《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》課件

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什么是期貨、期貨合約期貨市場(chǎng)的發(fā)展期貨交易的基本特征期貨交易的制度期貨的品種期貨市場(chǎng)的功能期貨的交易類型期貨和現(xiàn)貨、股票區(qū)別期貨是什么？期貨（Futures）與現(xiàn)貨相對(duì)。期貨是現(xiàn)在進(jìn)行買賣，但是在將來進(jìn)行交收或交割的標(biāo)的物，這個(gè)標(biāo)的物可以是某種商品，也可以是金融工具，還可以是金融指標(biāo)。交收期貨的日子可以是一星期之后，一個(gè)月之后，三個(gè)月之后，甚至一年之后。買賣期貨的合同或者協(xié)議叫做期貨合約。用最簡(jiǎn)單的文字來說就是你春天把玉米種到地里了,為了保證秋天能賣掉,就和買玉米的簽了一個(gè)遠(yuǎn)期的標(biāo)準(zhǔn)化合約，在合約上規(guī)定好交割時(shí)間、地點(diǎn)、數(shù)量和質(zhì)量的玉米。期貨合約期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制訂的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量實(shí)物商品或金融商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨合約是期貨交易的對(duì)象，期貨交易參與者通過在期貨交易所買賣期貨合約，轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，獲取風(fēng)險(xiǎn)收益。期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展期貨市場(chǎng)最早萌芽于歐洲，早在古希臘和古羅馬時(shí)期，就出現(xiàn)過中央交易場(chǎng)所、大宗易貨交易以及帶有期貨性質(zhì)的交易活動(dòng)。現(xiàn)代意義上的期貨交易在十九世紀(jì)中期產(chǎn)生于美國(guó)芝加哥。1848年芝加哥的82位

商人組建了芝加哥期貨交易所（COBT）1851年遠(yuǎn)期合約1865年標(biāo)準(zhǔn)化合約、保證金制度1882年允許以對(duì)沖方式免除履約責(zé)任1925年芝加哥期貨交易所結(jié)算公司1874年芝加哥商業(yè)交易所產(chǎn)生世界上最大的肉類和畜類期貨交易中心重要的外匯、利率期貨和股指期貨交易中心1876年倫敦金屬交易所(LME)

產(chǎn)生19世紀(jì)中期，英國(guó)是世界上最大的金屬錫和銅的生產(chǎn)國(guó)1885年法國(guó)期貨市場(chǎng)產(chǎn)生交易品種主要是白糖、咖啡、可可、土豆我國(guó)的期貨市場(chǎng)發(fā)展歷程：1987~1993理論準(zhǔn)備與試辦1993~2000治理與整頓2000至今規(guī)范發(fā)展

我國(guó)的期貨交易所：

鄭州商品交易所(ZCE)

大連商品交易所(DCE)

上海期貨交易所(SHFE)

中國(guó)金融期貨交易所(CFFE)

1、期貨交易的基本特征合約的標(biāo)準(zhǔn)化交易的集中化雙向交易對(duì)沖機(jī)制杠桿機(jī)制期貨交易的基本特征——標(biāo)準(zhǔn)化合約期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化便利了期貨的連續(xù)買賣，使之具有很強(qiáng)的流動(dòng)性，極大的簡(jiǎn)化了交易過程，降低了交易成本，提高了交易效率。交易品種黃大豆1號(hào)交易單位

10噸/手最小變動(dòng)價(jià)位1元/噸漲跌停板幅度上一交易日結(jié)算價(jià)的4％合約交割月份1,3,5,7,9,11交易時(shí)間每周一至周五上午9:00～11:30,下午13:30～15:00最后交易日合約月份第十個(gè)交易日最后交割日最后交易日后七日(遇法定節(jié)假日順延)交易保證金合約價(jià)值的5％

交割方式實(shí)物交割交易代碼A上市交易所大連商品交易所期貨交易的基本特征——雙向交易買入開倉(cāng)賣出平倉(cāng)賣出開倉(cāng)買入平倉(cāng)期貨交易的基本特征——杠桿機(jī)制拿黃金來說吧，假如一克是300塊錢，一手是1000克，那么全額應(yīng)該是30萬，但是在交易的時(shí)候我們只要交10%的保證金就可以了，也就是一手3萬，如果黃金漲了1%，相當(dāng)于你的持倉(cāng)資金漲了10%，也就是3萬塊賺了三千塊錢期貨交易具有的以少量資金就可以進(jìn)行較大價(jià)值額的投資特點(diǎn)，被形象的成為：杠桿機(jī)制期貨交易制度保證金制度漲跌停制度強(qiáng)行平倉(cāng)強(qiáng)行減倉(cāng)交割制度當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度持倉(cāng)限額大戶報(bào)告套期保值審批制度結(jié)算擔(dān)保金制度風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度風(fēng)險(xiǎn)提示制度信息披露制度期貨交易制度——保證金制度-

保證金制度是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價(jià)值的一定比例（通常為5%~10%）繳納資金，用于結(jié)算和保證履約。保證金分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金。結(jié)算準(zhǔn)備金是指會(huì)員為了交易結(jié)算，在交易所專用結(jié)算賬戶預(yù)先準(zhǔn)備的資金，是未被合約占用的保證金。交易保證金是確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。期貨交易制度——漲跌停制度

是指每日價(jià)格最大波動(dòng)限制，指期貨合約在一個(gè)交易日中交易價(jià)格波動(dòng)不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報(bào)價(jià)視為無效報(bào)價(jià)，不能成交。漲跌停板一般是以合約上一交易日的結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)確定的。能有效的減緩、和抑制突發(fā)事件和過度投機(jī)行為對(duì)期貨價(jià)格的沖擊而造成的暴漲暴跌，減緩每一交易日的價(jià)格波動(dòng)，控制風(fēng)險(xiǎn)。期貨交易制度——交割制度期貨交割是促使期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格趨向一致的制度保證。包括：

1、實(shí)物交割——商品期貨2、現(xiàn)金交割——股指期貨期貨交易制度——強(qiáng)行平倉(cāng)強(qiáng)制平倉(cāng)制度是指當(dāng)期貨交易所會(huì)員或客戶的交易保證金不足并未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足，或者當(dāng)會(huì)員或客戶的持倉(cāng)量超出規(guī)定的限額時(shí)，或者會(huì)員、客戶違規(guī)時(shí)，交易所為了防止風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大，而實(shí)行強(qiáng)制平倉(cāng)的制度。期貨品種1、商品期貨2、金融期貨農(nóng)產(chǎn)品期貨金屬期貨能源期貨NYBOT

經(jīng)濟(jì)作物---棉花咖啡可可CME

畜禽產(chǎn)品----黃油、雞蛋、生豬、活牛、豬腩CME

林產(chǎn)品:木材Tocom

天然橡膠CBOT

谷物期貨---小麥玉米大豆倫敦金屬交易所(LME)---銅、錫、鉛、鋅、鋁、鎳紐約商品交易所(COMEX)---黃金、白銀、銅、鋁紐約商業(yè)交易所(NYMEX)倫敦國(guó)際石油交易所(IPE)商品期貨1、商品期貨外匯期貨利率期貨股指期貨1972年5月，CME設(shè)立了國(guó)際貨幣市場(chǎng)分部(IMM)－最早的金融期貨品種：歐元、英鎊、加元、日元和瑞郎等1975年10月，CBOT上市國(guó)民抵押協(xié)會(huì)債券(GNMA)期貨合約，從而成為世界上第一個(gè)推出利率期貨合約的交易所。1977年8月，美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債期貨合約在芝加哥期貨交易所(CBOT)上市。1982年2月，美國(guó)堪薩斯期貨交易所(KCBT)開發(fā)了價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約S&P500恒生指數(shù)日經(jīng)Nikkei225金融期貨2、金融期貨鄭州商品交易所白糖強(qiáng)麥棉花玻璃菜油PTA早秈稻甲醇大連商品交易所黃大豆1號(hào)、2號(hào)豆粕豆油塑料PVC棕櫚油焦炭銅鋁鋅鉛線材

螺紋鋼橡膠燃油黃金白銀中國(guó)金融期貨交易所滬深300股指期貨2010年4月16日全球的期貨交易中金融期貨占90%商品期貨只占10%期貨市場(chǎng)的功能1、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)2、價(jià)格發(fā)現(xiàn)3、風(fēng)險(xiǎn)投資1、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是指利用期貨市場(chǎng)上套期保值的交易方式，來回避掉現(xiàn)貨市場(chǎng)上價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，從而鎖定成本和利潤(rùn)。期貨是有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。2、價(jià)格發(fā)現(xiàn)

期貨交易所聚集了眾多的買方和賣方，通過在場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行期貨交易，各自把所掌握的，對(duì)某種商品供求關(guān)系及其變動(dòng)趨勢(shì)的信息集中到交易場(chǎng)內(nèi)。這樣，通過期貨交易所就能把影響某種商品價(jià)格的各種因素集中反映到期貨市場(chǎng)內(nèi)，其所形成的期貨價(jià)格就能夠相對(duì)準(zhǔn)確客觀地反映真實(shí)的供求狀況以及價(jià)格可能的變動(dòng)趨勢(shì)。期貨交易類型

1、

套期保值

2、套利

3、投機(jī)套期保值指在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)（賣出）與現(xiàn)貨市場(chǎng)數(shù)量相當(dāng)?shù)灰追较蛳喾吹钠谪浐霞s，以期在未來某一時(shí)間通過賣出（買進(jìn)）期貨合約來補(bǔ)償因現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)所帶來的實(shí)際價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。套期保值的原理

１、同種商品的期貨價(jià)格走勢(shì)與現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)一致２、現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)價(jià)格隨期貨合約到期日的臨近，兩者趨向一致套期保值交易的基本原則：

1。交易方向相反

2。商品種類相同或相關(guān)

3。商品數(shù)量相等或相當(dāng)

4。月份相同或相近

1、

套期保值2）套期保值類型及應(yīng)用買入套期保值（多頭套期保值）

特征:---在期貨市場(chǎng)做多

---擔(dān)心其將來需求的商品價(jià)格或要償還的負(fù)債價(jià)格上漲或升值賣出套期保值（空頭套期保值）特征:---在期貨市場(chǎng)做空

---擔(dān)心其擁有的資產(chǎn)或商品價(jià)格下跌或貶值套期保值舉例單位某電纜企業(yè)行業(yè)特點(diǎn)訂單結(jié)構(gòu)式是以招標(biāo)形式的長(zhǎng)期訂單為主，采購(gòu)分批進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)成本風(fēng)險(xiǎn)，銅價(jià)占原材料成本80%以上。銅價(jià)波動(dòng)劇烈行業(yè)背景預(yù)期銅價(jià)上漲企業(yè)情況2月份計(jì)劃在4月采購(gòu)500噸銅，以目前的價(jià)格采購(gòu)科以保證生產(chǎn)利潤(rùn)現(xiàn)貨市場(chǎng)2006年2月現(xiàn)貨價(jià)格為46000元/噸2006年4月在現(xiàn)貨市場(chǎng)以66000元/噸的價(jià)格買入500噸銅結(jié)果現(xiàn)貨市場(chǎng)多支付20000元

/噸

期貨市場(chǎng)2006年2月以48500元每噸的價(jià)格買入100手銅2006年4月以68500元每噸的價(jià)格多100手銅全部平倉(cāng)結(jié)果期貨市場(chǎng)盈利20000元每噸現(xiàn)貨市場(chǎng)

期貨市場(chǎng)2006年2月現(xiàn)貨價(jià)格為46000元/噸以48500元每噸的價(jià)格買入100手銅2006年4月在現(xiàn)貨市場(chǎng)以66000元/噸的價(jià)格買入500噸銅以68500元每噸的價(jià)格多100手銅全部平倉(cāng)結(jié)果現(xiàn)貨市場(chǎng)多支付20000元

/噸期貨市場(chǎng)盈利20000元每噸套利套利的概念

也叫價(jià)差交易（SpreadTrading）。套利指的是在買入或賣出某種期貨合約的同時(shí)，賣出或買入相關(guān)的另一種合約，并在某個(gè)時(shí)間同時(shí)將兩種合約平倉(cāng)的交易方式。套利與普通投機(jī)交易的區(qū)別

獲利方式關(guān)注頭寸方向普通投機(jī)單一期貨合約價(jià)格的上下波動(dòng)單一合約的漲跌一段時(shí)間內(nèi)只作單向買或賣套利不同的兩個(gè)期貨合約彼此之間的相對(duì)價(jià)格差異不同合約之間的價(jià)差同時(shí)扮演多頭和空頭的雙重角色套利的特點(diǎn)：

風(fēng)險(xiǎn)較小成本較低

套利的作用：

１、有助于價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的有效發(fā)揮２、有助于市場(chǎng)流動(dòng)性的提高投機(jī)搶帽子者短線：一周以內(nèi)中線：數(shù)天—數(shù)周長(zhǎng)線：數(shù)周—數(shù)月期貨和現(xiàn)貨的區(qū)別交易方式現(xiàn)貨交易期貨交易交割時(shí)間即時(shí)或短時(shí)間內(nèi)未來某段時(shí)間之后交易對(duì)象所有實(shí)物商品特定品種的標(biāo)準(zhǔn)化合約交易目的獲得或讓渡商品所有權(quán)套期保值、風(fēng)險(xiǎn)