國際金融重點

國際金融

|名詞解釋|（5-6個）

第一章外匯與外匯匯率

1.外匯：是指可以自由兌換的外幣，是以外幣表示的用以清償國際間債

權債務關系的一種支付手段。它的特征是以外幣表示，具有普遍接受性

和可自由兌換性。

2.匯率：不同貨幣之間的兌換比率或比價。

3.直接標價法：以一定單位的外幣為標準，折合成假設干本幣的標價方

法，特點是外幣數(shù)額不變，折合本幣的數(shù)額根據(jù)外幣與本幣幣值比照的

變化而變化。

4,間接標價法：以一定單位的本幣為標準，折合成多少外幣的標價方法,

特點是本幣數(shù)額不變，折合外幣的數(shù)額根據(jù)本幣與外幣幣值比照的變化

而變化。

5.即期匯率：也稱現(xiàn)匯率，是交易雙方達成外匯買賣協(xié)議后，在兩個工

作日以內辦理交割的匯率。這一匯率一般就是現(xiàn)時外匯市場的匯率水平。

6.遠期匯率：也稱期匯率，是交易雙方達成外匯買賣協(xié)議，約定在未來

某一時間進行外匯實際交割所使用的匯率。

7.升貼水：遠期匯率與即期匯率的差價成為升水或貼水。直接標價法下,

當遠期匯率高于即期匯率是成為外匯升水，反之那么稱為外匯貼水。

8.根底匯率：一國所制定的本國貨幣與基準貨幣（關鍵貨幣）之間的比率。

9.套算匯率：在根底匯率的根底上套算出來的本幣與非關鍵貨幣之間的

比率。

10.馬歇爾-勒納條件：一個國家處于貿易逆差中，要通過貨幣貶值來改

善貿易逆差，該國必須滿足進出口需求彈性之和必須大于1。

11.外匯傾銷：是指在有通貨膨脹的國家中，貨幣當局通過促使本幣對

外貶值，而且本幣對外貶值的幅度大于對內貶值的幅度，借以用低于原

來的國際價格傾銷商品，從而到達擴大出口，增加外匯收入和改善貿易

差額的目的。

12.J效應曲線：貨幣貶值導致貿易差額的改善需要一個收效期，收效

期大約為9-12個月，并且在收效期內會出現(xiàn)短期的國際收支惡化。

第二章外匯市場與外匯交易

1.外匯市場：外匯市場是指專門從事外匯交易的市場，包括金融機構之

間的同業(yè)外匯市場和金融機構與客戶之間的外匯零售市場。

2,即期外匯交易：是指交易雙方在達成外匯買賣以后，在兩個工作日以

內進行交割的外匯交易。

3.遠期外匯交易：是指交易雙方在達成外匯買賣以后，約定在將來某一

時間進行交割的外匯交易方式，遠期交易的期限，一般有30天、60天、

90天、180天或一年的。

4.掉期外匯交易：是在某一日期即期賣出甲貨幣，買進乙貨幣的同時，

反方向的買進遠期甲貨幣，賣出乙貨幣的交易，也就是把原來手中的貨

幣來一個掉期。

5.外匯期貨交易：是指外匯買賣雙方在有組織的交易場所內，以公開叫

價方式確定價格，買入或賣出標準交割日期、標準交割數(shù)量的某種外匯。

6.外匯期權交易：以一定的費用獲得某一時刻或著是時期內擁有買入或

賣出某種貨幣的權利的合約。期權合同的買方可以在期權到期日或期權

到期日之前按照合同約定的價格買進或賣出約定數(shù)量的貨幣，但也有不

履行這個合同的權利。

7.套利交易：又稱為時間套匯或利息套匯，是指在兩個國家出現(xiàn)短期利

率差異的情況下，將資金從低利率的國家調到高利率的國家，獲得利息

的差額。

第三章歐洲貨幣市場

1.歐洲貨幣：歐洲貨幣并不是指歐洲某一國家發(fā)行的貨幣，而是由貨幣

發(fā)行國境外銀行體系所創(chuàng)造的該種貨幣存貸業(yè)務。

2.離岸金融市場（歐洲貨幣市場）：某一特定貨幣的存放業(yè)務，轉移到

該貨幣發(fā)行國的國境外進行，以擺脫貨幣發(fā)行國的管制和影響，這種境

外交易所形成的市場稱為離岸市場，或歐洲貨幣市場。

3.在岸金融市場：指本國的居民間利用本國貨幣進行交易的金融市場。

4.辛迪加（銀團）貸款：假設干銀行組成銀團按共同的條件向貸款人提

供貸款的方式，一般期限較長，貸款數(shù)額較大，借款人要提供擔保。

5.外國債券：借款人在國外市場發(fā)行的以發(fā)行國貨幣標價的債券。

6.歐洲債券：借款人在其他國家發(fā)行的以非發(fā)行國貨幣標價的債券。

第四章國際收支與國際收支平衡表

1.國際收支：是指一國或地區(qū)與世界上其他國家或地區(qū)之間，由于貿易、

非貿易和資本往來而引起國際間資金移動，從而發(fā)生的一種國際間資金

收支行為。

2.國際收支平衡表：是反映一個國家（地區(qū)）在一定時期內全部對外經(jīng)

濟交往情況的統(tǒng)計報表，采用復式記賬法編制。

3.自主性交易：也稱為事前交易，是指經(jīng)濟實體或個人出于某種經(jīng)濟動

機和目的，獨立進行的經(jīng)濟交易。

3.最優(yōu)貨幣區(qū)理論：蒙代爾認為，通過聯(lián)合區(qū)域內的幾個國家共同建立

貨幣區(qū)，能夠實現(xiàn)固定匯率制和浮動匯率制的優(yōu)勢。具體地說，由不同

國家或地區(qū)組成的貨幣聯(lián)盟，區(qū)域內實行單一的共同貨幣，或者有幾種

貨幣但相互之間可兌換性，其匯率在對內進行經(jīng)濟交易和資本交易的是

互相盯住，對外那么統(tǒng)一浮動，以求在總體上到達宏觀經(jīng)濟上經(jīng)濟政策

的最優(yōu)效果。

第七章國際資本流動

1.托賓稅：是指對外幣對換活動所征的交易稅，它有利于通過提高交易

本錢來抑制短期資本流入。

第八章外債管理

1.外債：①(國際金融組織)外債是指一國居民所欠非居民的以外國貨

幣或本國貨幣為核算單位的具有契約性歸還義務的全部債務；②(中國

的定義)中國境內的機關團體等機構中國境外國際金融組織、外國政府

等機構用外國貨幣承當?shù)木哂衅跫s性歸還義務的全部債務。

(2個)

1.套算匯率：

(1)USD/DEM的即期匯率是1.4985/93,求DEM/USD的即期匯率

解：DEM/USD的即期匯率是:(1/1.4993)/(1/1.4985)

(2)即期匯率GBP/USD=1.6096/05,USD/DEM=L4985/93求GBP/DEM

的即期匯率

解：GBP/DEM=(GBP/USD)X(USD/DEM)

=(1.6096/1.6105)X(1.4985/1.4993)

=(1.6096X1.4985)X(1.6105X1.4993)

=2.412/2.415

(3)USD/JPY=97.160/170,USD/DEM=1.4985/93,求DEM/JPY的艮P期

匯率

解：VDEM/USD=(1+1.4993)/(1+1.4985)

ADEM/JPY=(DEM/USD)X(USD/JPY)

=[(14-1.4993)/(14-1.4985]]X(97.160/97.170)

=(97.1604-1.4993)/(97.1704-1.4985)

=64.804/64.845

F(A/B)-S(A/B)

S(A/B)*n/12

2.升帖水率二

即期匯率GBP/USD=1.6100,90天遠期匯率為GBP/USD=1.6084,

求GBP/USD的升貼水率和USD/GBP的升貼水率。

解：GBP/USD的升貼水率=(L6084—1.6100)/(1.6100X3/12)=

—0.3975%,

即其貼水率為0.3975%

USD/GBP的升貼水率=(1/1.6084—1/1.6100)/[(1/1.6100)

X3/12]=0.3979%,

即其升水率為0.3979%

3,直接標價法下本幣的升值與貶值【本幣匯率的變化=(舊匯率/新匯

率-1)X100%,結果為正數(shù)表示升值，負數(shù)表示貶值】

1994年美元與人民幣的匯率為USD1=RMB8.7000,1994年后人民幣

匯率逐步上升，2000年變?yōu)閁SD1=RMB8.2780,請分析人民幣的升值幅度

和美元的貶值幅度

解：人民幣匯率的變化=(8.7000/8.2780—1)X100%=5.1%

美元匯率的變化=[(1/8,7000)/(1/8.2780)—1]X100%=—

4.9%

所以人民幣的升值幅度為5.1%,美元的貶值幅度為4.9%

4.本幣對外貶值的程度及是否構成外匯傾銷【本幣對內貶值二1一100/

物價指數(shù)，對外一對內＞0構成外匯傾銷】

(1)假設某一時期里,人民幣匯率由USD1=RMB5.8變?yōu)閁SD1=RMB8.7000,

同時國內物價指數(shù)有100%上升到130%,請問是否構成外匯傾銷？

解：人民幣對內貶值=(1—100/130)X100%=23.08%

人民幣對外貶值=(5.8/8.7—1)X100%=-33.33%

由于人民幣對外貶值幅度大于對內貶值幅度，所以構成外匯傾銷。

(2)假設中國向美國出口某商品，該商品的國內價格為8元/件，在美國

價格為1元/件，匯率為1美元=8人民幣.由于中國國內通貨膨脹,

每件價格由8元上升為12元，出口本錢提高，出口受到限制.在這一

情況下中國中央銀行宣布貨幣對外貶值，由1美元=8人民幣調到

1美元=16人民幣,請問此時中國是否構成外匯傾銷？

解：人民幣對內貶值=(1—1004-12/8)X100%=33.33%

人民幣對外貶值二(8/16—1)X100%=50%

由于人民幣對外貶值幅度大于對內貶值幅度，所以構成外匯傾

銷。

5.利用匯水點數(shù)來計算遠期匯率的買賣價【前大后小相減，前小后大相

加】

1994年10月7日USD/DEMGBP/USD

即期匯率1.4985/931.6096/05

30天遠期1/0.58/9

90天遠期13/1213/19

上表,求USD/DEM90天遠期匯率以及GBP/USD30天遠期匯率

解：①USD/DEM90天遠期點數(shù)前大后小，即遠期貼水

)/(1.4993-0.0012)

=1.4972/1.4981

②GBP/USD30天遠期點數(shù)前小后大，即遠期升水

所以GBP/USD30天遠期匯率=(1.6096+0.0008)/

(1.6105-0.0009)

=1.6104/1.6114

6.利用利率平價理論計算遠期匯率【(F-S]/(SXn/12)=Rh-Rfl

歐元對美元的即期匯率為EUR1=USDO.9000,歐元和美元的利率分別為6%

和4%

求3個月遠期匯率EUR/USD

解:根據(jù)利率平價理論，(F-S)/(SXn/12)=Rh-Rf

得F二(4%-6%)X(0.9X3/12)+0.9=0.8955

7.外匯期貨合約

某一投機商預計3個月后加元會升值，預先買進10份加元期貨和

約(每份100000加元),價格為CAD1=USDO.7165,3個月后，如果期

貨合約價格上升到CADl=USD0.7175,賣出10張期貨合約，投機者可贏

利還是虧損，具體為多少？

解：投資者可贏利，贏利額=10X100000X(0.7175-0.7165)

USD=1000USD

8.期權的根本交易策略

假定一家美國企業(yè)的德國分公司將在9月份收到125萬歐元的貸

款。為躲避歐元貶值風險，購置了20張執(zhí)行匯率為$0.900/€歐式歐

元看跌期權，期權費為每歐元0.0216美元。

(1)請畫出該公司購置歐元看跌期權的收益曲線，標出盈虧平衡點匯

率。

(2)假設合約到期日的現(xiàn)匯匯率為0.850/'€，計算該公司的損益結果。

損失

其中，A=0.8784為盈虧平衡點匯率

(2)由于0.850<0.8784,

所以該公司可贏利，贏利結果=125義(0.8784-0.850)=3.55

(萬歐元)

9.套利交易獲利計算

倫敦市場短期利率為9.5%,同期紐約市場為7%,英鎊對美元的即

期匯率為GBP1=USD1.9600,英鎊3個月的遠期貼水為100點,此時投

資者手頭擁有100萬美元進行套利,他可以獲利多少？

解：100萬美元在紐約3個月的本息和二100X(1+7%X3/12)

=101.751萬美元)

100萬美元在倫敦3個月之后=[10U/L9600X（1+9.5%X3/12）]X1.9500

=101.85（萬美元）

所以,獲利=101.85-10L75=0.1（萬美元）

10.歸還外債能力的衡量標準【①負債率=外債余額/國民生產總值會20%；

②債務率=外債余額/年外匯總收入W1；③償債率二年歸還外債本息額/

年外匯收入W20%。償債率是衡量外債償付能力的最重要的指標】

2004年我國的外債余額2285.96億美元。2004年年底我國的國民

生產總值為136515億人民幣（2004年底人民幣兌美元的平均匯率為

8.27）,2004年我國的外匯總收入為6550億美元，2004年我國需要歸

還的外債本息為1043.09億美元。請根據(jù)上述數(shù)據(jù)計算出2004年我國

的負債率、債務率和償債率，并同國際上衡量這三個指標的警戒線相比

擬，說明我國的外債歸還是否存在風險。

解：負債率=外債余額/國民生產總值=2285.96X

8.27/136515=13.85%<20%

債務率=外債余額/外匯總收入=2285.96/6650=34.9%<100%

償債率二年歸還外債的本息/外匯總收入

=1043.09/6650=15.93%<20%

由上述可知2004年我國的負債率、債務率、償債率都低

于國際上三個指標的警界線，因此我國不存在歸還外債的風

險。

而答題1（5個）

第一章外匯與外匯匯率

1.金本位制度（以黃金作為本位貨幣的貨幣制度）的三種形式:

(1)金幣本位制：自由鑄造、自由融化、自由兌換、自由輸入輸出黃金;

(2)金塊本位制：沒有金幣流通，以金塊作為準備的紙幣貨幣流通，流

通中的貨幣符號可以兌換成黃金，但規(guī)定了限額；

(3)金匯兌本位制：本國貨幣不能直接兌換成黃金，只能將本國的貨幣

兌換成外匯，然后再用外匯在國外。

2.金本位制度下匯率的決定與變動：

(1)匯率決定因素：兩種貨幣之間的含金量之比，既鑄幣平價。

(2)匯率變動因素：

①供求關系：匯率以鑄幣平價為中心，在供求關系的作用下上下波動。

②黃金輸送點:外匯市場上匯率變動并不是無限地上升或下跌，而是被

界定在鑄幣平價的黃金輸送點的范圍內，最高不超出黃金輸出點(即

鑄幣平價+黃金運費)，最低不低于黃金輸入點(即鑄幣平價一黃金

運費)。

3.紙幣制度下匯率的決定與變動：

(1)紙幣制度下的匯率決定因素：紙幣制度下，兩國貨幣的匯率決定于

這兩種貨幣的用通貨膨脹程度所衡量的實際價值，即貨幣的對內價值

(貨幣的購置力)。

(2)紙幣制度下的匯率變動因素：

①從長期來看，一國經(jīng)濟實力的強弱是影響該國貨幣匯率上下的根本因

素；

②國際收支差額：當存在國際收支順差時，出口等外匯收入增加，進口

等外匯需求減少，外匯供大于支，本幣對外升值，外匯匯率下跌；

反之，當存在國際收支逆差時，外匯需求大于外匯供給，外匯匯率

上升，本幣對外貶值;

③利率水平：提高利率會引起資本流入、本幣需求增大，從而使本幣升

值，外匯貶值；反之那么使外幣升值，本幣貶值；利率也會導致遠

期匯率變化；

④通貨膨脹因素：一國通貨膨脹率升高，貨幣購置力下降，紙幣對內貶

值，進而對外貶值；

⑤宏觀經(jīng)濟政策：從短期看，擴張性的財政、貨幣政策造成通脹可能使

本幣對外貶值，而緊縮的財政、貨幣政策會減少財政支出穩(wěn)定通貨

使本幣對外升值；從長期來看,那么視這些政策對于該國經(jīng)濟實力和

長期國際收支狀況的影響而定；

⑥貨幣當局對匯率的干預：各國貨幣行政當局為了使匯率變動有利于本

國經(jīng)濟開展，在外匯市場上大量買進或賣出外匯，以調整匯率變動

方向。

⑦市場預期心理、政局穩(wěn)定狀況：影響人們預期心理的主要因素有

信息、新聞和傳聞；

政局穩(wěn)定與否直接作用于人們的預期心理，從而助長匯率變動，一

國政局穩(wěn)定，有利于幣值穩(wěn)定；政局不穩(wěn)，那么該國幣值看跌。

⑧國際投機活動：投機活動有時會使匯率失去穩(wěn)定，有時會抑制外匯行

市的劇烈波動。

4.通貨膨脹與匯率的關系：

(1)通貨膨脹對匯率變動的影響：一國通貨膨脹率升高，貨幣購置力下

降，紙幣對內貶值，進而對外貶值；兩國同時通脹時，高通脹國的

貨幣對低通脹國的貨幣貶值，而后者對前者升值。

〔2〕匯率變化對通貨膨脹的影響：當本幣貶值后，一方面，進出口商品

的國內價格都會有所提高，進口商品如果比重較大一國內物價上漲

一輸入型通脹；另一方面，本幣貶值一出口增加一外匯收入增加一

本幣需求上升一貨幣供給量增加一通貨膨脹；反之那么反是。

5.人民幣匯率制度的根本內容：

(1)1994年，人民幣匯率雙軌制變?yōu)橐允袌龉┣鬄楦子泄芾淼母?/p>

匯率制度，實現(xiàn)了人民幣在經(jīng)常工程下有條件的可自由兌換；

(2)1996年實現(xiàn)人民幣經(jīng)常工程完全可兌換；

(3)2005年7月21日，我國開始實行以市場供求為根底、參考一籃子

貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元,

形成更富彈性的人民幣匯率機制。

第二章外匯市場與外匯交易

1.外匯期貨交易與遠期外匯交易的區(qū)別：

(1)交易合約標準化：

遠期外匯交易：合約金額和交割日期是交易雙方協(xié)定的；

外匯期貨交易：合約金額期限交割日等都是標準化的交易。

(2)集中交易和結算：

遠期外匯交易：分散交易，銀行轉賬結算；

外匯期貨交易：交易所交易，專門的清算機構結算。

(3)市場流動性高：

遠期外匯交易：一般不能轉讓和直接對沖平倉，多數(shù)到期交割；

外匯期貨交易：流動性很高，絕大多數(shù)提前對沖交易。

(4)價格形成和波動限制標準化：

遠期外匯交易：由銀行報價或雙方協(xié)商

外匯期貨交易：公開集中競價，在交易所內統(tǒng)一掛牌交易，規(guī)定最

小和最大變動限額。

(5)履約保證：

遠期外匯交易：無保證，違約風險高

外匯期貨交易：有初始保證金和維持保證金的規(guī)定

(6)投機性強：保證金制度同時刺激了投機性交易。

第三章歐洲貨幣市場

1.歐洲貨幣市場的形成和開展：

(1)50年代:

①蘇聯(lián)在歐洲的存款:50年代初期蘇聯(lián)東歐國家在歐洲的存款，形成

了最早的歐洲美元

②英國政府對英鎊使用的限制：1956年英國銀行開始發(fā)放美元貸款,形成

了最早的歐洲美元貸款。

(2)60年代：

①美國當局對國內銀行活動的限制：引起了美元大量流入歐洲貨幣市場;

②西歐各國取消了外匯管制：貨幣可以自由兌換,導致大量的美元大量流

入歐洲貨幣市場。

③60年代美元的霸主地位銷弱：逐步形成了歐洲馬克，歐洲英鎊，還

有歐洲日元。

(3)70年代：在石油提價后的石油美元，0PEC成員在歐洲歐洲貨幣市

場上的存款猛增。

(4)80年代國際銀行業(yè)務設施(IBF):依靠政策主動培育境內金融業(yè)務

和離岸金融業(yè)務嚴格別離的離岸市場類型C

2.什么是歐洲貨幣市場？具有什么樣的特點？

(1)某一特定貨幣的存放業(yè)務，轉移到該貨幣發(fā)行國的國境外進行，以

擺脫貨幣發(fā)行國的管制和影響，這種境外交易所形成的市場稱為離岸市

場，或歐洲貨幣市場，

(2)歐洲貨幣市場的特點有：

①范圍廣：經(jīng)營范圍廣，不受地理的限制，傳統(tǒng)金融中心城市和現(xiàn)代

金融中心城市并存；

②金額大：規(guī)模大，品種多，周轉快，調撥迅速，反響靈敏，金融創(chuàng)

新活潑,；

③利差小：利率根底是倫敦銀行同業(yè)拆借利率，不受管制又無需準備

金，利差?。?/p>

④是銀行間市場：銀行同業(yè)交易占很大比重；

⑤經(jīng)營自由：無中央管理機構，幾乎無管制；

⑥高度競爭性：競爭劇烈，效率很高。

第四章國際收支與國際收支平衡表

1.國際收支失衡的主要原因：

(1)周期性失衡：指一國的國際收支失衡狀況隨著該國的經(jīng)濟開展周期

的進展而變化。

(2)結構性失衡：指由于一國的產業(yè)結構未能適應國際政治、經(jīng)濟形勢

的開展，而形成的國際收支失衡。

(3)貨幣性失衡：指由于一國通貨膨脹或緊縮而引發(fā)的國際收支失衡。

(4)收入性失衡：指一國片面追求經(jīng)濟的高速開展，雖然居民收入有較

大增加，但國家的外匯支出增長速度快于收入增長速度，導致國際收支

失衡。

(5)偶發(fā)性失衡：一些偶然的因素也容易導致貿易收的不平衡和巨額的

國際資本流動。

上述中由于經(jīng)濟結構、國民收入和經(jīng)濟周期所引起的不平衡一般具

有長期性和持久性，被稱為持久性失衡。而由于貨幣價值和偶發(fā)性因素

所引起的不平衡成為暫時性不平衡。

2.物價一現(xiàn)金流動理論的根本內容：

(1)條件：國際金本位時期實行嚴格的固定匯率制度，黃金作為最終清

償手段，執(zhí)行國際貨幣職能。

(2)作用過程：國際收支逆差一黃金輸出一貨幣供給減少一物價下跌一

出口競爭力度增強一出口增加，進口減少一國際收支順差-黃金輸入

(3)評價：物價一現(xiàn)金流動機制把物價變動理解為調節(jié)國際收支的直接

手段，一是強調進出口、貨幣數(shù)量、物價的等構成自行調節(jié)的封閉系統(tǒng),

可以做到內在均衡，無需貿易政策或貨幣政策干預；而是有效地消除了

人們對國際收支逆差條件下黃金和外匯流失以至于枯竭的恐懼心理。

第五章國際儲藏

1.國際儲藏的作用：

(1)維持一國的國際支付能力，調節(jié)臨時性的國際收支不平衡；

(2)干預外匯市場，維持本國匯率穩(wěn)定；

(3)國際儲藏是一國向外舉債和償債能力的保證。

2.什么是國際儲藏管理？國際儲藏的結構管理有什么原那么，哪個最重

要？

(1)國際儲藏管理,是指一國政府及貨幣當局根據(jù)一定時期內本國的國

際收支狀況和經(jīng)濟開展的要求，對國際儲藏的規(guī)模、結構及儲藏資產的

運用等進行方案、調節(jié)、控制，以實現(xiàn)儲藏資產規(guī)模適度化、結構最優(yōu)

化、使用高效化的整個過程。

(2)國際儲藏的結構管理有三原那么：

①流動性：儲藏資產必須能夠隨時兌現(xiàn)并用于支付；

②平安性：儲藏資產必須有效可靠，價值穩(wěn)定；

③收益性：儲藏資產必須能夠增值創(chuàng)利；

其中，流動性是首要原那么。

第六章國際金融體系

1.國際金融體系的演變：

(1)金本位制度：

①內容：金本位制度是指以黃金作為本位貨幣的制度，它包括三種形

式:金塊本位、金幣本位、金匯兌本位制度的三種形式。

②特點：a.匯率制度：典型的固定匯率制度

b.儲藏體系(本位貨幣)：黃金作為本位貨幣，國際儲藏形

式主要是黃金和英鎊

c.國際收支：自動調節(jié)機制。

③評價：國際間的清算和支付完全依賴于黃金的輸入和輸出，貨幣數(shù)

量的增長主要依賴于黃金產量的增長，但由于黃金的增長速

度遠遠落后于各國經(jīng)濟的增長，由此造成的清償手段的缺乏

制約了各國經(jīng)濟的開展，必然導致金本位體系的崩潰。

(2)布雷頓森林體系:

①內容：以美元為中心的固定匯率制度，黃金與美元掛鉤，世界各國貨

幣與美元掛鉤。

②特點：a.匯率制度:雙掛鉤的固定匯率制，建立了以美元為中心的固定

匯率制度，黃金與美元掛鉤，世界各國貨幣與美元掛鉤；

b.國際貨幣(國際儲藏)美元充當國際貨幣，美元和黃金共

同充當國際儲藏的貨幣；

c.國際收支：多手段調節(jié)國際收支平衡一一依靠國內經(jīng)濟政

策，依靠IMF的貸款，依靠匯率變動。

③評價：促進了國際貿易的開展和世界經(jīng)濟的增長；確立了美元的霸主

地位，美國獲得了大量的鑄幣稅。

(3)牙買加體系:

①內容：浮動匯率合法，黃金非貨幣化，逐步提高SDR的國際儲藏地位,

擴大對開展中國家的資金融通，增加會員國份額；

②特點：a.國際儲藏多元化

b.匯率制度安排多樣化

c.國際收支調節(jié)方法多樣化：國內經(jīng)濟政策調節(jié)，匯率機制

調節(jié)，國際融資調節(jié)，加強國際間的協(xié)調與合作。

2.固定匯率與浮動匯率的利弊及分析：

(1)固定匯率制的利弊分析

利：①消除個人和廠商進行對外經(jīng)濟活動所面臨的匯率風險；

②以匯率固定承諾作為政府政策行為一種外部約束機制，從而可以有效

地防止各國通過匯率戰(zhàn)、貨幣戰(zhàn)等惡性競爭破壞正常的國際

經(jīng)濟秩序；

弊：①固定匯率制下往往要在問題積累到相當程度使才進行一次性

的大幅度調整，而這種匯率調整對經(jīng)濟的震動與傷害通常也

比擬劇烈；

②固定匯率制可能損害國家的金融平安；

③以匯率目標替代貨幣目標之后，不僅喪失了本國貨幣政策的獨立性，

而且不可防止地會自動輸入國外的通貨膨脹，甚至可能出現(xiàn)

內外均衡沖突。

(2)浮動匯率制的利弊分析

最大的優(yōu)點在于當國際收支出現(xiàn)不平衡的時候，通過外匯市場

上的自發(fā)性變動，實現(xiàn)對宏觀經(jīng)濟的失衡的調節(jié)；最大的缺點在于

國際資本流動的規(guī)模越來越大，造成外匯市場劇烈的波動，給國際

貿易和國際投資造成極大的危害。

第七章國際資本流動

1.中長期國際資本流動的經(jīng)濟效應：

(1)積極效應：

①對流入國：有利于欠興旺國家的資本形成，促進經(jīng)濟長期開展；有利

于平抑國內經(jīng)濟周期的波動。

②對流出國：提高資本使用效率，追逐海外市場高收益；有利于進口增

力口，提高國民收入。

(2)潛在風險和主要危害：

①匯率風險：期限越長，匯率波動的不確定性越大；

②利率風險：利率變動使借貸雙方都面臨遭受損失的可能性，期限越長,

風險越高；

③危害流入國銀行體系：影響銀行資產規(guī)模，改變銀行資產負債結構。

2.(中長期)國際資本流動對流入國銀行體系的危害：

開展中國家的金融體系大多以間接金融為主，所以流入的國際資本有

相當局部會首先進入這些國家的銀行體系，因此可能那個造成危害。

(1)如果國際資本是以國內銀行對外負債的形式流入，就會直接擴

大國內商業(yè)銀行的資產負債規(guī)模。首先，當央行從商業(yè)銀行購入外匯資

產時，如不采取沖銷就將增加貨幣數(shù)量，提高通脹壓力，而且沖銷政策

也存在問題；其次，官方外匯儲藏增加易帶來外匯市場本幣升值的壓力;

最后，假設采取沖銷相當于把風險轉移到央行，造成潛在的公共本錢。

(2)國際資本流入還會改變銀行的資產負債結構。絕大局部開展中

國家商業(yè)銀行的外幣負債要比外幣資產增加得快，同時國內的非政府存

款也急劇上升，導致國內貸款、消費或投資增加。還有可能發(fā)生低劣的

貸款決策和對貸款風險管理不當。

3.國際短期資本流動的特點和經(jīng)濟效應：

(1)特點：規(guī)模大，周期短，流動速度快，風險高，影響巨大等。

(2)積極效應：①有助于國際金融市場的開展，加速了全球經(jīng)濟和金融

一體化進程，極大地增加了國際金融市場的流動性；

②有利于促進國際貿易開展；

③為跨國公司短期資產負債管理創(chuàng)造了條件；

④有利于解決國際收支不平衡問題。

(3)消極效應：①對開展中國家證券市場的影響：一方面帶動金融資產

價格波動，另一方面影響到金融機構的收益和資本

金，可能釀成金融體系的災難；

②謠言或預言可能使外逃導致該國宏觀經(jīng)濟惡化：影響當事國外債清償

力，降低信用等級，市場崩潰，國際收支失衡，貨幣

價值波動面臨貶值壓力；

4.國際投機者如何攻擊面臨貶值的貨幣？當事國有哪些應對策略？

(1)攻擊手段(個人見解，僅供參考)：

①判斷該國只有通過讓本幣貶值才有可能緩解國際收支失衡；

②在該國貨幣尚未貶值時，通過各種手段大量借入該國貨幣；

③在外匯市場上大舉拋售該國貨幣；

④在該國貨幣大幅貶值之后，只需用較少的外幣即能歸還所借該國貨幣,

從而賺取差額。

(2)應對策略：

①提高利率：當事國可以通過提高利率來增加國際投機者持有本國貨

幣的本錢，減少本幣貶值的壓力，穩(wěn)定匯率，但提高利率也可能造成

債務過重，股市下跌，投資減少，經(jīng)濟下滑，失業(yè)增加；

②動用外匯儲藏干預：當事國可以動用外匯儲藏進入外匯市場進行干

預，買進本幣賣出外幣，但前提是要有充足的外匯儲藏。

論述題|(1個)

1.國際收支失衡對經(jīng)濟有什么影響?應采取哪些措施進行調節(jié)？

(1)持續(xù)性順差對經(jīng)濟的影響：

①在外匯市場表現(xiàn)為大量外匯的進入，對本幣的需求增加，促使本幣

匯率上升，沖擊外匯市場；

②隨著匯率的上升，本幣升值，不利于本國商品的出口；

③為了滿足對本幣的需求，同時也為了抑制本幣的升值，會增加貨幣的

供給量，這就加大了本國通貨膨脹的壓力；

④本幣升值使出口減少，進口增加，為了促進進口改善貿易條件可能會

采取對抗甚至報復性的針鋒相對的措施，引發(fā)“匯率戰(zhàn)”，加劇了

國際經(jīng)濟貿易的緊張度。

(2)持續(xù)性逆差對經(jīng)濟的影響：

①經(jīng)常工程的逆差，說明本國的許多產品都是通過進口而來的，本國生

產減少，從而導致失業(yè)增加，經(jīng)濟下滑；

②資本金融工程的逆差，資本大量流出，導致市場上的貨幣供給量減少,