《股權(quán)質(zhì)押動機(jī)及經(jīng)濟(jì)后果研究：以ST銀億公司為例》14000字（論文）

-表11ST銀億Z值分析表可以看出除2016年ST銀億控股股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險應(yīng)對本文從上市公司、監(jiān)管者和質(zhì)權(quán)人不同角度提出五點(diǎn)舉措來防范ST銀億控股股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險。優(yōu)化公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，完善獨(dú)立監(jiān)事的監(jiān)督約束體系。ST銀億的獨(dú)立董事和監(jiān)事會的數(shù)量和比例僅滿足最低要求，行使的監(jiān)管職能有限。因此，在員工選拔方面，要增加代表小股東中的獨(dú)立董事的職位，提高小股東的地位和發(fā)言權(quán)，加強(qiáng)對大股東的監(jiān)督作用。第二，必須保持獨(dú)立董事和監(jiān)事的自主性。獨(dú)立董事和監(jiān)事會成員的選舉和任命在很大程度上是由股東大會決議決定的，可能與控股股東關(guān)系密切。這樣，就可以找到第三方機(jī)構(gòu)，作為一個社會審計或評價機(jī)構(gòu)，審查內(nèi)部監(jiān)督管理部門工作人員的選擇和任命，以確保獨(dú)立和監(jiān)督委員會客觀和公正地行使其權(quán)利，不考慮控股股東的影響。第三，必須制定明確的激勵和制裁措施。獨(dú)立董事和監(jiān)事在行使自己的權(quán)利時必須發(fā)揮監(jiān)督作用并得到一定的嘉獎。。加強(qiáng)監(jiān)管者對于股權(quán)質(zhì)押信息披露行為的管控首先是加強(qiáng)披露信息的義務(wù)與責(zé)任認(rèn)識，控股股東有義務(wù)對上市公司提供積極協(xié)助。第二，必須提高信息完整性。除了提供的基本信息外，它還應(yīng)該包括資金的使用計劃,可能帶來的風(fēng)險和防范措施,發(fā)行人的財務(wù)狀況等。最后，在不涉及商業(yè)秘密的情況下，對所披露的信息進(jìn)行適當(dāng)?shù)募?xì)化。例如，在使用這些資金的計劃和資金使用狀態(tài)方面，提升市場投資者的信心從而穩(wěn)定股價。高比例質(zhì)押下對控股股東控制權(quán)進(jìn)行限制我國現(xiàn)行市場法律只對企業(yè)整體的股東股權(quán)質(zhì)押規(guī)模進(jìn)行了規(guī)定，政府也可以出臺相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定公司控股股東股權(quán)質(zhì)押的比率,并未對高比例股權(quán)質(zhì)押下企業(yè)控股股東的控制權(quán)進(jìn)行一定限制，可以降低高質(zhì)押率下控股股東利用其控制權(quán)進(jìn)行利益侵占的可能性。提高質(zhì)權(quán)人風(fēng)險防范意識和能力首先，質(zhì)權(quán)方在股權(quán)質(zhì)押前就應(yīng)做好調(diào)查，從源頭上避免一些潛在風(fēng)險。其次，質(zhì)權(quán)方在股權(quán)質(zhì)押后也要做好風(fēng)險控制，要實(shí)時關(guān)注公司的經(jīng)營狀況和股價的波動情況，如果發(fā)現(xiàn)控股股東質(zhì)押比例過高，公司經(jīng)營狀況不佳等一些可能引發(fā)該公司股價大幅下跌的事件時，質(zhì)權(quán)方可以要求控股股東提前還款，或者提前進(jìn)行平倉準(zhǔn)備。研究結(jié)論與不足研究結(jié)論本文通過對ST銀億控股股東股權(quán)質(zhì)押動因及風(fēng)險研究，得出以下結(jié)論:首先，ST銀億大股東前期為了滿足公司轉(zhuǎn)型發(fā)展跨行業(yè)海外收購的資金需要進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押，但是隨著公司轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略實(shí)施受阻以及公司原有房地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)低迷，公司經(jīng)營狀況不佳導(dǎo)致其股價持續(xù)下跌，所質(zhì)押股票平倉風(fēng)險上升，導(dǎo)致兩權(quán)分離現(xiàn)象越來越嚴(yán)重。在這種情況下大股東通過巨額分紅、為關(guān)聯(lián)方大規(guī)模擔(dān)保等行為實(shí)施掏空行為，嚴(yán)重?fù)p害了上市公司和中小股東的利益。其次，本文從股權(quán)質(zhì)押后對短期市場的影響、對財務(wù)狀況的影響以及Z值影響這三個方面來分析股權(quán)質(zhì)押產(chǎn)生的影響以及風(fēng)險?？毓晒蓶|股權(quán)質(zhì)押后會加劇公司股票在短期內(nèi)的價格波動，對該公司的償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力以及成長能力都產(chǎn)生了不良影響，甚至使得該公司面臨破產(chǎn)風(fēng)險。第三，針對控股股東股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險，本文也提出了相關(guān)應(yīng)對措施，主要有:優(yōu)化公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)監(jiān)管者對股權(quán)質(zhì)押信息披露行為的管控、加強(qiáng)監(jiān)管者對股權(quán)質(zhì)押比例的限制、提高質(zhì)權(quán)人風(fēng)險防范意識和能力，全面應(yīng)對控股股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險。研究不足本文在分析過程中只能從上市公司已經(jīng)披露的信息和上市公司對外發(fā)布的公告中獲取本文所需要的數(shù)據(jù)及信息，對于上市公司未披露的內(nèi)部經(jīng)濟(jì)信息可能更為復(fù)雜；本文對每筆質(zhì)押所獲得的資金用途也沒有掌握，信息較為片面，不能完整呈現(xiàn)出股權(quán)質(zhì)押以及質(zhì)押之后的全部過程；本文僅從ST銀億