó)零售市場(chǎng)進(jìn)行展開(kāi)，具體分析行業(yè)巨頭蘇寧易購(gòu)的跨國(guó)并購(gòu)案例其中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)分析做出合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的舉措建議，希望能對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)提供借鑒參考，加快我國(guó)企業(yè)邁向全球市場(chǎng)的步伐。二、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀黃潔琦（2019）、李紫萱（2021）、宋戀（2020）等通過(guò)分析國(guó)內(nèi)外許多專(zhuān)家學(xué)者的研究，發(fā)現(xiàn)他們基本上認(rèn)為并購(gòu)過(guò)程中可能遇到的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有，在融資階段存在著融資風(fēng)險(xiǎn)，在合同確定后存在著支付方面的風(fēng)險(xiǎn)，以及支付方式不同所帶來(lái)的償債風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)?fù)瓿珊笳线^(guò)程中存在的整合風(fēng)險(xiǎn)及后續(xù)管理運(yùn)營(yíng)上會(huì)遇到的盈利風(fēng)險(xiǎn)。Ang（2019）、Zhou（2021）認(rèn)為在并購(gòu)的前期，有可能存在的對(duì)目標(biāo)公司資產(chǎn)評(píng)估不全的風(fēng)險(xiǎn)，在并購(gòu)中期可能存在融資方面的風(fēng)險(xiǎn)以及當(dāng)國(guó)際匯率市場(chǎng)波動(dòng)過(guò)大的時(shí)候的匯率方面的風(fēng)險(xiǎn)，在并購(gòu)后期由于人文價(jià)值觀的不同整合方面可能出現(xiàn)問(wèn)題而帶來(lái)的整合管理方面的風(fēng)險(xiǎn)。吳雪菲、鄧彭升（2021）研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在并購(gòu)前需要權(quán)衡各方面的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，在并購(gòu)中合理控制企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，在并購(gòu)后積極整合資源，解決企業(yè)文化差異，才能促進(jìn)并購(gòu)的成功。張晨曦（2021）研究表明，防范并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的策略有以下幾方面，正確的全面的估值是首要條件，選取最適合自身?xiàng)l件的融資方法，科學(xué)的規(guī)避匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，因地置宜的付款方式，綜合考慮各方文化差異得到恰當(dāng)?shù)恼戏桨?。Healy（2020）研究得出，防范并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的策略有三種:一是選擇合理的并購(gòu)方式，更好地防范戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn);二是加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范;第三，正視文化差異，降低管理風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)于企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定義的研究，Mctominey(2020)、SiY（2020）等指出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為企業(yè)并購(gòu)按風(fēng)險(xiǎn)成因劃分的主要因素之一，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)資本風(fēng)險(xiǎn)，即主要是并購(gòu)方不能及時(shí)合理的用當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)與資本成本進(jìn)行并購(gòu)，從而帶來(lái)負(fù)債或并購(gòu)過(guò)程中融資成本的上升，從而給企業(yè)財(cái)務(wù)狀況帶來(lái)不確定性，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)并購(gòu)結(jié)果存在失敗的可能性。Yuen(2021)也同樣指出并購(gòu)決策對(duì)直接影響到一個(gè)企業(yè)的資金組成與資本結(jié)構(gòu)。Xiao(2020)指出，在企業(yè)實(shí)施并購(gòu)的過(guò)程中，會(huì)在投資前進(jìn)行定價(jià)評(píng)估、在并購(gòu)中進(jìn)行融資支付、在并購(gòu)后進(jìn)行資源整合的種種過(guò)程中容易造成決策不當(dāng)從而導(dǎo)致企業(yè)并購(gòu)后的償債能力降低甚至喪失,從而形成投資者預(yù)期收益與實(shí)際收益不符的局面，這就是為什么研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)十分必要的原因之一。通過(guò)對(duì)以上的詳細(xì)分析與研究可以看出，國(guó)外學(xué)者主要集中于跨國(guó)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)中存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，主要集中于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而國(guó)內(nèi)學(xué)者針對(duì)跨國(guó)企業(yè)并購(gòu)的研究主要集中于跨國(guó)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)分析以及識(shí)別管控等方面。通過(guò)以上研究可以表明企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)中產(chǎn)生不同階段與不同程度的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是由于企業(yè)定價(jià)評(píng)估、融資方式與支付方式以及整合階段構(gòu)成。國(guó)內(nèi)學(xué)者基于以上風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別還進(jìn)行了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管控措施的研究，通過(guò)對(duì)失敗案例的總結(jié)和積累教訓(xùn)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)成功案例的深入剖析，學(xué)習(xí)到了有效風(fēng)險(xiǎn)防范與控制的方法與策略。但是現(xiàn)有研究仍然不完善，各種不確定因素對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生于影響未達(dá)成一致結(jié)論與系統(tǒng)學(xué)說(shuō)，大部分僅僅是從理論方面進(jìn)行研究，未將其與實(shí)踐相結(jié)合，缺乏相關(guān)的行業(yè)專(zhuān)業(yè)研究與技術(shù)支持，因此當(dāng)前研究存在不完善性。本文將從案例角度進(jìn)行切入，具體分析中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從識(shí)別管控到提出具體防范措施進(jìn)行解讀與提出意見(jiàn)。三、主要研究?jī)?nèi)容本文通過(guò)對(duì)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論的相關(guān)研究基礎(chǔ)上，以蘇寧易購(gòu)收購(gòu)家樂(lè)福的案例作為研究對(duì)象，將并購(gòu)活動(dòng)具體拆分，并對(duì)不同階段的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效分析，以此幫助中國(guó)企業(yè)在進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)時(shí)進(jìn)行有效風(fēng)險(xiǎn)管理并有及時(shí)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)策略，幫助企業(yè)正確認(rèn)識(shí)海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的當(dāng)前形式，有效提升企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的成功概率。提綱一、緒論（一）研究背景（二）研究意義（三）研究方法與思路（四）創(chuàng)新點(diǎn)二、相關(guān)概念與理論闡述（二）概念界定 （三）理論基礎(chǔ)三、蘇寧易購(gòu)并購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)案例介紹（一）蘇寧易購(gòu)概況（二）家樂(lè)福中國(guó)概況 （三）蘇寧易購(gòu)并購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)并購(gòu)動(dòng)因（四）蘇寧易購(gòu)并購(gòu)過(guò)程與結(jié)果四、蘇寧易購(gòu)并購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析（一）定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)分析（二）支付風(fēng)險(xiǎn)分析（二）并購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)分析 12五．企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制策略（一）提高目標(biāo)企業(yè)價(jià)值股評(píng)信息質(zhì)量（二）建立財(cái)務(wù)預(yù)警管理系統(tǒng)六、結(jié)論四、研究思路1.文獻(xiàn)研究法通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)跨國(guó)企業(yè)并購(gòu)的分析研究，對(duì)中國(guó)當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下跨國(guó)企業(yè)并購(gòu)的案例并對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成與應(yīng)對(duì)進(jìn)行深入了解并提出建議。收集了部分關(guān)于跨國(guó)并購(gòu)案例的資料進(jìn)行分類(lèi)研究，并借鑒其并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)對(duì)進(jìn)一步研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析打下基礎(chǔ)，也對(duì)今后針對(duì)此類(lèi)問(wèn)題提供多種思路。2.案例分析法本文大方向?yàn)獒槍?duì)中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析，選用了其中2019年蘇寧易購(gòu)收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)進(jìn)行案例研究分析，通過(guò)對(duì)雙方并購(gòu)前基本情況、并購(gòu)中所出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)分析與財(cái)務(wù)狀況變化以及并購(gòu)后整合狀況進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，并將并購(gòu)前后蘇寧易購(gòu)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變化進(jìn)行比對(duì)，結(jié)合并購(gòu)方的相關(guān)政策與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理模式，最后對(duì)有關(guān)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)后的應(yīng)對(duì)措施提出建議，有助于我國(guó)企業(yè)更好地順應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化的浪潮，有利于進(jìn)一步產(chǎn)生跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)。五、研究工作進(jìn)度安排第一階段：選題，在教師指導(dǎo)下，收集相關(guān)文獻(xiàn)資料，進(jìn)行分析、整理；

第二階段：確定題目，完成開(kāi)題報(bào)告，參加開(kāi)題報(bào)告答辯。

第三階段：完成論文初稿的撰寫(xiě)。

第四階段：完成論文二稿。

第五階段：指導(dǎo)教師檢查，與教師溝通交流，不足之處認(rèn)真聽(tīng)取修改意見(jiàn)；完成論文三稿。

第六階段：進(jìn)一步核實(shí)畢業(yè)論文相關(guān)材料的寫(xiě)作技術(shù)規(guī)范要求，形成定稿。六、參考文獻(xiàn)[1]魏江,王丁,劉洋.來(lái)源國(guó)劣勢(shì)與合法化戰(zhàn)略——新興經(jīng)濟(jì)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的案例研究[J].管理世界,2020,36(3):21.[2]賈鏡渝,李文,郭斌.經(jīng)驗(yàn)是如何影響中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)成敗的——基于地理距離與政府角色的視角[J].2021(2015-10):87-97.[3]李斌,李玉芳.中國(guó)企業(yè)"一帶一路"背景下的跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效研究[J].中國(guó)商論,2020(8):4.[4]景光正,盛斌.跨國(guó)并購(gòu),匯率變動(dòng)與全球價(jià)值鏈地位[J].國(guó)際金融研究,2021.[5]牛曉晨,邢源源,孟凡臣.跨國(guó)技術(shù)并購(gòu)因素組態(tài)與創(chuàng)新績(jī)效因果關(guān)系研究——基于模糊集定性比較分析[J].中國(guó)軟科學(xué),2020(8):16.[6]胡瀟月."一帶一路"背景下跨國(guó)企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制策略研究[J].2021.[7]曹園玫.企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)融資方式分析——以聯(lián)想并購(gòu)IBMPC部為例[J].投資與創(chuàng)業(yè),2020(3):2.[8]連增,李超,胡慧杰.國(guó)際友好城市與中資企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)——基于Zephyr全球并購(gòu)分析交易庫(kù)的實(shí)證研究[J].財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì),2021,42(10):18.[9]蔣殿春,唐浩丹.數(shù)字型跨國(guó)并購(gòu):特征及驅(qū)動(dòng)力[J].財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì),2021,42(9):16.[10]王喆,蔣殿春.跨國(guó)并購(gòu)是否提高了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn):來(lái)自中國(guó)上市公司的證據(jù)[J].世界經(jīng)濟(jì)研究,2021(3):15.[11]吳小節(jié),陳小梅,汪秀瓊,等.績(jī)效期望差距對(duì)中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)進(jìn)入模式的影響研究[J].管理學(xué)報(bào),2021,18(4):11.[12]薛安偉.后全球化背景下中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)新動(dòng)機(jī)[J].世界經(jīng)濟(jì)研究,2020(2):10.[13]陳唯.中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究——以騰訊公司并購(gòu)supercell為例[J].商訊,2019,No.189(35):16-17.[14]易兵,蔣淑玲,范潤(rùn)卿.我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與防范措施研究[J].湖南工業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報(bào),2019,19(3):6.[15]韓爍.三元食品跨國(guó)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策研究[D].北京印刷學(xué)院,2019.[16]LiuZ,ChengR.AStudyontheFinancialRisksofCross-borderMergersandAcquisitionsandItsPrevention--BasedontheCaseofPingAnTakeoverFortis[C]//The5thInternationalSympsiumforCorporateGovernance(第五屆公司治理國(guó)際研討會(huì)).2009.[17]ChenZ,HanB,ZengY.DoesCorporateFinancialRiskManagementAddValue?EvidencefromCross-BorderMergersandAcquisitions[J].ICMACentreDiscussionPapersinFinance,2015.[18]HuangP,OfficerMS,PowellR.Methodofpaymentandriskmitigationincross-bordermergersandacquisitions[J].JournalofCorporateFinance,2016,40:216-234.[19]OranJ,KozolE.FINANCIALRISKMANAGEMENTANDFIRMPERFORMANCE:EVIDENCEFROMEUROPEANCROSS-BORDERMERGERSANDACQUISITIONS[J].?neriDergisi,2021.[20]WicaksanaRH.BidderValueImplicationsofCross-BordervsDomesticAcquisitions:AStudyofDutchFirms[J].InternationalJournalofBusinessandAdministrativeStudies,2020,6.[21]ChalenconL,ColovicA,LamotteO,etal.Theacquirer鈥檚reputationandthereactionoffinancialmarketstotheannouncementofcross-bordermergersandacquisitions.2021.[22]YangJ.SolvingtheDoubleJeopardyofCross-BorderAcquisitionswithCorporateGovernanceBundles[J].AcademyofManagementAnnualMeetingProceedings,2020,2020(1):20353.[23]ErenE,WooldridgeP.Theroleofnon-bankfinancialinstitutionsincross-borderspillovers[J].BISPapers,2022.[24]GhoshC,NarayanPC,PrasadhRS,etal.Doescorruptiondistanceaffectcross-borderacquisitions?Differenttalesfromdevelopedandemergingmarkets[J].Europeanfinancialmanagement:ThejournaloftheEuropeanFinancialManagementAssociation,2022(2):28.[25]LiC,GelfandMJ.Theinfluenceofculturaltightness-loosenessoncross-borderacquisitionperformance[J].Journalofeconomicbehavior&organization,2022(Mar.):195.[26]KrishnanC,WuJ.MarketMisreaction?EvidencefromCross-BorderAcquisitions[J].JRFM,2022,15.[27]SuY,GuoW,YangZ.ReverseKnowledgeTransferinCross-BorderMergersandAcquisitionsintheChineseHigh-TechIndustryunderGovernmentIntervention[J].Complexity,2021,2021(4):1-18.[28]DiscussiononthePerformanceofM&ATransformationandUpgradinginManufacturingEnterprises-TakingHifutureTechnologyforExample[J].JournalofPhysics:ConferenceSeries,2021,1865(4):042130(9pp).[29]YeB,GirmaS,RiaoA.CorporateAcquisitionsandFirm-LevelUncertainty:DomesticVersusCross-BorderDeals[J].CESifoWorkingPaperSeries,2020.[30]HuY,LiC,QinC,etal.Theimpactofregionalfinancialdepthonoutboundcross-bordermergersandacquisitions[J].JournalofInternationalMoneyandFinance,2020,104:102181.[31]SiY,LiuW,ZhangY.WhichformsofR&Dinternationalisationbehaviourspromotefirm'sinnovationperformance?AnempiricalstudyfromtheChinaInternationalIndustryFair2016–2018[J].TechnologyAnalysisandStrategicManagement,2020,33(3):1-14.[32]HealyP.K.Palepu&R.Ruback.DoesCorporatePerformanceImproveAfterMergers[J].JournalofFinancialEconomics,2020,32(2):135-182.[33]MctomineyA.Waterandthemodernengineeredcity:theAssociationofWaterEngineersinaBritishandtransnationalcontext,1896–1914[J].WaterHistory,2020,12(1).[34]YuenWK.ChineseKung-fuFilmsandthePosthumanDaoism[J].JournalofPosthumanism,2021,1.[35]ZhouY.HowChineseMultinationalCorporationsSolveCross-culturalConflictsinInternationalization--ACaseStudyofSAIC'sMergingofSsangyongMotor[J].AdvancesinSocialSciencesResearchJournal,2021,8(5):137-156.[36]LiJ,LiX,DaiD,etal.ResearchonCreditRiskMeasurementofSmallandMicroEnterprisesBasedontheIntegratedAlgorithmofImproved