《上市公司女性高管對會計(jì)穩(wěn)健性的影響實(shí)證研究》11000字（論文）

上市公司女性高管對會計(jì)穩(wěn)健性的影響實(shí)證研究4268_WPSOffice_Level1引言 517806_WPSOffice_Level11.緒論 631496_WPSOffice_Level21.1研究背景及目的意義 631467_WPSOffice_Level31.1.1研究背景 61084_WPSOffice_Level31.1.2研究目的及意義 620363_WPSOffice_Level21.2研究內(nèi)容及方法 629007_WPSOffice_Level31.2.1研究內(nèi)容 65279_WPSOffice_Level31.2.2研究方法 75577_WPSOffice_Level31.2.3本研究的貢獻(xiàn) 7554_WPSOffice_Level12.文獻(xiàn)綜述及理論基礎(chǔ) 96614_WPSOffice_Level22.1相關(guān)研究文獻(xiàn)綜述 930487_WPSOffice_Level32.1.1女性高管的相關(guān)特性及影響研究綜述 9634_WPSOffice_Level32.1.2會計(jì)穩(wěn)健性的研究綜述 91806_WPSOffice_Level32.1.3女性高管對會計(jì)穩(wěn)健性的影響研究綜述 105258_WPSOffice_Level22.2相關(guān)理論基礎(chǔ) 1011292_WPSOffice_Level32.2.1人力資本理論 1012356_WPSOffice_Level32.2.2高層梯隊(duì)理論 1125187_WPSOffice_Level32.2.3委托代理理論 1129364_WPSOffice_Level32.2.4信息不對稱理論 1226214_WPSOffice_Level32.2.4女性高管影響會計(jì)穩(wěn)健性的機(jī)理分析 134947_WPSOffice_Level13.女性高管對會計(jì)穩(wěn)健性影響實(shí)證研究設(shè)計(jì) 1321174_WPSOffice_Level23.1研究假設(shè) 13683_WPSOffice_Level23.2樣本選取與數(shù)據(jù)來源 1325384_WPSOffice_Level23.3變量定義與模型構(gòu)建 1410040_WPSOffice_Level33.3.1變量定義 1414113_WPSOffice_Level33.3.2模型構(gòu)建 1414902_WPSOffice_Level14.女性高管對會計(jì)穩(wěn)健性影響實(shí)證研究分析 159974_WPSOffice_Level24.1描述性統(tǒng)計(jì) 154975_WPSOffice_Level24.2相關(guān)性分析 1514284_WPSOffice_Level24.3多元回歸分析 1618315_WPSOffice_Level24.4穩(wěn)健性檢驗(yàn) 1712255_WPSOffice_Level15.結(jié)論與建議 1717858_WPSOffice_Level25.1主要研究結(jié)論 177045_WPSOffice_Level25.2相關(guān)對策及建議 181701_WPSOffice_Level1參考文獻(xiàn) 20引言穩(wěn)健性原則，也被稱為謹(jǐn)慎性原則，意味著在處理對公司來說不確定的經(jīng)濟(jì)交易時(shí)，應(yīng)采取謹(jǐn)慎的態(tài)度。換句話說，所有可預(yù)見的損失和費(fèi)用都應(yīng)被記錄和確認(rèn)，而不完全確定的收入則不應(yīng)被確認(rèn)和入賬。在當(dāng)前社會，由于科學(xué)技術(shù)的不斷進(jìn)步，經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，信息傳播的速度越來越快，使得會計(jì)領(lǐng)域信息的不確定性越來越復(fù)雜，因此影響會計(jì)穩(wěn)健性的因素會逐漸增多。在當(dāng)今社會，女性的力量越來越重要，在企業(yè)中更是如此。在此基礎(chǔ)上，本文從新時(shí)代背景下，從上市公司的女性董監(jiān)高管理者這個(gè)維度出發(fā)，探討女性管理者與會計(jì)穩(wěn)健性之間是否能夠產(chǎn)生重大影響。主要研究問題：上市公司中女性管理者的存在以及百分比，二者對會計(jì)穩(wěn)健性的影響。本研究運(yùn)用Basu（1997）的模型（盈余報(bào)酬與股票的關(guān)系模型）和Khan&Watts（2009）的C-sore模型（穩(wěn)健性指數(shù)），利用統(tǒng)計(jì)分析工具stata統(tǒng)計(jì)分析工具進(jìn)行實(shí)證分析和穩(wěn)健性檢驗(yàn)，來驗(yàn)證本文的研究假設(shè)，得出結(jié)論：上市公司女性高管的存在能夠提高會計(jì)信息的穩(wěn)健性水平，且與會計(jì)穩(wěn)健性呈正相關(guān)關(guān)系。因此實(shí)證分析結(jié)果認(rèn)為，企業(yè)中女性高管的比例應(yīng)適當(dāng)增加，這對提高企業(yè)會計(jì)信息穩(wěn)健性有積極作用。1.緒論1.1研究背景及目的意義1.1.1研究背景十九大報(bào)告指出，中國經(jīng)濟(jì)已從高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。早在2015年中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會上就提出了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。隨著供給側(cè)改革的深入，中國企業(yè)也面臨著如何與時(shí)俱進(jìn)，加快自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的問題。企業(yè)發(fā)展最重要的是要有穩(wěn)定充足的資金，而投資者最關(guān)心的無疑是企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告。讓投資者滿意的財(cái)務(wù)報(bào)告無疑是要有較高水平的會計(jì)穩(wěn)健性，只有這樣投資者才一直保持投資的積極性。而虛假的財(cái)務(wù)信息，會讓公司面臨投資者撤資的風(fēng)險(xiǎn)，從而使資金流出現(xiàn)周轉(zhuǎn)困難的局面。而隨著生產(chǎn)力的發(fā)展，觀念的改變和教育的普及，婦女在生產(chǎn)、生活和工作中發(fā)揮著越來越重要的作用。就公司高管而言，在處理會計(jì)政策方面，女性似乎總是比男性要謹(jǐn)慎得多。因此，我們很有必要將女性高管與會計(jì)信息的穩(wěn)健性聯(lián)系起來。對二者之間關(guān)系的研究是為了讓更多人能夠看到女性力量不僅體現(xiàn)在家庭，也能體現(xiàn)在企業(yè)中；同時(shí)也為了鼓勵(lì)更多女性就業(yè)，為祖國建設(shè)添磚加瓦。希望能夠在社會上去營造充分尊重女性，并發(fā)揮女性的優(yōu)勢力量。1.1.2研究目的及意義在快速變化的市場中生存對如今的企業(yè)而言是不小的挑戰(zhàn)。一份高質(zhì)量的財(cái)務(wù)報(bào)告是對企業(yè)良好經(jīng)營能力的最好證明，這也有助于其更好地進(jìn)行融資活動(dòng)來不斷發(fā)展成長。會計(jì)信息穩(wěn)健性是指企業(yè)在財(cái)務(wù)報(bào)告中確認(rèn)好消息比確認(rèn)壞消息時(shí)需要更高可靠性的程度。我國2006年頒布的新會計(jì)基本準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)既不應(yīng)該高估資產(chǎn)或者收益，也不應(yīng)該低估負(fù)債或者費(fèi)用。在對交易或者事項(xiàng)進(jìn)行會計(jì)確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)保持應(yīng)有的謹(jǐn)慎。會計(jì)信息保持穩(wěn)健性時(shí)具有極大好處的：對于投資者而言，會計(jì)信息是具有預(yù)測價(jià)值的，企業(yè)穩(wěn)健的會計(jì)信息可以避免其遭受不必要的損失。對于股東而言，激進(jìn)的會計(jì)政策會導(dǎo)致未來風(fēng)險(xiǎn)的不確定性增大，這也是股東不愿意看到的。而本文意在探求在新常態(tài)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式下，女性高管與會計(jì)信息穩(wěn)健性之間的相關(guān)性，運(yùn)用實(shí)證分析法來證明女性高管與企業(yè)會計(jì)信息穩(wěn)健性是否存在聯(lián)系，以及女性高管中的哪些因素影響了會計(jì)信息穩(wěn)健性。并根據(jù)得到的結(jié)論對企業(yè)高層管理人員的男女比例提出建議，倡導(dǎo)企業(yè)能更加重視女性，尤其是女性高層管理人員對企業(yè)發(fā)展的作用。1.2研究內(nèi)容及方法1.2.1研究內(nèi)容首先查閱國內(nèi)外的有關(guān)文獻(xiàn)，包括知名專著、學(xué)術(shù)論文、權(quán)威期刊等，對國內(nèi)外目前的研究情況趨勢及相關(guān)的理論基礎(chǔ)有初步的了解。其次，收集2007-2019年滬深A(yù)股女性高管的相關(guān)資料以及其所在公司的財(cái)務(wù)報(bào)告，對數(shù)據(jù)進(jìn)行初步判斷。再次，對數(shù)據(jù)進(jìn)行整理，分析。將女性高管的解釋變量與會計(jì)穩(wěn)健性的被解釋變量羅列出來，并提出假設(shè)。最后，運(yùn)用描述性統(tǒng)計(jì)和回歸分析，得出結(jié)果驗(yàn)證假設(shè),基于實(shí)證研究的結(jié)果，提岀了合理化建議。1.2.2研究方法本研究主要采用理論研究與實(shí)證研究兩種研究方法，具體如下：（1）理論研究方法首先，查閱關(guān)于女性高管和會計(jì)穩(wěn)健性的國內(nèi)外相關(guān)資料，包括期刊論文、會議論文、學(xué)位論文、著作等，分別歸納匯總關(guān)于會計(jì)穩(wěn)健性和女性高管的研究。其次，歸納總結(jié)現(xiàn)有資料，結(jié)合上市公司具體情況，確定對本次研究的女性高管和會計(jì)穩(wěn)健性的概念范圍。第三，通過文獻(xiàn)研究和理論探索理清女性高管對會計(jì)穩(wěn)健性產(chǎn)生作用的影響機(jī)制，并為后續(xù)研究奠定理論基礎(chǔ)。最后通過權(quán)威學(xué)者對會計(jì)穩(wěn)健性度量方法的研究，結(jié)合我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境，選擇恰當(dāng)?shù)臅?jì)穩(wěn)健性度量方法，以便于下一步的實(shí)證研究。（2）實(shí)證研究方法基于女性高管視角，本研究采用運(yùn)用Basu(1997)模型（盈余-股票報(bào)酬關(guān)系模型）以及Khan&Watts(2009)在Basu模型基礎(chǔ)上改進(jìn)的C-sore（穩(wěn)健性指數(shù)）模型研究其對會計(jì)穩(wěn)健性的影響，選取女性高管存在比例進(jìn)行深入考察。首先，在文獻(xiàn)綜述及相關(guān)理論鋪墊的基礎(chǔ)上提出本次研究的研究假設(shè)，其次，定義相關(guān)變量，構(gòu)建實(shí)證研究模型，進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)及相關(guān)性分析；最后，進(jìn)行多元回歸分析，驗(yàn)證提出的假設(shè)。1.2.3本研究的貢獻(xiàn)（1）在新時(shí)代背景下，將女性高管作為重要影響因素導(dǎo)入了會計(jì)穩(wěn)健性的研究。會計(jì)穩(wěn)健性對股東，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和其他利益相關(guān)者具有非常重要的影響，也將影響公司的未來發(fā)展。目前對會計(jì)穩(wěn)健性影響因素的研究主流上大都是客觀因素，如契約、監(jiān)管等。本研究從女性高管的比例入手，并將女性高管引入會計(jì)穩(wěn)健性的影響因素研究中，可以豐富會計(jì)學(xué)科的研究。（2）有助于科學(xué)評價(jià)女性高管的作用，為政策制定提供理論支持我國政府積極推動(dòng)和鼓勵(lì)女性高管發(fā)展，但這一政策實(shí)際影響如何，長期以來缺乏直接的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)檢驗(yàn)。本研究以2007—2019年我國滬深兩市A股上市公司為研究樣本，從女性高管比例研究女性高管對會計(jì)穩(wěn)健性的影響，能夠作為直接的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)檢驗(yàn)女性高管的實(shí)際影響，可以為政策制定者岀臺相應(yīng)的政策法規(guī)提供理論依據(jù)。文獻(xiàn)綜述及理論基礎(chǔ)2.1相關(guān)研究文獻(xiàn)綜述女性高管的相關(guān)特性及影響研究綜述鐘李晗(2017)研究董事長個(gè)人特征與風(fēng)險(xiǎn)偏好間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)女性擔(dān)任董事長的公司中流動(dòng)資產(chǎn)比率更高。在程惠霞和趙敏(2014)研究中，發(fā)現(xiàn)女性高級經(jīng)理與董事比例越大，杠桿率會越低。杜興強(qiáng)等（2017）利用我國上市公司2001-2011年數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)女性高管比例與盈余管理之間存在倒U型關(guān)系，當(dāng)女性高管比例低于臨界值時(shí)，其比例與盈余管理程度成正相關(guān)關(guān)系，而一旦正比例大于臨界值，則會呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，并且這兩種關(guān)系都會因?yàn)橥獠勘O(jiān)管環(huán)境的加強(qiáng)而有所減弱。國內(nèi)學(xué)者張琨和楊丹（2013）研究表明，在激烈的競爭環(huán)境中，穩(wěn)定且保守的投資策略更能提高財(cái)務(wù)績效，即女性更有可能提高績效。Luoetal(2017)發(fā)現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)告流程的內(nèi)控執(zhí)行中，女性董事的監(jiān)督要比男性董事更為嚴(yán)格，而低盈余管理理念也較多地出現(xiàn)在女性獨(dú)立董事中占比更多的情況，這也低收益管理實(shí)踐顯著相關(guān)。Jianakoplos與Bemasek（2018）提出男人和女人對業(yè)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)的偏好不同，由于對遵守公司的規(guī)章制度女性高管更加嚴(yán)格踐行，將導(dǎo)致不同的管理決策和財(cái)務(wù)行為。AdamsFerreria(2009)認(rèn)為，女性占據(jù)股東會席得以促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部治理水平。Catalyst機(jī)構(gòu)調(diào)查報(bào)告提出，在全球領(lǐng)先的公司中，女性高管極大地促進(jìn)了與公司ROE和股東回報(bào)。Abrown與Parkerl（2012）她們的比例與財(cái)務(wù)重述顯著負(fù)相關(guān)，而且女性高管在做出財(cái)務(wù)決定時(shí)更加冷靜理智?？傮w而言，女性高管對企業(yè)有正影響。會計(jì)穩(wěn)健性的研究綜述孫崢等（2015）、劉國運(yùn)等（2010）的研究均表明負(fù)債比重對會計(jì)謹(jǐn)慎性正向作用。徐昕和沈紅波（2010）研究發(fā)現(xiàn)會計(jì)穩(wěn)健性通過負(fù)債（銀行融資）可以得到明顯提高，隨著金融改革的進(jìn)展，銀行融資對穩(wěn)健性的影響也越來越大。趙剛等（2014）將公司債務(wù)分為一年以上的長期和短期后，關(guān)于負(fù)債期限對會計(jì)穩(wěn)健性的作用目前還沒有得出統(tǒng)一結(jié)論，學(xué)術(shù)界有兩種主要觀點(diǎn)。貸款金額和期限同樣顯著正相關(guān)。其他因素中，張?zhí)煲唬?015）運(yùn)用Basu模型進(jìn)行實(shí)證，得出上市公司的會計(jì)穩(wěn)健性與企業(yè)所得稅顯著正相關(guān)。Basu(1997)的研究結(jié)果指出，會計(jì)穩(wěn)健性對會計(jì)實(shí)務(wù)的影響有500年的歷史，Sterling(1970)的研究結(jié)果指出，會計(jì)穩(wěn)健性在會計(jì)實(shí)務(wù)中是最具有影響力的原則。HolthausenandWatts(2001)對于會計(jì)準(zhǔn)則出現(xiàn)之前美國企業(yè)的會計(jì)盈余質(zhì)量進(jìn)行分析，他們運(yùn)用Basu的研究方法得出結(jié)果認(rèn)為，會計(jì)穩(wěn)健性原則是先于會計(jì)準(zhǔn)則而出現(xiàn)的。綜上所述，會計(jì)穩(wěn)健性原則受到了越來越多的重視。女性高管對會計(jì)穩(wěn)健性的影響研究綜述張兆國、劉永麗與談多嬌（2001）認(rèn)為，女性在高級管理團(tuán)隊(duì)中人數(shù)相對男性高管越多，公司的會計(jì)謹(jǐn)慎性就越高，尤其執(zhí)行董事或首席財(cái)務(wù)官兩個(gè)職位，這種結(jié)果就更加明顯。周澤將(2012)在研究女性高管如何影響會計(jì)穩(wěn)健性水平時(shí)，則追加考了產(chǎn)權(quán)性質(zhì)這一因素，女性高管對會計(jì)穩(wěn)健性的正向影響在國有企業(yè)中更加顯著，民營企業(yè)中這一作用并不顯著。向銳（2014）認(rèn)為，聘請財(cái)務(wù)方向或有財(cái)務(wù)背景女性獨(dú)立董事的會計(jì)穩(wěn)健性有顯著正向作用。周芳竹（2017），女性首席執(zhí)行官（CEO）與會計(jì)穩(wěn)健性正相關(guān)，女性首席財(cái)務(wù)管理（CFO）與會計(jì)穩(wěn)健弱性負(fù)相關(guān)，作用關(guān)系并不強(qiáng)。張夙夙（2018）研究，女性首席財(cái)務(wù)官在促進(jìn)會計(jì)穩(wěn)健性方面的作用最強(qiáng)，。綜上所述，女性高管與會計(jì)穩(wěn)健性相關(guān)性的研究目前已經(jīng)越來越受到重視，理論也一直在不斷完善。Watts(2003)認(rèn)為、契約、訴訟和所得稅和監(jiān)管這四個(gè)因素可以解釋會計(jì)穩(wěn)健性的原因。在這四個(gè)因素中，合同因素通常是研究的重點(diǎn)，因?yàn)樗鼈冊谏虡I(yè)理論中特別受到重視。Francis等(2009)的研究發(fā)現(xiàn)變換崗位的性別會對會計(jì)穩(wěn)健性產(chǎn)生影響，當(dāng)首席財(cái)務(wù)官(CFO)由男性調(diào)整為女性可以提高會計(jì)穩(wěn)健性水平，而從女性調(diào)整為男性會降低會計(jì)穩(wěn)健性水平，證明了女性首席財(cái)務(wù)官(CFO)更加有利于提升企業(yè)會計(jì)穩(wěn)健性。2.2相關(guān)理論基礎(chǔ)2.2.1人力資本理論18世紀(jì)中期的大工業(yè)時(shí)代，人的技術(shù)知識等在生產(chǎn)中發(fā)揮的作用愈來愈關(guān)鍵，人力資本理論由此誕生，西奧多-W-舒爾茨（1960年代）是第一個(gè)系統(tǒng)地構(gòu)建人力資本理論的人，為研究人類的生產(chǎn)能力帶來了新的思路。根據(jù)這一理論，資本可以分為兩種形式：物質(zhì)資本和人力資本。物質(zhì)資本是指傳統(tǒng)資本，如貨幣、固定資產(chǎn)和庫存貨物。人力資本是聚集在一個(gè)人身上的培訓(xùn)和學(xué)習(xí)成本以及接受教育的機(jī)會成本的總和，表現(xiàn)為這個(gè)人對事物的認(rèn)識、對當(dāng)前形勢的判斷、對選擇的決定和健康質(zhì)量的價(jià)值總和。這一理論認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)發(fā)展是在人力資本和物質(zhì)資本的互動(dòng)和共同促進(jìn)下進(jìn)行的，人力資本是發(fā)展過程中的主要資源，比物質(zhì)資本發(fā)揮更大的作用。1964年，貝克爾從微觀層面補(bǔ)充和豐富了舒爾茨的理論，他通過構(gòu)建人力資本-收入函數(shù)來研究人力資本與收入之間的關(guān)系。該研究表明，如果沒有貨幣等物質(zhì)資本，企業(yè)就無法發(fā)展，更沒有人力資本。該理論強(qiáng)調(diào)了人力資本對企業(yè)持續(xù)發(fā)展的貢獻(xiàn)和突出作用，認(rèn)為人力資本是企業(yè)競爭力的關(guān)鍵。人力資本確保企業(yè)的長期和可持續(xù)發(fā)展。對于一個(gè)企業(yè)來說，高管團(tuán)隊(duì)是企業(yè)最關(guān)鍵、最不可缺少的人力資本，他們是戰(zhàn)略的實(shí)際創(chuàng)造者和執(zhí)行者，決定著企業(yè)未來的發(fā)展戰(zhàn)略，在發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)刻能起到至關(guān)重要的作用。在現(xiàn)代企業(yè)制度中，所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離使更多的決策權(quán)掌握在首席執(zhí)行官（CEO）和其他高層管理人員手中，這對于資本分散的企業(yè)來說尤為如此。在這種情況下，高管的個(gè)人特性在很大程度上直接影響企業(yè)的決策行為。性別作為個(gè)人特征的一個(gè)重要維度，將對決策行為產(chǎn)生重大而普遍的影響。近年來，女性高管作為高管團(tuán)隊(duì)中的一支新興力量，以其細(xì)心、敏感的團(tuán)隊(duì)精神和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的獨(dú)特個(gè)性特征，在指導(dǎo)重大商業(yè)決策和財(cái)務(wù)行為方面可以發(fā)揮積極作用。2.2.2高層梯隊(duì)理論隨著經(jīng)濟(jì)社會的不斷發(fā)展，企業(yè)面臨的內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境日趨復(fù)雜，單個(gè)領(lǐng)導(dǎo)無法對企業(yè)經(jīng)營的各個(gè)環(huán)節(jié)有完整的了解，集團(tuán)決策的重要性日益凸顯，從而形成了高層管理團(tuán)隊(duì)日常決策的管理方式。團(tuán)隊(duì)管理是現(xiàn)代企業(yè)戰(zhàn)略決策研究的基礎(chǔ)，因?yàn)樗梢员苊鈧€(gè)人決策造成的決策偏差，減少決策錯(cuò)誤的概率。在這種情況下，Hambrick和Mason在1984年提出了高層曾梯隊(duì)理論，該理論打破了只研究領(lǐng)導(dǎo)者個(gè)人決策的視角，認(rèn)為高層管理團(tuán)隊(duì)的集體決策以及每個(gè)團(tuán)隊(duì)成員的認(rèn)知能力和價(jià)值觀都會對戰(zhàn)略決策產(chǎn)生一定的影響。并反過來影響企業(yè)的經(jīng)營績效。心理特征包括認(rèn)知能力和價(jià)值觀，這些都是難以量化的，而人口特征則比較容易量化，主要包括性別、年齡、教育、資歷等。人口學(xué)特征在一定程度上決定了心理學(xué)特征。2.2.3委托代理理論工業(yè)革命使工廠取代了傳統(tǒng)的手工作坊，生產(chǎn)技術(shù)的不斷進(jìn)步導(dǎo)致了工廠的擴(kuò)張，以及生產(chǎn)力增長帶來的勞動(dòng)分工的細(xì)化。精細(xì)的分工產(chǎn)生了大量的專業(yè)代理人，使企業(yè)和公司的所有權(quán)逐漸開始分離，公司的所有者剝離了企業(yè)經(jīng)營權(quán)，只保留了剩余的股權(quán)，將企業(yè)的經(jīng)營權(quán)委托給代理人，從而產(chǎn)生了委托-代理關(guān)系。1776年，亞當(dāng)-斯密在《國富論》中首次提出了委托-代理理論的概念，認(rèn)為受托人和委托人管理公司的目的不同，受托人在日常管理中不如委托人細(xì)致嚴(yán)謹(jǐn)，這必然會導(dǎo)致公司資源的浪費(fèi)。這不可避免地會導(dǎo)致公司資源的浪費(fèi)。現(xiàn)代意義上的代理人-委托人理論是由羅斯在1973年正式提出的，他認(rèn)為，當(dāng)代理人接受委托人的委托進(jìn)行決策時(shí)，代理關(guān)系就產(chǎn)生了。委托-代理關(guān)系本質(zhì)上是一種契約關(guān)系，委托人和代理人都遵循"經(jīng)濟(jì)人"的假設(shè)，但由于他們的效用目標(biāo)函數(shù)不同，信息不對稱，在追求效用最大化的過程中，他們各自存在利益沖突。管理者（代理人）追求個(gè)人效用，如工資、短期利潤、精神休閑等。而所有者（委托人）追求的是公司價(jià)值的最大化，所以管理者（代理人）可能會偏離所有者的期望，導(dǎo)致消極怠工，機(jī)會主義行為，如為了短期利潤選擇更積極的會計(jì)政策，高估收入，低估支出，披露高利潤的財(cái)務(wù)報(bào)表，造成代理問題。公司的所有者--股東和公司的經(jīng)營者--高管之間形成的委托代理關(guān)系，本質(zhì)上是一種契約關(guān)系，而契約是形成會計(jì)合理性的動(dòng)機(jī)之一。會計(jì)的健全性有利于合同的有效執(zhí)行，阻止代理人操縱會計(jì)盈余的機(jī)會主義行為。會計(jì)穩(wěn)健性要求管理者采取謹(jǐn)慎的會計(jì)方法，這樣可以有效阻止代理人的投機(jī)和近視行為，緩解代理問題，降低代理成本，提高財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量，并幫助所有者和管理者實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化的管理目標(biāo)。2.2.4信息不對稱理論信息不對稱理論起源于西方的信息微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，指的是一方對另一方有明顯信息優(yōu)勢的交易。信息不對稱理論的要求是：1.各方對交易信息的占有不是對等的，即各方在交易內(nèi)容的數(shù)量和質(zhì)量上存在明顯的信息差異；2.各方都很清楚自己的信息優(yōu)勢和劣勢；3.各方作為理性的"經(jīng)濟(jì)人"，會采取符合自身利益的行動(dòng)。作為理性的"經(jīng)濟(jì)人"，他們會按照自己的利益行事。正是這種信息分布的不對稱性和各方對情況的充分了解，會促使擁有信息優(yōu)勢的各方選擇以損害信息劣勢方利益的方式行事。這一系列的理性行為對擁有信息優(yōu)勢的一方而言將以談判前的逆向選擇和談判后的道德風(fēng)險(xiǎn)的形式表現(xiàn)出來，逆向選擇主要表現(xiàn)在交易前階段，擁有優(yōu)勢信息的一方利用其優(yōu)勢地位損害信息劣勢一方的利益，這將使交易難以公平有效地進(jìn)行。例如，在二手車市場，高于平均價(jià)格的二手車會被趕出市場，還有劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象都是逆向選擇的結(jié)果。道德風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在交易之后，由于合同的不完整性，擁有優(yōu)勢信息的代理人會將自己的利益最大化，而侵犯委托人的利益。這一理論在現(xiàn)代公司治理中的應(yīng)用是，代理人（交易員）比委托人（所有者）和其他利益相關(guān)者擁有更多關(guān)于公司的信息，這就產(chǎn)生了信息不對稱的問題。委托-代理合同是不完整的，利益沖突和信息不對稱使經(jīng)理人的投機(jī)行為成為可能，并造成道德風(fēng)險(xiǎn)問題。例如，管理人員增加了休閑時(shí)間而低效率辦公，使用公費(fèi)以滿足自己的需要，但也包括操縱盈余以獲得達(dá)到業(yè)績目標(biāo)的過度補(bǔ)償。此外，委托人與委托人之間、代理人與其他利益相關(guān)者（債權(quán)人、潛在投資者等）之間都存在信息不對稱，這也會引起道德風(fēng)險(xiǎn)問題。例如，公司投資范圍的多樣化意味著機(jī)構(gòu)投資者與散戶投資者一樣成為廣泛意義上的委托人。然而，散戶投資者往往對公司的股份持有有限的股份，而且由于成本效益原則，他們參與公司治理問題的積極性不高，而且他們的內(nèi)幕信息比機(jī)構(gòu)投資者少得多。在這一點(diǎn)上，機(jī)構(gòu)投資者擁有信息優(yōu)勢和經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)，與管理者合作，反對小股東。同時(shí)，這些利益在債務(wù)人和潛在投資者也受到了的侵犯：經(jīng)營者為了獲得債務(wù)投資或股權(quán)融資從而制造了一個(gè)公司繁榮的假象。2.2.4女性高管影響會計(jì)穩(wěn)健性的機(jī)理分析男性和女性在管理風(fēng)格、信心水平等方面存在一些差異，這些差異也會對公司產(chǎn)生不同的影響。女性高管區(qū)別于男性的個(gè)性特征可以概括為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的取向，缺乏過度自信，以及靈活的管理風(fēng)格。他們對"壞消息"更加敏感，并及早認(rèn)識到這些潛在的損失，而他們對"好消息"更加謹(jǐn)慎，往往只有在收入不確定性最小的情況下才會確認(rèn)潛在的回報(bào)。因此它們的靈活管理確保了企業(yè)會計(jì)要求的穩(wěn)健性。女性高管對會計(jì)穩(wěn)健性影響實(shí)證研究設(shè)計(jì)3.1研究假設(shè)根據(jù)人力資本理論，人力資本是公司發(fā)展的重要影響因素；根據(jù)高層梯隊(duì)理論，擁有經(jīng)營權(quán)的董監(jiān)高管理人員決定了企業(yè)在決策時(shí)所需承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。而女性因其在許多方面擁有著與男性管理人員的異質(zhì)性，比如：擁有更強(qiáng)的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的傾向，對待決策更加謹(jǐn)慎、保守等。綜上所述，我們不妨做出如下假設(shè)：H1：女性高管能夠影響會計(jì)穩(wěn)健性H2：女性高管比例與會計(jì)穩(wěn)健性正相關(guān)3.2樣本選取與數(shù)據(jù)來源本文以中國A股上市公司為例，選取2007-2019年完整的年度報(bào)告數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。本文資料主要來自于csmar數(shù)據(jù)庫，并對研究對象作如下篩選：第一，剔除截止到2019年已退市的公司；第二，根據(jù)后文所需要的數(shù)據(jù)特點(diǎn)，剔除ST股和金融類企業(yè)；第三，剔除極端值和無效值。篩選后觀測值為22871，本次分析采用stata13.0進(jìn)行分析。對變量采用上下1%縮尾處理，減少異常值對結(jié)果的影響。運(yùn)用固定效應(yīng)模型，運(yùn)用聚類穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤。3.3變量定義與模型構(gòu)建3.3.1變量定義被解釋變量basu運(yùn)用Basu(1997)模型（盈余-股票報(bào)酬關(guān)系模型），basu是根據(jù)會計(jì)盈余對“壞消息”反映及時(shí)性。用于主模型cscoreKhan&Watts(2009)在Basu模型基礎(chǔ)上改進(jìn)的C-sore（穩(wěn)健性指數(shù)）模型，cscore是指會計(jì)盈余對“壞消息”比好反應(yīng)的增量及時(shí)性；會計(jì)盈余對“壞消息”比好反應(yīng)的增量及時(shí)性；用于穩(wěn)健性檢驗(yàn)解釋變量women公司各年董監(jiān)高中女性占比female公司董監(jiān)高中女性高管的數(shù)量控制變量size公司規(guī)模資產(chǎn)取對數(shù)lev財(cái)務(wù)杠桿roe凈資產(chǎn)收益率growth營業(yè)收入增長率定義解釋變量women為公司各年董監(jiān)高中女性占比。female為公司董監(jiān)高中女性高管的數(shù)量；定義被解釋變量Basu(1997)模型（盈余-股票報(bào)酬關(guān)系模型），是指會計(jì)盈余對“壞消息”反映及時(shí)性，用于主模型。Khan&Watts(2009)在Basu模型基礎(chǔ)上改進(jìn)的C-Score（穩(wěn)健性指數(shù)）模型，指會計(jì)盈余對“壞消息”比“好消息”反應(yīng)的增量及時(shí)性；會計(jì)盈余對“壞消息”比“好消息”反應(yīng)的增量及時(shí)性；控制變量的參考了楊佩茹和江海霞在對上市公司女性高管對會計(jì)穩(wěn)健性的影響研究，為了使研究更加準(zhǔn)確，引入了公司規(guī)模（SIZE）、財(cái)務(wù)杠桿水平（LEV）、凈資產(chǎn)收益率（roe）、營業(yè)收入增長率（growth）共計(jì)四個(gè)控制變量。公司規(guī)模的差異很明顯會影響董監(jiān)高管理人員決策時(shí)所要考量的會計(jì)穩(wěn)健性，所以應(yīng)該設(shè)為控制變量；公司如果擁有較高的財(cái)務(wù)杠桿率，勢必會要求較高水平的會計(jì)穩(wěn)健性，所以應(yīng)該要設(shè)為控制變量；凈資產(chǎn)收益率越高說明企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，其也會對會計(jì)穩(wěn)健性水平帶來影響，所以也應(yīng)設(shè)為控制變量；營業(yè)收入增長率反映了企業(yè)對市場的占有率，所以也應(yīng)該設(shè)為控制變量。3.3.2模型構(gòu)建運(yùn)用Basu(1997)模型（盈余-股票報(bào)酬關(guān)系模型），basu是根據(jù)會計(jì)盈余對“壞消息”反映及時(shí)性。Khan&Watts(2009)在Basu模型基礎(chǔ)上改進(jìn)的C-Score（穩(wěn)健性指數(shù)）模型，cscore是指會計(jì)盈余對“壞消息”比好反應(yīng)的增量及時(shí)性；本次模型構(gòu)建如下：（1）basuit模型（1）中表示女性高管的存在對會計(jì)穩(wěn)健性的影響，本文運(yùn)用模型（1）驗(yàn)證假設(shè)（1）；模型（2）表示女性高管的百分比對會計(jì)穩(wěn)健性的影響，本文運(yùn)用模型（2）驗(yàn)證假設(shè)（2）。女性高管對會計(jì)穩(wěn)健性影響實(shí)證研究分析4.1描述性統(tǒng)計(jì)描述性統(tǒng)計(jì)，羅列了各個(gè)變量的最大值、最小值、均值，標(biāo)準(zhǔn)差。basu和cscore為兩種方法下計(jì)算的會計(jì)穩(wěn)健性指數(shù)，兩者各個(gè)指標(biāo)較為相似。均值為正說明我國企業(yè)大部分企業(yè)具有會計(jì)穩(wěn)健性。women為上市公司董監(jiān)高女性比例，最大值不過50%，最小值為0.038，均值不足20%，說明我國高管中女性較少。結(jié)果如下表變量數(shù)量平均數(shù)標(biāo)準(zhǔn)差最小值（M）最大值（X）basu228710.1050.125-0.1260.449cscore228710.070.169-0.7620.682公司董監(jiān)高中女性高管的數(shù)量22873.41.89419公司各年董監(jiān)高中女性占比228710.1840.1020.0380.474公司規(guī)模2287122.1391.27919.80326.105財(cái)務(wù)杠桿水平228710.4420.2060.0560.891凈資產(chǎn)收益率228710.0610.128-0.7090.315營業(yè)收入增長率228710.1210.302-0.5421.6224.2相關(guān)性分析相關(guān)分析結(jié)果，采用pearson相關(guān)分析法。從本次結(jié)果看，女性高管比例與會計(jì)穩(wěn)健性顯著正相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為0.106，在1%水平顯著。但是相關(guān)分析僅是一種單因素的分析方法，最終變量間的相關(guān)關(guān)系需要通過回歸分析確定。此外相關(guān)分析還有判定共線性的最用，當(dāng)一個(gè)模型中解釋變量與解釋變量，解釋變量與控制變量間的相關(guān)系數(shù)大于0.8，則可以認(rèn)為模型中變量存在共線性。從本次結(jié)果看，相關(guān)系數(shù)均小于0.8，標(biāo)明不存在共線性，可以進(jìn)行下一步的回歸分析。basufemalewomensizelevroegrowthbasu1female0.096***1women0.106***0.885***1size0.100***-0.026***-0.177***1lev-0.019***-0.035***-0.133***0.469***1roe-0.073***-0.018***-0.0090.115***-0.153***1growth-0.140***-0.020***-0.014**-0.031***0.0030.053***14.3多元回歸分析回歸結(jié)果。R方是用來判斷模型擬合優(yōu)良的指標(biāo)，取值范圍是0-1，越接近1表明模型擬合效果越好。兩個(gè)模型之中R方為0.167與0.169，在可接受范圍內(nèi)。括號內(nèi)為t值，運(yùn)用聚類穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤，當(dāng)t值大于2.58為1%水平上顯著，標(biāo)三星，大于1.96為5%水平上顯著，標(biāo)兩星；大于1.64為10%顯著，標(biāo)一顆星。從具體變量結(jié)果看female系數(shù)為0.007，在1%水平顯著，表明女性高管數(shù)量與會計(jì)穩(wěn)健性正相關(guān)，假設(shè)一得證；women的系數(shù)為0.18，在1%水平顯著，表明女性高管比例與會計(jì)穩(wěn)健性顯著正相關(guān)。由此驗(yàn)證假設(shè)二。結(jié)果如下表所示：(1)(2)VARIABLESbasubasuwomen0.180***(10.28)size0.071***0.070***(42.53)(41.50)lev-0.039***-0.038***(-3.96)(-3.90)roe-0.110***-0.109***(-11.25)(-11.19)growth-0.040***-0.041***(-15.85)(-15.87)female0.007***(8.39)Constant-1.467***-1.441***(-41.33)(-40.21)Observations22,87122,871R-squared0.1690.167Numberofsymbol3,4863,486Robustt-statisticsinparentheses***p<0.01,**p<0.05,*p<0.14.4穩(wěn)健性檢驗(yàn)本文運(yùn)用變量替換法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，用cscore替換basu，cscore的系數(shù)為0.165，在1%水平下顯著為正。其他變量與主假設(shè)基本一致，不影響判斷。結(jié)果支持原假設(shè)，說明具有穩(wěn)健性。結(jié)果如下表所示:(1)(2)VARIABLEScscorecscorewomen0.165***(7.19)size0.036***0.034***(12.11)(11.73)lev0.183***0.184***(13.34)(13.40)roe-0.150***-0.148***(-12.31)(-12.19)growth-0.027***-0.027***(-6.70)(-6.73)female0.008***(6.89)Constant-0.818***-0.788***(-12.79)(-12.35)Observations22,87122,871R-squared0.0690.069Numberofsymbol3,4863,486Robustt-statisticsinparentheses***p<0.01,**p<0.05,*p<0結(jié)論與建議5.1主要研究結(jié)論十九大報(bào)告指出我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)轉(zhuǎn)向了高質(zhì)量發(fā)展階段，而作為落腳點(diǎn)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)是必然要響應(yīng)國家政策實(shí)行結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的。身處于重大社會變革的當(dāng)下，企業(yè)應(yīng)做到穩(wěn)中求進(jìn)。期末的資產(chǎn)負(fù)債表應(yīng)該客觀真實(shí)地反映出企業(yè)當(dāng)期的盈利能力和未來的發(fā)展前景。因此，企業(yè)的財(cái)務(wù)人員或者三方機(jī)構(gòu)應(yīng)該提供一張具有較高會計(jì)穩(wěn)健性水平的報(bào)表。新時(shí)代中，女性已經(jīng)越來越成為了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的不可或缺的力量，越來越多的女性為了實(shí)現(xiàn)自我價(jià)值而追求事業(yè)。特別是在上市公司的董監(jiān)高管理人員中我們能看到許多女性的身影。因此目前很有必要將女性管理人員與會計(jì)穩(wěn)健性水平二者的關(guān)系進(jìn)行研究。本研究以上市公司的實(shí)際數(shù)據(jù)作為研究基礎(chǔ)，利用Basu模型和C-Score模型來衡量公司的會計(jì)穩(wěn)健性，并引入女性高管的存在和在董監(jiān)高團(tuán)隊(duì)的百分比這兩個(gè)變量來考量女性高管這一特殊群體對會計(jì)穩(wěn)健性的影響，通過以上研究，得岀了以下結(jié)論：第一，上市公司實(shí)際數(shù)據(jù)表明從2007——2019年整體來看,會計(jì)穩(wěn)健性仍然是我國上市公司應(yīng)當(dāng)遵守的會計(jì)準(zhǔn)則。自2006年2月新會計(jì)準(zhǔn)則的頒布后，首次就穩(wěn)健性作為會計(jì)信息質(zhì)量作出明確要求。近年來，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，財(cái)務(wù)報(bào)告的目標(biāo)也發(fā)生變化，從單純向所有者報(bào)告到注重衡量經(jīng)營者的經(jīng)營效益，再到為經(jīng)營者的決策提供依據(jù)，這也讓會計(jì)信息穩(wěn)健性原則受到很大的質(zhì)疑。但是，由于中國經(jīng)濟(jì)市場還有很多需要完善的地方，經(jīng)濟(jì)政策主基調(diào)還是穩(wěn)中求進(jìn)，所以無論是企業(yè)還是相關(guān)部門相信都依然會重視會計(jì)穩(wěn)健性。因此，中國的上市公司仍然需要重視會計(jì)穩(wěn)健性。第二，經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)在上市公司董監(jiān)高這類高層管理人員中女性的存在對會計(jì)穩(wěn)健性有著顯著影響，能夠顯著提升上市公司會計(jì)信息的穩(wěn)健性水平；且女性人員所占百分比越大，會計(jì)信息穩(wěn)健性水平越高。初步分析原因是女性作為董監(jiān)高管理人員時(shí)，相較于男性會擁有更加謹(jǐn)慎的工作態(tài)度，偏柔性的管理理念以及盡量規(guī)避較大風(fēng)險(xiǎn)的心態(tài)等其他與男性不同的異質(zhì)性。5.2相關(guān)對策及建議隨著婦女受教育程度的提高和社會經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的發(fā)展，婦女越來越多地參與到商業(yè)和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，并承擔(dān)著非常重要的作用，男性不再壟斷商業(yè)世界。以前的研究和分析表明，女性高管以其獨(dú)特的個(gè)性特征和心態(tài)，對企業(yè)會計(jì)的實(shí)力有很大影響。女性高管的存在對公司是有益的。女性高管的存在有利于公司的穩(wěn)步發(fā)展和業(yè)績的不斷提高。近年來，雖然女性管理者逐漸受到關(guān)注和重視，但她們的總體比例很低，其多樣性和平衡性遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體?；谶@一發(fā)現(xiàn)，本研究從政府機(jī)構(gòu)、企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)和婦女自身三個(gè)角度提出以下建議。第一，證監(jiān)會、人力資源和社會保障局等相關(guān)政府部門應(yīng)重視女性管理者在管理團(tuán)隊(duì)中的重要作用，制定相關(guān)政策，提高女性在上市公司管理團(tuán)隊(duì)中的比例，大力培養(yǎng)合格的女性管理者，而不是僅僅要求將女性管理者的發(fā)展作為一個(gè)幌子。鑒于中國的國情，本研究建議，政府機(jī)構(gòu)主要應(yīng)出臺政策，并鼓勵(lì)其他社會組織打破婦女就業(yè)和職業(yè)發(fā)展的障礙，提供法律支持，確保更多的婦女能夠在商業(yè)活動(dòng)中擁有更大的參與權(quán)、發(fā)言權(quán)和決策權(quán)，使女性管理者能夠參與企業(yè)管理，對企業(yè)決策產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。第二，從公司內(nèi)部治理的角度來看，公司需要建立公平合理的招聘和晉升機(jī)制，為女性進(jìn)入商業(yè)世界開辟機(jī)會，打破"玻璃天花板"障礙。中國企業(yè)中女性管理者的比例逐年提高，但總體水平仍低于國際水平，存在明顯的分配不均現(xiàn)象。一些公司只雇用婦女，并安排婦女加入管理團(tuán)隊(duì)，因?yàn)楣妷毫Γ@比實(shí)質(zhì)性的壓力更正式。因此，作為領(lǐng)導(dǎo)班子建設(shè)過程的一部分，公司應(yīng)根據(jù)工作要求為所有員工提供公平合理的晉升途徑，摒棄性別歧視，鼓勵(lì)女性員工釋放潛能，以增強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)班子的多樣性。規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的公司可以增加女性在管理團(tuán)隊(duì)中的比例，或任命女性擔(dān)任關(guān)鍵管理職位，如首席財(cái)務(wù)官。女性在管理團(tuán)隊(duì)中的存在可以將女性高管的細(xì)致、謹(jǐn)慎和民主友好與男性的堅(jiān)強(qiáng)、果斷和果敢結(jié)合起來，這可以使公司行為的剛性和靈活性相結(jié)合，使公司人力資源資本的價(jià)值最大化，從而提高公司的價(jià)值。第三，從女性自身發(fā)展的角度來看，作為新時(shí)代的女性，應(yīng)該打破傳統(tǒng)的束縛和陳規(guī)，在工作