《五糧液股票分析報(bào)告》6700字（論文）

PAGE11PAGE10五糧液股票分析報(bào)告TOC\o"1-2"\h\z\u一、引言 1二、宏觀分析 1（一）國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP） 1（二）貨幣政策 2三、行業(yè)分析 3（一）板塊分析 3（二）行業(yè)分析 3四、公司分析 4（一）公司概述 4（二）主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 7五、技術(shù)分析 10六、結(jié)語(yǔ) 10參考文獻(xiàn) 10摘要：改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)走出了一條中國(guó)特色社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)道路，創(chuàng)造了舉世矚目的經(jīng)濟(jì)成就。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，開(kāi)放程度的加深，人們也越來(lái)越接受金融投資。分析股價(jià)波動(dòng)成為人們關(guān)心的問(wèn)題。白酒是中國(guó)特有的酒類產(chǎn)品，是世界六大蒸餾酒之一，以茅臺(tái)，汾酒，五糧液等為代表的酒類產(chǎn)品占據(jù)了國(guó)內(nèi)大部分白酒市場(chǎng)。本篇論文將從宏觀分析、行業(yè)分析、公司分析、技術(shù)分析這四個(gè)方面，對(duì)五糧液的股票進(jìn)行投資價(jià)值分析。關(guān)鍵詞：基本面分析技術(shù)分析五糧液一、引言股票作為一種資本證券、一種有價(jià)證券，鏈接著企業(yè)和個(gè)人。發(fā)行股票是企業(yè)籌措自由資本的手段，為企業(yè)獲得大量的現(xiàn)金流用于經(jīng)營(yíng)、發(fā)展。個(gè)人持有股票，表明擁有相應(yīng)價(jià)值量的資產(chǎn)，可以行使代表的權(quán)利，故而雙方都關(guān)注股價(jià)的漲跌。股價(jià)上漲，對(duì)公司而言可以有力的表明其經(jīng)營(yíng)狀況良好、企業(yè)發(fā)展?jié)摿薮?，企業(yè)融資更加方便快捷。對(duì)于股票持有者來(lái)說(shuō)可以通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)交易，獲得相應(yīng)的資本利得。白酒是中國(guó)的傳統(tǒng)行業(yè)，在改革開(kāi)放后迅速走向世界。五糧液作為白酒行業(yè)排行第二的企業(yè)，其中主要有五糧液，五糧春，五糧醇等產(chǎn)品，在濃香型白酒市場(chǎng)占據(jù)了相當(dāng)大的份額。五糧液作為白酒行業(yè)的主要代表之一，在未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展中擁有較高的優(yōu)勢(shì)。因此本文將通過(guò)基本面分析、技術(shù)分析這兩個(gè)個(gè)方面，對(duì)五糧液的股票進(jìn)行分析判斷，以期對(duì)投資者有一定的幫助。二、宏觀分析宏觀經(jīng)濟(jì)水平和狀況是影響股票價(jià)格的重要因素。一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)相對(duì)平穩(wěn)的發(fā)展，才能給企業(yè)帶來(lái)穩(wěn)定的外部環(huán)境，有利于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展。同時(shí)良好的經(jīng)濟(jì)情況也給股民帶來(lái)的長(zhǎng)期持有的信心，不會(huì)出現(xiàn)短期大量拋售股票，導(dǎo)致股市崩盤的情形。（一）國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值一般用來(lái)衡量一國(guó)的經(jīng)濟(jì)情況，能夠映射出一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。下面對(duì)近五年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析：表1近五年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局《數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局《2020年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值核算結(jié)果》年度20162017201820192020GDP（億元）746395.1832035.9919281.1986515.21015986.2國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值指數(shù)（上年=100）106.8106.9106.7106.0102.3圖1近五年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值圖2近五年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值指數(shù)從圖1可以看出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)一直處于增長(zhǎng)的狀態(tài)，2016年到2019年保持著不錯(cuò)的增長(zhǎng)速度，2020年由于疫情的影響，經(jīng)濟(jì)受到重創(chuàng)，但也保持了正增長(zhǎng)，維系了經(jīng)濟(jì)的相對(duì)穩(wěn)定。從圖2可以看出2016年到2018年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值指數(shù)較為平穩(wěn)，2019年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值指數(shù)有所下降，但也保持在6%的增長(zhǎng)，2020年由于受到疫情的影響，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值指數(shù)較低，僅為102.3。隨著疫情的緩和，我國(guó)經(jīng)濟(jì)將平穩(wěn)快速發(fā)展。故而我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)良好，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)會(huì)相對(duì)較好。（二）貨幣政策中國(guó)人民銀行的貨幣政策對(duì)股票價(jià)格有著直接的影響：中央銀行通過(guò)調(diào)整存款準(zhǔn)備金、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)來(lái)調(diào)控市場(chǎng)上的貨幣量，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)整。而貨幣作為一般等價(jià)物，是一種特殊的商品，也遵循著效用理論、需求理論，無(wú)論中央銀行采取怎樣的措施，均會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)上的貨幣量變化，進(jìn)而影響股票的價(jià)格。下面對(duì)貨幣供應(yīng)量近五年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。表2中國(guó)存款準(zhǔn)備金率數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)中國(guó)存款準(zhǔn)備金率表公布時(shí)間生效時(shí)間大型金融機(jī)構(gòu)中小金融機(jī)構(gòu)2020年1月1日2020年1月6日12.50%10.50%2019年9月6日2019年9月16日13.00%11.00%2019年1月4日2019年1月25日13.50%11.50%2019年1月4日2019年1月15日14.00%12.00%2018年10月7日2018年10月15日14.50%12.50%2018年6月24日2018年7月5日15.50%13.50%2018年4月17日2018年4月25日16.00%14.00%2016年2月29日2016年3月1日17.00%15.00%表3貨幣供應(yīng)量數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局《2020年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值核算結(jié)果》數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局《2020年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值核算結(jié)果》單位：億元人民幣項(xiàng)目2016年2017年2018年2019年2020年貨幣和準(zhǔn)貨幣供應(yīng)量（M2）1550066.671690235.311826744.201986488.822187000.00貨幣供應(yīng)量（M1）486557.24543790.15551685.90576009.15626000.00流通中貨幣供應(yīng)量（M0）68303.8770645.6073208.4077189.4784000.00圖3貨幣供應(yīng)量通過(guò)表2可以看到近5年人民銀行規(guī)定的法定存款準(zhǔn)備金率的變化，可以很明顯的看出，近年來(lái)，我國(guó)的存款準(zhǔn)備金一直趨于下降的趨勢(shì)，2018年和2019年更是3次下調(diào)了存款準(zhǔn)備金率，寬松的貨幣政策，使得商業(yè)銀行的可貸資金增加，市場(chǎng)資金量增大，股票市場(chǎng)價(jià)格上升。通過(guò)表3和圖3可以看到近年來(lái)，我國(guó)的貨幣供應(yīng)量持續(xù)攀升，說(shuō)明近期我國(guó)一直是寬松的貨幣政策。貨幣量的持續(xù)增長(zhǎng)，使得貨幣貶值，物價(jià)上漲，貨幣的價(jià)格（利率）也因?yàn)樨泿诺脑黾佣陆?，大量的貨幣涌入二?jí)市場(chǎng)，股票的價(jià)格上漲。三、行業(yè)分析（一）板塊分析2020年中國(guó)釀酒產(chǎn)業(yè)規(guī)模以上企業(yè)釀酒總產(chǎn)量5400.74萬(wàn)千升。其中，白酒產(chǎn)量達(dá)到為740.73萬(wàn)千升，位居第二。全國(guó)釀酒產(chǎn)業(yè)規(guī)模以上企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入8353.31億元，較2019年略有增長(zhǎng)。具體從不同酒類產(chǎn)品的營(yíng)收情況來(lái)看，2020年白酒行業(yè)仍為最大的銷售品種，且白酒是除發(fā)酵酒精外唯一實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng)的飲料酒數(shù)據(jù)來(lái)源：數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《2020年全國(guó)酒業(yè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)》（二）行業(yè)分析隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，酒香不怕巷子深的年代已經(jīng)過(guò)去了，越來(lái)越多的商品擺在消費(fèi)者的面前，往往不知道應(yīng)當(dāng)如何選擇，這個(gè)時(shí)候行業(yè)的宣傳以及行業(yè)的地位就深刻的影響著人們的消費(fèi)趨勢(shì)。下面對(duì)2020年五糧液在釀酒行業(yè)的情形進(jìn)行分析：表42020年釀酒行業(yè)排行公司名稱總市值排名公司名稱凈利潤(rùn)排名貴州茅臺(tái)2.7萬(wàn)億1貴州茅臺(tái)467億1五糧液1.1萬(wàn)億2五糧液145.5億2瀘州老窖3631億3洋河股份74.77億3山西汾酒3210億4瀘州老窖60.06億4洋河股份2624億5山西汾酒31.06億5由上圖可知，五糧液總市值居行業(yè)第2，凈利潤(rùn)居行業(yè)第2，在行業(yè)中居于領(lǐng)先地位。在人們選取商品及購(gòu)買股票時(shí)會(huì)優(yōu)先考慮五糧液，在行業(yè)處于發(fā)展時(shí)期必然會(huì)帶動(dòng)企業(yè)的快速發(fā)展。公司分析以下數(shù)據(jù)均來(lái)源于自東方財(cái)富網(wǎng)。（一）公司概述宜賓五糧液股份有限公司是一家以酒業(yè)為核心主業(yè)的白酒企業(yè),主要從事五糧液及其系列白酒生產(chǎn)和銷售。公司擁有數(shù)量多、持續(xù)使用時(shí)間長(zhǎng)、歷史悠久的古窖池群，擁有4萬(wàn)噸級(jí)的特大型單體釀酒車間,具有年產(chǎn)二十萬(wàn)噸以上純糧固態(tài)發(fā)酵白酒能力。公司主要產(chǎn)品“五糧液酒”是我國(guó)濃香型白酒的典型代表。公司堅(jiān)持始終穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào),堅(jiān)持新發(fā)展理念,持續(xù)深化“補(bǔ)短板、拉長(zhǎng)板、升級(jí)新動(dòng)能”的長(zhǎng)期方針,持續(xù)深化改革,凝心聚力,務(wù)實(shí)篤行,企業(yè)發(fā)展邁上新臺(tái)階。1.財(cái)務(wù)指標(biāo)分析表52015年-2019年資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表資產(chǎn)負(fù)債表流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)446.0億545.0億632.8億781.1億966.3億非流動(dòng)資產(chǎn)資產(chǎn)總計(jì)525.5億621.7億709.2億860.9億1064億流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì)79.68億136.9億159.7億207.1億300.3億非流動(dòng)負(fù)債負(fù)債合計(jì)82.01億139.7億162.5億209.7億303.0億所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)525.5億621.7億709.2億860.9億1064億圖42015年-2019年資產(chǎn)負(fù)債簡(jiǎn)圖從圖4和表5可以看出，近5年來(lái)，流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)、資產(chǎn)總計(jì)、流動(dòng)負(fù)債合計(jì)、負(fù)債合計(jì)、股東權(quán)益合計(jì)5項(xiàng)指標(biāo)均穩(wěn)步上升。流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)、資產(chǎn)總計(jì)、股東權(quán)益合計(jì)3項(xiàng)指標(biāo)增長(zhǎng)迅速，非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)近年來(lái)沒(méi)有較大的變化，一直處于平穩(wěn)狀態(tài)，其負(fù)債相對(duì)于企業(yè)規(guī)模較小。近期流動(dòng)負(fù)債增加速度較快。其中流動(dòng)負(fù)債合計(jì)的增長(zhǎng)速度最快，2019年較2015年翻了3.76倍。從整體來(lái)看。負(fù)債增長(zhǎng)速度大于資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度，負(fù)債合計(jì)5年增長(zhǎng)了3.7倍，而資產(chǎn)合計(jì)5年增長(zhǎng)了2倍，差距較大，但資產(chǎn)仍遠(yuǎn)大于負(fù)債。綜上可得，企業(yè)的成本增加，股東的權(quán)益增長(zhǎng)速度放緩，不利于后期資金的流入，股價(jià)會(huì)有所跌落。2.利潤(rùn)表項(xiàng)目分析表62015年-2019年利潤(rùn)簡(jiǎn)表利潤(rùn)表項(xiàng)目2015年2016年2017年2018年2019年?duì)I業(yè)總收入216.6億245.4億301.9億400.3億501.2億營(yíng)業(yè)總成本134.5億153.4億169.5億215.1億261.2億銷售費(fèi)用35.68億46.95億36.25億37.78億49.86億管理費(fèi)用21.29億21.44億21.91億23.40億26.55億財(cái)務(wù)費(fèi)用-7.321億-7.659億-8.905億-10.85億-1.027億營(yíng)業(yè)利潤(rùn)82.46億92.31億133.7億187.2億242.5億凈利潤(rùn)64.10億70.57億100.9億140.4億182.3億圖52015年-2019年利潤(rùn)表總計(jì)圖圖62015年-2019年期間費(fèi)用圖由上圖可以看出營(yíng)業(yè)總收入，營(yíng)業(yè)總成本，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，凈利潤(rùn)四項(xiàng)指標(biāo)均呈上升趨勢(shì)。2016年開(kāi)始，企業(yè)實(shí)現(xiàn)了各方面的快速上升，營(yíng)業(yè)總收入的增長(zhǎng)速度大于營(yíng)業(yè)總成本的增長(zhǎng)速度，實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)的快速增長(zhǎng)，有利于企業(yè)的后期發(fā)展。從五年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，管理、銷售2016年、2019年有較高的費(fèi)用，2015年、2017年和2018年的費(fèi)用較低，說(shuō)明企業(yè)發(fā)展良好，可以及時(shí)根據(jù)市場(chǎng)的情況調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營(yíng)。3.凈現(xiàn)金流量分析表72015年-2019年現(xiàn)金流量簡(jiǎn)表現(xiàn)金流量表項(xiàng)目2015年2016年2017年2018年2019年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)267.9億339.3億370.8億472.9億646.0億經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)201.0億222.4億273.1億349.7億414.9億經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~231.1億123.2億97.66億117.0億66.91億投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)104.4萬(wàn)1.492億1518萬(wàn)4982萬(wàn)9205萬(wàn)投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)3.952億3.104億2.161億3.814億17.08億投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-3.942億-1.613億-2.009億-3.316億-16.16億籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)1.025億1809萬(wàn)4.910億18.14億--籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)24.57億32.12億41.30億54.32億72.52億籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-23.55億-31.94億-36.39億-36.18億-72.52億匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響10.25萬(wàn)15.40萬(wàn)-16.58萬(wàn)36.65萬(wàn)6.366萬(wàn)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額39.42億83.42億59.26億83.68億142.4億期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額632.0億489.6億405.9億346.7億263.2億通過(guò)上表分析，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)兩項(xiàng)指標(biāo)穩(wěn)步上升，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~逐步下降，說(shuō)明企業(yè)目前處于發(fā)展時(shí)期，各方面投入較為巨大：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入的增加表明了企業(yè)的發(fā)展，但其增長(zhǎng)遠(yuǎn)小于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出的增長(zhǎng)速度，說(shuō)明企業(yè)成本上升，現(xiàn)金收益減小，不利于企業(yè)的二次融資。從投資活動(dòng)現(xiàn)金流入，流出情況來(lái)看，企業(yè)每年有較大的流出情況?；I資活動(dòng)現(xiàn)金方面可以看出，近年來(lái)企業(yè)有龐大的流出，自有資金可以滿足現(xiàn)有的發(fā)展?？傮w來(lái)看，五糧液的股票價(jià)格未來(lái)可能會(huì)有小幅下降。（二）主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析1.償債能力分析償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)（包括本息）的能力。短期償債能力是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債及時(shí)足額償還的保證程度，是衡量企業(yè)當(dāng)前財(cái)務(wù)能力，特別是流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要指標(biāo)。（1）流動(dòng)比率流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債比率，即流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率越高，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，流動(dòng)比率越低，企業(yè)短期償債能力越弱。表82015年-2019年流動(dòng)比率項(xiàng)目2015年2016年2017年2018年2019年流動(dòng)比率5.5973.9823.9633.7723.217由上表可以看出，近5年來(lái)企業(yè)的流動(dòng)比率數(shù)據(jù)逐步下降，從2015年的5.597下降到了2019年的3.217。說(shuō)明近年來(lái)企業(yè)的短期償債能力逐步下滑，但目前仍然處于3.217的狀態(tài)，依舊有足夠的短期償債能力。企業(yè)短期償債能力趨于合理范圍，但依舊偏高，容易造成資金流的浪費(fèi)，增加了企業(yè)的機(jī)會(huì)成本。（2）速動(dòng)比率速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，即速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、預(yù)付賬款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)等之后的余額。表92015年-2019年速動(dòng)比率項(xiàng)目2015年2016年2017年2018年2019年速動(dòng)比率4.5053.3063.3023.2022.762由上表可以看出，企業(yè)的速動(dòng)比率逐年下滑，從2015年的4.505下降到2019年的2.762，逐步回到合理的數(shù)值范圍內(nèi)。說(shuō)明企業(yè)近年來(lái)償債風(fēng)險(xiǎn)加大，同時(shí)企業(yè)也合理運(yùn)用了資金，減小了自身的機(jī)會(huì)成本，積極擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)效益，目前企業(yè)仍然處于健康狀態(tài)，依舊有著良好的償還力。（3）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率是企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量同流動(dòng)負(fù)債的比率，即現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量÷年末流動(dòng)負(fù)債表102015年-2019年現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率項(xiàng)目2015年2016年2017年2018年2019年現(xiàn)金流量?jī)纛~231.1億123.2億97.66億117.0億66.91億年末流動(dòng)負(fù)債79.68億136.9億159.7億207.1億300.3億現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率290%90%61%56%22%由上表可以看出，企業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率逐年下滑，從2015年企業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率為290%，到2019年僅為22%，說(shuō)明企業(yè)近年來(lái)在快速發(fā)展中，有意的增加了負(fù)債用于擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，但短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大，得益于前期企業(yè)發(fā)展良好，不會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生較大的影響，但不利于企業(yè)的股票在二級(jí)市場(chǎng)的流通。（4）資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率又稱負(fù)債比率，指企業(yè)負(fù)債總額對(duì)資產(chǎn)總額的比率，即資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額。表112015年-2019年資產(chǎn)負(fù)債率項(xiàng)目2015年2016年2017年2018年2019年負(fù)債總額82.01億139.7億162.5億209.7億303.0億資產(chǎn)總額525.5億621.7億709.2億860.9億1064億資產(chǎn)負(fù)債率16%22%23%24%28%由上表可以看出，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，從2015年的16%一路上升到2019年的28%，說(shuō)明企業(yè)近些年來(lái)在尋求發(fā)展，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，大肆發(fā)展帶來(lái)了資產(chǎn)負(fù)債率的上升，但距離一般而言的合理區(qū)間60%仍然有不小的空間，說(shuō)明企業(yè)還有上漲的空間，經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)健，可以長(zhǎng)期持有，但就短期而言，會(huì)有相應(yīng)的回落。（5）產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是指負(fù)債總額與所有者權(quán)益的比率，即產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額。表122015年-2019年資產(chǎn)負(fù)債率項(xiàng)目2015年2016年2017年2018年2019年負(fù)債總額82.01億139.7億162.5億209.7億303.0億所有者權(quán)益總額443.5億482.1億546.7億651.2億761.0億產(chǎn)權(quán)比率18%29%30%32%40%由上表可以看出，企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率逐年上升，從2015年的18%一路上升到2019年的40%，說(shuō)明企業(yè)近期債權(quán)人權(quán)益的保障程度較之前低，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較之前變大，企業(yè)可以充分的發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，合理運(yùn)用資金擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，說(shuō)明企業(yè)在追求擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，未來(lái)企業(yè)有較大的發(fā)展?jié)摿?。綜上所述，企業(yè)的短期長(zhǎng)期償債能力均良好，有較大的發(fā)展?jié)摿Γ蓛r(jià)會(huì)有相應(yīng)的回落。2.盈利能力指標(biāo)分析表132015年-2019年盈利能力指標(biāo)分析項(xiàng)目2015年2016年2017年2018年2019年銷售毛利率(%)69.2070.2072.0173.8074.46銷售凈利率(%)29.6028.7533.4135.0736.37由上表可以看出，企業(yè)的銷售毛利率逐年上升，銷售凈利率2016年有所下降，之后也逐年上升。說(shuō)明企業(yè)對(duì)市場(chǎng)有著極佳的敏感度，逐步向高端市場(chǎng)發(fā)起挑戰(zhàn)，同時(shí)由于之前臺(tái)灣所謂的經(jīng)濟(jì)分析，繼茶葉蛋、涪陵榨菜之后的五糧液事件，也提升了企業(yè)在人們心中的認(rèn)可度，目前看來(lái)，企業(yè)仍處于發(fā)展?fàn)顟B(tài)下。3.發(fā)展能力指標(biāo)分析表142015年-2019年發(fā)展能力指標(biāo)分析項(xiàng)目2015年2016年2017年2018年2019年?duì)I業(yè)總收入（元）216.6億245.4億301.9億400.3億501.2億歸屬凈利潤(rùn)（元）61.76億67.85億96.74億133.8億174.0億扣非凈利潤(rùn)（元）61.64億67.24億96.42億134.0億174.1億營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)（%）3.0813.3222.9932.6125.20歸屬凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)（%）5.859.8542.5838.3630.02扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)（%）5.179.0943.4038.9629.91營(yíng)業(yè)總收入滾動(dòng)環(huán)比增長(zhǎng)（%）2.771.314.746.864.67歸屬凈利潤(rùn)滾動(dòng)環(huán)比增長(zhǎng)（%）7.771.6511.869.685.90扣非凈利潤(rùn)滾動(dòng)環(huán)比增長(zhǎng)（%）7.041.4411.8710.395.11由上表可以看出，企業(yè)的營(yíng)業(yè)總收入逐年上升，從2015年的216.6億上升到2019年的501.2億，說(shuō)明企業(yè)在積極向市場(chǎng)靠攏，極大的提升了銷售的數(shù)量及單價(jià)，擴(kuò)充了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模。從而歸屬凈利潤(rùn)均有了相對(duì)穩(wěn)定的增長(zhǎng)，表明企業(yè)近五年來(lái)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張的速度比較穩(wěn)定。綜上所述，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債狀況良好，短期償債能力充足，但償債風(fēng)險(xiǎn)加大；長(zhǎng)期償債能力良好，沒(méi)有長(zhǎng)期負(fù)債的壓力。近期的經(jīng)營(yíng)狀況良好，實(shí)現(xiàn)了銷售利潤(rùn)的正增長(zhǎng)，對(duì)于未來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況持有看好的狀態(tài)。故而企業(yè)的發(fā)展?jié)摿薮螅善遍L(zhǎng)期來(lái)看，應(yīng)當(dāng)處于上漲狀態(tài)，但短期應(yīng)當(dāng)有所回落。五、技術(shù)分析圖72019年5月27日至2021年4月14日五糧液K線圖以下分析數(shù)據(jù)均來(lái)自東方財(cái)富APP，圖8為2019年5月27日至2021年4月14日五糧液的K線圖，從整體來(lái)看呈現(xiàn)出上漲趨勢(shì)，但在近期略有下降，可能是因?yàn)樯蠞q之后的價(jià)格回調(diào)，從整體來(lái)看應(yīng)該會(huì)回調(diào)以后繼續(xù)上漲。均線上看，2020年3月27日，開(kāi)盤價(jià)為104.00，收盤價(jià)為115.81，到2021年2月19日，開(kāi)盤價(jià)354.49收盤價(jià)344.40，均線整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，從上到下分別是MA5，MA10，MA20，MA30，MA60，呈現(xiàn)出多頭排列，是買入信號(hào)。從2021年2月19開(kāi)始MA5與MA10向上升變下降，且在2021年3月12日MA5穿過(guò)MA10形成死叉，回調(diào)開(kāi)始，呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，2021年3月12日MA5穿過(guò)MA20，出現(xiàn)第二死叉，持續(xù)下降，說(shuō)明股價(jià)在經(jīng)歷過(guò)一波上漲以后開(kāi)始回調(diào)，現(xiàn)在正處于下降階段，短期投資者不建議持有，但從長(zhǎng)期來(lái)看，長(zhǎng)期均線任處于