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文檔簡(jiǎn)介

財(cái)務(wù)分析案例

---四川長(zhǎng)虹十年變遷業(yè)務(wù)涵蓋數(shù)字電視等13個(gè)產(chǎn)業(yè),產(chǎn)品遠(yuǎn)銷90多個(gè)國(guó)家地區(qū)長(zhǎng)虹集團(tuán)架構(gòu)四川長(zhǎng)虹股份有限公司四川長(zhǎng)虹新藝電工有限公司

江蘇長(zhǎng)虹電視機(jī)有限公司

廣東長(zhǎng)虹電器有限公司

吉林長(zhǎng)虹電子有限責(zé)任公司

四川長(zhǎng)虹汽車運(yùn)輸有限公司

綿陽(yáng)高新區(qū)虹興倉(cāng)儲(chǔ)有限責(zé)任公司

長(zhǎng)虹電器澳大利亞有限公司

中山長(zhǎng)虹電器有限公司

61%53.63%55%84%90%90%

75%

100%51%曾經(jīng)…而今…

2004年度預(yù)計(jì)虧損37億??!股價(jià)跑輸大市!十年之變--盈利能力同業(yè)比較執(zhí)業(yè)界之牛耳!無(wú)優(yōu)勢(shì)!十年之變--盈利能力同業(yè)比較執(zhí)業(yè)界之牛耳!無(wú)優(yōu)勢(shì)!十年之變--盈利能力同業(yè)比較無(wú)優(yōu)勢(shì)!執(zhí)業(yè)界之牛耳! 盈利能力同業(yè)比較小結(jié)經(jīng)營(yíng)淨(jìng)利率表現(xiàn)資產(chǎn)利潤(rùn)率表現(xiàn)每股收益表現(xiàn)失領(lǐng)導(dǎo)地位全面下跌長(zhǎng)虹產(chǎn)品質(zhì)量不好?國(guó)內(nèi)家電行業(yè)整體下滑?管理層決策失誤和私心作祟?為何急速由盛轉(zhuǎn)衰?真的嗎??jī)r(jià)格品牌質(zhì)量長(zhǎng)虹產(chǎn)品售后服務(wù)質(zhì)量過(guò)硬價(jià)格滿意“2004年中國(guó)市場(chǎng)中外家電品牌影響力50強(qiáng)排行榜”,長(zhǎng)虹排名第二

2004年,長(zhǎng)虹品牌價(jià)值以高達(dá)330.73億元連續(xù)多年保持國(guó)家“馳名商標(biāo)”。品牌影響力大1999年,長(zhǎng)虹率先將彩電保修期延至5年,并推出空調(diào)“四免服務(wù)”2001年,全國(guó)十大家電售后服務(wù)消費(fèi)者滿意品牌前三甲之列。2004年,“消費(fèi)者首選知名放心品牌”保持“全國(guó)先進(jìn)服務(wù)單位”稱號(hào)逾10年。售后服務(wù)稱心產(chǎn)品質(zhì)量多次獲國(guó)家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局表彰

多次獲得“中國(guó)名牌”產(chǎn)品稱號(hào)2004年,長(zhǎng)虹空調(diào)勇奪中國(guó)空調(diào)市場(chǎng)產(chǎn)品質(zhì)量用戶滿意第一品牌長(zhǎng)虹環(huán)保電池—“全國(guó)環(huán)保電池產(chǎn)品質(zhì)量公證十佳品牌”稱號(hào)長(zhǎng)虹產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)長(zhǎng)虹產(chǎn)品質(zhì)量不好國(guó)內(nèi)家電行業(yè)整體下滑?管理層決策失誤和私心作祟?為何急速由盛轉(zhuǎn)衰?看一看行業(yè)分析…行業(yè)景氣指數(shù)行業(yè)整體樂(lè)觀!*數(shù)據(jù)來(lái)源:中經(jīng)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心

2005年2月17日行業(yè)銷售量行業(yè)一直增長(zhǎng)!長(zhǎng)虹產(chǎn)品質(zhì)量不好?國(guó)內(nèi)家電行業(yè)整體下滑?管理層決策失誤和私心作祟?為何急速由盛轉(zhuǎn)衰?經(jīng)營(yíng)決策失利篇-多元戰(zhàn)略之?dāng)。Y源管理之誤-營(yíng)銷機(jī)制之錯(cuò)1998198519961999200020012002200319971985年,引進(jìn)中國(guó)最后一條彩電生產(chǎn)線1996年,長(zhǎng)虹視聽(tīng)公司成立2000年6月,收購(gòu)第一大股東國(guó)營(yíng)長(zhǎng)虹機(jī)器廠的空調(diào)、數(shù)字視聽(tīng)產(chǎn)品,激光讀寫(xiě)產(chǎn)品及網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。1997年,大規(guī)模進(jìn)軍空調(diào)器、VCD等家用電器行業(yè)1999年,宣布進(jìn)入電池行業(yè)1997年兼并了五洲電源廠,,進(jìn)入了化學(xué)電源行業(yè)2004至今,已形成了軍用產(chǎn)品、數(shù)字電視、IT、健康空調(diào)、數(shù)字視聽(tīng)、環(huán)保電源、化工材料等十三大產(chǎn)業(yè)群。多元化歷程多元戰(zhàn)略之?dāng)‰娨暜a(chǎn)業(yè)ROA2.46%空調(diào)產(chǎn)業(yè)ROA

3.30%長(zhǎng)虹整合后ROA

0.68%遠(yuǎn)少于各ROA值無(wú)協(xié)同效應(yīng)!點(diǎn)解?多元戰(zhàn)略之?dāng)√揭螂娨暀C(jī)業(yè)務(wù)收入仍占絕大部分多元戰(zhàn)略之?dāng)√揭蚩照{(diào)利潤(rùn)貢獻(xiàn)有限!無(wú)新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)!多元戰(zhàn)略之?dāng)√揭?總費(fèi)用包括營(yíng)業(yè)費(fèi)用,管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用。急劇上升!快速擴(kuò)張期企業(yè)不能承受快速擴(kuò)張之重!經(jīng)營(yíng)決策失利篇-多元戰(zhàn)略之?dāng)。Y源管理之誤-營(yíng)銷機(jī)制之錯(cuò)囤積彩管,反受其害

--緣起“三到五年之后,中國(guó)市場(chǎng)上真正存活的彩電企業(yè)頂多還有三到五家。”彩色顯象管,占彩電零部件所有成本的70%;是彩電核心資源!囤積彩管,反受其害

--實(shí)施國(guó)內(nèi)8大彩管廠簽定壟斷供貨協(xié)議,將1998下半年國(guó)產(chǎn)76%的21英寸、63%的25英寸和幾乎所有29英寸及29英寸以上大屏幕的彩管共計(jì)300萬(wàn)只收歸長(zhǎng)虹!囤積彩管,反受其害

-慘敗囤積計(jì)劃完全落空!彩管廠商失信:彩管企業(yè)賣出長(zhǎng)虹預(yù)定的彩管囤積彩管,反受其害

--苦果拖垮自己!急據(jù)上升囤積彩管,反受其害

--苦果同行也受累!經(jīng)營(yíng)決策失利篇-多元戰(zhàn)略之?dāng)。Y源管理之誤-營(yíng)銷機(jī)制之錯(cuò)營(yíng)銷盟友鄭州百文1949年11月組建的國(guó)有商業(yè)批發(fā)企業(yè);1988年在全國(guó)同行業(yè)中率先進(jìn)行了股份制改革;1996年4月,鄭州百文有限公司在上交所掛牌交易;鄭州百文運(yùn)營(yíng)模式承兌匯票建設(shè)銀行長(zhǎng)虹等供貨商鄭百文過(guò)分依賴鄭百文,風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于集中!長(zhǎng)虹一直靠大客戶出貨,鄭百文是長(zhǎng)虹為數(shù)不多的大批發(fā)商之一199719991998長(zhǎng)虹銷售額達(dá)156億,穩(wěn)做第一鄭州百文買斷長(zhǎng)虹30%經(jīng)銷權(quán)長(zhǎng)虹依賴鄭州百文鄭州百文運(yùn)營(yíng)模式承兌匯票建設(shè)銀行長(zhǎng)虹等供貨商鄭州百文1998亞洲金融危機(jī)…營(yíng)銷機(jī)制之誤銷售額降40億,營(yíng)業(yè)費(fèi)用上升40%!鄭百文事發(fā),長(zhǎng)虹被迫自建營(yíng)銷渠道經(jīng)營(yíng)的決策失誤使長(zhǎng)虹走下輝煌的神臺(tái)而倪潤(rùn)峰的私心作祟,卻讓長(zhǎng)虹深陷泥潭,難以翻身。MBO篇1999年民營(yíng)化計(jì)劃國(guó)有股減持管理層購(gòu)買

(MBO)國(guó)有股比例<20%倪潤(rùn)峰MBO念頭從何來(lái)?MBO成功人士"老冤家"與惠州市政府1997年簽訂的放權(quán)經(jīng)營(yíng)協(xié)議率先帶領(lǐng)企業(yè)改制走向MBO改革成功後,將演變到身價(jià)近12億元國(guó)有資產(chǎn)李東生(TCL)業(yè)界人士

倪潤(rùn)峰對(duì)中國(guó)家電業(yè)的貢獻(xiàn)大過(guò)李東生。

反觀長(zhǎng)虹教父倪潤(rùn)峰到國(guó)營(yíng)長(zhǎng)虹機(jī)器廠實(shí)習(xí)1970198519942000任國(guó)營(yíng)長(zhǎng)虹機(jī)器廠廠長(zhǎng)長(zhǎng)虹上市公司總經(jīng)理董事長(zhǎng)20042001將近25年的青春都奉獻(xiàn)了給長(zhǎng)虹多年的辛勞

又得到什么?在1996年,四川長(zhǎng)虹如日方中的時(shí)候,淨(jìng)利潤(rùn)16.7億人民幣。多年的辛勞

又得到什么?到時(shí),花了一生心血的長(zhǎng)虹不會(huì)再是自己控制。在1997年,倪已經(jīng)53歲,還有大概7年便要退休。

財(cái)富地位全無(wú),一退休便兩手空空“攀比”使高尚的情操腐朽,利己之心因此而生。MBO步履維艱

長(zhǎng)虹提出民營(yíng)化計(jì)劃19991958198819942000200120022003200419971997年4月廣東省惠州市人民政府批準(zhǔn)TCL集團(tuán)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)授權(quán)經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)方案不被綿陽(yáng)市政府認(rèn)可。MBO步履維艱

長(zhǎng)虹提出民營(yíng)化計(jì)劃19991958198819942000200120022003200419971997年4月廣東省惠州市人民政府批準(zhǔn)TCL集團(tuán)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)授權(quán)經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)“管理層持股長(zhǎng)虹還談不上,我們沒(méi)有別人幸運(yùn)?!蹦邼?rùn)峰曾有自己的評(píng)價(jià)。很快政府給了倪獎(jiǎng)金獎(jiǎng)勵(lì),并召開(kāi)了表彰大會(huì)。長(zhǎng)虹的MBO不了了之。2001年倪潤(rùn)峰二度復(fù)出后2002年5月,倪潤(rùn)峰再次提出“民營(yíng)化”MBO籌備轉(zhuǎn)移資產(chǎn)儲(chǔ)備能量,伺機(jī)計(jì)提MBO籌備尋找資本運(yùn)作伙伴雖然方案屢次受阻,倪潤(rùn)峰還是緊張有序地籌備他緊密的MBO計(jì)劃。儲(chǔ)備能量,伺機(jī)計(jì)提2001年,長(zhǎng)虹的存貨激增,存貨周轉(zhuǎn)倍數(shù)與同行相比最低,但是存貨跌價(jià)準(zhǔn)備卻維持在一個(gè)很低的水平!存貨儲(chǔ)備能量,伺機(jī)計(jì)提(續(xù))應(yīng)收賬款同樣,在應(yīng)收賬款方面,長(zhǎng)虹也未對(duì)激增的應(yīng)收賬款作出相應(yīng)的計(jì)提。

長(zhǎng)虹只在2001年和2003年分別計(jì)提2203萬(wàn)和3591萬(wàn)。其他年度均不計(jì)提。2001-2003年儲(chǔ)備能量,伺機(jī)計(jì)提(續(xù))儲(chǔ)備能量,伺機(jī)計(jì)提(續(xù))應(yīng)收賬款以應(yīng)收賬款為例長(zhǎng)虹的應(yīng)收賬款核算方法應(yīng)收關(guān)聯(lián)方款項(xiàng)屬于關(guān)聯(lián)方交易往來(lái)結(jié)算款項(xiàng),風(fēng)險(xiǎn)受控,亦不計(jì)提。帳齡在1年以內(nèi)的應(yīng)收款項(xiàng),根據(jù)本公司歷年的經(jīng)驗(yàn),一般可在次年年初收回,故不計(jì)提。2000年99.92%2001年99.80%2002年99.76%2003年81.46%2000年后一年以內(nèi)應(yīng)收賬款所占比例:操縱會(huì)計(jì),暗埋伏筆應(yīng)計(jì)提不計(jì)提倪老在2004年7月下臺(tái)2004年12月28日長(zhǎng)虹上市10年首次發(fā)出“預(yù)虧”公告長(zhǎng)虹股票在短時(shí)間里下跌25%倪老,看看你的爛攤子!倪潤(rùn)峰MBO的如意算盤逐步儲(chǔ)備了大量的可計(jì)提資產(chǎn)只等MBO時(shí)機(jī),伺機(jī)計(jì)提大幅降低公司資產(chǎn)和估價(jià)低價(jià)收購(gòu)MBO籌備轉(zhuǎn)移資產(chǎn)儲(chǔ)備能量,伺機(jī)計(jì)提MBO籌備尋找資本運(yùn)作伙伴與此同時(shí),倪老在暗里轉(zhuǎn)移國(guó)有資產(chǎn),籌備MBO所需資金。MBO籌備2001年2月復(fù)出2004年7月辭任長(zhǎng)虹的總資產(chǎn)從2000年底的166億上升到2004年6月的將近218億轉(zhuǎn)移國(guó)有資產(chǎn)(續(xù))倪老的再次出任不失所望,國(guó)有資產(chǎn)得以保值??細(xì)看2004年6月底總資產(chǎn)的構(gòu)成2004年應(yīng)收賬款存貨共達(dá)139億2000年應(yīng)收賬款存貨共達(dá)93億僅比2004年固定資產(chǎn)不到32.2億占總資產(chǎn)的63%占總資產(chǎn)的52%占總資產(chǎn)的14%2000年固定資產(chǎn)將近31.7億超過(guò)總資產(chǎn)的17%僅比國(guó)有資產(chǎn)質(zhì)量每況日下,國(guó)有資產(chǎn)虛增??資產(chǎn)已流失???轉(zhuǎn)移國(guó)有資產(chǎn)(續(xù))第一式:虛實(shí)難辨,敵友難分第二式:袖里乾坤,暗渡陳倉(cāng)第三式:天下為盟,互惠互利倪氏吸星大法倪潤(rùn)峰如何轉(zhuǎn)移資產(chǎn),且看:倪氏吸星大法第一式應(yīng)收賬款大批貨物貨款四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司虛實(shí)難辨,敵友難分疑惑!97年后應(yīng)收賬開(kāi)始上升,這還可以解為經(jīng)營(yíng)策略失誤。98,99年是囤積彩管問(wèn)題.但01年后市場(chǎng)恢復(fù)景氣,應(yīng)收賬款仍繼續(xù)上升,為什幺?APEX拖欠長(zhǎng)虹大量應(yīng)收賬款似敵APEX背景2001年底,倪潤(rùn)峰二度出山后,迅速?zèng)Q定開(kāi)始海外攻勢(shì),合作對(duì)象是一家名稱為“APEX”的美國(guó)華人公司。APEX是何方神聖(續(xù))季龍粉(DavidJi),中國(guó)出生,美國(guó)公民1997年在美國(guó)加利福尼亞州安大略創(chuàng)建APEX

Digital

發(fā)跡史:創(chuàng)辦人:2000年3月,第一臺(tái)APEX品牌的DVD排上了電器城(Circuit

City)的貨架2001年11月,APEX品牌的DVD進(jìn)入頭號(hào)連鎖超市沃爾瑪(Wal-mart)2002年,APEX超過(guò)索尼,成為美國(guó)市場(chǎng)第一大DVD供貨商2002年底,在進(jìn)入彩電市場(chǎng)不到一年后,APEX成為美國(guó)彩電市場(chǎng)第五大供貨商季龍粉及合伙人徐安克赫然在“下一代具全球影響力商人”15人名單中。在2002年12月2日號(hào)的《時(shí)代》周刊APEX何以如此壯大?依靠中國(guó)龐大而廉價(jià)的生產(chǎn)能力廉價(jià)傾銷打入大型連鎖超市一臺(tái)DVD價(jià)格不到60美元,

美國(guó)DVD價(jià)格此前的數(shù)百美元沃爾瑪?shù)攘闶凵讨苯涌疾霢PEX的供應(yīng)商四川長(zhǎng)虹與APEX結(jié)緣APEX主要通過(guò)小額交易建立信譽(yù),然后采用賒賬的方式進(jìn)行大額貿(mào)易。2001年2002年

下半年開(kāi)始,APEX成為長(zhǎng)虹在美國(guó)最大的合作伙伴,長(zhǎng)虹通過(guò)APEX來(lái)實(shí)現(xiàn)了其打開(kāi)北美市場(chǎng)的“大國(guó)際”戰(zhàn)略。在與APEX合作以后的2002年,長(zhǎng)虹的出口額達(dá)7.6億美元,其中APEX就占了近7億美元。2003年2004年2003年長(zhǎng)虹達(dá)8億美元左右,APEX占6億美元。2004年初長(zhǎng)虹又發(fā)了3000多萬(wàn)美元的貨給對(duì)方。APEX劣跡前車之鑒經(jīng)營(yíng)過(guò)程中多次拖欠國(guó)內(nèi)各電子廠商的貨款而聲名狼藉拖欠了新科集團(tuán)DVD的貨款,需公堂對(duì)簿拖欠宏圖高科的貨款,2.15億人民幣(2003年,中期報(bào)告)拖欠天大天財(cái)?shù)腄VD貨款3562萬(wàn)元(2004年才正式在年報(bào)披露)與中國(guó)五礦公堂對(duì)簿,為的是2200萬(wàn)美元的貨款A(yù)PEX劣跡已露,倪潤(rùn)峰為何仍冒險(xiǎn)而入?長(zhǎng)虹已知悉APEX合作風(fēng)險(xiǎn)?“這兩年我們沒(méi)有與APEX把業(yè)務(wù)做起來(lái),就是因?yàn)椴辉笁|資。這樣做風(fēng)險(xiǎn)太大,后果不堪設(shè)想。…….(APEX)一旦停止運(yùn)轉(zhuǎn),應(yīng)收帳款能否收回就很難說(shuō)了。”2001年6月18日長(zhǎng)虹海外營(yíng)銷部部長(zhǎng)的施正平長(zhǎng)虹高調(diào)與APEX合作2001年7月16日事隔一個(gè)月,為何就180%的大轉(zhuǎn)彎?

合作期間,長(zhǎng)虹也屢屢質(zhì)疑APEX風(fēng)險(xiǎn)“長(zhǎng)虹海外項(xiàng)目組的兩位負(fù)責(zé)人多次叫停發(fā)貨”“但是季龍粉(APEX董事長(zhǎng))每次都能成功讓高層發(fā)貨!”長(zhǎng)虹與APEX合作—疑云重重為何應(yīng)收賬高企但仍然繼續(xù)運(yùn)貨給APEX?為什么APEX不還貨款?到底是那個(gè)高層發(fā)令繼續(xù)發(fā)貨?為什麼復(fù)出後業(yè)務(wù)只重於出口及APEX的交易?中國(guó)駐洛杉磯領(lǐng)館的一名官員:“這么大的交易量,他們?cè)趺丛诿绹?guó)連個(gè)常設(shè)的辦事機(jī)構(gòu)都沒(méi)有?”為什么APEX不還貨款?就算真的出現(xiàn)質(zhì)量問(wèn)題,也不能成為欠款的借口,完全可以退貨,頂多是賠上來(lái)回的運(yùn)費(fèi)…

APEX網(wǎng)站上稱2002年及2003年收入達(dá)10億美元APEX以三億港元現(xiàn)金受讓香港上市公司中華數(shù)據(jù)廣播大股東54.06的股份質(zhì)量問(wèn)題??APEX沒(méi)錢還款??APEX有意拖欠貨款?。。〖君埛勰呃显谕穗[期間曾到美國(guó)訪問(wèn)。復(fù)出后,與APEX簽下合作協(xié)議。據(jù)有關(guān)知情人報(bào)料,倪在與APEX達(dá)成合作協(xié)議后,安排自己的女兒在該公司擔(dān)任董事。和APEX合作,倪潤(rùn)峰另有所謀??真相:倪老和季老的勾結(jié)APEX繼續(xù)運(yùn)貨長(zhǎng)虹應(yīng)收賬超高廉價(jià)傾銷平賣國(guó)有資產(chǎn)迅速回款大量貨款不知所蹤電視機(jī)質(zhì)量出了問(wèn)題不用付款種種跡象表明,APEX所欠貨款應(yīng)該已為一個(gè)利益團(tuán)體所侵占倪的女兒或者倪銊?倪老和APEX相互勾結(jié)!48歲,為中華數(shù)據(jù)廣播公司高級(jí)管理人員,彼具有多年從事財(cái)務(wù)管理工作之經(jīng)驗(yàn),曾於中美合資天津奧的斯電梯公司任職.於二零零一年加入天津天財(cái)網(wǎng)絡(luò)軟件有限公司,任財(cái)務(wù)部經(jīng)理,持有天津財(cái)經(jīng)學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位。信息來(lái)源:中華數(shù)據(jù)廣播(APEX已于2003年收購(gòu)該公司)2001年年報(bào)另一可疑人物倪銊先生倪潤(rùn)峰的親戚??真相*據(jù)媒體人士稱,當(dāng)年倪潤(rùn)峰和季龍粉認(rèn)識(shí),就是倪銊先生搭的路。倪氏吸星大法第二式應(yīng)收賬款貨款四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司長(zhǎng)虹子公司袖里乾坤,暗渡陳倉(cāng)袖里乾坤,暗渡陳倉(cāng)四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司長(zhǎng)虹子公司子公司因?yàn)槠滟Y料公布的要求沒(méi)有上市公司這么嚴(yán)格,隱蔽性高,自然成為了藏污納垢的好地方。倪老通過(guò)應(yīng)收賬款巧妙地將貨款轉(zhuǎn)移至子公司,再利用子公司隱蔽性好的特點(diǎn)進(jìn)一步將資金轉(zhuǎn)走。來(lái)自子公司的應(yīng)收帳款長(zhǎng)虹子公司子公司加快從母公司處轉(zhuǎn)走資產(chǎn)??!子公司案例一:長(zhǎng)虹新藝長(zhǎng)虹新藝1995年成立,中外合資,注冊(cè)資本1200萬(wàn)美元,折合9936萬(wàn)元人民幣。長(zhǎng)虹初期投入6900萬(wàn)元,占注冊(cè)資本的70.17%。以后不斷追加投入資金至:1億2003年12月26日,經(jīng)四川省綿陽(yáng)市工商行政管理局正式核準(zhǔn),完成注銷手續(xù)。細(xì)看清算報(bào)告--負(fù)債和權(quán)益項(xiàng)目金額其他應(yīng)付款2,633,961.18實(shí)收資本80,947,731.94資本公積-2,195,231.38未分配利潤(rùn)14,527,825.06合計(jì)95,914,286.80長(zhǎng)虹新藝長(zhǎng)虹新藝四川長(zhǎng)虹新藝的清算公告指出:四川長(zhǎng)虹新藝電工有限公司的實(shí)物資產(chǎn),貨幣資金、存貨、固定資產(chǎn)的所有權(quán)全部轉(zhuǎn)移給四川長(zhǎng)虹。此三項(xiàng)價(jià)值是??清算報(bào)告--資產(chǎn)項(xiàng)目金額貨幣資金81,818.70應(yīng)收賬款79,520,258.36存貨3,046,411.78固定資產(chǎn)凈值13,265,797.96合計(jì)95,914,286.80長(zhǎng)虹新藝出資1億僅要回1600萬(wàn)!將近8000多萬(wàn)的應(yīng)收賬款,如何處理?只字未提??!應(yīng)收帳款之探源長(zhǎng)虹新藝同時(shí),2003年報(bào)中關(guān)聯(lián)方應(yīng)收應(yīng)付款余額項(xiàng)中指明:四川長(zhǎng)虹對(duì)長(zhǎng)虹新藝無(wú)應(yīng)付帳款。應(yīng)收賬款不是來(lái)自四川長(zhǎng)虹,那么大筆貨款到底去哪呢??應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)移貨款倪氏吸星大法第三式

2001年9月20日,長(zhǎng)虹以11.5億的委托理財(cái)金額位居我國(guó)眾多上市公司委托理財(cái)規(guī)模第二位!受托人名稱委托金額(萬(wàn)元)委托時(shí)間委托期限結(jié)束時(shí)間本金收回情況(萬(wàn)元)實(shí)際收回情況(萬(wàn)元)申銀萬(wàn)國(guó)20,0002000/07

一年2001/0720,00050華寶信托20,0002000/07

2001/0720,0001,800國(guó)通證券20,0002000/11

一年2001/1120,0001,600國(guó)能證券25,0002001/01

2002/0125,0002,000國(guó)通證券25,0002001/01

一年2002/025,0002000國(guó)通證券20,0002001/01

一年2001/1220,0001600華寶信托20,0002001/04

一年2002/0520,0001,800長(zhǎng)城證券30,0002001/04

一年2002/0430,0002,760國(guó)通證券20,0002002/02

2002/0720,000130長(zhǎng)城證券

25,0002002/04

一年

長(zhǎng)城證券

15,0002002/04

2003/03150001842.16南方證券20,0002002/05

2003/0420,0001801.5華寶信托20,0002002/05

一年2003/04200001600申銀萬(wàn)國(guó)20,0002002/06

一年2003/06200001760南方證券20,0002003/05

一年2004/05

漢唐證券20,0002003/05

一年2004/06200001660長(zhǎng)城證券

15,0002003/05

一年2004/0515,0001050申銀萬(wàn)國(guó)20,0002003/06

一年2004/06200001600長(zhǎng)城證券

10,0002004/06

半年

四年內(nèi)委托理財(cái)達(dá)36.5億財(cái)務(wù)分析--經(jīng)營(yíng)活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出現(xiàn)負(fù)數(shù)后,長(zhǎng)虹仍占用大筆現(xiàn)金進(jìn)行委托理財(cái)!為何?委托理財(cái)探因一:回扣各證券公司回扣回扣:3650元四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司委托理財(cái)資金業(yè)內(nèi)人士稱:因缺乏監(jiān)管,委托理財(cái)?shù)臎Q策者和經(jīng)辦人可以拿1%左右的“回扣”或“手續(xù)費(fèi)”委托理財(cái)探因二:委托期間挪用本金四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司各證券公司委托理財(cái)資金在多筆委托理財(cái)中,長(zhǎng)虹均不急于收回本金,繼續(xù)續(xù)約,證券公司可長(zhǎng)期占用該筆資金?;乜郏?650萬(wàn)元本金挪作他用適當(dāng)時(shí)候,可用于MBOMBO后備資金延遲收回本金個(gè)例長(zhǎng)城證券2001.42002.42003.4委托金額3億再次委托金額1.5億再次委托金額1.5億2004.4再次委托金額1億上一年的委托本金在收回后或收回前立即用于再次委托理財(cái),證券公司可長(zhǎng)期占用理財(cái)資金。延遲收回本金個(gè)例國(guó)通證券同樣2001.12002.22002.6委托金額2.5億再次委托金額2億收回本金5億收回本金2億延遲收回本金個(gè)例2000.820012002.6委托金額2億2001年收回2億本金再次委托金額2億2003.6再次委托金額2億收回2億本金收回2億本金2004.6申銀萬(wàn)國(guó)證券延遲收回本金個(gè)例華寶信托2001.42002.5委托金額2億收回2億本金2003.6收回2億本金再次委托金額2億四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司委托理財(cái)探因三:業(yè)績(jī)炒作各證券公司委托理財(cái)資金回扣:3650元到期歸還本金MBO后備資金長(zhǎng)虹公布業(yè)績(jī)前,購(gòu)入長(zhǎng)虹股票四川長(zhǎng)虹公布業(yè)績(jī)股價(jià)上升股票收益分成業(yè)績(jī)炒作案例1

03年六月,華寶信托歸還委托理財(cái)本金六月底,華寶信托出現(xiàn)在長(zhǎng)虹十大股東之列,持240萬(wàn)股。九月底公告,華寶信托已不在長(zhǎng)虹十大股東之列。

短短一個(gè)多月,便可輕松獲利100多萬(wàn)??!

04年六月,申銀萬(wàn)國(guó)歸還委托理財(cái)本金六月底,申銀萬(wàn)國(guó)出現(xiàn)在長(zhǎng)虹十大股東之列,持1500萬(wàn)股。7月,倪潤(rùn)峰離職。九月底公告,申銀萬(wàn)國(guó)已不在長(zhǎng)虹十大股東之列。

輕松獲利1000多萬(wàn)??!業(yè)績(jī)炒作案例2圖解:倪氏吸星大法第三式各證券公司委托理財(cái)資金回扣:3650元MBO后備資金股票收益分成一舉多得,妙!妙!妙!!!!四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司MBO籌備轉(zhuǎn)移資產(chǎn)儲(chǔ)備能量,伺機(jī)計(jì)提MBO籌備尋找資本運(yùn)作伙伴尋找資本運(yùn)作伙伴要成功地進(jìn)行MBO,倪潤(rùn)峰必須借助一個(gè)強(qiáng)有力且可靠的資本運(yùn)作平臺(tái)。尋找資本運(yùn)作伙伴長(zhǎng)虹原計(jì)劃于2002年6月份——成立由管理層擁有或者由員工持股的新公司。計(jì)劃失敗,倪潤(rùn)峰只好另尋出路政府有關(guān)部門對(duì)上市公司的國(guó)有股轉(zhuǎn)讓叫停尋找資本運(yùn)作伙伴

這個(gè)伙伴就是:既然自己來(lái)不行,就找伙伴吧?。。〗鹦畔?001年底,第三次進(jìn)行增資擴(kuò)股至10.18億元金信系簡(jiǎn)介通和控股金華市財(cái)政局廣廈建設(shè)浙大網(wǎng)新深農(nóng)股份朝華科技13.785%9.958%9.823%9.823%9.823%9.823%金信證券金地集團(tuán)伊利股份長(zhǎng)豐通信第二大股東第一大股東控股控股招商證券長(zhǎng)城資產(chǎn)廣廈建設(shè)48%25%25%2%…..金信信托昔日情緣96年上半年,浙江第一猛莊金華信托進(jìn)入,持有110萬(wàn)股96年下半年,金華信托增持至160萬(wàn)股97年上半年,金華信托全身已退昔日情緣再續(xù)前緣

02年6月,朝華科技受讓長(zhǎng)虹法人股將近640萬(wàn)股倪潤(rùn)峰提出MBO計(jì)劃后,金信系身影再現(xiàn)長(zhǎng)虹十年前大獲全勝,十年后長(zhǎng)虹股價(jià)大跌,金信財(cái)技不如以前??財(cái)技不濟(jì)??真相金信信托近兩年內(nèi)連續(xù)導(dǎo)演了3筆法人股并購(gòu)受讓呼和浩特市財(cái)政局所持伊利股份2802,8743萬(wàn)股,成為公司第一大股東2003年7月2003年7月2003年9月18日股價(jià)下跌有利于收購(gòu)相關(guān)公司股份受托MBO??昔日炒手,今日托兒伊利股份案例簡(jiǎn)圖受托購(gòu)買股份分紅派現(xiàn)伊利股份金信投資通過(guò)子公司或國(guó)債回購(gòu)轉(zhuǎn)移資金四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司金信系強(qiáng)大的資本運(yùn)作能力豐富的受托MBO經(jīng)驗(yàn)理想資本運(yùn)作伙伴金信投資四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司MBO篇小結(jié):

萬(wàn)事俱備,只欠東風(fēng)倪氏吸星大法,轉(zhuǎn)移大量資金操縱業(yè)績(jī),增加大量可計(jì)提資產(chǎn)購(gòu)入長(zhǎng)虹股份產(chǎn)權(quán)方案通過(guò)大幅計(jì)提,股價(jià)下跌金信系理想合作伙伴受托MBO成功!可惜….2001年2月倪潤(rùn)峰復(fù)出,任長(zhǎng)虹集團(tuán)CEO,趙勇易職為執(zhí)行總裁。19991958198819942000200119972002年6月,綿陽(yáng)市出臺(tái)了《國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者期股激勵(lì)試行辦法》2004年7月,倪潤(rùn)鋒退休,趙勇上陣2002200320042004.5綿陽(yáng)市國(guó)資委和市政府對(duì)改制方案在結(jié)構(gòu)等方面不認(rèn)同2004年4月,長(zhǎng)虹提出產(chǎn)權(quán)改制方案2002年5月,再提民營(yíng)化給我一個(gè)機(jī)會(huì),還你一個(gè)計(jì)提。倪老的MBO方案一直未能通過(guò)MBO篇之結(jié)局倪潤(rùn)峰卸任四川長(zhǎng)虹集團(tuán)公司和股份公司領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)由41歲的趙勇接任長(zhǎng)虹集團(tuán)公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。2004年7月四川長(zhǎng)虹在美國(guó)最大的進(jìn)口商Apex董事長(zhǎng)季龍粉在中國(guó)已被逮捕2004年12月外界消息倪已去美國(guó),與女兒團(tuán)聚。再世諸葛,功虧一簣趙勇篇沒(méi)落??重生??后記:長(zhǎng)虹的未來(lái)…沒(méi)落?重生?趙勇趙勇簡(jiǎn)介1991年進(jìn)入長(zhǎng)虹。2000年5月出任公司副董事長(zhǎng)、股份公司總經(jīng)理。2001年2月倪潤(rùn)峰出任CEO后不久提交了辭呈。2001年6月,被任命為綿陽(yáng)市人民政府副市長(zhǎng)。2004年7月出任長(zhǎng)虹集團(tuán)公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。曾經(jīng)的‘十月少帥’是否能讓長(zhǎng)虹重獲新生?現(xiàn)金流甩掉包袱邁向未來(lái)減少采購(gòu)量,以消化其高達(dá)80億元的庫(kù)存.不付給供應(yīng)商任何一筆款,100萬(wàn)以上需要總裁特批。長(zhǎng)虹與農(nóng)行簽定30億的授信額度。解決現(xiàn)金流問(wèn)題,確保維持資金鏈供應(yīng)。壯士斷臂,毅然前行!戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型:舉措:1.將與微軟的合作進(jìn)入手機(jī)領(lǐng)域2.與朝華科技的五間公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議,涉及IT、物流、化工材料以及專業(yè)器件制造領(lǐng)域3.深圳高調(diào)宣布長(zhǎng)虹正式加入閃聯(lián)。重展多元化布局,尋找產(chǎn)業(yè)突圍IT信息家電傳統(tǒng)家電趙勇想要的未來(lái)是怎樣的未來(lái)?*閃聯(lián):“信息設(shè)備資源共享協(xié)同服務(wù)”標(biāo)準(zhǔn)工作組,致力于共同制定相應(yīng)的協(xié)議規(guī)范不可避免的話題從過(guò)去“產(chǎn)-供-銷”的計(jì)劃式流程向“銷-產(chǎn)-供”的市場(chǎng)化流程轉(zhuǎn)變,逐步朝著獨(dú)立子公司的方向發(fā)展。通過(guò)建立完善的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu),來(lái)提升公司的整體競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力,最終實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)改革?!盀槭裁茨敲炊嗖块T不叫事業(yè)部而叫子公司”

“就是為各個(gè)業(yè)務(wù)單元預(yù)留了體制改革的可能?!斌w制改革會(huì)否MBO呢?產(chǎn)權(quán)改革MBO意圖初顯四川長(zhǎng)虹上海朝華新公司管理層51%39%10%長(zhǎng)虹朝華信息產(chǎn)品有限責(zé)任公司19992001.719972002朝華科技簡(jiǎn)介朝華集團(tuán)(000688)原名涪陵建陶,于1997年與深交所上市,涪陵市國(guó)有資產(chǎn)管理局持有28.1%股份,為第一大股東2001年7月,原方正科技總裁祝劍秋,受邀擔(dān)任朝華科技總裁2001.82001年八月,成立上海朝華科技2001.102002年,朝華集團(tuán)將上市公司簡(jiǎn)稱“朝華科技”改為“朝華集團(tuán)”。為何是朝華科技?

朝華科技效益不佳,為何長(zhǎng)虹與其合作?2004年半年報(bào)顯示,朝華科技當(dāng)期實(shí)現(xiàn)凈利497萬(wàn)元,而扣除非經(jīng)常損益后,凈虧損1993萬(wàn)元。與其說(shuō)強(qiáng)強(qiáng)合作,還不如說(shuō)是兩家四川出身的企業(yè)在相互取暖。

為何是朝華科技?合資公司成立后,朝華科技將把上海朝華科技中的所有分銷業(yè)務(wù)和相關(guān)資產(chǎn)剝離到長(zhǎng)虹朝華中。分銷業(yè)務(wù)毛利率很低…朝華科技本身,將向一些毛利率更高的領(lǐng)域?qū)で笸黄啤?/p>

我們的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)虹的產(chǎn)業(yè)升級(jí),將信息家電推上新的發(fā)展階段

涉足利潤(rùn)率極低的IT分銷能幫助長(zhǎng)虹實(shí)現(xiàn)他的目標(biāo)嗎??青睞朝華科技MBO經(jīng)驗(yàn)一??

上海朝華-----增量MBO朝華集團(tuán)總裁祝劍秋四川立信李磊上海朝華科技出資14000萬(wàn)出資2000萬(wàn)出資1000萬(wàn)出資1000萬(wàn)另授予祝劍秋和李磊10%的分紅權(quán),通過(guò)將分紅轉(zhuǎn)為股份,管理層最多可持股到51%。上海朝華科技2001年10月*李磊,為祝劍秋方正舊部。5%“我選擇朝華其實(shí)是有長(zhǎng)期打算的,上海朝華安排的是MBO,就是管理層收購(gòu)?!?/p>

青睞朝華科技MBO經(jīng)驗(yàn)一??

上海朝華-----增量MBO朝華集團(tuán)總裁祝劍秋四川立信上海朝華科技出資14000萬(wàn)出資2000萬(wàn)10%11.77%上海朝華科技2002年8月上海朝華科技2004年5月2002年10月朝華集團(tuán)四川立信第一大股東低價(jià)轉(zhuǎn)讓500萬(wàn)股總經(jīng)理:祝劍秋持股90%上??尚蕾Q(mào)易有限公司第五大股東當(dāng)時(shí),朝華集團(tuán)每股凈資產(chǎn)2.8元,轉(zhuǎn)讓價(jià)卻僅為1元利用朝華科技的金信系平臺(tái)?通和控股金華市財(cái)政局廣廈建設(shè)浙大網(wǎng)新深農(nóng)股份朝華科技13.785%9.958%9.823%9.823%9.823%9.823%金信證券金地集團(tuán)伊利股份長(zhǎng)豐通信第二大股東第一大股東控股控股下一步會(huì)否是協(xié)助朝華科技收購(gòu)長(zhǎng)虹股份呢?深圳控股中科訊金地集團(tuán)24.15%18.67%8.3%金地集團(tuán)內(nèi)部職工以自然人身份持有

國(guó)家股通和控股金信投資<(

+)趙勇的MBO計(jì)劃?大幅計(jì)提,降低凈資產(chǎn)值?成立長(zhǎng)虹朝華,儲(chǔ)備MBO資金?成立子公司,化整為零,方便收購(gòu)?委托金信系進(jìn)行國(guó)有股收購(gòu)?趙勇是否要繼承倪潤(rùn)峰未了的MBO夢(mèng)想呢?下一步是什么呢?趙勇的上任確實(shí)為長(zhǎng)虹帶來(lái)了新的生機(jī)和活力可是,他這一連串的可疑的舉措難道只是巧合?抑或是他的蓄意安排??建議篇其他短期建議其他長(zhǎng)期建議產(chǎn)權(quán)改革產(chǎn)權(quán)改革建議:

另尋合適管理人員改善建議其他短期建議其他長(zhǎng)期建議產(chǎn)權(quán)改革短期建議一:優(yōu)化資產(chǎn)研究顯示,長(zhǎng)虹內(nèi)的資源未能有效地運(yùn)用

。存貨周轉(zhuǎn)倍數(shù)顯示,長(zhǎng)虹從1998年開(kāi)始,就比其它同業(yè)儲(chǔ)存更大比例的存貨。在2003年,同業(yè)一般儲(chǔ)存3個(gè)月的貨物;而長(zhǎng)虹則儲(chǔ)存近8個(gè)月的貨物。

短期建議一:優(yōu)化資產(chǎn)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)倍數(shù)亦顯示,長(zhǎng)虹的應(yīng)收帳款比例,比其它同業(yè)為高。在2003年,同業(yè)平均只需15天便能收到應(yīng)

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