CMA管理會計師《中文Part2》全真模擬試卷二（含答案）

CMA管理會計師《中文Part2》全真模擬試卷二（含答案）

［單選題］1.當企業(yè)的流動資產(chǎn)超過其流動負債時，如果企業(yè)償還了短期負債

，則該企業(yè)的。

A.流動比率將增加

B.流動比率將降低

C.流動比率將保持不變

D.營運資本將增加

參考答案：A

參考解析：還清流動負債會使流動資產(chǎn)和流動負債減少相同的金額。由于流動

資產(chǎn)超過流動負債，流動負債的減少百分比大于流動資產(chǎn)的變化百分比。當分

子（流動資產(chǎn)）的減少百分比小于分母（流動負債）的百分比時，數(shù)字增加。

因此，A選項是正確的答案。

［單選題］2.根據(jù)下列余額，確定營運資本：

現(xiàn)金$22,000

應(yīng)收賬款14,000

應(yīng)付賬款12,000

服務(wù)收入18,000

建筑175,000

存貨10,000

普通股100,000

未實現(xiàn)的收入5,000

A.$19,000

B.$29,000

C.$63,000

D.$204,00

參考答案：B

參考解析：在此題中，流動資產(chǎn)是現(xiàn)金，應(yīng)收賬款和存貨；流動負債為應(yīng)付賬

款和未實現(xiàn)的收入。該公司的營運資本為$29,000［$46,000（$22,000+

$14,000+$10,000）-$17,000（$12,000+$5,000）］。

因此，B選項是正確的答案。

［單選題考慮以下報表，將基于歷史成本的財務(wù)比率與基于公允價值的財務(wù)

比率進行比較。哪些說法正確？

I.公允價值披露可以補充歷史成本比率分析。

II.如果市場價格下降，則使用公允價值的比率將顯示出比使用歷史成本的比率

更^女子的幺吉果^o

III.如果市場價格下降，那么使用公允價值價格的比率將比使用歷史成本的比

率顯示更差的結(jié)果。

IV.如果市場價格上漲，使用公允價值的比率將顯示比使用歷史成本的比率更高

的比率。

A.僅I,III和IV

B.僅I和III

C.ILIII和IV

D.LII和IV

參考答案：A

參考解析：公允價值披露可以補充歷史成本比率分析。如果市場價格下降，那

么使用公允價值價格的比率將比使用歷史成本的比率顯示更差的結(jié)果。如果市

場價格上漲，使用公允價值的比率將顯示比使用歷史成本的比率更高的比率。

［單選題］5.有效市場假說(EMH)是什么？

A.EMH是關(guān)于市場證券價格反映市場信息的能力的理論

B.EMH是關(guān)于多元化投資組合比非多元化投資組合更有效率的理論

C.EMH是一種認為在市場上準備出售的股票將在24小時內(nèi)出售的理論

D.EMH是關(guān)于證券價格將在多大程度上影響其市場需求的理論

參考答案：A

參考解析：這是對EMH的描述。

［單選題］6.如果小型企業(yè)選擇不從商業(yè)銀行借款，那么下一個最佳選擇將是什

么？

A.一家保險公司

B.一家養(yǎng)老金公司

C.投資基金

D.商業(yè)金融公司

參考答案：D

參考解析：A選項不正確。保險公司的主要業(yè)務(wù)是為保險單定價和出售保險，而

不是提供貸款。

B選項不正確。養(yǎng)老金公司的主要業(yè)務(wù)是投資股票、債券和其他證券，而不是提

供貸款。

i選項不正確。投資基金的主要業(yè)務(wù)是匯集資金并進行投資，而不是提供貸款。

D選項正確。商業(yè)金融公司的主要業(yè)務(wù)范圍是向為其他公司提供貸款。

［單選題］7.BethesdaBiosys以盡最大努力分銷的形式發(fā)行IPO。該公司的投資

銀行要求的利差為價差的18%。股票平均售價為每股$25。已發(fā)行4,000,000

股。發(fā)行人的收益是多少？

A.$82,000,000

B.$118,000,000

C.$100,000,000

D.$18,000,000

參考答案：A

參考解析：利差為$25X18%=$4.50,發(fā)行人的收益=($25-$4.50)X

$4,000,000=$82,000,000。

［單選題］8.幾年前，您以每股$40的價格購買了2,500股DigitalVision公司

的股票。該公司以每股$54的價格進行固定價格的要約回購。如果對資本利得

按15%的稅率征稅，您將從回購中獲得多少稅后收益？

A.$35,000

B.$129,750美元

C.$100,000美元

D.$135,000美元

參考答案：B

參考解析：要約收購價為2,500股X$54=$135,000,股票成本為2,500股X

$40=$100,000,資本利得為$135,000一$100,000=$35,000,資本利得稅

為$35,000X15%=$5,250。您將獲得$135,000的要約收購價，但要支付

$5,250的資本利得稅，因此稅后收益為$129,750。

［單選題］9.JamesHemming是一家中西部機械零件制造商的CF0,他現(xiàn)在考慮分

拆公司股票。該股票現(xiàn)在每股售價$80.00,每股支付$1.00股利。如果分拆方

式是一換二的話，那么Hemming先生預(yù)期分拆后的股價是多少？

A.等于$40.00,與股利政策無關(guān)

B.大于$40.00,如果股利是每股$0.45

C.小于$40.00,與股利無關(guān)

D.大于$40.00,如果股利是每股$0.55

參考答案：D

參考解析：普通股的價格是預(yù)期股利流的現(xiàn)值（用股票的期望回報來計算）。

如果股票1拆為2,股利也1拆為2,也就是$0.50每股，那么股票價格將是當

前價值的一半$40。如果股利的減少小于50%,如在這道題中為$0.55,那么分

拆后的股票價格將大于每股$40o

［單選題］10.Underhall公司的普通股當前的售價是每股$108。Underhall計劃

在近期發(fā)行新股。但是，公司董事會不想在這個時間融資。因此，Underhall正

在考慮普通股一股拆兩股，或者給股東100%的股票股利。選擇股票分拆的最好

理由是

A.它不減少股東權(quán)益

B.對每股收益的影響不大

C.每股面值保持不變

D.它不影響公司未來支付股利的能力

參考答案：D

參考解析：選擇股票分拆的最好理由是它不影響公司未來支付股利的能力。

［單選題］11.持有現(xiàn)金的預(yù)防動機的最好描述為

A.利用多余的流動儲備進行短期投資

B.使現(xiàn)金流入和流出同步，這樣過剩的現(xiàn)金余額就可以投資于短期工具

C.為現(xiàn)金流入和流出的不可預(yù)測性而導(dǎo)致的未來現(xiàn)金的意外需求提供緩沖

D.將存貨集中，使多余流動性赤字最小化

參考答案：C

參考解析：持有現(xiàn)金的預(yù)防動機為意外的現(xiàn)金需求提供緩沖?，F(xiàn)金流入和流出

的不可預(yù)測性意味著一個企業(yè)必須保持足夠的現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物余額來支付費

用O

［單選題］12.一個企業(yè)期望從延長信用期限中獲得的主要收益是？

A.因銷售增加而導(dǎo)致利潤的增加

B.在過去到期的賬款上獲得增加的利息收入

C.對過去到期的賬款需要更少的收款流程

D.因相對穩(wěn)定的需求所導(dǎo)致的改善的存貨控制

參考答案：A

參考解析：一個企業(yè)延長信用期是希望從增加的銷售中增加盈利。

［單選題］13.Carnes集團使用經(jīng)濟訂購批量(EOQ)數(shù)學(xué)模型作為其存貨控制程

序的一個部分。以下哪一個變量的增加會導(dǎo)致EOQ的增加？

A.訂貨成本

B.持有成本

C.每單位的采購成本

D.安全庫存水平

參考答案：A

參考解析：EOQ=平方根2FD/C

F=每張訂單的邊際成本；

D=總存貨需求數(shù)量；

C=每單位存貨的持有成本。

因此，訂單成本的增加將增加EOQ。

［單選題］14.兩筆已入賬款，面值2萬。一筆是來自P公司，應(yīng)收賬款政策是

1/15,n/45；另外一筆是來自D公司，應(yīng)收賬款政策是2/10,n/70。P公司和D

公司并未享受任何折扣，則放棄折扣的成本為(假設(shè)一年360天)

A.P未享受折扣1%

B.D未享受折扣2%

CD公司未享折扣10.50%

DP公司未享受折扣12.12%

參考答案：D

參考解析：P公司放棄折扣的成本=1%/99%*360/(45-15)=12.12%

D公司放棄折扣的成本=2%/98%*360/(70-10)=12.24%

［單選題］15.Edwards公司剛剛研發(fā)了一種新產(chǎn)品，制造成本為$30。市場總監(jiān)

為這種新產(chǎn)品設(shè)計了3種營銷方案。

X方案銷售價格為$36,在沒有廣告的情況下，給予銷售人員10%的傭金，預(yù)測

年度銷售10,000單位。

Y方案銷售價格為$38,給予銷售人員10%的傭金，但有$30,000的廣告費用。

預(yù)測年度銷售12,000單位。

Z方案依賴批發(fā)商銷售產(chǎn)品。Edward將該新產(chǎn)品以每單位$32的價格賣給批發(fā)

商，無銷售費用。預(yù)測年度銷售14,000單位。

將這些方案按照凈利潤排序，從高到低為

A.Z,X,Y

B.X,Y,Z

C.Y,Z,X

D.Z,Y,X

參考答案：A

參考解析：凈利潤=(單位銷售價格-單位變動成本)(銷售量)-固定成本

X方案的凈利潤=[($36-(0.1提成)($36)-$30)](10,000個)=

($2.40)(10,000)=$24,000

Y方案的凈利潤=[($38-(0.1提成)($38)-$30)](12,000個)-

$30,000廣告=($4.20)(12,000)-$30,000=$20,400

Z方案的凈利潤=($32-$30)(14,000)=$28,000

[單選題]16.ABC公司正在考慮是否需要關(guān)閉X部門，其相關(guān)成本如下所示：

銷售金額$600,000

總變動成本$550,000

員工福利$180,000

固定成本$90,000

此外，員工福利是變動成本。如果關(guān)閉該部門，部門員工不會被裁撤，而是派

遣至其他部門。$35,000的固定成本依然會發(fā)生。對于關(guān)閉X部門，以下哪項

是正確的？

A.員工福利成本是機會成本

B.員工福利成本是可避免的成本

C.員工福利成本是不可避免的成本

D.員工福利成本是沉沒成本

參考答案：C

參考解析：相關(guān)成本的判斷：

即使關(guān)閉該部門，這些人員也不會被裁，而是被分配到其他部門，即不可避免

的成本。

[單選題]17.Rick餐廳供應(yīng)披薩，在餐館的廚房配置和烘烤。

每個披薩餅都需要$3的配料，$2的人工準備這些材料，$1的人工烘烤披

薩，$4的分攤租用成本。

Rick的供應(yīng)商提議向Rick銷售預(yù)先做好的披薩，可隨時烘烤，單價是$8。如

果Rick接受供應(yīng)商的披薩，則現(xiàn)有披薩空間將可改裝成另外兩個餐桌，這樣通

過銷售材料、配菜和甜點每年將增加利潤$42,000。無論有無額外餐桌，Rick

希望每年銷售15,000塊披薩。Rick是否會接受供應(yīng)商的建議？

A.否,因為Rick的利潤將減少$3,000

B.是，因為Rick的利潤將增加$42,000

C.否，因為Rick的利潤將減少$27,000

D是,因為Rick的利潤將增加$57,000

參考答案：A

參考解析：為達到烘烤狀態(tài)，

自制的相關(guān)成本：$3+$2=$5

外購的成本：$8

則每年銷售15000個披薩，外購的增量成本=3X15000=$45,000

節(jié)省空間使得每年增加利潤$42,000

所以不應(yīng)該接受外購，因為Rick的利潤將減少$3,000

［單選題］18.Phillips公司生產(chǎn)教學(xué)軟件。期望產(chǎn)量為150,000單位的條件下,

其現(xiàn)行單位成本如下

售價$150

變動成本60

邊際收益90

固定成本60

營業(yè)收益30

下一年的銷售預(yù)測為175,000單位，在Phillip的成本結(jié)構(gòu)的相關(guān)范圍內(nèi)。成

本管理的動力在于希望降低變動成本20%,降低固定成本$750,000。Phillip

下一年的成本結(jié)構(gòu)將包括

A.變動成本率32%,以及營業(yè)收益$9,600,000

B.單位邊際貢獻$72和固定成本$55

C總邊際貢獻$15,300,000和固定成本$8,250,000

D.邊際貢獻率68%和營業(yè)收益$7,050,000

參考答案：A

參考解析：變動成本率(VCR)=單位變動成本占銷售價格的百分比

單位變動成本=(0.8)($60)=$48,單位銷售價格=$150,VCR=$48/

$150=0.32或32%

營業(yè)收益;銷售額-變動成本-固定成本

銷售額=($150)(175,000個)=$26,250,000

變動成本=($48)(175,000個)=$8,400,000

單位固定成本$60是基于150,000個產(chǎn)品?？偣潭ǔ杀?$60(150,000)-

($750,000減少的量)=$9,000,000-$750,000=$8,250,000

營業(yè)收益=$26,250,000-$8,400,000-$8,250,000=$9,600,000

［單選題］19.當長期平均成本隨產(chǎn)出的增加而下降，企業(yè)正在經(jīng)歷？

A.增加的固定成本

B.技術(shù)的效率

C.減少的回報

D.規(guī)模經(jīng)濟

參考答案：D

參考解析：規(guī)模經(jīng)濟是指企業(yè)在增加產(chǎn)量的同時降低平均總成本的能力。單位

平均總成本的降低稱為增長的規(guī)?；貓蟆?/p>

［單選題］20.本量利分析（CVP）不檢驗以下哪項的相互關(guān)系？

A.銷售量

B.資本支出

C.單位變動成本

D.總固定成本

參考答案：B

參考解析：本量利分析檢驗產(chǎn)品和服務(wù)的銷售價格、銷售量（作業(yè)水平）、單位

變動成本、總固定成本以及產(chǎn)品和服務(wù)組合之間的關(guān)系。

［單選題］21.在企業(yè)損益表上出現(xiàn)的凈利潤通常

A.大于經(jīng)濟利潤，因為會計師在計算凈利潤時不考慮投資者的機會成本

B.大于經(jīng)濟利潤，因為經(jīng)濟學(xué)家一般不把利息看作為成本

C.等于經(jīng)濟利潤

D.小于經(jīng)濟利潤，因為會計師把勞動力成本核算為企業(yè)的成本，而經(jīng)濟學(xué)家卻

把勞動力成本排除在外

參考答案：A

參考解析：機會成本：放棄的好處

顯性成本：需要支付現(xiàn)金的機會成本

隱性成本：不需要支付現(xiàn)金的機會成本

會計利潤=總收入一顯性成本

經(jīng)濟成本=顯性成本+隱性成本

經(jīng)濟利潤=總收入一（顯性成本+隱性成本）

=會計利潤一隱性成本

會計師在計算會計利潤時，只從總收入中扣除會計成本或顯性成本，沒有考慮

企業(yè)的隱性成本，即投資者的機會成本或企業(yè)的資本成本。

經(jīng)濟學(xué)家在判斷經(jīng)濟利潤時，會同時將顯性成本和隱性成本從總收入中扣除。

由于投資者的資金永遠都是稀缺的資源，所以會計利潤永遠都大于經(jīng)濟利潤。

利息費用是企業(yè)的顯性成本，因為企業(yè)需要通過向銀行支付現(xiàn)金來償付該項費

用。因此，在計算利潤的時候，會計師和經(jīng)濟學(xué)都會考慮利息費用。所以答案

為A。

［單選題］22.Kator公司是工業(yè)部件的制造商。它有一個產(chǎn)品，是汽車制造的一

個子部件，叫KB—96。單位產(chǎn)品有以下的財務(wù)結(jié)構(gòu)：

銷售價$150

直接材料$20

直接人工15

變動制造費用12

固定制造費用30

運輸與搬運3

固定銷售與行政費用10

總成本$90

Kator公司接到一個特殊的一次性訂單，要1,000個KB—96。假設(shè)Kator有多

余的產(chǎn)能，這批特殊訂單最低可接受的價格是

A.$47

B.$77

C.$50

D.$90

參考答案：C

參考解析：如果價格超過單位相關(guān)成本，Kator應(yīng)該接受特殊訂單。單位相關(guān)成

本包括可避免的單位變動和固定成本以及失去機會的單位成本。由于有過剩產(chǎn)

能，因此沒有可避免固定成本和失去的機會。相關(guān)的成本是可避免變動成本

$50o可避免變動成本二$20直接材料+$15直接人工+$12變動生產(chǎn)間接費用+

$3運輸和搬運二$50。

［單選題］23.A公司生產(chǎn)帽子。帽子單價定為每頂$6。帽子的變動制造費用為每

頂$3.50,固定制造費用為每頂$1.50。該部門正常制造70,000頂帽子的總固

定制造費用為$105,000o其正常生產(chǎn)范圍為50,000至100,000頂。

B公司提出以每頂$5的價格購買15,000頂帽子。A公司有過剩產(chǎn)能，在不影響

其當前對外銷售70,000頂?shù)那闆r下還可以生產(chǎn)15,000頂。A公司是否接受此報

價？

A.是，因為該訂單在公司的經(jīng)營范圍內(nèi)

B.否，因為出價未超過對外市場價格

C是,因為AthleticDivision的營業(yè)利潤將增加$22,500

D.否，因為AthleticDivision的營業(yè)利潤將減少$30,000

參考答案：C

參考解析：在有過剩產(chǎn)能的情況下，只要特殊訂單的價格高于單位變動成本，

就可以帶來利潤，即可以接受。因此，可以接受此訂單，將帶來營業(yè)利潤為

(5-3.5)*15000=$22500。

［單選題］24.A公司是一家機器生產(chǎn)及組裝公司，在機器生產(chǎn)過程中需要一個組

件，這個組件外購單價$20,自制單位人工$12,直接材料$4,變動間接費用

$1.5,增量固定成本$30,000,現(xiàn)需要12,500件，公司該選擇何種方式？

A.選擇全部外購

B.選擇全部自制

C.10,000自制，2500件外購

D.2500自制，10,000件外購

參考答案：B

參考解析：自制的成本=(12+4+1.5)X12,500+30,000=248,750

外購的成本=20X12,500=250,000

選擇全部自制。

［單選題］25.分離點之前的成本是？()

A.可分離加工成本

B.可避免成本

C.可控固定

D.聯(lián)合成本

參考答案：D

參考解析：分離點之前的成本是聯(lián)合成本，是沉沒成本，不影響后期再加工出

售的決策。

［單選題］26.Kelli公司的一條生產(chǎn)線虧損，公司管理層有意關(guān)閉該生產(chǎn)線，以

下是有關(guān)該生產(chǎn)線的部門財務(wù)數(shù)據(jù)：

銷售額(2,000ft)$60,000

變動成本$27,000

固定成本$24,000

行政管理(其中有25%的變動折舊費用)$20,000

公司的管理會計暫時不關(guān)閉該部門，因為關(guān)閉該部門公司的損失會更多；如果

你是這家公司的管理會計，你會給出什么建議？

A.關(guān)閉，因為會給公司減少$11,000的虧損

B.繼續(xù)經(jīng)營，因為關(guān)閉該生產(chǎn)線會使得公司的損失增加$28,000

C.繼續(xù)經(jīng)營，因為會使公司的盈利減少$28,000

D.關(guān)閉，因為會使得公司的盈利減少$28,000

參考答案：B

參考解析：如果不關(guān)閉該生產(chǎn)線，則該生產(chǎn)線的收益:$60,000一$27,000—

$24,000—$20,000=($11,000)

如果關(guān)閉該生產(chǎn)線，則該生產(chǎn)線產(chǎn)生的銷售額、發(fā)生的變動成本以及行政管理

費用中的25%會消失，所以關(guān)閉該生產(chǎn)線的收益=$0—$24,000-$20,000X

(1-25%)=($39,000)

如果繼續(xù)經(jīng)營該部門，會使得公司的損失減少$28,000

［單選題］27.ABC公司目前生產(chǎn)2款產(chǎn)品，Alfa和Beta。關(guān)于這2款產(chǎn)品的成本

數(shù)據(jù)如下所示：

AlfaBeta

直接材料$6$11

直接人工$4$9

間接制造成本$16$32

采購成本$20$38

全年需求量20,00028,000

全年的間接制造成本為$800,000,其中$500,000是固定成本，$300,000是

變動成本。間接制造成本是根據(jù)全年50,000個機器小時來進行分配的。為了完

成全年預(yù)計的需求量，ABC公司最佳的生產(chǎn)方案是什么？

A.生產(chǎn)25,000臺Beta,外購其余需要的設(shè)備。

B.生產(chǎn)20,000臺Alfa和15,000臺Beta,外購其余需要的設(shè)備。

C.生產(chǎn)20,000臺Alfa,外購其余需要的設(shè)備。

D生產(chǎn)28,000臺Beta,外購其余需要的設(shè)備。

參考答案：B

參考解析：ABC的間接制造費用是根據(jù)機器小時進行分配的，那么費用的分配率

=$800,000/50,000小時=$16/小時

Alfa和Beta被分配到的費用分別是$16和$32,所以我們直接可以推算出，

生產(chǎn)1臺Alfa和Beta所需要的機器小時分別是1小時/臺和2小時/臺。

由于Alfa和Beta全年的需求量分別為20,000臺和28,000臺，那么生產(chǎn)的總

耗時應(yīng)為20,000臺XI小時/臺+28,000臺又2小時/臺=76,000小時。而題干中

強調(diào)“全年50,000個機器小時”，所以機器小時數(shù)為約束性資源，外購是不可

避免的。因此，本題的產(chǎn)品組合決策應(yīng)基于外購和自制成本比較。

由于間接制造費用中有$500,000是固定的。這$500,000相對于生產(chǎn)而言是不

可避免的，屬于非相關(guān)成本。所以在計算自制的相關(guān)成本時，只需要考慮間接

變動制造成本。變動費用的分配率$300,000/50,000=$6/小時。所以Alfa和

Beta分配到的變動費用分別是$6和$12。

Alfa的外購成本為$20,自制的相關(guān)成本為（$6+$4+$6）=$16,即自制一

個Alfa節(jié)省$4；

Beta的外購成本為$38,自制的相關(guān)成本為（$11+S制$12）=$32,即自制

一個Beta節(jié)省$6o

因此，2款產(chǎn)品都是自制更便宜。

Alfa自制的單位約束資源成本節(jié)省額二（$20-$16）/I小時:$4/小時

Beta自制的單位約束資源成本節(jié)省額=（$38-$32）/2小時=$3/小時

因此，應(yīng)把50,000個機器小時先分配給Alfa,滿足其20,000臺的生產(chǎn)。剩下

的50,000小時-20,000臺X1小時/臺=30,000小時用來生產(chǎn)Beta,可以生產(chǎn)

30,000/2=15000臺。

剩余的28,000臺-15,000臺=13,000臺Beta產(chǎn)品，則需要外購。

因此選擇B：生產(chǎn)20,000臺Alfa和15,000臺Beta,外購其余需要的設(shè)備。

［單選題］28.以下哪項最好地解釋了為什么國際業(yè)務(wù)可能增加風(fēng)險？

A.國際業(yè)務(wù)一般比國內(nèi)公司大，因而風(fēng)險更大

B.國際業(yè)務(wù)將面臨國內(nèi)公司不會面臨的法律和財務(wù)風(fēng)險

C.企業(yè)可以經(jīng)常獲得國際來源的廉價資源

D.在國際上銷售可以大大地擴大公司的銷售份額

參考答案：B

參考解析：一個國際業(yè)務(wù)除了要面臨國內(nèi)市場的風(fēng)險，而且還要面臨國外經(jīng)營

的法律和財務(wù)風(fēng)險。

［單選題］29.風(fēng)險評估就是組織對所面臨的風(fēng)險提供客觀和獨立的評價。管理者

從以下哪些角度來評估事件的風(fēng)險？

A.發(fā)生的可能性和措施的有效性

B.影響程度和措施的有效性

C.發(fā)生的可能性和影響的程度

D.措施的有效性

參考答案：C

參考解析：影響風(fēng)險大小的因素包括風(fēng)險發(fā)生的可能性和影響的程度。

［單選題］30.新上任CEO關(guān)注公司風(fēng)險管理，首先要做的措施

A.控制以前確定的風(fēng)險

B.制定相關(guān)的風(fēng)險預(yù)算

C.確定戰(zhàn)略和目標

D.監(jiān)督和交流結(jié)果

參考答案：C

參考解析：風(fēng)險管理的步驟為：戰(zhàn)略制定、風(fēng)險識別、風(fēng)險評估、風(fēng)險應(yīng)對、

風(fēng)險監(jiān)控。

［單選題］31.使用以下圖表中的信息，蘋果的均衡價格和數(shù)量是多少？

蘋果的價格蘋果的需求*蘋果的供給*

$108000050000

117000060000

126000060000

135000080000

*每周千蒲式耳

A.$12.00和70,000蒲式耳

B.$11.50和65,000蒲式耳

C.$12.00和60,000蒲式耳

D.$12.00和65,000蒲式耳

參考答案：C

參考解析：均衡價格和數(shù)量在供給線與需求線的交叉點上，在這道題中，均衡

數(shù)量和價格分別是60,000蒲式耳和每蒲式耳$12o

［單選題］32.在制藥行業(yè)，不管胰島素的價格有多高，糖尿病患者必須使用它，

因為沒有其他選擇。糖尿病患者的需求曲線最好描述為

A.完全無彈性

B.完全彈性

C.有彈性

D.無彈性

參考答案：A

參考解析：當價格的變化對需求數(shù)量沒有影響時，則需求完全無彈性。需求曲

線是垂直的。絕對必須品是完全無彈性的需求價格彈性。

［單選題］33.互補品價格下降會使得

A.相對應(yīng)商品的需求曲線向左移動

B.替代品的價格上升

C.相對應(yīng)商品的供給曲線向左移動

D.相對應(yīng)商品的需求曲線向右移動

參考答案：D

參考解析：若AB兩個商品之間為互補關(guān)系，則兩者的價量呈反比。

當A的價格下降時，在自身價格不變的情況下，B的需求量會上升，即B的需求

增加。

從圖形上來看，B商品需求增加會使得B的需求曲線向外或向右移動。

［單選題］34.XYZ公司生產(chǎn)電鋸，每個售價$70。以下的表格顯示了XYZ的總成

本，最大產(chǎn)量是7個。在生產(chǎn)多少個產(chǎn)品的時候，短期利潤是最大化的？

數(shù)量總成本

0$70

1120

2160

3190

4230

5295

6365

7445

A.3

B.4

C.6

D.7

參考答案：C

參考解析：在完全競爭行業(yè)，利潤最大化的點是邊際成本等于價格，或邊際收

入。解決這個問題的一個方法是確定在哪個點上，邊際成本等于銷售價格

$70o由表可知生產(chǎn)第6個的邊際成本是70(365-295)0

另一種方法是制作一個顯示利潤變化的表，如下所示，生產(chǎn)第6個以前的總利

潤是上升的，之后利潤開始下降，因此，第6個時利潤最大化。

數(shù)量總成本總收入利潤

0$70$0-$70

112070-50

2160140-20

319021020

423028050

529535055

636542055

744549045

［單選題］35.ABC公司目前雇傭了25名工人，平均工資為$30,000。這些工人開

展的工作活動如下所示：

作業(yè)占總工時的比例

質(zhì)檢10%

返工15%

裝配30%

拋光45%

基于這些信息，ABC公司的非增值成本為

A.$750,000

B.$112,500

C.$70,000

D.$187,500

參考答案：D

參考解析：判斷增值和非增值作業(yè)

典型的非增值活動：重置、瑕疵、檢驗、廢品、返修

典型的增值活動：家具組裝、拋光、噴漆

“組裝和拋光”一定是增值的活動，“檢驗和返修”一定是非增值的。

非增值的成本=$30,000*25*25%=$187,500

［單選題］36.自然壟斷通常會導(dǎo)致政府監(jiān)管，而它存在的前提條件是

A.消費者對商品的需求是完全富有彈性

B.邊際成本上升

C.消費者需求和商業(yè)周期負相關(guān)

D.平均總成本下降

參考答案：D

參考解析：當一個廠商通過規(guī)模經(jīng)濟以最低的成本向整個市場供給產(chǎn)品時，自

然壟斷就形成了。規(guī)模經(jīng)濟的具體表現(xiàn)形式就是，廠商在長期通過擴大產(chǎn)量使

平均成本下降。

［單選題］37.下列哪項情況最接近成本加成定價法？

A.某造紙廠正在和一家新辦公用品超市就供應(yīng)復(fù)印紙的價格事宜進行談判。

B.某設(shè)備裝配廠正在和一家鋼鐵企業(yè)就某種標準型號的價格事宜進行談判。

C.某電腦配件公司正在和某一新渠道的客戶討論價格條款事宜。

D.某電腦配件公司正在和一新客戶討論定制的最新應(yīng)用程序的定價事宜。

A.某造紙廠正在和一家新辦公用品超市就供應(yīng)復(fù)印紙的價格事宜進行談判。

（競爭市場）

B.某設(shè)備裝配廠正在和一家鋼鐵企業(yè)就某種標準型號的價格事宜進行談判。

（競爭市場）

C.某電腦配件公司正在和某一新渠道的客戶討論價格條款事宜。

渠道的新舊與定價沒有直接的關(guān)聯(lián)性。

參考答案：D

參考解析：在競爭程度較高的市場中（競爭市場或壟斷競爭市場），個別廠商

的自主定價空間是很小，消費者支付的意愿主導(dǎo)了此類定價決策。我們把這種

以市場為依據(jù)的定價模式稱為目標定價法（targetpricing；outside-in）□

在競爭不激烈的壟斷或寡頭市場中，產(chǎn)品的替代性很小，企業(yè)在定價上往往處

于主動地位，所以管理者一般都會選擇成本加成定價法（cost-pluspricing；

inside-out）。

“定制的最新應(yīng)用程序”的替代性較?。ㄋ饺硕ㄖ飘a(chǎn)品），所以選擇D。

［單選題］38.一種新產(chǎn)品在剛上市的時候，由于產(chǎn)品的技術(shù)含量高，所以產(chǎn)品的

價格也高；但是隨著更多生產(chǎn)商也掌握了生產(chǎn)該產(chǎn)品的技術(shù)，所以對于該產(chǎn)品

最初的生產(chǎn)商來講，這種產(chǎn)品應(yīng)該如何定價？

A.降價，以提高市場份額

B.將價格降到成本以下，逼競爭者退出

C.保持價格不變

D.提高價格，保證自己的收益

參考答案：A

參考解析：產(chǎn)品在剛進入市場的，定價比較高，市場占有率低，后期大批的競

爭者涌入，所以為了搶占市場份額，企業(yè)應(yīng)該采取降價的策略，但是也不要讓

自己虧損。

［單選題］39.ABC公司正在考慮進行設(shè)備升級。ABC使用貼現(xiàn)現(xiàn)金流法來評估資

本投資，該公司使用的稅率為40%。部分數(shù)據(jù)如下

現(xiàn)有設(shè)備新設(shè)備

原始成本$50,000$95,000

累計折舊$45,000

目前市價$3,000$95,000

應(yīng)收賬款$6,000$8,000

應(yīng)付賬款$2,100$2,500

基于這些信息，針對該升級項目的貼現(xiàn)現(xiàn)金流法的初始投入為

A.$92,400

B.$92,800

C.$95,800

D.$96,700

參考答案：B

參考解析：初始現(xiàn)金流出量包括購置新設(shè)備的成本、與新設(shè)備相關(guān)的資本化的

費用、凈營運資本的投入、舊設(shè)備處置的凈流入。

購置新設(shè)備的成本=$95,000

營運資本：

與現(xiàn)有設(shè)備相關(guān)的營運資本投入=$6,000-$2,100=$3,900

與新設(shè)備相關(guān)的營運資本投入=$8,000-$2,500=$5,500

增量營運資本的投入=$5,500-$3,900=$1,600

舊設(shè)備處置的凈流入=$3,000-[$3,000-($50,000-$45,000)]X40%=

$3,800

初始現(xiàn)金流出=$95,000+$1,600-$3,800=$92,800

[單選題]40.一個公司要評估購買一臺新機器。機器的成本是$48,000,另加

$2,000的運輸和安裝費用。購買這個機器要求增加凈營運資本$5,000。公司

根據(jù)MACRS來折舊這個資產(chǎn)。資產(chǎn)的折舊率是年1=0.20,年2=0.32,年3=

0.11,年4=0.12,年5=0.19,年6=0.06。公司預(yù)計這臺機器將每年增加稅

前收入$30,000,同時也每年增加經(jīng)營成本$10,000。公司預(yù)計5年后以

$8,000出售機器。公司的邊際稅率是40%。年5的增量現(xiàn)金流是多少？

A.$26,800

B.$14,200

C.$16,700

D.$22,000

參考答案：A

參考解析：新設(shè)備的總購買成本(包括運輸和安裝)=$48,000+$2,000=

$50,000

出售機器前，年5的損益表如下：

經(jīng)營收入的增加$30,000

經(jīng)營費用的增加($10,000)

經(jīng)營收入的凈變化（不包括折舊）$20,000

折舊費用(0.19X$50,000)=(9,500)

稅前利潤$10,500

稅(40%)($4,200)

稅后利潤$6,300

折舊費用$9,500

經(jīng)營增量現(xiàn)金流$15,800

在年5末的機器的賬面價值是最初的成本減去累計折舊。由于公司使用MACRS

作為折舊方法，94%的機器成本已經(jīng)被折舊，因此是$50,000X94%=

$47,000。出售機器時的賬面價值是$3,000（$50,000-$47,000）□機器在

第5年末以$8,000被出售，有利得$5,000（$8,000一$3,000）。$5,000

的利得要支付稅。因此發(fā)生了$2,000的稅費（增量現(xiàn)金流出）。因此這道題的

增量現(xiàn)金流如下：

經(jīng)營增量現(xiàn)金流$15,800

出售設(shè)備的得到的現(xiàn)金$8,000

稅費（機器的利得）（$2,000）

收回的凈營運資本$5,000

年5的增量現(xiàn)金流=$26,800

［單選題］41.Smithco公司在考慮購買掃描設(shè)備來實現(xiàn)其采購過程的機械化。該

設(shè)備需要廣泛的測試和調(diào)整，并且在投入使用之前要對使用者進行訓(xùn)練。

預(yù)期的稅后增量現(xiàn)金流如下：

期間（年）稅后現(xiàn)金流入/（流出）

0$(550,000)

1$(500,000)

2$450,000

3$350,000

4$350,000

5$350,000

公司管理層預(yù)計該設(shè)備在第6年初其賬面價值為0時還可以$50,000銷售。

Smithco內(nèi)部最低資本回報率和有效稅率分別為14%和40%。該項目的凈現(xiàn)值為

多少？

A.$（6,970）

B.$（17,350）

C.$（1,780）

D.$8,600

參考答案：C

參考解析：年5的稅后增量現(xiàn)金流計算如下：

稅后增量現(xiàn)金流，年5=（年度稅后增量現(xiàn)金流）+（處置價格）一（稅）

稅=（處置價格）X（稅率）=$50,000X0.4=$20,000

稅后增量現(xiàn)金流，年5=$350,000+$50,000-$20,000=$380,000

這個項目的凈現(xiàn)值（NPV）計算如下：

項目的NPV=未來增量現(xiàn)金流的現(xiàn)值總和一初始投資

=（-$500,000）XPVIF（14%,1）+$450,000XPVIF（14%,2）+$350,000

XPVIF（14%,3）+$350,000XPVIF（14%,4）+$380,000XPVIF（14%,5）一

$550,000=-$1,780

［單選題］42.以下哪項最好地描述了凈現(xiàn)值法的潛在缺陷？

A.NPV一般忽略風(fēng)險或不確定性

B.使用的折現(xiàn)率有多可靠，NPV就有多可靠

C.NPV不能用于評估期望回報率在投資生命周期內(nèi)變化的項目

D.NPV使用增量現(xiàn)金流而不是凈利潤，并忽略折舊

參考答案：B

參考解析：選用的折現(xiàn)率有多可靠，NPV就有多可靠。一個不切實際的折現(xiàn)率可

以導(dǎo)致接受還是拒絕一個項目的錯誤決策。NPV可以在風(fēng)險調(diào)整的基礎(chǔ)上進行計

算。

NPV是依靠貼現(xiàn)率計算得出的，貼現(xiàn)率的正確與否對項目的可行與否起關(guān)鍵作

用，貼現(xiàn)率可靠NPV才可靠，那貼現(xiàn)率不可靠NPV也就不可靠了。

［單選題］43.一個項目的凈現(xiàn)值（NPV）是$215,000。以下哪項假設(shè)的變化將減

少NPV?

A.減少估計所得稅影響

B.延長項目期限以及增加現(xiàn)金流入

C.增加估計的殘值

D.增加折現(xiàn)率

參考答案：D

參考解析：一個項目的凈現(xiàn)值（NPV）是項目增量現(xiàn)金流恰當折現(xiàn)后的現(xiàn)值與初

始投資（I）之間的差。NPV與折現(xiàn)率成反比，折現(xiàn)率的增加將減少PV（現(xiàn)值

PresentValue）和NPV。

［單選題］44.如果ABC公司在評估資本預(yù)算時認為被評估項目的風(fēng)險比之前有所

上升，則以下各項都是正確的，除了

A.用于計算凈現(xiàn)值的貼現(xiàn)率會上升

B.項目的凈現(xiàn)值會下降

C.項目的內(nèi)部收益率會下降

D.項目的盈利指數(shù)會下降

參考答案：C

參考解析：當企業(yè)認為項目的風(fēng)險上升，則一定會選擇更高的貼現(xiàn)率來對項目

的現(xiàn)金流進行折現(xiàn)。

由于貼現(xiàn)率與項目的NPV呈反比，則貼現(xiàn)率上升一定導(dǎo)致NPV下降，然后也會

使項目的盈利指數(shù)PI下降。

項目的內(nèi)部收益率只取決于未來現(xiàn)金流量、年限和初始投資的金額大小，而與

貼現(xiàn)率無關(guān)。

［單選題］45.Brown公司使用內(nèi)部回報率（IRR）法來評估資本項目。Brown正在

考慮4個獨立的項目，分別有以下的IRR

項目IRR

I10%

II12%

III14%

IV15%

Brown的資本成本是13%。根據(jù)IRR,Brown應(yīng)該接受以下哪項？

A.項目I和H

B.項目IV

C.項目III和IV

D.項目I,II,III和IV

參考答案：C

參考解析：項目I和II不能提供滿足最低資本成本要求的內(nèi)部回報率

（IRR）o由于項目III和IV的IRR超過最低資本成本，我們可以接受這些項

目。

［單選題］46.假設(shè)某投資項目的假定現(xiàn)金流量不變，但假定的加權(quán)平均資本成本

減少了。這將對此項目的凈現(xiàn)值（NPV）和內(nèi)部回報率（IRR）產(chǎn)生何種影響？

A.NPV將增加,IRR也將增加

B.NPV將減少,IRR將增加

C.NPV將不變，IRR也將不變

DNPV將增加,IRR將不變

參考答案：D

參考解析：加權(quán)平均資本成本減少，即貼現(xiàn)率變小，由折現(xiàn)率和折現(xiàn)值的反比

率關(guān)系可知，預(yù)計現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值一定變大，則減去初始投資現(xiàn)值后得到的

凈現(xiàn)值，一定變大。

但是加權(quán)平均資本成本對內(nèi)部回報率（IRR）的計算無影響。內(nèi)部回報率是指令

未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值與初始投資現(xiàn)值相等的折現(xiàn)率。它只取決于未來現(xiàn)金流

量、年限和初始投資的金額大小。

［單選題］47.Hobart公司使用多種績效評價指標來評價資本投資項目。評價指標

包括：16%的最低資本回報率，小于3年的回收期，大于20%的會計收益率。管

理層基于以下的預(yù)測來評價項目：

X資本投資$200,000

X年增量現(xiàn)金流$74,000

X直線折舊年限5年

X終值$20,000

預(yù)測的內(nèi)部收益率為20%。以下各選項中，按照內(nèi)部回報率和回收期兩個指標，

哪一項符合使用上述評價指標得到的恰當決策？

A.接豈拒”

B.接受接受

C.拒絕接受

D.拒絕拒絕

參考答案：B

參考解析：由于項目的內(nèi)部回報率（IRR）20%超過門檻回報率16%,基于這點它

應(yīng)該被接受。

項目的回收期是$200,000/$74,000=2.7年，比最少的3年少。因此，基于這

點項目應(yīng)該被接受。

［單選題］48.Keego公司正在計劃一個$200,000的設(shè)備投資，它預(yù)計有5年的

使用壽命，沒有殘值。公司預(yù)測這個投資有如下的增量現(xiàn)金流：

年預(yù)測現(xiàn)金流$1的現(xiàn)值

1$1200000.91

2600000.76

3400000.63

4400000.53

5400000.44

總計$3000003.27

假設(shè)預(yù)測的增量現(xiàn)金流在每年里均勻的發(fā)生，這個項目的投資回收期是

/050年

A.^

氏

XI75年

CT67年

H-

T96年

D.<-

參考答案：A

參考解析：一個項目的回收期（PB）是一個項目的期初投資所產(chǎn)生的增量現(xiàn)金

流等于項目的初始投資的時間。

假設(shè)增量現(xiàn)金流在年內(nèi)均勻發(fā)生，項目的回收期是2.50年。

項目在兩年內(nèi)產(chǎn)生的增量現(xiàn)金流是$120,000+$60,000=$180,000。

因此,回收期是2年+（200,000-180,000）/40,000=2.50年。

［單選題］49.AB公司分析拓展新市場，初始投資資金為$261,600。拓展后現(xiàn)金

流未來三年每年現(xiàn)金流為$120,000,這家公司的資本成本為8%,則貼現(xiàn)回收期

為

A.2年

B.2.2年

C2.5年

D2.8年

參考答案：C

參考解析：每年的貼現(xiàn)現(xiàn)金流為：

第一年=120,OOOXPVIF(8%,1)=111,120

第二年=120,000XPVIF(8%,2)=102,840

第三年=120,OOOXPVIF(8%,3)=95,280

貼現(xiàn)回收期=2+(261,600-111,120-102,840)/95,280=2.5年

［單選題］50.如果折現(xiàn)率提高1%,凈現(xiàn)值會怎么變化，這是用了什么分析方法？

A.敏感性分析

B.蒙特卡羅模擬

C.在險價值

D.情景分析

參考答案：A

參考解析：敏感性分析是一種假設(shè)分析技術(shù)，用于評價在貼現(xiàn)率、人工或材料

成本、銷售或其它一些因素發(fā)生變化時，NPV/IRR和其他項目盈利性指標或如何

變動。

［單選題］51.ABC公司考慮兩個相互獨立的項目X和Y。這2個項目的初始投入

一致，均為$500,000,且年限都是10年。X項目每年預(yù)計能產(chǎn)生$95,000的

凈現(xiàn)金流，Y項目每年的凈現(xiàn)金流為$110,000。以下哪項陳述是正確的？

A.若風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率為15%,接受兩個項目

B.若風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率為15%,選擇X項目

C.若風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率11%,選擇Y項目

D.若風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率為11%,接受兩個項目

參考答案：D

參考解析：當貼現(xiàn)率為15%時，

NPVx=$95,OOOXPVIFA(15%,10)-$500,000=-$23,214

A.若風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率為15%,接受兩個項目

B.若風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率為15%,選擇X項目A,B選項皆可排除

C.若風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率11%,選擇Y項目

D.若風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率為11%,接受兩個項目當貼現(xiàn)率為11%時，NPVx=

$95,OOOXPVIFA(11%,10)-$500,000>0

D.若風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率為11%,接受兩個項目Y項目每年的現(xiàn)金流量為110000,

所以NPV也一定大于零，兩個方案皆可行。所以選擇D。

［單選題］52.關(guān)于企業(yè)風(fēng)險管理(ERM)計劃中的資產(chǎn)組合管理，以下哪個最正

確？

A.在企業(yè)風(fēng)險管理環(huán)境中的投資組合管理涉及管理對長期資產(chǎn)(如物業(yè)，廠房

和設(shè)備)的投資

B.在企業(yè)風(fēng)險管理環(huán)境下的投資組合管理涉及管理對現(xiàn)金和存貨等流動資產(chǎn)的

投資

C.在企業(yè)風(fēng)險管理環(huán)境中的投資組合管理涉及管理對現(xiàn)金和存貨等流動資產(chǎn)的

投資，以及對不動產(chǎn)，廠房和設(shè)備等長期資產(chǎn)的投資

D.投資組合管理與ERM不相關(guān)，因為投資組合管理涉及股票和債券等證券的投

資

參考答案：C

參考解析：企業(yè)風(fēng)險管理中的資產(chǎn)組合管理涉及資產(chǎn)管理，以創(chuàng)造財富最大化

的投資組合。長期資產(chǎn)和流動資產(chǎn)的投資均可用于為組織創(chuàng)造財富。因此，C選

項是正確的答案。

［單選題］53.以下哪個是在企業(yè)風(fēng)險管理（ERM）風(fēng)險管理方法中識別事件的升

級或閾值觸發(fā)技術(shù)示例？

A.一家正在考慮進入新行業(yè)的公司會咨詢由咨詢公司開發(fā)的與進入該行業(yè)有關(guān)

的事件列表。

B.一家百貨商店會根據(jù)客戶不滿意時哪些員工當值來分析客戶的投訴。

C.公司制定了處理客戶退貨的流程。

D.公司監(jiān)視自付款到期日之后的天數(shù)，并在客戶付款晚于信用期10天后暫停其

信用額度。

參考答案：D

參考解析：事項確認技術(shù)是企業(yè)風(fēng)險管理（ERM）方法中用于識別可能影響組織

的事件的工具和技術(shù)。這是增加或極限觸發(fā)器技術(shù)的一個示例，因為該技術(shù)涉

及監(jiān)視數(shù)據(jù)并在達到預(yù)定閾值時采取措施。因此，D選項是正確的答案。

A選項由于該技術(shù)涉及使用與特定項目相關(guān)的一般事件列表作為事項確認的起

點，因此該公司正在實踐事件列表技術(shù)。因此，這是一個錯誤的答案。

B選項這是損失事件數(shù)據(jù)技術(shù)的一個示例，因為該技術(shù)涉及分析有關(guān)損失事件的

過去數(shù)據(jù)以評估趨勢。因此，這是一個錯誤的答案。

D選項這家公司正在實踐流程分析技術(shù)，因為該技術(shù)涉及評估組織所經(jīng)過的步驟

以識別事件。因此，這是一個錯誤的答案。

［單選題］54.以下哪項是風(fēng)險轉(zhuǎn)移的正確定義？

A.有意承擔(dān)更多的風(fēng)險，以此來獲得更高的回報

B.將風(fēng)險的一部分轉(zhuǎn)移給另一方

C.結(jié)束或消除引起風(fēng)險的活動

D.采取措施降低活動風(fēng)險

參考答案：B

參考解析：將風(fēng)險的一部分轉(zhuǎn)移給另一方是風(fēng)險轉(zhuǎn)移的定義。有時稱為風(fēng)險分

擔(dān)。風(fēng)險的數(shù)量并沒有減少，但是風(fēng)險由多方共同承擔(dān)。購買保險或使用對沖

合同是實踐風(fēng)險轉(zhuǎn)移的兩種方法。因此，B選項是正確的答案。

［單選題］55.以下哪項行為是風(fēng)險降低的示例？

A.一家制藥公司決定停止對新產(chǎn)品進行研究，而將重點放在銷售仿制藥上。

B.一家制藥公司決定與合作伙伴成立合資公司，以推出風(fēng)險產(chǎn)品。

C.一家制藥公司投資了最先進的研究設(shè)施，并將研發(fā)人員增加了30%。

D.一家制藥公司增加了專用于高風(fēng)險產(chǎn)品的研發(fā)支出的百分比。

參考答案：C

參考解析：風(fēng)險緩解（或減少）是公司采取措施降低與活動有關(guān)的風(fēng)險的一種

應(yīng)對措施。研究和開發(fā)新的藥物產(chǎn)品存在風(fēng)險。增加用于研發(fā)的資源可以減少

這種風(fēng)險。因此，C選項是正確的答案。

A選項是規(guī)避風(fēng)險，而不是風(fēng)險降低。

B選項是風(fēng)險分擔(dān)，不是風(fēng)險降低。

D選項是風(fēng)險開發(fā)（風(fēng)險追求），而不是風(fēng)險降低。

［單選題］56.Grover公司的利息保障倍數(shù)為8.3。如果他們的凈利潤為

$420,000,000,所得稅費用為$112,000,000,Grover的利息費用是多少?

A.$72,900,000

B.$3,750,000

C.$308,000,000

D.$50,600,000

參考答案：A

參考解析：評估公司償付能力的一種方法是利息保障倍數(shù)。有時稱為利息覆蓋

率，利息保障倍數(shù)=息稅前利潤;利息費用。

利息保障倍數(shù)8.3=（$420,000,000+利息費用+$112,000,000）+利息費用，

得到利息費用=$72,900,000o

因此，A選項是正確的答案。

［單選題］57.HawleyEnterprises的總資產(chǎn)為3.87億美元，總負債為1.15億美

元。他們的資產(chǎn)負債率是多少？

A.42%

B.30%

C.23%

D.70%

參考答案：B

參考解析：資產(chǎn)負債率:總負債+總資產(chǎn)。Hawley的資產(chǎn)負債率為=1.15億美元

?3.87億美元30%。因此，B選項是正確的答案。

［單選題］58.Bluebonnet電力工業(yè)公司在20X4年12月31日的收入報表中報告

了以下內(nèi)容：

銷售收入$1,250,000

銷貨成本650,000

毛利600,000

期間費用250,000

利息費用175,000

所得稅費用55,000

凈利潤$120,000

該公司在20X4期間擁有65,000股流通在外的普通股，年底時的市場價格為每

股38美元。支付了66,000美元的現(xiàn)金股利，包括支付給優(yōu)先股股東的7,500

美元。計算公司20X4的利息保障倍數(shù)，四舍五入到小數(shù)點后兩位。

A.2

B.0.5

C.0.69

D.1

參考答案：A

參考解析：評估公司償付能力的一種方法是利息保障倍數(shù)。有時稱為利息覆蓋

率，利息保障倍數(shù)=EBIT;利息費用。Bluebonnet的利息保障倍數(shù)二

($120,000+$55,000+$175,000)4-$175,000=2.00o因此，A選項是正確的

答案。

/選題］59.有關(guān)息稅前收益(EBIT)和每股收益(EPS)杠桿效果，下列說法中正

確的是

A.對于使用長期負債融資的公司，EBIT減少會造成EPS減少更多

B.公司的財務(wù)杠桿減少會增加公司的貝塔值

C.如果公司A的營運杠桿比公司B高，并且公司A通過使用較少的財務(wù)杠桿來

彌補，那么兩家公司EBIT的變動性相同

D.財務(wù)杠桿影響EBIT和EPS,而營運杠桿只影響EBIT

參考答案：A

參考解析：A選項，財務(wù)杠桿系數(shù)的計算公式為EBIT/(EBIT-1),負債融資意味

著I大于零，即財務(wù)杠桿系數(shù)大于1。這必然導(dǎo)致EBIT的減少會造成EPS減少

更多。因為該系數(shù)越大，EPS對EBIT的變動越敏感，所以A為正確選項。

B選項，貝塔值是資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)中衡量某證券或證券組合系統(tǒng)風(fēng)險

大小的指標。影響貝塔值大小的因素包括：收入的周期性(行業(yè))、營業(yè)風(fēng)險

和財務(wù)風(fēng)險。

但是財務(wù)杠桿的減少會降低貝塔值，所以選項B不正確。

C選項，財務(wù)杠桿只會影響每股收益(EPS)的波動性，通過減少財務(wù)杠桿可以

使得總杠桿變小，但是不會降低EBIT的波動性。

D選項道理同上，即財務(wù)杠桿影響的是EBIT和EPS的波動性，經(jīng)營杠桿影響的

是EBIT和銷售收入的波動性。

［單選題］60.Lowell公司已決定在其給股東的年度報告中包括某些財務(wù)比率。下

面提供了有關(guān)其最近一個會計年度的選定信息。

現(xiàn)金$10,000

應(yīng)收賬款（年末）20,000

應(yīng)收賬款（年初）24,000

存貨（年末）30,000

存貨（年初）26,000

應(yīng)付票據(jù)9。天后到期）25,000

應(yīng)付債券（10年后到期）35,000

年度凈賒銷額220,000

銷貨成本140,000

Lowell的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。（假設(shè)一年365天）

A.36.5

B.39.8

C.33.2

D.73.0

參考答案：A

參考解析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)計算如下：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365天+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=凈賒銷額?平均應(yīng)收賬款余額

平均應(yīng)收賬款余額二（期初余額+期末余額）:2

平均應(yīng)收賬款余額=（$24,000+$20,000）4-2=$44,0004-2=$22,000

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=$220,0004-$22,000=10

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365天：每年10次=36.5天

［單選題］61.CeruleanCorporation的應(yīng)收賬款在年初為$105,000,在年底為

$115,000o如果該公司報告的凈銷售額為950,000,并且可以假設(shè)一年365

天，則該公司的平均收款期是多少？

A.44.2

B.42.3

C.40.6

D.46.2

參考答案：B

參考解析：平均收款期，有時也稱為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，用于衡量應(yīng)收賬款的

收款天數(shù)。通常認為該數(shù)值越低越好，因為這意味著應(yīng)收賬款的收款速度更

快。這提高了公司的流動性。它定義為365+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（假設(shè)年度數(shù)

據(jù)）。換句話說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高意味著平均收款期越短。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)

率的定義為：凈賒銷額+平均應(yīng)收賬款。Cerulean的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率二

$950,0004-（$105,000+$115,000）+2］=8.6。這意味著平均收款期=365?

8.6=42.3天。

［單選題］62.Ellis公司20X7的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.600如果凈資產(chǎn)在年初為

$4,200,000,在年底為$4,800,000,那么Ellis在20X7的凈銷售額是多

少？

A.$2,520,000

B.$2,700,000

C.$2,880,000

D.$7,500,000

參考答案：B

參考解析：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率衡量的是公司平均每美元資產(chǎn)產(chǎn)生的銷售收入。通常認

為該指標越高越好，因為這表明公司正在更有效地利用其資產(chǎn)來產(chǎn)生銷售額。

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:凈銷售額+平均總資產(chǎn)。對公式進行變形，凈銷售額:資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

X平均總資產(chǎn)。Ellis的20X7凈銷售額為$2,700,000［0.60X$4,500,000

（$4,200,0004-2+$4,800,0004-2）因此，B選項是正確的答案。

［單選題］63.CDY公司的凈利潤為500,000美元，平均資產(chǎn)為$2,000,000。如果

其利潤率為20%,那么資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是多少？

A.4

B.0.8

C.0.25

D.1.25

參考答案：D

參考解析：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是通過將銷售額除以平均總資產(chǎn)來計算的。CDY的銷售額

可以利用利潤率（凈利潤除以銷售額）得到。$500,000:銷售額=20%；因

此，銷售額必須達到$2,500,000o因此，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是1.25（$2,500,0004-

$2,000,000）o

［單選題］64.AEWCorporation的凈利潤為$5,000,000,其股利分配為每股

$1.20,已發(fā)行500,000股。其平均普通股股東權(quán)益為700萬美元。AEW的可持

續(xù)增長率是多少？

A.0.086

B.0.714

C.0.629

D.1.591

參考答案：C

參考解析：通過將凈利潤減去股息支付（1.20美元/股X500,000股）除以平均

普通股股東權(quán)益，即可得出股權(quán)的可持續(xù)增長。AEWCorporation的可持續(xù)增長

率=（凈利潤$5,000,000-股息支出$600,000）;平均權(quán)益$7,000,000=

$4,400,0004-$7,000,000=0.62857。

［單選題