曼昆《經(jīng)濟(jì)學(xué)原理·宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)分冊(cè)》第八版

曼昆《經(jīng)濟(jì)學(xué)原理?宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)分冊(cè)》第八版

?第一部分：宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)變量

?GDP

?宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究什么

?微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究

?兩個(gè)主體：家庭與企業(yè)

?行為：決策

?市場(chǎng)上如何相互影響

?宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究

?整體經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象

?通貨膨脹

?失業(yè)

?經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

?這一部分學(xué)什么

?宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的經(jīng)濟(jì)變量：GDP和CPI以及通貨膨脹

?GDP是什么

?國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值：在一定時(shí)期內(nèi)，某一國(guó)或某一地區(qū)生產(chǎn)的所有最終物品與服務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值

的總和

?一定時(shí)期：在某一國(guó)公布每一個(gè)季度的GDP時(shí)，常常把季度GDP乘以4倍，作為年

度算法

?某一國(guó)或某一地區(qū)：僅考慮地理范圍不考慮國(guó)籍，比如在外國(guó)人在中國(guó)生產(chǎn)的物品與服

務(wù)的價(jià)值算入中國(guó)GDP而非外國(guó)GDP

?生產(chǎn)的：現(xiàn)期生產(chǎn)的，比如一輛二手車(chē)在去年被生產(chǎn)，今年再次進(jìn)入市場(chǎng)交易，不算入

今年的GDP

?所有：

?將經(jīng)濟(jì)中的住房存量也算作GDP的一部分，即認(rèn)為房屋所有者將住房"出租”給

自己，將出租服務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值算入GDP中

?沒(méi)有被納入GDP的物品與服務(wù)有兩種情況：非法的,沒(méi)有進(jìn)入市場(chǎng)的

?最終：

?區(qū)分中間物品與最終物品，防止重復(fù)計(jì)算中間物品的市場(chǎng)價(jià)值

?中間物品作為存貨時(shí)，可算入GDP中

?市場(chǎng)價(jià)值：常常用市場(chǎng)價(jià)格來(lái)反應(yīng)，因?yàn)槭袌?chǎng)價(jià)格反映了人們的支付意愿，也就反映了

市場(chǎng)價(jià)值

?GDP有什么意義，衡量什么呢？

?增量的總和為GDP

?GDP衡量了一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的總收入，也衡量了總支出

?在一個(gè)經(jīng)濟(jì)體中，每一次交易都有買(mǎi)者和賣(mài)者兩方，每一個(gè)人人都是買(mǎi)者也是賣(mài)者，在

其一生中，基本可以以認(rèn)為他的收入等于支出，因此對(duì)于多次交易的綜合可以將經(jīng)濟(jì)體

比作一個(gè)人，同時(shí)兼具買(mǎi)者（消費(fèi)者）和賣(mài)者（生產(chǎn)者）的身份，經(jīng)濟(jì)體的：總收入二

總支出

?可以通過(guò)循環(huán)流量圖來(lái)加強(qiáng)理解

?GDP衡量了貨幣的流量

?如何計(jì)算GDP?

?收入法：按照定義，GDP等于某一時(shí)期生產(chǎn)的所有物品與服務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值的總和

?GDP=P1*W1+P2*W2+......+Pn*Wn

?支出法：生產(chǎn)出的物品與服務(wù)都去哪里了呢？四個(gè)方面：消費(fèi)、投資、政府購(gòu)買(mǎi)、凈出口

?消費(fèi)（C）:

?物品與服務(wù)被消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)用于單純的消耗或是使用了

?注:這部分物品與服務(wù)不包括住房，包括教育等服務(wù)

?投資（I）：

?物品與服務(wù)被生產(chǎn)者購(gòu)又用于生產(chǎn)更多的物品與服務(wù)了

?這部分包括的物品與服務(wù)是

?資本設(shè)備

?存貨

?建筑物：包括住房，廠房等

?政府購(gòu)買(mǎi)（G）:

?不包括轉(zhuǎn)移支付（比如社會(huì)保障金的發(fā)放等政府支出），在轉(zhuǎn)移支付過(guò)程中，僅僅

相當(dāng)于發(fā)錢(qián)，并沒(méi)有伴隨著物品與服務(wù)的交換

?凈出口（NX）:

?NX二出口-進(jìn)口

?為什么要減去進(jìn)口：因?yàn)檫M(jìn)口這部分物品與服務(wù)并不是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的物品與服務(wù)，不

能夠被算入GDP中，但是在前面三個(gè)部分中肯定將進(jìn)口的物品與服務(wù)算了進(jìn)去，

所以在計(jì)算GDP時(shí)要減去進(jìn)口的物品與服務(wù)的價(jià)值，恰好進(jìn)口同出口聯(lián)系，所以

就在這一部分中減去進(jìn)口，而不是在其他部分中減去進(jìn)口

?GDP是不是有分類(lèi)呢？

?GDP有分類(lèi)：名義GDP和實(shí)際GDP

?名義GDP:用當(dāng)年的價(jià)格來(lái)衡量物品與服務(wù)的價(jià)格水平計(jì)算出的GDP

?真實(shí)GDP:用某一個(gè)不變的價(jià)格來(lái)衡量物品與服務(wù)的價(jià)格水平計(jì)算出來(lái)的GDP。這個(gè)

不變的價(jià)格往往用過(guò)去某一年的價(jià)格表示，這一年稱(chēng)為基年。

?真實(shí)GDP反應(yīng)了產(chǎn)量但并不是單純的產(chǎn)量

?兩者的區(qū)別

?兩者的聯(lián)系——GDP平減指數(shù)

?計(jì)算物價(jià)水平

?GDP平減指數(shù)二（名義GDP/實(shí)際GDP）*100

?在基年中，名義GDP等于真實(shí)GDP,平減指數(shù)等于100

?如何評(píng)價(jià)GDP這一指標(biāo)呢

?GDP是衡量經(jīng)濟(jì)福利的好標(biāo)準(zhǔn)

?GDP由于其定義的問(wèn)題，很多能夠該百年經(jīng)濟(jì)福利的指標(biāo)沒(méi)能算進(jìn)去

?比如非法的或沒(méi)有進(jìn)入市場(chǎng)的物品與服務(wù)就沒(méi)能進(jìn)入GDP的衡量中，但是這也和

人們的經(jīng)濟(jì)福利相關(guān)，尤其是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)的國(guó)家中

?GDP也不能衡量環(huán)境、食品安全，收入分配公平等一系列我們關(guān)心的問(wèn)題，這些問(wèn)

題也同人們的經(jīng)濟(jì)福利息息相關(guān)

?GDP仍然不失為一個(gè)好指標(biāo)

?GDP高的國(guó)家，往往教育、環(huán)境都要優(yōu)于GDP較低;的國(guó)家

?CPI

?總述

?GDP:衡量一個(gè)經(jīng)濟(jì)所生產(chǎn)的產(chǎn)品與服務(wù)量

?CPI:監(jiān)測(cè)生活費(fèi)用隨著時(shí)間的推移而發(fā)生的變動(dòng)

?意義：通過(guò)CPI計(jì)算通貨膨脹率，把美元數(shù)字變?yōu)橛幸饬x的購(gòu)買(mǎi)力的衡量標(biāo)準(zhǔn)

?和GDP平減指數(shù)相h匕較

?CPI的基本知識(shí)

?定義：居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，衡量普通消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)的物品與服務(wù)的總費(fèi)用的指標(biāo)

?理解：CPI實(shí)際上假設(shè)生活水平不變，衡量生活費(fèi)用的（相對(duì)于基年的）變動(dòng)情況

?本質(zhì)上是衡量（相對(duì)于基年）貨幣購(gòu)買(mǎi)力的變動(dòng)情況

?也就是衡量了某一年的物價(jià)水平

?計(jì)算

?固定籃子：選擇物品與服務(wù)并確定權(quán)數(shù)

?找出價(jià)格：每個(gè)時(shí)間每種物品與服務(wù)的價(jià)格

?計(jì)算費(fèi)用：保證籃子固定，價(jià)格變動(dòng)情況

?選擇基年并計(jì)算

?CPI=（某年的總費(fèi)用/基年的總費(fèi)用）*100

?通貨膨脹率二（第i年CPI-基年CPI）/基左CPI*IOO%

?指標(biāo)評(píng)估

CPI的計(jì)算忽視了消費(fèi)者的選擇，僅僅靠著某些物品市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)來(lái)衡量

?替代偏向：

?消費(fèi)者傾向于購(gòu)買(mǎi)更多價(jià)格上漲較慢的物品，用不太昂貴的物品替代昂貴的物品。

?但是計(jì)算CPI時(shí)，固定了籃子，所以CPI被高估

?新物品的引進(jìn)

?消費(fèi)者有更人的選擇范圍，使得一美元更值錢(qián)（也就是同樣一美元，帶給我生活水

平的提高）

?但是假設(shè)籃子固定不變，同樣消費(fèi)水平下，生活水平的提高被忽視，CPI被高估

?無(wú)法衡量質(zhì)量的變動(dòng)

?質(zhì)量變動(dòng)，一美元價(jià)值變動(dòng)

?可以通過(guò)調(diào)整價(jià)格來(lái)衡量，但是往往難以衡量

?和GDP平減指數(shù)

?GDP平減指數(shù)二（名義GDP/真實(shí)GDP）*100

?GDP平減指數(shù)衡量了生產(chǎn)的所有物品與服務(wù)，也就是說(shuō)計(jì)算的物品與服務(wù)在基年和該

年是不同的。

?生產(chǎn)某物品，計(jì)入GDP平減指數(shù)

?國(guó)外生產(chǎn)國(guó)內(nèi)消費(fèi)物品計(jì)入CPI

?石油：大部分石油進(jìn)口且石油價(jià)格上升時(shí)，CPI的上升速度比GDP平減指數(shù)快很

多

?CPI的應(yīng)用：根據(jù)通貨膨脹的影響校正經(jīng)濟(jì)變量

?總述

?CPI衡量了物價(jià)總水平，也就是在保證生活水立不變的情況下，匕徽不同時(shí)期的美元數(shù)

字（消費(fèi)）

?不同時(shí)期的美元數(shù)字

?今天的美元數(shù)量/今天的物價(jià)水平二T年的美元數(shù)量/T年的物價(jià)水平

?推導(dǎo)出：今天的美元數(shù)量二T年的美元數(shù)量*（今天的CPI/T年的CPI）=T年的美

元數(shù)量*（今天的GDP平減指數(shù)/T年的GDP平減指數(shù)）

?也就是說(shuō)，在不同時(shí)間下，由于通貨膨脹，每一美元的購(gòu)買(mǎi)力是不同的

?引出目的：為了保證生活水平的不變，只能夠改變貨幣數(shù)量，怎么改變？指數(shù)化

?指數(shù)化：

?定義：根據(jù)法律或合同，按照通貨膨脹的影響對(duì)貨幣數(shù)量進(jìn)行的調(diào)整

?根據(jù)合同：生活費(fèi)用津貼（COLA）:長(zhǎng)期合同中，工資根據(jù)物價(jià)進(jìn)行部分指數(shù)化

或全部指數(shù)化

?根據(jù)法律：社會(huì)保障補(bǔ)助以及稅率的變動(dòng)

?真實(shí)利率和名義利率

?真實(shí)利率=名義利率-通貨膨脹率（費(fèi)雪效應(yīng)）

?名義利率：未根據(jù)通貨膨脹的影響矯正的利率

?真實(shí)利率

?例子：為什么必須根據(jù)通貨膨脹的影響來(lái)校正？

?答：消費(fèi)者并不關(guān)心數(shù)量本身而關(guān)系其價(jià)值，而通貨膨脹就導(dǎo)致了貨幣價(jià)值（購(gòu)買(mǎi)力）

的變動(dòng)，通貨膨脹率越高，真實(shí)利率越低。

?第二部分：長(zhǎng)期中的真實(shí)經(jīng)濟(jì)

?生產(chǎn)與增長(zhǎng)

?這一部分學(xué)什么

?長(zhǎng)期中的真實(shí)經(jīng)濟(jì)的情況

?生產(chǎn)與增長(zhǎng)

?儲(chǔ)蓄投資和金融體系

?金融學(xué)的基本工具

?失業(yè)

?總述

?本章研究影響宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的因素

?GDP衡量了一個(gè)匡家的收入與支出

?真實(shí)GDP的水平及其增長(zhǎng)，反映了生產(chǎn)水平及其增長(zhǎng)狀況，故而情況反映了一個(gè)經(jīng)濟(jì)

繁榮進(jìn)步與否

?本章研究真實(shí)GDP的決定因素

?各國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

?對(duì)人均GDP和平均增長(zhǎng)率的跨國(guó)比較發(fā)現(xiàn)：隨著時(shí)間的變動(dòng)，增長(zhǎng)率的差別最終會(huì)反映為

各國(guó)收入水平的變動(dòng)

?生產(chǎn)率

?定義：每單位勞動(dòng)投入所生產(chǎn)的物品與服務(wù)的數(shù)量

?作用：（為什么要引入生產(chǎn)率呢？）

?在這一章中，我們主要探討的是人均GDP

?對(duì)應(yīng)的，也就使用生產(chǎn)率來(lái)代普人均GDP表示每個(gè)人的生產(chǎn)能力的強(qiáng)弱（或是生活水

平的高低，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)中收入等于支出）

?也就是，可以認(rèn)為，生產(chǎn)率等于人均GDP,等于個(gè)人生活水平

?生產(chǎn)率*勞動(dòng)力投入;該國(guó)的生產(chǎn)水平（真實(shí)GDP）

?什么決定了生產(chǎn)率？

?總述：在微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中所學(xué)習(xí)的生產(chǎn)要素包含資本，勞動(dòng)，土地，生產(chǎn)率取決于人均資

本和技術(shù)知識(shí)

?人均物質(zhì)資本

?設(shè)備和建筑物存量

?人均人力資本

?本質(zhì)是把技術(shù)知識(shí)傳遞給勞動(dòng)力所消耗的資源

?人均自然資源

?可再生資源和不可再生資源

?不是生產(chǎn)率的必要條件（比如日本）

?技術(shù)知識(shí)

?是指社會(huì)對(duì)于世界如何運(yùn)行的理解

?和人力資本的區(qū)別

?技術(shù)變革可以使勞動(dòng)用于生產(chǎn)其他物品與服務(wù)

?形式

?公共知識(shí)，如基礎(chǔ)科學(xué)

?私人擁有，比如可樂(lè)配方

?短期內(nèi)私人擁有，比如專(zhuān)利

?總結(jié)：生產(chǎn)函數(shù)

?Y二AF（L,K,H,N）

?這是對(duì)于整個(gè)經(jīng)濟(jì)整體來(lái)說(shuō)，后面這些變量決定了經(jīng)濟(jì)體的生產(chǎn)水平（真實(shí)

GDP）或是生產(chǎn)潛力

?規(guī)模收益不變時(shí)：Y/L(生產(chǎn)率)=AF(1,K/L,H/L,N/L)

?經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)政策

?投資（廣義）方法

?儲(chǔ)蓄和投資

?提高未來(lái)生產(chǎn)率的方法是把更多的資源投資于資本的生產(chǎn)

?由于資源是稀缺的,因此人們面臨著現(xiàn)期消費(fèi)的物品與服務(wù)和長(zhǎng)期中的生活水

品的權(quán)衡取舍

?資本收益遞減的兩種效應(yīng)

?儲(chǔ)蓄高增長(zhǎng)的暫時(shí)性

?追趕效應(yīng)：其他條件不變時(shí)，窮國(guó)比富國(guó)增長(zhǎng)更快

?來(lái)自于外國(guó)的投資

?形式

?直接投資（如建廠）

?有價(jià)證券投資（如外國(guó)人購(gòu)買(mǎi)本國(guó)的股票或證券等）

?效用：

?對(duì)本國(guó)影響

?用外國(guó)人的儲(chǔ)蓄增加國(guó)內(nèi)資本存量，為一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)了技術(shù)知識(shí)和資

本存量

?對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)影響不同，對(duì)GDP的影響大于對(duì)國(guó)民生產(chǎn)總值（GNP）的影響

?外國(guó)投資者將獲得利潤(rùn)

?其他國(guó)家

?世界銀行是外國(guó)投資的一個(gè)媒介，防止因?yàn)榻?jīng)濟(jì)不景氣引發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)

?教育：對(duì)人力資源的投資

?社會(huì)成本是短期內(nèi)沒(méi)有收入

?有正外部性

?人才流失是一種損失

?健康與營(yíng)養(yǎng)

?兩個(gè)循環(huán)

?經(jīng)濟(jì)發(fā)展一吃得更多，身體更好一生產(chǎn)率高——經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

?貧窮一不健康一貧窮

?技術(shù)（廣義）措施

?產(chǎn)權(quán)與政治穩(wěn)定

?一個(gè)邏輯鏈條：產(chǎn)權(quán)為什么重要

?政治穩(wěn)定——法院強(qiáng)制保護(hù)產(chǎn)權(quán)一產(chǎn)權(quán)（私人性、私有權(quán)）得以尊重一經(jīng)

濟(jì)可以通過(guò)價(jià)格協(xié)調(diào)進(jìn)行交易一市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的生產(chǎn)得以產(chǎn)生

?自由貿(mào)易

?兩種貿(mào)易政策

?內(nèi)向型政策

?產(chǎn)生：幼稚產(chǎn)業(yè)保護(hù)論和對(duì)于外國(guó)人的普遍不信任

?影響：規(guī)模不大時(shí)不利影響匕啜顯著

?外向型政策

?自由貿(mào)易，相當(dāng)于一種技術(shù)使得國(guó)家狀況變好

?貿(mào)易政策的決定：

?政府政策

?地理環(huán)境

?研究與開(kāi)發(fā)

?今天的生活水平比一個(gè)世紀(jì)前好的主要原因說(shuō)技術(shù)知識(shí)的進(jìn)步

?技術(shù)知識(shí)很大程度上是公共物品

?政府鼓勵(lì)研究的措施

?基金設(shè)立

?瞬

?專(zhuān)利制度：劃定產(chǎn)權(quán)，把技術(shù)知識(shí)從公共物品化為私有物品

?人口增長(zhǎng)

?效應(yīng)1

?供：

?勞動(dòng)規(guī)模大，總產(chǎn)出多

?促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步

?需：消費(fèi)者多（但是人均支出不一定多）

?胸2:

?人均自然資源，人均物質(zhì)資本少（被稀釋?zhuān)?/p>

?儲(chǔ)蓄投資和金融體系

?總述

?如何為資本投資集資？通過(guò)借得別人的儲(chǔ)蓄。儲(chǔ)蓄和投資之間建立了一種天然的聯(lián)系。

?上一章說(shuō)明了儲(chǔ)蓄投資的作用，但是如何協(xié)調(diào)儲(chǔ)蓄與投資，著主要依靠金融體系。

?金融體系是什么？

?金融體系分為金融市場(chǎng)和金融中介機(jī)構(gòu)

?金融市場(chǎng)（儲(chǔ)蓄和投資的直接媒介）

?債券市場(chǎng)（債務(wù)融資）

?債券的基本知識(shí)

?定義：債券是一種證明，證明借款人定債券持有人負(fù)有債務(wù)責(zé)任

?組成：

?到期日：本金償還的時(shí)間

?利率：定期償還利息的比率

?分類(lèi)

?期限不同

?永久債券：期限永久、利率高，不用償還本金

?其他：一般來(lái)說(shuō)期限越久，利率越高

?風(fēng)險(xiǎn)不同

?政府債券

?垃圾債券

?其他債券：介于兩者之間的，如何評(píng)定風(fēng)險(xiǎn)？

?稅收待遇不同

?市政債券

?其他債券

?債券可以轉(zhuǎn)賣(mài)，于是形成了債券市場(chǎng)

?股票市場(chǎng)（權(quán)益融資）

?權(quán)益融資：股票持有者具有企業(yè)的部分所有權(quán)和利潤(rùn)索取權(quán)

?股票市場(chǎng)相關(guān)概念

?股票市場(chǎng)交易股票，供求決定價(jià)格，需求和價(jià)格實(shí)際上反映了市場(chǎng)對(duì)公司的未

來(lái)盈利的預(yù)期

?股票》酸檢測(cè)整體股票的價(jià)格水平，是一組股票價(jià)格的平均數(shù)，是未來(lái)經(jīng)濟(jì)狀

況的可能性指標(biāo)

?一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)：此處討論的是一級(jí)市場(chǎng)而非二級(jí)市場(chǎng)

?股票相關(guān)概念

?價(jià)格

?紅利

?價(jià)格底比

?金融中介機(jī)構(gòu)（儲(chǔ)蓄和投資的間接媒介）

?銀行

?運(yùn)行機(jī)制

?儲(chǔ)蓄人一銀行一投資人

?通過(guò)利息連結(jié)這個(gè)鏈條，通過(guò)兩個(gè)階段的高低利息差覆蓋銀行運(yùn)行的成本和利

潤(rùn)

?和金融市場(chǎng)的不同在于：創(chuàng)造了新的交換媒介一支票和借記卡一儲(chǔ)蓄人使用存

款變得便利

?共同基金

?運(yùn)行機(jī)制

?儲(chǔ)蓄人一共同基金一投資人

?是指出售股份給儲(chǔ)蓄人，并用收入購(gòu)買(mǎi)投資人的股票、債券以及資產(chǎn)組合的機(jī)

構(gòu)，通過(guò)股票等連結(jié)這個(gè)鏈條，通過(guò)股票交易的利潤(rùn)卷蓋成本和利潤(rùn)

?評(píng)估

?優(yōu)點(diǎn)：錢(qián)不多的人可以進(jìn)行多元化投費(fèi)

?質(zhì)疑：其初心是為普通人提供專(zhuān)業(yè)的姿產(chǎn)管理服務(wù)，但是買(mǎi)賣(mài)股票并不是容易

的

?指數(shù)基金匕做：

?指數(shù)基金按照己定的股票指數(shù)購(gòu)買(mǎi)所有股票

?指數(shù)基金由于減少了買(mǎi)賣(mài)，壓低了成本，業(yè)績(jī)往往更好

?分類(lèi)、實(shí)例

?保險(xiǎn)公司等

?二級(jí)市場(chǎng)的證券、期貨公司等

?儲(chǔ)蓄如何通過(guò)金融體系變成投資（背后機(jī)制是什么）

?研究的出發(fā)點(diǎn)是衡量關(guān)鍵的宏觀經(jīng)濟(jì)變量

?從恒等式出發(fā)

?GDP的蒯:Y=C+I+G+NX

?封閉經(jīng)濟(jì)體中：Y=C+I+G

?變化有

?Y-C-G=I,

?即S=I

?背后的機(jī)制又是什么呢？

?(Y-T-C)+(T-G)=1

?私人儲(chǔ)蓄：Y-C-T

?公共儲(chǔ)蓄：T-G

?T>G,預(yù)算盈余

?T<G,預(yù)算赤字

?儲(chǔ)蓄和投資的不同

?儲(chǔ)蓄

?個(gè)人收入大于支出時(shí)，多余的部分可能用于購(gòu)買(mǎi)證券，股票或是投入銀行,V-

C-G>0,增加了國(guó)民儲(chǔ)蓄，這是一種儲(chǔ)蓄行為，而不是投資行為

?投資

?投資是指對(duì)于設(shè)備或者建筑物的購(gòu)買(mǎi)(購(gòu)買(mǎi)住房也是一種投資而不是消費(fèi))

?S=I

?對(duì)于整個(gè)經(jīng)濟(jì)正確

?對(duì)于單個(gè)家庭不一定正確，很顯然，他們可以通過(guò)借款等使用別人的儲(chǔ)蓄達(dá)成

投資目的

?建立可貸資金市場(chǎng)模型解釋儲(chǔ)蓄投資的機(jī)制

?假設(shè)：可貸資金市場(chǎng)是唯一的金融市場(chǎng)，可貸資金指的是人們選擇儲(chǔ)蓄并貸出自己除了

消費(fèi)之外的所有所有收入

?市場(chǎng)

?利率(價(jià)格)：

?利率是儲(chǔ)蓄的收益，也是借款的成本

?相當(dāng)于其他市場(chǎng)上的價(jià)格，為縱坐標(biāo)

?利率分為名義利率和真實(shí)利率，此處所指為真實(shí)利率

?供給

?想要、能夠儲(chǔ)蓄并且貸出的資金

?供給曲線和供給定理和其他市場(chǎng)像類(lèi)似

?需求

?投資所需的資金

?需求曲線和需求定理和其他市場(chǎng)相類(lèi)似

?供求平衡

?當(dāng)利率高于均衡水平時(shí)一供大于求一供給減少，利率降低一回到均衡點(diǎn)

?當(dāng)利率低于均衡水平時(shí)

?供求變動(dòng)（政府政策對(duì)供求平衡的影響）

?儲(chǔ)蓄激勵(lì)（供給）

?儲(chǔ)蓄的低水平是一個(gè)主要問(wèn)題，因?yàn)閮?chǔ)蓄是一國(guó)生產(chǎn)率的一個(gè)重要的長(zhǎng)期

決定因素，也是GDP增長(zhǎng)的因素，即生活水平的因素

?人們會(huì)對(duì)激勵(lì)做出反應(yīng)

?政府常常選擇改動(dòng)稅法來(lái)激勵(lì)儲(chǔ)蓄（增加或減少）

?這導(dǎo)致供給曲線移動(dòng)

?投資激勵(lì)（需求）

?略

?政府預(yù)算赤字和盈余（供給）T?G

?預(yù)算赤字

?支出（G）增加或稅收（T）減少——預(yù)算余額變動(dòng)——私人儲(chǔ)蓄不變，

公共儲(chǔ)蓄減少——供給減少，供給曲線左移一擠出私人投去

?預(yù)算盈余

?略

?為什么政府預(yù)算赤字不會(huì)影響需求/?

?在這里，可貸資金指為私人投資籌資可以得到的資源流量

?如果定義為從私人儲(chǔ)蓄可以獲得的資金流量，那么就可以從需求角度考

慮，但是結(jié)果都相同

?金融學(xué)的基本工具

?總述

?金融學(xué)

?金融體系（配置資源）

?通過(guò)協(xié)調(diào)儲(chǔ)蓄與投資，使得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

?金融決策（應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)）

?考慮到時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面的內(nèi)容

?使用金融學(xué)的基本工具考慮時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題

?時(shí)間分析：不同時(shí)點(diǎn)的貨幣量

?基本工具：Pv（l+r）**N=Fv

?這是一種復(fù)利計(jì)算

?可以通過(guò)這個(gè)方法將現(xiàn)在的貨幣量轉(zhuǎn)化為未來(lái)的貨幣量（預(yù)測(cè)）

?可以通過(guò)這個(gè)公式變形把未來(lái)的貨幣量轉(zhuǎn)化為現(xiàn)在的貨幣量（貼現(xiàn)）

?這表明儲(chǔ)蓄使得人們可以從中獲取利率，今天的錢(qián)比未來(lái)相同數(shù)量的錢(qián)更加有價(jià)值，利

率越高，人們把錢(qián)存入銀行賺的錢(qián)越多，同樣數(shù)量的錢(qián)，今天的錢(qián)更加有吸引力

?這和第二章所講的，不同時(shí)期的美元數(shù)字有本質(zhì)區(qū)別

?不同時(shí)期的美元數(shù)字主要是一種經(jīng)濟(jì)學(xué)工具，強(qiáng)調(diào)通貨膨脹使得不同時(shí)期的等量貨

幣購(gòu)買(mǎi)力不同，媒介是物價(jià)水平

?不同時(shí)點(diǎn)的貨幣量主要是一種金融工具，強(qiáng)調(diào)利率使得資產(chǎn)增值，媒介是利率

?應(yīng)用

?可貸資金市場(chǎng)需求定理的解釋

?投資項(xiàng)目時(shí)公司的決策：利率上升，可貸資金的需求量減少

?這是因?yàn)槔噬仙?，?dǎo)致投資者投資所賺取的錢(qián)相比于將投資的錢(qián)存入銀行賺取的

利息沒(méi)那么誘人，于是選擇減少投資，需求量減少

?一種抉擇

?每年給你2萬(wàn)美元，持續(xù)50年；立刻給你40萬(wàn)美元。兩種你會(huì)怎么選擇

?一般來(lái)說(shuō)，可以通過(guò)復(fù)利計(jì)算，計(jì)算出50年后兩者的總金額。記住，第一種情況

不是100萬(wàn)，也應(yīng)該遵循復(fù)利計(jì)算的規(guī)則

?70規(guī)則

?如果某一變量每年x%增長(zhǎng)，大約70/x年后，該變量的水平翻一番

?不僅可以用于儲(chǔ)蓄，還可以用于GDP的計(jì)算等

?本質(zhì)是復(fù)利計(jì)算的力量

?風(fēng)險(xiǎn)分析：風(fēng)險(xiǎn)管理

?基礎(chǔ)：風(fēng)險(xiǎn)厭惡

?人不喜歡不確定性

?對(duì)壞事的厭惡甚于對(duì)好事的喜歡（引入邊際效用遞減的概念）

?問(wèn)題：減少風(fēng)險(xiǎn)的方法都有哪些

?保險(xiǎn)市場(chǎng)

?保險(xiǎn)費(fèi)：應(yīng)對(duì)所有或部分風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)壽保險(xiǎn)以年金的形式支付

?保險(xiǎn)合同：

?實(shí)質(zhì)上是一場(chǎng)賭博

?逆向選擇：高風(fēng)險(xiǎn)的人更愿意購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)

?道德風(fēng)險(xiǎn):無(wú)法監(jiān)督所有的風(fēng)瞼行為，客戶(hù)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的傾向減少

?保單的價(jià)格實(shí)際上反映了保險(xiǎn)公司在售出保險(xiǎn)后將要面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)

?企業(yè)持有風(fēng)險(xiǎn)的多元化

?多元化：以小風(fēng)險(xiǎn)的和代替大風(fēng)險(xiǎn)

?應(yīng)用：

?保險(xiǎn)市場(chǎng)的多元化：每個(gè)人既是保險(xiǎn)公司的股東，又是客戶(hù)

?購(gòu)買(mǎi)金融資產(chǎn)：證券與股票組合的風(fēng)險(xiǎn)，取決于這種組合中股票（種類(lèi)）的數(shù)

星，風(fēng)險(xiǎn)用標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)衡星

?風(fēng)險(xiǎn)不可能被全部消除，而且多元化消除企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)，不能消除市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

?風(fēng)險(xiǎn)和收益的權(quán)衡取舍

?配置儲(chǔ)蓄時(shí)人們會(huì)為了賺取高收益承擔(dān)多大的風(fēng)險(xiǎn)

?應(yīng)用

?有風(fēng)險(xiǎn)的股票的多元組合，平均收益率和標(biāo)準(zhǔn)差已知

?正常隨機(jī)變量有大約95%的可能性出現(xiàn)在其均值的兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差之內(nèi)

?安全的替代品，標(biāo)準(zhǔn)差為0，比如政府債券和銀行儲(chǔ)蓄賬戶(hù)

?風(fēng)險(xiǎn)-收益組合的選擇最終取決于偏好即風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度

?時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)共同分析：是什么決定了一種資產(chǎn)的價(jià)值？

?資產(chǎn)評(píng)估（主要爭(zhēng)對(duì)減少股票資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)）

?什么決定了消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)股票的意愿

?購(gòu)買(mǎi)股票意味著什么

?購(gòu)買(mǎi)股票即購(gòu)買(mǎi)企業(yè)的股權(quán)

?為了得到收益，需要考慮兩個(gè)方面

?企業(yè)股份價(jià)值

?股份出售時(shí)的價(jià)格

?基于這兩個(gè)方面，股票要么被高估，要么被低估，要么被公正地估價(jià)

?如何確定股份的價(jià)值

?基本面分析

?考慮所有因素，評(píng)估會(huì)計(jì)報(bào)表和未來(lái)收益等等

?手段主要是

?自己研究

?共同基金

?華爾街分析師

?收益取決于價(jià)值

?紅利支付流量

?最后出售價(jià)格的現(xiàn)值

?有效市場(chǎng)假說(shuō)

?理論：假設(shè)人能夠理性處理所有的關(guān)于股票基本價(jià)值的信息

?每家上市公司都處于資金管理者的基本面分析下，他們高拋低買(mǎi)

?供求決定市場(chǎng)價(jià)格，在該價(jià)格下，供二求，即認(rèn)為股票被高估的人;認(rèn)為股票被

低估的人

?這就導(dǎo)致了所有股票都被公正估價(jià)

?股票市場(chǎng)的信息有效，反應(yīng)資產(chǎn)價(jià)值的可獲得的信息改變時(shí)，股孽的價(jià)格

變動(dòng)，但是市場(chǎng)價(jià)格是以可獲得的信息為依據(jù)的公司價(jià)值的最好估算

?股票價(jià)格隨機(jī)游走，不可能根據(jù)可獲得的信息來(lái)預(yù)期

?市場(chǎng)是不可戰(zhàn)勝的

?市場(chǎng)非理性假說(shuō)

?股票的價(jià)格波動(dòng)部分是由心理原因造成的

?樂(lè)觀主義或悲觀主義的非理性波動(dòng)驅(qū)動(dòng)了資產(chǎn)市場(chǎng)

?只要一種資產(chǎn)的價(jià)格上升到高于其基本價(jià)值，就可以認(rèn)為正在經(jīng)歷一場(chǎng)投機(jī)泡

沫

?投機(jī)泡沫產(chǎn)生的部分原因在于股票的價(jià)值不僅取決于紅利支付流量而且取決于最終

價(jià)格

?如果T讓你預(yù)期另一個(gè)人會(huì)支付更高的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)股票，那么他也會(huì)支付高于

價(jià)值的價(jià)格

?當(dāng)一個(gè)人評(píng)價(jià)一只股票時(shí)，不僅要估篝企業(yè)的價(jià)值，還要估算其他人的認(rèn)知

（企業(yè)未來(lái)估值多少）

?失業(yè)

?總述

?前幾張回顧了決定一國(guó)生活水水平的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素，更明顯的決定一國(guó)生活水平的因素

是正常情況下的失業(yè)量，因?yàn)橐粐?guó)盡可能充分就業(yè)時(shí)，真實(shí)GDP的水平更高（勞動(dòng)量更多，

產(chǎn)出越多）

?失業(yè)分為長(zhǎng)期失業(yè)和短期失業(yè)

?衡量失業(yè)量的指標(biāo)是失業(yè)率

?自然失業(yè)率

?衡量正常情況（長(zhǎng)期）的失業(yè)量，主要是一種趨勢(shì)

?周期性失業(yè)率

?和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的短期波動(dòng)密切相關(guān)

?失業(yè)的情況怎么去衡量（自然失業(yè)率）

?失業(yè)率（有多少人失業(yè)）

?勞動(dòng)參工率、矢業(yè)率的計(jì)算

?誰(shuí)是上圖的三個(gè)主體

?非勞動(dòng)力：如成年學(xué)生或是殘疾人等不能工作的人

?就業(yè)者：有并且在工作崗位上的人，無(wú)論這份工作能否提供報(bào)酬

?失業(yè)者：

?努力找工作但是四周內(nèi)找不到工作的人

?等待被召回工作崗位的人

?對(duì)失業(yè)率這個(gè)指標(biāo)的評(píng)估

?人們頻繁進(jìn)出勞動(dòng)力隊(duì)伍，使得失業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)字很難去解釋

?一些報(bào)告自己是失業(yè)者的人沒(méi)有努力找工作，實(shí)際上他們更應(yīng)該被視為非勞動(dòng)

力或就業(yè)者（邊際狀態(tài)的工人）

?一些報(bào)告自己是非勞動(dòng)力的人努力尋找工作，這些人在求職之后放棄了努力，

想工作但是放棄尋找工作的人稱(chēng)為喪失信心的工人（屬于邊際狀態(tài)，且不找工

作的原因同勞動(dòng)市場(chǎng)狀況相關(guān)的人）

?由于經(jīng)濟(jì)原因的非全職就業(yè)者，想要并且有全職工作的人，但是不得不按照部

分時(shí)間表工作。

?失業(yè)持續(xù)時(shí)間（失業(yè)多久）

?失業(yè)時(shí)間的長(zhǎng)短也衡量了失業(yè)情況的嚴(yán)重性

?大多數(shù)失業(yè)是短期的，但是任何一個(gè)既定時(shí)間內(nèi)觀察到的大多數(shù)失業(yè)又是長(zhǎng)期的

?一年有52周，在一年內(nèi)

?52人失業(yè)一周

?3人失業(yè)一年

?在既定時(shí)間段內(nèi)有3人是長(zhǎng)期失業(yè)者，1人是短期失業(yè)者；

?一整年內(nèi)52人是短期失業(yè)，3人是長(zhǎng)期失業(yè)

?經(jīng)濟(jì)中的大部分問(wèn)題是由少數(shù)長(zhǎng)期沒(méi)有工作的人造成的

?失業(yè)的原因是什么

?總述

?為什么會(huì)有這種情況發(fā)生呢？也就是，為什么總是存在失業(yè)？

?理想狀態(tài)：工資（價(jià)格）的調(diào)整使供求平衡，充分就業(yè)

?現(xiàn)實(shí)：在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行好的時(shí)候都還是存在失業(yè)，失業(yè)率總是圍繞著自然失業(yè)率波動(dòng)

?失業(yè)類(lèi)型（對(duì)自然失業(yè)率的解釋?zhuān)簿褪菫槭裁纯偸谴嬖谑I(yè)）

?摩擦性失業(yè)

?摩擦性失業(yè)是什么？

?由尋找工作需要時(shí)間而造成的失業(yè)

?尋找工作：工人的嗜好和技能既定時(shí)，工人尋找工作匹配的過(guò)程

?摩擦性失業(yè)存在時(shí)間短

?尋找工作為什么是一個(gè)問(wèn)題

?人的角度

?工人嗜好和技能與工作的性質(zhì)無(wú)法匹配

?信息角度

?任何企業(yè)關(guān)于職位信息擴(kuò)散的原因

?為什么會(huì)有摩擦性失業(yè)

?摩擦性失業(yè)是不同企業(yè)間需求變動(dòng)的結(jié)果，變動(dòng)期是一個(gè)摩擦性失業(yè)的過(guò)程

?不同地區(qū)生產(chǎn)不同的產(chǎn)品，一個(gè)地區(qū)的就業(yè)增加意味著另外一個(gè)地區(qū)的就

業(yè)減少

?各行業(yè)或地區(qū)之間的勞動(dòng)需求的變動(dòng)稱(chēng)為部門(mén)轉(zhuǎn)移

?經(jīng)濟(jì)始終處于變動(dòng)之中

?怎么應(yīng)對(duì)摩擦性失業(yè)（公共政策）

?摩擦性失業(yè)量難以統(tǒng)計(jì)

?互聯(lián)網(wǎng)等的應(yīng)用有助于增加信息傳遞速度

?政策育褥減少尋找工作所需時(shí)間

?政府管理的就業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)布職位信息

?公共培訓(xùn)計(jì)劃，使得工人轉(zhuǎn)入公共噌長(zhǎng)部門(mén)

?失業(yè)保險(xiǎn)（應(yīng)對(duì)摩擦性失業(yè)）

?能夠減輕失業(yè)的痛苦

?會(huì)導(dǎo)致摩擦性失業(yè)增加

?人對(duì)激勵(lì)做出反應(yīng)，失業(yè)者不會(huì)努力尋找工作或者拒絕不是很好的工作

?工人不太會(huì)想取得雇主關(guān)于工作保障的保證

?評(píng)估

?倡導(dǎo)者

?充分就業(yè)能夠使得經(jīng)濟(jì)更加有效運(yùn)行

?減少市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不平等

?批評(píng)者

?政府應(yīng)該不作為，相信市場(chǎng)

?結(jié)構(gòu)性失業(yè)

?是什么？

?某些勞動(dòng)市場(chǎng)供大于求引起的失業(yè)

?什么引發(fā)了結(jié)構(gòu)性失業(yè)？

?最低工資法

?經(jīng)濟(jì)學(xué)圖像分析

?勒氐工資使得勞動(dòng)市場(chǎng)供大于求（當(dāng)最彳氐工資高于市場(chǎng)均衡工資時(shí)）

?不是影響每一個(gè)工人，而是對(duì)不熟練、沒(méi)有工作經(jīng)驗(yàn)、工資低于法定工

資的工人影響更大

?如果工資由于一些原因高于均衡水平，起到和最低工資法一樣的效果時(shí)，

會(huì)造成結(jié)構(gòu)性失業(yè)

?工會(huì)

?效率工資

?工會(huì)

?工會(huì)是什么

?賣(mài)者（工人）共同行動(dòng)希望發(fā)揮市場(chǎng)勢(shì)力的一個(gè)集團(tuán)

?實(shí)質(zhì)是一個(gè)卡特爾

?工會(huì)的影響

?通過(guò)集體談判和罷工的方式使得工資高于均衡工資，造成結(jié)構(gòu)性失業(yè)

?局內(nèi)人：已經(jīng)就業(yè)的人，狀況更好

?局外人：以前就失業(yè)的人，狀況更差

?工會(huì)成為并通過(guò)工人集團(tuán)之間矛盾的主要原因

?局外人的應(yīng)對(duì)方法

?等待時(shí)機(jī)成為局內(nèi)人

?在沒(méi)有工會(huì)組織的部門(mén)工作

?但是由于工會(huì)提高了一個(gè)部門(mén)的工資，使得其他部門(mén)勞動(dòng)供給噌加，工

資降低

?即使實(shí)現(xiàn)了就業(yè)也會(huì)導(dǎo)致工資更低

?工會(huì)的市場(chǎng)勢(shì)力成為一個(gè)政治爭(zhēng)論的主題

?工會(huì)的作用取決于指導(dǎo)工會(huì)組織和集體談判的法律，反托拉斯法并不適

用于工會(huì)

?工作權(quán)利法，該法律禁止企業(yè)雇傭長(zhǎng)期人員替代罷工的工人，使得企業(yè)

代價(jià)更高。

?工會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)有什么影響

?批評(píng)者：工會(huì)是f卡特爾，解瞑他部門(mén)的工資

?無(wú)效率：就業(yè)低于競(jìng)爭(zhēng)水平

?不公平：損害局外人的利益

?支持者：

?企業(yè)也有市場(chǎng)勢(shì)力，有降低工資和工作條件的傾向，工會(huì)能夠抗衡企業(yè)

的市場(chǎng)勢(shì)力

?幫助企業(yè)有效對(duì)工人的利益做出反應(yīng)，達(dá)成除了工資以外的許多工作特

性，有助于保佑一支高生產(chǎn)率的勞動(dòng)力隊(duì)伍

?效率工資

?什么是效率工資

?企業(yè)為了提高工人生產(chǎn)率而支付的高于均衡水平的工資

?和其他的差別

?勒氐工資法和工會(huì)可以阻止企業(yè)在供給過(guò)剩的時(shí)候降低工資

?效率工資則認(rèn)為這樣一種限制是沒(méi)有必要的

?效率工資影響生產(chǎn)率的具體機(jī)制

?工人健康

?對(duì)欠發(fā)達(dá)國(guó)家適用，高工資一^健康高生產(chǎn)率

?工人流動(dòng)率

?工人離職考慮兩個(gè)方面

?離職利益

?留下利益

?此外雇傭并且培養(yǎng)工人也會(huì)有成本

?工人素質(zhì)

?企業(yè)難以測(cè)試申請(qǐng)者的素質(zhì)，高工資能夠吸引高素質(zhì)的人才

?工人努力程度

?工人對(duì)于努力程度有一定的選擇權(quán)，企業(yè)的監(jiān)督不一定有效

?高工資使得工人渴望保持工作，因此努力工作的傾向提高

?第三部分：長(zhǎng)期中的貨幣與物價(jià)

?貨幣制度

?總述

?現(xiàn)金與支票代表了對(duì)未來(lái)物品與服務(wù)的索取權(quán)

?貨幣的重要性

?偶然巧合的欲望雙向一致性是物物交換順利進(jìn)行的需求

?物物交換難以有效地配置稀缺資源

?使用貨幣交易對(duì)一個(gè)大而復(fù)雜的社會(huì)是及其有用的

?貨幣使得交易變得容易，從而使專(zhuān)業(yè)分工成為可能

?貨幣本身的性質(zhì)（本章重點(diǎn)）

?是什么

?種類(lèi)

?銀行體系如何有助于制造貨幣

?政府如何控制流通中的貨幣量

?貨幣量變動(dòng)的影響

?通貨膨脹

?利率

?生產(chǎn)

?就業(yè)

?了解貨幣

?是什么（含義）

?一般含義是財(cái)富的指代

?嚴(yán)格的定義是可以購(gòu)買(mǎi)一般物品與服務(wù)的資產(chǎn)

?有什么用（職能）

?交換媒介

?計(jì)價(jià)單位

?表示價(jià)格

?記錄債務(wù)

?價(jià)值儲(chǔ)藏手段

?本質(zhì)事將現(xiàn)在的購(gòu)買(mǎi)力轉(zhuǎn)化為未來(lái)的購(gòu)買(mǎi)力

?股票或債券等非貨幣資產(chǎn)也有

?因此財(cái)富被定義為價(jià)值儲(chǔ)臧的總量資產(chǎn)

?貨幣資產(chǎn)

?非貨幣資產(chǎn)

?有什么性質(zhì)

人們?cè)跊Q定以某種形式保存自己的財(cái)富時(shí)，必須使得每種可能資產(chǎn)的流動(dòng)性和資產(chǎn)作為價(jià)

值儲(chǔ)藏手段的有用性保持平衡

?流動(dòng)性

?定義：資產(chǎn)變成交換媒介的容易程度

?貨幣與其他資產(chǎn)相比最具有流動(dòng)性

?股票和債券流動(dòng)性也較強(qiáng)

?其他資產(chǎn)流動(dòng)性較弱

?儲(chǔ)藏性

?定義：資產(chǎn)作為價(jià)值儲(chǔ)藏手段的能力

?貨幣作為價(jià)值儲(chǔ)藏手段不夠完美

因?yàn)槲飪r(jià)上升，往往貨幣的價(jià)值（購(gòu)買(mǎi)力）減少

?類(lèi)型

區(qū)別在于是否有內(nèi)在價(jià)值

?商品貨幣

?黃金一金本位

?戰(zhàn)時(shí)香煙

?法定貨幣

?經(jīng)濟(jì)中貨幣的存在形式

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，貨幣量包括通貨和活期存款

?貨幣存量

?定義：流通中的貨幣量

?怎么衡量經(jīng)濟(jì)中的貨幣存量？流通中的貨幣究竟有多少種存在形式？

?通貨

?鈔票

?鑄幣

?活期存款

?支票、借記卡

?可以隨時(shí)支取

?其他賬戶(hù)

?儲(chǔ)蓄賬戶(hù)

?共同基金賬戶(hù)等

?區(qū)別貨幣資產(chǎn)與非貨幣資產(chǎn)

?美國(guó)經(jīng)濟(jì)中貨幣存量的兩種衡量指標(biāo)

Ml

存款支票儲(chǔ)蓄存款

共同“金項(xiàng)目

通貨

?信用卡為什么不是貨幣

?信用卡減少了持有的貨幣量

?不是一種支付方式，而是一種延期支付方式

?完全不同于借記卡

?借記卡不允許延期支付

?借記卡只允許立即從賬戶(hù)中提取存款

?賬戶(hù)余額已經(jīng)含在貨幣量的衡量中

?聯(lián)邦儲(chǔ)備體系

?作用

相當(dāng)于美國(guó)的中央銀行

?監(jiān)管銀行體系

?調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)中的貨幣量

?美聯(lián)儲(chǔ)的結(jié)構(gòu)

?人員

?14年任期的7位理事組成了理事會(huì)

?總統(tǒng)任命4年的主席

?機(jī)構(gòu)

?聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)

?12個(gè)地區(qū)

?地區(qū)性聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行

?工作

?銀行的銀行，最后貸款者

?監(jiān)管并辦證銀行體系的正常運(yùn)行

?政策制定者

?控制貨幣供給

?聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)

?人員

?7位理事

?12位地區(qū)銀行總裁中的5位輪流

?作用

?通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)做決策

?購(gòu)買(mǎi)政府債券-貨幣供給增加

?出售政府債券-貨幣供給減少

?銀行怎么影響貨幣供給？

?模型構(gòu)建

假定經(jīng)濟(jì)中沒(méi)有通貨存在，也就是人們手中沒(méi)有現(xiàn)金

?基本知識(shí)

?準(zhǔn)備金

?貨幣供給

?貨幣供給二通貨+活期存款

?準(zhǔn)備金率

?美聯(lián)儲(chǔ)規(guī)定的銀行持有的準(zhǔn)備金占存款的比例

?作用

?防止由于擠兌導(dǎo)致的銀行破產(chǎn)

?控制貸款規(guī)模

?暫定為10%

?百分百準(zhǔn)備金銀行

?如果銀行以準(zhǔn)備金的形式持有所有的存款，則不影響貨幣的供給

?部分準(zhǔn)備金銀行

?通過(guò)政府管制和銀行政策保證最｛氐準(zhǔn)備金率

?當(dāng)銀行只把部分存款作為準(zhǔn)備金時(shí)，創(chuàng)造了傍市

?沒(méi)有創(chuàng)造任何財(cái)富

?經(jīng)濟(jì)更加具有流動(dòng)性

?創(chuàng)造了對(duì)應(yīng)的借款人負(fù)債

?貨幣供給：存款*貨幣乘數(shù)（當(dāng)沒(méi)有通貨存在時(shí)）

新增力口1000-100=900

?第一國(guó)民銀行中：貨幣供給=100+90=190

?第二國(guó)民銀行引入：貨幣供給=100+90+81

?第n個(gè)國(guó)民銀行引入：貨幣供給=100+90+81+......=1000（最終的貨幣供給）

?貨幣乘數(shù)

?銀行體系用1美元準(zhǔn)備金所產(chǎn)生的貨幣量

?貨幣乘數(shù)二1/R（準(zhǔn)備金率）

?R=準(zhǔn)備金/存款

?貨幣乘數(shù):存款/準(zhǔn)備金二最終的存款/最初準(zhǔn)備金=任意銀行存款/準(zhǔn)備金

?準(zhǔn)備金率和銀行創(chuàng)造的貨幣數(shù)量負(fù)相關(guān)

?準(zhǔn)備金率上升，活期存款不變，通貨減少

?貨幣乘數(shù)下降

?銀行資本、杠桿及金融危機(jī)

?銀行的金融資源、

?存款

?貸款

?準(zhǔn)備金

?發(fā)放的股票或債券

?通過(guò)這種方式得到的資源成為銀行資本（銀行所有者投入銀行機(jī)構(gòu)的資源）

?現(xiàn)實(shí)中的銀行

?所有者權(quán)益二（銀行資本）=資產(chǎn)-負(fù)債

?銀行的資產(chǎn)配置組合考慮兩個(gè)方面

?資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和收益

?限制銀行選擇的管制（如法定準(zhǔn)備金率）

?杠桿

?定義：將借到的貨幣追加到用丁投資的現(xiàn)有資金上

?通俗解釋?zhuān)河脗鶆?wù)為投資項(xiàng)目籌資即為利用杠桿

?杠桿率:銀行總資產(chǎn)/銀行資本=20

?這說(shuō)明銀行所有者每拿出一單位資本，可以使得銀行擁有20資產(chǎn)，其中有

19時(shí)借的

?意義：

?銀行資產(chǎn)價(jià)值小幅度下降將會(huì)導(dǎo)致銀行資本大幅下降

?如果銀行資產(chǎn)價(jià)值下降超過(guò)一定限額如5%,則銀行資本大幅下降超過(guò)

100%,銀行破產(chǎn)

?例子：08年金融危機(jī)

?一些銀行的貸款者拖欠貸款，導(dǎo)致銀行資產(chǎn)減少超過(guò)一定限額，銀行破產(chǎn)

?由于抵押貸款和由抵押貸款支持的有價(jià)證券出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致資本短缺，導(dǎo)

致銀行減少貸款，導(dǎo)致信用危機(jī)

?美聯(lián)儲(chǔ)控制貨幣的工具（怎么控制貨幣供給）

?影響準(zhǔn)備金量

?公開(kāi)市場(chǎng)操作

?購(gòu)買(mǎi)公眾手中的政府債券，公眾得到貨幣，兩種方向

當(dāng)人們把貨幣全部保持在手中，不外借也不儲(chǔ)蓄時(shí)，貨幣供給沒(méi)有變動(dòng)

?通貨

?存儲(chǔ)到銀行

?銀行創(chuàng)造更多貨幣量

?對(duì)銀行發(fā)放貸款

?貼現(xiàn)

貼現(xiàn)率越高，準(zhǔn)備金量越少，創(chuàng)造的貨幣供給越少

?貼現(xiàn)窗口借款給銀行

?貼現(xiàn)鈿發(fā)放貸款的利率，確定了貸款的價(jià)格

?拍賣(mài)

?確定貸款的數(shù)量

?支付給那些有可接受的抵押品并且愿意支付最高利率的銀行

?影響準(zhǔn)備金率

?法定準(zhǔn)備金

?影響了銀行用每一美元?jiǎng)?chuàng)造出的貨幣量

?很少應(yīng)用——干擾銀行經(jīng)營(yíng)、

?準(zhǔn)備金率增加

?存款根

?減少貸款

?由于超額準(zhǔn)備金的存在，導(dǎo)致這個(gè)方法不再有效

?支付準(zhǔn)備金利息

?銀行以在美聯(lián)儲(chǔ)的存款持有準(zhǔn)備金時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在為這些存款向銀行支付利息

?準(zhǔn)備金利率增加-準(zhǔn)備金率增加-貨幣乘數(shù)減少-貨幣供給減少（重要程度不明顯）

?一些問(wèn)題

不能夠完全準(zhǔn)確地控制貨幣供給，但是可以對(duì)變動(dòng)做出反應(yīng)

?不能控制家庭選擇以銀行存款的方式持有的貨幣量

?如果對(duì)銀行失去信心-存款貨幣減少-準(zhǔn)備金減少-創(chuàng)造的貨幣減少-貨幣供給減少

?不能控制銀彳亍選擇的貨幣量

?銀行持有超額準(zhǔn)備金-創(chuàng)造的貨幣量減少-貨幣供給減少

?聯(lián)邦準(zhǔn)備金利率

?是什么？

?銀行互相貸款時(shí)收取的短期利率

?時(shí)間很短（一夜？）本質(zhì)上是準(zhǔn)備金的轉(zhuǎn)移

?和貼現(xiàn)率

?兩者在某種程度上相互替代

?怎么去影響？

?公開(kāi)市場(chǎng)操作-影響準(zhǔn)備金量-影響銀行貸款的供求-利率由供求決定-改變聯(lián)邦準(zhǔn)備

金利率的目標(biāo)

?其他條件相同的情況下，利率目標(biāo)下降，供給擴(kuò)張

?其他問(wèn)題

?整個(gè)貨幣制度的機(jī)制是什么？

?聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)決定貨幣政策一美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)兩種方法來(lái)影響銀行體系的行為一

一銀行通過(guò)增加或是減少貸款來(lái)影響通貨的數(shù)量——影響貨幣供給

?準(zhǔn)備金量的變動(dòng)如何影響貨幣供給

?銀行準(zhǔn)備金量增加——超額準(zhǔn)備金——貸款增加一貨幣供給增加

?準(zhǔn)備金率的變動(dòng)如何影響貨幣供給？

?準(zhǔn)備金率減少——存款不變一準(zhǔn)備金量減少——超額準(zhǔn)備金一貸款增加一貨幣

供給增加

?準(zhǔn)備金率減少——貨幣乘數(shù)增加一每一美元的準(zhǔn)備金所創(chuàng)造的貨幣量增加

?貨幣增長(zhǎng)與通貨膨脹

?總述

?CPI和GDP平減指數(shù)包括其他衡量物價(jià)水平的指數(shù)都可以計(jì)算通貨膨脹率

?貨幣數(shù)量理論說(shuō)明兩個(gè)方面的內(nèi)容

?通貨膨脹的決定因素

?通貨膨脹率的大小

?通貨膨脹的成本是什么？

?是什么決定了物價(jià)水平和通貨膨脹率？一古典通貨膨脹理論

?貨幣供求平衡

貨幣供求影響了貨幣價(jià)值貨幣供求影響了物價(jià)水平

?物價(jià)水平和貨幣價(jià)值——貨幣數(shù)量論的直觀理解

物價(jià)總水平上升，貨幣價(jià)值下降貨幣價(jià)值決定了物價(jià)水平

?應(yīng)該重視通貨膨脹涉及到了交換媒介的價(jià)值

?用物價(jià)水書(shū)旨數(shù)的變化來(lái)衡量單個(gè)物品或服務(wù)的價(jià)格的變化是不正確的

?物價(jià)總水平的兩個(gè)維度

?一籃子的價(jià)格

?貨幣價(jià)值的衡量指標(biāo)

?P是一籃子的價(jià)格，一美元的購(gòu)買(mǎi)力為（價(jià)值）1/P的物品與服務(wù)

?貨幣供給：貨幣制度中說(shuō)明了貨幣供給，此章僅僅將貨幣供給作為政策變量

?貨幣需求：反映了人們想要以流動(dòng)性的形式持有的財(cái)富量

?許多其它因素會(huì)使貨幣需求曲線移動(dòng)

?信用卡依賴(lài)

?自動(dòng)提款機(jī)

?從債券獲得的利率

?平均物價(jià)水平的影響使得貨幣需求沿著需求曲線移動(dòng)——貨幣數(shù)量論

?價(jià)格上升——貨幣價(jià)值減少——貨幣需求增加

?貨幣需求理論

?凱恩斯

?交易性需求

?收入水平絕定該需求，正相關(guān)

?投機(jī)性需求

?利率決定該需求

?債券價(jià)格影響了該需求

?負(fù)相關(guān)

?在債券價(jià)格高區(qū)位,越容易引發(fā)流動(dòng)性陷阱（債券交易需求增加）

?預(yù)昉性需求

?貨幣朝論

?在長(zhǎng)期中，PY影響了貨幣需求

?P：物價(jià)水平

?Y產(chǎn)量

?確保供求平衡的因素

?時(shí)間長(zhǎng)短