《區(qū)塊鏈技術(shù)下的中小企業(yè)的信用評(píng)價(jià)模型實(shí)證研究》15000字（論文）

區(qū)塊鏈技術(shù)下的中小企業(yè)的信用評(píng)價(jià)模型實(shí)證研究目錄TOC\o"1-2"\h\u3202摘要 1169001緒論 2209281.1研究背景及意義 2159861.2研究現(xiàn)狀 3242191.3研究方法及技術(shù)路線 4239562中小企業(yè)、區(qū)塊鏈、信用評(píng)價(jià)相關(guān)理論 5193892.1中小企業(yè)的界定 5255242.2區(qū)塊鏈的概念與特性 6187982.3信用評(píng)價(jià)的相關(guān)理論 7206283構(gòu)建基于區(qū)塊鏈技術(shù)的中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)機(jī)制 837323.1構(gòu)建基于區(qū)塊鏈技術(shù)的中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)模型 894533.2構(gòu)建基于區(qū)塊鏈的中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系 10206833.3指標(biāo)權(quán)重的確定 1283533.4評(píng)價(jià)等級(jí)的確定 1656934基于淮海經(jīng)濟(jì)區(qū)20家中小企業(yè)的模擬分析 18101784.1企業(yè)概況 18304864.2企業(yè)信用評(píng)價(jià)得分 19114274.3企業(yè)信用評(píng)價(jià)分析 19214544.4企業(yè)完善信用評(píng)價(jià)的可行性建議 2012166結(jié)論 21283251.研究總結(jié) 21104052.研究局限性 222554參考文獻(xiàn) 22摘要中小企業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部門，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展、科技創(chuàng)新、民生就業(yè)等方面發(fā)揮重要作用，但融資難、融資貴的弊病一直阻礙中小企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。究其根本在于中小企業(yè)經(jīng)營不規(guī)范與數(shù)據(jù)不真實(shí)，造成中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)的成本高、效率低，“惜貸”現(xiàn)象嚴(yán)重。而解決融資問題是促進(jìn)中小企業(yè)優(yōu)質(zhì)發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，對(duì)加快我國經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)型升級(jí)也具有重要意義。基于此，本文從區(qū)塊鏈技術(shù)入手，重點(diǎn)分析現(xiàn)有評(píng)價(jià)模型的不足以及區(qū)塊鏈技術(shù)的特征優(yōu)勢(shì)，認(rèn)為區(qū)塊鏈技術(shù)的特點(diǎn)可以彌補(bǔ)中小企業(yè)管理的不足。接著，依據(jù)中小企業(yè)特點(diǎn)和區(qū)塊鏈特性，從定性和定量兩個(gè)角度遴選26個(gè)指標(biāo)，采用層次分析法和熵權(quán)法分別對(duì)定性和定量指標(biāo)進(jìn)行測(cè)度，構(gòu)建區(qū)塊鏈技術(shù)下的信用評(píng)價(jià)模型。最后，以淮海經(jīng)濟(jì)區(qū)20家中小企業(yè)為例，驗(yàn)證和改進(jìn)信用評(píng)價(jià)模型，并提出建設(shè)性意見，旨在完善信用評(píng)價(jià)機(jī)制。關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；區(qū)塊鏈；信用評(píng)價(jià)機(jī)制；層次分析法；熵權(quán)法1緒論1.1研究背景及意義1.1.1研究背景中小企業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展、科技創(chuàng)新、民生就業(yè)等方面發(fā)揮著重要作用。然而，大多數(shù)中小企業(yè)長期面臨融資渠道單一，缺乏長期穩(wěn)定資金來源的問題，它們多傾向于選擇私下的民間借貸，而非是資本市場(chǎng)的直接融資、私募融資等。同時(shí)受限于信用體系的不完善和經(jīng)營的不規(guī)范，融資難、融資貴的問題成為中小企業(yè)通病，嚴(yán)重阻礙中小企業(yè)的正常經(jīng)營、發(fā)展與擴(kuò)張[1]。因此，如何解決中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)問題，對(duì)中小企業(yè)的良性發(fā)展具有重要意義。當(dāng)前，我國商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)主要采用專家評(píng)價(jià)法，在準(zhǔn)確性和客觀性方面均有待提高；國外如CreditMetric模型，已相對(duì)成熟，但與我國中小企業(yè)發(fā)展歷史和信用體系建設(shè)現(xiàn)狀不符，無法直接適用。而區(qū)塊鏈作為新興技術(shù)，可以其獨(dú)特的鏈?zhǔn)綌?shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，打破中心化機(jī)構(gòu)授信機(jī)制，建立分布式記賬本，以去中心化、公開、透明的特征優(yōu)勢(shì)，讓各個(gè)個(gè)體參與到數(shù)據(jù)庫的記錄中，使中小企業(yè)數(shù)據(jù)透明化。因此，本文基于中小企業(yè)自身特點(diǎn)與當(dāng)前信用評(píng)價(jià)模型問題，利用區(qū)塊鏈分布式記賬的特點(diǎn)，研究以區(qū)塊鏈技術(shù)為核心的中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)機(jī)制，以期設(shè)計(jì)出符合中小企業(yè)現(xiàn)狀的、適用性較高的信用評(píng)價(jià)體系，降低中小企業(yè)融資難度。1.1.2研究意義目前，通過查閱有關(guān)資料，國內(nèi)外專家與學(xué)者在企業(yè)信用評(píng)價(jià)方面已取得豐富的研究成果。國外對(duì)于信用評(píng)價(jià)的方法和模型已較為成熟；國內(nèi)的研究主要是在借鑒國外方法的基礎(chǔ)上進(jìn)行研究和本土化改進(jìn)，部分評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和銀行公布的評(píng)級(jí)方法和模型，也具有很高的參考價(jià)值。但對(duì)于我國現(xiàn)今中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀均有所欠缺，考慮到我國國情和中小企業(yè)發(fā)展特征，如何確保企業(yè)信息的正確性以及評(píng)價(jià)指標(biāo)的全面性，仍需從區(qū)塊鏈技術(shù)入手。當(dāng)前，對(duì)于我國中小企業(yè)而言，從區(qū)塊鏈角度構(gòu)建出適合自身發(fā)展的評(píng)價(jià)模型具有較強(qiáng)的應(yīng)用價(jià)值和發(fā)展前景。我國中小企業(yè)目前融資方式主要為企業(yè)自有資金、銀行借款、民間借貸、發(fā)放債券和股票以及政府扶持，其中銀行借款是最好選擇，但我國商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)的主要群體還是龍頭企業(yè)和規(guī)模以上企業(yè)。在銀行的信貸客戶中，中小企業(yè)屬于風(fēng)險(xiǎn)較高的群體，出于壞賬率和利潤率的考慮，對(duì)中小企業(yè)發(fā)放貸款的標(biāo)準(zhǔn)較為嚴(yán)苛，也不愿意花費(fèi)高額成本對(duì)中小企業(yè)做出信用評(píng)估。因此，融資難和融資貴兩問題成為中小企業(yè)發(fā)展擴(kuò)張的通病，制約著中小企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展[2]。而區(qū)塊鏈技術(shù)下的中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)機(jī)制，基于區(qū)塊鏈技術(shù)的特性，可在保證企業(yè)信息和財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性的前提下以貼合企業(yè)實(shí)際發(fā)展的指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)，全面降低銀行信用評(píng)價(jià)成本，從而拓寬中小企業(yè)融資來源，促使中小企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。1.2研究現(xiàn)狀1.2.1關(guān)于中小企業(yè)信用融資問題的研究目前研究表明中小企業(yè)信用融資難的原因主要有制度不規(guī)范、財(cái)務(wù)信息不透明、缺少抵押和信用擔(dān)保等，其共性問題集中于信息不對(duì)稱導(dǎo)致授信方難以進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)管理。尤秀秀（2018）、王子（2019）指出造成中小企業(yè)融資難有多種因素，其中主要是融資門檻高、存續(xù)時(shí)間短、企業(yè)規(guī)模小和信息不透明等企業(yè)自身的局限性因素[3]。徐賽（2019）認(rèn)為，銀企間信息不對(duì)稱、中小企業(yè)缺乏足夠固定資產(chǎn)和抵押、信用擔(dān)保體系不健全等因素造成了中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀。1.2.2關(guān)于區(qū)塊鏈的研究區(qū)塊鏈最早于2008年提出，旨在解決交易中產(chǎn)生的信任成本。我國高層對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)及其集成應(yīng)用的前瞻性部署，也彰顯了區(qū)塊鏈技術(shù)所蘊(yùn)含的巨大潛力。區(qū)塊鏈技術(shù)基于分布式記賬和不可篡改兩大特性，可對(duì)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)和企業(yè)內(nèi)部管理進(jìn)行賦能，解決評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)真實(shí)性和評(píng)價(jià)成本高問題。張?jiān)罚?016）通過研究區(qū)塊鏈技術(shù)在金融業(yè)的應(yīng)用，指明區(qū)塊鏈技術(shù)在金融行業(yè)的應(yīng)用前景，他認(rèn)為區(qū)塊鏈技術(shù)可演變?yōu)榈谖宕晤嵏彩叫掠?jì)算范式，重構(gòu)人類經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀與社會(huì)發(fā)展形態(tài)[4]。吳桐（2018）認(rèn)為在銀行領(lǐng)域，區(qū)塊鏈將使所有個(gè)體成為金融資源配置的重要節(jié)點(diǎn)，促進(jìn)現(xiàn)有金融體系規(guī)則的完善，構(gòu)建雙贏的金融發(fā)展生態(tài)系統(tǒng)[5]。1.2.3關(guān)于信用評(píng)價(jià)的研究（1）信用評(píng)價(jià)的方法XianfengJiang,FrankPacker（2019）通過研究中國信用評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)和國際同行在評(píng)級(jí)方面的差異，指出中國整體的信用評(píng)級(jí)尺度和國際標(biāo)準(zhǔn)明顯不同[6]。KudvaSowmya指出中國國內(nèi)的信用評(píng)級(jí)因素中，企業(yè)性質(zhì)占據(jù)比較重要的地位[7]。因此，構(gòu)建出適合自身發(fā)展的評(píng)價(jià)模型對(duì)于我國中小企業(yè)而言十分重要。蔣輝（2017）認(rèn)為信息不對(duì)稱加大中小企業(yè)的貸款難度，通過分析中小企業(yè)的特點(diǎn)，建立了基于信息不對(duì)稱的中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)模型[8]。張?zhí)煊睿?018）將其神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型BP應(yīng)用于未上市中小企業(yè)信用評(píng)估，以企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)為研究中心，構(gòu)建新信用模型[9]。隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的大規(guī)模應(yīng)用，現(xiàn)行評(píng)價(jià)模型已不適用于中小企業(yè)。（2）關(guān)于中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)指標(biāo)的研究目前，國內(nèi)研究者在進(jìn)行評(píng)價(jià)指標(biāo)設(shè)計(jì)或者選取時(shí)，主要參考來源有兩個(gè)：一是成熟模型中的評(píng)價(jià)指標(biāo)；二是信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公開的評(píng)價(jià)指標(biāo)。此類指標(biāo)選取均從定量或定性兩方面，二者指標(biāo)結(jié)合評(píng)價(jià)量化尚處于空白階段[10]。范柏乃（2003）通過發(fā)送問卷的方法，遴選了28個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)，并運(yùn)用隸屬度分析、相關(guān)分析和鑒別力分析對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行實(shí)證篩選，進(jìn)而建立中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系。同勤學(xué)（2017）從6個(gè)方面構(gòu)建中小企業(yè)信用評(píng)估體系，利用Logistic回歸法建立企業(yè)違約概率和企業(yè)指標(biāo)間的評(píng)價(jià)方程[11]，并利用Smote算法對(duì)模型進(jìn)行優(yōu)化。1.2.4區(qū)塊鏈技術(shù)下中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)的研究張藝（2018）、張忠濱（2017）肯定了區(qū)塊鏈有助于信用體系的建設(shè)與完善，如果將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于取得信用信息的領(lǐng)域，可以降低信用獲取的服務(wù)成本，提高信用信息的質(zhì)量，開拓獲得信用信息的產(chǎn)品的應(yīng)用場(chǎng)景，實(shí)現(xiàn)信用信息的共享，保障信用數(shù)據(jù)的安全，由此可以大幅降低傳統(tǒng)信用數(shù)據(jù)處理成本和大數(shù)據(jù)自動(dòng)化運(yùn)營成本。周瑞欣（2018）將區(qū)塊鏈應(yīng)用在銀行業(yè)客戶信用構(gòu)建中，深入分析銀行信貸面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)及其原因，肯定區(qū)塊鏈在銀行信用中應(yīng)用的設(shè)想。楊俊（2019）從“區(qū)塊鏈+銀行”角度出發(fā)，對(duì)現(xiàn)行銀行金融風(fēng)險(xiǎn)提出解決方案[12]。

陳小梅（2020）指出我國銀行業(yè)已在基礎(chǔ)平臺(tái)構(gòu)建、支付清算、數(shù)字票據(jù)及供應(yīng)鏈金融等領(lǐng)域積極開展區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用的探索實(shí)踐，且區(qū)塊鏈在各個(gè)領(lǐng)域的應(yīng)用前景是光明的。[13]。1.3研究方法及技術(shù)路線1.3.1研究方法（1）文獻(xiàn)研究法本文通過查閱大量有關(guān)中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)現(xiàn)狀及方法的國內(nèi)外相關(guān)資料，在前人的基礎(chǔ)上進(jìn)行整合，完善現(xiàn)存的信用評(píng)價(jià)指標(biāo)，從而更加全面、正確的了解該課題，為論文寫作奠定扎實(shí)的理論基礎(chǔ)和參考依據(jù)，形成自身的觀點(diǎn)。（2）層次分析法和熵權(quán)法本文擬選取對(duì)中小企業(yè)發(fā)展相關(guān)性較大的指標(biāo)，對(duì)指標(biāo)進(jìn)行分類并在區(qū)塊鏈系統(tǒng)中運(yùn)用，以確保評(píng)價(jià)指標(biāo)的真實(shí)性。結(jié)合指標(biāo)特性及研究方法屬性，定性指標(biāo)采用層次分析法，定量指標(biāo)采用熵權(quán)法。最后以20%的層次分析法得分和80%的熵權(quán)法得分為最終評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，確定各二級(jí)指標(biāo)的權(quán)重，構(gòu)建符合中小企業(yè)自身發(fā)展特征的信用評(píng)價(jià)機(jī)制。（3）案例分析法在指標(biāo)構(gòu)建完成的基礎(chǔ)上，以淮海經(jīng)濟(jì)區(qū)20家中小企業(yè)作為研究對(duì)象。通過對(duì)20家案例企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍和企業(yè)性質(zhì)分析，查閱企業(yè)財(cái)務(wù)信息，結(jié)合上年銀行貸款發(fā)放情況、本年實(shí)際發(fā)展現(xiàn)狀和現(xiàn)金流狀態(tài)，對(duì)比分析，進(jìn)一步完善信用評(píng)價(jià)機(jī)制，以求改善中小企業(yè)融資難、融資貴的難題。1.3.2技術(shù)路線本文以國內(nèi)外現(xiàn)有研究結(jié)果為基礎(chǔ)，簡要說明區(qū)塊鏈的特性和優(yōu)點(diǎn)，從區(qū)塊鏈的角度分析當(dāng)前中小企業(yè)融資的瓶頸和主要原因。利用區(qū)塊鏈去中心化、信息共享可追溯、不可篡改等優(yōu)勢(shì)向融資弊病“對(duì)癥下藥”，構(gòu)筑定性與定量相結(jié)合的系統(tǒng)分析方法，探索區(qū)塊鏈技術(shù)下的中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)機(jī)制。其目的是徹底改變投資融資雙方信息不對(duì)等地位，緩釋中小企業(yè)融資約束，拓寬融資新路徑，助力中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。根據(jù)如上主要研究內(nèi)容，技術(shù)路線如下圖1-1所示。圖1-1技術(shù)路線圖2中小企業(yè)、區(qū)塊鏈、信用評(píng)價(jià)相關(guān)理論2.1中小企業(yè)的界定中小企業(yè)是指在人員規(guī)模和經(jīng)營規(guī)模兩個(gè)方面相對(duì)較小的企業(yè)，分為中型企業(yè)、小型企業(yè)、微型企業(yè)三種，在擴(kuò)大就業(yè)渠道、促進(jìn)科學(xué)技術(shù)革新、穩(wěn)定社會(huì)發(fā)展等方面發(fā)揮積極作用，是大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的重要載體[14]。不同的經(jīng)濟(jì)形式和不同的發(fā)展階段對(duì)于中小企業(yè)的規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)是不同的。2.1.1法律劃分依據(jù)目前劃分標(biāo)準(zhǔn)主要從定性和定量兩個(gè)方面出發(fā)，依據(jù)具體行業(yè)確定指標(biāo)。定量指標(biāo)主要包括員工人數(shù)、營業(yè)收入和資產(chǎn)總額；定性主要從企業(yè)融資方式、市場(chǎng)份額、行業(yè)地位和組織形式幾個(gè)方面，基于定量指標(biāo)的數(shù)據(jù)較為選取且更為直觀的優(yōu)勢(shì)，目前國際普遍采用定量指標(biāo)，少數(shù)國家采用定量和定性指標(biāo)結(jié)合的方式。我國目前對(duì)中小企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)的依據(jù)是《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定（2011）》，主要從定量角度出發(fā)，依據(jù)行業(yè)特點(diǎn)設(shè)置不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)。2.1.2上市途徑劃分依據(jù)中小企業(yè)上市依據(jù)自身規(guī)?？稍谥行∑髽I(yè)板或創(chuàng)業(yè)板上市。中小企業(yè)板是深圳證券交易所為自主創(chuàng)業(yè)的中小企業(yè)設(shè)定的，二者共同運(yùn)作，具有收入增長快、科技含量高的特點(diǎn)。進(jìn)入門檻較高，標(biāo)準(zhǔn)接近于主板，主要為規(guī)模以上的中小企業(yè)服務(wù)；創(chuàng)業(yè)板獨(dú)立運(yùn)作，有獨(dú)立的組織管理系統(tǒng)和交易系統(tǒng)，具有上市門檻低、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)高的特點(diǎn)。主要以成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)為服務(wù)對(duì)象，尤其是科技型中小企業(yè)企業(yè)，基本滿足兩高六薪、成長性好、投資風(fēng)險(xiǎn)大的特性。2.2區(qū)塊鏈的概念與特性區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N按照時(shí)間順序?qū)⑷舾捎涗浟私灰讛?shù)據(jù)的區(qū)塊進(jìn)行鏈接的技術(shù)，每個(gè)塊接收前一塊的交易數(shù)據(jù)以保證塊之間的數(shù)據(jù)的靈活性和真實(shí)性。本質(zhì)是區(qū)別于互聯(lián)網(wǎng)的新生產(chǎn)關(guān)系，是處理不同合作主體業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)技術(shù)，被認(rèn)為是數(shù)字時(shí)代以來重大的技術(shù)創(chuàng)新，其潛在性能需深入挖掘，可助力經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型發(fā)展，重塑現(xiàn)有的金融業(yè)態(tài)[15]。區(qū)塊鏈技術(shù)具有中心化、不可篡改、開放性、匿名性等特性優(yōu)勢(shì)。具體而言，區(qū)塊鏈最本質(zhì)的特征是去中心化，它依靠自身點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的通信系統(tǒng)，而不依靠第三方的管理機(jī)構(gòu)或硬件設(shè)施；區(qū)塊鏈技術(shù)采用復(fù)式記賬形式，重復(fù)記賬使得本身相對(duì)安全，避免主觀人為的數(shù)據(jù)變更；區(qū)塊鏈技術(shù)基礎(chǔ)是開放的，除了交易各方的個(gè)人私有信息加密外，區(qū)塊鏈的數(shù)據(jù)向所有人開放，因此整個(gè)系統(tǒng)信息高度透明。區(qū)塊鏈技術(shù)的核心是參與者之間的共識(shí)，參與者需對(duì)規(guī)則與應(yīng)用方式形成共識(shí)，交易雙方無需公開自己的身份便可增加對(duì)方的信任，在降低信用成本的同時(shí)增加信用累積。基于如上對(duì)區(qū)塊鏈概念與特質(zhì)的闡釋，為使區(qū)塊鏈原理的呈現(xiàn)更為清晰，繪制區(qū)塊鏈原理結(jié)構(gòu)圖，如圖2-1所示。圖2-1區(qū)塊鏈?zhǔn)疽鈭D2.3信用評(píng)價(jià)的相關(guān)理論2.3.1信用評(píng)價(jià)的概念信用評(píng)價(jià)是指評(píng)估人員根據(jù)特定的評(píng)估方法和收集的信息，對(duì)被評(píng)估對(duì)象的特征進(jìn)行分析，以評(píng)估被評(píng)估對(duì)象的信用水平或信用風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)信用評(píng)價(jià)是指根據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)和行政法規(guī)的規(guī)定，對(duì)企業(yè)是否能夠履行合同、債務(wù)和義務(wù)進(jìn)行預(yù)測(cè)和評(píng)估，其主要目的是估計(jì)被評(píng)估對(duì)象違約的可能性，并預(yù)測(cè)違約程度和損失的范圍[16]。信用評(píng)級(jí)體系的內(nèi)容包括評(píng)價(jià)要素、評(píng)級(jí)指標(biāo)和評(píng)價(jià)方法，通過相關(guān)理論和數(shù)學(xué)方法，制定評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和確定評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重，設(shè)計(jì)一個(gè)完整的評(píng)價(jià)過程。2.3.2信用評(píng)價(jià)的特性（1）解決信息不對(duì)稱根據(jù)信息不對(duì)稱理論，不同部門的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)參與者對(duì)信息的了解程度不同。對(duì)信息掌握程度高的人在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中可以獲得有利的地位，反之則處于不利的地位。在信貸市場(chǎng)上，信用方會(huì)利用信息不對(duì)稱性擾亂市場(chǎng)秩序，造成利益相關(guān)者的損失。而為了減少信息不對(duì)稱性給利益相關(guān)者帶來的損失，信用評(píng)價(jià)便應(yīng)運(yùn)而生。（2）確認(rèn)交易費(fèi)用交易費(fèi)用論認(rèn)為信用評(píng)價(jià)是交易成本的一部分。為解決信息不對(duì)稱問題，交易雙方會(huì)盡可能多的收集對(duì)方的信息，但如果收集信息的費(fèi)用過高，或者無法收集足夠的信息，則會(huì)選擇放棄交易。此外，信用評(píng)價(jià)還可以使銀行進(jìn)行精確的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，依據(jù)企業(yè)實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r，降低企業(yè)的信貸成本。（3）規(guī)范商業(yè)活動(dòng)信用評(píng)價(jià)活動(dòng)的發(fā)展有利于構(gòu)建信用社會(huì)。在一個(gè)高度重視信用的商業(yè)社會(huì)中，如果企業(yè)和個(gè)人故意違約將對(duì)其聲譽(yù)造成嚴(yán)重的損害，因此理性的信用主體會(huì)從守信的成本角度進(jìn)行考慮，做出是否守信的決策。而出于長期經(jīng)營的考慮，遵守約定履行承諾才是大多數(shù)企業(yè)的最優(yōu)選擇?；诖?，可以說信用評(píng)價(jià)是推動(dòng)商業(yè)市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)繁榮的手段。2.3.3信用評(píng)價(jià)的主體其一，以信用評(píng)價(jià)為主業(yè)的主體。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是專門從事信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，由專業(yè)的經(jīng)濟(jì)、法律、財(cái)務(wù)專家組成，主要業(yè)務(wù)是對(duì)證券發(fā)行人和證券信用進(jìn)行等級(jí)評(píng)定。其二，信用評(píng)價(jià)和主營業(yè)務(wù)直接掛鉤的主體。目前信貸市場(chǎng)上有專門的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，也有為其他企業(yè)提供信用擔(dān)保的一般企業(yè)，信用評(píng)價(jià)能夠幫助相關(guān)主體確定信用風(fēng)險(xiǎn)，衡量風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。其三，商業(yè)活動(dòng)中普遍存在信用主體。商業(yè)活動(dòng)中有諸多與企業(yè)信用息息相關(guān)的業(yè)務(wù)，包括發(fā)行債券、商品賒銷、預(yù)付貨款、票據(jù)業(yè)務(wù)等。對(duì)于這些業(yè)務(wù)的參與方來說，了解交易對(duì)手的信用水平能夠降低自身風(fēng)險(xiǎn)。3構(gòu)建基于區(qū)塊鏈技術(shù)的中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)機(jī)制3.1構(gòu)建基于區(qū)塊鏈技術(shù)的中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)模型目前商業(yè)銀行僅依據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)得出信用評(píng)價(jià)等級(jí)是不合理的，本文在已有評(píng)價(jià)模型和理論研究的基礎(chǔ)上，融入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù)。以其去中心化、數(shù)據(jù)不可篡改的特性，綜合選取與企業(yè)發(fā)展最為密切的定性指標(biāo)和定量指標(biāo)，并以層次分析法和熵權(quán)法衡量指標(biāo)權(quán)重，旨在使商業(yè)銀行的信用評(píng)價(jià)結(jié)果更科學(xué)?；诂F(xiàn)實(shí)問題及困境，本文構(gòu)建的以區(qū)塊鏈為底層信息技術(shù)的信用評(píng)價(jià)模型，由商業(yè)銀行、中小企業(yè)、稅務(wù)部門、大額交易企業(yè)、主要業(yè)務(wù)往來企業(yè)、第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)、審計(jì)機(jī)構(gòu)、自來水公司、電力公司等多部門組成[17]。在區(qū)塊鏈技術(shù)的支撐下，各個(gè)部門將企業(yè)的交易數(shù)據(jù)信息存儲(chǔ)在區(qū)塊鏈鏈條中，不僅便于銀行對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行信息數(shù)據(jù)的查看，也能在降低銀行信用評(píng)價(jià)成本的基礎(chǔ)上保障信息傳遞的及時(shí)性。該機(jī)制如圖3-1所示。圖3-1基于區(qū)塊鏈的信用評(píng)價(jià)系統(tǒng)3.1.1區(qū)塊鏈系統(tǒng)中各部門作用情況說明（1）中小企業(yè)：中小企業(yè)需融資時(shí)，可以在區(qū)塊鏈系統(tǒng)中發(fā)起貸款需求信號(hào)，請(qǐng)求與企業(yè)有密切關(guān)聯(lián)的各方部門配合銀行完成數(shù)據(jù)搜集，完成信用等級(jí)評(píng)價(jià)。（2）商業(yè)銀行：目標(biāo)銀行向與中小企業(yè)密切關(guān)聯(lián)的其它部門進(jìn)行數(shù)據(jù)的搜集，并對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，確定是否給中小企業(yè)發(fā)放貸款，并明確發(fā)放貸款的金額和時(shí)限。（3）各個(gè)商業(yè)銀行：實(shí)現(xiàn)銀行間信息互通，打破信息壁壘。中小企業(yè)向其他商業(yè)銀行貸款時(shí)，可提供該企業(yè)在本銀行的貸款記錄與還款時(shí)限；反之也可以進(jìn)行逆向數(shù)據(jù)搜集。（4）大額交易企業(yè)：主要指與企業(yè)日常業(yè)務(wù)常融合的、信用等級(jí)高的企業(yè)。區(qū)塊鏈系統(tǒng)可證明交易行為的真實(shí)性，便于應(yīng)收賬款在供應(yīng)鏈中的流轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，從而降低融資成本。（5）政府各部門：發(fā)揮各自職能，判斷企業(yè)行為是否合規(guī)。如環(huán)保部門，查詢企業(yè)有無環(huán)保方面的問題；稅務(wù)部門，提供企業(yè)稅務(wù)情況；工商部門，判斷企業(yè)設(shè)定是否符合法律規(guī)定，產(chǎn)權(quán)是否明晰等；征信部門，查詢企業(yè)是否存在貸款逾期或借款不還的信息記錄；司法部門，企業(yè)是否有未決的法律訴訟、經(jīng)濟(jì)糾紛等；交通部門，查詢企業(yè)日常出行情況；社保部門，查詢企業(yè)員工社保繳納記錄，金額和時(shí)點(diǎn)是否符合法律依據(jù)。（6）自來水公司與電力公司：查看企業(yè)用水、用電是否平穩(wěn)，推測(cè)經(jīng)營情況。（7）評(píng)估機(jī)構(gòu)：提供企業(yè)財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告，查詢是否存在重大負(fù)面意見。基于上述分析，區(qū)塊鏈技術(shù)下信用評(píng)價(jià)模型最大的價(jià)值在于數(shù)據(jù)的真實(shí)性，可以彌補(bǔ)現(xiàn)階段企業(yè)自身財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的不足，提高信用評(píng)價(jià)的準(zhǔn)確性和科學(xué)性，增加利益相關(guān)者的信任度，大幅降低銀行信用評(píng)價(jià)成本。3.1.2區(qū)塊鏈系統(tǒng)中信用評(píng)價(jià)流程第一步：中小企業(yè)向商業(yè)銀行貸款時(shí)，向銀行提供本企業(yè)秘鑰，并向其它部門發(fā)送請(qǐng)求，配合商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)查看，以便商業(yè)銀行在相關(guān)部門的區(qū)塊鏈系統(tǒng)中查看企業(yè)數(shù)據(jù)。第二步：商業(yè)銀行對(duì)已查看的各項(xiàng)數(shù)據(jù)，按照各自權(quán)重，進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。第三步：商業(yè)銀行得出評(píng)價(jià)結(jié)果，同時(shí)在區(qū)塊鏈中記錄。如圖3-2所示。圖3-2信用評(píng)價(jià)流程圖3.2構(gòu)建基于區(qū)塊鏈的中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系3.2.1評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取依據(jù)我國中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，綜合國內(nèi)外信用評(píng)價(jià)模型，本文將評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取劃分為定量和定性兩個(gè)方面。定量指標(biāo)體現(xiàn)在四個(gè)方面：償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力、現(xiàn)金獲取能力。定性指標(biāo)則基于以上區(qū)塊鏈系統(tǒng)下的信用評(píng)價(jià)模型的分析，可確保相關(guān)數(shù)據(jù)的真實(shí)性，從而選取以下對(duì)中小企業(yè)具有代表性的四個(gè)方面[18]，分別為銀行信用履約情況、商業(yè)信用履約情況、企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)審計(jì)情況、各政府部門檢查情況銀行信用履約情況。3.2.2定量指標(biāo)的確定（1）償債能力償債能力指企業(yè)償還各種債務(wù)的能力，分析償債能力在于了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、揭示企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度、預(yù)測(cè)企業(yè)籌資前景、為企業(yè)理財(cái)活動(dòng)提供參考?；诖?，本文選取資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金比率這四個(gè)指標(biāo)對(duì)中小企業(yè)的信用進(jìn)行評(píng)價(jià)。（2）盈利能力盈利能力是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤的能力，利益相關(guān)者對(duì)于利潤率及其變動(dòng)趨勢(shì)的分析與預(yù)測(cè)均十分重視?；诖?，本文選取營業(yè)利潤率、凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)增長率、資產(chǎn)報(bào)酬率這四個(gè)指標(biāo)對(duì)中小企業(yè)的信用進(jìn)行評(píng)價(jià)。（3）營運(yùn)能力營運(yùn)能力是指企業(yè)在經(jīng)營過程中利用資產(chǎn)獲取收益的效率，這從根本上決定企業(yè)的經(jīng)營狀況和經(jīng)濟(jì)效益?；诖?，本文選取應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這四個(gè)指標(biāo)對(duì)中小企業(yè)的信用進(jìn)行評(píng)價(jià)。（4）現(xiàn)金獲取能力充足的現(xiàn)金流可以使企業(yè)化解危機(jī)，匱乏的現(xiàn)金流則會(huì)使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。在定量指標(biāo)中增加現(xiàn)金獲取能力，二級(jí)指標(biāo)分別為全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，營業(yè)利潤現(xiàn)金凈含量。3.2.3定性指標(biāo)的確定（1）銀行信用履約情況其他商業(yè)銀行是否對(duì)該中小企業(yè)放貸非常重要。商業(yè)銀行在對(duì)中小企業(yè)的信用評(píng)估時(shí)，如果中小企業(yè)在其他商業(yè)銀行有信貸業(yè)務(wù)，銀行應(yīng)該了解其貸款的額度和期限，貸款數(shù)額越大，期限越長，越應(yīng)該考慮其償還能力，以便能夠?qū)ζ滟J款額度進(jìn)行預(yù)估?；诖?，本文選取貸款數(shù)額和貸款期限兩個(gè)二級(jí)指標(biāo)來評(píng)價(jià)貸款狀況。（2）商業(yè)信用履約情況中小企業(yè)在商業(yè)活動(dòng)時(shí)，也會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的短期貸款行為，如：延期企業(yè)員工工資時(shí)點(diǎn)、以企業(yè)信用為擔(dān)保的應(yīng)付賬款、小額借貸等?；诖?，本文選取應(yīng)付賬款數(shù)額和應(yīng)付賬款期限兩個(gè)二級(jí)指標(biāo)來評(píng)價(jià)履約狀況，可全面評(píng)價(jià)中小企業(yè)信用狀況。（3）企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)審計(jì)情況區(qū)塊鏈系統(tǒng)便于數(shù)據(jù)的處理和分析，也可以出具審計(jì)報(bào)告，商業(yè)銀行便可全面了解中小企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，以及是否存在審計(jì)重大負(fù)面意見。基于此，本文選取審計(jì)報(bào)告、會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量兩個(gè)二級(jí)指標(biāo)來評(píng)價(jià)履約狀況。（4）各政府部門檢查情況銀行信用履約情況企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營與政府的管控息息相關(guān)，因此，從政府政策對(duì)中小企業(yè)行業(yè)的影響、企業(yè)的設(shè)立資質(zhì)是否符合法律標(biāo)準(zhǔn)、納稅的時(shí)間、金額及是否有未決的貸款法律訴訟四方面，選取行業(yè)狀況、企業(yè)資質(zhì)、納稅情況、違法情況四個(gè)二級(jí)指標(biāo)來評(píng)價(jià)履約狀況。（5）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估情況在中小企業(yè)的發(fā)展過程中，正常風(fēng)險(xiǎn)和意外風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的。因此，需要正確衡量風(fēng)險(xiǎn)帶來的損害，從而做好規(guī)范和應(yīng)對(duì)工作?；诖?，選取經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)兩個(gè)二級(jí)指標(biāo)來評(píng)價(jià)履約狀況，以便更全面地評(píng)價(jià)中小企業(yè)信用狀況，如表3-1所示。表3-1中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系指標(biāo)類型變量名稱及代碼變量定義償債能力E1資產(chǎn)負(fù)債率F1負(fù)債總額/資產(chǎn)總額流動(dòng)比率F2流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)/流動(dòng)負(fù)債合計(jì)利息保障倍F3息稅前利潤/利息費(fèi)用定量指標(biāo)現(xiàn)金比率F4貨幣資金÷流動(dòng)負(fù)債盈利能力E2營業(yè)利潤率F5營業(yè)利潤/全部業(yè)務(wù)收入凈資產(chǎn)收益率F6凈利潤/平均凈資產(chǎn)營業(yè)增長率F7營業(yè)收入增長額/上年?duì)I業(yè)收入總額資產(chǎn)報(bào)酬率F8(利潤總額+利息支出)/平均總資產(chǎn)營運(yùn)能力E3應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)F9主營業(yè)務(wù)成本/平均應(yīng)付賬款余額存貨周轉(zhuǎn)率F10銷貨成本/平均存貨余額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率F11營業(yè)收入÷流動(dòng)資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率F12營業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額現(xiàn)金獲取能力E4全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收F13經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額÷平均資產(chǎn)總額營業(yè)利潤現(xiàn)金凈含量F14現(xiàn)金凈流量/凈利潤定性指標(biāo)銀行信用履約情況U1貸款數(shù)額C1——貸款期限C2——商業(yè)信用履約情況U2應(yīng)付賬款數(shù)額C3——應(yīng)付賬款期限C4——財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)審計(jì)情況U3審計(jì)報(bào)告C5有無重大負(fù)面意見會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量C6——政府部門檢查情況U4行業(yè)狀況C7有無政策對(duì)行業(yè)特殊規(guī)定企業(yè)資質(zhì)C8企業(yè)設(shè)立是否合法納稅情況C9納稅流程是否標(biāo)準(zhǔn)違法情況C10有無未決訴訟風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估情況U5經(jīng)營杠桿系數(shù)C11息稅前利潤變動(dòng)率/產(chǎn)銷量變動(dòng)率財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)C12普通股每股收益變動(dòng)率/息稅前利潤變動(dòng)率3.3指標(biāo)權(quán)重的確定基于以上分析，本文將以上指標(biāo)劃分為定性和定量兩個(gè)方面。定性指標(biāo)采用層次分析法進(jìn)行分析，該方法能夠融合抽象與具體的指標(biāo)，通過對(duì)決策因素的層次劃分，實(shí)現(xiàn)定性指標(biāo)的定量評(píng)價(jià)；定量指標(biāo)采用熵權(quán)法，根據(jù)指標(biāo)所反映的信息量大小客觀賦權(quán)，確定相應(yīng)權(quán)重。定性指標(biāo)和定量指標(biāo)的比重綜合各方專家打分，確定定性指標(biāo)占比20%，定量指標(biāo)占比80%。3.3.1定性指標(biāo)的計(jì)算（1）建立遞階層次結(jié)構(gòu)模型將影響企業(yè)信用評(píng)價(jià)的定性因素劃分為銀行信用履約情況、商業(yè)信用履約情況、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)審計(jì)情況、政府部門檢查情況、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估情況五大類，并分別對(duì)應(yīng)子指標(biāo)，建立信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，如圖3-3所示。圖3-3定性指標(biāo)評(píng)價(jià)體系（2）構(gòu)造判斷矩陣及一致性檢驗(yàn)對(duì)如上一級(jí)指標(biāo)和二級(jí)指標(biāo)分別構(gòu)建比較判別矩陣，而且如上指標(biāo)均通過相關(guān)專家的驗(yàn)證，采用問卷調(diào)查的方式進(jìn)行指標(biāo)權(quán)重的設(shè)計(jì)，涉及的調(diào)查對(duì)象為商業(yè)銀行中負(fù)責(zé)貸款的專家、在第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)的相關(guān)專家、研究中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)的大學(xué)學(xué)者以及研究政府政策的負(fù)責(zé)人員。本次問卷發(fā)放了30份，其中專家與學(xué)者各為15份，全部收回（問卷調(diào)查詳見附錄1）。依據(jù)問卷收回的結(jié)果，整理判斷矩陣如表3-2所示。表3-2構(gòu)造判斷矩陣信用評(píng)價(jià)定性指標(biāo)銀行信用履約情況U1商業(yè)信用履約情況U2財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)審計(jì)情況U3政府部門檢查情況U4風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估情況U5銀行信用履約情況U111/61/41/61/4商業(yè)信用履約情況U261333財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)審計(jì)情況U341/311/31政府部門檢查情況U461313風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估情況U541/311/31對(duì)信用評(píng)價(jià)定性指標(biāo)的評(píng)價(jià)體系對(duì)應(yīng)的矩陣進(jìn)行列向量的歸一化處理：通過方根法求得特征向量。接著檢驗(yàn)判斷矩陣的一致性，計(jì)算矩陣的最大特征根，。其中，是的分量，為中的第個(gè)元素，。得出：進(jìn)一步地，通過一致性指標(biāo)判斷權(quán)重系數(shù)是否符合邏輯。通過一致性指標(biāo)、檢驗(yàn)系數(shù)，檢驗(yàn)判斷矩陣的一致性結(jié)果。上式中，為平均隨機(jī)一致性指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值。若，即表示判斷矩陣具有滿意的一致性。；得知檢驗(yàn)系數(shù)CR<0.1，符合一致性要求。接著以政府部門檢查情況U4為例，計(jì)算出指標(biāo)層各個(gè)元素相對(duì)于準(zhǔn)則層的權(quán)重，詳細(xì)算法步驟與上文一致，如表3-3所示，且判斷矩陣均通過一致性檢驗(yàn)。表3-3構(gòu)造判斷矩陣政府部門檢查情況行業(yè)狀況C7企業(yè)資質(zhì)C8納稅情況C9違法情況C10行業(yè)狀況C7131/51/3企業(yè)資質(zhì)C81/311/71/5納稅情況C95713違法情況C10351/31對(duì)政府部門檢查情況評(píng)價(jià)體系對(duì)應(yīng)的矩陣進(jìn)行列向量的歸一化處理：通過方根法求得特征向量。接著檢驗(yàn)判斷矩陣的一致性，計(jì)算矩陣的最大特征根，。其中，是的分量，為中的第個(gè)元素，。計(jì)算得：。同樣地，通過一致性指標(biāo)判斷權(quán)重系數(shù)是否符合邏輯。通過一致性指標(biāo)，檢驗(yàn)系數(shù)，檢驗(yàn)判斷矩陣的一致性結(jié)果。其中，為平均隨機(jī)一致性指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值。若，即表示判斷矩陣具有滿意的一致性。；得知檢驗(yàn)系數(shù)CR<0.1，符合一致性要求。（3）層次總排序綜上所述，通過計(jì)算各個(gè)指標(biāo)在評(píng)價(jià)體系中的權(quán)重，得出基于區(qū)塊鏈技術(shù)下信用評(píng)價(jià)模型各個(gè)定性指標(biāo)所占權(quán)重如表3-4所示。表3-4定性指標(biāo)權(quán)重評(píng)價(jià)結(jié)果目標(biāo)層準(zhǔn)則層指標(biāo)層對(duì)應(yīng)權(quán)重總權(quán)重信用評(píng)價(jià)定性指標(biāo)銀行信用履約情況U10.0437貸款數(shù)額C10.66670.0291貸款期限C20.33330.0146商業(yè)信用履約情況U20.3458應(yīng)付賬款數(shù)額C30.66670.2305應(yīng)付賬款期限C40.33330.1153財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)審計(jì)情況U3 0.1324審計(jì)報(bào)告C50.60000.0794會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量C60.40000.0530政府部門檢查情況U4 0.3458行業(yè)狀況C70.11780.0407行業(yè)資質(zhì)C80.05500.0190納稅情況C90.56380.1950違法情況C100.26340.0911風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估情況U50.1323經(jīng)營杠桿系數(shù)C110.57140.0756財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)C120.42860.05673.3.2定量指標(biāo)的計(jì)算（1）數(shù)據(jù)預(yù)處理定量指標(biāo)數(shù)據(jù)的選取，以2019年全國947家中小企業(yè)板數(shù)據(jù)為樣本（樣本數(shù)據(jù)詳見附錄2），以確定各個(gè)定量指標(biāo)的權(quán)重（其中，）。采用Matlab對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行正向化和標(biāo)準(zhǔn)化處理。選取的12項(xiàng)指標(biāo)中，其中F1、F4、F5、F6、F7屬于區(qū)間型指標(biāo)，均采用各自合理范圍[P,Q]進(jìn)行衡量，如公式（3-1）所示，其中：式（3-1）第F2、F9項(xiàng)指標(biāo)屬于中間型指標(biāo)，均采用各自最佳數(shù)值K進(jìn)行衡量。根據(jù)公式（3-2）進(jìn)行正向化處理，：式（3-2）對(duì)上述指標(biāo)采用公式（3-3）進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，從而消除量綱影響：式（3-3）其中，表示第i家企業(yè)的第j項(xiàng)指標(biāo)，為標(biāo)準(zhǔn)化后的矩陣。（2）熵權(quán)法量化權(quán)重熵權(quán)法根據(jù)指標(biāo)的變異程度計(jì)算權(quán)重，指標(biāo)的變異程度越高即表明該指標(biāo)含有的信息量越大，相應(yīng)權(quán)重越高。在對(duì)數(shù)據(jù)正向化與標(biāo)準(zhǔn)化處理的基礎(chǔ)上進(jìn)行非負(fù)數(shù)判斷，而后計(jì)算第j項(xiàng)指標(biāo)下第i個(gè)樣本所占信息熵的比重：：計(jì)算各個(gè)指標(biāo)的信息熵，且。對(duì)信息熵?cái)?shù)據(jù)采用歸一化處理，得到各指標(biāo)的熵權(quán)：其中，反映指標(biāo)所具有的信息量。（3）計(jì)算結(jié)果綜上所述，根據(jù)各個(gè)指標(biāo)在評(píng)價(jià)體系中所占的權(quán)重（代碼詳見附錄3），得出基于區(qū)塊鏈技術(shù)下信用評(píng)價(jià)模型各個(gè)定量指標(biāo)所占權(quán)重如表3-5所示。表3-5定量指標(biāo)權(quán)重評(píng)價(jià)結(jié)果目標(biāo)層一級(jí)指標(biāo)二級(jí)指標(biāo)權(quán)重信用評(píng)價(jià)定量指標(biāo)償債能力E10.0420資產(chǎn)負(fù)債率F10.0065流動(dòng)比率F20.0059利息保障倍數(shù)F30.0240現(xiàn)金比率F40.0056盈利能力E20.0140營業(yè)利潤率F50.0024凈資產(chǎn)收益率F60.0036營業(yè)增長率F70.0035資產(chǎn)報(bào)酬率F80.0044營運(yùn)能力E30.7025應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率F90.0019存貨周轉(zhuǎn)率F100.0040流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率F110.3522總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率F120.3444現(xiàn)金獲取能力E40.2415全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收F130.2167營業(yè)利潤現(xiàn)金凈含量F140.02483.4評(píng)價(jià)等級(jí)的確定基于以上分析，考慮到定性指標(biāo)雖然由專家和學(xué)者打分，但在企業(yè)實(shí)際打分時(shí)，對(duì)于企業(yè)定性指標(biāo)的評(píng)分仍然具有較強(qiáng)的主觀性。因此，在基于區(qū)塊鏈技術(shù)下中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)模型中，在詢問專家和學(xué)者的基礎(chǔ)上，確定定性指標(biāo)最終占比20%，定量指標(biāo)最終占比80%，最后總得分Z=定性指標(biāo)U20%+定量指標(biāo)E80%。采用信用評(píng)價(jià)的通用做法，按照六個(gè)等級(jí)對(duì)中小企業(yè)信用劃分，具體如表3-6所示。表3-6中小企業(yè)信用等級(jí)的劃分信用狀況等級(jí)分值區(qū)間含義很好AAA企業(yè)整體信用很好，素質(zhì)水平很高，市場(chǎng)競(jìng)爭力很強(qiáng)，償債能力很強(qiáng)。好AA企業(yè)整體信用好，素質(zhì)水平高，市場(chǎng)競(jìng)爭力強(qiáng)，償債能力強(qiáng)。較好A企業(yè)整體信用較好，素質(zhì)水平較高，市場(chǎng)競(jìng)爭力較強(qiáng)，償債能力較強(qiáng)。欠佳BBB企業(yè)整體信用不好，素質(zhì)水平一般，市場(chǎng)競(jìng)爭力一般，償債能力一般。較差BB企業(yè)整體信用較差，素質(zhì)水平較低，市場(chǎng)競(jìng)爭力基本無，償債能力較差。差B企業(yè)整體信用差，素質(zhì)水平低，無市場(chǎng)競(jìng)爭力，償債能力弱。3.4.1定性指標(biāo)評(píng)價(jià)得分的確定在定性指標(biāo)評(píng)價(jià)得分方面，將中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)的定性指標(biāo)劃分為五個(gè)檔次的評(píng)價(jià)集，分別為很好、好、一般、較差、差，具體如表3-7所示。表3-7定性指標(biāo)評(píng)價(jià)得分表準(zhǔn)則層指標(biāo)層賦值說明分值區(qū)間銀行信用履約情況U1貸款數(shù)額C1貸款數(shù)額較大——貸款期限C2貸款期限較長——商業(yè)信用履約情況U2應(yīng)付賬款數(shù)額C3應(yīng)付賬款數(shù)額較大——應(yīng)付賬款期限C4應(yīng)付賬款期限較長——財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)審計(jì)情況U3審計(jì)報(bào)告C5無重大負(fù)面意見——會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量C6無財(cái)務(wù)造假情況——政府部門檢查情況U4行業(yè)狀況C7有相關(guān)政策支持——行業(yè)資質(zhì)C8企業(yè)資質(zhì)良好——納稅情況C9積極繳納稅款——違法情況C10無違法情況——風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估情況U5經(jīng)營杠桿系數(shù)C11負(fù)向指標(biāo)——財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)C12負(fù)向指標(biāo)——3.4.2定量指標(biāo)評(píng)價(jià)得分的確定在定量指標(biāo)層面對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)價(jià)時(shí)，首先查詢樣本企業(yè)定量指標(biāo)數(shù)據(jù)，而后采用SPSS軟件對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行歸一化處理，并將數(shù)值劃分在合理的取值范圍，接著根據(jù)上文熵權(quán)法得到的指標(biāo)權(quán)重以Matlab軟件進(jìn)行代碼編輯，計(jì)算出各指標(biāo)權(quán)重，得到定量指標(biāo)評(píng)價(jià)得分的數(shù)值。4基于淮海經(jīng)濟(jì)區(qū)20家中小企業(yè)的模擬分析在第三章信用評(píng)價(jià)模型的基礎(chǔ)上，選取淮海經(jīng)濟(jì)區(qū)20家中小企業(yè)。以2019年數(shù)據(jù)為樣本進(jìn)行模擬分析，并結(jié)合2020年發(fā)展現(xiàn)狀，在區(qū)塊鏈系統(tǒng)中，驗(yàn)證區(qū)塊鏈技術(shù)下的信用評(píng)價(jià)模型的合理性，并進(jìn)一步完善信用評(píng)價(jià)模型。4.1企業(yè)概況隨著經(jīng)濟(jì)邁入新常態(tài)，淮海經(jīng)濟(jì)區(qū)的中小企業(yè)逐漸迸發(fā)出新的市場(chǎng)活力，基于區(qū)塊鏈的中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)模型，不僅對(duì)于分析淮海經(jīng)濟(jì)區(qū)中小企業(yè)的信用狀況具有重要意義，而且能夠借助區(qū)塊鏈的技術(shù)特性，及時(shí)實(shí)現(xiàn)信息的傳遞價(jià)值，從而降低商業(yè)銀行評(píng)價(jià)成本和貸款壞賬準(zhǔn)備。樣本企業(yè)的概況如表3-8所示。表3-8淮海經(jīng)濟(jì)區(qū)20家中小企業(yè)的概況4.2企業(yè)信用評(píng)價(jià)得分在查詢樣本企業(yè)指標(biāo)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，依據(jù)上文定性指標(biāo)的評(píng)價(jià)方法以及定量指標(biāo)的權(quán)重?cái)?shù)值，對(duì)淮海經(jīng)濟(jì)區(qū)中小企業(yè)進(jìn)行信用得分，評(píng)價(jià)結(jié)果如表3-9所示。為了判斷本文基于區(qū)塊鏈技術(shù)的信用評(píng)價(jià)模型的準(zhǔn)確性，將結(jié)果與央行的企業(yè)信用評(píng)級(jí)狀況進(jìn)行對(duì)比。表3-9淮海經(jīng)濟(jì)區(qū)20家中小企業(yè)的信用評(píng)價(jià)結(jié)果序號(hào)企業(yè)名稱基于區(qū)塊鏈技術(shù)的信用評(píng)價(jià)模型銀行評(píng)級(jí)結(jié)果定性得分定量得分綜合得分信用等級(jí)1恩華藥業(yè)9597.0396.62AAAAAA2藍(lán)豐生化7279.7378.18ABBB+3利民股份8088.9187.13AAAA4太陽紙業(yè)8791.9790.98AAAAA5如意集團(tuán)9235.4946.79BAA-6圣陽股份8596.3994.11AAAAA7威博液壓5752.2753.22BBBB-8雙環(huán)齒輪6054.2555.40BBCCC+9大通機(jī)電6560.0161.01BBBBBB10聯(lián)誠精密7580.0279.02AAAA11史丹利7982.2981.63AAAAA12輕石科技5243.2144.97BBB13豐輝儀表5039.2341.38BBB14金正大6358.3359.26BBCCC-15豐元股份6771.1770.34BBBBBB-16洋河股份5444.9046.72BAAA17惠林生物4745.6945.95BBB18雙星新材6970.7270.38BBBAA19華孚時(shí)尚9096.7795.42AAAAAA20科迪乳業(yè)6224.2531.80BB4.3企業(yè)信用評(píng)價(jià)分析在2019年中，序號(hào)為1、3、9、19、20的企業(yè)的信用評(píng)價(jià)等級(jí)在區(qū)塊鏈技術(shù)下的評(píng)價(jià)模型和商業(yè)銀行給出的等級(jí)相一致，2號(hào)和7號(hào)的信用等級(jí)基本相同，表明本文構(gòu)建的基于區(qū)塊鏈技術(shù)的信用評(píng)價(jià)模型在實(shí)際操作中，具有一定的可行性和真實(shí)性。但序號(hào)為5、8、10、14、16、18的信用評(píng)價(jià)等級(jí)差距較大，需要詳細(xì)分析。根據(jù)5號(hào)企業(yè)如意集團(tuán)的實(shí)際情況，由于其主營業(yè)務(wù)的特殊性，存貨積壓較大，不利于資金周轉(zhuǎn)，在2020年疫情沖擊下，對(duì)于貸款的償還較為困難；8號(hào)企業(yè)雙環(huán)齒輪的生產(chǎn)規(guī)模雖較小，但有充足的現(xiàn)金流，有能力償還2020的貸款；10號(hào)企業(yè)聯(lián)誠精密在銀行中的信用評(píng)價(jià)等級(jí)較高，但在2019年未決訴訟較多，對(duì)企業(yè)的商譽(yù)有一定影響；14號(hào)企業(yè)金正大在2019年的發(fā)展較為平穩(wěn)，但有政府相關(guān)政策支持，也將有充足的利潤投入到技術(shù)的研發(fā)；16號(hào)企業(yè)洋河股份季節(jié)性效應(yīng)較強(qiáng)，尤其在疫情的沖擊下，存貨積壓明顯，因而需降低信用評(píng)價(jià)等級(jí)；18號(hào)企業(yè)雙星新材主要業(yè)務(wù)范圍為國外，對(duì)于國內(nèi)業(yè)務(wù)交易較少，受大環(huán)境影響，企業(yè)效益呈下降趨勢(shì)?；谝陨戏治?，可以得出基于區(qū)塊鏈技術(shù)的信用評(píng)價(jià)模型具有較高的準(zhǔn)確性，能夠更好地評(píng)估中小企業(yè)的信用狀況。4.4企業(yè)完善信用評(píng)價(jià)的可行性建議立足于推動(dòng)競(jìng)爭有序、系統(tǒng)發(fā)展的中小企業(yè)建設(shè)，本文從企業(yè)和區(qū)塊鏈角度提出相關(guān)建議，旨在完善信用評(píng)價(jià)機(jī)制，助力中小企業(yè)的長足發(fā)展。（1）評(píng)價(jià)主體的多元化從評(píng)價(jià)的主體出發(fā)，擴(kuò)大評(píng)價(jià)范圍及主體。區(qū)塊鏈技術(shù)下的信用評(píng)價(jià)模型，確保了交易各方數(shù)據(jù)的真實(shí)有效性，但現(xiàn)有評(píng)價(jià)主體主要為商業(yè)銀行、政府部門、第三方評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)以及大額交易企業(yè)，其它利益相關(guān)者的參與較少，如公眾作為市場(chǎng)參與和引導(dǎo)的主要載體，其重要性并未得到體現(xiàn)。反觀國外，美國的信用評(píng)分系統(tǒng)則交由市場(chǎng)和公眾引導(dǎo)，搭建起企業(yè)、公眾、市場(chǎng)三者之間的橋梁，實(shí)現(xiàn)信息的高效運(yùn)轉(zhuǎn)。因此，在區(qū)塊鏈系統(tǒng)中可建立全局式公眾參與模式，將企業(yè)信用行為擴(kuò)大化，高程度上推動(dòng)企業(yè)“以信換貸”。（2）治理機(jī)制的革新和完善從治理機(jī)制的角度出發(fā)，改革和改善治理機(jī)制。以區(qū)塊鏈技術(shù)監(jiān)督管理中心化機(jī)構(gòu)和自治化經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，從而實(shí)現(xiàn)價(jià)值交換和資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，可節(jié)約企業(yè)交易時(shí)間、人力和物力。如石基信息收購具有區(qū)塊鏈技術(shù)能力的公司，以區(qū)塊鏈技術(shù)解決食品安全溯源問題，重視公司在餐飲領(lǐng)域整體布局的合理性。同時(shí)，需意識(shí)到基于多層立體融合理論，區(qū)塊鏈不是獨(dú)立用于會(huì)計(jì)，而是與大數(shù)據(jù)搜集、系統(tǒng)整理、網(wǎng)絡(luò)分析等聯(lián)合應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)多角度、全方位提高企業(yè)運(yùn)營效率，保證企業(yè)財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性，改善傳統(tǒng)企業(yè)會(huì)計(jì)系統(tǒng)的財(cái)務(wù)痛處。（3）技術(shù)革新能力的提高從技術(shù)性能的角度，提高技術(shù)革新能力，物聯(lián)網(wǎng)的廣泛應(yīng)用，為交易雙方使用區(qū)塊鏈技術(shù)提供了技術(shù)保障和平臺(tái)支撐。但基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)消耗的財(cái)力和人力成本，必須由企業(yè)支付連接成本。因此，實(shí)現(xiàn)信用評(píng)價(jià)機(jī)制的必要條件的是區(qū)塊鏈的成熟，由成熟的區(qū)塊鏈技術(shù)搭建出的平臺(tái)和指標(biāo)建設(shè)，才更具有說服力。而提高技術(shù)革新能力，則要重視基礎(chǔ)研究與人才隊(duì)伍建設(shè)。完善區(qū)塊鏈人才梯度培訓(xùn)機(jī)制，引導(dǎo)區(qū)塊鏈企業(yè)人才需求，發(fā)揮各省科學(xué)教育資源優(yōu)勢(shì)，培養(yǎng)學(xué)科交叉、知識(shí)融合、技術(shù)集成的專業(yè)人才和綜合人才，為區(qū)塊鏈發(fā)展提供智慧提供支援和人才的積累。同時(shí)，商業(yè)銀行積極開展區(qū)塊鏈技術(shù)的前期研究，深入開展信用評(píng)價(jià)機(jī)制的研究，加強(qiáng)技術(shù)儲(chǔ)備，為構(gòu)建基于區(qū)塊鏈技術(shù)的信用評(píng)價(jià)機(jī)制打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。（4）法律法規(guī)的建設(shè)完善區(qū)塊鏈作為新興技術(shù)，正處于飛速發(fā)展期，現(xiàn)有法律難以一一覆蓋，而立法計(jì)劃的程序又是必須遵守的。因此，政府管理部門必須做好頂層設(shè)計(jì)，解決矛盾沖突，以大局意識(shí)不斷改進(jìn)法律法規(guī)[20]。在區(qū)塊鏈技術(shù)成熟投入市場(chǎng)大規(guī)模運(yùn)用時(shí)，做好規(guī)范指引工作，保障企業(yè)數(shù)據(jù)的隱私性。同時(shí)，加強(qiáng)政策和資金支援。出臺(tái)扶持政策，積極鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新，對(duì)區(qū)塊鏈企業(yè)可在稅收政策和資金扶持放寬限制；積極培育和引進(jìn)核心技術(shù)和成長型的區(qū)塊鏈企業(yè)，對(duì)該類企業(yè)提供技術(shù)和管理方面的指導(dǎo)，共同推動(dòng)區(qū)塊鏈企業(yè)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展。結(jié)論1.研究總結(jié)隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展以及高層的戰(zhàn)略部署，我國對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)的研究也隨之增多并取得初步成果。在金融領(lǐng)域的作用，中小企業(yè)融資難、融資貴問題始終阻礙其良性發(fā)展，究其原因在于企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的不規(guī)范和不真實(shí)，該現(xiàn)狀亟待破解。（1）本文嘗試從區(qū)塊鏈特性出發(fā)，依據(jù)區(qū)塊鏈技術(shù)不可篡改性、真實(shí)性等特點(diǎn)，在已有研究結(jié)果的前提下，在確保定量指標(biāo)數(shù)據(jù)真實(shí)性的基礎(chǔ)上加入定性指標(biāo)，并依據(jù)專家和學(xué)者意見確定二者比例。采用層次分析法和熵權(quán)法分別對(duì)定性和定量指標(biāo)進(jìn)行測(cè)度，綜合得到衡量中小企業(yè)信用狀況的評(píng)價(jià)體系，旨在緩釋中小企業(yè)融資難題、降低商業(yè)銀信貸風(fēng)險(xiǎn)。（2）需認(rèn)識(shí)到，區(qū)塊鏈作為底層信息技術(shù)終為外部因素，破解融資難、融資貴的問題仍需中小企業(yè)自身發(fā)力，