金融碩士MF金融學(xué)綜合（資本預(yù)算）模擬試卷5

金融碩士MF金融學(xué)綜合（資本預(yù)算）

模擬試卷5

一、選擇題（本題共8題，每題1.0分，共8分。）

1、從項(xiàng)目投資的角度看，將企業(yè)為使項(xiàng)目完全達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力、開展正常經(jīng)營

投入的全部現(xiàn)實(shí)資金稱為（）。

A、投資總額

B、現(xiàn)金流量

C、原始總投資

D、項(xiàng)目總投資

標(biāo)準(zhǔn)答案：C

知識(shí)點(diǎn)解析：從項(xiàng)目投資的角度看，企業(yè)為使項(xiàng)目完全達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力、開展正

常經(jīng)營而投入的全部現(xiàn)實(shí)資金是原始總投資，包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金投資；項(xiàng)目

總投資是原始總投資與建設(shè)期資本化利息之和（反映項(xiàng)目投資總體規(guī)模的價(jià)值指

標(biāo)）。

2、在其他條件不變的情況下，若企業(yè)提高折現(xiàn)率，數(shù)字大小不會(huì)因此受到影峋的

指標(biāo)是（）。

A、凈現(xiàn)值

B、獲利指數(shù)

C、凈現(xiàn)值率

D、內(nèi)部收益率

標(biāo)準(zhǔn)答案：D

知識(shí)點(diǎn)解析：項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)分類按是否考慮時(shí)間價(jià)值分為非折現(xiàn)指標(biāo)和折

現(xiàn)指標(biāo).非折現(xiàn)的指標(biāo)包括投資利潤率和投資回收期，它們不受折現(xiàn)率的變動(dòng)的影

響：折現(xiàn)指標(biāo)包括凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)和內(nèi)部報(bào)酬率，其中，當(dāng)折現(xiàn)率發(fā)

生變化時(shí)，凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)會(huì)發(fā)生變化。

3、某投資項(xiàng)目原始投資為12000元，當(dāng)年完工投產(chǎn)，有效期3年，每年可獲得現(xiàn)

金凈流量4600元，則該項(xiàng)目內(nèi)含報(bào)酬率為（）。

A、7.33%

B、7.68%

C、8.32%

D、6.68%

標(biāo)準(zhǔn)答案：A

知識(shí)點(diǎn)解析：原始投資二每年現(xiàn)金凈流量X年金現(xiàn)值系數(shù)，則年金現(xiàn)值系數(shù)=原始投

資+每年現(xiàn)金凈流量,即（P/A,i,3）=12000^4600=2.6087。查表與2.6087接近

的現(xiàn)值系數(shù)，2.62413和2.5771分別指向7%和8%,用插值法確定該項(xiàng)1=1內(nèi)含

2.6243-2.6087

報(bào)酬率二7%+2.6243-2.5771x（8%—7%）=7.33%。

4、某項(xiàng)目經(jīng)營期為5年，預(yù)計(jì)投產(chǎn)第一年初流動(dòng)資產(chǎn)需用額為150萬元，預(yù)計(jì)第

一年流動(dòng)負(fù)債為115萬元，投產(chǎn)第二年初流動(dòng)資產(chǎn)需用額為180萬元，預(yù)計(jì)第二年

流動(dòng)負(fù)債為130萬元.預(yù)計(jì)以后每年的流動(dòng)資產(chǎn)需用額均為180萬元，流動(dòng)負(fù)債均

為130萬三，則該項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)一次回收的營運(yùn)資金為（）。

A、35萬元

B、15萬元

C、95萬元

D、50萬元

標(biāo)準(zhǔn)答案：D

知識(shí)點(diǎn)解析：第一年所需營運(yùn)資金=150—115=35（萬元）首次營運(yùn)資金投資額=35-

0=35（萬元）第2年所需流動(dòng)資金=180—130=50（萬元）第2年?duì)I運(yùn)資金投資額=本年

營運(yùn)資金需用額一上年?duì)I運(yùn)資金需用額=150—135=15（萬元）營運(yùn)資金投資合計(jì)

=15+35=50（萬元）

5、某投資項(xiàng)目運(yùn)營期某年的總成本費(fèi)用（不含財(cái)務(wù)費(fèi)用）為1100萬元，其中：外購

原材料?、燃料和動(dòng)力費(fèi)估算額為500萬元，工資及福利費(fèi)的估算額為300萬元，固

定資產(chǎn)折舊額為200萬元，其他費(fèi)用為100萬元。據(jù)此計(jì)算的該項(xiàng)目當(dāng)年的付現(xiàn)經(jīng)

營成本估算蚓為（）。

A、1000萬元

B、900萬元

C>800萬元

D、300萬元

標(biāo)準(zhǔn)答案：B

知識(shí)點(diǎn)解析：某年付現(xiàn)經(jīng)營成本:該年不含財(cái)務(wù)費(fèi)月的總成本費(fèi)用一該年折舊額

=1100-200=900（757U）；或者：付現(xiàn)經(jīng)營成本=外購原材料+燃料和動(dòng)力費(fèi)+工資及

福利費(fèi)+其他費(fèi)用=500+300+100=900（萬元）。

6、ABC公司對(duì)某投資項(xiàng)目的分析與評(píng)價(jià)資料如下：該投資項(xiàng)目適用的所得稅率為

30%,年稅后營業(yè)收入為700萬元，稅后付現(xiàn)成本為350萬元，稅后凈利潤210萬

元。那么，該項(xiàng)目年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為（）萬元。

A、350

B、410

C、560

D、500

標(biāo)準(zhǔn)答案：B

知識(shí)點(diǎn)解析：營業(yè)收入=700/（1—30%）=1000（萬元）付現(xiàn)成本=350/（1—

30%）=500（萬元）（1000—500—折舊）x（1—30%）=210（萬元）所以，折舊=200（萬元）

現(xiàn)金流量:稅后凈利+折舊=210+200=410（萬元）或：營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后收入一稅后

付現(xiàn)成本+折舊抵稅=700-350+200x30%=410（萬元）

7、會(huì)計(jì)盈虧平衡分析是確定某一產(chǎn)品或公司的銷售量使（）。

A、凈現(xiàn)值為零

B、凈收益為零

C、內(nèi)部收益率為零

D、總成本最小

標(biāo)準(zhǔn)答案：B

知識(shí)點(diǎn)解析：會(huì)計(jì)盈虧平衡分析是用于確定公司會(huì)計(jì)盈虧平衡（即凈收益為零）時(shí)所

需達(dá)到的銷售量，是敏感性分析方法的有效補(bǔ)充，這是因?yàn)樗瑯咏沂玖隋e(cuò)誤預(yù)測(cè)

的嚴(yán)重性。

8、如果某項(xiàng)目的凈現(xiàn)值盈虧平衡點(diǎn)是銷售量為1000,則銷售量為1200時(shí)，凈現(xiàn)

值為（）。

A、正

B、零

C、負(fù)

D、不能確定

標(biāo)準(zhǔn)答案：A

知識(shí)點(diǎn)解析：凈現(xiàn)值盈虧平衡點(diǎn)銷量是使凈現(xiàn)值為零時(shí)的銷量，若實(shí)際銷量大于凈

現(xiàn)值盈虧平衡點(diǎn)銷量，則凈現(xiàn)值為正。

二、計(jì)算題（本題共75題，每題1.0分，共75分。）

甲公司擬投資100萬元購置一臺(tái)新設(shè)備，年初購入時(shí)支付20%的款項(xiàng)，剩余80%

的款項(xiàng)下年初付清；新設(shè)備購入后可立即投入使用，使用年限為5年，預(yù)計(jì)凈殘值

為5萬元（與稅法規(guī)定的凈殘值相同），按直線法計(jì)提折舊。新設(shè)備投產(chǎn)時(shí)需墊支營

運(yùn)資金10萬元，設(shè)備使用期滿時(shí)全額收回。新設(shè)備投入使用后，該公司每年新增

凈利國11萬元。該項(xiàng)投資要求的必要報(bào)酬率為12%。相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下

表所不：

年份（n）12345

(P/F,12%,n)0.89290.79720.71180.63550.5674

(P/A,12%,n)0.89291.69012.40183.03733.6048

要求：

9、計(jì)算新設(shè)備每年折舊額。

標(biāo)準(zhǔn)答案:年折舊額=（100—5）/5=19（萬元）

知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析

標(biāo)準(zhǔn)答案：計(jì)算第4年的回收的營運(yùn)資本為500+250+300+2001250元。分步計(jì)算

每年的現(xiàn)金流，總的現(xiàn)金流如下表所示：

第。年第1年第2年第3年第4年

銷售7000700070007000

成本2000200020002000

折舊2500250025002M0

EBIT2500250025002500

悅收850850850850

凈利制1650165016501650

OCF04150415041504150

資本性支出-100000000

凈營運(yùn)責(zé)本500-250-300-2001250

增景現(xiàn)金流105003900385039505400

知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析

15、某商店正考慮擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，預(yù)計(jì)投資資金.500000元，并在未來10年內(nèi)采

用直線折舊法進(jìn)行折舊，期末無殘值。擴(kuò)展決策采用后的下一年開始，商店每年的

收益將增加200000元。假設(shè)折現(xiàn)率為10%,公司所得稅率為25%。那么，該擴(kuò)展

決策是否可行？

標(biāo)準(zhǔn)答案：擴(kuò)展的初始友資額=-500000元擴(kuò)展帶來的折舊節(jié)稅收益

=50000x0.25=12500元因擴(kuò)展增加的年稅后收益=200000x(1-0.25)=150000元

擴(kuò)展決策的凈現(xiàn)值二-500000+(150000+12500)XAA：O%10=498497.5元由于擴(kuò)展投

資后將產(chǎn)生凈現(xiàn)值498497.5元，因此可以進(jìn)行擴(kuò)大投資。

知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析

A公司現(xiàn)進(jìn)行X、Y兩個(gè)獨(dú)立項(xiàng)目的投資決策，這兩個(gè)項(xiàng)目的經(jīng)營期均為4年，預(yù)

計(jì)未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流量以名義現(xiàn)金流量如下表所示：

01234

項(xiàng)

X-8000300025000240002000

Y-10000020000250004000050000

上表中項(xiàng)目X的現(xiàn)金流量以實(shí)際現(xiàn)金流量(即以不變價(jià)格，不考慮通貨膨脹因素)表

示，而項(xiàng)目Y的現(xiàn)金流量以名義現(xiàn)金流量(即以時(shí)價(jià)，包括通貨膨脹因素)表示。試

計(jì)算：

16、如果實(shí)際折現(xiàn)率為10%,通貨膨脹率為1%,分別對(duì)兩個(gè)項(xiàng)目做出投資評(píng)價(jià)。

標(biāo)準(zhǔn)答案：若實(shí)際折現(xiàn)率為10%,通貨膨脹率為1%,則名義折現(xiàn)率

=(1+10%)X(1+1%)-1=11.10%

M八_30000250002400020000……一、

NPV=-80000+——+-------------+-----------------------------7=-374.29(兀)

Xx1+10%(l+io%)2(1+10%)3(1+10%)4

2…20000250004000050000

NPVv=-1000004---------------+-------------------+------------------+--------------------

Y1+11.10%(1+11.10%)2(1+11.10%)3(1+11.10%)4

=242.73(元)因?yàn)閷?duì)于獨(dú)立項(xiàng)目而言，只要其凈現(xiàn)值大于零，該項(xiàng)目就具備財(cái)務(wù)可

行性。經(jīng)計(jì)算，項(xiàng)目X的凈現(xiàn)值小于零，不應(yīng)投資，而項(xiàng)目Y的凈現(xiàn)值大于零，

可以進(jìn)行投資。

知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析

17、如果名義折現(xiàn)率為11%,通貨膨脹率為2%,分別對(duì)兩個(gè)項(xiàng)目做出投資評(píng)價(jià)。

標(biāo)準(zhǔn)答案：若名義折現(xiàn)率為11%,通貨膨脹率為2%,則實(shí)際折現(xiàn)率=(1+11%)/

(1+2%)—1=8.82%

—,…八八30000250002400020000

NPVx=-80000+-——-+---------------->+-----------------+----------------7

1+8.82%(1+8?82%尸(1+8.82%尸(1+8.82%)4

二1561.21(元)

…，220000250004000050000

=-1000004--—+-------------7+-------------7+-------------7

1+11%(l+ll%)2(l+ll%)3(1+11%)4

=492.78(70)因?yàn)?/p>

項(xiàng)目X和項(xiàng)目Y的凈現(xiàn)值均大于零，這兩個(gè)項(xiàng)目均具備財(cái)務(wù)可行性，都可以進(jìn)行

投資。

知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析

公司正在評(píng)估一投資項(xiàng)目，購置生產(chǎn)設(shè)備需720000元，使用年限為8年，采月直

線法計(jì)提折舊，期滿無殘值。每年產(chǎn)品銷售量120000件，單價(jià)18元，單位變動(dòng)成

本12元，年固定成本(不包含折舊)500000元，所得稅稅率25%,該項(xiàng)目投資必要

收益率10%。試計(jì)算：

18、該投資項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量和凈現(xiàn)值。(計(jì)算結(jié)果保留整數(shù))

標(biāo)準(zhǔn)答案：項(xiàng)目的初始發(fā)資現(xiàn)金流出量為720000元，則項(xiàng)目的年折1日額=720000

/8=90000(元)，每年的現(xiàn)金凈流量=[120000x(18-12)—500000—90000a(1一

25%)+90000=187500(元)故凈現(xiàn)值=187500X(P/A,10%,8)一

720000=280299(70)o

知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析

19、當(dāng)銷售量減少1000件時(shí)，求凈現(xiàn)值相對(duì)于銷售量變化的敏感程度。(計(jì)算結(jié)果

保留小數(shù)點(diǎn)后兩位)

標(biāo)準(zhǔn)答案：每年的現(xiàn)金凈流量二|119000x(18—12)—500000—90000區(qū)(1一

25%)+90000=183000(元)則凈現(xiàn)值=183000x(P/A,10%,8)一

720000=256292(元)。通過敏感性分析可知：銷售量變動(dòng)百分比：(一

1000R120000x100%=-0.83%凈現(xiàn)值變動(dòng)百分比：(256292—

280299）:280299x100%=-8.56%可見,銷售量下降0.83%,引起凈現(xiàn)值下降

8.56%

知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析

E公司正在準(zhǔn)備引進(jìn)一種新的營養(yǎng)飲品。將該飲品推向市場(chǎng)將花費(fèi)2500萬美元，

并在未來5年內(nèi)每年帶來稅后銷售現(xiàn)金流760萬美元。這種類型的項(xiàng)目折現(xiàn)率為

20%。

20、請(qǐng)問在這些基本情況下，該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為多少?

標(biāo)準(zhǔn)答案：在基本情況下，E公司的項(xiàng)目凈現(xiàn)值為:

心仁一25+稅上片）“227美元

由于該凈現(xiàn)值為負(fù)，因此該項(xiàng)目不應(yīng)

該繼續(xù)。

知識(shí)點(diǎn)解析?：暫無解析

21、E公司進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)需求高的可能性有60%,這將使公司現(xiàn)金流達(dá)

到每年1000萬美元：另外有40%的可能性是市場(chǎng)需求低，將導(dǎo)致公司每年只有

400萬美元的現(xiàn)金流。第一年的銷量將能說明市場(chǎng)的需求是高還是低，如果市場(chǎng)需

求低，那么公司將在第一年后以200萬美元的價(jià)格出售設(shè)備。如果考慮了公司的拓

展期權(quán)，那么項(xiàng)目的凈現(xiàn)值又為多少？

標(biāo)準(zhǔn)答案：E公司對(duì)更多細(xì)節(jié)的分析顯示，如果項(xiàng)目的市場(chǎng)需求高，將在下一年產(chǎn)

生1000萬美元的現(xiàn)金流，并在其后的4年內(nèi)維持該水平。在這種情況下，項(xiàng)目現(xiàn)

叫高片糕色陶卜29⑼萬美元

金流的凈現(xiàn)值為:如果市場(chǎng)需求

少，第一年的現(xiàn)金流將為400萬美元，其后E將以2000萬美元的價(jià)格出售設(shè)備。

W（低）=等=20.00萬美元

在這種情況下，項(xiàng)目現(xiàn)金流的現(xiàn)值為：120市場(chǎng)需

求高的可能性為60%,市場(chǎng)需求低的可能性為40%,考慮了放棄期權(quán)的凈現(xiàn)值

為：NPV=-25000000+0.60x29910000+0.40x20000000=950000美元因此，在

考慮了放棄期權(quán)的情況下，該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為正，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)。

知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析

A公司擬開發(fā)一種新的新的綠色食品，項(xiàng)目投資成本為2400萬元。該產(chǎn)品的市場(chǎng)

有較大不確定性，與政府的環(huán)保政策、社會(huì)的環(huán)保意識(shí)以及其他環(huán)保產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)有

關(guān)。預(yù)期該項(xiàng)目可以產(chǎn)生平均每年250萬元的永續(xù)現(xiàn)金流量；如果消費(fèi)需求量較

大,經(jīng)營現(xiàn)金流量為312.5萬元：如果消費(fèi)需求量較小，經(jīng)營現(xiàn)金流量為200萬

元。如果延期執(zhí)行該項(xiàng)目.?年后則可以判斷市場(chǎng)對(duì)該產(chǎn)品的需求，并必須做出棄

取決策。等風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的資金成本為10%.無風(fēng)險(xiǎn)的利率為5%。要求：

22、計(jì)算不考慮期權(quán)的頊目凈現(xiàn)值；

標(biāo)準(zhǔn)答案：凈現(xiàn)值=250/10%—2400=100（萬元）

知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析

23、采用風(fēng)險(xiǎn)中性概率法計(jì)算延遲決策的期權(quán)價(jià)值，并判斷應(yīng)否延遲執(zhí)行該項(xiàng)目。

標(biāo)準(zhǔn)答案:S=250/10%=2500（萬元）Su=312.5+312.5/10%=3437.5（萬元）

SD=200+200/10%=2200（萬元）上行概率=［（1+5%戶2500—2200）］/（3437.5-

2200）=0.3434延期投資上行時(shí)凈現(xiàn)值=312.5/10%—2400=725（萬元）上行時(shí)期

權(quán)價(jià)值Cu=725（萬元）延期投資下行時(shí)凈現(xiàn)值=200/10%—2400二一400（萬元）下行

時(shí)期權(quán)價(jià)值CD=0期權(quán)價(jià)值=（725X0.3434）/（l+5%）=237.11（萬元）因?yàn)檠舆t投資

的凈現(xiàn)值大，所以應(yīng)延期。

知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析

三、案例分析題（本題共74題，每題1.0分，共74

分。）

作為東方快訊的首席財(cái)務(wù)官，你面臨兩個(gè)互斥的項(xiàng)目。

現(xiàn)金流?單位：美元

年份項(xiàng)目A項(xiàng)目B

0-5000-100000

1350065000

2350065000

24、兩個(gè)項(xiàng)目的內(nèi)部收益率各是多少?

35003500

NP匕=-5000+片0

標(biāo)準(zhǔn)答案：計(jì)算項(xiàng)目A的內(nèi)部收益率：T+IRRA(1+IRRJ

解得：1RRA=25.69%,同理可得IRRB=19.43%。

知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析

25、如果只告訴你項(xiàng)目的內(nèi)部收益率，那么你會(huì)選擇哪個(gè)項(xiàng)目？

標(biāo)準(zhǔn)答案：項(xiàng)目A的內(nèi)部收益率較項(xiàng)目B的高，因此選擇項(xiàng)目A。

知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析

26、上一小題的選擇中你忽視了什么？

標(biāo)準(zhǔn)答案：忽視了規(guī)模上的差異。項(xiàng)目B的初始投資額更大，簡(jiǎn)單的內(nèi)部收益率

不能作出最佳決策，需要使用增量內(nèi)部收益率進(jìn)行比較。

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27、這個(gè)問題怎么補(bǔ)救。作相關(guān)的計(jì)算。

標(biāo)準(zhǔn)答案：使用增量內(nèi)部收益率進(jìn)行調(diào)整（單位：美元）。

GGCi

B-A-950006150061500

6150061500八

NPU=-95000+-----+-----r=0

2

令調(diào)整后的凈現(xiàn)值為0,得1+r(1+r)計(jì)算可得增量內(nèi)部

收益率r=19.1%。

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28、在（4）問的基礎(chǔ)上，假設(shè)貼現(xiàn)率為15%,你選搽哪個(gè)項(xiàng)目？

標(biāo)準(zhǔn)答案：對(duì)于投資型項(xiàng)目而言，當(dāng)增量內(nèi)部收益率大于適當(dāng)貼現(xiàn)率時(shí)，應(yīng)選取規(guī)

模較大的投資項(xiàng)目。在該題中，適當(dāng)貼現(xiàn)率15%〈增量內(nèi)部收益率19.01%,因

此，選擇項(xiàng)目Bo

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29、根據(jù)凈現(xiàn)值法，假?zèng)]貼現(xiàn)率為15%,應(yīng)該選擇實(shí)施哪個(gè)項(xiàng)目？

標(biāo)準(zhǔn)答案：根據(jù)凈現(xiàn)值法，

3500-3500一一

/V叫:-5000+,八---------=689.98美兀。

1+0.15（1+0.15）同理可得NPVB=5671.08

美元。項(xiàng)目B的凈現(xiàn)值大于項(xiàng)目A的凈現(xiàn)值，按照凈現(xiàn)值法，應(yīng)該選擇項(xiàng)目B。

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Mahjong公司有下列兩個(gè)互斥項(xiàng)目：

（單位：美元）

年份現(xiàn)金流量（A）現(xiàn)金流fit（B）

0-4300()-43000

1230007000

21790013800

31240024000

4940026000

30、這兩個(gè)項(xiàng)目的IRR分別是多少?如果你采用IRR法則，公司應(yīng)該接受哪一個(gè)項(xiàng)

目？這樣的決定一定正確嗎？

標(biāo)準(zhǔn)答案：【RR就是NPV等于0時(shí)的貼現(xiàn)率。A公司：

2300017900124009400

4300=-——+-------+-------H-------

+f,（1+Gd所以『20.44%B公司：

7000138002400026000

4300=----+-------+---------------

1+，2（1+「2）（1+/2）（1+「2）聽以「2=18.84%如用IRR法則，公司

應(yīng)接受項(xiàng)目A,但不一定正確。

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31、如果必要報(bào)酬率是11%,這兩個(gè)項(xiàng)目的NPV分別是多少?如果你采用NPV法

則，應(yīng)該接受哪個(gè)項(xiàng)目。

2300017900124009400

標(biāo)準(zhǔn)答案：A公司現(xiàn)值：1+11%(l+ll%)2(l+ll%)3(1+11%)4

=20720.721+14528.042+9066.77+6192.07=50507.60(美元)NPVi=50507.60

-43000=7507.60(美元)B公司NPV2=

7000138002400026000

1+11%(1+11%"(l+ll%)3(l+ll%?4-4300=9182.29(美元)

如用

NPV法則，公司應(yīng)該接受項(xiàng)目B。

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32、貼現(xiàn)率在什么范圍之內(nèi)，你會(huì)選擇項(xiàng)目A?在什么范圍之內(nèi)，你會(huì)選擇項(xiàng)目B?

貼現(xiàn)率在什么范圍之下，這兩個(gè)項(xiàng)目對(duì)你而言沒有區(qū)別？

標(biāo)準(zhǔn)答案：當(dāng)A,B公司的NPV相等時(shí)

2300017900124009400，~7000138002400026000，…

-----+------+------+------4300=--+------+------+-----7-4300

2423?4

1+r(Hr)(l+r)3(l+r)1+r(1+r)(1+r)(1+r)

得r=15.30%當(dāng)貼現(xiàn)率大于15.30%時(shí)，選項(xiàng)目A；當(dāng)貼現(xiàn)率小于15.30%時(shí)，

選項(xiàng)目B；當(dāng)貼現(xiàn)率為15.30%,兩個(gè)項(xiàng)目沒有差別。

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阿馬羅罐裝水果公司的財(cái)務(wù)人員，計(jì)劃項(xiàng)目A、B和C的現(xiàn)金流量如下：

(單位：美元)

年份項(xiàng)目A項(xiàng)目B項(xiàng)目C

0-100000-200000-100000

1700001