債券市場(chǎng)對(duì)外開放步伐加快深化規(guī)范化建設(shè)推動(dòng)多層次發(fā)展-一季度債市監(jiān)管政策一覽

地方地方隱專題研究政府債與城投行業(yè) 022年第9期政府債與城投行業(yè) 022年第9期監(jiān)測(cè)周報(bào)22024年一季度作者：中誠(chéng)信國(guó)際研究院作者：中誠(chéng)信國(guó)際研究院盧菱歌lglu@譚暢chtan@袁海霞hxyuan@本期要點(diǎn) 貨幣政策強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，信貸與債券兩大融資市場(chǎng)并重一季度貨幣政策進(jìn)一步強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，通過降準(zhǔn)向市場(chǎng)提供長(zhǎng)期流動(dòng)資金，推動(dòng)降低融資成本；同時(shí)運(yùn)用再貸款等結(jié)構(gòu)性工具引導(dǎo)金融資源流向科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域，進(jìn)一步發(fā)揮結(jié)構(gòu)性工具“定向直達(dá)”的特點(diǎn)。考慮到人民銀行多次表態(tài)“后續(xù)仍然有降準(zhǔn)空間”，傳遞貨幣政策的寬松信號(hào),降準(zhǔn)仍然是貨幣政策未來的可能選項(xiàng)。債券市場(chǎng)持續(xù)支持重點(diǎn)領(lǐng)域融資，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展近年來中央一直高度重視科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領(lǐng)域發(fā)展，通過政策支持引導(dǎo)更多資源流向重點(diǎn)領(lǐng)域。債券市場(chǎng)亦通過創(chuàng)新融資工具不斷強(qiáng)化對(duì)科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域的支持。一季度債券創(chuàng)新品種發(fā)行熱度繼續(xù)提升，創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)行量超過3000250030010%。房地產(chǎn)政策環(huán)境繼續(xù)放松，仍需重點(diǎn)關(guān)注房企流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)一季度房地產(chǎn)政策環(huán)境進(jìn)一步放松，中央及地方出臺(tái)一系列支持措施，力圖提振市場(chǎng)信心。從中央表態(tài)來看，20243提出要進(jìn)一步優(yōu)化房地產(chǎn)政策，住建部會(huì)同金融總局推動(dòng)建立城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制，推動(dòng)提高房地產(chǎn)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)對(duì)接效率；國(guó)內(nèi)多個(gè)城市從優(yōu)化信貸政策、放開限購(gòu)等方面對(duì)房地產(chǎn)需求端政策作出調(diào)整，多措并舉傳遞了維穩(wěn)市場(chǎng)預(yù)期的信號(hào)，對(duì)提振房地產(chǎn)市場(chǎng)起到一定支撐。目前我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生變化，房地產(chǎn)行業(yè)仍在底部運(yùn)行，“防2024在房企到期償付壓力較大的情況下，仍需重點(diǎn)關(guān)注房企的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)處置風(fēng)險(xiǎn)。債券市場(chǎng)繼續(xù)加強(qiáng)規(guī)范化建設(shè)，促進(jìn)市場(chǎng)平穩(wěn)規(guī)范運(yùn)行如需訂閱研究報(bào)告，敬請(qǐng)聯(lián)系中誠(chéng)信國(guó)際品牌與投資人服務(wù)部趙gzhao@如需訂閱研究報(bào)告，敬請(qǐng)聯(lián)系中誠(chéng)信國(guó)際品牌與投資人服務(wù)部趙gzhao@優(yōu)化企業(yè)外債管理，進(jìn)一步推進(jìn)債券市場(chǎng)對(duì)外開放債市雙向開放更進(jìn)一步，香港金管局將“債券通”債券納入人民幣流動(dòng)資金安排合資格抵押品名單；發(fā)改委就支持企業(yè)借用中長(zhǎng)期外債公開征求意見，重點(diǎn)支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)撬動(dòng)境外資金；同時(shí)國(guó)務(wù)院也加快推進(jìn)外資金融機(jī)構(gòu)參與中國(guó)債券市場(chǎng)，有望吸引更多外資流入。著監(jiān)管更為注重從全局的角度來均衡金融市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)，相較于間接融資，債券市場(chǎng)在滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求方面有一定效率、成本優(yōu)勢(shì)，近年來監(jiān)管部門也一直持續(xù)推動(dòng)直接融資發(fā)展，一季度信用債融資回暖，信用債發(fā)行規(guī)模共3.84萬億元，同比、環(huán)比均有較明顯的增長(zhǎng)，凈融資規(guī)模也同比增長(zhǎng)104339億元；截至3月末，社融統(tǒng)計(jì)中企業(yè)債券余額為3183萬億元，同比增長(zhǎng)1.3%，債券融資整體呈擴(kuò)張趨勢(shì)。從監(jiān)管表態(tài)來看，未來或繼續(xù)支持債券市場(chǎng)擴(kuò)容，著力提升直接融資比重，助力優(yōu)化社會(huì)融資結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步推動(dòng)債券市場(chǎng)發(fā)揮對(duì)支持宏觀調(diào)控和優(yōu)化資源配置的重要作用，支持我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。展望年內(nèi)，考慮到2024年《政府工作報(bào)告》表示“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效”，和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的基調(diào)保持一致，人民銀行大概率將從總量、結(jié)構(gòu)、價(jià)格三方面繼續(xù)發(fā)力，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造良好的貨幣金融環(huán)境。貨幣政策應(yīng)該會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要進(jìn)行相機(jī)抉擇，貨幣政策寬松的窗口并未關(guān)閉，同時(shí)一季度人民銀行行長(zhǎng)、副行長(zhǎng)多次提及“后續(xù)仍然有降準(zhǔn)空間”，傳遞貨幣政策的寬松信號(hào),目前我國(guó)存款準(zhǔn)備金率約為7%，降準(zhǔn)仍然是貨幣政策未來的可能選項(xiàng)。二、債券市場(chǎng)持續(xù)支持重點(diǎn)領(lǐng)域融資，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展近年來中央一直高度重視科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領(lǐng)域發(fā)展，通過政策支持引導(dǎo)更多資源流向重點(diǎn)領(lǐng)域，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的高質(zhì)量發(fā)展。2024年政府工作報(bào)告中強(qiáng)調(diào)要加大對(duì)重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，延續(xù)了此前的政策思路，其中著重提及要重點(diǎn)支持科技創(chuàng)新和制造業(yè)發(fā)展，以科技創(chuàng)新推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，不斷塑造發(fā)展新動(dòng)能新優(yōu)勢(shì)；以及要推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)、交通運(yùn)輸結(jié)構(gòu)、城鄉(xiāng)建設(shè)發(fā)展綠色轉(zhuǎn)型，大力發(fā)展綠色低碳經(jīng)濟(jì)；同時(shí)強(qiáng)調(diào)做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融“五篇大文章”，明確金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的著力點(diǎn)，力圖調(diào)動(dòng)更多金融資源，更加有效地支持國(guó)家戰(zhàn)略和重點(diǎn)領(lǐng)域建設(shè)。債券市場(chǎng)是拓寬企業(yè)融資渠道、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要抓手，亦通過創(chuàng)新融資工具不斷強(qiáng)化對(duì)科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域的支持。從創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)行情況來看，一季度債券創(chuàng)新品種發(fā)行熱度繼續(xù)提升，創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)行量超過3000億元，同比增長(zhǎng)接近一倍。其中科創(chuàng)類債券發(fā)行規(guī)模近2500億元，占創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)行總量的比重在八成以上，科創(chuàng)債市場(chǎng)繼續(xù)擴(kuò)容；碳中和債券和低碳轉(zhuǎn)型債券發(fā)行規(guī)模合計(jì)410億元左右，發(fā)行熱度也相對(duì)較高；鄉(xiāng)村振興債券發(fā)行規(guī)模也在100億元以上?，F(xiàn)階段科技創(chuàng)新在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型中的重要性凸顯，企業(yè)融資需求也不斷釋放，隨著科創(chuàng)債迅速發(fā)展，債券市場(chǎng)在服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)融資方面扮演著愈加重要的作用?？紤]到科創(chuàng)債普遍發(fā)行主體資質(zhì)較好、契合國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略，受到投資者青睞，未來科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)?；虮３衷鲩L(zhǎng)，繼續(xù)引領(lǐng)債券創(chuàng)新產(chǎn)品擴(kuò)容。目前科創(chuàng)債發(fā)行期限以中短期為主，有七成以上科創(chuàng)債期限不超過3年，九成以上科創(chuàng)債期限不超過5年，考慮到科技創(chuàng)新項(xiàng)目通常具有投入高、風(fēng)險(xiǎn)大及回收周期長(zhǎng)等特點(diǎn)，在市場(chǎng)長(zhǎng)期限債券發(fā)行增多的情況下，科創(chuàng)債的發(fā)行期限可能進(jìn)一步拉長(zhǎng)，這也有助于更好匹配其項(xiàng)目資金需求。同時(shí)目前約九成的科創(chuàng)債發(fā)行人為央企、國(guó)企，民企科創(chuàng)債發(fā)行人數(shù)量占比仍較少，科創(chuàng)債的發(fā)行人結(jié)構(gòu)也待優(yōu)化。另外，在國(guó)家推進(jìn)經(jīng)濟(jì)低碳轉(zhuǎn)型的背景下，隨著綠色金融持續(xù)推進(jìn)和綠色債券相關(guān)規(guī)則體系逐漸優(yōu)化，綠色債券仍有較大的發(fā)展?jié)摿?。但也需要注意，目前?chuàng)新產(chǎn)品在信用債中規(guī)模占比僅為8%左右，占比整體較低，進(jìn)一步發(fā)揮創(chuàng)新產(chǎn)品對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域的融資支持作用，還需要政策進(jìn)一步保駕護(hù)航，加大力度鼓勵(lì)符合條件的發(fā)行人通過創(chuàng)新產(chǎn)品拓展資金來源，以助力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，更好服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。三、房地產(chǎn)政策環(huán)境繼續(xù)放松，仍需重點(diǎn)關(guān)注房企流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)一季度房地產(chǎn)政策環(huán)境進(jìn)一步放松，中央及地方出臺(tái)一系列支持措施，力圖提振市場(chǎng)信心。從中央表態(tài)來看，2024年政府工作報(bào)告提出要“優(yōu)化房地產(chǎn)政策，對(duì)不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求要一視同仁給予支持，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展”；3月國(guó)常會(huì)也提出要進(jìn)一步優(yōu)化房地產(chǎn)政策，持續(xù)抓好保交樓、保民生、保穩(wěn)定工作；一季度住建部會(huì)同金融總局推動(dòng)建立城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制，推動(dòng)提高房地產(chǎn)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)對(duì)接效率，根據(jù)房地產(chǎn)項(xiàng)目的開發(fā)建設(shè)情況及項(xiàng)目開發(fā)企業(yè)信用情況等，合理給予項(xiàng)目融資支持，構(gòu)建“人房地錢”要素聯(lián)動(dòng)新模式。從地方來看，國(guó)內(nèi)多個(gè)城市從優(yōu)化信貸政策、放開限購(gòu)、放松資質(zhì)審核等方面對(duì)房地產(chǎn)需求端政策作出調(diào)整，供給端則圍繞給予開發(fā)企業(yè)更高定價(jià)自主權(quán)、放開戶型比例要求等發(fā)力，鼓勵(lì)住宅產(chǎn)品供給更加多元，意在進(jìn)一步釋放住房消費(fèi)的需求潛力，滿足多樣化改善性需求?？傮w來看，政府仍高度重視房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展和融資問題，多措并舉傳遞了維穩(wěn)市場(chǎng)預(yù)期的信號(hào)，對(duì)提振房地產(chǎn)市場(chǎng)起到一定支撐。但客觀而言，目前我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生變化，房地產(chǎn)行業(yè)仍在底部運(yùn)行，2024年房地產(chǎn)工作任務(wù)中的重點(diǎn)，今年政府工作報(bào)告中也將防范化解房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)放在防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)的首位，當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)最核心的風(fēng)險(xiǎn)問題是流動(dòng)性問題和債務(wù)處置問題。從房地產(chǎn)行業(yè)運(yùn)行情況來看，13月新建商品房銷售面積同比下降19.4商品房銷售額下降27.6%，其中住宅銷售額下降30.7%；開發(fā)投資方面，13月份全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資22082億元，同比下降953月房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為92.072023年以來最低值，行業(yè)景氣度未有起色。從融資表現(xiàn)來看，1-3月份房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金25689億元，同比下降260%，國(guó)內(nèi)貸款、利用外資、自籌資金等途徑到位資金規(guī)模均有所下降；債券市場(chǎng)方面，一季度房地產(chǎn)行業(yè)債券發(fā)行規(guī)模約1100億元，凈融資為近200億元，凈融資雖然回正但規(guī)模仍較小。目前房企資金回流和外部融資恢復(fù)均偏緩，房企流動(dòng)性承壓。而房地產(chǎn)企業(yè)積累了較大規(guī)模存量債務(wù)，年內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)面臨2000億元以上信用債到期及回售壓力，違約風(fēng)險(xiǎn)可能持續(xù)釋放，展期債券兌付亦存在較大不確定性。建議對(duì)房企造血能力恢復(fù)情況、債務(wù)償付及處置情況保持重點(diǎn)關(guān)注，做好預(yù)期和流動(dòng)性管理。四、債券市場(chǎng)繼續(xù)加強(qiáng)規(guī)范化建設(shè)，促進(jìn)市場(chǎng)平穩(wěn)規(guī)范運(yùn)行促進(jìn)債券市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展一直是近年來監(jiān)管工作的重心，一季度監(jiān)管部門持續(xù)推進(jìn)制度建設(shè)，優(yōu)化現(xiàn)有業(yè)務(wù)規(guī)則，規(guī)范市場(chǎng)主體行為，促進(jìn)債市的規(guī)范平穩(wěn)運(yùn)行，進(jìn)一步推動(dòng)債券市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展。2月交易商協(xié)會(huì)優(yōu)化信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具的業(yè)務(wù)規(guī)則，強(qiáng)化對(duì)核心交易商的業(yè)務(wù)要求和風(fēng)險(xiǎn)管控，同時(shí)新增交易商協(xié)會(huì)對(duì)參與者實(shí)行動(dòng)態(tài)管理的機(jī)制，完善事中事后管理，加強(qiáng)市場(chǎng)約束。3月人民銀行優(yōu)化債券市場(chǎng)柜臺(tái)業(yè)務(wù)，明確柜臺(tái)業(yè)務(wù)品種、交易方式等內(nèi)容，將交易品種擴(kuò)大至“各類品種”，投資者可通過柜臺(tái)投資金融債、公司類信用債，進(jìn)一步豐富投資選擇；同時(shí)擴(kuò)大投資者范圍，將可參與柜臺(tái)渠道投資的投資者范圍擴(kuò)展至境外機(jī)構(gòu)，打破了境外投資者進(jìn)入柜臺(tái)市場(chǎng)的限制，優(yōu)化柜臺(tái)市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)。整體來看，通過推動(dòng)柜臺(tái)債券市場(chǎng)供需兩端擴(kuò)容，拓寬個(gè)人投資者、境外機(jī)構(gòu)等參與者投資債市的渠道，有望為銀行間市場(chǎng)引入更多“活水”；同時(shí)對(duì)提高直接融資比重、優(yōu)化金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)也有著積極意義。交易所市場(chǎng)方面，年初滬深北交易所發(fā)文規(guī)范債券發(fā)行業(yè)務(wù)，從政策層面進(jìn)一步完善債券市場(chǎng)各參與方發(fā)行操作規(guī)范，加強(qiáng)發(fā)行業(yè)務(wù)自律管理，以進(jìn)一步提升債券發(fā)行的規(guī)范化水平。同時(shí)進(jìn)一步對(duì)結(jié)構(gòu)化發(fā)行、操縱發(fā)行價(jià)格等破壞市場(chǎng)秩序的行為進(jìn)行約束，嚴(yán)格市場(chǎng)紀(jì)律，支持發(fā)行人合理債券融資，推動(dòng)債券發(fā)行更加規(guī)范和透明。此外，年內(nèi)北交所正式開市，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)起步。在初步建立起制度框架后，1月3日，北交所首單獲批、首單發(fā)行的信用債“24京資01”正式發(fā)行，發(fā)行票面利率為2.55%，形成一定示范效應(yīng)。1月15日，北交所債券市場(chǎng)開市，開市首日北交所共上市3只企業(yè)債券，債券發(fā)行規(guī)模合計(jì)248億元，當(dāng)日合計(jì)成交229682萬元。一季度北交所債券總成交規(guī)模約1億元，規(guī)模較小，交易熱度仍有待提升。另外北交所以打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地為總目標(biāo)，不過目前參與主體普遍以中高等級(jí)國(guó)企為主，后續(xù)隨著北交所業(yè)務(wù)流程的進(jìn)一步完善，或可考慮進(jìn)一步完善基礎(chǔ)制度，適度降低企業(yè)發(fā)債門檻，逐步引入中小型企業(yè)發(fā)行債券，強(qiáng)化對(duì)企業(yè)發(fā)債的支持力度，助力優(yōu)化債券市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)。五、優(yōu)化企業(yè)外債管理，進(jìn)一步推進(jìn)債券市場(chǎng)對(duì)外開放一季度債券市場(chǎng)繼續(xù)優(yōu)化對(duì)外開放有關(guān)措施，推動(dòng)企業(yè)“走出去”，也發(fā)力吸引更多外資流入，持續(xù)推進(jìn)債券市場(chǎng)的雙向開放。1月香港金融管理局宣布將“北向通”項(xiàng)下的境內(nèi)發(fā)行的人民幣國(guó)債、政策性金融債券納入人民幣流動(dòng)資金安排合資格抵押品名單，此前，香港金融管理局已經(jīng)將離岸發(fā)行的中國(guó)國(guó)債和政策性金融債券納入人民幣流動(dòng)資金安排合資格抵押品名單，此次進(jìn)一步在離岸市場(chǎng)確立境內(nèi)債券的擔(dān)保品功能，有利于促進(jìn)提升境外機(jī)構(gòu)持債意愿，進(jìn)一步增強(qiáng)中國(guó)債券市場(chǎng)的吸引力，也為境內(nèi)債券成為全球性的合資格抵押品奠定一定基礎(chǔ)。3月，國(guó)家發(fā)改委發(fā)文就支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)借用中長(zhǎng)期外債公開征求意見，意在通過優(yōu)化外債管理要求以及簡(jiǎn)化相關(guān)審核要求和流程，支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)利用好外債資源和獲取中長(zhǎng)期境外資金,著力發(fā)揮外債資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的作用。一方面，強(qiáng)調(diào)支持企業(yè)借用中長(zhǎng)期外債，有助于優(yōu)化我國(guó)當(dāng)前外債市場(chǎng)的期限結(jié)構(gòu)，同時(shí)對(duì)降低外債期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)及債務(wù)償付的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也有積極作用。另一方面，也強(qiáng)調(diào)規(guī)范管理，著重防范外債風(fēng)險(xiǎn)。新規(guī)提出建立協(xié)同監(jiān)管機(jī)制，強(qiáng)化募集資金投向管理，以及時(shí)監(jiān)管外債風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)嚴(yán)把支持主體信用資質(zhì)，將企業(yè)的信用等級(jí)1納入評(píng)價(jià)范疇，重點(diǎn)支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)獲取中長(zhǎng)期境外資金，促進(jìn)企業(yè)外債規(guī)模合理擴(kuò)容、結(jié)構(gòu)優(yōu)化。當(dāng)前我國(guó)外債市場(chǎng)發(fā)展已取得一定成效，進(jìn)一步擴(kuò)大企業(yè)借助外債融資空間、加強(qiáng)外債1要求重點(diǎn)支持的企業(yè)其國(guó)際信用評(píng)級(jí)為投資級(jí)（BBB）AAA法違規(guī)或失信等行為。管理，有助于發(fā)揮外債市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的積極作用。此外，信用等級(jí)作為企業(yè)發(fā)行外債的考量因素，或?qū)⑼苿?dòng)市場(chǎng)主體更加重視其信用情況，也有助于促進(jìn)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)揭示職能，持續(xù)向市場(chǎng)各方提供信用服務(wù)。同時(shí)，監(jiān)管部門也加大“引進(jìn)來”力度。3月國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《扎實(shí)推進(jìn)高水平對(duì)外開放更大力度吸引和利用外資行動(dòng)方案》，從擴(kuò)大市場(chǎng)準(zhǔn)入、加大政策力度、優(yōu)化公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、暢通創(chuàng)新要素流動(dòng)、完善國(guó)內(nèi)規(guī)制等五個(gè)方面出發(fā)提出具體措施，加強(qiáng)吸引外資力度。債券市場(chǎng)方面，提出要拓展外資金融機(jī)構(gòu)參與國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)業(yè)務(wù)范圍、優(yōu)化外資金融機(jī)構(gòu)參與境內(nèi)資本市場(chǎng)有關(guān)程序、支持符合條件的外資機(jī)構(gòu)參與境內(nèi)債券承銷、推動(dòng)更多符合條件的外資銀行參與國(guó)債期貨交易試點(diǎn)等措施，進(jìn)一步推進(jìn)外資金融機(jī)構(gòu)參與中國(guó)債券市場(chǎng)。近年來境外資金持續(xù)增持我國(guó)債券，截至20243月末，境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場(chǎng)債券4萬億元，約占銀行間債券市場(chǎng)總托管量的2.9%，自2023年9月以來連續(xù)第7個(gè)月凈增持人民幣債券?？紤]到我國(guó)債券在全球范圍內(nèi)仍具有較好的配置價(jià)值和金融基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善，未來人民幣債券吸引力可能進(jìn)一步提升，外資或繼續(xù)加速流入，債券市場(chǎng)對(duì)外開放有望繼續(xù)深化。附表一季度監(jiān)管政策一覽發(fā)文日期監(jiān)管部門文件名稱文件要點(diǎn)2024322日交易商協(xié)會(huì)、證券業(yè)協(xié)會(huì)《債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)聯(lián)合市場(chǎng)化評(píng)價(jià)辦法》《評(píng)價(jià)辦法》的主要內(nèi)容包括：一是評(píng)價(jià)適用范圍為經(jīng)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)從事銀行間債券市場(chǎng)評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)及經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案從事交易所市場(chǎng)評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)。二是評(píng)價(jià)指標(biāo)體系以評(píng)級(jí)質(zhì)量為核心，以投資人服務(wù)水平為主要參考點(diǎn)，兼顧合規(guī)情況和業(yè)務(wù)素質(zhì)等。三是評(píng)價(jià)開展方式遵循債券市場(chǎng)互聯(lián)互通原則，交易商協(xié)會(huì)和證券業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合開展評(píng)價(jià)工作。四是對(duì)納入當(dāng)期評(píng)價(jià)的銀行間和交易所債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)一排序，分為一、二、三、四類。被責(zé)令停業(yè)整改、嚴(yán)重破壞市場(chǎng)秩序和損害行業(yè)聲譽(yù)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)直接評(píng)為第四類。2024319日國(guó)務(wù)院辦公廳《扎實(shí)推進(jìn)高水平對(duì)外開放更大力度吸引和利用外資行動(dòng)方案》方案從5個(gè)方面加大吸引外資力度：一是擴(kuò)大市場(chǎng)準(zhǔn)入，提高外商投資自由化水平；二是加大政策力度，提升對(duì)外商投資吸引力；三是優(yōu)化公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，做好外商投資企業(yè)服務(wù)；四是暢通創(chuàng)新要素流動(dòng)，促進(jìn)內(nèi)外資企業(yè)創(chuàng)新合作；五是完善國(guó)內(nèi)規(guī)制，更好對(duì)接國(guó)際高標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)貿(mào)規(guī)則。2024314日發(fā)改委《關(guān)于支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)借用中長(zhǎng)期外債促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的通知（征求意見稿）》《通知》提出簡(jiǎn)化優(yōu)質(zhì)企業(yè)中長(zhǎng)期外債審核要求和流程，增強(qiáng)優(yōu)質(zhì)企業(yè)政策獲得感，主要包括：一是對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)申請(qǐng)辦理外債審核登記，實(shí)行專項(xiàng)審核，加快辦理流程。二是企業(yè)可提交包含子公司在內(nèi)的計(jì)劃性合并外債額度申請(qǐng)，實(shí)現(xiàn)一次申請(qǐng)、分次（或內(nèi)部調(diào)劑）使用。三是對(duì)借用國(guó)際商業(yè)貸款但暫無法提供已簽署貸款協(xié)議的、境外發(fā)行債券但暫未確定主承銷機(jī)構(gòu)的，可予“容缺辦理”；企業(yè)在借用外債后向我委報(bào)送信息時(shí)，補(bǔ)充提供有關(guān)材料。四是信用評(píng)級(jí)符合一定條件的企業(yè)申請(qǐng)材料中的專業(yè)機(jī)構(gòu)法律意見，可由企業(yè)內(nèi)部法律或合規(guī)部門出具。2024年3月8日交易商協(xié)會(huì)《銀行間債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)自律指引》《銀行間債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)信息披露指引》《評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)指引》明確展業(yè)基本原則、流程和作業(yè)規(guī)范，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)評(píng)級(jí)獨(dú)立性和機(jī)構(gòu)內(nèi)控管理，并簡(jiǎn)化操作細(xì)節(jié)要求，引導(dǎo)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)規(guī)范化發(fā)展，以評(píng)級(jí)質(zhì)量為核心開展市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。《評(píng)級(jí)信息披露指引》進(jìn)一步規(guī)范了評(píng)級(jí)信息的披露內(nèi)容和頻率，要求評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)定期披露評(píng)級(jí)質(zhì)量檢驗(yàn)結(jié)果，強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)督和約束。新規(guī)自6月1日起實(shí)施。2024年3月5日十四屆全國(guó)人大二次會(huì)議2024年政府工作報(bào)告20243%4.0618003.91000長(zhǎng)期特別國(guó)債，專項(xiàng)用于國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，今年先發(fā)行1萬億元。提出發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債，是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)承壓下積極財(cái)政表面謹(jǐn)慎實(shí)則積極的重要體現(xiàn)，一是不列赤字，有利于保障財(cái)政可持續(xù)、增加宏觀調(diào)控靈活性；二是期限大幅拉長(zhǎng)，更好的匹配重點(diǎn)項(xiàng)目資金需求、提升財(cái)政資金效率；三是常態(tài)化發(fā)行，奠定未來積極財(cái)政基調(diào)，繼續(xù)通過中央加杠桿優(yōu)化央地債務(wù)結(jié)構(gòu)、緩解地方支出壓力。2024年3月1日中國(guó)人民銀行《關(guān)于銀行間債券市場(chǎng)柜臺(tái)業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》《通知》主要明確兩個(gè)方面的內(nèi)容：一是明確柜臺(tái)業(yè)務(wù)品種和交易方式。新規(guī)將交易品種擴(kuò)大至“各類品種”，投資者可通過柜臺(tái)投資金融債、公司類信用債，進(jìn)一步豐富投資選擇。二是優(yōu)化投資者開戶的管理規(guī)則，并將可參與柜臺(tái)渠道投資的投資者范圍擴(kuò)展至境外機(jī)構(gòu)。此外，《通知》還對(duì)開設(shè)柜臺(tái)交易的機(jī)構(gòu)充分揭示產(chǎn)品或者服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)、明確與投資者之間的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)責(zé)關(guān)系等投資者適當(dāng)性管理的內(nèi)容進(jìn)行了強(qiáng)調(diào)。2024229日住建部城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制工作視頻調(diào)度會(huì)議會(huì)議強(qiáng)調(diào)，各地要按照協(xié)調(diào)機(jī)制“應(yīng)建盡建”原則，315級(jí)及以上城市要建立融資協(xié)調(diào)機(jī)制，既要高質(zhì)量完成“白名單”推送，又要高效率協(xié)調(diào)解決項(xiàng)目的難點(diǎn)問題。要嚴(yán)格按照標(biāo)準(zhǔn)做好項(xiàng)目篩選，經(jīng)金融機(jī)構(gòu)確認(rèn)后形成第一批合格項(xiàng)目名單。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加快審核。按照“推送—反饋”的工作閉環(huán)，共同推動(dòng)融資盡快落地。各省融資協(xié)調(diào)機(jī)制要對(duì)城市推送項(xiàng)目進(jìn)行監(jiān)督指導(dǎo)，督促城市及時(shí)將不合格項(xiàng)目移出“白名單”。住建部和金融監(jiān)管總局將建立聯(lián)合調(diào)度、及時(shí)通報(bào)機(jī)制，定期通報(bào)各省和城市的融資需求落實(shí)情況。2024223日交易商協(xié)會(huì)《銀行間市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具業(yè)務(wù)規(guī)則》CRMW案機(jī)構(gòu)申請(qǐng)核心交易商應(yīng)提交具備獨(dú)立定價(jià)方法、定價(jià)人員及定價(jià)管理機(jī)制等情況的說明。二是增加CRMCRM5是細(xì)化“無違法違規(guī)行為”標(biāo)準(zhǔn)。此外，專業(yè)從事信用增進(jìn)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)可以備案核心交易商和創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)，備案機(jī)構(gòu)應(yīng)提交其主管部門批準(zhǔn)開展信用衍生品業(yè)務(wù)的證明文件，其余備案要求與金融機(jī)構(gòu)備案核心交易商一致。2024127日廣州市人民政府《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化我市房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展政策措施的通知》在限購(gòu)區(qū)域范圍內(nèi)，購(gòu)買建筑面積120（不含120住房，不納入限購(gòu)范圍。此外，居民家庭將自有住房用作租賃住房并辦理房屋