【長(zhǎng)城證券】微軟（MSFT）：云與AI時(shí)代行業(yè)龍頭前瞻布局元宇宙與量子計(jì)算前沿行業(yè)

請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明財(cái)務(wù)指標(biāo)營業(yè)收入（百萬美元）198,270.00211,915.00242,833.40280,278.31320,554.30增長(zhǎng)率yoy（%）6.8814.5915.4214.3772,738.0072,361.0086,375.35100,220.38117,340.37增長(zhǎng)率yoy（%）18.72-0.5219.3716.0343.6835.0932.0229.17EPS最新攤薄（美元）9.799.7411.6213.4815.7936.0536.2430.3626.1622.3515.7412.719.726.10云與人工智能時(shí)代的行業(yè)龍頭，穩(wěn)步推進(jìn)“云優(yōu)先”戰(zhàn)略。微軟經(jīng)過一次重要的“云優(yōu)先”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，以智能云服務(wù)為核心，主動(dòng)引入生態(tài)合作伙伴，轉(zhuǎn)變盈利模式，以技術(shù)賦能方式積極構(gòu)建垂直行業(yè)解決方案，拓展企業(yè)市場(chǎng)，發(fā)展成為了AI與云計(jì)算時(shí)代的行業(yè)龍頭。憑借GPT技術(shù)賦能各版塊基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，穩(wěn)步推進(jìn)新應(yīng)用的落地和產(chǎn)品的迭代，共同驅(qū)動(dòng)微軟營收持續(xù)提升。目前微軟Azure主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為亞馬遜和谷歌，且綜合來看公司云服務(wù)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，贏得了包括宜家、沃爾沃集團(tuán)和蘇黎世保險(xiǎn)在內(nèi)的知名客戶，行業(yè)覆蓋面廣，應(yīng)用領(lǐng)域豐富，風(fēng)險(xiǎn)較為分散。AI賦能三大業(yè)務(wù)板塊，助推新產(chǎn)品新應(yīng)用落地。得益于人工智能的不斷發(fā)展以及微軟與OpenAI長(zhǎng)期密切的合作關(guān)系，微軟三大業(yè)務(wù)深度嵌入AI技術(shù)。智能云板塊：Azure匯集的產(chǎn)品和云服務(wù)超過200種，提供了基于云計(jì)算、數(shù)據(jù)庫、人工智能等服務(wù)，涵蓋IaaS、PaaS和SaaS多種不同解決方案；生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程板塊：Copliot嵌入Microsoft365、Dynamics365等核心產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)力迭代，推進(jìn)從應(yīng)用端到云端的轉(zhuǎn)變；更多個(gè)人計(jì)算板塊：微軟發(fā)布NewBing，提供更加智能化的搜索體驗(yàn)。此外，WindowsCopilot成為首個(gè)提供集中化AI助手的PC平臺(tái)。公司三大業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)力，業(yè)績(jī)水平不斷提升。前瞻部署AI、元宇宙及量子計(jì)算等前沿技術(shù)，穩(wěn)定行業(yè)龍頭地位。微軟繼續(xù)大力支持云服務(wù)及人工智能產(chǎn)品，2023財(cái)年公司資本開支為319億美元，同比+9.25%。微軟與OpenAI合作已進(jìn)入第三階段，將繼續(xù)擴(kuò)大Azure的領(lǐng)先AI基礎(chǔ)設(shè)施。此外，微軟持續(xù)推動(dòng)AI在工業(yè)元宇宙的解決方案和相關(guān)技術(shù)的應(yīng)用以及實(shí)現(xiàn)了量子超算領(lǐng)域的首個(gè)里程碑，三大前瞻布局有望激發(fā)微軟未來新的增長(zhǎng)動(dòng)能。2428.33/2802.78/3205.54億美元，歸母凈利潤為863.75/1002.20/1173.40億美元。鑒于公司所處行業(yè)快速發(fā)展，公司對(duì)云服務(wù)及AI的不斷投入，我們持續(xù)看好微軟未來業(yè)績(jī)發(fā)展，給予“買入”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：AI業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；云計(jì)算市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)；監(jiān)管以及合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。股票信息 股價(jià)走勢(shì)作者分析師侯賓郵箱：houbin@相關(guān)研究P.2請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明 5 5 6 7 8 9 40 42 42 43 43圖表1：公司發(fā)展歷程 5圖表2：公司高管團(tuán)隊(duì)介紹 7圖表3：公司業(yè)務(wù)板塊 8 8圖表5：LinkedIn平臺(tái) 9圖表6：Dynamics365Finance應(yīng)用 9 10圖表8：AzureMonitor數(shù)據(jù)平臺(tái) 11圖表9：Windows365云PC 12圖表10：Surface系列 12圖表11：Xbox云游戲 12圖表12：FY19-23財(cái)年微軟營收及增速 13P.3請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明 13 13 13 14 14 14 15 15 15 15 15 16圖表25：Windows歷代版本 16圖表26：Windows歷代版本操作界面 17圖表27：2009年1月-2023年6月全球全平臺(tái)操作系統(tǒng)市場(chǎng)份額（%） 18圖表28：2009年1月-2023年6月全球PC端操作系統(tǒng)市場(chǎng)份額（%） 18圖表29：Windows10與麒麟軟件軟硬件適配數(shù)量對(duì)比 18圖表30：WindowsCopilot 19圖表31：MicrosoftEdge的功能 19圖表32：MicrosoftEdge瀏覽器側(cè)邊欄內(nèi)置BingChat 20圖表33：BingChat圖片生成功能 20圖表34：MicrosoftEdge更加智能的搜索功能 20圖表35：MicrosoftEdge在線寫作功能 20圖表36：2009年1月-2023年7月全球全平臺(tái)搜索引擎市場(chǎng)份額（%） 21圖表37：2009年1月-2023年7月全球桌面端搜索引擎市場(chǎng)份額（%） 21圖表38：2009年1月-2023年7月全球全平臺(tái)瀏覽器市場(chǎng)份額（%） 21圖表39：2009年1月-2023年7月全球桌面端瀏覽器市場(chǎng)份額（%） 21圖表40：歷代Office版本 22圖表41：Office2021一次性購買與Microsoft365訂閱對(duì)比 22圖表42：Microsoft365商業(yè)版多種訂閱服務(wù) 23圖表43：OneDrive個(gè)人云存儲(chǔ)空間 23圖表44：微軟Teams 25 25 26圖表47：Microsoft365Copilot 27圖表48：Word中的Copilot 27圖表49：Excel中的Copilot 27圖表50：PowerPoint中的Copilot 28圖表51：Outlook中的Copilot 28圖表52：Teams中的Copilot 28圖表53：研發(fā)板塊各EVP工作組職能表 29圖表54：Azure部分核心產(chǎn)品 30圖表55：AzureWell-Architected框架 31圖表56：DevOps與應(yīng)用程序生命周期 32圖表57：AzureSQL服務(wù)比較 33圖表58：AzureAI+機(jī)器學(xué)習(xí)產(chǎn)品集 34 35P.4請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明 36圖表61：2020年Q1-2023年Q2云廠商增速趨勢(shì) 36圖表62：2023年Q2全球云基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)支出占比（%） 36 37圖表64：生成式AI潛在的應(yīng)用場(chǎng)景 38圖表65：微軟Hololens2外觀 39圖表66：HoloLens2在制造業(yè)中應(yīng)用 39圖表67：微軟Hololens2組件 39圖表68：Azure數(shù)字孿生3D場(chǎng)景工作室 40 41圖表70：量子超算路線圖 42 43P.5請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明其使命是為客戶提供新的價(jià)值，幫助個(gè)人和企業(yè)充分挖掘潛能與提升效率。產(chǎn)品包括操作系統(tǒng)、跨設(shè)備生產(chǎn)力和協(xié)作應(yīng)用程序、服務(wù)器應(yīng)用程序、業(yè)務(wù)解決方案應(yīng)用程序、桌面和服務(wù)器管理工具、軟件開發(fā)工具和視頻游戲。此外，微軟設(shè)計(jì)和銷售電腦、游戲及圖表1：公司發(fā)展歷程階段一（1975-1984年初創(chuàng)階段。1975年，比爾蓋茨和保羅作系統(tǒng)，這是一次重要的商業(yè)突破，為微軟帶來幾十億美金的收入，也為微軟贏得了網(wǎng)絡(luò)瀏覽器SpyglassMosaic授權(quán)后開發(fā)出來的一個(gè)衍生版。3個(gè)月后發(fā)布功能更強(qiáng)的IE2.0，試圖進(jìn)軍正在崛起的互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)。1997年，微軟IE4擊敗NetscapeNavigator瀏覽器，為微軟奠定瀏覽器市場(chǎng)的霸主地位。微軟將IE4與Windows深度整合，引發(fā)了美國和歐盟政府的反壟斷審查。隨后美國司法部對(duì)微軟經(jīng)歷了P.6請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明一系列反壟斷訴訟，最終于2002年與微軟和解，避免了被迫分拆的命運(yùn)。年，微軟發(fā)表著名的內(nèi)部備忘錄，標(biāo)志著微軟逐步向服務(wù)方向轉(zhuǎn)型。公司首席軟件架構(gòu)基亞手機(jī)部門，并同時(shí)將向諾基亞提供與位置技術(shù)相關(guān)的專利授權(quán)。戰(zhàn)略。公司開始更多地依賴云計(jì)算和訂閱服務(wù)，而不僅僅是一次性銷售軟件許可。在此期間，公司實(shí)現(xiàn)了辦公應(yīng)用軟件從應(yīng)用端到云人工智能、元宇宙/混合現(xiàn)實(shí)（MR）以及量子計(jì)算三大領(lǐng)域做出了顯著的投支持。1微軟不斷進(jìn)行轉(zhuǎn)型，擴(kuò)展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，成功地從專注于個(gè)人電腦軟件的公司轉(zhuǎn)變?yōu)樘峁┤采w全面的組織結(jié)構(gòu)，從多視角為公司的全面經(jīng)營、戰(zhàn)略規(guī)劃、技術(shù)研發(fā)和管理決策等提供強(qiáng)大的支持。公司董事長(zhǎng)兼CEO納德拉畢業(yè)于芝加哥大學(xué)MBA，曾任SunMicrosystems技術(shù)工作人員，加入的執(zhí)行副總裁，并領(lǐng)導(dǎo)了公司向云基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。此外，公司多名高管已在資料來源：威爾克通信實(shí)驗(yàn)室微信公眾號(hào)《IT歷史連載70-Microsoft微軟公司的歷史》P.7請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表2：公司高管團(tuán)隊(duì)介紹姓名職務(wù)簡(jiǎn)歷Judson執(zhí)行副總裁、首2013年3月加入微軟，擔(dān)任北美區(qū)的總裁。2017年7月?lián)稳蛏虅?wù)部的Althoff席商務(wù)官執(zhí)行副總裁，于2021年7月被任命為執(zhí)行副總裁兼首席商務(wù)官。Christopher業(yè)務(wù)發(fā)展、戰(zhàn)略和風(fēng)險(xiǎn)投資執(zhí)行副總裁2020年起擔(dān)任微軟的執(zhí)行副總裁，主管業(yè)務(wù)發(fā)展、策略和風(fēng)險(xiǎn)投資。曾是全球領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)安全公司McAfee的首席執(zhí)行官，并在英特爾、Cisco、RSA和AOL擔(dān)任過網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)。是網(wǎng)絡(luò)安全和基礎(chǔ)設(shè)施安全局（CISA）網(wǎng)絡(luò)安全咨詢委員會(huì)成員，曾是SnapInc.的董事會(huì)成員。ChristopherCapossela市場(chǎng)與消費(fèi)者業(yè)務(wù)執(zhí)行副總裁、首席營銷官2016年7月被任命為營銷和消費(fèi)者業(yè)務(wù)執(zhí)行副總裁和首席營銷官，曾于2014年3月起擔(dān)任執(zhí)行副總裁、首席營銷官。曾是消費(fèi)者渠道集團(tuán)的全球領(lǐng)導(dǎo)人，負(fù)責(zé)銷售和營銷。在微軟任職25年期間，在微軟辦公部門擔(dān)任過多種營銷領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)，負(fù)責(zé)營銷包括MicrosoftOffice、Office365SharePoint等生產(chǎn)力解決方案。Satya董事會(huì)主席、首席執(zhí)行官2017年3月起擔(dān)任星巴克董事。2014年2月以來一直擔(dān)任全球技術(shù)供應(yīng)商微軟公司的首席執(zhí)行官和董事會(huì)成員。自1992年加入微軟公司以來，擔(dān)任過各種領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)，此前是微軟公司云和企業(yè)集團(tuán)的執(zhí)行副總裁，領(lǐng)導(dǎo)了公司向云基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。曾領(lǐng)導(dǎo)在線服務(wù)部門的研究和開發(fā)，并擔(dān)任微軟業(yè)務(wù)部門的副總裁。在加入微軟之前曾是SunMicrosystems.的技術(shù)工作人員。目前也在芝加哥大學(xué)董事會(huì)任職。人力資源執(zhí)行副總裁哈佛大學(xué)學(xué)士，斯坦福大學(xué)商學(xué)院MBA。自2014年以來一直擔(dān)任微軟的首席人事官，負(fù)責(zé)人力資源的執(zhí)行副總裁。在2003-2015年期間擔(dān)任微軟服務(wù)部的公司副總裁。在2003年加入微軟之前曾是麥肯錫公司的合伙人和甲骨文公司的開發(fā)經(jīng)理。BradfordSmith總裁、副主席1993年加入微軟。2001年11月起擔(dān)任執(zhí)行副總裁、總法律顧問兼秘書。2002年成為首席合規(guī)官。曾任全球銷售的副總法律顧問，負(fù)責(zé)管理總部設(shè)在巴黎的歐洲法律與公司事務(wù)集團(tuán)。執(zhí)行副總裁、首席財(cái)務(wù)官2002年加入微軟后，在服務(wù)器和工具業(yè)務(wù)及企業(yè)融資的組織中擔(dān)任過財(cái)務(wù)相關(guān)職位。2006年到2009年擔(dān)任微軟商業(yè)策略部門的總經(jīng)理。2010年開始擔(dān)任微軟商業(yè)部門的財(cái)務(wù)總監(jiān)。2013年5月被任命為財(cái)務(wù)總監(jiān)。1）生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程：包含產(chǎn)品和服務(wù)中的生產(chǎn)力工具，通信和信息服務(wù)，跨越各種2）智能云：涵蓋公共、私有和混合服務(wù)器產(chǎn)品以及可以賦能基礎(chǔ)業(yè)務(wù)和開發(fā)者的云服P.8請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表3：公司業(yè)務(wù)板塊生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程方面，提供技術(shù)和資源以創(chuàng)建安全的多元工作環(huán)境是微軟的重要任務(wù)。微增強(qiáng)的工具幫助企業(yè)提升員工的工作能力，激發(fā)他們的創(chuàng)造力，加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)之間的協(xié)圖表4：微軟生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程板塊中的軟件P.9請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明從產(chǎn)品角度出發(fā)：場(chǎng)（例如人力資源、中小企業(yè)和高增長(zhǎng)市場(chǎng)）的能力，以及為核心產(chǎn)品和服務(wù)增添的額分收入由訂閱、廣告和通話分鐘數(shù)銷售所驅(qū)動(dòng)。勞動(dòng)力成員創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)機(jī)遇。除基本免費(fèi)服務(wù)外，LinkedI售解決方案過數(shù)字化銷售工具加強(qiáng)了公司與客戶的關(guān)系，提升銷售團(tuán)隊(duì)的效率，并幫助4）Dynamics為中小型企業(yè)、大型組織和全球企業(yè)的各個(gè)圖表5：LinkedIn平臺(tái)圖表6：Dynamics365Finance應(yīng)用1.3.2智能云業(yè)務(wù)P.10請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表7：微軟智能云和智能邊緣的搭建從產(chǎn)品服務(wù)出發(fā)，意平臺(tái)或設(shè)備上開發(fā)、部署和應(yīng)用的管理。Azure通過微軟遍布全球的數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)，提供計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)、存儲(chǔ)、移動(dòng)與網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用服務(wù)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、認(rèn)知服務(wù)及機(jī)器學(xué)習(xí)等功能，用戶可以將更多的精力放在開發(fā)和使用應(yīng)用程序上，而無需花費(fèi)大量時(shí)間來管理硬件和軟件。微軟的服務(wù)器產(chǎn)品致力于提高開發(fā)者的工作效率，包括一系列支持基P.11請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表8：AzureMonitor數(shù)據(jù)平臺(tái)署和管理服務(wù)器解決方案、桌面解決方案以方案。此外，微軟也為開發(fā)人員提供各種產(chǎn)品的培訓(xùn)和認(rèn)證。1.3.3更多個(gè)人計(jì)算業(yè)務(wù)微軟持續(xù)致力于使計(jì)算更加個(gè)性化，讓用戶能夠以直觀、動(dòng)態(tài)的方式與技術(shù)互動(dòng)。從產(chǎn)品來過其簡(jiǎn)潔的設(shè)計(jì)和用戶體驗(yàn)，不僅提升了工作效率，也激發(fā)了用戶的創(chuàng)造力。該系統(tǒng)引產(chǎn)品Windows365，該產(chǎn)品不僅是桌面操作系統(tǒng)，同時(shí)也是云服務(wù)，允許用戶通過任何連接到互聯(lián)網(wǎng)的設(shè)備運(yùn)行Windows。Studio,SurfaceLaptop4,SuP.12請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表9：Windows365云PC圖表10：Surface系列3）游戲：微軟的游戲平臺(tái)憑借其內(nèi)容、社區(qū)和云服務(wù)的獨(dú)特融合，為用戶帶來了多樣傳輸?shù)絺€(gè)人電腦、游戲機(jī)和移動(dòng)設(shè)備。此外，微軟收購了一系列重要游戲公司，如全球大約有30億玩家，微軟將持續(xù)深化對(duì)游戲的全面理解，從游戲法多樣性，包括云游戲服務(wù)，以滿足日益增長(zhǎng)的、高度參與的全球游戲社區(qū)的需求。圖表11：Xbox云游戲P.13請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明1.4三大業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)力，算力高景氣圖表12：FY19-23財(cái)年微軟營收及增速圖表13：FY19-23財(cái)年微軟歸母凈利潤及增速020%0%800600400050%0%-50%圖表14：FY21-23財(cái)年微軟單季度營收及增速圖表15：FY21-23財(cái)年微軟單季度歸母凈利潤及增速600400300200025%20%15%10%5%0%060%50%40%30%20%10%0%-10%-20%利率為70.11%，同比+1.79pct，環(huán)比+0.62pct。從費(fèi)用端來看，2023財(cái)年，微軟銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用三大費(fèi)用為575.29億其中，銷售費(fèi)用/管理費(fèi)用/研發(fā)費(fèi)用率分別為10.74%/3.57%/12.83%，同比分別大費(fèi)用率為26.94%，同比-1.79pct，環(huán)比-0.26pct，其中，銷售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率/研發(fā)費(fèi)用率分別為11.04%/3.91%/11.99%，同比分別-1.11/+0.54/-1.21pct，環(huán)比分別+0.16/+0.80/-1.22pct。P.14請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表16：FY19-23財(cái)年微軟毛利率（%）圖表17：FY19-23財(cái)年微軟期間費(fèi)用率（%）毛利率（%）銷售費(fèi)用率管理費(fèi)用率研發(fā)費(fèi)用率毛利率（%）8%6%4%2%0%70%69%68%8%6%4%2%0%從各業(yè)務(wù)表現(xiàn)來看，2023財(cái)年： 圖表18：FY19-23財(cái)年微軟分業(yè)務(wù)營收及增速（億美元，%）智能云更多個(gè)人計(jì)算智能云同比增速（%）生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程同比增速（%）更多個(gè)人計(jì)算同比增速（%）智能云更多個(gè)人計(jì)算智能云同比增速（%）30%80060040008006004000-10%-20%FY19FY20FY21FY22務(wù)占比41.48%，同比+3.67pct；生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程以及更多個(gè)人計(jì)算業(yè)務(wù)分別占比境外銷售營收占比大致持平。2023財(cái)年美國本土營收占比略高于美國境外營收，為50.37%，美國境外營收占比為49P.15請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表19：2018-2022年微軟營業(yè)收入分業(yè)務(wù)占比（%）美國本土美國境外圖表20：2018-2022年微軟營業(yè)收入分地區(qū)占比（美國本土美國境外80%60%40%20%0%36.31%33.74%36.31%33.74%32.18%30.23%25.83%30.98%33.82%35.74%37.81%41.48%32.71%32.44%32.08%31.96%32.69%FY19FY20FY21FY2280%60%40%20%0%48.98%48.84%50.05%49.45%49.63%51.02%51.16%48.98%48.84%50.05%49.45%49.63%51.02%51.16%49.95%50.55%50.37%FY19FY20FY21FY22公司不斷加大資本開支，持續(xù)投入人工智能和云服務(wù)。2023財(cái)年，公司資圖表21：FY19-23財(cái)年微軟資本開支及增速350300030%25%20%15%10%5%0%從研發(fā)人員數(shù)量來看，2023財(cái)年研發(fā)人員數(shù)量為72000人，同比-1.37%，公司自FY19-FY22研發(fā)人員數(shù)量逐年增長(zhǎng)，研發(fā)人員數(shù)量現(xiàn)趨于穩(wěn)定。從公司人員結(jié)構(gòu)人員和行政人員分別占比20.36%和6.圖表22：FY19-23財(cái)年微軟研發(fā)人員數(shù)量及增速圖表23：FY2023財(cái)年微軟人員結(jié)構(gòu)（%）研發(fā)人員數(shù)量（人，左軸）——研發(fā)人員同比增速（%，右軸）25%20%15%10%5%0%-5%生產(chǎn)人員研發(fā)人員銷售人員行政人員6.79%40.27%20.36%40.27%32.58%P.16請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明2.1Windows帝國的基石操作系統(tǒng)是一組管理計(jì)算機(jī)調(diào)用軟硬件資源并提供公共服務(wù)從而組織用戶交互的相互關(guān)聯(lián)的系統(tǒng)軟件程序，是硬件和其它軟件溝通的橋梁，能有內(nèi)存管理、進(jìn)程管理、設(shè)備管理、文件管理等。操作系統(tǒng)還提供的界面，保證了用戶與系統(tǒng)的協(xié)調(diào)工作。操作系統(tǒng)需要兼容底層硬件和應(yīng)用軟件，才能實(shí)現(xiàn)計(jì)算機(jī)的功能。隨著計(jì)算機(jī)用戶需求多元化，操作系統(tǒng)已經(jīng)成為了最為復(fù)雜龐大的計(jì)算機(jī)軟件系統(tǒng)之一。2圖表24：操作系統(tǒng)在計(jì)算機(jī)中的層次結(jié)構(gòu)推出服務(wù)器版本、專業(yè)版、家用版以及媒體中心，再圖表25：Windows歷代版本資料來源：沙利文研究《2023年中國服務(wù)器操作系統(tǒng)行業(yè)市場(chǎng)研究報(bào)告》P.17請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明和Excel也首次在Windows2上運(yùn)行。1990年，第一個(gè)需要硬盤驅(qū)動(dòng)器的Windows3和消費(fèi)者級(jí)操作系統(tǒng)統(tǒng)一在一個(gè)平臺(tái)下，并引入了用戶友好的界面和Clear并有更多新功能，是微軟認(rèn)為迄今最好的Window圖表26：Windows歷代版本操作界面份額達(dá)到21.32%。3資料來源：英國衛(wèi)報(bào)《FromWindows1toWindows10:29yearsofWindowsevolution》P.18請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表27：2009年1月-2023年6月全球全平臺(tái)操作系統(tǒng)市場(chǎng)份額（%）圖表28：2009年1月-2023年6月全球PC端操作系統(tǒng)市場(chǎng)份額（%）WindowsAndroidiOSOSX——Linux——其他80%60%40%20%0%WindowsOSXLinuxChromeOS——其他80%60%40%20%0%Windows能夠占據(jù)如此大的市場(chǎng)份額拔得頭籌。從軟硬件適配數(shù)量來看，與國產(chǎn)操作系統(tǒng)龍頭麒麟軟件對(duì)比，截圖表29：Windows10與麒麟軟件軟硬件適配數(shù)量對(duì)比350040003500350030000麒麟軟件以及多種第一方和第三方插件的融合，使用戶能夠全神貫注于萌發(fā)創(chuàng)意、執(zhí)行復(fù)雜項(xiàng)目和進(jìn)行團(tuán)隊(duì)協(xié)作，而不會(huì)因?yàn)樾枰檎摇?dòng)和切換多個(gè)應(yīng)用程序而分心。Windows使得這些操作更加便捷。此外，一些常規(guī)功能也變得更加強(qiáng)大，例如，用戶可以不僅僅P.19請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表30：WindowsCopilot圖表31：MicrosoftEdge的功能深入探索全面的答案，獲取匯總的信息，并在并排視圖中整合所需內(nèi)容。P.20請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表32：MicrosoftEdge瀏覽器側(cè)邊欄內(nèi)置BingChat圖表33：BingChat圖片生成功能運(yùn)用先進(jìn)的AI技術(shù)，為用戶提供了更加智能化的搜索體驗(yàn)。同時(shí)，在線寫作此外，增強(qiáng)了用戶的多任務(wù)處理能力，提供了朗讀功能，包括多種自然的圖表34：MicrosoftEdge更加智能的搜索功能圖表35：MicrosoftEdge在線寫作功能看，根據(jù)Statcounter數(shù)據(jù)顯示，谷歌長(zhǎng)期占據(jù)搜索引擎市場(chǎng)領(lǐng)先地位，不僅是在桌面逐年增長(zhǎng)，但依然暫時(shí)難以改變與谷歌的份額差距P.21請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表36：2009年1月-2023年7月全球全平臺(tái)搜索引擎市場(chǎng)份額（%）圖表37：2009年1月-2023年7月全球桌面端搜索引擎市場(chǎng)份額（%）Yahoo!——其他YANDEXRU80%60%40%20%0%Yahoo!其他Yahoo!其他YANDEXRU80%60%40%20%0%瀏覽器市場(chǎng)份額逐年增長(zhǎng)，于2012年首次超越微軟，此后到如今份額一直10.76%。圖表38：2009年1月-2023年7月全球全平臺(tái)瀏覽器市場(chǎng)份額（%）圖表39：2009年1月-2023年7月全球桌面端瀏覽器市場(chǎng)份額（%）SafariSafariAndroid80%Android80%60%其他40%20%0%其他Safari其他80%60%40%20%0%3.1Office從應(yīng)用端到云端P.22請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表40：歷代Office版本年份Office版本MicrosoftOffice2.0MicrosoftOffice3.0MicrosoftOffice4.0MicrosoftOffice4.2MicrosoftOffice4.3MicrosoftOffice97MicrosoftOffice2000MicrosoftOfficeXPMicrosoftOffice2003MicrosoftOffice2007MicrosoftOffice2010MicrosoftOffice2013MicrosoftOffice2016MicrosoftOffice2019MicrosoftOffice2021Office365正式更名為Microsoft365，標(biāo)志其已經(jīng)發(fā)展為公司的首要生產(chǎn)力工具。訂閱制，消費(fèi)者需要每年支付費(fèi)用進(jìn)行續(xù)訂，而不再是購買永久許可證的方式。我們認(rèn)為，這種轉(zhuǎn)變不僅為微軟帶來了持續(xù)的收入，也使微軟能夠更靈活地適應(yīng)市場(chǎng)變化和用圖表41：Office2021一次性購買與Microsoft365訂閱對(duì)比一次性購買（Office小型企業(yè)版2021）Microsoft365訂閱（Microsoft365家庭版?zhèn)€）成本支付一次性成本。每月支付少額費(fèi)用，或支付年費(fèi)以節(jié)約成本。Microsoft365應(yīng)用程序獲取Microsoft365應(yīng)用，如Excel、Word和PowerPoint。獲取完全安裝和最新版本的Excel、Word、PowerPoint和Outlook，以及OneNoteforWindows或Mac。始終獲得最新功能、新工具、安全更新和bug修補(bǔ)程序（電腦用戶還可以獲取Access和Publisher）。功能更新其中包括安全更新，但無法獲取新增功能，不包括主要版本的升級(jí)。應(yīng)用將始終得到改進(jìn)，獲得所有最新功能和更新，以及安全更新和bug修補(bǔ)程序。在多臺(tái)設(shè)備上安裝Microsoft365一次性購買產(chǎn)品可以安裝在電腦或Mac上可將Microsoft365家庭版或個(gè)人版安裝在五臺(tái)設(shè)備上同時(shí)登錄，包括電腦、Mac、平板電腦和手機(jī)。家庭版可以與最多五個(gè)人分享訂平板電腦和手機(jī)上的高級(jí)功能免費(fèi)安裝移動(dòng)應(yīng)用，在小于10.1英寸的平板電腦或手機(jī)上獲得基本編輯功能。免費(fèi)安裝移動(dòng)應(yīng)用，登錄設(shè)備上的Microsoft365應(yīng)用時(shí)可以獲取額外的功能。額外的網(wǎng)盤不包括。獲取1TB的云存儲(chǔ)，將文件安全地存儲(chǔ)在云中，并從任意位置訪問。使用Microsoft365P.23請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明一次性購買（Office小型企業(yè)版2021）Microsoft365訂閱（Microsoft365家庭版?zhèn)€）家庭版每個(gè)用戶可獲得1TB的存儲(chǔ)空間，與之共享的任何人也將獲得自己的1TB云存儲(chǔ)包括技術(shù)支持×安裝時(shí)僅包括初始技術(shù)支持。提供幫助解決技術(shù)問題與獲取訂閱和帳單支持，無需支付額外的費(fèi)用。和OneNote，但不可下載桌面應(yīng)用，僅提供在網(wǎng)頁上使用。OneDr圖表42：Microsoft365商業(yè)版多種訂閱服務(wù)圖表43：OneDrive個(gè)人云存儲(chǔ)空間P.24請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明新冠疫情加速了全球的遠(yuǎn)程辦公和混合式工作的發(fā)展趨勢(shì)。在這種背景下，微軟迅速適應(yīng)這種變化，不僅滿足了人們?cè)诩液娃k公室兩種環(huán)境中工作的需要，也積極提供了一系揮了關(guān)鍵的作用。Teams是一個(gè)集會(huì)議、間的切換，而自動(dòng)文檔翻譯、會(huì)議錄制和文字記錄功能則確保會(huì)議進(jìn)行順暢并完整保留成智能應(yīng)用。P.25請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表44：微軟Teams的組織進(jìn)行遠(yuǎn)程溝通和協(xié)作，反映了微軟在混合式工作模式下的重要地位和影響力。另億，同比增速分別為275%與93.33%。圖表45：微軟TeamsDAU數(shù)量及同比增速（百萬，%）DAU數(shù)量（百萬）——同比增速2028用，成為包攬打卡、會(huì)議、日程安排等各種日常工作的一站式工作中樞。這些改變也得到了已有客戶的積極反饋。運(yùn)輸物流和能源設(shè)備供應(yīng)商的中國國際海運(yùn)集裝箱（集團(tuán)）省超過3千萬元的運(yùn)營成本。疫情期間，溫州醫(yī)科大學(xué)第二附屬醫(yī)院、大連大學(xué)附P.26請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明員工訴求的改變，以及重新定義生產(chǎn)力的重要性，包括協(xié)作、學(xué)習(xí)和幸福感，都需要靈活的工作時(shí)間、地點(diǎn)和方式來實(shí)現(xiàn)。據(jù)2021年微軟調(diào)查報(bào)告顯示，66%的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)已經(jīng)在考慮針對(duì)混合式未來工作的需求，重新設(shè)計(jì)辦公環(huán)境。根據(jù)的為線上工作，而占比最少的為線下工作方式，僅有21%。圖表46：美國本土員工混合工作、線上以及線下工作占比（%）80%70%60%50%40%30%20%10%0%20192020Q22021Q2我們認(rèn)為，在混合工作模式的趨勢(shì)下，公司具有強(qiáng)大的創(chuàng)新能應(yīng)對(duì)了遠(yuǎn)程辦公和團(tuán)隊(duì)協(xié)作的需求，在滿足企業(yè)對(duì)于效率和生產(chǎn)力的要求的還推出商務(wù)聊天功能，用戶可以給出自然語言提示，例如“告訴我的團(tuán)隊(duì)我們是如何更88%的人表示他們更加高效，77%的人表示這個(gè)工具幫助他們花更少的時(shí)間搜索信息，P.27請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表47：Microsoft365Copilot為現(xiàn)有文檔添加內(nèi)容、概括文本、重構(gòu)部分或全部?jī)?nèi)容以使其更簡(jiǎn)潔，并能提供建議，圖表48：Word中的Copilot圖表49：Excel中的Copilot幻燈片或根據(jù)簡(jiǎn)單的提示以及大綱直接生成PPT。用戶只需點(diǎn)擊一鍵就可以幫助縮減費(fèi)更少的時(shí)間，進(jìn)行更好、更快、更便捷的溝通?？梢詭椭侾.28請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明業(yè)的信息，同時(shí)調(diào)整語氣和內(nèi)容長(zhǎng)度。圖表50：PowerPoint中的Copilot圖表51：Outlook中的Copilot用戶可以更便捷地處理日常任務(wù)，如基于聊天內(nèi)容制定會(huì)議議程，確定負(fù)責(zé)后續(xù)跟進(jìn)的圖表52：Teams中的Copilot相結(jié)合，為用戶帶來了無限可能性，激發(fā)創(chuàng)造力，提升工作效率，同時(shí)簡(jiǎn)化用戶復(fù)雜的P.29請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明4.1全面云化后帶來的增量?jī)r(jià)值戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)移到云業(yè)務(wù)上，提出“移動(dòng)優(yōu)先、云優(yōu)先”戰(zhàn)略和“賦能全球每一人、每一組織，成就不凡”愿景，并從組織結(jié)構(gòu)、企業(yè)文化和發(fā)展戰(zhàn)略的頂層設(shè)計(jì)上為微軟的發(fā)微軟開始向以生態(tài)合作、客戶為核心轉(zhuǎn)變，在保留原有“技術(shù)與研究”團(tuán)隊(duì)的基礎(chǔ)上，部門”和“戰(zhàn)略任務(wù)和技術(shù)”四個(gè)EVP（執(zhí)行副總裁）圖表53：研發(fā)板塊各EVP工作組職能表EVP級(jí)工作組職責(zé)云與人工智能（Cloud+AIGroup）負(fù)責(zé)微軟的云計(jì)算架構(gòu)、人工智能平臺(tái)和公司的數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，其中涵蓋MicrosoftAzure、全球云計(jì)算平臺(tái)、MicrosoftBusinessApplications等產(chǎn)品和服務(wù)，包括Dynamics365的自動(dòng)化業(yè)務(wù)流程功能和Powerplatform中的低代碼/無代碼工具以及混合現(xiàn)實(shí)、HoloLens和MicrosoftMesh。此外還包括豐富的開發(fā)工具：VisuaStudio、VisualStudioCode和GitHub、核心商務(wù)功能和基礎(chǔ)設(shè)施以及跨Microsoft云的端到端安全、訪問管理和法規(guī)遵從性解決方案。體驗(yàn)和設(shè)備（Experiences+Devices）負(fù)責(zé)Office、設(shè)備和Windows，該集團(tuán)專注于生產(chǎn)力、通信、教育、搜索和其他信息服務(wù)，以及支持Windows生態(tài)系統(tǒng)的軟件平臺(tái)、應(yīng)用程序、商店和設(shè)備。技術(shù)與研究（TechnolodgyandResearch）研究和孵化小組，負(fù)責(zé)包括AI在內(nèi)的超遠(yuǎn)景技術(shù)目標(biāo)，同時(shí)將前瞻性研究和開發(fā)工作納入公司的基礎(chǔ)設(shè)施、服務(wù)、應(yīng)用程序和代理。ManegementOrganization）負(fù)責(zé)Microsoft365安全、合規(guī)和管理；身份認(rèn)證等戰(zhàn)略任務(wù)和技術(shù)（StrategicMissionandTechnolodgy）美國聯(lián)邦業(yè)務(wù)；Azure空間和任務(wù)工程：AzureforOperators（其以電信為重點(diǎn)的業(yè)務(wù)）力。微軟以智能云服務(wù)為核心，主動(dòng)引入生態(tài)合作伙伴，轉(zhuǎn)變盈利模式，以技術(shù)賦能方發(fā)者生態(tài)”的基礎(chǔ)上，新增“特色合作生態(tài)”，以開放包容的姿態(tài)與Google、AmaP.30請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明制造、醫(yī)療、金融等垂直行業(yè)轉(zhuǎn)移。通過微軟加速器孵化的優(yōu)質(zhì)企業(yè)自然而然成為3.PartnertoPartner模式加強(qiáng)生態(tài)內(nèi)此外，公司組織體系、文化、戰(zhàn)略目標(biāo)、考核激勵(lì)等都為向“云優(yōu)先”轉(zhuǎn)變進(jìn)行Azure是微軟的云服務(wù)平臺(tái)，匯集的產(chǎn)品和云服務(wù)超過200種，提供了基于云的計(jì)算、和框架，在多個(gè)云中、在本地以及在邊緣生成、運(yùn)行和管理應(yīng)用程序。此外，開發(fā)者可以自由且靈活地在任何位置構(gòu)建、管理和部署應(yīng)用程序，從而實(shí)現(xiàn)自己的目標(biāo)。使用任意語言、框架和基礎(chǔ)設(shè)施（甚至是自己的數(shù)據(jù)中心和云）來解決各種問題。Azure解決到物聯(lián)網(wǎng)，通過與現(xiàn)有技術(shù)相契合且具有成本效益的可縮放解決方案，快速進(jìn)入穩(wěn)定運(yùn)圖表54：Azure部分核心產(chǎn)品5資料來源：通信企業(yè)管理《微軟：“云優(yōu)先P.31請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明名網(wǎng)絡(luò)安全專家。利用跨物理數(shù)據(jù)中心、基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)和運(yùn)營提供的多層安全性，網(wǎng)絡(luò)安全品，為在主動(dòng)保護(hù)數(shù)據(jù)并輕松符合任何云服務(wù)提供商的全面合規(guī)性要求。微軟鑒定承諾微軟擁有數(shù)十年的安全性經(jīng)驗(yàn)，Azure每天分圖表55：AzureWell-Architected框架破了過去開發(fā)、IT運(yùn)營、質(zhì)量工程和安全等角色的孤地響應(yīng)客戶需求，增強(qiáng)對(duì)所構(gòu)建應(yīng)用程序的信心，更快地實(shí)現(xiàn)業(yè)P.32請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表56：DevOps與應(yīng)用程序生命周期1.AzureSQL數(shù)據(jù)庫：支持對(duì)智能的托管數(shù)據(jù)P.33請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明每款服務(wù)產(chǎn)品可根據(jù)客戶在基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)中所擁有的管理級(jí)別，以及成本效益程度等特征進(jìn)圖表57：AzureSQL服務(wù)比較4.2.1AI賦能Azure，實(shí)現(xiàn)各行各業(yè)應(yīng)用AzureAI是一個(gè)專為開發(fā)人員和數(shù)據(jù)科學(xué)家打造的人工智能服務(wù)套件，能夠幫助用戶在的服務(wù)，旨在幫助開發(fā)者和企業(yè)迅速開發(fā)出智能、尖端、成熟的應(yīng)用：1）通過市能達(dá)到與人類同等水平的計(jì)算機(jī)視覺、語音和語言處理的AI服務(wù)進(jìn)行構(gòu)建；3）從云端到邊緣的任意位置部署服務(wù)；4）快速入門并自定義解決方案，以滿足用戶的Notebook、設(shè)計(jì)工具和自動(dòng)化機(jī)器學(xué)習(xí)，用戶提供一系列豐富的內(nèi)置功能，促進(jìn)創(chuàng)新，并幫助用戶深入了解、保護(hù)并控制他們的P.34請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明負(fù)載進(jìn)行了優(yōu)化，包括大規(guī)模的模型訓(xùn)練和推理任務(wù)；2）用戶可以更快地進(jìn)行大圖表58：AzureAI+機(jī)器學(xué)習(xí)產(chǎn)品集1.金融服務(wù)業(yè)：1）應(yīng)對(duì)金融犯罪：運(yùn)用機(jī)器學(xué)習(xí)模型來預(yù)防欺詐，加強(qiáng)對(duì)異?；顒?dòng)的檢測(cè)，通過圖譜揭示實(shí)體間的隱藏關(guān)系，并識(shí)別系統(tǒng)內(nèi)的可疑交易行為。2）優(yōu)化客戶體驗(yàn)：通過AI支持的智能聯(lián)絡(luò)中心、個(gè)性化組合管理務(wù)來深入了解客戶需求并優(yōu)化客戶體驗(yàn)。3）優(yōu)化銀行業(yè)務(wù)流程：通過表單識(shí)別和自然語言處理技術(shù)自動(dòng)化流程，挖掘非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)的價(jià)值陷產(chǎn)品，并提高利潤，從而提升質(zhì)量檢測(cè)的準(zhǔn)確性和效率。2）執(zhí)行預(yù)測(cè)性維護(hù)：分析運(yùn)行數(shù)據(jù)中的異常，構(gòu)建預(yù)測(cè)模型，預(yù)防關(guān)鍵系統(tǒng)故障，減少停機(jī)時(shí)間。3）增強(qiáng)員工安全：使用專門的AI模型來識(shí)別危害，及時(shí)發(fā)出警報(bào)以及時(shí)采取行動(dòng)。3.零售業(yè)：1）優(yōu)化客戶體驗(yàn)：應(yīng)用機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)深入了解客戶趨勢(shì)和行為模式，設(shè)提升客戶服務(wù)質(zhì)量：通過AI驅(qū)動(dòng)的虛擬助緒，改善服務(wù)流程，提高客戶滿意度。3）完善庫存管理：使用空間分析來發(fā)現(xiàn)店內(nèi)過道中客流量大的區(qū)域、優(yōu)化產(chǎn)品放置和客戶的通行，并實(shí)時(shí)關(guān)注排隊(duì)較長(zhǎng)或耗4.醫(yī)療保險(xiǎn)業(yè)：1）實(shí)現(xiàn)預(yù)測(cè)性護(hù)理：確?；颊吣軌蛟L問其個(gè)人的健康數(shù)據(jù)，便于在適當(dāng)?shù)臅r(shí)間接受恰當(dāng)?shù)淖o(hù)理，實(shí)現(xiàn)護(hù)理個(gè)性化。2）改善運(yùn)營效果：將健康檔案數(shù)字化，利用數(shù)據(jù)挖掘有價(jià)值的信息，以觀察患者的健康情況。3）加快創(chuàng)新：利用診斷效率，并確保治療方法的與時(shí)俱進(jìn)。從客戶案例來看，AzureAI在各行各業(yè)得到了廣泛應(yīng)用，例如：NBAP.35請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明4.3全球加速推進(jìn)云計(jì)算，云計(jì)算發(fā)展呈現(xiàn)“一超多強(qiáng)”態(tài)勢(shì)月，美國國防部公布美國本土以外的戰(zhàn)術(shù)邊緣云戰(zhàn)略，明確提出將通過云戰(zhàn)略獲取全球優(yōu)勢(shì)。美國國立衛(wèi)生研究院表示將在2023年實(shí)施新的數(shù)據(jù)管理政策，促進(jìn)更提到通過發(fā)展云計(jì)算等高新科技，健全數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施，以擴(kuò)大其在經(jīng)濟(jì)、軍事、科技等方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。從全球其他國家和地區(qū)來看，歐盟強(qiáng)調(diào)數(shù)字主權(quán)發(fā)展，發(fā)布了《歐盟云行為準(zhǔn)則》等一系列計(jì)劃和準(zhǔn)則，在主權(quán)云、可信化監(jiān)管等方面進(jìn)行了重點(diǎn)部署。英國和澳大利亞政府分別發(fā)布《國防云戰(zhàn)略路線圖》和《2023-2025年數(shù)據(jù)戰(zhàn)略》國同比下降13.5%。雖然受通脹壓力和宏觀經(jīng)濟(jì)下行的雙重影速下降明顯，但對(duì)比全球整體經(jīng)濟(jì)僅3.4%的增長(zhǎng)，云計(jì)算仍然是新技術(shù)融合和業(yè)態(tài)發(fā)展的重要手段。在大模型、算力等需求刺激下，Gartner預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，2026年全球云計(jì)算市場(chǎng)將突破萬億美元。6圖表59：全球云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模及增速（億美元，%）市場(chǎng)規(guī)模（億美元）增速（%）85387246598741263114491035%30%25%20%15%10%5%0%南美洲、非洲均處于發(fā)展階段，三大洲占比總和僅為6.1%。得益于東南亞地區(qū)可用區(qū)P.36請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表60：2022年全球各區(qū)域云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模占比（%）2.89%2.69%0.53%52.14%18.35%23.41%52.14%19%相比有所下降，而增長(zhǎng)放緩也是市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大的結(jié)果。前三大廠商亞馬遜云科技的增長(zhǎng)速度都有所減緩，但谷歌云的增長(zhǎng)率與以9%的市場(chǎng)份額排名第三。2023年二季度中，微軟Azure推出了新的面向AI的合作伙伴計(jì)劃。公司的AzureOpenAI服務(wù)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，贏得了包括宜家、沃爾沃集團(tuán)和圖表61：2020年Q1-2023年Q2云廠商增速趨勢(shì)圖表62：2023年Q2全球云基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)支出占比（%）亞馬遜AWS微軟Azure谷歌云其他OpenAI是一家位于美國舊金山的人工智能研究實(shí)驗(yàn)室，由營利性公司OpenAILP及非于開發(fā)功能齊全的通用人工智能（AGI促進(jìn)友好人工智能發(fā)展，從而造福全人類。實(shí)驗(yàn)室也通過向公眾開放其專利和研究成果的方式，與其他機(jī)構(gòu)和研究人員開展“自由合P.37請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明2016年，OpenAI發(fā)布了其首個(gè)產(chǎn)品，即一款開源強(qiáng)化學(xué)習(xí)工具包——OpenAIGym和OpenAIFive項(xiàng)目的突破，使得Open利潤模式允許OpenAILP合法地吸收風(fēng)險(xiǎn)基軟所投資的10億美元，同時(shí)微軟和Open以及微軟將成為OpenAI的獨(dú)家云供應(yīng)商和OpenAI將等。雙方合作的目的是加快人工智能研究的速度。通過這種伙伴關(guān)系，兩家公司致力于ChatGPT上線并引爆全球，成為用戶破億速度最快的消費(fèi)級(jí)應(yīng)對(duì)搜索引擎產(chǎn)生了革命性的影響。7圖表63：OpenAI的發(fā)展階段與里程碑事件算系統(tǒng)方面的投資，以加速OpenAI突破性的獨(dú)立AI研究。將繼續(xù)擴(kuò)大Azure的領(lǐng)先AI基礎(chǔ)設(shè)施，幫助客戶在全球范圍內(nèi)構(gòu)建和部署AI應(yīng)用程序。2）新的AI驅(qū)動(dòng)體驗(yàn)，微軟將在消費(fèi)者和企業(yè)產(chǎn)品中部署OpenAI的模型，并引入基于O類別的數(shù)字體驗(yàn)。其中包括微軟的AzureOpenAI服務(wù)，使開發(fā)者能夠通過直接訪問由7資料來源：創(chuàng)新科技《人工智能國際領(lǐng)先機(jī)構(gòu)OpenAI創(chuàng)新管理模式及對(duì)中國的啟示》P.38請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表64：生成式AI潛在的應(yīng)用場(chǎng)景面，新的產(chǎn)品和技術(shù)有望迅速推向市場(chǎng)，帶動(dòng)訂單增長(zhǎng)和業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大。另一方面，公司可以通過保持技術(shù)的領(lǐng)先地位，不斷提升競(jìng)爭(zhēng)力和客戶滿意度，進(jìn)而開發(fā)更廣闊的市PartnerProgram，并宣布會(huì)把工業(yè)元宇宙納入至技公司合作，推動(dòng)人工智能在工業(yè)元宇宙解決方案和相關(guān)技術(shù)的應(yīng)用。其中，代表微軟P.39請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明混合現(xiàn)實(shí)頭戴顯示設(shè)備符合人體工程學(xué)特征：輕質(zhì)、無線，無需線纜和外接組件即可自率。這消除了日常計(jì)算中妨礙或延遲完成常見任務(wù)的任何物理限制。用戶可以使用語音命令或手部追蹤來觸摸、掌握和操作全息影像和數(shù)字內(nèi)容。圖表65：微軟Hololens2外觀圖表66：HoloLens2在制造業(yè)中應(yīng)用HoloLens2有四個(gè)用于頭部追蹤以及一個(gè)5通道麥克風(fēng)陣列和內(nèi)置立體環(huán)繞音效揚(yáng)聲器。設(shè)備的計(jì)算平臺(tái)包括高通驍龍圖表67：微軟Hololens2組件8資料來源：映維網(wǎng)《HoloLens平臺(tái)概述：技術(shù)特性、軟件生態(tài)、應(yīng)用場(chǎng)景、投資案例》P.40請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明當(dāng)中央消息中心，用于IoT應(yīng)用程序及其連基于整個(gè)環(huán)境的數(shù)字模型的孿生圖，這些圖可能是建筑物、工廠、農(nóng)場(chǎng)、能源網(wǎng)絡(luò)、鐵路、體育場(chǎng)館，甚至整個(gè)城市。這些數(shù)字模型可用于獲取洞察力，以推動(dòng)產(chǎn)品改進(jìn)、運(yùn)圖表68：Azure數(shù)字孿生3D場(chǎng)景工作室微軟除了正在全力投入生成式人工智能的項(xiàng)目以外，也一直在進(jìn)行量子計(jì)算的研究，這可能會(huì)徹底改變整個(gè)計(jì)算領(lǐng)域。量子計(jì)算機(jī)是一種基于量子力學(xué)原理的計(jì)算設(shè)備，能夠特（bit量子比特能夠同時(shí)處于多種狀態(tài)，使得量子計(jì)算機(jī)在某些特定問題上具有突破性的計(jì)算能力。然而，目前的量子計(jì)算機(jī)仍處于早期階段，面臨許多技術(shù)挑戰(zhàn)，如量子比特的穩(wěn)定性、量子糾纏的保持、錯(cuò)誤校正等。此外，量子計(jì)算機(jī)的規(guī)模和可靠性也計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到107億美元，較2017年相比，10年內(nèi)增長(zhǎng)詢發(fā)布的報(bào)告預(yù)測(cè)，在不考慮量子糾錯(cuò)算法的進(jìn)展情況下，保守估計(jì)到年則有望飆升至2950億美元。99資料來源：電子產(chǎn)品世界《微軟宣布量子超算重大突破，公布路線圖》P.41請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明從真空管到晶體管再到集成電路，基礎(chǔ)技術(shù)的進(jìn)步將會(huì)實(shí)現(xiàn)規(guī)模和影響的提升。隨著行1.一級(jí)（基礎(chǔ)這類量子系統(tǒng)運(yùn)行在受噪聲影響的物理量子比特，3.三級(jí)（規(guī)模量子超級(jí)計(jì)算機(jī)可以解決即使最強(qiáng)大的超級(jí)計(jì)算機(jī)也無法解決圖表69：量子計(jì)算實(shí)施級(jí)別的三大類別超導(dǎo)相及其伴隨的Majorana零模態(tài)。微軟表示并開始設(shè)計(jì)世界上第一個(gè)拓?fù)淞孔颖忍?，這是唯一已知的具有潛力滿足量子計(jì)算規(guī)模化P.42請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表70：量子超算路線圖科學(xué)問題，可以完成復(fù)雜的任務(wù)，比如生成基礎(chǔ)計(jì)算和模擬，查詢和可視化數(shù)據(jù)，我們認(rèn)為，微軟對(duì)人工智能、元宇宙以及量子計(jì)算的三大前瞻布局以及對(duì)尖六、盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)6.1關(guān)鍵假設(shè)速增長(zhǎng)，OpenAI將持續(xù)催化全球AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進(jìn)程，微來業(yè)績(jī)的顯著提升。根據(jù)公司財(cái)報(bào)，我們預(yù)計(jì)公司FY2024-FY2026的營業(yè)收入為P.43請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表71：微軟業(yè)務(wù)拆分（億美元，%）生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程633.64692.74782.59890.519.33%31.96%32.69%32.23%31.77%31.21%智能云749.65879.0724.78%41.48%42.71%43.98%45.35%更多個(gè)人計(jì)算599.41608.61679.65751.22-8.69%30.23%25.83%25.06%24.25%23.44%總營收營業(yè)收入（億美元）6.2投資評(píng)級(jí)七、風(fēng)險(xiǎn)提示云計(jì)算市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)：微軟智能云業(yè)務(wù)面臨較多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，如亞馬遜、谷歌由于規(guī)模效應(yīng)可能選擇降低價(jià)格，使得微軟面臨壓力。此外，云技術(shù)發(fā)展速度極快，如果微軟宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)：一方面，全球宏觀環(huán)境如全球經(jīng)濟(jì)增速放緩會(huì)減少客戶對(duì)公司產(chǎn)品監(jiān)管以及合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)：公司的產(chǎn)品種類多且銷售范圍遍布全球，其業(yè)務(wù)可能會(huì)受到復(fù)雜的P.44